第三节期货交易流程

价处理。
按指定的价 格间隔，逐 步购买或出 售指定数量 期货合约的 指令。
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限时指令
双向指令
套利指令
取消指令
在某一指定 时间内必须 执行的指令
客户同时下 达买入和卖 出两种期货 合约的指令， 一个指令执 行后，另一 个指令则自 动撤销。
是指同时买 入和卖出两 种期货合约 的指令。一 个指令执行 后，另一个 指令也立即 执行。
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（二）签署合同
期货经纪公司在接受客户开户申请时，双方须签署《期货 经纪合同》。
个人客户应在该合同上签字，单位客户应由法定代表人在 该合同上签字并加盖公章。
（三） 缴纳保证金
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二、下单（委托）
所谓下单，是指客户在每笔交易前向期货经纪
公司业务人员下达交易指令，说明拟买卖合
2) 向会员提供《会员当日平仓盈亏表》、《会员当日 成交合约表》、《会员当日持仓表》和《会员资金 结算表》。
3) 结算结果有异议，第二天开市前30分钟以书面形式 通知交易所，否则视为准确。
4) 结算完成后，会员资金划转数据传给结算银行。 5) 每日结算完毕后，结算准备金低于最低余额时，该
结算结果即视为交易所发出的追加保证金通知。
• 假设为多头，首日建仓(买入价P1)持有并到 期对冲(到期结算价PN),则盈亏为PN - P1
• 考虑逐日结算，结算价分别为P2，P3…,PN-1 • 有PN - P1= （PN - PN-1）+…+ （P3-P2）
+（P2 - P1 ） N可以为到期日，也可以为任一交易日。
交易所对会员结算
1) 每日结算盈亏、手续费和交易保证金。是对客户结 算的依据。
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会员对客户结算
1) 结算方法基本同上，手续费按规定执行。 2) 经纪公司对客户每日发出结算单。对客户的交易情况进行
结算，每日计算客户的交易盈亏情况和浮动盈亏状况，并 在与客户约定的方式和地点通知给客户。 3) 客户本人也有义务随时了解本人的资金状况。 4) 对结算单没有异议，应签字确认。如有异议，应在下一交 易日开市前向经纪公司提出异议，否则，视为对结算单确 认。
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交易核对：
• ① 交易所每日对经纪公司会员和自营会员 进行结算，以便核对。
• ② 经纪公司对客户结算，使客户确认所有 交易指令是否正确执行。（在下一交易日 开市前向期货公司提出书面异议）
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期货交易流程 —结算
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逐日结算与到期结算
注：期货和证券的结算不是一样的。期货每天的结算是非常重要的，您 一定要在每一个交易日对您的结算结果进行核实，只有这样才能心 中有数，不至于因为疏忽而导致不必要的损失。
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结算公式与应用
当日结算价是指某一合约当日成交价格按照成交 量的加权平均价(与成交价、收盘价的不同） 当日无成交价格的，以上一交易日的结算价作为 当日结算价。 未平仓期货合约均以当日结算价作为计算当日盈 亏的依据。 持仓量是指期货交易者所持有的未平仓合约的数 量。
D: 15510
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二、成交回报与确认
当客户的交易指令在交易所计算机系统中撮合成 交后，出市代表应将成交结果反馈回期货经纪公司 下单室，期货经纪公司下单室将成交结果记录在交 易单上并打上时间戳记返还给客户代理人，再由客 户代理报告给客户。 成交回报记录包含内容：交易方向、成交手数、 成交价格、成交回报时间等。
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1、结算准备金余额（指当日结算准备金） =上一交易日结算准备金余额 +上一交易日交易保证金-当日交易保证金 +当日盈亏+入金-出金-手续费等
约的种类、数量、价格等行为。
• 交易指令的内容一般包括：期货交易的品种、 交易方向、数量、月份、价格、日期及时间、 期货交易所名称、客户名称、客户编码和帐 户、期货经纪公司和客户签名等。
• 我国期货交易所规定的交易指令有两种：限 价指令和取消指令，交易指令当日有效。在 指令成交前，客户可提出变更和撤销。
计算机 撮合成 交方式
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计算机撮合成交方式：
• 国内期货交易所计算机交易系统的运行，一般是 将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行 排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成 交，撮合成交价等于买入价（BP）、卖出价（SP） 和前一成交价（CP）三者中居中的一个价格。即： 当BP≥SP≥CP，则：最新成交价=SP 当BP≥CP≥SP，则：最新成交价=CP 当CP≥BP≥SP，则：最新成交价=BP
取消指令是指 客户要求将某 一指定指令取 消的指令。客 户通过执行该 指令，将以前 下达的指令完 全取消。
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（2）下单方式
①书面下单； ②电话下单； ③网上下单； ④自助终端下单；
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期货交易流程 —竞价与成交
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一、竞价方式
公开喊 价方式
• 开盘价和收盘价均由集合竞价产生。集合竞价采 用最大成交量原则。
[例题]:练习
• 上海铜期货市场某一合约的卖出价格为15500 元/吨，买入价格为15510元/吨，前一成交价 为15490元/吨，那么该合约15505
B: 15490 C: 15500
参考答案[C]
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（1）指令种类
市价指令
限价指令
止损指令
阶梯价 格指令
当客户发出 这一指令时， 仅指令要买 卖哪种商品， 哪个月份的 期货，买卖 合约多少张， 并不指明具
体价位。
限价指令是指 执行时必须按 限定价格或更 好的价格成交 的指令。下达 限价指令时， 客户必须指明 具体的价位。
客户为了避免 大的损失，预 设一个最大亏 损的价位限度， 当价格到一定 水平时，按市
第二节 期货交易流程
1.开户与下单 2.竞价与成交 3.结算 4.交割
期货交易流程 —开户与下单
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一、开户——个人客户和单位法人户
1、风险揭示
个人客户应在仔细阅读并理解后，在该《期 货交易风险说明书》上签字；
单位客户应在仔细阅读并理解之后，由单位 法定代表人在该《期货交易风险说明书》上签字 并加盖单位公章。