2019-2020中国消费金融研究报告
我国互联网消费金融运营风险防范问题研究
2019年第1期·金融我国互联网消费金融运营风险防范问题研究王千红，门丽玲（东华大学旭日工商管理学院 金融系 200051）[摘要]“互联网+”的国家战略，助力了消费金融的发展，催生了互联网消费金融的经营差异化。
本文以互联网消费金融为研究对象，针对我国互联网消费金融发展的特征，以蚂蚁花呗、拍拍贷、中银消费金融公司作为典型案例，着重解剖了三类互联网消费金融运营主体的经营风险，揭示出我国互联网消费金融公司存在信息不对称、平台管理不完善、高财务杠杆以及盈利依靠利差等问题，并依据互联网消费信贷为核心的利率风险关联性和流动性风险敞口分析，揭示了我国互联网消费金融运营的风险，提出了对策建议。
[关键词] 互联网消费金融，运营风险，典型案例[中图分类号] F127；F719；F291［文献标识码］A［文章编号］1000-4211(2019)01-0113-16一、引言消费已经成为中国经济发展的主要动力，进一步激活的消费金融已经上升为国家战略。
“互联网+”的国家战略，助力了消费金融的发展，催生了互联网消费金融的经营差异化。
在互联网消费金融萌芽成长的过程中，一方面适应了我国居民可支配收入不断增加，投资主体多元化的现实需求，但是同时也提出了规范其行业经营机制和构建适应的监管制度的问题。
消费金融是商品经济发展到一定阶段的产物。
它诞生于19世纪末20世纪初的英、美等发达资本主义国家，随后得到了迅速的普及。
我国在改革开放之后，开始向社会主义市场经济体制转轨，经济得到了迅速的发展，产品也日益丰富，逐步从卖方市场过渡到了买方市场。
消费金融在我国开始萌芽。
但是由于消费者信用风险识别与评价的基础条件缺失，致使早期金融中介机构所探索的消费金融产品几乎以信用风险不可控为由而下线。
因此，作为应用金融学研究的一个分支，在我国由于实践基础探索不足，早期的研究更多的是将之融合在消费者理论，或消费产品经营者组织理论进行讨论，而从金融的功能逻辑角度考察消费金融的研究显得不足。
前瞻产业研究院：中国消费金融市场前景与投资分析-精品文档
76.67% 78.53% 76.27%
3、商业银行资产利润率 从各类商业银行资产利润率 季度变化情况来看，大型 商业银行资产利润率最高
，其次是农业商业银行、股 份商业银行和城市制商业银行，外资银行资产利润率 最低。
2014- 2016年第一季度各类商业银行资产利润率季度变化情况 （单位：%）
27.21%
27.88% 26.68%
27.00%
26.00% 25.00%
2015-Q 1 2015-Q 2 2015-Q 3 2015-Q 4 26.67% 25.30% 2019-Q1
2019-Q2
数据来源：前瞻产业研究院整理
2. 保险行业经营状况分析
保险行业保费收入分析 2015年全国保费收入
60.00%
2009年
2019年
2019年
2019年
2013年
2019年
2015年 2019年H1 大型商业银行 股份制商业银行 外资银行 城市商业银行 农村商业银行 数据来源：前瞻产业研究院整理
数据来源：前瞻产业研究院整理
商业银行成本变化趋势
从季度来看，2015年，商业银行成本收入比呈 上 升趋势。2019 年第四季度，商业银行机构成 本收 入比为30.59% 。截止至2016年第二季度 ，商业 银行机构成本收入比为26.68%。
2015-2016年上半年商业银行机构成本收入比季度变 化 （单位：%）
31.00% 30.00% 29.00% 28.00%
30.59%
商业银行股权变化趋势
商业银行股权结构特点： 1）大型商业银行股权集
中度较高。在进行股份制 改造和上市过程中，除 中央汇金公司和财政部以 国家持有较大部分股份以外，国家股以外的原始 股、低价股的较大部分卖给了所谓的境外战略投 资者，卖给了实力雄厚的国有法人大企业，国内 小微民营资本拥有者，只能在上市之后从股票市 场以市场价高价购买。同时，数量众多的小微民 营资本股东，占有的股份份额极其有限。 2）较多的中小股份制商业银行股东数量不但少， 而且把有限的机会给了那些资本实力相对较强的 企业。
2020年消费金融年中报告
2020年消费金融年中报告2020年，是中国首批消费金融公司获批筹建的第十年,同时，消费金融领域也迎来考验之年。
在年初疫情的冲击之后，又面临最高法以4倍LPR为标准来确定民间借贷利率的考验。
在此情况下，持牌消费金融公司将交出怎样的成绩单？近日，蚂蚁消费金融获批筹建，成为全国第31家获批筹建的持牌消费金融公司。
截至目前，全国共有27家消费金融公司获批开业，最近开业的一家为阳光消费金融。
国内获批的消费金融公司中，富银消费金融、冀银消费金融以及易生华通据零壹智库不完全统计，截至目前，在已开业27家消费金融公司中，共有19家消费金融公司对外公布了业绩数据。
除今年刚批复开业的阳光消费金融、平安消费金融外，捷信消费金融、马上消费金融等公司仍未披露业绩情况。
截至目前，国内共有消费金融公司27家，其中，捷信、招联、马上消费金融属于行业第一梯队，总资产在500亿元以上。
据零壹智库不完全统计，此次披露了 2020年半年度业绩的消费金融公司中，有16家披露了资产业绩情况，其中，招联消费金融的总资产为920.76亿元，以断层式优势稳居头部，仅招联消费金融一家的资产规模就占16家公司总资产规模的近三分之一。
兴业、中银、中邮消费金融3家公司处于中部，总资产规模在300亿元左右，位列行业第二梯队。
头部消费金融公司与中小规模公司之间分化愈加明显。
图1:截至2020年6月底消费金融公司总资产情况(单位：亿元)从整体来看，中国银行业协会发布《中国消费金融公司发展报告(2020)》的数据显示，截至2019年末，拥有消费金融牌照的26家消费金融公司资产规模达4988.07亿元，同比增长28.67%；贷款余额4722.93亿元，较上年增长30.5%。
截至2020年6月，16家已披露总资产的消费金融公司资产规模达2864亿元，受到疫情等因素的影响，总资产与2019年年末相比有所缩水。
在资产规模整体缩水的情况下，中小规模消费金融公司在疫情的影响下抵抗住压力，资产规模均有不同程度的扩张。
互联网消费金融资产证券化研究报告(以某某花呗资产证券化项目为例)
第一章我国互联网消费金融资产证券化概述第一节互联网消费金融概况一、互联网消费金融的定义消费金融是指以消费者为主体并为其提供消费贷款的现代服务方式，具有单笔授信额度小、审批快、无抵押、期限短等特点。
学术界对消费金融的界定：国内外学者一般从消费主体的角度来理解消费金融，他们认为消费金融就是指消费者金融、个人金融和家庭金融等行为。
金融界对消费金融的界定：美联储认为消费金融是家庭金融的一部分；美国银行家协会认为消费金融的实质就是银行消费贷款；我国银监会认为消费金融是一种向消费者提供消费贷款的金融服务方式。
互联网消费金融是在消费金融的基础上引入互联网的金融创新模式，以互联网技术为手段，向广大消费者提供消费贷款，使消费金融活动不再仅依赖于实体店而向网络化、电子化、信息化转变，其主要业务包括互联网支付、互联网贷款及理财。
互联网消费金融具有以下特点：一是金融场景互联网化，在传统消费金融中，绝大多数消费金融场景是以车贷和房贷为中心，有抵押及担保的大额消费贷款。
随着互联网的普及，线下消费活动逐渐转移至线上，最终实现金融场景互联网化。
二是产品互联网化，用户互联网化是产品互联网化的关键，大多数消费者都是互联网用户，网上购物已经成为人们的主要消费方式。
三是支付及服务互联网化，随着互联网技术的发展，支付方式逐渐从线下转移到线上，金融场景的互联网化必将使互联网消费金融在发放贷款、支付货款及客户还款等方面在电子设备上就能快速完成；服务互联网化是指只要消费者可以上网，其就能享受服务。
按照参与主体的不同，互联网消费金融可分为电商消费金融、P2P 网贷消费金融和分期消费金融，本文研究的是基于电商平台模式下的互联网消费金融。
电商平台通过大数据掌握了用户的消费数据和其他数据，电商企业可以通过分析该数据授予消费者相应的信用贷款额度。
此贷款由电商企业旗下的小贷公司来承担，用户只需承担一定的服务费就可以获得一定期限的延期付款权利。
二、我国互联网消费金融的发展现状互联网消费金融在我国的发展历程大致可分为三个阶段：探索阶段、启动阶段和高速发展阶段。
2019中国居民消费升级报告
100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00
30..7254 515...243947 17.34 7.77
58.80
1990 食品烟酒 交通通信
3.13 5.24 11.18 5.58 4.52 15.47 5.75
这部分人群具有较为稳定和可观的收入，对于生活的需求不再局限于过往对于物质层面的追求，消费理念从 “越便宜越好”转变为“满足自身情感需求的消费”，并且购物时越来越忽略奢侈品品牌的价值，偏向于高 性价比、高质量商品。
2018年中国品质人群消费观认同情况
宁愿多花钱购买高品质商品，也不买会给自身带来麻烦的商品 愿意为更好服务和体验花费更多 非常注重商品品质质量表现 购买符合自身个性的产品 提倡环保并身体力行 愿为更高效率花费更多 注重产品外观及设计风格 更相信一分钱一分货
多样化选择休闲娱乐，艺术熏陶、影院观影、线
上观看足球联赛……这些都是消费市场上新的亮点；
休
精神与知识储备需求增加推动知识付费兴起，科
闲
学育儿推动早教行业发展，休闲旅游推动居民消
费升级浪潮；
医疗健康、互联网金融等服务类消费领域将继续 成为消费热点。
医
疗
餐
教
饮
育
金 融
通 讯
消费业态升级研究框架与核心观点
数据来源：《2018中国汽车消费趋势调查报告》
下沉市场消费升级的几个证据
海淘盛行： 根据海外购物平台洋码头发布的《中国海淘消费报告》，跨境电商的发展让国内消费市场呈现出大众化态势，而
三四线城市居民迸发出了比一二线城市居民更大的消费能量； 移动互联网的普及、信息的高度共享使得小城市人群热衷海淘，在吃穿用度各方面选购优质产品。
中国近三年数据分析报告(3篇)
第1篇摘要：本报告基于对中国近三年（2019-2021年）的经济、社会、科技等领域的数据分析，旨在全面展现中国在这段时间内的发展态势和趋势。
报告将从宏观经济、科技创新、产业发展、社会民生等多个维度进行分析，为政策制定者和企业决策提供数据支持。
一、宏观经济1. 经济增长2019-2021年，中国经济总体保持稳定增长，GDP增长率分别为6.1%、2.3%和8.4%。
尽管受到新冠疫情的影响，但中国经济展现出强大的韧性和恢复力。
2. 产业结构调整产业结构持续优化，第三产业增加值占比逐年提高，2019年达到53.9%，2021年达到54.5%。
服务业成为经济增长的主要驱动力。
3. 对外贸易对外贸易稳定增长，2019年进出口总额为31.54万亿元，同比增长3.4%。
2020年，尽管受到疫情影响，进出口总额仍达到31.16万亿元，同比增长1.9%。
2021年，进出口总额达到32.16万亿元，同比增长21.4%。
二、科技创新1. 研发投入中国研发投入持续增长，2019年研发投入为2.19万亿元，同比增长10.3%。
2020年，研发投入达到2.44万亿元，同比增长10.3%。
2021年，研发投入达到2.79万亿元，同比增长15.5%。
2. 高新技术产业发展高新技术产业快速发展，2021年高新技术产业增加值达到7.49万亿元，同比增长10.9%。
其中，电子信息制造业、生物医药产业、新材料产业等增长迅速。
3. 重大科技成果在人工智能、5G通信、新能源等领域取得了一系列重大科技成果。
例如，我国自主研发的“天问一号”探测器成功着陆火星，成为世界上第二个实现火星着陆的国家。
三、产业发展1. 互联网产业互联网产业保持高速增长，2021年互联网和相关服务业务收入达到1.35万亿元，同比增长20.9%。
电商、在线教育、远程办公等成为新的增长点。
2. 新能源汽车产业新能源汽车产业快速发展，2021年新能源汽车销量达到352万辆，同比增长157.5%。
2019-2020中国数字金融反欺诈分析报告
下游
下游主要负责诈骗实施以及 洗钱销赃。
包括：职业刷单、羊毛党、 代理工作室等
薅羊毛 | 网络贷款诈骗 | 电信诈骗 | 套现 | 理财诈骗 | 虚假信息 | 账号被盗 | 中介诈骗 | 交易诈骗 | 网络刷单
PART2
数字金融时代下受欺诈人群 深度画像分析
图： 数字金融诈骗金额区间分布情况 (2018.1-2019.6)
从欺诈金额看，单笔欺诈金额在2000 元以下的占比逐渐升高，数字金融诈 骗更加趋向小额高频模式。
性别：“薅羊毛”诈骗最易盯上女性
从性别特征看，男性更易被骗，受害人数量约为女性的2倍，这可能与数字金融用户中男性占比较高有关。 在薅羊毛事件中，女性受欺诈概率更高，可能因为女性在电商网购优惠活动下，更容易放松警惕
欺诈技术专业化，快速更迭
欺诈团伙借助大数据等前沿技 术，精确识别“欺诈目标”并 采取相应措施，欺诈手法通过 各类软件进行指数化传播。
欺诈事件高频化，成本低廉
数字金融欺诈呈现小额高频的 异地作案趋势，给司法机关取 证定罪带来极大困难。同时作 案成本低廉，可能只有数台手 机电脑和银行卡。
欺诈行为关联化，异地高发
4%
2%
0% 广东 湖南 河南 四川 贵州 江苏 江西 湖北 山东 广西
图：90后受欺诈者地区分布（2018.1-2019.6）
案发时间：下午为欺诈高发时间段
12~18点为欺诈事件高发时间段，超六成欺诈发生在这一时间段
5.5% 13.2%
20.2%
61.1%
[6,12] [12,18] [18,23] [23,6]
在实施欺诈的过程中都会在地 址、户籍、IP地址、交易时间 等多个维度上呈现明显的聚集 关联现象，并以异地作案为主。
2023年消费金融行业市场分析报告
2023年消费金融行业市场分析报告消费金融是指金融机构面向个人或家庭的消费需求，通过信贷、分期付款或信用卡等方式提供融资，以帮助消费者实现消费目标的服务。
消费金融行业发展迅速，目前市场容量已达10万亿元，成为中国金融市场的重要组成部分。
一、市场概况消费金融行业始于上世纪80年代，最初是信用卡市场的一部分。
2005年，中国消费金融行业开始快速扩张，随着互联网金融的兴起，消费金融市场呈现爆发式增长。
截至2019年，我国消费金融市场规模已达10万亿元人民币，其中信贷业务占比最大，约占60%。
同时，消费金融产品种类也越来越多样化，如消费分期、个人借贷、信用卡、融资租赁等。
消费金融行业将在未来几年内保持持续增长。
二、市场竞争格局消费金融行业中，主要竞争者为银行、信托、互联网金融企业和消费金融公司。
其中，银行是消费金融的主要供应商，信托公司和互联网金融企业也在不断扩大其市场份额。
消费金融公司则是最新的参与者，其灵活的产品设计和服务流程，已经吸引大量客户。
在市场竞争格局方面，虽然银行的优势仍然占据主导，但互联网金融的进入将大大改变消费金融行业的规则。
消费金融公司依靠其技术创新和产品创新优势，正在逐步发挥越来越重要的作用，并对传统银行业务产生了一定的冲击。
三、市场趋势随着我国经济快速发展，消费需求不断增加，消费金融市场前景广阔。
未来几年，消费金融行业发展趋势将在以下几个方面：1.移动互联网成为消费金融的新趋势随着智能手机的飞速普及，大量用户使用移动设备浏览网页、购物或查询上网信息，越来越多的消费者会选择使用移动终端进行贷款及还款等消费金融服务。
移动互联网将成为消费金融行业的一个新趋势。
2.消费金融的服务质量将得到提高随着行业竞争的不断加剧，消费金融企业将会增加在服务质量方面的投入，致力于提供更优质的消费金融产品和服务。
与此同时，投资者也将一直保持警惕并关注企业的管理和经营状况。
3.风控将成为消费金融的关键性因素消费金融行业的风险和机遇并存。
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中信消费金融
主要消费金融公司2019年6月末总资产数据（亿元）
互联网消费金融放贷规模及增速
9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
2014
2015
2016
2017
互联网消费金融放贷规模（万亿元）
2018 同比增速
1800% 1600% 1400% 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 0%
信用卡累计发卡量及同比增速
12 10 22.2%
1、放贷总额持续增长
消费贷款规模保持高速增长，截止2019年9月末消费贷款高达13.34 万亿元，同比增长17.4%。 消费金融渗透率快速提升，由2016年的20.2%迅速提升至2018年的34.6%，逐步接近美国42%的消费金融渗透率水平。
我国消费贷款规模保持快速增长态势
16
62.7%
70%
人口结构变迁推动消费金融发展。我国人口结构在逐年发生变化，人口红利拐点出现，抚养比上升，老龄化群体逐步增多， 消费市场颇具发展潜力，消费金融将持续受益。
央行个人征信系统收录人数
12
10
7.77 8.05 8.20 8.39 8.57 8.8
9.1
9.5
9.9
8
6.36 6.64
6
5.3 4.8
4 2
14
60%
12
50%
10 34.7% 35.8%
8
6
21.2% 24.0% 23.8%
4
40%
25.1%
30%
17.4% 20%
2
2.34
3.18
3.86
4.78
5.92
10% 9.63 12.05 13.34
0
0%
消费贷款规模（扣除房贷，万亿元）
同比增速
我国消费贷款渗透率逐年显著提升
40% 34.6%
30% 25.4%
22.8% 25%
8
18.2% 17.9%
18.9%
15.2%
6
4
7.9
6.3
2
3.3
3.9
4.6
5.3
20%
15% 9.7
10%
5%
0
0%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
信用卡发卡量（亿张）
同比增速
5
1、放贷总额持续增长
消费金融公司数量不断扩容、规模不断壮大，目前24家消费金融公司
1,200 1,000
800 600 400 200
0
1,070 766 511 264 264 237
105 102 98 94 87 79 76 67 61 54 54 28
6
2、授信人数持续攀升
央行个人征信系统有借贷记录的人口数量快速攀升。截至2019年1月，央行征信中心已累计收录自然人9.9亿人，有信贷记录 人数5.3亿，征信覆盖率为38%（与总人口对比）。
2019-2020中国消费金融研究报告
目录
Part 1
消费金融成绩回顾
Part 2
消费金融新特点
Part 3
拐点与盘整
Part 4
2019年热点回顾
Part 5
前景展望，空间依旧
第3页 第19页 第33页 第44页 第50页
第一部分 消费金融成绩回顾
• 1、放贷总额持续增长 • 2、授信人数持续攀升 • 3、信贷产业持续深化 • 4、金融科技持续渗透 • 5、业务模式日趋成熟 • 6、监管环境日趋完善
上游
资金需求方 ▪ 大学生 ▪ 白领、蓝领 ▪ 青年人 ▪ 农民等 资金提供方 ▪ 公众存款 ▪ 自有资金 ▪ ABS融资 ▪ P2P借款等
监管部门
支付
中游
消费金融服务商 商业银行
持牌消费金融公司
新型互联网消费金融公司
其他
消费金融基础设施 征信
大数据风控
下游
消费供给方 线下消费 线上消费 现金贷
其他
1.41 1.76 2.24 2.62 2.89 3.21 3.50
3.8
4.2
0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2019
收录自然人数（亿人） 信贷人数（亿人）
我国人口年龄结构金字塔
90-94
80-84
70-74
60-64
50-54
35% 30.3% 31.6%
30%
25% 20.2%
20%
14.5%
15.9%
18.0%
17.8%
15% 11.8%
13.1%
14.2%
15.9%
10%
10.9%
5%
4.4%
5.4%
6.0%
7.0%
8.0%
26.3% 11.7%
13.1%
0% 2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
消费金融公司开业、筹建及拟设立情况
24
开业
3 批复筹建尚未开业
10+ 拟设立
消费金融公司已覆盖国内主要经济区域
开业时间 201ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ 2014 2015
2016
2017 2018 2019年至今
家数 4家 2家 6家
6家
4家 1家 1家
具体名称
北银消费金融、四川锦程消费金融、中银消 费 金融、捷信消费金融 兴业消费金融、海尔消费金融
30
已正式开业，3家尚未开业。此外，还有10余家拟发起设立。
25
20
除12个省级地区未设立消费金融公司外（甘肃地区的甘肃银行、云南
15
地区的富滇银行正在排队设立），国内主要区域皆有消费金融覆盖。
10
5
截至目前，捷信消费金融、招联消费金融、马上消费金融规模较大，
0
总资产过500亿元，位列行业第一梯队。
消费贷款/消费支出
消费贷款/GDP
消费贷款/社会消费品零售总额
4
1、放贷总额持续增长
互联网消费金融放贷规模持续增长，从2014年的0.02万亿增长至2018年的7.8万亿，增幅近400倍。
信用卡发卡量与人均持卡量保持高速增长，创历史新高。2018年末信用卡发卡量达9.7亿张，同比增长22.8%；人均持卡0.7 张，同比增长79.5%。
40-44
30-34
20-24
10-14
0-4
-60,000 -40,000 -20,000
0
20,000
女性 男性
40,000
60,000
、消费贷、现金贷、分期付款等依旧是搜索热点词汇。
8
3、信贷产业持续深化
随着金融创新与信息技术的深度结合，消费金融产业链日渐成熟，参与主体越来越丰富，分工更为细化， 第三方服务机构趋于专业化，征信和风控服务不断优化，大幅提升了消费金融的客户体验和运行效率。