最佳现金持有量分析
最佳现金持有量下的相关总成本公式
最佳现金持有量下的相关总成本公式在管理经济学中，现金持有成本是企业管理者关注的一个重要问题。
企业需要维护一定量的现金以应对日常支出和突发情况，但持有过多现金会导致资金闲置和机会成本的损失，持有过少现金则可能造成资金短缺和违约风险。
在确定最佳现金持有量时，需要考虑现金持有成本的影响。
在本文中，我将探讨最佳现金持有量下的相关总成本公式，并对其进行深入分析。
我们来定义现金持有成本。
现金持有成本通常包括以下几个方面：1. 机会成本：持有现金意味着放弃了将资金投资于收益性项目的机会，因此机会成本是现金持有成本的重要组成部分。
2. 存储成本：包括现金保管、保险、安全措施和人力成本等，用于维护现金的安全和完整性。
3. 流动成本：当企业需要支付账户固定费用或提前偿还债务时产生的成本。
4. 偷窃和失窃成本：如果现金被盗或失窃，企业需要承担一定的损失，这也是现金持有成本的一部分。
接下来，我们来研究最佳现金持有量下的相关总成本公式。
在库恩-图尔派模型中，最佳现金持有量的确定需要考虑以下几个方面：1. 订货成本：即每次订货所产生的成本。
2. 存储成本：如上文所述，包括现金存储和保管的成本。
3. 需求量：指单位时间内所需的现金数量。
4. 信贷政策：包括付款方式和信贷条件等。
最佳现金持有量下的相关总成本公式可以表示为：\[ TC = \frac{Q}{2} \times H + \frac{D \times S}{Q} + D \times \frac{P}{Q} \]其中，TC代表总成本，Q代表订货量，H代表订货成本，D代表需求量，S代表存储成本，P代表产品价格。
以上公式表示了在最佳现金持有量下，订货成本、存储成本和需求量之间的权衡关系。
在实际应用中，企业可以通过计算最小总成本的方式确定最佳现金持有量，以实现资金的最优利用。
总结起来，最佳现金持有量下的相关总成本公式是企业在管理现金时的重要工具，帮助企业在满足日常支出和风险防范的同时最大限度地提高资金利用效率。
最佳现金持有量决策方法和例题
最佳现金持有量Ⅰ、考点分析：最佳现金持有量的确定方法有成本分析模式、存货模式、随机模式和现金周转模式。
1、成本分析模式：（1）含义：成本分析模式是通过分析持有现金的成本，寻找使持有成本最低的现金持有量。
（2）现金持有成本：机会成本、管理成本、短缺成本（3）决策原则：现金持有总成本最低时的现金持有量即机会成本、管理成本和短缺成本之和最低时的现金持有量。
【提示】成本分析模式是一种传统的分析方法，其中机会成本、管理成本和短缺成本三项之和的总成本线是一条抛物线，该抛物线的最低点即为持有现金的最低总成本。
2、存货模式：（1）含义：存货模式是通过分析机会成本与交易成本，寻找使这两者总成本最低的现金持有量。
（2）考虑相关成本：机会成本、交易成本。
（3）计算公式：式中：C*――最佳现金持有量T――一定时期内的现金需求量F――每次现金转换的交易成本K――持有现金的机会成本率【提示】①现金交易成本假定每次的交易成本是固定的，且企业一定时期内现金使用量是确定的；②存货模式模式简单、直观；主要是假定现金的流出量稳定不变，实际上这是很少的。
3、随机模式（1）基本原理：A：测算出现金持有量的上限和下限；B：当持有现金量达到控制上限时，购入有价证券，使现金持有量下降；C：当持有现金量降到控制下限时，则出售有价证券，换回现金，使现金持有量回升；D：若持有现金量在控制上下限之内的，是合理的，不必理会。
（2）应用前提：企业的现金未来需求总量和收支不可预测，此法计算出来的现金持有量比较保守。
现金存量的上限（H）的计算公式：H＝3R－2L式中：b――每次有价证券的固定转换成本i――有价证券的日利息率δ――预期每日现金余额变化的标准差（可根据历史资料测算）L――现金存量的下限4、现金周转模式：（1）确定现金周转期现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期（2）确定现金周转率确定现金周转率=计算期天数/现金周转期（3）确定最佳现金持有量确定最佳现金持有量=全年现金需求量/现金周转率【提示】计算简单明了，易于计算，但有一定的前提条件。
最佳现金持有量确定方法的应用分析
最佳现金持有量确定方法的应用分析李建卿摘要：现金是企业中流动性最强的资产，在激烈的市场竞争中，企业保持最佳现金持有量是非常必要的。
目前大多数企业都持有高额的现金，这势必会影响现金的使用效率。
本文在分析三种最佳现金持有量模型的基础上，对存货模型进行了修正，利用计算机模型，可以为企业提供一种能够满足实际需要的简便的最佳现金持有量确定方法。
关键词：最佳现金持有量；存货模型；成本分析模型；随机模型现金是企业的“血液”，它的正常周转对企业而言具有至关重要的作用。
同时，现金管理是企业财务管理的重要内容，一方面要合理地预测预算期内现金收入与支出项目，以便合理测算未来的现金需求，另一方面要用特定的方法确定最佳现金持有量，在现金的流动性和盈利能力之间进行权衡，在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金的占用量。
在财务管理教科书中主要介绍了成本分析模型、存货模型和随机模型三种确定最佳现金持有量的方法，但在现实中受其假设条件的影响，都有一定的局限性。
本文通过对三种模型及其缺陷进行分析，选择对存货模型进行了修正，旨在使使用者能够准确快捷地运用计算机模型确定最佳现金持有量。
一、对现有现金持有量模型的评价（一）成本分析模型成本分析模型是根据现金的有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。
在这种模式下，主要考虑的是持有现金而产生的机会成本和现金不足带来的短缺成本，最佳现金持有量就是机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。
成本分析模型在企业实际运用时比较困难，主要原因是：1.成本计算缺乏科学的方法。
现金的短缺成本，是指因缺乏现金、不能满足日常生产经营业务所需而蒙受的损失或付出的代价。
企业缺少现金会带来停产、设备闲置、拖欠税款等一系列问题，其损失难以准确计量。
这也导致在该模型的备选方案中，各项成本是根据历史经验推测出来的。
因此虽然可以选择总成本最低的方案，但备选方案中未必包含最佳，只是相对较优的方案。
2.成本分析模型最大的缺陷在于允许出现短缺成本。
最佳现金持有量公式解析
现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。
企业既不能保留过多的货币资金，又不能一点都没有。
持有的现金过多，会降低现金提供的流动边际效益；持有的现金过少，又不能满足企业生产经营各种开支的需要。
到底保留多少现金余额才合适？这是现金管理的一个核心问题。
企业财务管理部门通常都应该根据自身特点确定一个合理的现金余额目标，使现金持有量达到最佳状态。
本文就此问题，讨论应用Excel“规划求解”工具建立最佳现金持有量模型的方法。
二、确定最佳现金持有量的理论方法确定最佳现金持有量的分析方法常用的有成本分析方法、存货分析方法和现金周转分析方法。
存货分析方法又称鲍摩尔模型（The Baumol Model）。
鲍摩尔模型理论的依据是把持有的有价证券同货币资金的库存联系起来观察，分析现金储存的机会成本和现金转换（即买卖有价证券）的固定成本，以求得两者成本之和最低时的现金余额，该现金余额即为最佳现金持有量。
鲍摩尔模型确定最佳现金余额时，通常假设：（1）企业一定时期内货币现金支出和收入的变化是周期性均衡发展的，其现金余额也定期地由最低时的零到最高时的Q变化，其平均现金余额为Q/2.当现金余额趋于零时，企业靠出售有价证券或借款来补充库存现金。
（2）证券变现的不确定性很小，证券的利率及每次固定性交易费用可以获悉。
不管是保留现金或出售有价证券都要付出一定代价。
保留现金意味着放弃了由有价证券带来利息的机会，出售和购进有价证券又意味着要花费证券交易的成本。
保持现金余额越多，损失的机会成本越大，而证券交易买卖的次数越少，买卖交易的成本则越低。
现金管理总成本公式为总成本C=持有现金机会成本+转换现金（证券交易）成本=现金平均余额*有价证券利率+变现次数*有价证券每次交易的固定成本=Q/2*R+T/Q*F公式中，Q为现金余额；R为有价证券利率；T为每个转换周期中的现金总需要量；F为每次转换有价证券的固定成本；C为现金管理总成本。
第十四章 营运资本投资-最佳现金持有量的确定方法
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十四章 营运资本投资知识点：最佳现金持有量的确定方法● 详细描述：【总结】三种模式均需考虑的成本是机会成本。
存货模式和随机模式均需考虑的成本是机会成本和交易成本。
例题：1.下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是（）。
A.派发现金股利最佳持有量持有成本最低的现金持有量现金持有成本 机会成本机会成本与现金持有量同方向变化管理成本属于固定成本，与现金持有量没有明显的变动关系。
如管理人员的工资、安全措施费等短缺成本与现金持有量反方向变化交易成本在全年现金需要量一定的情况下，交易成本与现金持有量反方向变化B.支付工资C.缴纳所得税D.购买股票正确答案：D解析：D购买股票通常属于投机动机。
2.公司持有有价证券的年利率为6%，公司的现金最低持有量2500元，现金余额的最优返回线为9000元，如果公司现有现金21200元，则根据随机模型应投资有价证券（）元。
A.0B.2500C.9000D.12200正确答案：A解析：现金最高持有量=3X9000-2X2500=22000（元），所以，目前的现金持有量未达到现金最高持有量，不需要投资。
3.某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利率为10%。
在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为（）A.5000B.10000C.15000D.20000正确答案：B解析：本题考核的知识点是“最佳现金持有量确定的存货模式”。
在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本，即与现金持有量相关的现金使用总成本应为交易成本的2倍，所以，与现金持有量相关的现金使用总成本=2X5000=10000(元）4.甲公司采用存货模式确定最佳现金持有量。
如果在其他条件保持不变的情况下，资本市场的投资回报率从4%上涨为那么企业在现金管理方面应采取的对策是（）A.将最佳现金持有量提高29.29%B.将最佳现金持有量降低29.29%C.将最佳现金持有量提高50%D.将最佳现金持有量降低50%正确答案：D解析：本题考核的知识点是“最佳现金持有量的概念”。
地方国库最佳现金持有量测算探析
地方国库最佳现金持有量测算探析——基于Miller-Orr模型的实证研究摘要：财政收入的迅速增长使得对地方国库现金进行管理的需求日益迫切。
本文选择较贴合实际的Miller-Orr随机模型对地方国库现金最佳持有量进行实证性测算和分析，探讨开展地方国库现金预测的可行方式，以提高财政资金的管理效益。
关键词：国库管理 Miller-Orr模型现金预测中图分类号：F810.7 文献标识码：B近年来，经济发展和财政收入迅速增长，国库库存现金逐年增多。
随着中央金库现金管理的顺利实施和逐步完善，对地方国库现金进行管理的呼声日益高涨。
如何在满足国库现金支出需求的条件下，充分利用国库资金是国库现金管理的关键。
本文以清水县为视角，通过Miller-Orr随机模型对国库现金最佳持有量进行测算和分析，探讨开展地方国库现金预测的可行性，以提高财政资金的管理效益。
一、2007-2011年清水县国库库存资金分析选取清水县国库2007至2011五年的数据进行分析。
这五年月末现金余额及其变化趋势如表1、图1所示，可以看出月末库存余额波动较大，且年平均值逐年攀升，2010全年高位运行，但2011年反有所降，这与2011年全县财政刚性支出快速增长和政府性基金支出力度加大有关。
表1 2007-2011年清水县国库月末现金余额表国库支出是确定国库现金最佳持有量的基础，国库支出越大，所需库存现金量越大，国库现金最佳持有量就越大。
将清水县2007至2011五年的每月平均现金库存量和每月国库支出以及二者的多项式趋势线表示如图2，可知月均库存和月支出均有较大波动，月支出波动呈现年周期性；从整体趋势看，库存逐渐增长且趋于平稳，支出增幅逐年增大，二者的趋势二、Miller—Orr随机模型的基本原理目前，对最佳现金持有的分析主要有成本分析模型、Baumol库存模型、Miller-Orr随机模型等。
成本分析模型确定现金的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量为最佳，但实际中短缺成本难以测算；Baumol模型中现金均匀支出的假定与国库实际收支运行差异较大；Miller-Orr模型充分考虑了现金收支的随机变化，对分析库存现金最佳持有量更具借鉴性。
工程机械企业最佳现金持有量分析——基于中联重科与三一重工的比较分析
势。浙江省中小企业板公司实施 中期分红的明显 高于上市公司平 均 水 平 。
表 ３ 浙江 省 中小 企 业 板 上 市公 司 ２０ｏ４年一２ｏｏ８年 实 施 中期 分 配 公 司 数
分 武 工年度 ２００４中期 ２００５中期 ２００６中期 ２００７中期 ２００８中舞
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２
１
策传递着一定的信息 。中小企业板上市公司的管理 当局均十分重
宝前 １Ｏ位 中有３位机构投资者 。而这些公司正属于持续分红 ，且平 均股利支付率高的公 司。根据股权结构分析 ，我们也就不难理解 ２００８年伟星股份 、宏达经编 、２００６年兔 宝宝 、鑫富药业会 出现每股
视股利信号传递作用。它主要表现在两个方面 ：一是在公司上市初 股利大于每股 收益 的高派现行为 ，它们更多地是想传递出稳定 的
对较 高，而且表现 出一定的稳定性 。以中小散户 占主体且股权较为 分散 的企业 ，其股利支付率波动 幅度大。如截止到２００９年３月 ，新和 成前 ｌＯ位股东 中有９位是基金 、保险等机构投资者 ；伟 星股份前１０ 位 中有６位机构投资者 ；鑫富药业前１啦 中有４位机构投资者 ；兔宝
有效 的政策环境 中，中小企业板 自然更加注重对股东的回报。 （二 ）管理者普遍重视 股利信号传递作 用 上市公司的股利政
则规定 ，上市公司应 当重视对投资者特别是 中小投资者 的合理投 利支付情况 ，却发现机构投资者 占主体 的上市公司股利支付率相
资回报 ，制定持续 、稳定 的利 润分 配政 策。上市公 司利润分配不得 超过累计可分配利润 的范 围，不得损害公司持续经营能力 ；不鼓励 经营活动现金 流量 连续两年 为负的上市公 司进行 高 比例现 金分 红。我 国中小企业 板的上市公司均在２００４年 以后上市 的 ，在完善 、
现金持有量的分析和预测
现金持有量影响因素分析与预测刘光河南理工大学数学与信息科学学院数学与应用数学2006级1班摘要本文根据权衡理论、信息不对称理论和代理理论，对影响上市公司现金持有量的因素进行了理论分析，并给出各因素与现金持有量的关系。
用成本分析模型分析最佳现金持有量，并给出了计算方法。
关键字现金持有量因素分析权衡理论信息不对称理论成本分析模型§1 理论分析与经验假说1．权衡理论与现金持有量权衡理论认为企业通过比较持有现金的边际收益与边际成本确定它们的最佳现金持有量。
持有现金的收益主要包括：降低了企业发生财务困境的概率；能使企业在发生财务约束时实施投资政策；降低外部融资的成本与清算现有资产。
持有现金的成本主要包括持有成本(管理费用和机会成本)和短缺成本。
2．信息不对称、优序融资理论与现金持有量信息不对称往往使公司筹集外部资金需要付出高昂的成本。
信息不对称模型预测了当证券发行对信息敏感时，筹集外部资金的成本就会随着信息不对称的增加而增加，在这一时期，为了降低信息不对称所带来的高成本，持有丰裕的现金是有价值的。
既然具有严重信息不对称的公司进入资本市场有更多的困难，这些公司就应该拥有更多的现金持有量，否则，当信息不对称很严重时，现金短缺会迫使公司压缩投资，同时可能面临更大的成本支出。
投资机会越多的企业，一般面临的信息不对称问题更严重，公司陷入财务困境的成本将会更大。
因此，必须持有更多的现金。
优序融资理论的两个中心思想是：偏好内部融资；如果需要外部融资，则偏好债务融资。
优序融资理论认为企业没有最优现金持有量，而是将现金当作留存收益与投资需求之间的缓冲物当企业实现的经营现金流量充足，满足投资需求后进行债务的偿还与现金的积累；当留存收益不能满足投资需求时，企业将使用持有的现金，需要时再进行举债融资根据优序融资理论，当投资需求大于留存收益时，债务上升，当投资需求小于留存收益时，债务下降。
现金持有量呈现相反的变化情况，当投资需求超过留存收益现金下降，投资需求小于留存收益时，现金上升。