蒙牛牛奶收购雅士利事件
蒙牛奶与雅士利形成奶粉业务互补
蒙牛奶与雅士利形成奶粉业务互补
以现金方案计算，蒙牛奶以每股3.50港元的价格收购雅士利全部85363.124万股股份，总价约为124.57亿港元。
若按照现金加股权方案，蒙牛奶需拿出约113.5亿港元现金以及12.44亿股股份。
无论哪种方案，都创下了国内乳企并购的新纪录。
此次蒙牛奶全面收购雅士利，是迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购案，也是蒙牛奶在
奶粉领域发力的重要信号。
两大乳业巨头联手后，将通过资源整合与互补，利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势，加快高端奶粉行业整体升级的速度。
据了解，蒙牛奶向雅士利股东发出收购要约，是近一年来蒙牛奶进行市场整合的第四次重大动作。
尤其是今年4月份以来，蒙牛奶几乎一个月创造一个大手笔事件。
对于蒙牛奶的要约，雅士利董事会主席、张氏国际董事张利钿也表示已承诺接受蒙牛奶要约，并很期待未来能够与蒙牛奶一道携手开拓未来奶粉市场。
雅士利的加入将有效强化双方的业务平台，与蒙牛奶奶粉业务形成互补，并为两家公司的发展带来显著的协同效应，为更多消费者提供更多安全、健康、优质的乳制品产品。
同时，并购后蒙牛奶将保留雅士利的独立运营平台，使其保持作为从事奶粉业务的专业公司，未来还将引进蒙牛奶的专业知识以及国际产业合作伙伴。
蒙牛牛奶收购雅士利事件
蒙牛牛奶与雅士利在奶粉业强强联合“打头阵”据国内乳品界业内人士透露,国内上百家奶粉企业于18日参加了由工信部组织的会议,以贯彻早前发布的《提高乳粉质量水平、提振社会消费信心行动方案》。
该行动方案提到了奶粉业“强强联合”,而“打头阵”的就是上周双双停牌的蒙牛牛奶和雅士利。
6月18日,蒙牛牛奶和雅士利联合发布公告称,蒙牛牛奶动用资金超过110亿港元,向雅士利所有股东发出要约收购大约75.3%的股权。
在香港联交所已停牌5天时间的蒙牛牛奶和雅士利双双复牌交易。
作为迄今为止,中国乳业最大规模的一次并购,蒙牛牛奶收购雅士利复牌受到资本市场的追捧,雅士利国际昨日复牌高开3%,报3.45港元。
蒙牛牛奶高开8%,报29.1港元。
虽然两家公司的股票在收盘价时均低于开盘价格,但是,与13日停牌前的股价相比,蒙牛牛奶和雅士利国际的股票都出现较大涨幅。
蒙牛牛奶报收于28.7港元,涨幅达6.89%,而雅士利国际股价报收于3.43元,涨幅为3%。
蒙牛牛奶与雅士利联手重树国产奶粉品牌形象国内婴幼儿奶粉市场将掀起一轮兼并重组潮。
蒙牛牛奶与雅士利国际控股有限公司联合宣布,蒙牛牛奶将全面收购雅士利。
这是迄今为止,中国乳业最大规模的一次并购。
公告显示,蒙牛牛奶已向雅士利所有股东发出收购要约,并获得雅士利控股股东张氏国际投资有限公司和雅士利第二大股东接受要约的不可撤销承诺,承诺出售合计约75.3%的股权。
根据收购方案,蒙牛牛奶为完成收购最多将耗费124.57亿港元现金。
据悉,蒙牛牛奶收购雅士利是为了弥补自身奶粉方面的短板。
根据工信部发布的数据,整体规模排名第二的蒙牛牛奶奶粉产量仅有4758吨,全国排名第十,而雅士利奶粉产量达2.58万吨在国内排名第五。
收购了雅士利后,蒙牛牛奶的奶粉产量将超过3万吨,排名提高至全国第四位,整体竞争实力大大增强。
蒙牛牛奶、雅士利两大国内乳业巨头联手后,有利于通过资源整合与互补,加快国产粉行业整体升级的速度,重树国产奶粉品牌形象,重振消费者对国产奶粉的信心。
某企业是国内进口新西兰工业奶粉的龙头企业案例分析
某企业是国内进口新西兰工业奶粉的龙头企业案例分析蒙牛与雅士利3月16日晚发布联合公告显示，蒙牛正就雅士利股权及若干其他业务权益进行讨论，或向雅士利提出私有化要约。
如果潜在交易进行，则每股回购价格约为1.2港元。
针对雅士利潜在私有化事宜，3月17日，蒙牛与雅士利回复新京报记者称，公告外尚无其他可以透露的信息，如有新的进展会尽快公告。
分析认为，雅士利退市后或将达能股权剔除，蒙牛可能会将旗下雅士利、贝拉米两块奶粉业务进行整合，不排除未来打包上市，同时借机建立股权激励机制，推动雅士利与渠道共赢。
蒙牛或向雅士利提出私有化要约蒙牛与雅士利联合公告显示，蒙牛正就雅士利股权及若干其他业务权益进行讨论，此举或导致多项潜在交易，有关架构及详情尚待落实，但或会包括蒙牛向雅士利提出潜在附前提条件私有化要约。
截至公告日，蒙牛通过蒙牛国际有限公司持有雅士利51.04%的股份。
按照蒙牛、蒙牛国际及雅士利2013年7月发布的综合收购要约及回应文件，蒙牛除外的蒙牛国际各股东（蒙牛国际转换权受让人）可要求蒙牛国际将该股东持有的蒙牛国际股份转换为相应比例的雅士利股份（蒙牛国际转换权）。
截至公告日，蒙牛国际转换权受让人持有的蒙牛国际股份，可转换为123976股由蒙牛国际持有的雅士利股份。
雅士利称，截至公告日，没有就任何潜在交易订立最终协议或安排。
因此，潜在交易（包括潜在要约）可能未必会进行。
如果进行潜在交易，涉及注销价每股雅士利股份为1.20港元。
针对3月14日股价大涨，蒙牛及雅士利表示，除潜在交易（包括潜在要约）外，蒙牛及雅士利董事概不知悉导致该价格及交易量增加的任何原因。
3月14日上午，雅士利股价大涨97.83%至0.91港元/股，盘中一度暴涨106%，雅士利因此短暂停牌。
3月17日复牌后，雅士利股价下跌。
蒙牛及雅士利方面3月17日回应新京报记者称，“如公告所述，蒙牛正在考虑及评估对雅士利持股及其他业务的一些潜在交易方案。
交易的架构和细节尚未确定，也没有签署任何协议，交易是否推进仍有很大不确定性。
蒙牛收购雅士利问题及理论分析
同学们，今天我们组要讲的是蒙牛收购雅士利的案例分析，我们将会从五个方面入手，首先是提出问题和分析理论，并介绍并购双方的背景，然后是具体的案例分析，最后是结论。
首先是第一部分一、问题的提出国内的消费者在“三聚氰胺事件”、食品添加剂超量、篡改生产日期等一系列违法现象被披露后对中国乳业的信心一直难以修复。
为了改善中国乳业的这一现象，政府开始从2013年开始推动和引导婴幼儿奶粉企业兼并重组。
在各个企业之间，并购的目的通常是为实现规模效应以降低成本、通过扩大市场份额和实现多元化经营并最终获得收益这三种。
当然中国的并购还希望可以调整经济结构，大型企业做大做强。
所以在这种背景下，蒙牛要约收购雅士利成为了乳业兼并重组的开门炮。
要约收购包含部分自愿要约和全面强制要约两种类型。
中国证监会在《上市公司收购管理办法》中结合了两种制度，对收购人和目标公司作出了明确的相关权利和义务。
蒙牛对雅士利自愿性全面要约收购是迄今为止中国乳业最大规模的一次并购也是政府推动乳业兼并重组启幕的重要标志。
那么这一要约收购是因为政策原因还是双方各自利益呢？所以接下来我们将研究此次并购过程及动因以及分析并购双方的股权结构和绩效成果。
接下来是第二部分：二、理论分析框架横向并购：横向并购是指处于相同市场层次上的或者具有竞争关系的企业并购。
蒙牛和雅士利都属于乳业这一行业，所以此次并购是一次横向并购的实例也是典型的横向一体化战略。
横向一体化战略是指为了扩大生产规模、降低成本、巩固企业的市场地位、提高企业竞争优势、增强企业实力而与同行业企业进行联合的一种战略。
短板理论：又称“木桶原理”。
是指盛水的木桶是由许多块木板箍成的，盛水量也是由这些木板共同决定的。
如果其中一块木板很短，则盛水量就被短板所限制。
这块短板就成了木桶盛水量的“短板效应”。
奶粉一直是蒙牛的短板，而雅士利是中国婴幼儿配方奶粉产品领导企业，所以我们将会探究蒙牛收购雅士利这一举措是否能使其短板效应减弱。
2021年企业合并案例
2021年企业合并案例6月18日，中国蒙牛乳业有限公司与雅士利国际控股有限公司联合宣布，蒙牛将发出全面收购要约收购雅士利全部发行股票，获得了控股股东张氏国际投资有限公司和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CADairyHolding接受要约的不可撤销承诺，两者承诺出售合计约75.3%的股权。
目标公司全部已发行股本估值约为124.57亿港元。
据了解，该消息在当天召开的食品安全周工信部主题日会议上由工信部消费品工业司司长王黎明提前透露。
7月25日，中国蒙牛乳业有限公司与雅士利国际控股有限公司发布联合公告，双方就蒙牛对雅士利提出之自愿性全面收购要约，已于7月24日下午4时正接获股份要约的有效接纳书，涉及26.8亿股雅士利股份，相当于雅士利已发行股本75.3%，收购要约已于当日在所有方面成为无条件。
收购要约将继续可供接纳，直至8月13日(最后截止日期)下午4时正。
在股份要约在所有方面成为或被宣告为无条件后，原雅士利董事会主席张利钿将终止董事会主席职务，留任雅士利董事及集团内各相关成员公司之董事，蒙牛乳业公司总裁孙伊萍继任雅士利董事会主席，雅士利高管张雁鹏亦将留任董事。
蒙牛本次收购主要目的在于补齐蒙牛在儿童奶粉业务方面的“短板”。
目前，奶粉业务仅占蒙牛收入的1.6%。
而相比之下，另一乳业巨头伊利的奶粉市场占有率已经达到10%左右。
在此背景下，蒙牛收购市场占有率近7%的雅士利，可以减少与“竞争对手”的差距。
这是迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购，也是蒙牛乳业在奶粉领域发力的重要信号。
两大乳业巨头联手后，将通过资源整合与互补，利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势，加快高端奶粉行业整体升级的速度。
中国蒙牛乳业有限公司及其子公司于中国生产及销售优质乳制品。
凭借其主要品牌蒙牛，本集团已成为中国领先的乳制品生产商之一。
本集团提供多元化的产品，包括液体奶(如UHT奶、乳饮料及酸奶)、冰淇淋及其他乳制品(如奶粉)。
根据中国行业企业信息发布中心的数据，蒙牛液体奶荣列2022年度全国市场同类产品销量、销售额第一名。
财务管理案例：蒙牛之强强联合
中粮并购前后蒙牛财务状况分析
中粮集团资金雄厚，其子公司业绩都良好， 现金流充沛，有能力支付大量现金。对于目 标公司蒙牛乳业的股东来说，增发的股份可 以用于蒙牛日后的经营，转让的股份可以实 现个人的变现。通过此次的增发新股可以为 蒙牛带来 30.58 亿港元的现金流入，有利于 蒙牛的业务扩张。
中粮并购前后蒙牛财务状况分析 对于蒙牛的财务状况，主要从三个方 面，即偿债能力、营运能力和盈利能力 进行分析 。时间跨度是从 2007 年至 2009 年，主要是因为 2008 年发生了 “三聚氰胺”事件，2009年被中粮集团 收购，从这三年可以看到企业在危机前 后的状况和变化趋势。通过与另两家乳 业品牌伊利和光明的相关指标进行对比， 可以对蒙牛的财务状况有一个直接比较 和认识。
蒙牛案例背景 2009 年7 月6日，在蒙牛财务危机 不断加大之时，其引入中粮集团 和厚朴基金的 61亿港币投资，成 功避免被外商恶意收购，在中粮 集团成功投资入股蒙牛且并未改 变蒙牛原有精英团队和战略方向 后，蒙牛的财务状况得到了良好 改善，快速地走上稳定发展的道 路，这为蒙牛在接下来几年对同 行业的积极控股并购，扩张经营 规模起到重要作用。同时，“中 粮式”的并购方式也深深地影响 着蒙牛的并购运作。
奇招迭出 血路拼杀的蒙牛
2013年6月13日，雅士利和蒙牛临时停牌，引发蒙牛收购雅 士利的传闻。2013年6月18日下午，此前双双停牌的蒙牛乳 业与雅士利联合宣布，蒙牛乳业向雅士利所有股东发出要 约收购，并获得控股股东和第二大股东接受要约的承诺， 承诺出售合计约75.3%的股权。经过数月的谈判，蒙牛乳业 已在 17 日与雅士利签订收购协议。此次交易的最大现金量 将超过124亿港元(合人民币约98亿元)。
中粮并购前后蒙牛财务状况分析 蒙牛乳业与国内同行业公司相比， 无论在偿债能力、营运能力、盈利能 力上，都拥有较大的优势。特别是， 在经历了 2008 年的行业“三聚氰胺” 事件和金融危机以后，蒙牛后期的表 现更加让人欣慰，其 2009 年中期报 告显示的销售净利率为 5.97%，是行 业平均水平 3.01%的近两倍，存货周 转天数为 22.26 天，而行业平均水平 为 39.47 天，现金净流量与销售收入 比为 14.45%，大大高于行业平均水 平的 9.18%，表现出了行业领袖企业 的特质。
蒙牛并购雅士利
并购绩效分析—蒙牛方面
蒙牛最大的竞争对手伊利，去年奶粉及奶制品的销售额接近 45亿元。蒙牛已在乳品行业的其他领域取得了一定成绩，但 在婴幼儿奶粉这个行业仍处于起步阶段。雅士利业务增长前 景良好，能有效补充蒙牛的乳业产业链。并购雅士利之后， 基本补齐了短板，缩小了和伊利的差距。
蒙牛乳业在2014年中期收入上升25%至约人民币258.4亿元。 净利润上升39.9%至约人民币10.5亿元。自2013年8月起，婴 幼儿奶粉领先品牌雅士利纳入蒙牛合并范围。期内，雅士利 实现销售收入人民币15.457亿元。自身奶粉业务方面，继欧 世后，蒙牛于6月推出第二个婴幼儿配方奶粉品牌美蕾兹， 进军中高端母婴奶粉市场市场，百分百优选北欧五大牧场奶 源，根据中国婴幼儿的消化吸收系统和膳食营养摄取标准而 进行研制。这很大程度上是蒙牛并购雅士利。
概 念
权益 结合
法
适用范围
同一控制下
其适用于股权联合的企业合 并，这种合并是两个或多 个企业所有者决定合并它 们的企业，从而形成一个 新的实体，实际上是通过 交换股票使参与合并公司 的控股者成为合并后公司 的控股者。权益结合法仅 适用于以股权相交抽象的 合并业务，而且账面上不 确认商誉。
购买法：是把购买企业获取被并企业 净资产的行为视为资产交易行为，即 将企业合并视为购买企业以一定的价 款购进被并企业的机器设备、存货等 资产项目，同时承担该企业的所有负 债的行为，从而按合并时的公允价值 计量被并企业的净资产，将投资成本 （购买价格）超过净资产公允价值的 差额确认为商誉的会计方法。
蒙牛国际已向五家投资方以每股3.5 港元的价格出售其持有的4.71 亿 股雅士利股份，持股比例从89.82%下降为76.58%，现持有27.3 亿股 雅士利，仍为控股股东。
从蒙牛收购雅士利看企业如何运用工具
从蒙牛收购雅士利看企业如何运用工具7月25日消息，中国蒙牛乳业有限公司与雅士利国际控股有限公司发布联合公告，就蒙牛对雅士利全面收购要约，已接获股份要约的有效接纳书。
张利钿将留任雅士利董事及集团内各相关成员公司之董事，孙伊萍继任董事会主席，张雁鹏将留任雅士利董事。
这是迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购，也是蒙牛乳业在奶粉领域发力的重要信号。
两大乳业巨头联手后，将通过资源整合与互补，利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势，加快高端奶粉行业整体升级的速度。
2013年6月19日，港交所资料披露蒙牛乳业执行董事吴景水6月10日场内减持公司好仓90万股，套现2511万港币，上个月吴景水场内分别减持公司好仓105万股和4.8万股，和吴景水一起减持的还有白瑛和丁圣。
减持，似乎代表对后市的信心不够足，这和之前乳业行业的从业者所说的蒙牛收购雅士利之后会迅速提升企业价值观点相背离。
其实，减持是最正确的选择。
营销产品和营销资本是两种不同的思维；营销产品讲究的是用产品和服务赚钱，赚钱赚在当下，营销资本讲究的是用钱和故事赚钱，关注重点在退出。
以“营在资本”的观点来看，乳品业内人士或许还存在诸多关于资本的认识误区。
上市融资误区这两家公司都是上市公司，当初上市的目的估计连老板们都是懵懵懂懂的，其目的大致也就是圈点钱，但是在今年相关部门出台一系列行业政策以来，先要做到符合规定才是生存之道。
市场瞬间满地“求包养”“寻招安”，这时候，上市的优势就显露出来了，作为上市公司，最大的优势不是圈钱，而是做工具。
用上市公司这个工具来进行资本市场游戏，容易程度远远低于非上市公司，所需花费的现金也远远低于非上市公司，这是上市最重要的意义―做工具，融资工具。
人类真正的进步和区别于动物的关键点也就在于：使用工具。
要点：不能了解和使用金融工具的企业，无论是大企业还是小企业，就如同没有进化的哺乳动物，发展基本靠奔跑、嚎叫（励志）和撕咬（狼性文化）。
蒙牛收购雅士利之后谁占便宜并购和重组的本质是结婚，有繁育、互助、生理、心理等多种目的，最不能有的就是谁要占谁的便宜的想法。
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蒙牛牛奶与雅士利在奶粉业强强联合“打头阵”据国内乳品界业内人士透露，国内上百家奶粉企业于18日参加了由工信部组织的会议，以贯彻早前发布的《提高乳粉质量水平、提振社会消费信心行动方案》。
该行动方案提到了奶粉业“强强联合”，而“打头阵”的就是上周双双停牌的蒙牛牛奶和雅士利。
6月18日，蒙牛牛奶和雅士利联合发布公告称，蒙牛牛奶动用资金超过110亿港元，向雅士利所有股东发出要约收购大约75.3%的股权。
在香港联交所已停牌5天时间的蒙牛牛奶和雅士利双双复牌交易。
作为迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购，蒙牛牛奶收购雅士利复牌受到资本市场的追捧，雅士利国际昨日复牌高开3%，报3.45港元。
蒙牛牛奶高开8%，报29.1港元。
虽然两家公司的股票在收盘价时均低于开盘价格，但是，与13日停牌前的股价相比，蒙牛牛奶和雅士利国际的股票都出现较大涨幅。
蒙牛牛奶报收于28.7港元，涨幅达6.89%，而雅士利国际股价报收于3.43元，涨幅为3%。
蒙牛牛奶与雅士利联手重树国产奶粉品牌形象国内婴幼儿奶粉市场将掀起一轮兼并重组潮。
蒙牛牛奶与雅士利国际控股有限公司联合宣布，蒙牛牛奶将全面收购雅士利。
这是迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购。
公告显示，蒙牛牛奶已向雅士利所有股东发出收购要约，并获得雅士利控股股东张氏国际投资有限公司和雅士利第二大股东接受要约的不可撤销承诺，承诺出售合计约75.3%的股权。
根据收购方案，蒙牛牛奶为完成收购最多将耗费124.57亿港元现金。
据悉，蒙牛牛奶收购雅士利是为了弥补自身奶粉方面的短板。
根据工信部发布的数据，整体规模排名第二的蒙牛牛奶奶粉产量仅有4758吨，全国排名第十，而雅士利奶粉产量达2.58万吨在国内排名第五。
收购了雅士利后，蒙牛牛奶的奶粉产量将超过3万吨，排名提高至全国第四位，整体竞争实力大大增强。
蒙牛牛奶、雅士利两大国内乳业巨头联手后，有利于通过资源整合与互补，加快国产粉行业整体升级的速度，重树国产奶粉品牌形象，重振消费者对国产奶粉的信心。
蒙牛牛奶“联姻”雅士利将开启乳业重组浪潮蒙牛牛奶公告称,蒙牛牛奶将全面收购在香港上市的雅士利国际。
蒙牛牛奶表示,与雅士利的“联姻”旨在补齐蒙牛牛奶在婴幼儿奶粉方面的“短板”。
据悉,在管理部门相关政策的“催化”下,未来乳企整合资源将提速,蒙牛牛奶收购雅士利或仅仅是乳业兼并重组浪潮的“冰山一角”。
根据公告,蒙牛牛奶乳业分别与雅士利控股股东张氏国际和CA Dairy签订不可撤销承诺,上述公司将分别承诺接受要约出售其持有的雅士利51.3%和24.0%的股份。
蒙牛牛奶收购雅士利将拉开国内乳品企业强强联合的大幕。
目前,全国有婴幼儿配方乳粉生产企业127家,年产量约60万吨,但是年产量在3万吨以上的企业仅有3家。
根据工信部消费品工业司司长王黎明此前介绍的婴幼儿配方奶粉生产前十位企业生产状况测算,我国婴幼儿奶粉CR10仅为42%左右。
蒙牛牛奶收购雅士利,无疑仅仅是行业整合的开始。
蒙牛牛奶“牵手”雅士利或将掀起并购热潮18日下午，蒙牛牛奶与雅士利联合宣布，蒙牛牛奶向雅士利股东发出收购要约，并获得控股股东张氏国际投资有限公司和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CA Dairy Holdings接受要约的不可撤销承诺，承诺出售75.3%控股权。
此次交易有可能涉及的最大现金量将超过110亿港元，是迄今为止中国乳业最大规模的一次并购，也是蒙牛牛奶乳业在奶粉领域发力的重要信号。
据悉，目前蒙牛牛奶旗下已有爱氏晨曦、欧世蒙牛牛奶两个奶粉品牌。
蒙牛牛奶方面表示，由于爱氏晨曦、欧氏蒙牛牛奶与雅士利、施恩产品针对的消费群体、区域渠道有所不同，市场定位有差异化，将来四个品牌的市场发展主要是通过差异化来实现。
而蒙牛牛奶的奶粉业务将并入到雅士利的奶粉业务，奶粉业务将由雅士利的平台来统一操作，并计划继续保留原有的团队。
此外，蒙牛牛奶将通过董事会进行管理，保留雅士利独立运营的现状。
据市场数据显示，2012年挤进前十的国产婴幼儿配方奶粉生产商有贝因美、伊利、合生元、雅士利和圣元。
雅士利市场份额占6.7%，蒙牛牛奶还不到1%。
乳品行业专家王丁棉昨日接受羊城晚报记者采访时表示，蒙牛牛奶控股雅士利后，全国奶粉市场总量不会改变，但在竞争格局上，蒙牛牛奶则能借此挤进前十，给竞争对手的压力加大。
蒙牛牛奶并购雅士利加强自身优势蒙牛牛奶与雅士利于18日联合宣布，蒙牛牛奶将发出全面收购要约收购雅士利全部发行股票。
目标公司全部已发行股本估值约为124.57亿港元。
这是迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购。
通过此次收购，蒙牛牛奶可以补齐自己在婴幼儿奶粉业的短板，雅士利大股东也能功成身退，不再为食品安全、真假洋奶粉等烦恼费心伤神。
而蒙牛牛奶此举也将揭开中国奶粉行业重组、并购的序幕。
此外，前不久国务院召开常务会议，在部署和开展加强婴幼儿奶粉质量安全工作的同时，还鼓励婴幼儿奶粉企业兼并、重组，力以提高整体产业的集中度和竞争力。
在这样的背景下，蒙牛牛奶乳业与雅士利的联合意义非凡。
这是迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购，也是蒙牛牛奶乳业在奶粉领域发力的重要信号。
两大乳业巨头联手后，将通过资源整合与互补，利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势，加快高端奶粉行业整体升级的速度。
蒙牛牛奶为加强乳业产业链收购雅士利6月13日双双突然停牌的蒙牛牛奶和雅士利终于在18日发布联合公告，蒙牛牛奶向雅士利所有股东发出要约收购，交易涉及最大现金量或将超过110亿港元。
前不久，国务院召开常务会议，在部署和开展加强婴幼儿奶粉质量安全工作的同时，还鼓励婴幼儿奶粉企业兼并、重组，力求提高整体产业的集中度和竞争力。
而此次蒙牛牛奶雅士利则是国家层面推动奶粉企业重组整合的第一件重大并购案。
蒙牛牛奶总裁孙伊萍表示，“我们很高兴将获得雅士利的控股权，这对于两家公司的股东有着重要的意义”，国内乳粉市场空间巨大，作为中国最成功的奶粉品牌之一，雅士利的加入将有效地加强双方的业务平台，与蒙牛牛奶奶粉业务形成互补，并为两家公司的发展带来显著的协同效应。
据工信部披露的数据显示，我国产量位居前10位的企业名单为：伊利集团：6.42万吨；完达山：3.3075万吨；飞鹤乳业：3.11万吨；广东雅士利：2.58万吨；福建明一：2.5万吨；圣元：2.45万吨；西安银桥：1.87万吨；黑龙江龙丹：1.81万吨；上海晨冠：7325吨；蒙牛牛奶集团：4758吨。
从以上数字可看出，蒙牛牛奶收购雅士利后，能有效补充蒙牛牛奶的乳业产业链，使蒙牛牛奶迅速进入奶粉行业第一梯其产能一跃进入前5名。
蒙牛牛奶并购雅士利拉开奶粉企业“强强联合”序幕在中国消费者扫空多国奶粉货架之际，国内乳业有史以来最大规模的一次并购上演。
蒙牛牛奶昨日宣布，向广东奶粉企业雅士利发出要约收购。
其实，蒙牛牛奶、雅士利早在去年8月、9月就接触了，真正加快谈判的是春节以后，下定决心则5月底是国务院会议研究部署进一步加强婴幼儿奶粉质量安全工作后。
随后，工信部明确指出，要推动奶粉企业“强强联合”。
而此次蒙牛牛奶雅士利则是国家层面推动奶粉企业重组整合的第一件重大并购案。
据双方昨晚的公告，蒙牛牛奶向雅士利所有股东发出要约收购，并获得控股股东张氏国际和凯雷接受要约的不可撤销承诺，承诺出售合计约75.3%的股权。
在交易前上述两者分别持有雅士利高达半数和两成股权。
此次交易有可能涉及的最大现金量将超过110亿港元。
蒙牛牛奶给雅士利股东两个选择，一是接受3.50港元的限价购（约溢价9.4%），一是获得每股2.82港币的现金加上0.68股由蒙牛牛奶乳业专门为持有雅士利股票而设立的一家非上市控股公司的股票。
“蒙牛牛奶将保留雅士利的独立运营平台。
”蒙牛牛奶总裁孙伊萍承诺，计划未来也将继续保留原有的团队。
此外，蒙牛牛奶的奶粉业务将并入到雅士利的奶粉业务，奶粉业务将由雅士利的平台来统一操作。
对于收购资金来源，蒙牛牛奶昨日指将用银团贷款的方式，不考虑增发。
蒙牛牛奶还表示，并购后雅士利将对蒙牛牛奶的EPS平均每年带来10%以上的增长贡献。
蒙牛牛奶雅士利合并将加快高端奶粉行业整体升级18日，由工信部召集的食品安全会议上，工信部相关负责人在现场敦促近百家奶粉企业负责人现场相亲、谈判，以在最短时间内完成整合。
而就在当日，此前双双停牌的蒙牛牛奶与雅士利联合宣布，蒙牛牛奶向雅士利所有股东发出要约收购，并获得控股股东和第二大股东接受要约的承诺，承诺出售合计约75.3%的股权。
此次交易可能涉及的最大现金量将超过124亿港元，合人民币约98亿元。
这是迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购。
两大乳业巨头联手后，将进行资源整合与互补，利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势，加快高端奶粉行业整体升级。
蒙牛牛奶总裁孙伊萍表示，作为中国最成功的奶粉品牌之一，雅士利的加入将有效地加强双方的业务平台，与蒙牛牛奶奶粉业务形成互补。
孙伊萍表示，“并购后将保留雅士利的独立运营平台。
”未来蒙牛牛奶的奶粉业务将并入到雅士利的奶粉业务，奶粉业务将由雅士利的平台来统一操作。
此次收购雅士利后，蒙牛牛奶可以弥补公司在奶粉产品方面的短板，且可以通过雅士利的销售渠道来销售自有品牌奶粉，这或许将会改变奶粉业的竞争格局。
蒙牛牛奶牵手雅士利加强双方业务合作全面进入“中粮时代”的蒙牛牛奶，今年以来在资本市场动作频频，一直致力完善自己的产业链：今年5月8日，蒙牛牛奶增持中国最大的奶牛养殖企业现代牧业的股份，成为现代牧业最大单一股东，这让蒙牛牛奶增加了对上游奶源的控制力度；5月20日，达能通过与中粮的合资公司持有蒙牛牛奶4%的股份，成为蒙牛牛奶的战略股东，这有利于蒙牛牛奶提升酸奶业务。
而最近被传的沸沸扬扬的“蒙牛牛奶收购雅士利”也终于尘埃落定。
6月18日，蒙牛牛奶和雅士利国际控股有限公司联合发出公告，蒙牛牛奶向雅士利所有股东发出要约收购，并获得控股股东张氏国际投资有限公司和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司CA Dairy Holdings接受要约的不可撤销承诺，以上两家公司承诺接受要约出售其持有的雅士利51.3%和24.0%的股份，合计约75.3%。
蒙牛牛奶并购雅士利后，可以补齐自己在婴幼儿奶粉业的短板。
蒙牛牛奶总裁孙伊萍表示，作为中国最成功的奶粉品牌之一，雅士利的加入将有效地加强双方的业务平台，与蒙牛牛奶奶粉业务形成互补。
孙伊萍表示，“并购后将保留雅士利的独立运营平台。
”未来蒙牛牛奶的奶粉业务将并入到雅士利的奶粉业务，奶粉业务将由雅士利的平台来统一操作。
蒙牛牛奶“联姻”雅士利补充乳业产业链6月18日，蒙牛牛奶发布公告，以每股3.5港元的价格向雅士利所有股东发出收购要约，并已获得雅士利控股股东张氏国际投资有限公司和其第二大股东CA Dairy Holdings接受要约的不可撤销承诺，两者共承诺出售雅士利约75.3%的股权。