管理者过度自信、资本结构与企业绩效关系研究
管理者过度自信内部控制与企业绩效
管理者过度自信内部控制与企业绩效管理者过度自信是一种普遍存在的现象，尤其在商业领域中更是常见。
管理者过度自信可能导致内部控制不力，从而对企业的绩效产生不利影响。
在本文中，我们将探讨管理者过度自信对企业内部控制和绩效的影响，并提出相应的解决方案。
管理者过度自信的特征管理者过度自信指的是管理者对自己的能力和决策过于自信，甚至产生了一种盲目自信和自负的情绪状态。
这种自信和自负可能来自于管理者对自身经验和能力的高度评价，也可能来自于过去一段时间内的成功经验。
管理者过度自信往往会导致他们在决策和管理中忽视对风险的评估和内部控制的重视，进而对企业绩效产生不利影响。
内部控制是组织为了达成其目标所制定的、管理就业业务程序的系统。
管理者过度自信可能导致他们对内部控制体系的重要性和必要性产生忽视和漠视的态度。
在这种情况下，管理者可能会对内部控制体系的建立和执行投入较少的精力和资源，甚至可能会出现违规操作和欺诈行为。
这种情况下，企业内部控制的有效性将大打折扣，从而导致企业风险管理的失效和企业绩效的下滑。
过度自信的管理者可能会忽视对企业内部控制的建立和执行，从而导致企业经营风险的增加。
在风险控制上，过度自信的管理者可能会做出更冒险的决策，导致企业陷入风险的陷阱中。
过度自信的管理者往往表现出自大和固执的特点，不愿意接受他人的建议和反馈。
这样的管理者可能会对企业的战略方向和业务决策偏离实际情况，导致企业绩效的下降。
如何缓解管理者过度自信对企业的影响针对管理者过度自信可能对企业内部控制和绩效产生的不利影响，我们有必要提出相关的解决方案。
企业应该建立完善的内部控制体系，确保企业内部的各项运作都能受到严格的监督和控制。
企业应该进行定期的内部控制审计，发现和解决管理者过度自信可能导致的问题和隐患。
这样能够及时发现潜在的问题，保证企业内部控制体系的有效性和正常运作。
在管理者的选拔和培养过程中也应注重管理者的自我认知和自我管理能力的培养。
《管理者过度自信对企业并购绩效影响的研究》范文
《管理者过度自信对企业并购绩效影响的研究》篇一一、引言随着企业并购的频繁发生，管理者在决策过程中的心理因素逐渐受到关注。
其中，管理者过度自信作为一种常见的心理现象，对企业的并购决策及绩效产生重要影响。
本文旨在探讨管理者过度自信对企业并购绩效的影响，分析其背后的作用机制，并为企业决策者提供相关建议。
二、文献综述在过去的研究中，学者们普遍认为管理者过度自信会对企业的决策产生积极或消极的影响。
一方面，过度自信的管理者可能因过于乐观的估计而做出错误的决策；另一方面，他们也可能因自信而采取更为积极的战略行动。
在并购领域，过度自信的管理者可能高估目标企业的价值或低估潜在风险，从而影响并购绩效。
三、理论框架与研究假设本文基于行为金融学和管理学理论，构建了管理者过度自信与企业并购绩效的理论框架。
假设管理者过度自信的程度与并购绩效之间存在正相关或负相关的关系。
具体而言，本文假设过度自信的管理者可能因为高估自身能力及对未来市场的乐观预期，导致并购决策过于积极，从而影响并购后的企业绩效。
四、研究方法与数据来源本研究采用定量与定性相结合的研究方法。
首先，通过文献回顾和理论分析构建研究框架；其次，收集相关企业并购数据，运用统计软件进行数据分析；最后，结合案例分析进行深入探讨。
数据来源主要包括公开的财务报告、新闻报道以及相关研究数据库。
五、实证分析通过对收集到的数据进行实证分析，本文发现管理者过度自信的程度与并购绩效之间存在显著的负相关关系。
具体而言，过度自信的管理者在并购决策过程中往往高估目标企业的价值或低估潜在风险，导致并购后的企业绩效不如预期。
此外，本文还发现过度自信的管理者更倾向于采取激进的并购策略，这进一步加剧了并购后的风险和不确定性。
六、案例分析为了进一步验证研究结果，本文选取了几起典型的并购案例进行深入分析。
这些案例包括成功和失败的并购案例，涉及不同行业和不同规模的企业。
通过对这些案例的分析，我们发现过度自信的管理者在决策过程中往往忽视风险、高估自身能力，导致并购后的企业绩效不佳。
《管理者过度自信对企业并购绩效影响的研究》范文
《管理者过度自信对企业并购绩效影响的研究》篇一摘要：本文着重探讨管理者过度自信现象在企业并购活动中对绩效产生的影响。
通过理论分析和实证研究相结合的方式，分析了管理者过度自信的心理状态对企业并购决策的影响及其对企业绩效的长期与短期影响机制。
一、引言随着市场经济的深入发展，企业并购已经成为优化资源配置、提升竞争力的主要方式之一。
然而，在企业并购的过程中，管理者往往面临众多的风险与决策压力，其心理状态与情绪也成了不可忽视的影响因素。
其中，过度自信作为一种常见的心理现象，在管理者的决策过程中扮演着重要角色。
本文旨在深入探讨管理者过度自信对企业并购绩效的影响机制。
二、理论背景与假设提出过度自信理论认为，管理者往往对自己的判断和决策能力过于乐观，这种心理状态会直接影响到企业的决策制定和执行。
在企业并购活动中，管理者过度自信可能导致企业过高估计自身实力和市场潜力，进而高估并购带来的预期收益。
基于这一理论，本文提出假设：管理者过度自信与并购绩效呈负相关关系，即过度自信的管理者可能因为错误的决策导致企业并购绩效下降。
三、研究方法与数据来源本研究采用理论分析与实证研究相结合的方法。
首先，通过文献回顾和案例分析，梳理出管理者过度自信与企业并购绩效之间的关系；其次，收集并整理相关企业的财务数据和并购数据，运用统计分析方法对数据进行处理和分析。
四、实证结果与分析（一）数据描述性统计经过数据清洗和整理，本文选取了若干企业作为样本，对样本企业的财务数据和并购数据进行描述性统计。
结果显示，过度自信的管理者在并购决策中往往表现出较高的自信心水平。
（二）实证结果与分析通过回归分析，本文发现管理者过度自信与企业并购绩效之间存在显著的负相关关系。
具体而言，过度自信的管理者在制定并购决策时更可能高估目标企业的价值或低估潜在风险，导致并购后企业的长期绩效不佳。
此外，短期内的并购行为可能会因管理者的过度乐观而产生“蜜月期”，但这种正面效应往往难以持续。
管理者过度自信、资本结构与企业绩效关系研究
管理者过度 自信 、 资本结构与企业绩效关系研究
姚计华 王 海 芳
（ 新疆财经大学工商管理学 院 新疆 乌鲁木齐 ８ ３ ０ ０ １ ２ ）
摘要 ： 资本 结构是公 司财务理论研 究的主要 内容之 一， 并且 至今是财务领域 的一大热点。 本ｚ ￣Ｘ ２ ０ ０ ９ 年
和债务融资 ， 使公司融资呈现优序融资偏好。 Ｍ ａ ｌ ｍ ｅ ｎ ｄ ｉ ｅ ｒ 和Ｔ ａ ｔ ｅ （ ２ ０ ０ ５ ） 发现在进行融资时 ， 与较理性的管理者相 比， 过度 自 信 的管理者 至少会使用 １ ５ ％的债务融资 ， 而且至少会多使用１ ０ ％的 内部资金。 这一研究是从融资优序角度考虑的 ， 也就是说非理性 的管理者在进 行融资 时 ， 会有一个选择的顺 序 ， 因此对这方面又做了进一步研究 。 （ ２ ） 对于管理者过度 自信行为与资本结构决策选择方面 国内外也
＆２ ０ １ １ 年新疆上 市公 司为研 究样本 ， 实证分析 了管理者过度 自信、 资本 结构域企业绩效的关 系， 结果发 现 ： 管 理者过度 自信行为与资产 负债率没有显著相关性 ， 但与短期 负债 存在 显著正相 关关系； 管理 者过度 自信能提
高企业绩效 ， 但 并不显著 ； 资产 负债 率与企业绩效 负相 关。 关键词 ： 资本结构 管理者过度 自信 企业绩效
明管理者的过度 自信行为与资本 结构 确实存在相关关 系， 而且 这里 又引入 了一个债务期限结构 。 Ｂ ｅ ｎ Ｄ ａ ｖ ｉ ｄ 等（ ２ ０ ０ ７ ） 认为过度 自信的 管理者会高估项 目的前景 ， 因而选择长期债务资金。 若管理者高估 自己的盈利能力 ， 就会借人较多的短期债 务 ， 在这一 点上并没有达 成一致 ， 还需进一步研究 。 第二 ， 国内学者余 明桂 、 夏新平和邹振松 （ ２ ０ ０ ６ ） 以深沪两市上市公司为样本进行实证分析 ， 结果表明管理者
管理者过度自信的特质对企业绩效的影响——以房地产企业为例
管理者过度自信的特质对企业绩效的影响——以房地产企业为例管理者过度自信的特质对企业绩效的影响——以房地产企业为例引言：管理者的自信是组织中重要的素质之一，它带来决策的果断性和领导的魅力。
然而，当管理者的自信过度、失控时，却可能导致企业绩效的下降。
房地产行业作为一个高风险、高回报的行业，管理者的过度自信可能带来更为严峻的后果。
本文将探讨与房地产企业直接相关的管理者过度自信的特质，并分析其对企业绩效的潜在影响。
一、决策过程中的过度自信管理者在决策过程中的自信往往表现为过高的自我评价和自我效能感。
他们可能过于相信自己所持有的信息，忽视一部分可能性或者忽视团队成员的建议。
例如，在购置土地或者开发新项目时，管理者可能过度自信地高估市场需求和项目的回报，从而在投资决策上产生偏差。
这种决策过程中的过度自信可能导致企业过度投资、资源的浪费和市场萎缩等问题，进而对企业绩效产生负面影响。
二、风险管理中的过度自信房地产行业的成功往往伴随着高风险。
然而，管理者的过度自信可能导致他们忽视风险管理的重要性。
过度自信的管理者可能低估风险，未能妥善应对可能出现的市场波动、政策变化或金融危机等风险事件。
这种缺乏风险意识和有效的风险管理策略可能使企业在面临市场变化时丧失灵活性和应对能力，增大企业的经营风险，并最终影响企业的绩效。
三、团队合作中的过度自信团队合作是房地产企业成功的关键之一。
然而，管理者过度自信的特质可能影响团队成员之间的有效沟通和合作。
过度自信的管理者可能对团队成员的意见和建议不屑一顾，忽视了团队的多元化和集体智慧的优势。
这种情况下，团队成员可能会对管理者失去信任，减少对管理者的忠诚度，从而导致企业内部合作的破裂和绩效的下降。
四、企业战略中的过度自信企业战略是房地产企业成功的指南。
然而，管理者的过度自信可能导致不合理或者冒险的战略决策。
过度自信的管理者可能在战略规划中高估自身和企业的竞争能力，低估市场竞争对手的实力和市场变化的影响。
管理者过度自信与企业价值研究综述
管理者过度自信与企业价值研究综述【摘要】管理者过度自信是一种常见的管理问题，对企业价值产生着重要影响。
本文通过综述研究现有文献，探讨了管理者过度自信对企业价值的影响及其表现形式。
管理者过度自信往往会导致决策行为的冲动和偏见，影响企业绩效和创新。
针对管理者过度自信问题，应对策略包括建立规范的决策流程、加强人才培训和提倡团队合作。
未来的研究可以在深入探讨管理者过度自信的机制和影响因素的基础上，寻找更有效的应对策略，并进一步探讨管理者自信水平与企业绩效之间的相关性。
管理者过度自信问题需要引起高度重视，以促进企业可持续发展。
【关键词】管理者过度自信、企业价值、影响、表现形式、决策行为、企业绩效、创新、应对策略、未来研究方向1. 引言1.1 背景介绍管理者过度自信是指管理者在管理决策和行为中高估自己的能力和知识，对风险和不确定性的认识偏差，导致其在决策和行为中容易出现错误判断和冒险行为。
过度自信在管理者中普遍存在，且在一定程度上会影响企业的长期发展和价值创造。
过度自信的管理者往往表现为自我评价过高，过度自信的预期效果。
他们往往倾向于高估自己的能力和预测结果，忽视潜在的风险和不确定性，从而在决策和行为中出现偏差。
在企业管理中，过度自信的管理者容易做出过于冒险的决策，忽视团队成员的意见和建议，导致企业面临更大的风险和损失。
管理者过度自信对企业的价值创造和绩效表现有着重要影响。
过度自信的管理者往往在对市场和竞争环境的判断中存在偏差，难以做出准确的决策，导致企业的绩效表现不佳。
过度自信还可能抑制企业的创新活动，限制企业的长期发展和价值创造能力。
了解管理者过度自信的影响机制对于企业管理和决策具有重要意义。
有针对性地应对管理者过度自信问题，提升管理者决策能力和团队合作意识，有助于提高企业的长期价值创造和绩效表现。
1.2 研究意义Management overconfidence, as a common phenomenon in the business world, has attracted increasing attention from researchers and practitioners. Understanding the impact of manager overconfidence on corporate value is crucial for improving decision-making processes and managing organizational performance effectively.2. 正文2.1 管理者过度自信对企业价值的影响管理者过度自信对企业价值的影响可能会表现在多个方面。
《管理者过度自信对企业并购绩效影响的研究》范文
《管理者过度自信对企业并购绩效影响的研究》篇一摘要：本文以企业管理者的过度自信现象为研究对象，探讨其对企业并购绩效的影响。
通过分析国内外相关文献和实证研究，结合实际案例，对管理者过度自信的程度及其对企业并购决策、执行过程及最终绩效的关联性进行了深入剖析。
研究发现，适度自信有助于提升并购绩效，但过度自信可能导致决策失误和绩效下降。
本文旨在为企业提供决策参考，促进企业健康、稳定发展。
一、引言在当今经济全球化的大背景下，企业并购已成为优化资源配置、实现规模效应的重要手段。
然而，并购过程中存在诸多不确定因素，如管理者的决策风格、团队配合度、市场环境等，均对并购绩效产生直接影响。
近年来，有观点认为管理者的过度自信心理在一定程度上影响企业并购的成败。
本文即针对这一问题展开研究，以期为企业并购决策提供参考依据。
二、文献综述关于管理者过度自信的研究，国内外学者已取得一定成果。
过度自信的管理者往往高估自身能力及并购项目的预期收益，忽视潜在风险。
对于此类决策者来说，他们的判断力常会受自我中心主义、主观意识过重的影响，进而在决策中犯下乐观性偏见或冒进行为。
这些行为在并购过程中表现为对目标企业的价值评估过高、并购后的整合策略不当等，最终导致并购绩效不佳。
三、理论框架与假设提出本部分主要阐述管理者过度自信的概念、形成原因及度量标准，结合心理学和经济学理论分析过度自信如何影响企业的并购决策及最终绩效。
基于前人研究，本文提出以下假设：管理者过度自信程度越高，企业并购绩效越差；适度自信的管理者更可能做出合理的并购决策和执行有效的整合策略。
四、研究方法与数据来源本研究采用定性与定量相结合的研究方法。
首先通过文献回顾和案例分析，对管理者过度自信的概念及表现进行深入理解；其次运用统计方法对历史并购数据进行处理和分析，通过实证研究验证假设。
数据来源包括权威的并购数据库、相关企业年报等。
五、实证分析（一）样本选择与数据描述本部分详细描述了样本的选择过程及数据特征，包括样本企业的行业分布、规模、并购频率等。
管理者过度自信与企业并购决策及企业绩效之关系
管理者过度自信与企业并购决策及企业绩效之关系管理者过度自信与企业并购决策及企业绩效之关系引言：企业并购是企业发展战略中常见的一种方式，通过并购能够快速扩大规模、拓展市场，并获取新的资源和能力。
然而，并购决策过程中存在潜在的风险，特别是当管理者过度自信时，可能会导致决策的偏颇和盲目性，从而影响企业的绩效。
本文旨在探讨管理者过度自信与企业并购决策之间的关系，并分析其对企业绩效的影响。
一、管理者过度自信的表现形式及原因1.自我评价高：管理者对自己的能力和决策能力过于自信，强调自己的优点而忽略了缺点。
2.信息选择偏差：管理者选择性地获取和使用信息，忽视了可能对并购决策产生负面影响的信息。
3.过分乐观：管理者过于乐观地评估未来的市场和经济环境，忽视不确定性和风险。
4.自我确认偏误：管理者对自己的决策结果过度确认，忽视了失败的可能性。
管理者过度自信的原因多种多样，可能与其个人特质、成功经验以及环境因素有关。
一方面，管理者在多次成功并购后可能形成过度自信，认为自己能够成功解决所有问题。
另一方面，外部环境中普遍存在对成功并购案例的高度宣传，管理者可能受到这些案例的影响，误以为每次并购都能取得成功。
此外，管理者也可能受到认知偏差的影响，对自己的能力和情况进行错误评估。
二、管理者过度自信对并购决策的影响1.决策依赖错误信息：管理者可能选择性地接受和使用信息，忽视了并购决策中的负面因素。
在并购决策过程中，忽略了风险、市场变化等因素可能导致决策的不全面和不准确。
2.风险评估不足：由于过度自信，管理者倾向于高估自己的能力和控制力，忽视了未来的不确定性和潜在风险。
这可能导致在并购决策中低估了风险概率和风险后果。
3.决策过于乐观：管理者往往过于乐观地评估并购后的绩效，并高估了并购带来的预期收益。
过度自信可能导致过度扩张和投资，从而影响企业的长期发展。
三、管理者过度自信对企业绩效的影响管理者过度自信可能会对企业绩效产生负面影响，主要表现在以下几个方面：1.并购决策失败：管理者过度自信可能导致决策的盲目和过度自信，从而选择了不适合的并购目标或者执行了不当的并购策略。
《管理者过度自信对企业并购绩效影响的研究》范文
《管理者过度自信对企业并购绩效影响的研究》篇一一、引言随着企业并购活动的日益频繁，管理者在并购决策中的角色和影响逐渐成为研究的热点。
其中，管理者过度自信这一心理现象对并购绩效的影响尤为引人关注。
本文旨在探讨管理者过度自信对企业并购绩效的影响，分析其背后的作用机制，以期为企业并购决策提供理论依据和实践指导。
二、文献综述在过去的研究中，关于管理者过度自信的讨论多集中在其对企业投资决策、企业创新以及企业财务政策等方面的影响。
而在企业并购领域，管理者过度自信的现象普遍存在，且其对企业并购绩效的影响已引起学术界的广泛关注。
多数研究认为，过度自信的管理者在并购决策中可能因高估自身能力、低估潜在风险而导致不合理的并购决策，进而影响企业并购绩效。
三、研究假设基于前人研究，本文提出以下假设：管理者过度自信与企业并购绩效之间存在负相关关系。
即过度自信的管理者在并购决策中可能因过于乐观的预期和低估风险而导致不合理的决策，从而降低企业并购绩效。
四、研究方法与数据本研究采用定量研究方法，以某时间段内发生并购事件的企业为研究对象，收集相关数据。
数据来源包括企业年报、数据库以及相关研究报告。
通过构建回归模型，分析管理者过度自信与企业并购绩效之间的关系。
五、实证分析1. 变量定义与测量本研究以企业并购绩效为因变量，以管理者过度自信为自变量，同时控制企业规模、行业特征等潜在影响因素。
管理者过度自信的测量采用相关研究中常用的方法，如管理者对自身业绩的评估、对未来市场的乐观预期等。
2. 实证结果通过回归分析，我们发现管理者过度自信与企业并购绩效之间存在显著的负相关关系。
具体而言，过度自信的管理者在并购决策中更可能高估自身能力，低估潜在风险，从而导致不合理的并购决策。
这些不合理的决策可能降低企业并购后的整合效果，进而影响企业并购绩效。
六、讨论与解释本研究结果表明，管理者过度自信对企业并购绩效具有负面影响。
这可能是由于过度自信的管理者在决策过程中过于乐观，忽视了潜在的风险和挑战。
内部控制、管理者过度自信与企业绩效的关系
内部控制、管理者过度自信与企业绩效的关系内部控制、管理者过度自信与企业绩效的关系一、引言内部控制是管理者在组织中建立的一套制度和程序，以提高企业运作的效率和经济效益，确保企业资源的安全和保护利益的准确性、完整性、可靠性。
管理者过度自信是指管理者对自身判断和决策的过度自信和自满心态。
企业绩效是企业达成目标的能力和效果的度量。
在当今复杂多变的商业环境中，内部控制、管理者过度自信与企业绩效之间存在紧密联系。
本文将从内部控制、管理者过度自信与企业绩效三个方面进行深入分析，旨在揭示它们之间的关系，并提出一些相关建议。
二、内部控制与企业绩效1. 内部控制对企业绩效的影响内部控制对企业绩效起着至关重要的作用。
良好的内部控制有助于提高企业的运作效率、降低风险，并保护企业资源的安全。
例如，建立一个完善的财务内部控制系统可以减少财务欺诈和错误的发生，确保财务报告的准确性和可靠性，进而增加投资者、债权人和员工对企业的信任和信心。
同时，有效的内部控制可以提高企业的决策质量，减少管理层的错误判断，从而提升企业绩效。
2. 内部控制的关键要素良好的内部控制应具备以下几个关键要素：明确的组织结构和职责分配、健全的制度和程序、有效的信息系统和内部监控机制、合适的员工培训和教育。
3. 内部控制的弱点与改进然而，并非所有企业的内部控制都能达到最理想的状态。
一些企业存在内部控制的弱点，如授权制度不完善、信息系统薄弱、内部监控不到位等。
这些弱点容易导致企业的资源被浪费、风险的增加，进而影响企业绩效。
提升内部控制的关键在于及时发现并解决这些弱点，建立起更有效的内部控制机制。
三、管理者过度自信与企业绩效1. 管理者过度自信对企业的影响管理者过度自信对企业的影响是复杂的，有正面的一面，也有负面的一面。
正面的一面体现在能够增强管理者的决策能力和自信心，使其更勇于承担风险和创新。
然而，负面的一面表现在可能导致管理者忽略现实的风险和挑战，盲目乐观和自满，从而做出错误的决策，影响企业绩效。
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管理者过度自信、资本结构与企业绩效关系研究作者：姚计华王海芳来源：《财会通讯》2013年第03期摘要：资本结构是公司财务理论研究的主要内容之一，并且至今是财务领域的一大热点。
本文以2009年至2011年新疆上市公司为研究样本，实证分析了管理者过度自信、资本结构域企业绩效的关系，结果发现：管理者过度自信行为与资产负债率没有显著相关性，但与短期负债存在显著正相关关系；管理者过度自信能提高企业绩效，但并不显著；资产负债率与企业绩效负相关。
关键词：资本结构管理者过度自信企业绩效一、引言资本结构是公司财务的基础，也是公司治理结构的重点。
自MM定理产生以来资本结构一直备受关注，很多学者在研究资本结构的同时引入了行为公司财务，进而更加完善了资本结构的研究。
行为金融理论为公司财务研究带来了巨大的冲击，也为资本结构理论研究提供了新方法（赵蒲，孙爱英，2003）。
经典的资本结构理论以有效市场和理性人假设为基础，却忽视了对人的心理活动及行为模式的研究，导致理论与实际的背离。
实际上，公司存在非理性的管理者，这种行为不仅影响资本结构的选择，也在影响着公司绩效。
随着行为公司财务的产生，管理者的非理性行为对资本结构的影响越来越大。
非理性管理者的分析框架假定市场是理性的，公司管理者是非理性的，同时假设，公司治理机制在约束管理者非理性方面的有效性是有限的。
因此有必要深入分析这种非理性行为融入资本结构中的特征，来为公司消除不利影响。
在当今经济快速发展的社会中，管理者的作用也日益凸显，甚至有些管理者的决策决定着公司的成败，因此必须要关注管理者的心理行为活动，尤其是过度自信行为，这里将管理者的非理性行为定义为过度自信，对于过度自信行为到底是如何影响资本结构决策与企业绩效的，这就需要进一步的研究分析。
本文将管理者的这种非理性行为与资本结构以及企业绩效之间的关系综合分析，以新疆上市公司为例，来分析三者之间存在的一个相关关系。
二、文献综述（一）管理者过度自信与资本结构关于于管理者的过度自信行为与资本结构之间关系的研究还是比较多的，下面分别从资本结构融资、决策选择等方面进行分析，相关研究及评述如下：（1）管理者过度自信行为对资本结构融资的影响，有研究表明，若过度自信的管理者对于公司项目的收益持过度乐观的态度，其就会选择高风险而实际收益率低的项目，导致两种非理性的融资行为：内部融资和债务融资，使公司融资呈现优序融资偏好。
Malmendier和Tate （2005）发现在进行融资时，与较理性的管理者相比，过度自信的管理者至少会使用15%的债务融资，而且至少会多使用10%的内部资金。
这一研究是从融资优序角度考虑的，也就是说非理性的管理者在进行融资时，会有一个选择的顺序，因此对这方面又做了进一步研究。
（2）对于管理者过度自信行为与资本结构决策选择方面国内外也纷纷对其进行了研究。
目前，资本结构问题普遍存在于企业中，不管是债务过高还是股权过于集中，都会影响企业的运转，在这里从资本结构的负债率以及期限结构方面进行阐述。
第一，国外研究中，Oliver（2005）以美国上市公司为样本，得出管理者过度自信程度与资产负债率正相关。
Campbell（2007）通过实证研究证明过度自信的管理者倾向于选择较高负债比例的资本结构，尤其偏好短期负债。
说明管理者的过度自信行为与资本结构确实存在相关关系，而且这里又引入了一个债务期限结构。
Ben David等（2007）认为过度自信的管理者会高估项目的前景，因而选择长期债务资金。
若管理者高估自己的盈利能力，就会借入较多的短期债务，在这一点上并没有达成一致，还需进一步研究。
第二，国内学者余明桂、夏新平和邹振松（2006）以深沪两市上市公司为样本进行实证分析，结果表明管理者过度自信与资产负债率尤其是短期负债率显著正相关，与债务期限结构也显著正相关。
汪静（2008）通过实证检验，发现公司总经理过度自信和董事长过度自信从总体而言会提高负债率，且倾向于长期负债。
总之，在过度自信的管理者使用更多的负债这一角度，国内的研究得出的结论与国外研究是一致的，但是至于倾向于短期或是长期还是存在质疑。
由此可见，管理者非理性行为与资本结构之间是存在相关关系的，关于两者的研究比较多，而且角度也不同，本文认为管理者非理性行为更多的表现为过度自信，因此本文将管理者的非理性行为定义为管理者过度自信，在此基础上验证管理者过度自信与企业资本结构选择之间的关系，做一些深入的研究。
（二）资本结构、管理者过度自信与企业绩效资本结构与企业绩效关系的实证研究是从1958年MM理论的提出开始的，之后形成了各种经典资本结构的主流理论。
至于资本结构与企业绩效之间的关系国内外学者纷纷进行研究，并没有达成一致，下面分别从三个方面进行阐述：（1）负债比例与公司绩效呈负相关关系。
Yang Chau-Chen等（2010）应用MIMIC模式进行重新检验，且采用多方程估计方法，研究得出资本结构与公司绩效呈反向变动。
国内研究中，吕长江、韩慧博（2001）的研究表明上市公司的负债率与资产利润率和每股收益都呈现负相关。
金永红和何鹏（2009）以中小板民营上市公司为研究对象，实证分析发现资产负债率与企业绩效呈显著负相关。
这些研究选取的变量稍有不同，但都得出负相关关系，这类研究还是比较多的。
（2）负债比率与公司绩效呈正相关关系。
Masulis（1980）和RonaldW.（1983）证实，企业绩效与负债水平正相关。
洪锡熙和沈艺峰（2000）采用列联表行列独立性的卡方检验得出企业盈利能力和规模均与企业负债比例存在正相关关系。
（3）资本结构与公司绩效无确定关系。
宋力、张兵兵（2010）以辽宁省国有控股公司为样本，分析了资本结构对公司绩效的影响，得出当资产负债率处于（0，40%）时，资本结构与公司绩效呈现正相关关系；大于40%时，会呈现负相关关系。
对于这类研究，得出的结论更为复杂，既有正相关的关系也有负相关关系，还应进一步探讨。
以上根据不同结论总结了国内外关于资本结构与企业绩效关系的研究，可以发现由于选取样本范围的不同，指标的选取以及研究方法等的不同，学者们对这一研究得出了不同的结论。
这些研究都为本文在研究该问题的方法、思路上提供了基础。
对于管理者过度自信与企业绩效之间关系的研究比较少，不过得出的结论也是不一致的，国内外的相关研究如下：（1）管理者过度自信能提升企业绩效。
杨扬、马元驹和朱小平（2011）以沪、深股市2005年至2009年存在管理者过度自信的上市公司为样本，研究发现企业经营绩效与管理者过度自信存在正相关关系。
饶育蕾等对中国A股上市公司的数据进行回归分析，结果表明，在CEO过度自信的前提下，董事长与CEO两职分离有助于提高公司经营业绩。
（2）管理者过度自信会造成负的企业业绩。
黄莲琴等（2009）研究发现过度自信管理者实施的债务政策呈现激进倾向，并且会导致公司绩效下降。
姜付秀等发现，管理者过度自信和投资水平、内部扩张之间存在正相关关系，而且过度自信的管理者实施扩张战略会使企业陷入财务困境。
以上关于管理者的过度自信行为与企业绩效之间关系的研究，得出的结论不一致，这方面的研究甚少，但也是很值得去探索和创新的。
三、研究设计（一）研究假设 Heaton提出了基于管理者过度自信而产生的“过度投资-投资不足”行为模型，如果过度自信的管理者认为市场低估了企业的价值，那么可能会放弃一些净现值为正的项目；同样，他们也会高估投资项目的实际价值，愿意投资一些净现值为负的项目。
当过度自信的总经理低估项目的风险时，认为企业陷入财务困境的可能性不大，因此当企业不能用自有资金满足其需要时，常常会通过激进的债务融资达到其融资目的，从而导致过高的债务水平。
基于以上分析得出如下假设：假设1：管理者过度自信的程度与企业资产负债水平正相关Hackbarth（2004）通过建立以随机现金流为基础的公司价值模型，指出过度自信的管理者倾向于债务融资，并且债务的期限较短。
因为过度自信的管理者认为投资项目获得收益的可能性大，低估风险，对前景持乐观态度，这种情况下，会倾向于选择短期负债，这样就能在较短的时间内偿还债务。
因此提出以下假设：假设2：过度自信的管理者倾向于短期负债对于资本结构与企业绩效之间关系的研究，得出的结论各不相同。
Hall、Hutchin son和Michaela在2000年以英国中小企业为样本，分别研究了长期资产负债率和短期资产负债率对盈利能力的影响，结果发现短期资产负债率与盈利能力呈负相关。
国内张兆国、何威风、梁志钢（2007）以国有控股上市公司和民营上市公司为研究对象，实证分析发现，资产负债率与全部样本公司绩效负相关。
因此，过多的负债会导致企业的资金运转被动，加大企业的财务风险，导致企业陷入财务危机甚至破产，从而降低企业绩效。
因此，根据上述理论得出以下假设：假设3：资产负债率与企业绩效之间存在负相关关系对管理者非理性行为与企业绩效之间关系的研究甚少，而且结论也是不一致的。
根据前面文献的回顾，我们了解到管理者的非理性行为即过度自信行为是基于管理者的心理趋向产生的。
管理者过度自信是一种“非理性”的情绪状态，对未来盈利状况的持乐观态度，促使管理者努力经营公司，使企业的资金周转效率得到提高，那么企业的业绩会相应有所提升。
杨扬、马元驹、朱小平（2011）认为管理者过度自信的企业相对于其他企业能够得到业绩提高。
企业的经营绩效是与管理者过度自信相关的，当企业的管理者对企业有一个乐观的业绩预测时，企业的经营业绩显著提高。
所以，基于以上理论以及关于管理者过度自信的现象，提出以下假设：假设4：管理者的过度自信能够提高企业绩效水平（二）样本选取和数据来源本文的研究样本为2009年至2011年的新疆上市公司。
在样本选取的过程中，剔除了以下公司：金融类公司1个； *ST、ST公司3个；缺少相应年度数据或者数据不全的公司5个。
最后得到共29个样本观测值。
样本公司的所有财务数据和公司治理数据均来自CSMAR数据库。
利用SPSS17.0 统计软件进行统计描述性分析和多元线性回归分析。
（三）变量选取本文主要研究我国上市公司管理者的过度自信行为对公司资本结构决策的影响，以及管理者过度自信、资本结构与企业绩效之间的关系。
因此，构建四个数量经济模型，涉及的变量依次是过度自信、资本结构、企业绩效，并且还有控制变量，所以选取的替代变量如下：（1）过度自信变量。
过度自信的衡量方式有多种，这里沿用我国学者姜付秀、张敏等（2009）的思路，借用相对薪酬比例来对管理者的过度自信加以验证。
相对薪酬比例是我国学者姜付秀、张敏等（2009）针对具体情况对指标进行改进，即以薪酬水平中前三名高管薪酬与薪酬总额的比例来衡量管理者过度自信的程度，这一指标在一定程度上能够反映出前三名高管在企业中的地位以及他们的重要程度，并且其数据容易获得因此采用这种方式衡量管理者过度自信程度较为合适。