A股泡沫不会造成经济灾难
金融市场泡沫对经济稳定的影响现状与未来趋势
金融市场泡沫对经济稳定的影响现状与未来趋势近几十年来，金融市场泡沫成为全球经济关注的热点话题。
金融市场泡沫指的是市场中资产价格远高于其内在价值的情况，它的形成与发展对经济稳定有着深远的影响。
本文旨在探讨金融市场泡沫对经济稳定的现状与未来趋势。
首先，我们需要了解金融市场泡沫产生的原因。
泡沫的形成通常与市场参与者对资产价格的过度乐观预期有关。
投资者普遍认为资产价格将持续上涨，并愿意支付高额的价格来买入。
而这种情况下，市场上的需求推高了资产价格，形成了泡沫。
然而，金融市场泡沫对经济稳定的影响往往是负面的。
首先，泡沫的破裂会导致巨大的经济损失。
当泡沫破裂后，投资者会惊慌失措地抛售资产，价格急剧下跌，从而引发金融危机。
这种情况下，不仅投资者遭受重大损失，还会影响到整个经济系统的运行，引发连锁反应。
其次，金融市场泡沫也会破坏资源配置的效率。
泡沫使得资金大量涌入虚高的领域，导致资源过度集中在某些部门或行业，而忽略了其他潜在的投资机会。
当泡沫破裂后，这些不合理的资源配置会暴露出来，造成经济浪费和生产力的损失。
金融市场泡沫对经济稳定的影响现状依然存在。
回顾历史，我们可以看到多个国家在过去几十年中经历了金融泡沫破裂带来的经济震荡。
例如，2008年的次贷危机导致全球金融体系几乎崩溃，许多国家陷入严重的经济衰退。
这一事件表明，金融市场泡沫的问题仍然是当前需要关注的重大挑战之一。
然而，随着金融市场的演变和监管体系的完善，未来对金融市场泡沫的应对措施也在不断加强。
各国政府和国际机构正在加强监管，限制金融市场过度波动。
例如，加强银行资本充足率监管、推进金融衍生品市场透明化等举措都有助于减少泡沫的形成。
此外，技术的进步也为监管提供了新的手段。
人工智能、大数据分析等技术可以帮助监管机构更加准确地识别和预测泡沫的迹象。
通过及时发现和干预，可以降低泡沫破裂对经济的冲击。
在应对金融市场泡沫的过程中，教育与公众意识的提升也至关重要。
加强金融知识的普及，让公众更加了解金融市场泡沫的危害和如何应对，可以减少个人投资者盲目跟风，降低泡沫的发生和扩大的可能性。
金融市场的泡沫与经济危机之间的关系分析
金融市场的泡沫与经济危机之间的关系分析随着现代金融市场的不断发展，泡沫与经济危机之间的关系成为经济学家和政策制定者们关注的焦点之一。
泡沫是指资产价格出现过高的程度，而经济危机则是指一国或一地区的经济系统在一段时间内陷入严重衰退的状况。
本文将从多个角度分析金融市场的泡沫与经济危机之间的关系。
首先，泡沫经济往往是经济危机的催化剂。
当资产价格出现过高的情况时，人们普遍认为风险较小或者预期收益较大，导致投资热情高涨，市场需求增加。
然而，这种需求过度的情况并不一定能够持续，因为泡沫经济实际上是虚幻的，没有真实的价值支撑。
当市场人士开始意识到这种虚幻性时，他们不再愿意继续投资，市场需求迅速下降。
这种需求的从高点迅速回落，引发了危机的爆发。
例如，2008年全球金融危机的发生就与房地产泡沫的破灭有关。
其次，金融市场的泡沫往往诱发经济危机的扩散。
泡沫经济的破灭意味着资产价格的大幅下跌，从而影响了金融市场的稳定。
由于金融机构往往依赖于抵押品等资产作为贷款和借贷的担保，当泡沫破裂时，这些资产的价值迅速下滑，导致金融机构面临巨大的风险。
金融机构的资金链断裂，信贷市场出现冻结，使得其他企业无法获得融资。
同时，投资者的信心受到极大的打击，导致股市崩盘，经济危机加剧。
马尔姆斯特龙-史威斯的资产价格与经济周期理论即指出了这种资产价格与经济危机的相互关系。
此外，金融市场的泡沫也可能引发整个经济的波及效应。
泡沫经济破灭后，投资者的财富减少，在经济危机下不得不削减消费，导致整个经济的需求下降。
企业由于销售减少，产能得不到充分利用，不得不削减生产，甚至进行裁员。
这进一步拉低了经济的增长率，使得经济危机向实体经济快速蔓延，甚至可能引发经济衰退。
最后，金融市场的泡沫与经济危机之间的关系也与国际金融体系的稳定有着密切联系。
当一个国家或地区的金融市场出现泡沫并引发经济危机时，其它国家或地区的金融市场也会受到影响。
由于全球金融市场的相互联系和相互依存程度增大，一国或地区的金融市场动荡可能通过国际金融机构、国际贸易等渠道迅速传播到其他国家。
股票市场泡沫形成的必然性及其影响
（ 尔滨商 业 大学 哈 【 摘 德强 商务 学 院 ， 黑龙 江 哈尔滨 １ｏｏ ） ５ｏｏ
要】 市场经济的发 一定会带动资本 市场 的发展 ，资本 市场特别是股 票市场的发展也一 定会对市场经济的发展 展
起 着一定助推作用。但是 ， 股票市场的发展往往带有一定的泡沫性 ， 当的泡沫对经济的发展会起到推动作用， 适 而过份 的泡沫 对经济会产生破环作用。正确探究股票市场泡沫产生的机理及其影响 ， 当前 经济的发展 有一定的现 实意义。 对
要条件之一 。 只有保 持股 票 的高 度流动性 ， 才使得 股票具
大多数高于发行价，这就诞生了制度许的第二次泡沫； 最 后。 股票市场的监管制度中有很多禁止机构违规炒作票、
有了起码的交易基础，才有可能吸引大批的投资者入市 购买。有很大一部分投资者购买股票不是为了获取股息
而是为了谋取差价收益 ， 获得短期盈利 ， 操纵股价的处罚条款 ， 然而此类事件却屡禁不止 ， 一直在 进行长期投资 ， 并可以在这一 演绎着股票市场上的“ 警匪” 游戏 ， 这就诞生了制度不允 即预期他所购买的股票价格 明天会更高 ， 许但能与制度对抗共生的第三次泡沫。
期 收益对 一般人来说 贴 现率较 高 。 在此基 础上 ， 出投 他提
以当泡沫产生后，股票的真实价值不能对股价起到价值
中枢 的吸 引作用 ， 导致 股价 能够长 期 高于 价值 运行 。 沫 泡 得 以维持 。 而且从 一定意 义上看 ， 票价格高 于其净 资产 股
价值的部分 ， 就是股票价格的虚拟部分， 但股票价格虚拟 成份的存在是有其合理性和必然性的。 从理论上讲 ， 股票 价格 ＝ 股息 ， 利息率。 股票价格的高低直接与股息以及银 行利息率相关 ， 股票价格也不外是一种与利息率相关的 股息收入的资本化。因此， 在股票市场上 ， 价格高于真实 价格（ 每股净资产价值） ， 从而具有了“ 虚拟” 成分 ， 这也就 是说 ， 这有其存在的合理性且成为一种必然趋势。这样 ， 股票价格虚拟运动便成为一种独特的经济范畴。 ２ ． 从现实的制度上来说 ， 股票市场的制度本身与泡沫
金融市场泡沫与崩盘风险
金融市场泡沫与崩盘风险近年来，金融市场的泡沫化现象备受关注。
泡沫化是指市场价格与基本面脱离，出现异常上升的情况。
这种情况虽然在一定程度上给投资者带来了利润，但也伴随着巨大的风险，引发了人们对金融市场崩盘的担忧。
泡沫化的原因有很多，其中之一是市场过度乐观。
当市场参与者普遍看好市场走势时，他们往往愿意为了获取更大的利润而采取高风险的投资行动。
这种情况下，部分资产价格会被推高，形成泡沫。
同时，政府的宽松货币政策也是泡沫化的重要因素之一。
当政府大量放水时，市场上的流动性增加，市场参与者容易获得低成本的融资，这使得他们更容易进行高风险投资，进一步推动了市场的泡沫化。
然而，泡沫化带来的风险也不可忽视。
首先，泡沫化使得市场价格与基本面脱离，投资决策更多地依赖于短期的预期收益，而忽视了长期的价值投资。
当市场情绪发生逆转时，投资者往往失去了判断力，过度乐观变为过度悲观，导致市场大幅下跌。
其次，泡沫化使得市场的系统风险增加。
当市场处于泡沫状态时，资金会涌入市场，引发大规模的杠杆交易，一旦市场情绪变化，投资者会被迫平仓，形成一连串的连锁反应，引发金融市场崩盘。
在过去的历史中，世界各国都曾经历过金融市场崩盘的风险。
最为著名的就是2008年的全球金融危机。
当时，美国房地产市场泡沫破裂，触发了金融市场的连锁反应。
很多金融机构倒闭，股市和房地产市场遭遇重创，造成了全球范围内的经济衰退。
这次危机揭示了泡沫化和崩盘风险的巨大危害性，引起了对金融市场监管的反思。
为了降低金融市场泡沫化和崩盘风险，各国政府和监管机构采取了一系列措施。
首先，加强市场监管是关键。
政府应加大对金融市场的监管和监测力度，及时发现并遏制泡沫形成的风险。
其次，加强风险管控。
金融机构应提高风险意识，加强内部风控能力，建立科学有效的风险管理制度。
另外，加强金融市场的透明度也是预防泡沫化的重要手段之一。
政府应加强市场信息的公开披露，提供充足的信息供投资者参考，减少市场不对称。
金融市场中的泡沫效应对经济稳定的影响研究
金融市场中的泡沫效应对经济稳定的影响研究在当今日益全球化的金融市场中，泡沫效应是一种普遍存在的现象。
泡沫效应指的是市场中某一资产或行业出现的过度繁荣，通常伴随着高估值和投资热情的井喷。
然而，泡沫效应往往会在泡沫破裂后导致市场崩溃和经济动荡。
首先，泡沫效应对经济稳定的影响源于市场参与者的投资行为。
当一个资产或行业热度上升时，投资者会加大对其的投资，进而推动价格的进一步上涨。
这种投资热情通过引发投机行为，进一步推高了市场价格，形成了泡沫的基础。
然而，当资产价格严重高估时，由于市场上过度投机的参与者数量较多，泡沫效应很可能会在短期内破裂，导致市场崩溃。
这种市场崩溃往往会带来投资者的恐慌，进一步促使市场的恶性循环，导致经济不稳定的局面。
其次，泡沫效应对经济稳定的影响还体现在金融系统的风险传导上。
当泡沫效应导致市场崩溃时，投资者的信心受到重创，市场交易活动急剧减少。
这种情况下，金融机构会面临更大的流动性风险和信用风险。
在泡沫破裂后的市场崩溃中，金融机构将面临大量的资产质押物的贬值，并承担更高的违约风险。
这种金融系统的风险传导将导致金融机构资本的大规模流失，甚至引发金融危机。
这种金融危机会进一步给实体经济带来严重冲击，导致经济发展的不稳定。
此外，泡沫效应对经济稳定的影响还与其对资源配置和企业行为的扭曲有关。
泡沫的形成和破裂往往导致市场波动剧烈，这对企业的经营决策产生了巨大的不确定性。
当资产价格泡沫破裂后，企业的生产能力可能会超出市场需求，导致生产过剩和资源闲置。
这种资源配置的扭曲会进一步影响投资者的信心，削弱经济增长的动力。
因此，通过扭曲资源配置和企业行为，泡沫效应对经济稳定产生了负面的影响。
为了应对金融市场中的泡沫效应对经济稳定的影响，政府和监管机构应采取相应措施。
首先，应加强对金融机构的监管，尤其是对杠杆资金的监管。
通过加强对金融机构的监管，可以有效地控制资产价格的泡沫化，避免市场崩溃和金融风险的传导。
中国股市在全球资产泡沫中潜在的风险及对策
前言股票市场泡沫是指股票在短期内的供给弹性有限，经济增长或人为拉升提高了股票的收益率，股票价格相应上升。
为了赚取价格上涨的资本所得，大量资金涌向股市，股票价格远远偏离了股票分红所能支撑的水平。
股市泡沫导致财富虚增，刺激消费需求。
总需求的上涨和实际经济的过热又推动了资产泡沫的膨胀。
当资金的供给方出现下降、股票资产泡沫不足以维持时，股市泡沫将最终破灭。
2006年股市过快过高上涨，出现了非理性的一面。
对此，监管者应给予重视，投资者需理性判断。
五一长假后，沪市综指从节前的1440点附近，连续越过1500点、1600点两个重要关口。
截至5月15日，股市2006年已经累计飙升40.9%，日成交量连续超过500亿元。
与1999年的519行情、2000年的网络股行情和2002年的624行情相比，火爆之势“有过之而无不及”。
7月的最后一个交易日，沪深大盘再现“黑色星期一”，两市股指延续上周跌势再次单边大跌。
至此，上证综指和深证成指的月线双双收阴，月跌幅分别为 3.56%和8.25%。
深证成指在月线“8连阳”之后首次大跌，显示市场调整压力逐渐加大。
从流通市值看，6月30日沪深A股流通市值分别为10173.57亿元和 5627.36亿元，而7月31日两市 A股的流通市值为9664.01亿元和5293.82亿元。
这意味着7月份两市A股的流通市值“缩水”843亿元，这还没扣除新股上市增加的市值。
一、虚拟资本的剧烈波动是金融和货币危机的催化剂国际上主流观点认为应主要考虑商品与服务市场的通货膨胀，但以固定汇率为特征的布雷顿森林体系崩溃和以浮动汇率占主导地位的牙买加体系诞生以来，由于货币发行脱离了实体经济，加上金融衍生工具的不断创新，虚拟资本的增长大大快于实体资本的增长，非理性的资产(股票、债券、房地产等)的价格人为地迅速增大。
20世纪70年代初，世界贸易量大约是几千亿美元，货币交易量几万亿美元；而现在全球贸易量为几万亿美元，货币交易量却高达几百万亿美元。
金融市场泡沫对经济风险的影响分析
金融市场泡沫对经济风险的影响分析金融市场中的泡沫是指资产价格或交易量的异常增长，并超过其本身价值的阶段性现象。
当泡沫破裂时，资产价格会急剧下跌，导致经济风险的增加。
本文将对金融市场泡沫对经济风险的影响进行分析。
首先，金融市场泡沫鼓励过度投资。
当资产价格快速上涨时，投资者可能会被高收益率所吸引，进而加大对资产的投资。
然而，这种过度投资往往会造成资源的浪费和生产能力的过剩。
一旦泡沫破裂，投资者将迅速撤资，导致经济活动的停滞和失业率的上升。
其次，金融市场泡沫会引发金融机构的风险暴露。
泡沫时期，金融机构通常会扩大贷款规模，以满足投资者对资金的需求。
然而，泡沫破裂后，部分借款人无法偿还贷款，导致金融机构资产负债表出现问题。
这会导致金融机构面临流动性危机，并可能威胁整个金融体系的稳定。
此外，金融市场泡沫也会对消费者信心产生负面影响。
在泡沫繁荣期间，大众可能陷入盲目乐观之中，误以为资产价格会持续增长。
然而，当泡沫破裂时，人们的财富会受到损失，消费者信心会受到打击。
这可能导致消费者削减支出，造成经济活动的萎缩。
金融市场泡沫还可能引发风险传染效应。
当泡沫破裂后，由于市场交易的联动性，风险可能会迅速传递到其他相关领域。
例如，金融市场的崩溃可能会导致经济衰退，进而影响房地产市场、就业市场和消费市场等。
这种风险传染效应会让更多的行业和个人受到影响，并放大整个经济系统的风险。
为了减少金融市场泡沫对经济风险的影响，政府和监管机构需要采取一系列的措施。
首先，加强金融监管，确保金融市场的健康运行。
监管机构应提高风险识别和评估的能力，及时发现和防范金融泡沫的出现。
其次，加强市场透明度，增加信息披露的效果。
通过提供充分的信息，投资者可以更加准确地评估资产的价值，并避免盲目投资。
此外，政府还应制定合理的货币政策，避免过度宽松或过度紧缩的情况发生，以保持金融市场的稳定。
总之，金融市场泡沫对经济风险具有重要影响。
它会诱发过度投资、导致金融机构风险暴露、削弱消费者信心，并引发风险传染效应。
金融市场泡沫对经济的影响
金融市场泡沫对经济的影响随着全球金融化的加剧，金融市场的泡沫现象越发引人关注。
金融市场泡沫是一种虚假繁荣，通常是由市场的过度炒作和投机行为引起的。
这种泡沫一旦破裂，就会对经济造成严重的影响。
本文将探讨金融市场泡沫对经济的影响以及应对策略。
首先，金融市场泡沫对经济的影响体现在资产价格的过度上涨和投资行为的扭曲。
当泡沫形成时，投资者往往会过度乐观，购买高估值的资产，并盲目追涨。
这种情况下，资产价格会持续上涨，形成虚假的繁荣景象。
然而，一旦泡沫破裂，资产价格将急剧下跌，投资者将面临巨大的损失。
此外，泡沫的形成和破裂也会扭曲投资者的决策行为，导致投资资源的浪费和分配不均。
其次，金融市场泡沫也会对实体经济产生连锁反应。
金融市场是经济的重要组成部分，当泡沫形成时，市场的繁荣会传递到实体经济中。
例如，一些企业为了迎合市场的炒作需求，会过度扩张产能，增加投资，导致过度生产和库存积压。
这种情况下，企业的盈利能力和生产效率将受到严重影响，甚至可能导致企业破产。
另外，投资者损失使得风险偏好降低，进而对实体经济的投资意愿和融资能力造成压制，从而阻碍经济的正常运行和发展。
金融市场泡沫对经济的影响是深远的，因此，如何应对金融泡沫成为许多经济学家和政策制定者关注的焦点。
一种有效的方式是加强监管。
监管机构应该加强对金融市场的监管和监测，提高市场透明度，预防和控制金融市场的过度炒作和投机行为。
另外，货币政策的合理运用也是应对金融市场泡沫的重要手段。
当金融市场出现泡沫的迹象时，央行可以采取适当的货币政策手段，如提高利率和增加逆周期调节措施，来稳定市场情绪和抑制过度投机。
此外，加强金融教育也是应对金融市场泡沫的一种有效方式。
通过普及金融知识，提高投资者的风险意识和理性投资能力，可以减少投资者的盲目追涨和投机行为，从而防范和化解金融市场泡沫的风险。
综上所述，金融市场泡沫对经济的影响是多方面的，涉及资产价格的过度上涨、投资行为的扭曲，以及对实体经济的连锁反应等。
金融市场泡沫对经济稳定的影响
金融市场泡沫对经济稳定的影响金融市场泡沫是指资产价格脱离其本身价值的过度膨胀，通常以过高的市场估值为特征。
当泡沫最终破裂时，会引发经济波动和不稳定，对经济稳定性造成严重冲击。
首先，金融市场泡沫会导致资源错配和产业繁荣的短期性质。
当市场泡沫膨胀到一定程度时，投资者会过分追逐高收益的资产，忽视了风险与回报间的平衡。
这导致了资源的不合理配置，可能忽视了潜在的经济风险。
随着泡沫破裂，过度投资的资产将面临巨大的价值下跌，投资者会遭受重大损失。
当大量资金从市场中抽离时，可能导致金融市场的崩溃，进而对整个经济系统产生冲击，引发经济衰退。
其次，金融市场泡沫带来的资产价格的剧烈波动会对经济稳定性造成压力。
泡沫破裂时，资产价格在短时间内出现大幅下跌，从而引发市场的恐慌和大规模的抛售行为。
这种抛售潮可能引发金融机构的流动性危机，导致银行的倒闭和信贷紧缩，使得企业无法获得足够的资金支持，从而导致产业活动的停滞甚至停工。
这将带来失业率上升、生产下降和消费减少等一系列经济问题，进而对经济稳定性造成重大冲击。
此外，金融市场泡沫对消费者和家庭财富的破坏也会影响经济的稳定性。
当泡沫破裂时，资产价格会大幅下跌，这将导致家庭和消费者的财富大幅缩水。
这种财富丧失会直接影响到消费者的消费能力和信心，从而减少对商品和服务的需求，进一步压缩经济增长。
同时，消费者和家庭的财富破裂也会对银行系统造成负面影响，可能引发信贷违约和银行危机，加剧了金融市场的扩大和经济的不稳定。
为了避免金融市场泡沫对经济稳定的影响，应加强监管，提高金融市场的透明度和稳定性。
监管机构应加强对金融机构和市场的监管力度，避免过度杠杆化和内外部风险的忽视。
同时，加强信息公开和市场监测，及时发现和应对市场中的异常情况。
此外，应加强金融市场的自律和风险管理机制，减少投机行为和波动性交易对市场的影响。
总之，金融市场泡沫对经济稳定性造成严重冲击。
它导致资源错配、产业繁荣的短期性质，带来资产价格的剧烈波动和经济体系的不稳定。
金融市场泡沫与经济危机的关联性
金融市场泡沫与经济危机的关联性引言：近年来，金融市场的发展与经济的增长形成了紧密的联系。
然而，有时金融市场泡沫的出现也会带来经济危机。
本文将探讨金融市场泡沫与经济危机的关联性，并分析其原因与影响。
一、金融市场泡沫的形成金融市场泡沫是指在一段时间内，市场价格远高于其实际价值的情况。
泡沫的形成可被分为两个过程：资产价格的过度上涨和大众投资者的过度乐观心理。
首先，资产价格的过度上涨是金融市场泡沫形成的前提。
随着市场需求的增加，资产的价格逐渐上涨。
而当资产价格上涨超过其实际价值时，泡沫就开始形成。
这种上涨往往源于大量的投资者对某种资产的追捧，导致供需关系失衡。
其次，大众投资者的过度乐观心理也是泡沫形成的重要原因。
当市场出现一段时间的积极上涨，投资者会因为高风险回报率而变得乐观，衍生出过度的信心，追逐热门资产。
这种过度乐观心理进一步推高了资产价格，形成了泡沫。
二、金融市场泡沫与经济危机的关联性金融市场泡沫对经济的影响是深远而复杂的。
泡沫破裂时，常常会引发经济危机。
首先，泡沫破裂会对金融体系造成严重冲击，导致金融机构面临系统性风险。
泡沫破裂意味着资产价格会快速下跌，投资者面临巨额亏损。
当投资者纷纷出售资产以平仓时，市场流动性骤降，金融机构难以获取资金，甚至可能面临破产。
这种网络效应会放大泡沫破裂的影响，引发金融市场的崩溃。
其次，金融市场泡沫的破裂会对实体经济造成严重的冲击。
金融市场与实体经济有着密切的联系，当泡沫破裂时，资本市场的动荡会传导到实体经济领域。
投资者的信心受到打击，消费和投资大幅下降，企业经营困难，劳动力市场受到冲击，导致经济衰退甚至萧条。
三、金融市场泡沫形成的原因金融市场泡沫的形成并非偶然，而是由多种因素综合作用的结果。
首先，低利率政策是造成泡沫的重要原因之一。
低利率政策可以刺激经济增长，但也会导致资产价格上涨。
大量流动性进入市场，推动资产价格快速攀升，形成泡沫。
其次，信息不对称也是泡沫形成的原因之一。
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A股泡沫不会造成经济灾难Leader_China’s equity bubble is a monumental distraction来源：FT中文网2015-07-02 13:36In May alone, more than 12m equity trading accounts opened in China —a figure somewhat higher than the population of Greece. No wonder: a year of gains had helped the Chinese stock market put on $6.5tn in value. Since mid-June $2tn have disappeared. China may be experiencing an equity bubble only ever exceeded during the late 1990s US dotcom boom. 仅在今年5月一个月，中国新开股票交易账户就超过了1200万——这一数字甚至略高于希腊人口总数。
这并不奇怪：持续一年的上涨让中国股市市值增加了6.5万亿美元。
自6月中旬以来，2万亿美元市值已经灰飞烟灭。
可能只有上世纪90年代末美国互联网热潮期间的股市泡沫，比中国正在经历的股市泡沫严重。
These numbers dwarf the billions of euros at stake in negotiations between Greece and its creditors. In light of such figures, it is fair to ask whether the world’s media is attending to the right global drama. As in Athens, events move at such a pace that keeping track is no easy task. 以上数字让希腊与其债权人的谈判所涉及的区区几十亿欧元相形见绌。
鉴于如此庞大的数字，我们有理由问全球媒体是否关注了正确的全球事件。
追踪雅典瞬息万变的事态发展可不是个轻松活。
Friday saw over 7 per cent falls in Shenzhen and Shanghai indices, a rout that worsened on Monday, before a reboun d the day after. Into the middle of this stepped the People’s Bank of China with a Saturday interest rate cut and an easing of reserve requirements, a move widely interpreted as being a response to the stock market turmoil. 上周五，深圳和上海的股指下跌逾7%，本周一两大股指再次暴跌，随后在周二反弹。
在此期间，中国央行于上周六宣布降息降准，此举被广泛解读为对股市暴跌的回应。
It is hard to tell whether such intervention works, or even what it working amounts to: central banks should stabilise the economy, not make life more predictable in the stock market. The possible arrival of the monetary cavalry may just serve to give speculators more to speculate about. 很难说此类干预是否奏效，或者说这种干预到底算什么：央行应该稳定经济，而不是让股市更可预测。
货币政策利好的可能出台，或许只会让投机者有更多机会投机。
A better question is what the non-speculative majority has to fear from China’s gyrating stock markets, either within its borders or beyond. The country faces a difficult economic transition, shifting from a dependence on credit-fuelled investment in property and infrastructure towards services and household spending. 更好的问题是，对于中国暴涨暴跌的股市，绝大多数非投机性的境内外投资者应该担忧什么。
中国面临艰难的经济转型，即摆脱对信贷助长的房地产和基础设施投资的依赖，转向服务业和家庭支出。
But calming a frenetic market is no part of this project. Some have even called the rally “state sanctioned”, and part of a broader strategy to shift the econ omy towards greater use of equity and move resources towards new industries. Indeed, while there is no shortage of research on the lasting damage caused by housing busts, plummeting equities deliver more of aglancing blow. After all, the purpose of equity is to absorb risk. Folk memory of how the Depression followed on the heels of the 1929 stock market crash implies too glib a causality; disastrous monetary policy is the likely cause of each. The way the US shrugged off the evaporation of $5tn in the dotcom bubble is more instructive. 但让一个狂热的市场冷静下来并非经济转型的一部分。
一些人甚至认为此轮上涨是“政府批准的”，是更宏大战略的一部分，该战略旨在让经济更多地利用股市，并将更多资源投向新兴产业。
实际上，尽管不乏对房地产泡沫破裂之长期影响的研究，但股市暴跌的影响更多是短暂而间接的。
毕竟，股市的用途就是吸收风险。
人们还记得，1929年股市崩盘后接踵而至的是“大萧条”，但这种因果关系太牵强；每次萧条的真正祸首，可能是灾难性的货币政策。
美国对互联网泡沫期间市值蒸发5万亿美元不予理睬，这种做法更有启发意义。
If not its cause, others may wonder if the swooning equity market is the harbinger of economic distress. But this too is a difficult case to make. China has been slowing for a while, even as shares hit records. Shares in new-economy sectors have attracted the greatest speculative interest, whereas the broader economic slowdown is afflicting its older industries. 如果说股市暴跌不是经济萧条的元凶，那么人们可能想知道，它是否是经济低迷的先兆。
但这也很难证明。
中国经济已经放缓了一段时间，甚至在股市飙升之际也在放缓。
新兴产业领域的股票吸引的投机兴趣最大，而宏观经济放缓影响的是较为传统的行业。
The arrival of millions of ordinary punters, often to trade on margin, is a classic symptom of a bubble. Usually, knowing insiders then siphon away the newcomers’ savings — a matter of political concern, perhaps, but not an economic catastrophe. Where share price bubbles seem to cause damage, the real culprit is often the authorities overreacting and deploying the heavy weaponry of a monetary squeeze to dampen damaging “speculation”. In America in 1929 and Japan in 1990, such behaviour brought disaster. 数百万普通投资者入市（他们中许多从事保证金交易）是泡沫的典型征兆。
通常而言，消息灵通的圈内人士接下来会卷走新股民的储蓄——这或许是一件应引起政治关注的事，但它不是一场经济灾难。
尽管股市泡沫似乎造成了伤害，但真正的罪魁祸首往往是那些反应过度、并动用货币挤压这一“重型武器”来打击破坏性“投机”的有关部门。
在1929年的美国和1990年的日本，此类行为引发了灾难。
On Saturday the speculators were lucky that their interests and those of the central bank happened to coincide. China’s growth is stuttering and deflation is proving hard to shake off, so monetary easing is just what is called for. This will not always be the case. The PBoC should continue to steer the economy by economic lights. As for the speculators, there is surely a phrase in Mandarin for “caveat emptor”. 在上周六，投机者是幸运的，他们的利益碰巧和中国央行的利益一致。