【推荐下载】沃尔评分法操作的基本步骤
风险管理 试题
一、名词解释（1）市场风险：是指由于金融市场变量的变化或波动而引起的资产组合未来收益的不确定性. 其中,金融市场变量也称为市场风险因子,主要包含股票价格、汇率、利率以及衍生品价格，等等。
所以金融市场风险也常常被称为金融资产价格风险。
（2）信用风险：是指由于借款人或交易对手不能或不愿履行合约而给另一方带来损失的可能性，以及由于借款人的信用评级变动或履约能力变化导致其债务市场价值的变动而引发损失的可能性。
（3）操作风险：定义1：广义的定义是将操作风险定义为除市场风险和信用风险意外的一切金融风险。
定义2：狭义的定义是将操作风险定义为仅由于操作不当而引发的风险，与交易过程和系统失灵有关系。
定义3：操作风险是指金融机构所有可以控制的风险，包括内部欺诈，但不包括外部事件如监管或自然灾害等的影响。
定义4：操作风险是由于错误或不完善的过程使得系统和人员或外部事件所造成的直接或间接损失的可能性.定义5：操作风险是指由于客户、设计不当和控制体系、控制体系失灵及不可控制的时间导致的各类风险。
（√）定义6：新巴塞尔协议将操作风险定义为“由于内部流程、人员、技术和外部事件的不完善或故障造成损失的风险”。
（4）流动性风险：是指由于流动性不足而导致资产价值在未来产生损失的可能性。
流动性风险主要有筹资流动性风险和市场流动性风险：筹资流动性风险是指金融机构缺乏足够现金流而没有能力筹集资金偿还到期债务而在未来产生损失的可能性。
市场流动性风险是指由于交易的头寸规模相对于市场正常交易量过大，而不能以当时的有利价格完成该笔交易而在未来产生损失的可能性。
（5）久期：实质上是考虑了债券长生的所有现金流的现值因素后债券的实际到期日，或者说是债券支付的加权到期日，久期也可以看作是固定收入债券P对贴现因子1+y的弹性，表示贴现因子变化1％时固定收入证券价格P将反向变化D％，从而久期也反映了债券价格对利率或贴现率的敏感性。
（6）久期缺口：是资产加权平均久期与负债加权平均久期和资产负债率连乘积的差额，即：久期缺口=资产加权平均久期—（总负债/总资产）×负债加权平均久期。
沃尔评分法
其中：固定资产（平均） 59 78
现金
21 39
应收账款（平均）
8
14
存货（平均）
40 67
4 负债总额
55 88
其中：流动负债
30 50
指标计算
指标
2015年
流动比率
资本负债率
固定资产比率
存货周转率
应收账款周转率
固定资产周转率
净资产周转率
2016年
指标 流动比率 资本负债率 固定资产比率 存货周转率 应收账款周转率 固定资产周转率 净资产周转率
沃尔评分法的问题：某一指标严重异常时， 会对总评分产生不合逻辑的重大影响。
财务比率提高一倍，评分增加100％；缩小一 倍，评分减少50％。 原因在于：
综合得分＝评分值×关系比率
项目
2020年 2021年
1销售收入
280 350
其中：赊销收入
76 80
2 销售成本
108 120
3 资产总额
128 198
流动比率 资本负债率 固定资产比率 存货周转率 应收账款周转率 固定资产周转率 净资产周转率 合计
比重
标准 比率
实际 比率
相对 比率
评分
25
2
2.4 1.20 30.00
25 1.5 பைடு நூலகம்.25 0.83 20.83
15 2.5 2.54 1.02 15.23
10
8 1.79 0.22 2.24
10
6 5.71 0.95 9.52
标准 比率
2 1.5 2.5
8 6 4 3
沃尔评分法-步骤4
计算企业在一定时期各项比率指标的实际值。
沃尔评分法-步骤5
沃尔评分法
5
沃尔评分法雏形
财务比率
流动比率 净资产/负债 资产/固定资产 销售成本/存货 销售额/应收账款
销售额/固定资产 销售额/净资产
合计
权重 ① 25 25 15 10 10
10 5 100
标准值 ② 2.00 1.50 1.50 8.00 6.00
4.00
3.00 ―
实际值 ③
相对值 ④＝③÷②
评分 ⑤＝①×④
4
二、沃尔评分法的雏形
1928年，亚历山大·沃尔在其出版的《财务报表比率分析》和《信用晴雨表研究》中提
出了信用能力指数的概念，以此来评价企业的信用水平。
他选择了7个财务比率，分别给定各个比率在100分的总分中所占的分数，即权重，然后确定各个比率的标准值，并用比 率的实际值与标准值相除得到的相对值乘以权重，计算出各项比率的得分，最后将7个比率的得分加总得到总分，即信用能力指 数，这就是沃尔评分法的雏形。
15
财务报表分析
8
1. 选择评价指标并分配指标权 重
选择财务比率时应注意：
① 所选择的比率要具有全面性，反映企业的偿债能力、盈利能力、营运能力等的比率都应包含在内， 只有这样才能反映企业的综合财务状况；
② 所选择的比率要具有代表性，即在每个方面的众多财务比率中要选择那些典型的、重要的比率。
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宏茂公司综合评价选择的指标和分配的权重如下表所示。
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财务报表分析
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沃尔评分法
一、沃尔评分法的含义 二、沃尔评分法的雏形 三、沃尔评分法的基本步骤
3
一、沃尔评分法的含义
沃尔评分法又称综合评分法，它把选定的各项财务比率用线性关系结合起来，并
沃尔比重绩效评估分析法
企业财务绩效评价是上市公司间财务指标的一种横向比较方法。
通过上市公司各项指标与行业平均值的比较分析，给予综合评分，并按档次评定其财务水平级别，从而反映企业位于行业中的经营管理水平。
它能够比较直观和客观地为投资者判断企业的财务状况的总体水平，揭示其所面临的风险大小和成长空间。
美国沃尔比重绩效评估方法就是基于这一原理建立的综合财务评分方法。
一、美国沃尔比重绩效评价指标体系二、评价方法1、在确定好评价体系指标之后，确定评价标准值。
其标准值是依据上市公司同行业、同一时期、同一指标而计算出的平均值。
2、计算本企业财务各项指标的实际值，将实际值与标准值相比，得出关系比率。
其中：如果实际值/标准值＜1，关系比率＝实际值/标准值。
如果实际值/标准值≥1，关系比率＝1。
3、计算各项指标的综合系数。
这一综合系数可作为综合评价财务状况的依据。
各项比率的综合系数＝各项指标的关系比率×重要性系数。
综合系数的合计数＝∑各项比率的综合系数≤1。
4、按100分制对某一企业进行沃尔比重分析法综合评分，各项比率的得分＝该比率综合系数×100，企业综合评分＝综合系数合计×100，综合评价结果按A、B、C、D、E（或优、良、中、低、差）五档划分如下：优（A）：综合评价得分达到85分以上（含85分）；良（B）：综合评价得分达到70－85分以上（含70分）；中（C）：综合评价得分达到50－70分以上（含50分）；低（D）：综合评价得分达到40－50分以上（含40分）；差（E）：综合评价得分达到40分以下。
美国沃尔比重绩效评价指标体系指标类型具体指标重要性系数（一）偿债能力 1、流动比率 0。
062、速动比率 0。
05（二）财务杠杆 1、资产负债率 0。
062、已获利息倍数 0。
05（三）盈利能力 1、销售利润率 0。
092、毛利率 0。
05（四）投资报酬率 1、总资产报酬率 0。
082、股东权益报酬率 0。
2（五）经营效率 1、流动资产周转率 0。
Chapter9沃尔评分法34页PPT
4
西方国家企业绩效评价方法的演进
• 西方国家企业经营绩效评价方法的演进可以分为以下三个时 期：
• （一）成本绩效评价时期（19世纪初～20世纪初）
EVA=NOPLAT-WACC × IC=（ROIC-WACC） × IC
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企业绩效评价的主要方法
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我国企业绩效评价方法的演进
• 1997年，国家统计局、国家计委和国家经贸委对工业经济 效益评价体系再次作出调整，采用总资产贡献率、资产保 值增值率、资产负债率、流动资产周转率、成本费用利润 率、全员劳动生产率和产品销售率7项指标，并根据前述 各项指标在综合经济效益中的重要程度，由专家调查法确 定新的指标权重，评价标准值则按照前四年全国平均值确 定。
一、财务效益状况 二、资产营运状况 三、偿债能力状况 四、发展能力状况
基本指标
修正指标 ±
净资产收益率
资本保值增值率
销售（营业）利润率
总资产报酬率
成本利润率
总资产周转率
存货周转率 应收帐款周转率
流动资产周转率
不良资产比率 资产损失比率
资产负债率
流动比率、速动比率 现金流动负债比率
已获利息倍数
长期资产适合率 经营亏损挂帐比率
立内部经营效率评价指标；而铁路业管理者则发明了管理铁
路的绩效评价指标，如每吨公里成本、每位顾客公里成本、
经营比率（经营成本与收入的比率），有效地帮助了管理者
评估其经营绩效。
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西方国家企业绩效评价方法的演进
财务报表分析讲义-第二节沃尔评分法
第二节沃尔评分法大纲要求：识记：沃尔评分法的优缺点理解：沃尔评分法的含义与分析思路应用：沃尔评分法的应用具体内容：一、沃尔评分法的含义沃尔评分法又叫综合评分法，它通过对选定的多项财务比率进行评分，然后计算综合得分，并据此评价企业综合的财务状况。
由于创造这种方法的先驱者之一是亚历山大·沃尔，因此被称作沃尔评分法。
二、沃尔评分法的主要思想将分散的财务指标通过一个加权体系综合起来，使得一个多维度的评价体系变成一个综合得分，这样就可以用综合得分对企业做出综合评价。
三、沃尔评分法的优缺点优点：简单易用，便于操作。
缺点：理论上存在着一定的缺陷即未能说明为什么选择这7个比率，而不是更多或者更少，或者选择其他财务比率；它未能证明各个财务比率所占权重的合理性；它也未能说明比率的标准值是如何确定的。
四、沃尔评分法的分析步骤（一）选择财务比率不同的分析者所选择的财务比率可能都不尽相同，但在选择财务比率时应注意以下几点原则：（1）所选择的比率要具有全面性，反映偿债能力、盈利能力、营运能力等的比率都应包括在内，只有这样才能反映企业的综合财务状况；（2）所选择的比率要具有代表性，即在每个方面的众多财务比率中要选择那些典型的、重要的比率；（3）所选择的比率最好具有变化方向的一致性，即当财务比率增大时表示财务状况的改善，当财务比率减小时表示财务状况的恶化。
例如，在选择反映偿债能力的比率时，就最好选择股权比率而不选择资产负债率，因为通常认为在一定的范围内，股权比率高说明企业的偿债能力强，而资产负债率高则说明企业的负债安全程度低。
（二）确定各项财务比率的权重如何将100分的总分合理地分配给所选择的各个财务比率，是沃尔评分法中的一个非常重要的环节。
分配的标准是依据各个比率的重要程度，越重要的比率分配的权重越高。
（三）确定各项财务比率的标准值财务比率的标准值也就是判断财务比率高低的比较标准。
可以是企业的历史水平，可以是竞争企业的水平，也可以是同行业的平均水平，其中最常见的是选择同行业的平均水平作为财务比率的标准值。
沃尔评分法的实施步骤
沃尔评分法的实施步骤1. 简介沃尔评分法（Weighted Average Rating，简称WARP）是一种常见的评分方法，常用于对多个项目或商品进行综合评分和排序。
沃尔评分法根据各项指标的重要性对各项目进行加权评分，并计算出综合评分，以便快速、准确地进行比较和排序。
2. 实施步骤2.1 定义评分标准和指标在实施沃尔评分法之前，首先需要明确评分标准和指标。
评分标准可以是根据具体需求和目标确定的一组标准，例如产品质量、服务水平、价格等。
指标则是用来衡量和评估各个项目在评分标准下的表现的具体度量标准，可以是定量指标或定性指标。
2.2 确定权重在沃尔评分法中，不同指标的重要性不同，因此需要为各指标设定权重。
权重可以通过专家意见、数据分析或者其他方法来确定。
一般来说，重要性较高的指标应该分配更高的权重。
2.3 进行评分根据定义的评分标准、指标和权重，对各个项目进行评分。
评分可以通过定量评分方法（例如打分法）或定性评分方法（例如描述性评分）来进行。
根据每个指标和权重，计算出每个项目的加权评分。
2.4 综合评分在对各个项目进行评分后，需要计算出综合评分。
综合评分可以使用加权平均法来计算，将各个项目的加权评分相加，并除以所有权重的总和，得到最终的综合评分。
2.5 排序和比较根据综合评分，对各个项目进行排序和比较。
按照综合评分从高到低的顺序，可以直观地对各项目进行排名，以帮助决策和选择。
3. 示例为了更好地理解沃尔评分法的实施步骤，下面以一个购买手机的例子进行说明。
3.1 定义评分标准和指标评分标准：产品质量、性能、价格、服务。
指标： - 产品质量：耐用性、外观、工艺。
- 性能：处理器、内存、摄像头。
- 价格：性价比、售价。
- 服务：售后服务、配件支持。
3.2 确定权重根据重要性对各指标进行排列，并为其分配相应的权重。
假设产品质量、性能、价格和服务的权重分别为0.4、0.3、0.2和0.1。
3.3 进行评分对每个指标进行评分，并根据权重计算出加权评分。
《大数据审计技术》课件——7-2沃尔评分法
四、发展能力指标 1.销售增长率 2.资本增长率 综合得分
云南白药沃尔评分
权重 a 23 3 20 40 38 2 29 4 25 8 4 4
100
标准值 b
10.00% 10.00%
60.00% 3.50
0.50 3.10
5.38% 10.51%
实际值 c
24.58% 17.09%
30.88% 66.82
1.29 2.70
18.97% 25.10%
指数 d=c÷b
2.46 1.71
0.51 19.09
2.58 0.87
3.53 2.39
实际得分 e=a×d
7.38 34.20
19.38 38.18
10.32 21.75
14.12 9.56 154.89
1200
15
30
10
20
10
20
最高 评分
最低 评分
每分比 率的差
30
10
1
30
10
1.6
15
5
0.8
12
4
15
12
4
75
12
4
150
12
4
100
9
3
5
9
3
3.3
9
3
3.3
150
50
综合评分法
每分比率的差
行业最高比率 标准比率 最高评分 标准评分
将结果与100进行比较、评价。
三、企业绩效评价体系
（二）沃尔比重评分法的运用
选择的评价指标
一、盈利能力指标 1.净资产收益率 2.总资产收益率
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沃尔评分法操作的基本步骤
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沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。
（1）选择评价指标并分配指标权重；
盈利能力的指标：资产净利率、销售净利率、净值报酬率
偿债能力的指标：自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率
发展能力的指标：销售增长率、净利增长率、资产增长率
按重要程度确定各项比率指标的评分值，评分值之和为100.
三类指标的评分值约为5：3：2.盈利能力指标三者的比例约为2：2：1，偿债能力指标和发展能力指标中各项具体指标的重要性大体相当。
（2）确定各项比率指标的标准值，即各该指标在企业现时条件下的最优值。
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1.预算收入和支出完成率，衡量广播电视事业单位收入和支出总预算及分项预算完成
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