2011年注册会计师(新制度)考试大纲——《财务成本管理》
2011年注册会计师（新制度）考试大纲——《财务成本管理》
财务成本管理
一、测试目标
本科目主要测试考生的下列能力：
1.了解财务管理的内容、环境、目标和环节，理解和运用财务管理的基本概念、假设、原则以及相关的法律法规和职业道德要求；
2.掌握财务分析的内容、依据、评价标准和局限性，能够运用趋势法、比率法和因素分析法等基本方法，分析企业财务状况、经营成果和现金流量，获取对决策有用的信息；
3.理解资金时间价值与风险分析的基本原理，能够运用其基本原理进行财务决策；
4.理解项目投资的相关概念，掌握现金流量的内容和估算方法，能够运用投资评价指标进行项目投资决策；
5.掌握证券与金融衍生品投资的种类、特点、估价和收益率的计算；
6.理解营运资本的涵义和特点，掌握现金、应收账款和存货管理的决策和控制方法；
7.掌握资本成本的概念和计算方法，掌握经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆的基本原理和运用方法，能够运用资本结构理论确定最优资本结构；
8.了解企业筹资的目的与种类、渠道与方式，掌握吸收投资、发行股票、发行债券、借款、融资租赁及其他筹资方式的特征和使用方法，掌握短期筹资方法与营运资本政策的运用；
9.了解利润构成与分配原则，掌握股利的分配程序与支付方式、股利理论与股利分配政策，运用股利分配的基本理论进行股利决策；
10.掌握企业价值评估的一般原理，能够运用相对评估法、折现现金流估值法等方法对企业价值进行评估；
11.理解成本的概念和分类，掌握成本的归集与分配方法，能够运用品种法、分批法和分步法正确计算企业产品成本；
12.理解作业成本法和作业成本管理的基本原理，掌握作业成本的计算方法，利用作业成本资料进行经营决策分析；
13.掌握成本习性原理及本量利分析的基本原理，掌握变动成本计算的基本原理，能够运用成本资料进行短期经营决策分析；
14.了解成本控制的基本原理，掌握标准成本的制定和成本差异的分析方法；
15.掌握全面预算的意义、体系和编制方法，能够编制企业各种经营预算和财务预算；
16.了解责任会计的基本原理，掌握责任中心及其考核方法、责任预算与责任报告的编制以及内部转移价格的制定方法及其具体运用；
17.掌握财务绩效评价与沃尔评分法的应用，掌握经营绩效评价与经济增加值的应用；掌握综合绩效评价与平衡记分卡的应用，掌握激励的功效与激励模式。
二、测试内容与能力等级
三、参考法规
1.中华人民共和国公司法
2.中华人民共和国证券法
3.企业债券管理条例
4.上市公司发行可转换公司债券实施办法
5.企业所得税税前扣除办法
本文章仅供您参考, 全部内容均可编辑。
财务管理复习要点
2011年《财务成本管理》复习建议及公式学习（供参考）从现在教材变化和考试风格来看，今后《财务成本管理》的备考过程中我们最关注的应该是以下两点：1、一切以教材为本。
一定要把书上的知识理解透，例题研究充分。
只看辅导书就能通过考试的机率越来越小。
考核内容点多面广。
平时我们要对教材全面吃透，不要把时间盲目押在少数重点章节上。
2、重视做题和应试技巧的训练。
新制度下《财务成本管理》只有两个半小时，与注会题量相比更显得时间紧张。
临时到考场上来想解题思路时间根本来不及。
因此我们在平时就要注意做题训练，形成成熟的解题思路。
考前多进行模拟测试，增加应试经验和技巧。
最大程度保障做题质量和提高做题速度。
最近山东人民出版社出版了一套CPA辅导书，在做题和公式学习运用方面比较突出，建议大家可以去看看，是由人大名师和港澳资深人士联袂创作的。
书中特别强调了如何理解和掌握公式及运用，所以我建议把它当成数学来学习就好了。
那么如何更熟练地做题？只能是做很多题目，让自己很熟练，对各个公式的运用都要很熟悉，最后做题的灵感就出来了。
数学就是这样，当你的灵感锻炼出来，思路不自然的就会顺下去，不用刻意去思考怎么运用了。
财务指标公式巧记法：一、将这四个方面划分为四个类别1、母子率类——资产负债率（资产为分母，负债为分子）、长期资本负债率——（长期资本为分母，产期负债为分子）。
2、子比率类——由于只分析偿债能力的财务指标，所以分母都为流动负债，分子就是指标的名称。
例如，流动比率=流动资产/流动负债，速动比率=速动资产/流动负债。
3、周转类——周转率（次数）和周转期（天数），周转率=周转额/平均余额，（这里强调周转额为营业收入，只有计算存货的周转率时周转额为营业成本）。
周转期=计算期天数/周转率。
4、增长率类——增长额/期初数，（增长额=本期数—上期数），三年平均增长率——可以引用复利计算的原理。
二、所有公式的共同规律1、公式中的现金流量指的都是经营现金流量。
2011年注会《财务成本管理》第一章 财务管理概述(3-4)
第三节财务管理的原则（续）二、有关创造价值的原则（对增加企业财富的基本规律的认识）（1）原则之间的关系（2）原则应用涉及到的概念【例·多选题】关于财务管理原则，下列说法正确的是（）。
A.有价值的创意原则主要应用于间接投资项目备考2011注会珍藏资料汇总/thread-58219-1-1.htmlB.比较优势原则的一个应用是“人尽其才、物尽其用”C.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值D.沉没成本的概念是比较优势原则的一个应用『正确答案』BC『答案解析』有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，沉没成本的概念是净增效益原则的一个应用。
【例·单选题】下列表述中，错误的是（）。
A.任何一项创新的优势都是暂时的B.新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C.金融资产投资活动是“有价值的创意原则”的主要应用领域D.成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力『正确答案』C『答案解析』新的创意迟早要被别人效仿，所以其优势是暂时的，A的表述正确；由于新的创意的出现，有创意的项目就有竞争优势，使得现有项目的价值下降或者变得没有意义，因此，B的表述正确；“有价值的创意原则”的主要应用于直接投资项目，而金融资产投资是间接投资，所以C的表述错误；根据资本市场有效原则可知，不要企图通过筹资获取正的净现值，而应当靠生产经营性投资增加股东财富，所以D的表述正确。
【例·单选题】（）的应用领域之一是差额分析法。
A.双方交易原则B.引导原则C.信号传递原则D.净增效益原则『正确答案』D『答案解析』本题的主要考核点是净增效益原则的应用。
净增效益原则应用领域之一是差额分析法。
第四节金融市场一、金融资产（一）金融资产的概念（二）金融资产的特点金融资产具有资产的一般属性，一是收益性，即预期可以产生回报，二是风险性，即预期回报具有不确定性。
金融资产与实物资产相比，具有以下特点：（三）金融资产的种类金融资产按其收益的特征分为以下三类：二、金融市场的类型按照不同的标准，金融市场有不同的分类，我们这里只介绍与企业筹资关系密切几种类型。
2011年注册会计师专业阶段考试大纲《财务成本管理》
2011年注册会计师专业阶段考试大纲—《财务成本管理》一、测试方针本科目首要测试考生的下列能力：1.体味财政打点的内容、方针、原则以及金融市场的有关常识；2.体味财政报表剖析内容、依据、评价尺度和局限性，运用趋向剖析法、比率剖析法和身分剖析法等，剖析企业财政状况、经营成不美观和现金流量，获取对抉择妄想有用信息；3.体味持久打算和展望的概念和轨范，把握展望的发卖百分比法，能够运用其事理编制估量财政报表和展望资金需求；4.理解资金时刻价值与风险剖析的根基事理，能够运用其根基事理进行财政估价；5.理解债券和股票现金流量的特点，能够估量债券和股票的价值和收益率；6.理解成本成本概念，能够估量通俗股成本、债务成本以及企业的加权平均成本成本；7.把握企业价值评估一般事理，能折现现金流量法和相对价值法对企业价值进行评估；8.理解成本预算的相关概念，把握各类投资评价的根基体例，能够运用这些体例对投资项目进行评价；9.把握项目现金流量和项目成本成本的估量体例，能够运用其评估投资项目；10.理解期权根基概念和估价体例，运用其对简单金融期权和投资项目期权剖析评价；11.把握杠杆事理和成本结构事理，能够运用其改善企业的成本结构；12.体味利润分配的项目、轨范和支出体例，把握股利理论和股利分拍政策的首要类型，能够运用其改善企业的股利抉择妄想；13.体味企业股权筹资和持久债务筹资的种类和特点，把握其筹资轨范和体例；14.理解租赁、优先股、认股权证和可转换债券的特征、筹资轨范和优错误谬误，能够用运其进行有关筹资抉择妄想剖析；15营运成本投资政策类型，现金、有价证券、应收账款和存货的抉择妄想和节制体例；16.营运成本筹资政策首要类型，商业信用和短期银行借债的抉择妄想和节制体例；17.体味成本的概念和分类，把握成本的归集与分配体例，能够运用品种法、分批法和分步法计较企业产物成本；18.理解功课成本法和功课成本打点的根基事理，把握功课成本的计较体例，能够操作功课成本资料进行经营抉择妄想剖析；19.体味成本节制的根基事理，把握尺度成本的拟定和成本差异的剖析体例；20.把握成赋性态及本量利剖析的根基事理，把握变换成本计较的体例；21.体味短期预算的意义、系统和编制体例，能够编制企业各类经营预算和财政预算；22.把握投资酬报率、市场增添值和经济增添值的概念，各类责任中心的业绩评价指标。
#2011年注册会计师考试《财务成本管理》考试大纲
2011年注册会计师考试《财务成本管理》考试大纲财务成本管理一.测试目标本科目主要测试考生的下列能力：1.了解财务管理的内容、目标、原则以及金融市场的有关知识；2.了解财务报表分析的内容、依据、评价标准和局限性，能够运用趋势分析法、比率分析法和因素分析法等基本方法，分析企业财务状况、经营成果和现金流量，获取对决策有用的信息；3.了解长期计划和预测的概念和程序，掌握预测的销售百分比法，能够运用其原理预测资金需求；4.理解资金时间价值与风险分析的基本原理，能够运用其基本原理进行财务估价；5.理解债券和股票现金流量的特点，能够估计债券和股票的价值和收益率；6.理解资本成本的概念，能够估计普通股成本、债务成本以及企业的加权平均资本成本；7.掌握企业价值评估的一般原理，能够运用折现现金流量法和相对价值法对企业价值进行评估；8.理解资本预算的相关概念，掌握各种投资评价的基本方法，能够运用这些方法对投资项目进行评价；.掌握项目现金流量和风险的估计项目资本成本的估计方法，能够运用其评估投资项目；9.理解期权的基本概念和估价方法，能够运用其对简单的金融期权和投资项目期权进行分析评价；10.掌握杠杆原理和资本结构原理，能够运用其改善企业的资本结构；11.了解利润分配的项目、程序和支付方式，掌握股利理论和股利分配政策的主要类型，能够运用其改善企业的股利决策；12.了解企业股权筹资和长期债务筹资的种类和特点，掌握其筹资程序和方法；13.理解租赁、优先股、认股权证和可转换债券的特征、筹资程序和优缺点，能够用运其进行有关筹资决策分析；14.了解营运资本投资政策的主要类型，掌握现金、有价证券、应收账款和存货的决策和控制方法；15.了解营运资本筹资政策的主要类型，掌握商业信用和短期银行借款的决策和控制方法；16.了解成本的概念和分类，掌握成本的归集与分配方法，能够运用品种法、分批法和分步法计算企业产品成本；17.掌握变动成本法的主要特点，掌握变动成本计算的基本方法；18.理解作业成本法和作业成本管理的基本原理，掌握作业成本的计算方法；19.了解成本控制的基本原理，掌握标准成本的制定和成本差异的分析方法以及账务处理；20.掌握成本性态及本量利分析的基本原理；21.了解短期预算的意义、体系和编制方法，能够编制企业各种经营预算和财务预算；22.掌握评价公司业绩的财务与非财务计量指标，以及各类责任中心的业绩评价方法。
2011年注册会计师(新制度)考试大纲——《财务成本管理》
2011年注册会计师（新制度）考试大纲——《财务成本管理》财务成本管理一、测试目标本科目主要测试考生的下列能力：1.了解财务管理的内容、环境、目标和环节，理解和运用财务管理的基本概念、假设、原则以及相关的法律法规和职业道德要求；2.掌握财务分析的内容、依据、评价标准和局限性，能够运用趋势法、比率法和因素分析法等基本方法，分析企业财务状况、经营成果和现金流量，获取对决策有用的信息；3.理解资金时间价值与风险分析的基本原理，能够运用其基本原理进行财务决策；4.理解项目投资的相关概念，掌握现金流量的内容和估算方法，能够运用投资评价指标进行项目投资决策；5.掌握证券与金融衍生品投资的种类、特点、估价和收益率的计算；6.理解营运资本的涵义和特点，掌握现金、应收账款和存货管理的决策和控制方法；7.掌握资本成本的概念和计算方法，掌握经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆的基本原理和运用方法，能够运用资本结构理论确定最优资本结构；8.了解企业筹资的目的与种类、渠道与方式，掌握吸收投资、发行股票、发行债券、借款、融资租赁及其他筹资方式的特征和使用方法，掌握短期筹资方法与营运资本政策的运用；9.了解利润构成与分配原则，掌握股利的分配程序与支付方式、股利理论与股利分配政策，运用股利分配的基本理论进行股利决策；10.掌握企业价值评估的一般原理，能够运用相对评估法、折现现金流估值法等方法对企业价值进行评估；11.理解成本的概念和分类，掌握成本的归集与分配方法，能够运用品种法、分批法和分步法正确计算企业产品成本；12.理解作业成本法和作业成本管理的基本原理，掌握作业成本的计算方法，利用作业成本资料进行经营决策分析；13.掌握成本习性原理及本量利分析的基本原理，掌握变动成本计算的基本原理，能够运用成本资料进行短期经营决策分析；14.了解成本控制的基本原理，掌握标准成本的制定和成本差异的分析方法；15.掌握全面预算的意义、体系和编制方法，能够编制企业各种经营预算和财务预算；16.了解责任会计的基本原理，掌握责任中心及其考核方法、责任预算与责任报告的编制以及内部转移价格的制定方法及其具体运用；17.掌握财务绩效评价与沃尔评分法的应用，掌握经营绩效评价与经济增加值的应用；掌握综合绩效评价与平衡记分卡的应用，掌握激励的功效与激励模式。
2011年注册会计师《财务成本管理》教材预习：第三章（4）
本章⼩节：1．企业筹集资⾦是资⾦运动的起点，它会影响乃⾄决定企业资⾦运动的规模及效果。
2．企业资⾦可⽤不同⽅式筹措，但适时适量是共同的要求，可以⽤销售百分⽐法预测企业资⾦需要量。
3．企业资⾦总的来说有两种来源：⼀部分是投资者提供的，称为权益资⾦；另⼀部分是债权⼈提供的，称为负债资⾦。
4．权益资⾦包括吸收直接投资、发⾏股票、内部积累等。
5．股票按股东权利和义务的不同，有普通股和优先股之分。
6．普通股是股份公司发⾏的具有管理权⽽股利不固定的股票，是股份制企业筹集权益资⾦的最主要⽅式。
普通股股票可按⾯值发⾏，也可按溢价发⾏，但不能按折价发⾏。
7．优先股是股份公司发⾏的具有⼀定优先权的股票。
优先股有优先分配股利权、有优先分配剩余财产权。
8．负债资⾦包括银⾏借款、发⾏债券、融资租赁、商业信⽤。
9．债券是企业依照法定程序发⾏的、按⼀定利率定期⽀付利息，并到期偿还本⾦的有价证券，是持券⼈拥有公司债券的凭证。
债券可按折价、⾯值、溢价发⾏。
10．融资性租赁是承租⼈为融通资⾦⽽向出租⼈租⽤由出租⼈出资按承租⼈要求购买的租赁物的租赁。
它是以融物为形式，融资为实质的经济⾏为，是出租⼈为承租⼈提供信贷的信⽤业务。
11．商业信⽤是指商品交易中的延期付款、预收货款或延期交货⽽形成的借贷关系，是企业之间的直接信⽤⾏为。
商业信⽤是商品交易中钱与货在时间上的分离，它的表现形式主要是先取货、后付款和先付款、后取货两种，是⾃然性融资。
商业信⽤产⽣于银⾏信⽤之前，在银⾏信⽤出现以后，商业信⽤依然存在。
企业之间商业信⽤的形式很多，主要有应付帐款、应付票据、预收货款。
习题⼀、判断题1．吸收投资中的出资者都是企业的所有者，但他们对企业并不⼀定具有经营管理权。
（）2．所有者权益是企业可以使⽤的资本，因此所有者权益就是资本⾦。
（）3．普通股股东不具有审查公司帐⽬的权利。
（）4．发⾏普通股股票可以按票⾯⾦额等价发⾏，也可以偏离票⾯⾦额按溢价、折价发⾏。
注册会计师考试《财务成本管理》考试大纲(完整版)
第一章财务管理概述第一节财务管理的内容【知识点1】企业的组织形式【知识点2】财务管理的内容——了解营运资本管理的目标有以下三个：（1）有效地运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本；（2）选择最合理的筹资方式，最大限度的降低流动资金的资本成本；（3）加速流动资金周转，以尽可能少的流动资金支持同样的营业收入并保持公司支付债务的能力。
第二节财务管理的目标【知识点1】财务目标的表达形式目标决定全局。
没有明确目标，就无法判断一项决策的优劣。
财务管理的目标决定了它所采用的原则、程序和方法。
因此，财务管理的目标是建立其知识体系的逻辑起点。
在本书的以后论述中，我们把财务管理目标、财务目标和企业目标作为同义语使用。
【提示】根据教材观点，财务管理的目标，也就是股东的目标。
关于企业目标的表达，主要有以下三种观点：（一）利润最大化（二）每股收益最大化【提示】（1）企业与股东之间的交易，也影响股价，但不影响股东财富。
例如分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。
（2）主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。
各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。
【总结】【知识点2】财务目标与经营者企业是所有者即股东的企业，财务管理的目标也就是股东的目标。
股东委托经营者代表他们管理企业，为实现他们的目标而努力，但经营者与股东的目标并不完全一致。
●经营者的目标 A股最贵CEO1305万1.增加报酬——人为财死，鸟为食亡。
2.增加闲暇时间——人生最后悔的事情：人死了，钱没花完。
3.避免风险——资本的逐利性与企业家的功能●经营者对股东目标的背离1.道德风险。
牛人不用牛力经营者为了自己的目标，不是尽最大努力去实现企业的目标。
他们没有必要为提高股价而冒险，股价上涨的好处将归于股东，如若失败他们的“身价”将下跌。
他们不做什么错事，只是不十分卖力，以增加自己的闲暇时间。
这样做不构成法律和行政责任问题，只是道德问题，股东很难追究他们的责任。
注册会计师《财务成本管理》考试题库【3套练习题】模拟训练含答案(第7次)
注册会计师《财务成本管理》考试题库【3套练习题】模拟训练含答案答题时间：120分钟试卷总分：100分姓名：_______________ 成绩：______________第一套一.单选题(共20题)1.下列各项中，不属于财务管理基本职能的是（）。
A.财务分析B.财务报告C.财务预测D.财务决策2.下列有关看涨期权价值的表述中，不正确的是（）。
A.期权的价值上限是执行价格B.只要尚未到期，期权的价格就会高于其价值的下限C.股票价格为零时，期权的价值也为零D.股价足够高时，期权价值线与最低价值线的上升部分逐步接近3.应收账款赊销效果的好坏，依赖于企业的信用策略。
公司在对是否改变信用期间进行决策时，不考虑的因素是()。
A.等风险投资的最低报酬率B.产品变动成本率C.应收账款坏账损失率D.公司的所得税税率4.平均法所确定的市场收益率的差额某证券市场最近2年价格指数为：第1年初2500点；第1年末4000点；第二年末3000点，则按算术平均法所确定的市场收益率与几何为（）。
A.17.5%B.9.54%C.7.96%D.-7.89%5.某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，则项目的机会成本为（）。
A.100万元B.80万元C.20万元D.180万元6.下列事项中，能够改变特定企业非系统风险的是()。
A.竞争对手被外资并购B.国家加入世界贸易组织C.汇率波动D.货币政策变化7.企业如果采取激进型筹资政策，那么关于其收益、风险表述正确的是（）。
A.收益性较高，风险较低B.收益性较低，风险较低C.收益性较高，风险较高D.收益性较低，风险较高8.下列有关长期投资的说法不正确的是（）。
A.投资的主体是个人B.投资的对象是经营性资产C.投资的目的是获取经营活动所需的实物资源D.长期投资现金流量的计划和管理过程，称为资本预算9.某公司2015年初流动负债为300万元，其中短期借款为200万元，长期负债为500万元，其中长期借款为300万元，股东权益为600万元；2015年末流动负债为550万元，其中短期借款为400万元，长期负债为700万元，其中长期借款580万元，股东权益为900万元。
注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案解析
注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案解析注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案解析导语：如果考生本人认为所发布的成绩与本人应取得的成绩有差距，可由考生本人凭成绩单向报考地考办提出成绩核查申请。
下面就由店铺为大家带来注册会计师考试《财务成本管理》试题及答案解析，方便大家学习参考！1.根据有税的MM理论，下列各项中会有影响企业价值的是（）。
A.财务困境成本B.债务代理收益C.债务代理成本D.债务利息抵税【参考答案】D【答案解析】选项A属于权衡理论的，选项BC属于代理理论的。
只有选项D是有税MM理论要考虑的。
参见教材249员。
2.有些可转债券在赎回条款中设罝不可赎回期，其目的是（）。
A.防止赎回溢价过高B.保证可转换债券顺利转换成股票C.保证发行公司长期使用资金D.防止发行公司过度使用赎回权【参考答案】D【答案解析】设置不可赎回期的目的是为了保护投资者的利益，防止发行企业滥用赎回。
参见教材304页。
3.甲公司与银行签订周转信贷协议：银行承诺一年内随时满足甲公司最高8000万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的0.5%于签订协议时支付；公司取得贷款部分已支付的承诺费在一年后返还。
甲公司在签订协议同时申请一年期贷款5000万元，年利率8%，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款。
该笔贷款的实际成本最接近于（）。
A.8.06%B.8.80%C.8.37%D.8.3%【参考答案】C【答案解析】实际资本成本=5000x(1+8%-0.5%)×(5000-8000x0.5%)-1= 8.37%。
(参见教材432页）4.企业在生产中为生产工人发放安全头盔所产生的费用，应计入（）。
A.直接材料B.管理费用C.制造费用D.直接人工【参考答案】C【答案解析】这个属于劳动保护费，应该计入“制造费用”。
制造费用是指企业咅生产单位为组织和管理生产而发生的咅项间接费用。
它包括工资和福利费、折旧费、修理费、办公费、机物料消耗、劳动保护费、租赁费、保险费、排污费、盘亏盘盈费（减盘盈）及其他制造费用。
债务成本--注册会计师辅导《财务成本管理》第六章讲义3
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第六章讲义3债务成本一、债务成本（债权人要求的收益率）的含义1.债务筹资的特征1）债务筹资产生合同义务——还本付息；2）债权人对本息的要求权优先于股东的股利；3）提供债务资金的投资者，无权获得高于合同规定利息之外的任何收益（固定收益上限）。
【结论】债权人的投资风险小于股东→期望收益率小于股东→债务成本低于股权成本。
2.区分债务的历史成本和未来成本1）未来借入新债务的成本——与投资决策和企业价值评估相关2）现有债务的历史成本——与决策无关（沉没成本）3.区分债务的承诺收益与期望收益（期望收益≤承诺收益）1）本息偿还是合同义务，决定了债权人的报酬存在上限。
2）违约风险的存在，导致：期望收益≤合同规定的收益。
3）对投资人（债权人）来说，应投资于债务组合，消除特有风险。
4）对筹资人（债务人）来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本（公司可以违约）。
5）实务中，往往把债务的承诺收益率作为债务成本。
——高估6）筹资公司处于财务困境或者财务状况不佳（如：垃圾债券），应区分承诺收益和期望收益。
4.区分长期债务和短期债务1）由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及长期债务，因此通常只考虑长期债务，而忽略各种短期债务；2）使用短期筹资并不断续约，实质是一种长期债务。
二、债务成本估计的方法1.到期收益率法——适用于：上市债券，用于计算税前债务成本2.可比公司法——适用于非上市债券1）计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务成本。
2）可比公司的选择①与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式；②两者的规模、负债比率和财务状况也类似。
3.风险调整法——适用于：非上市债券、无可比公司，需要信用评级资料1）税前债务成本＝同期限政府债券的市场回报率＋企业的信用风险补偿率2）信用风险补偿率的确定——估计同等信用级别公司的信用风险补偿率①信用风险补偿率=同等信用级别上市公司债券的到期收益率-同期长期政府债券的到期收益率②计算各同等信用级别公司信用风险补偿率的平均值，作为本公司的信用风险补偿率。