股指期货交易策略与股指期货套利
股指期货期现套利策略及案例的分析
指数的走势会出现偏差，而在这种偏差到达不正常时，套利时机出现。
何为不正常？简单地说，期货指数与现货指数价格偏差超过套利本钱时为不正常。
这里所说的套利本钱包括资金使用本钱、交易费用、冲击本钱以及一些时机本钱。
根据数理分析，期货指数减现货指数小于25点为正常，而当该价差到达25点以上时为不正常，现期现套利时机出现。
在股指期货临近交割时，期现价差必然缩小会为0，扣除必要的套利本钱，套利者可以获取稳定的无风险的利润。
二、ETF股指套利交易流程出现了期现套利时机，怎样把握时机呢？理论上，当期现价差到达25点以上时，卖空股指期货的同时买入等值的沪深300指数成分股，等到期现价差缩小为0时，双边平仓获利了结。
但是，唯一的问题是一次买入300支股票的可操作性比拟差，而且300支股票里经常会有停牌的股票。
由此看来，现货头寸的构建必须另寻他法。
构建ETF基金组合。
ETF即交易型开放式指数基金，是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。
例如上证50ETF就是主要投资范围为上证50ETF指数成分股的开放式指数基金。
1、ETF的选取利用上市时间、流动性、与沪深300指数的相关性三个指标对目前的15支ETF进行筛选后，适合构建现货组合的ETF为：50ETF、深100ETF、180ETF。
2、资金配置以目前沪深300指数3200点计算，做一单股指期货期现套利，买入ETF组合占用96万资金、做空股指期货需要占用17.28万资金，合计占用资金为113.28万元。
3、选择开仓时机如前述，期现价差到达25点以上，可开仓，具体为买入ETF组合同时卖空股指期货。
4、选择平仓时机当期现价差缩小为0附近时双边平仓，结束套利交易。
从历史数据看，每个合约都会有提前平仓的时机。
开、平仓都是通过专业的金长江套利软件一键实现。
三、风险点及防范措施1、追加期货保证金风险及防范措施股指行情大幅的快速上涨时，容易导致期货保证金缺乏。
股指期货常用操作策略
股指期货常用操作策略投资股指期货常见操作策略有三种：投机策略、套期保值策略以及套利策略。
一、投机策略纯粹的投机交易是指单边买卖投机，投机者预测后市将涨时买进股指期货合约，预测后市将跌时卖出股指期货合约。
前者称为多头投机，后者称为空头投机。
投机的目的是为了博取上涨或下跌时产生的差价利润。
若投资者估计未来一段时期股票指数会上涨，即可采取买入并持有多头头寸的牛市策略，买入股指期货合约，在一定期限时间后卖出平仓。
当期货价格如预期一样上涨时，投资者可以从低价购买指数期货和高价出售期货合约的差价中获利;与此同时，投资者也可能要承担期货价格下跌造成的损失。
举例来说，假设现在沪深300指数期货合约为3000点,股指期货保证金是15%。
投资者对后市看涨,则可买入股指期货合约。
买入一手股指期货合约所要占用的资金为(均不考虑交易及其它成本)：300元/点(合约乘数)×3000(入市点位)×15%(保证金比率)=135000元在1个小时后，若指数期货合约价格上涨到3050点,该投资者认为可以获利出局，他可以在3050点卖出合约平仓，则可获利:300元/点(合约乘数)×(3050-3000)=15000元,收益率为11.1%。
同样，如果投资者认为行情看跌，他也可以先卖出股指期货合约，待价格下跌后再买回,获取盈亏差价。
实际上,沪深300指数的波动幅度动辄10数点或者数10点,由于指数期货采用T+0交易以及买卖双向交易,资金利用率和回报率相对较高。
在股指期货投机交易中,主要进行一下市场分析：首先，宏观经济对股指的影响。
证券市场有宏观经济晴雨表之称，它一方面表明证券市场是宏观经济的先行指标，另一方面表明宏观经济决定着证券市场的走向。
影响证券市场的宏观经济指标包括GDP（国内生产总值），所处的经济周期，通货变化等。
此外，国家为了实现宏观经济目标而采取的财政和货币政策也会影响股指价格。
其中财政政策包括税收、预算、国债投资、补贴、转移支付等；货币政策主要包括利率政策、调整法定存款准备金率、再贴现率、公开市场操作等。
股指期货分析报告
股指期货分析报告股指期货作为金融市场中的重要衍生品，对于投资者的资产配置和风险管理具有重要意义。
本文将对股指期货进行全面的分析，以帮助投资者更好地理解其特点和市场表现。
一、股指期货的基本概念股指期货，全称是股票价格指数期货，是以股票市场的价格指数为交易标的物的期货合约。
它的出现为投资者提供了一种对冲股票市场风险、进行套利交易以及投机获利的工具。
与股票交易不同，股指期货采用保证金交易制度，投资者只需缴纳一定比例的保证金就可以控制较大价值的合约。
同时，股指期货实行的是 T+0 交易制度，当天买入的合约当天就可以卖出，交易灵活性较高。
二、股指期货的主要特点1、杠杆效应股指期货的保证金制度使得投资者可以用较少的资金控制较大规模的合约，从而放大了投资收益和风险。
2、双向交易投资者既可以做多（预期价格上涨），也可以做空（预期价格下跌），增加了市场的交易机会和策略选择。
3、高流动性股指期货市场交易活跃，成交量大，买卖容易，能够迅速实现资产的配置和调整。
4、价格发现功能股指期货的交易价格反映了市场对未来股票市场走势的预期，有助于提前发现股票市场的价格趋势。
三、股指期货对市场的影响1、风险管理为机构投资者和大户提供了有效的风险管理工具，帮助他们对冲股票现货市场的风险，降低市场波动对投资组合的影响。
2、价格发现其交易价格能够引导股票市场的价格走势，提高市场的定价效率。
3、增加市场活跃度吸引更多的投资者参与市场交易，提高市场的流动性和交易规模。
4、促进市场平衡在市场过度上涨或下跌时，通过多空双方的力量对比，起到一定的平衡作用。
四、股指期货的交易策略1、套期保值主要是为了对冲现货市场的风险。
例如，股票多头持有者可以通过卖出股指期货合约来锁定股票价格下跌的风险。
2、趋势交易根据对市场趋势的判断，做多或做空股指期货合约，以获取价格波动带来的收益。
3、套利交易利用股指期货与现货指数之间、不同合约之间的价格差异进行套利，获取无风险或低风险收益。
期货市场中的股指期货交易策略与案例分析
期货市场中的股指期货交易策略与案例分析一、引言股指期货是指以某一特定股票指数作为标的物的期货合约。
在期货市场中，股指期货交易被广泛应用于投资与套利等领域。
本文将就股指期货交易策略及其案例进行深入探讨。
二、股指期货交易策略1. 趋势跟踪策略趋势跟踪策略是一种根据市场趋势进行交易的策略。
该策略基于技术分析工具，如移动平均线、相对强弱指标等来判断市场趋势的走势，并根据趋势的变化进行买入或卖出操作。
在股指期货交易中，通过趋势跟踪策略可以捕捉到市场的主要趋势，并根据趋势的持续性进行交易。
2. 套利策略套利策略是一种通过利用价格差异进行风险对冲和收益的策略。
具体的套利策略包括跨期套利、跨品种套利和跨市场套利等。
在股指期货交易中，通过套利策略可以捕捉到不同合约之间的价格差异，从而进行风险对冲和获利。
3. 波动率策略波动率策略是一种利用市场波动率进行交易的策略。
该策略通过衡量市场波动率的指标，如波动率指数(VIX指数)等，来进行交易决策。
在股指期货交易中，通过波动率策略可以捕捉到市场波动率的变化，并利用波动率的高低进行买入或卖出操作。
4. 基本面分析策略基本面分析策略是一种通过分析经济、政治或公司基本面数据来进行交易的策略。
该策略通过分析相关因素对股指期货价格的影响，从而进行交易决策。
在股指期货交易中，通过基本面分析策略可以捕捉到市场的宏观经济变化及政策导向，并据此进行买入或卖出操作。
三、案例分析1. 趋势跟踪策略案例通过使用移动平均线指标，发现某一股指期货合约的短期均线突破长期均线，表明市场趋势可能向上，投资者可以选择买入该合约。
经过一段时间的持有，当短期均线跌破长期均线时，投资者可以选择卖出该合约，获得收益。
2. 套利策略案例假设A市场和B市场的股指期货合约存在价格差异。
投资者可以在A市场买入低价合约，同时在B市场卖出高价合约，通过这种方式进行套利操作。
当价格差缩小或消失时，投资者可以平仓获利。
3. 波动率策略案例通过观察VIX指数的变化，当VIX指数上升到较高水平时，表明市场波动率较大，投资者可以选择卖出股指期货合约。
股指期货期现套利成本分析
股指期货期现套利成本分析股指期货和股票现货之间的套利是一个经典的交易策略，在市场上已有很长时间了。
通过股指期货和股票现货之间的差价，投资者可以进行套利交易，从而在风险控制的同时实现可观的盈利。
但是，这种交易策略并不是简单的买入卖出，投资者应该对股指期货和股票现货之间的套利成本和影响因素有一定的了解。
在股指期货和股票现货之间进行套利，需要考虑以下成本因素：1、交易成本投资者在进行股指期货和股票现货套利时，需要缴纳期货保证金和证券现货交易手续费等费用。
这些费用一般相对较低，但是对于套利盈利的大小有一定的影响。
2、资金成本套利交易需要用到大量的资金，因此资金成本是套利成本中很重要的一个因素。
一般来说，资金成本包括借贷利息和股票融资利息。
借贷利息是指投资者需要借贷资金进行套利交易的利息，股票融资利息是指借来股票进行融券卖出的利息。
3、风险成本股指期货和股票现货之间的套利交易是有一定风险的，投资者需要承担一定的风险成本。
这种风险成本包括市场风险、价格波动风险和交易风险等。
1、期货合约价格期货合约价格对股指期货和股票现货套利成本有着重要影响。
由于期货价格与现货价格的差价影响套利收益，因此投资者需要认真分析期货合约价格的变化，以确定最佳入市时机。
2、市场情绪市场情绪是股指期货和股票现货套利成本的关键因素之一。
投资者需要密切关注市场情绪变化，以预判市场走势。
如果市场情绪趋于向好，股指期货和股票现货之间的差价可能会收缩，从而减小套利收益并增加套利成本。
政策风险对套利成本的影响也不可忽视。
政策风险包括政策的变化、政府干预等。
如果政策出现变化，会对市场产生影响，从而影响股指期货和股票现货的价格差，增加套利成本。
综上所述，股指期货和股票现货的套利成本是受到多种因素影响的。
投资者在进行股指期货和股票现货套利交易时，需要系统地分析这些因素，并结合自身的资金实力和风险承受能力，以制定合适的交易策略。
股指期货套利边界与套利策略分析
−D+
CtF
+
C
S t
e R(T −t ) + CTF
Hale Waihona Puke + CTS也就是说，当股指期货的实际价格处于上面的无套利区间时，任何股指期货与现货之间的套
利交易将不能获得无风险收益；而当其价格超出上面的区间时，适当的套利交易将可以获得
无风险收益。
三、股指期货与现货的套利
本文中的套利分析主要针对两种情形：一是当股指期货的实际价格处于无套利区间之外 时，股指期货与现货之间的套利交易；二是对于标的指数相同但期限不同的股指期货，当它 们的价格存在着相对偏离时，股指期货之间的套利交易。在这一部分，我们将介绍股指期货 与现货之间的正向套利策略。
＋ST＋D
－Su－CuS
－CTS
汇总的现金流 －SFtaskMF－LFtbidMF SFtaskMFexp（r（f u－t））－SFtask LFtbid ＋LFtbidMFexp（r（f T－t））
－SCtF－LCtF
－SCuF－Su－CuS
＋D－LCTF－CTS
注：SF、LF 分别表示期限短的和期限长的股指期货合约，其到期时刻分别为 u 和 T，其它左上标符号类推。
+
F bid t
+
F bid t
M
F
erf
(T −t )
+ D − CTF
− CTS
≥ Re+
进一步化简后可得正向套利的边界，即：
( ) ( ) F bid t
≥
S
ask t
e
r
(T
−t
)
+
F bid t
M
F
股指期货套利分析 股指期货的无风险套利
股指期货套利分析:股指期货的无风险套利股指期货套利分析股指期货市场套利是指交易者利用股指期货的理论价格与实际股指期货价格发生差异而通过买入指数期货的同时卖出实际指数 ,构成相同的股票组合 (买入套利 ) ,或者卖出股指期货的同时买入实际指数构成相同的股票组合(卖出套利 ) ,从中套取差价 ,获取无风险赢利。
股指期货套利是期货交易的三大功能之一 ,是使指数现货价格和指数期货价格趋于一致并在到期时合二为一的重要原因之一。
股指期货套利的关键问题是:如何来判断指数期货与其对应的指数现货价格之间存在的偏差是否合理以及套利交易对现货和期货市场的作用。
一、套利机会、成本及利润之综述：股指期货套利机会存在性、套利成本及套利利润是实际交易中必须提前回答的问题 ,套利机会是否存在 ,是真实套利机会还是伪套利机会 ,套利机会是否持续存在 ,不同的分析得出了不同的结论。
例如：通过对 1983年 4月到 9月 S&P500指数的期货合约进行统计分析 ,认为虽然偏差在逐渐减小 ,但是偏差仍然达到 60个基点 ,等同于年化收益率标准差 6 .23% ,这表明存在很多的真实套利机会。
对此 , Figlewski (1984)认为 ,这主要是噪音引起的 ,因为一旦市场成熟 ,有 70%的套利机会将在到期日的第二天消失。
Chung对 1984年 7月 24日到 1986年 8月 31日在 CBT交易的 MM I期货数据进行分析 ,得出随着市场的成熟 ,套利机会将显著减少的结论 ,从而印证了噪音理论。
Kumar和 Sepp i 则通过建立噪音定价信息模型 ,得出价格偏差波动与噪音存在单调关系的结论。
而 Brennan和Schwartz 认为 ,可能是受期货交易盯市制度、现货和期货不同的税收待遇、现货头寸税收具有时间选择权而期货没有以及指数成分股过多而引起套利交易困难等因素的影响 ,套利机会不会一直存在 ,随着市场的成熟和市场有效性的不断提高 ,套利机会将消失。
套期保值策略与套利策略
香港交易所
芝加哥期权交易所
上市时间
中 标的指数
国 合约价值
概
2003/12/8 恒生中国企业指数，32只H股
50港元×恒生中国企业指数期 货点
2005/5/23
新华富时中国25指数，25只H 股和红筹股
50港元×新华富时中国25指数 期货点
2004/10/18
等权重编制的中国指数，20只美国 上市的中国股票
100美元×CBOE中国股指期货点
念 合约月份
当月、下月及随后2个季月
当月、下月及随后2个季月
最多3个月近期合约，各个季月
的
最小变动价 1点 位
1点
0.05点
股 每日价格波 无
动限制
指 交易时间
AM9:45-12:30
无 AM9:45-12:30
无 8:30-15:15
期
PM14:30-16:15
PM14:30-16:15
-0.005
-0.01
险
-0.015
水
-0.02
平
-0.025
二
道琼斯指数
12月道琼斯指数期货
道琼斯指数日标准差7.194‰ 12月道琼斯期货日标准差6.868‰
资料来源：国都证券研发中心，数据统计期间06/5/1—10/12。
股指期货概述
0.04
股
0.03
指
0.02
期 0.01
货
风
0
险
-0.01
络
1988年9月,TSE和OSE分别推出TOPIX指数期货和日经225指数期货
指数名称
上市
地点
中
上市时间
国
标的指数
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前言2010年1月8日，国务院原那么同意推出股指期货；2月20日，证监会正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规那么，至此股指期货市场的主要制度已全部发布；2月22日9时起，中国金融期货交易所开始正式受理客户开立股指期货交易编码的申请。
股指期货上市前的各项筹办工作紧锣密鼓并相继完成，正式推出之日将至。
股指期货的推出将是中国金融市场上的一次重大创新，填补了我国金融期货的空白，它将改变当前市场单一的博弈模式，结束中国股票市场持久以来没有做空机制的现状，同时也有利于提高金融市场效率与市场透明度，积极鞭策产物创新、策略创新，必将对中国股市、期市的和谐健康开展作出重大奉献。
股指期货的呈现亦将使得机构投资者的交易策略更富多元化。
操纵股指期货的多项特征与优势，可以轻松实现套利、套期保值以及资产配置等组合策略，有效改善投资组合的效率。
为帮忙机构投资者更全面明晰地了解股指期货、了解股指期货推出后的新市场、新策略，我们以下就股指期货的根底常识、以及操纵股指期货进行套利、套期保值、资产配置等可选交易策略作一一介绍。
根底篇股指期货根底常识一、股指期货概况期货分为商品期货和金融期货。
股指期货为金融期货的一种，是以股票指数为标的资产的尺度化期货合约。
买卖双方报出的价格是一按期限后的股票指数价格程度，合约到期后通过现金结算差价的方式进行交割。
1、股指期货的特征股指期货是一种金融衍出产物，即它的价格衍生于股票这样一种根底资产。
股指期货在全球范围内的成功得益于股票市场的高波动性。
传统的股票市场中，由于成本压力增加、市场收益程度下降，对风险进行办理显得尤为重要，投资者急需更多可供选择的投资策略，而孕育而生的股指期货就是这样一种高效率、低成本的策略东西。
〔1〕风险转移和收益增加股指期货的主要优势在于它可以实现风险转移。
市场中的投资者对风险有不同偏好。
风险厌恶型的投资者可能不但愿持有的投资组合发生吃亏，而风险爱好型的投资者却愿意主动承当更大的风险，而且通过准确预测市场的走势，来博取盈利的时机。
股指期货正是沟通了股市与期货两个市场，沟通了风险厌恶和风险偏好这两类投资者，使得市场参与者可以轻松的把股市的风险转移到期货市场上。
〔2〕杠杆效应杠杆效应是股指期货的另一个典型特征，即投资股指期货的实际成本支出远小于实现相应的股票组合投资的交易支出，这意味着使用较少数量的本金就可以控制较大数量的资金进行投资。
如果以投资的本金作为衡量尺度的话，股指期货的价格浮动要远大于股票的价格浮动，这就是杠杆效应。
这一特征决定了股指期货具有提供高回报的能力，也蕴含了高吃亏的风险。
〔3〕透明性和流动性股指期货作为一种金融期货，是一份尺度化的合约。
以一个月份的合约为例，所有这个合约的市场参与者交易的是同一样东西，这确保了投资者可以等闲的找到交易的另一方，从而确保了市场的流动性，这也意味着大额的交易订单可以在任何时候得到满足而不会对价格发生过度的影响。
此外，在我邦交易的股指期货，全部采用电子交易，进一步确保了价格、交易量以及执行交易的透明性。
所以透明性与流动性也是股指期货对投资者具有吸引力的一个重要因素。
〔4〕灵活性股指期货的交易规那么规定了可以双向交易、T+0交易。
这意味着投资者可以在任何交易时间按照他们对市场的判断和对风险的承受能力来调整头寸，包管投资的灵活性。
〔5〕低交易成本低交易成本也是股指期货的一个特征。
得益于股指期货的杠杆效应，令其交易的手续费也成倍的下降。
目前中金所股指期货仿真交易收取的手续费为成交金额的万分之一〔双边〕，远远低于股票的收费尺度。
〔6〕联动性股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变更联系极为紧密。
股指期货的标的资产是股票指数，其股票指数走势对股指期货价格的变更具有很大的影响。
反之，股指期货是对未来股票指数价格的预期，其期货价格走势对股票价格指数的变更也有必然影响。
〔7〕高风险性与风险的多样性股指期货市场的风险规模大、涉及面广，具有放大性、复杂性与可预防性等特征。
股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。
股指期货风险类型较为复杂，从风险是否可控的角度划分，可分为不成控风险和可控风险；从交易环节可分为代办署理风险、流动性风险、强制平仓风险；从风险发生主体可分为交易所风险、经纪公司风险、投资者风险与当局风险，从投资者面临的财政风险又可分为信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险与法律风险。
2、股指期货的主要功能〔1〕遁藏系统风险功能通过分散化投资可以有效地化解股票市场的非系统性风险，而导致股票市场齐涨齐跌的系统性风险，那么需要在资产配置中参加股指期货才能有效遁藏。
〔2〕价格发现功能期货市场之所以具有价格发现的功能，一方面在于股指期货交易参与者众多，价格形成过程中包含了市场参与各方对价格预期的信息。
另一方面在于股指期货交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等长处，投资者倾向于在收到市场新信息后，优先在期市调整持仓。
〔3〕资产配置功能a．引进做空机制。
做空机制使得投资者的投资策略从等待股票价格上升的单一模式转变为双向投资模式，使投资者的资金在行情下跌中也能有所作为而非被动闲置。
b．便于开展机构投资者，促进组合投资、加强风险办理。
c．增加市场流动性，提高资金使用效率，完善成本市场的功能。
3、国际主要股指期货市场表1-1、国际主要股指期货市场二、股指期货订价1、股指期货理论订价模型股指期货的理论价格可以借助基差的定义进行推导。
按照 定义，基差=现货价格-期货价格，亦即：基差=〔现货价格-期货理论价格〕-〔期货价格-期货理论价格〕=理论基差-价值基差。
理论基差主要来源于持有成本〔不考虑交易成本等〕，价值基差主要来源于投资者对股指期货价格的高估或低估。
在正常情况下，合约到期前理论基差必然存在，价值基差不必然存在。
在市场均衡的情况下，价值基差为零。
所谓持有成本是指投资者持有现货资产至期货合约到期日必需支付的净成本，即因融资购置现货资产而支付的融成本钱减去持有资产而取得的收益。
持有成本订价模型：()*(1)T t F S r d -=+-，此中F 为t 时刻交易T 时刻到期的期货合约的理论价格，S 为t 时刻的现货指数价格，r 是无风险利率，d 是红利率。
2、影响股指期货价格的因素股指期货的价格主要由股票指数决定。
由于股票指数要受到很多因素的影响，因此，股指期货的价格走势同样也会受到这些因素的作用。
这些因素包罗 ：〔1〕宏不雅经济数据，例如GDP 、工业指数、通货膨胀率等；〔2〕宏不雅经济政策，例如加息、汇率鼎新等；〔3〕与成份股企业相关的各种信息，例如权重较大的成份股上市、增发、派息分红等； 〔4〕国际金融市场走势，例如NYSE 的道琼斯指数价格的变更、国际原油期货市场价格变更等。
此外，和股票指数不同，股指期货有到期日，因此股指期货价格还要受到到期时间长短的影响。
三、股指期货交易策略股指期货的交易策略可以说是股指期货功能在各种交易环境下的实际表达。
操纵股指期货进行交易的策略主要有三种形式：套期保值、套利和资产配置。
套期保值、套利交易采用的双向对冲交易的策略，目的是遁藏风险或追求低风险收益。
资产配置采用的对冲和标的目的性交易灵活结合的交易方式，目的是改善资产组合的效率，从而改善相对、绝对的风险-收益布局。
1、套期保值套期保值是股指期货的核心功能之一。
一个股票投资组合既包罗 了非系统性风险〔公司本身和所属行业的特殊风险〕，又包罗 系统性风险〔市场整体的风险〕。
一方面，非系统性风险可以通过充实多元化的分散投资来分散风险。
另一方面，股票组合的系统性风险那么必需使用股指期货进行套期保值来遁藏。
套期保值，是指买入(卖出)与股票现货市场金额相当或相近、但交易标的目的相反的股指期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来抵偿股票现货市场价格变更所带来的实际价格风险。
〔1〕卖出保值当投资者在持有股票或预计将要拥有股票〔如限售股的上市畅通〕时，为遁藏股市总体下跌的风险，可通过预先卖出相应数量的股指期货合约以对冲风险、锁定利润。
〔2〕买入保值当投资者预计未来收到资金并用于投资买入股票时，为遁藏股市总体上涨的风险，可通过预先买入相应数量的股指期货合约以对冲风险、锁定成本。
2、套利套利是机构投资者操纵股指期货进行交易的主要策略之一。
套利策略操纵股指期货订价上的偏差择机出场，通过资金的规模效应获取低风险的收益。
因为套利采纳对冲交易的方式〔操纵资产的相关性，买入订价低估的资产，卖出订价高估的资产〕，因此具有风险小、可放大杠杆、投资期限和获利空间可预期，资金办理心理压力小等优势。
股指期货的套利方式有：期现套利、跨期套利、跨市套利和跨品种套利。
在进行套利时，交易者注意的是合约之间的彼此价格关系，而不是绝对价格程度。
针对目前的市场环境和政策因素，沪深300指数期货上市初期将以期现套利为主。
我们按照持有成本计算股指期货的理论价格，而套利是有成本的，因此股指期货的合理价格实际是围绕股票指数现货价格的一个区间〔无套利区间〕。
当价格高于无套利区间上界时，进行买现货抛期货的正向套利，当价格回落到区间内时平仓；当价格低于无套利区间下界时，进行抛现货买期货的反向套利，当价格上升到区间内时平仓。
图1-1、股指期货期现套利来源：中国金融期货交易所、东海期货3、资产配置资产配置运用尤为广泛。
股指期货自诞生以来就在资产办理中持续阐扬着重要的作用。
随着资产办理理念的不竭创新，股指期货在资产配置中的应用策略也在不竭演变。
运用股指期货可以简单调节投资组合beta值和改变投资于股市的规模这两个底子功能，以实现多样化的投资策略，可以将主动投资与被动投资有效结合起来，形成“核心-卫星〞的投资理念，即将大局部资产投资于指数化产物，追求基准收益率，将小局部资产进行主动性投资，追求超额收益，这就是运用股指期货进行资产配置的目的地点。
〔1〕调整投资组合的β值投资者按照对市场的判断，在涨〔跌〕势中买入〔卖出〕股指期货以调高〔低〕投资组合的β值，从而获取高于市场的收益率或遁藏局部现货市场风险。
〔2〕改变投资于股市的规模投资者可以通过买卖股指期货或者买卖股指期货与债券相结合的方式来实现与买卖股票不异的功能，从而改变直接投资股票的规模，并具有成本更低、效率更高的优势。
通过对二者的灵活运用，可以实现办理组合的系统性风险、合成指数基金、现金证券化等多项具体的资产配置功能。
四、股指期货交易规那么和制度股指期货交易中的T+0、双向交易制度，包管金制度和强行平仓制度，这些制度与商品期货一致。
但股指期货的现金交割制度和价格限制制度区别于商品期货的实物交割制度和涨跌停板制度。
此外，大户持仓陈述制度与持仓限额制度同样适用于股指期货。
1、现金交割制度现金交割是指合约到期时，按照交易所的规那么和程序，交易双方按照交割结算价进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。