万科集团股利政策分析
万科的股权激励
如果下年披露当期年报时, 实际增长率与增长额与预提的依据存在差异, 则实行相应调整, 即信托机构买入或卖出股票。但如果未达到15%的净利润增长率, 则所计提激励基金买入的股票必须全部变现, 并将资金返还上市公司。此条款加大了对激励对象的约束, 也更容易得到股东的认可。
方案中增加了一个补充归属期, 即如果2007 年的股价低于2006 年, 还会给管理层一年的时间; 如果年的股价能够高于2006 年, 就可以把股票补充归属给激励对象, 实际上补充归属也是对激励对象的照顾。为了避免二级市场股票价格波动的非理性因素和非经营性因素, 将股价和净利润增长率、净资产收益率等财务指标结合起来作为综合性判断标准, 保证了限制性股票激励计划的激励功能能够充分发挥。
万科首期限制性股票激励计划由三个独立年度计划构成, 即2006~ 2008 年, 每年一个计划, 每个计划期限通常为两年, 最长不超过三年。按照计划, 在满足净资产收益率高于12% 的前提下, 以净利润增长率为最低要求, 每年从净利润的增长部分中提取激励基金, 并委托信托公司买入万科A 股, 如果满足相关条件, 经过第一年储备期、第二年等待期后, 第三年可交到激励对象手上。激励对象拿到这些股票后, 每年最多可以卖出25% 。万科公司对高管人员奖励限制性股票, 实际上是对高管人员发放奖金, 只不过这笔奖金要达到一定目标值之后才能实现。它是将股票期权这一概念借用到公司治理中而形成的一种计划和制度安排, 是对我国激励机制的一种创新。该激励计划主要有以下特点：
分析万科公司股利政策：万科的股利政策
分析万科公司股利政策|万科的股利政策以万科A为例定性分析我国股利分配政策影响因素【摘要】股利分配政策是上市公司财务管理的核心内容之一，是公司进行财务活动的重要决策。
以万科A为案例，对我国上市公司股利分配政策的影响因素进行定性分析。
【关键词】股利分配影响因素上市公司股利分配政策是上市公司进行财务活动的重要决策，也是公司财务管理的核心内容之一。
股利分配政策直接影响到上市公司股东的利益，向市场传递了上市公司经营状况的相关信息，关系到公司的长远发展。
但是目前我国上市公司股利分配行为仍令人忧虑，具有股利分配考虑目标不长远、股利政策盲目性和随意性，股利分配信息不透明等问题。
这一系列问题，需要我们加以研究以期对我国证券市场的持续健康发展做出贡献。
一、万科A股利分配政策解析万科A股利分配政策可以分为四个阶段，第一阶段是1996年至1999年;第二阶段是2000年至2002年;第三阶段是2003年至2008年;第四阶段是2009年至2012年。
见表1。
第一阶段：现金股利和股票股利是万科股利支付的主要途径。
这种组合的使用，既以现金的形式将一部分利润回报给股东，又可以使公司盈余的一部分用于未来的再投资，以此减少融资成本。
而在这一阶段，万科积极进行产业的整合，加快扩张房地产业务，而且积极在天津、深圳、上海、北京等主要投资城市进行土地储备。
这也是公司面临扩大再生产，希望保留盈余作为投资资金来源需要考虑的。
表1万科A股利分配政策分析表第二阶段：万科主要采用现金股利支付，没有发放股票股利。
在此期间，万科继续扩张对土地的储备，在上海、深圳、北京、长春等地签署项目协议，并且进入了武汉、南京、南昌、长春四个城市开发房地产。
同时，万科的资信能力得到进一步增强，2000年与中国银行合作总额达20亿元，2002年与建设银行签署的《综合融资额度合同》中，授信额度达5亿元;12月与中国银行的授信额度增加到了15亿元人民币。
2002年万科公开发行了总额为150，000万元的可转换债券。
论万科公司股利政策及其启示
论万科公司股利政策及其启示[摘要] 本文首先阐述了股利政策的相关理论内容,接着分析了万科公司股利分配政策及其影响因素,最后提出了相关建议。
[关键词] 股利政策;万科公司;股利分配一、股利政策的理论分析(一)股利政策的概念及内容股利政策是以公司价值最大化为目标,以稳定股价为核心,在平衡公司内外部相关集团利益的基础上,对于净利润在提取各种法定公积金后如何分配而制定的支付股利的基本方针和政策。
股利政策是公司支付股利的跨期安排,其影响具有持续性,所以在制定过程中往往着重考虑有持续性影响的因素,努力使股利政策具有长远性和全局性。
股利政策的内容主要包括6个方面:①股利分配利益主体的确定。
股利分配的利益主体指参与公司股利分配的代表不同利益的主体,即公司股利分配的参与者。
②股利支付率政策,即确定每股实际分配盈余与可分配盈余的比率。
③股利支付具体形式的选择,即确定合适的分红形式:现金股利、股票股利、公积金转增股本及混合形式等。
④股利支付率增长政策,即确定公司未来股利的增长速度,它将制约某一时期股利支付率的高低。
⑤股利发放策略的选择,是采取稳定股利政策,还是剩余股利政策,或固定股利政策。
⑥股利发放程序的策划,如股利宣告日、登记日、除息日和发放日的选择等。
(二)股利政策的类型1.剩余股利政策剩余股利政策(Residual Dividend Policy)是以满足公司的资本需求为出发点,即在公司有良好投资机会时,根据公司设定的目标资本结构(在此资本结构下,综合的资金成本将降到最低水平),确定目标资本结构下投资所需要的权益资本。
首先最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本,然后将剩余的盈余作为股利发放给股东。
剩余股利政策的特点是把企业的股利分配政策完全作为一个筹资决策来考虑,只要公司有了其预期投资收益率超过资本成本率的投资方案,公司就会用留存利润来为这一方案融资。
2.固定股利政策固定股利政策(Stable Dividend Policy),是公司将每年派发的股利总额固定在某一特定水平上,然后在一段时间内不论公司的经营业绩和财务状况如何,派发的股利总额均保持不变。
万科集团财务报表分析
一、选择理由这几年，我国出现了房价的全国性上涨。
幅度之大，范围之广，在我国房地产历史上是少有的。
房子是百姓的生活必需品，房地产业又汇集了天下的资金。
所以，房产动态时刻牵动着大家的敏感神经。
从目前国内房地产的经济来源分析，房地产投资依然呈现出不断增长的趋势，国内的房地产市场依然会有较大的发展空间，据此可判断出中国的房地产进入了一个特殊的发展阶段，房地产市场的现实需求升级具有可观的空间，我国房地产在未来的一段年时间仍将处于总量增长型发展时期，发展前景良好，所以我们选择房地产业。
中国房地产业一共有141家上市公司，而其中尤以万科企业发展的最好。
万科成立于1984年，是中国大陆首批公开上市的企业之一，作为中国目前最大的房地产公司，万科的发展在过去几年中经历了很多波折。
面对市场的不确定性，万科在策略上做出了多次调整，近二十年来，中国的房地产企业几经潮起潮落，大浪淘沙，但万科依然保持者持续增长的尽头。
在2012中国房地产上市公司综合实力榜中，万科排在了第一位。
鉴于其客观的发展前景，我们在众多的上市公司中选择了万科企业。
二、公司概况1、公司简介万科企业股份有限公司成立于1984年5月，是目前中国最大的专业住宅开发企业。
2008年公司完成新开工面积523.3万平方米，竣工面积529.4万平方米，实现销售金额478.7亿元，结算收入404.9亿元，净利润40.3亿元。
万科1988年进入房地产行业，1993年将大众住宅开发确定为公司核心业务。
至2008年末，业务覆盖到以珠三角、长三角、环渤海三大城市经济圈为重点的31个城市。
当年共销售住宅42500套，在全国商品住宅市场的占有率从2.07%提升到2.34%，其中市场占有率在深圳、上海、天津、佛山、厦门、沈阳、武汉、镇江、鞍山9个城市排名首位。
万科1991年成为深圳证券交易所第二家上市公司，持续增长的业绩以及规范透明的公司治理结构，使公司赢得了投资者的广泛认可。
1991年1月29日，发行A股在深圳证券交易所上市。
上市公司股利政策分析——以万科集团为例
2017年5期总第842期一、前言股利政策是把上市公司的纯收益分派给其子公司以及所属全部股东的股利分派方法。
一般股利政策的内容有以下的三个方面:第一，按照股利支付率的高和低来确定股利支付或者没有支付及支付比例的高低，并且用每股实际的分配盈利和可进行分配的盈利之间的比率来表现。
第二，采用什么样的方式来进行支付的股利等由股利的支付形式决定。
第三，股利的发放策略指的是在相对来说较长时间内，公司计划发放股利的策略。
二、相关理论概述1.股利政策理论股利的政策指的是在经过法律的认可，允许企业的管理者们选择的，相关的净利润分配的策略以及事项方针。
有很多种可以由我们自己分配净利润的方法，企业和投资者的周期性利益，以及股东和企业之间问题处理的是否妥当与一个企业每年的净利润如何合理分配股利和留存的比例关系十分密切。
因此，拥有一种相对符合实际的利润的分配政策，对企业来说有十分重要作用。
2.股利政策类型每年企业实现的利润，应当按税法规定依法缴纳所得税，从而进一步做好下列分配：第一，填补企业发生的以前年度的亏损。
第二，提取自己企业的法定公积金和公益金。
第三，获取公司的任意公积金。
第四，分配应得的利润或者股利给企业的投资者们。
对企业的现在和企业未来产生的影响因素各个方面的权衡决定了对股东们股利的派发以及派发比率的高低。
股利的政策包括剩余股利的政策、固定股利的政策、固定股利的支付率政策、低正常股利的加额外股利的政策。
三、万科集团的基本情况考虑到由什么原由决定股利政策的复杂程度的，以及从我国金融市场所处的成长环境来看，要想研究上市公司的股利政策，就一定要选取一些合理的案例进行了实际的研究，以掌握公司的情况。
文章里我以万科集团为例，希望通过对一些案例的研究，更深层次的研究万科集团的股利分派的方法，更进一步地分析是什么动态原因导致其股利的政策的变化。
1.房地产行业分析中国的房地产行业为中国经济的增长做出了贡献，可以这样说，中国房地产的市场大体上来说相对健全的。
房地产企业股利分配政策--以万科集团为例
房地产企业股利分配政策--以万科集团为例
万科集团的股利分配政策是基于公司的经营状况、未来业务发展、股东利益维护等因素进行考虑和决策的，主要有以下几点：
1. 稳健增长：万科集团会根据公司实际业务和经济环境等因素，合理评估当前和未来几个财年的盈利水平和现金流状况，确定股利
分配比例，确保公司的稳健增长。
2. 稳定、持续、适度：万科集团的股利分配政策通常是稳定、
持续、适度的，追求既能够满足股东的收益期望，又能够保证公司
稳定运作和未来业务发展的需求。
3. 回购股份：万科集团在2018年度决定配合实施回购计划，
用于进一步提升公司的盈利能力和股东价值，回购的股份按照公司
的分享经济理念进行后分配。
4. 税务合规：万科集团股利分配政策是在遵守国家法规和税务
规定的前提下进行的，对于股东的收益税纳税义务等方面进行了详
细的规范和指引。
总体来说，万科集团的股利分配政策侧重于维护股东权益和公
司长期稳健发展，合理平衡了股东收益与公司投资需要的关系。
股利政策分析——万科企业
股利政策分析——万科企业一、万科企业简介万科企业股份有限公司（股票代码：000002）成立于1984年5月，1988年介入房地产经营，1992年正式确定大众住宅开发为核心业务。
1991年1月29日，万科A股在深圳证券交易所挂牌交易；1993年3月，公司发行4500万股B 股，该股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。
目前，万科已成为中国最大的专业住宅开发企业。
在中国第一批上市公司中，万科是唯一一家连续15 年保持盈利、保持增长的公司。
二、万科股利政策分析从1999年到2009年，万科的股利政策可以分为2个阶段，第一阶段是1999年-2001年，此阶段我国房地产市场处于低谷阶段。
第二阶段从2002开始，到2009年，这一阶段我国房地产市场开始腾飞。
（一）第一阶段（1999-2001）1999年-2001年期间，万科的股利政策如下表：表1：万科1999-2001股利分配表利，万科这一阶段的平均股利支付率为35.70%，远高于市场平均水平。
这一股利政策与万科专业化战略目标息息相关。
虽然此阶段房地产市场处于低谷，但是98年福利分房政策结束，万科对未来房产行业的发展有着良好的预期。
为集中资源优势，万科于2001年实现对万佳百货股份有限公司的股权转让，退出零售行业，成为专一的房地产公司，至此万科的专业化战略调整得以顺利完成。
同时公司房地产业务实施了稳健而有成效的扩张，加大了投资力度。
按常理在这转型和扩张时期，本来急需内部留存资金的支持，但万科却以较高的股利支付率回报广大股东。
这充分体现了股利理论中的信号理论，信号理论认为，股利政策之所以会影响公司股票的价值，是因为股利能将公司的盈余状况，资金状况等信息传递给投资者。
在1999-2001年市场低迷的情况下，万科通过高额的股利分配，使得投资者对万科的未来业绩看好，从而提成了万科的股票价值，相应的，也给万科的后续发展提供了充沛的资金。
在筹备资金上，一方面公司将转让万佳后获得约4.2亿元的现金全部投资于房地产业务；另一方面建立了良好的融资渠道，2000年2月，万科每10股配2.727股，配股价格7.5元，通过配股筹集资金6.25亿元，该筹资金也用于公司在深圳，北京和上海的住宅项目。
万科公司股利分配政策研究
万科公司股利分配政策研究
上市公司的股利分配政策是对于其在生产经营过程中的各项财务有关的决策,都起着至关重要的作用,上市公司的未来企业的发展状况和上市企业本身对于其投资者的投资回报与否,这两点都是一个上市公司在制定股利分配政策时需要酌情考虑的因素。
而房地产行业中的多数佼佼者企业的股利分配的政策在整个上市企业的大体股利分配的状况来说,是整体利好的趋势,这些房地产企业多数有着相对高的股利的支付水平,同时在股利发放方面,也是比较趋于稳定和连续。
但是,万科作为房地产上市公司中的佼佼者,其现金股利支付的状况在这些领头的房地产企业中并不是很好,同时,其股利分配政策的形式也存在多种混合的状况。
基于此,本文在国内外学者的研究基础上,对万科公司的股利分配政策进行分析和研究,通过万科的各项财务指标,得出万科公司股利分配政策中存在的问题,并分析万科股利政策中问题的原因,同时对万科公司的股利分配提出相关建议,以期为万科公司的股利分配及公司未来的发展作参考。
本文主要分为六个部分。
第一,对股利分配政策相关研究的成果进行总结及概括本文的文章结构;第二,列举股利分配政策相关的理论知识,为后文的研究分析做基础;第三,介绍万科公司的概况和股利分配政策的状况,并大体对万科的财务状况进行分析;第四,对万科公司各项财务指标,包括每股指标、盈利能力、营运能力进行细致的分析,并对其作出评价;第五,针对之前的具体分析,有针对性的提出万科公司在股利分配政策方面存在的问题、建议;第六,总结此次研究的整体情况。
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股利政策是公司财务的重要要万科集团股利政策分析摘同时也是上市公司理财的三大活动之一。
一方面组成部分它是公司进行筹资、投资活动的延伸。
另一方面适当的从而激发广大投资者股利政策可以树立公司良好的形象最终使公司获得长期、稳定的发展机会。
因对公司的关注对于这一问题的探讨具有十分深远的理论和实践意此义。
本文试图通过对上市公司股利政策的探讨研究股利政提出自己的观点以期对策对上市公司股票价格的影响第上市公司股利政策的制定有所帮助。
本论文分为四章。
一章阐述股利政策理论基础。
每个理论都有各自合理的地方人们又发展出一些同时也有它的不足之处。
在此基础上新的理论。
这些理论为我们研究股利政策提供了理论依据。
第二章阐述了股利政策的内涵、目标。
公司在制定股利政策才能制定出符合自身特点的最时必须考虑各种影响因素第三章为股利实务章节。
本文选取万科这一佳股利政策。
老牌上市公司作为研究的对象。
对其股利政策与中国上市公第四章为结论部分。
通过对司的共性与差异作研究分析。
提出对股利政策理论的回顾以及万科的实际分析之后万科:于中国上市公司在制定股利政策时的建议。
关键词上市公司股利政策I万科集团股利政策分析ABSTRACT Dividend policy is one of core content of financial management in listed companies. On the one hand it is the logic extension and inevitable outcome of financial and investment activities on the other hand appropriate dividend policy can set up good company reputation arouse enthusiasm of many investor to continuous invest and acquire long and stable development opportunities and conditions. Probing the issue has profound theory and practical significance. With the development of securities market there are more and more listed companies in our country and their dividend policies are very different. On the basis of probing many kinds of dividend policy theory using the empirical research method to probe the effect of dividend distribution on the stock price in listed companies I put out my own view and hope it available to decision making of dividend policy in listed companies. This dissertation is divided into four sections: the first section introduces some basic theories of dividend policy and their further research results which is thetheory base of this dissertation. People have studies the dividend policy for long time and formed some basic theories. Meanwhile with the change of economic environment and the development of subject people probe it from wider fields and make some new study achievement such as clientele effect theory signaling hypothesis agency cost hypothesis. Section two I set forth implications and objectives of dividend distribution which not only affect practical benefit of share holds but also affect future development of company. The objective of dividend policy is to achieve balance between them and realize the last objective of financial management. Section three chooses Vanke a listed company and a leader in Real Estate industry as an example analyzed its common place and variation in dividend policy. Section four analyzes the dividend policy characters and change in Chinese security market. Then it gives suggestions about how to standardize the dividend policy correspondingly. Key word: 万科集团股利政策Vanke listed Company Dividend Policy II分析目录前言................................................................................................... ........................1 第一章股利政策理论基础...........................................................................................2 1.1 股利政策相关概1.2 股利政策基础理论 (3)第二章股利分配动因和影响因素...............................................................................6 2.1 股利分配动...................................................................................................因．.6 2.2 上市公司选择不同股利政策的内部因素........................................................6 2.3 上市公司选择不同股利政策的外部因素........................................................7 第三章万科股利政策分析...........................................................................................9 3.1 万科简介................................................................................................... .........9 3.2 发展之路................................................................................................... .........9 3.3 股本结构及股东情况......................................................................................12 3.4 历年业绩................................................................................................... .......14 3.5 万科股利分配方3.6万科股利分配方案评析...................................................................................15 第四章总结................................................................................................... ..........23 4.1 启示和思考...................................................................................................优化股利政策建...23 4.2 ..........................................................................................23 议文参考...................................................................................................献致. (25)...................................................................................................谢声.. (26)...................................................................................................明融资政前言........................27 III万科集团股利政策分析策、投资政策和股利政策是现代公司理财活动的三大核心内股利政策是公司筹资政策、投资政策的逻辑延伸容。