工程项目财务评价概述(PPT 96页)
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第四章工程项目财务评价PPT课件
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一场大的危机后来在英国政府的干预下才得以幸免。 偿债备付率因假定公司须偿还清楚现有全部贷款而偏于保守。 利息备付率因假定公司能使其所有到期债务展期而偏于激进。 ❖ 那么足够的偿债备付率应是多少?
51
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• 一：如果一个公司拥有潜在的借贷现金的能力，相当规模的现金余额，或者易于出 售的资产。那么，与没有这些储备的竞争对手相比较而言，公司能以较低的偿债备 付率而安全地运营。
投资收益率和静态投资回收期等。 1、总投资收益率 总投资收益率=年息税前利润/总投资
39
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2、投资收益率 （1）投资利润率 投资利润率=年利润总额/总投资×100% （2）投资利税率 投资利税率=年利税总额/总投资×100% （3）资本金利润率 资本金利润率=年利润总额/资本金×100% （4）资本金净利润率 资本金净利润率=年税后利润/资本金×100%
• 指对无法精确度量的重要因素实行的估量分析方法。 • 在项目财务评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的
原则。
9
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（3）按评价方法是否考虑时间因素分类 对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为静态分析和动态分析。
①静态分析 ②动态分析
10
第10页/共79页
（4）按评价是否考虑融资分类 • 可分为融资前分析和融资后分析。
❖ 2、美国钢铁公司所属咨询工程公司提出为我国武钢作设施研究，要价44万 美元，若增加经济部分，再增加27.5万美元。
2
第2页/共79页
财务评价主要解决两类问题： ＊一是评价拟建项目的预期效果是否满足一定的检验标准的“筛选问题”，可 称为“绝对效果评价”； ＊二是确定拟建项目多个方案间的优劣或其优先顺序的“优选问题”，可称为 “相对效果评价”。
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一场大的危机后来在英国政府的干预下才得以幸免。 偿债备付率因假定公司须偿还清楚现有全部贷款而偏于保守。 利息备付率因假定公司能使其所有到期债务展期而偏于激进。 ❖ 那么足够的偿债备付率应是多少?
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• 一：如果一个公司拥有潜在的借贷现金的能力，相当规模的现金余额，或者易于出 售的资产。那么，与没有这些储备的竞争对手相比较而言，公司能以较低的偿债备 付率而安全地运营。
投资收益率和静态投资回收期等。 1、总投资收益率 总投资收益率=年息税前利润/总投资
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2、投资收益率 （1）投资利润率 投资利润率=年利润总额/总投资×100% （2）投资利税率 投资利税率=年利税总额/总投资×100% （3）资本金利润率 资本金利润率=年利润总额/资本金×100% （4）资本金净利润率 资本金净利润率=年税后利润/资本金×100%
• 指对无法精确度量的重要因素实行的估量分析方法。 • 在项目财务评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的
原则。
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（3）按评价方法是否考虑时间因素分类 对定量分析，按其是否考虑时间因素又可分为静态分析和动态分析。
①静态分析 ②动态分析
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（4）按评价是否考虑融资分类 • 可分为融资前分析和融资后分析。
❖ 2、美国钢铁公司所属咨询工程公司提出为我国武钢作设施研究，要价44万 美元，若增加经济部分，再增加27.5万美元。
2
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财务评价主要解决两类问题： ＊一是评价拟建项目的预期效果是否满足一定的检验标准的“筛选问题”，可 称为“绝对效果评价”； ＊二是确定拟建项目多个方案间的优劣或其优先顺序的“优选问题”，可称为 “相对效果评价”。
工程项目财务评价概述PPT96页
❖ 对于某些项目，为了考察投资各方的具体收益， 还需要编制从投资各方的角度出发的现金流量表， 这就是投资各方现金流量表。
❖ 通过投资各方财务现金流量表可以计算投资各方 财务内部收益率。
工程经济学
利润与利润分配表
❖ 反映项目计算期内各年的利润总额、所得税和税 后利润的分配情况，用以计算总投资收益率、项 目资本金净利润率等指标。
可行性研究报告的内容
总论 市场预测 资源开发条件评价 建设规模与产品方案 场址选择 技术方案、设备方案和工程方案 原材料、燃料供应及节能、节水措施 总图、运输与公用辅助工程 环境影响评价
劳动安全、卫生与消防 组织机构与人力资源 项目实施进度 投资估算与融资方案 财务评价 国民经济评价 风险与不确定分析 社会评价 研究结论与建议
财务报表 体
指标计算方法 系
行业及国家参数
财务评价作用原理图
基础数据 指标 参数比较 评估结果
第一节 财务评价概述
财税制度
根据国家现行
价格体系
效益
从项目的财务角度
分析计算项目的 编制Biblioteka 务报表费用以项目的
盈利能力分析 清偿能力分析 生存能力分析
考察项目在财务上的可行性。
一、财务评价的目的
1、衡量经营性项目的盈利能力
报表满足会计等式:
资产=负债+所有者权益
工程经济学
（1）资产=流动资产总额+在建工程+固定资产净值+无 形资产及其它资产四项组成。其中： 1)流动资产总额为应收账款、预付账款、存货、货币 资金和其它之和。前三项数据来自流动资金估算表； 货币资金数额则取自财务计划现金流量表，但应扣除 其中包含的回收固定资产余值及自有流动资金。 2)在建工程是指财务计划现金流量表中的建设投资和 建设期利息的年累计额。 3)固定资产净值和无形及其他资产净值分别从固定资 产折旧费估算表和无形及其他资产摊销估算表取得。
❖ 通过投资各方财务现金流量表可以计算投资各方 财务内部收益率。
工程经济学
利润与利润分配表
❖ 反映项目计算期内各年的利润总额、所得税和税 后利润的分配情况，用以计算总投资收益率、项 目资本金净利润率等指标。
可行性研究报告的内容
总论 市场预测 资源开发条件评价 建设规模与产品方案 场址选择 技术方案、设备方案和工程方案 原材料、燃料供应及节能、节水措施 总图、运输与公用辅助工程 环境影响评价
劳动安全、卫生与消防 组织机构与人力资源 项目实施进度 投资估算与融资方案 财务评价 国民经济评价 风险与不确定分析 社会评价 研究结论与建议
财务报表 体
指标计算方法 系
行业及国家参数
财务评价作用原理图
基础数据 指标 参数比较 评估结果
第一节 财务评价概述
财税制度
根据国家现行
价格体系
效益
从项目的财务角度
分析计算项目的 编制Biblioteka 务报表费用以项目的
盈利能力分析 清偿能力分析 生存能力分析
考察项目在财务上的可行性。
一、财务评价的目的
1、衡量经营性项目的盈利能力
报表满足会计等式:
资产=负债+所有者权益
工程经济学
（1）资产=流动资产总额+在建工程+固定资产净值+无 形资产及其它资产四项组成。其中： 1)流动资产总额为应收账款、预付账款、存货、货币 资金和其它之和。前三项数据来自流动资金估算表； 货币资金数额则取自财务计划现金流量表，但应扣除 其中包含的回收固定资产余值及自有流动资金。 2)在建工程是指财务计划现金流量表中的建设投资和 建设期利息的年累计额。 3)固定资产净值和无形及其他资产净值分别从固定资 产折旧费估算表和无形及其他资产摊销估算表取得。
工程项目财务评价PPT课件
（2）费用：投资、成本费用及税金
第二节 辅助报表和基本报表简介
辅助报表 基本报表 辅助报表与基本报表的关系
一、主要的辅助报表
建设投资估算表（不含建设期利息） （概算法、形成资产法进行估算） 建设期贷款利息估算表 流动资金估算表 （扩大指标估算法、详细估算法）
流动资金=流动资产-流动负债 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债=应付账款+预收账款
安装工程费 （2）工程建设其他费：土地使用费、可行性研究费、
勘察设计费、工程建设监理费等等 （3）预备费：基本预备费和涨价预备费
（一）建设投资估算
形成资产法估算：固定资产费用、固定资 产其他费用、无形资产费用、其他资产费 用、预备费。
固定资产其他费用：建设单位管理费、可 行性研究费、勘察设计费、工程保险费、 环境影响评价费等。
一、项目投资现金流量表
续表
案例分析1
某拟建项目建设投资总额为3600万元，其 中：预计形成固定资产3060万元（含建设 期利息60万元），无形资产540万元。固定 资产使用年限为10年，残值率为4%。该项 目的建设期为2年，运营期为6年。项目的 资金投入、收益、成本等基础数据，见下 表。
案例分析（续）
编制财务评价的基本报表 计算财务评价的各项指标，判断
项目的财务可行性。
三、财务评价中的效益与费用
在财务分析中，项目的主体是企业，效益和 费用相对企业而言，凡是为企业赢得收入的 就是效益，削弱企业利润的就是费用。
采用“有无对比”即有项目和无项目对比的 差额部分才是建设项目的效益和费用
效益与费用估算时，采用的价格体系应一致， 采用预测价格。
1.建设投资估算表（概算法）
第二节 辅助报表和基本报表简介
辅助报表 基本报表 辅助报表与基本报表的关系
一、主要的辅助报表
建设投资估算表（不含建设期利息） （概算法、形成资产法进行估算） 建设期贷款利息估算表 流动资金估算表 （扩大指标估算法、详细估算法）
流动资金=流动资产-流动负债 流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金 流动负债=应付账款+预收账款
安装工程费 （2）工程建设其他费：土地使用费、可行性研究费、
勘察设计费、工程建设监理费等等 （3）预备费：基本预备费和涨价预备费
（一）建设投资估算
形成资产法估算：固定资产费用、固定资 产其他费用、无形资产费用、其他资产费 用、预备费。
固定资产其他费用：建设单位管理费、可 行性研究费、勘察设计费、工程保险费、 环境影响评价费等。
一、项目投资现金流量表
续表
案例分析1
某拟建项目建设投资总额为3600万元，其 中：预计形成固定资产3060万元（含建设 期利息60万元），无形资产540万元。固定 资产使用年限为10年，残值率为4%。该项 目的建设期为2年，运营期为6年。项目的 资金投入、收益、成本等基础数据，见下 表。
案例分析（续）
编制财务评价的基本报表 计算财务评价的各项指标，判断
项目的财务可行性。
三、财务评价中的效益与费用
在财务分析中，项目的主体是企业，效益和 费用相对企业而言，凡是为企业赢得收入的 就是效益，削弱企业利润的就是费用。
采用“有无对比”即有项目和无项目对比的 差额部分才是建设项目的效益和费用
效益与费用估算时，采用的价格体系应一致， 采用预测价格。
1.建设投资估算表（概算法）
08第八章--工程项目财务评价课件
六、财务分析报表
1、现金流量表
现金流量表反映项目计算期内各年的现金流入 或流出，用以计算各项动态和静态评价指标， 进行项目财务盈利能力分析。分为项目投资现 金流量表和项目资本金现金流量表以及投资各 方财务现金流量表。
08第八章--工程项目财务评价
项目投资现金流量表
• 注：1、 本表适用于新设法人项目与既有法人项目的增量和“有项目”的现金流量分析。
利润与利润分配表
利润与利润分配表反映项目计算期内各年 的营业收入、总成本费用、利润总额等情况， 以及所得税后利润的分配，用以计算总投资收 益率、项目资本金净利润率等指标。
08第八章--工程项目财务评价
利润与利润分配表
• 注： • 1. 对于外商出资项目由第11项减去储备基金、职工奖励与福利基
金和企业发展基金后，得出可供投资者分配的利润。 • 2. 第14~16项根据企业性质和具体情况选择填列。 • 3. 法定盈余公积金按净利润计提。
• 1. 投资各方现金流量表既适用于内资企业也适用于外商投资企业；既 适用于合资企业也适用于合作企业。
• 2. 投资各方现金流量表中现金流入是指出资方因该项目的实施将实际 获得的各种收入；现金流出是指出资方因该项目的实施将实际投入的 各种支出。表中科目应根据项目具体情况调整。
• 1）实分利润是指投资者由项目获取的利润。
第八章 工程项目财务评价
第一节 财务评价概述 第二节 工程项目投资估算 第三节 工程项目财务评价的若干问题 第四节 新设法人项目财务评价案例 第五节 既有项目法人项目财务评价
08第八章--工程项目财务评价
第一节 财务评价概述
• 一、财务分析的含义和主要内容 • 工程项目的经济评价主要分为财务评价和国民经济评价。 • 财务评价，是从投资项目或企业角度对项目进行的经济分
《工程项目财务评价》PPT课件
(2)负债
流动负债 长期负债
①长期借款及其他短期借款余额的计算按下式进展:
T
第T年借款余 （额借款 本金偿 t 还） t1
其中，(借款－本金归还)为资金来源与运用表中第t年借款与同 一工程本金归还之差。
② 流动资金借款余额的计算按下式进展:
T
第T年借款余 额 （借款 t ） t1
其中，(借款)t为资金来源与运用表中第t年流动资金借款。假 设为其他情况，可参照长期借款的计算方法计算。
三、根本数据和根本财务报表
五种基本财务报表
财务现金流量表 损益表 资金来源与运用表 资产负债表 利息估算与还本付息表
1.现金流量表的编制
工程投资现金流量表 现金流量表
工程资本金现金流量表
?建立工程经济评 价方法与参数?
〔工程财务现金流量表〕 〔工程资本金财务现金流量表〕
?投资工程可行性研究指南?
(1) 工程财务现金流量表的编制
利润与利润分配表 总投资收益率
清偿能力分析 资产负债表
项目资本金净利润 率
资产负债率
建设期利息估算及还 偿债备付率
本付息表
利息备付率
财务生存能力 财务计划现金流量表 累积盈余资金
第二节 工程投资估算：
思考： 1. 何谓投资? 2. 投资包括哪些内容?
固
定 资 产 总 投
)
(
工 程 造 价
资
工
程
项
达产期
2
3
4
5
…
n
1 产品销售收入
2 销售税金及附加
3 总成本费用
4 利润总额(1-2-3)
5 所得税
6 税后利润(4-5)
7 盈余公积金
【2024版】工程的项目经济评价教学课件PPT
项目收益－贷款利息＝自有资金收益
0 12345
A19.875
2024/1借1/8款还本付息流量图
IR自 R2.95% 6
显然，借款比不借款得到的经济 效果好。
28
讨论：为什么借款比不借款得到的经济效果好
？
因为借款利率10％比项目的收益率小，资本金收益率 中的一部分来自项目的借款，借款越多资本金收益率越高。
一般地，设项目投资为Ｋ，资本金为Ｋ0，贷款为ＫL， 项目收益率为Ｒ，资本金收益率为Ｒ0，贷款利率为ＲL， 由投资收益率的公式可得
K RK 0R 0KLRL
由于 KK0KL：
R0
KRKLRL K0
(K0
KL)RKLRL K0
R0
RKL K0
(RRL)
2024/11/8
29
讨论（续1）
R0
RKL K0
4）建设规模与产品方案
16）国民经济评价
5）厂址选择
17）社会评价
6）技术方案、设备方案和工程方案 18）风险分析
7）原材料燃料供应
19）研究结论与建议
8）总图运输与公用辅助工程
9）环境影响评价
10）劳动安全卫生与消防
11）组织机构与人力资源配置
12）项目实施进度
2024/11/8
2
概述： 投资项目可行性研究的主要内容（续1）
偿债能力分析：预测计算期内可能存在较严重的通 胀时，应采用包括通胀影响的变动价格，反映通 胀因素对偿债能力的影响。
销售（营业）收入和生产成本所采用的价格可以 含增值税，也可以不含。
2024/11/8
23
财务评价基础数据与参数选取（续2）
2）税费
合理计算各种税费是正确计算项目效益与费用 的重要基础。增值税、营业税、消费税、所得税、 城市维护建设税和教育费附加等。评价时应说明： 税种、税基、税率、计税额、减免税费方式、金额 和政策依据。
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A19.875
2024/1借1/8款还本付息流量图
IR自 R2.95% 6
显然，借款比不借款得到的经济 效果好。
28
讨论：为什么借款比不借款得到的经济效果好
？
因为借款利率10％比项目的收益率小，资本金收益率 中的一部分来自项目的借款，借款越多资本金收益率越高。
一般地，设项目投资为Ｋ，资本金为Ｋ0，贷款为ＫL， 项目收益率为Ｒ，资本金收益率为Ｒ0，贷款利率为ＲL， 由投资收益率的公式可得
K RK 0R 0KLRL
由于 KK0KL：
R0
KRKLRL K0
(K0
KL)RKLRL K0
R0
RKL K0
(RRL)
2024/11/8
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讨论（续1）
R0
RKL K0
4）建设规模与产品方案
16）国民经济评价
5）厂址选择
17）社会评价
6）技术方案、设备方案和工程方案 18）风险分析
7）原材料燃料供应
19）研究结论与建议
8）总图运输与公用辅助工程
9）环境影响评价
10）劳动安全卫生与消防
11）组织机构与人力资源配置
12）项目实施进度
2024/11/8
2
概述： 投资项目可行性研究的主要内容（续1）
偿债能力分析：预测计算期内可能存在较严重的通 胀时，应采用包括通胀影响的变动价格，反映通 胀因素对偿债能力的影响。
销售（营业）收入和生产成本所采用的价格可以 含增值税，也可以不含。
2024/11/8
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财务评价基础数据与参数选取（续2）
2）税费
合理计算各种税费是正确计算项目效益与费用 的重要基础。增值税、营业税、消费税、所得税、 城市维护建设税和教育费附加等。评价时应说明： 税种、税基、税率、计税额、减免税费方式、金额 和政策依据。
工程经济学(第8章)工程项目财务评价课件
❖ 2．安装工程费估算 ❖ 安装工程费=设备原价×安装费率 ❖ 安装工程费=设备吨位×每吨安装费 ❖ 安装工程费=安装工程实物量×安装费用标准 ❖ 3．设备购置费(含工器具及生产家具购置费) 估算
❖ 设备购置费估算应根据工程主要设备表及价格、 费用资料编制。工器具及生产家具购置费一般按 占设备费的一定比例计取。
总投资利润率
资本金利润率与总投资收益的差异有
放大作用，称之为财务杠杆效应
财务杠杆效应
例8-166-2、财务杠杆效应例子。某项工程有三神方案， 总投资收益率R分别为6%，10%，15%，借款利率为 10%，比较负债比例分别为0、l和4时的资本金利润率。
解：情况A，R0=6%+KL/K0(6%-10%) 三种负债比例下结论
RA00＝6%，RA01=6%+(6%－10%)=2% (R<RL) RA04＝6%+4*(6%-10%)=-10% 〔不宜贷款〕 情况B时R00=10%，R01=10%,R04=10% 〔不影响〕 情况C，R00＝10%，R01＝20% 〔R>RL) R04＝15%+4(15%-10%)=35% 〔负债越多越好〕 (财务杠杆放大效应明显〕具体用数据说明详见P167〕 结论
(3)综合分析确定
一般大型复杂的综合工程采用综合分析法确定
其寿命周期。钢铁联合企业，我国规定其寿命周 期为20年左右。
3．工程工程经济分析中的计算期
工程工程的计算期一般包括：
建立期
运营期——即工程的寿命周期。
运营期又分为： 投产期 达产期两个阶段 一般有：
计算期单位：
计算期较长且现金流量变化 较平稳的工程多以年为时问 单位。
❖ 国内设备购置费为设备出厂价加运杂费
第八章工程项目财务评价课件
某拟建项目第四年开始投产，投产后的年生产成本和费用的估 算如下表所示。试估算投产阶段需要投入的净营运资金。
第八章工程项目财务评价
各项流动资产估算步骤
• 要先确定这项流动资产对应的成本和费用 • 再确定这种流动资产的最低周转天数
第八章工程项目财务评价
各项流动资产估算步骤
• 每年的周转次数：
周转次数 最低3周60转天数
• 这类流动资产的最低需要量：
流动资产
对应的年成本费用 周转次数
第八章工程项目财务评价
第八章 工程项目财务评价
§1 财务评价概述
一、财务评价的概念
根据国家现行的财税制度和价格体系，从工程项目角度出发， 分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计 算评价指标，考察项目盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等 财务状况，据以判别项目的财务可行性。
第八章工程项目财务评价
二、财务评价的目的
投资利润率
损益和利润分配表
投资利税率
------
资本金利润率
清偿能力 分析
资金来源与运用表 借款偿还计划表
借款偿还期 偿债备付率 利息备付率
------
第八章工程项目财务评价
§2 投资估算
（一）建设项目总投资的构成（固定投资＋流动资金投资）
设备购置费
设备及工、器具购置费用 工器具及生产家具购置费
固定投资
Cf
其中：
C1——已建项目的投资额；
C2——拟建项目的投资额； x1——已建项目的生产能力； x2——拟建项目的生产能力； n——生产能力指数（n）； Cf——因建设地点和时间不同有第相八应章的工调程项整目系财数务。评价
➢ 已知生产能力相似的年设计生产能力为10万吨的 化工装置，两年前建成的固定投资为2500万元， 拟建装置生产能力为设计15万吨，一年后建成， n＝0.72，这几年设备与物资的价格上涨率平均 为7％，试估算拟建装置的投资费用。
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（2）现金流出
现金流出主要包括建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及 附加。如果运营期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出。 所得税后分析还要将所得税作为现金流出。由于是融资前分析，该所得 税应与融资方案无关，其数值应区别于其他财务报表中的所得税。该所 得税应根据不受利息因素影响的息税前利润乘以所得税税率计算，称为 调整所得税，也可称为融资前所得税。
总论 市场预测 资源开发条件评价 建设规模与产品方案 场址选择 技术方案、设备方案和工程方案 原材料、燃料供应及节能、节水措施 总图、运输与公用辅助工程 环境影响评价
劳动安全、卫生与消防 组织机构与人力资源 项目实施进度 投资估算与融资方案 财务评价 国民经济评价 风险与不确定分析 社会评价 研究结论与建议
③净现金流量，即现金流入与现金流出之差。可见 该表的净现金流量包括了项目（企业）在缴税和还本 付息之后所剩余的收益（含投资者应分得的利润）， 也即企业的净收益，又是投资者的权益性收益。
辅助-基础性报表
固定资产投资估算表
资金需求：投资
流动资金估算表
投资计划与资金筹措表
资金来源：筹措
➢ 主要产出物和投入物使用价格依 据表
资
➢ 生产成本估算表
金
➢ 固定资产折旧费估算表
使
➢ 无形及递延资产摊销费估算表
用
➢ 制造费用、销售费用、管理费用
：
估算表 ➢ 借款还本付息表 ➢ 总成本费用估算表
财务报表 体
指标计算方法 系
行业及国家参数
财务评价作用原理图
基础数据 指标 参数比较 评估结果
第一节 财务评价概述
财税制度
根据国家现行
价格体系
效益
从项目的财务角度
分析计算项目的 编制财务报表
费用
以项目的
盈利能力分析 清偿能力分析 生存能力分析
考察项目在财务上的可行性。
一、财务评价的目的
1、衡量经营性项目的盈利能力
②现金流出。现金流出主要包括建设投资和流动资金
中的项目资本金（权益资金）、经营成本、营业税金及附 加、还本付息和所得税。该所得税应等同于利润与利润分 配表等财务报表中的所得税，而区别于项目投资现金流量 表中的调整所得税。如果运营期内需要投入维持运营投资， 也应将其作为现金流出（通常设定维持运营投资由企业自 有资金支付）。
三、财务评价的基本步骤
财务评价主要是利用有关基础数据，通过财务分析报 表，计算财务指标，进行分析与评价。
（一）准备工作
1. 熟悉拟建项目的基本情况，收集整理有关基础数据资料； 2. 编制辅助报表
建设投资估算表，流动资金估算表，建设进度计划表， 固定资产折旧费估算表，无形资产及递延资产摊销费估算 表，资金使用计划与资金筹措表，销售收入、销售税金及 附加和增值税估算表，总成本费用估算表。
内部收益率 （4）、编制投资各方现金流量表，计算投资各方的财务内
部收益率。
项目的初期研究阶段，只进行融资前分析。
财务分析的主要报表
主要报表
现金流量表 利润与利润分配表 财务计划现金流量表 资产负债表 借款还本付息计划表
项目投资现金流量表 项目资本金现金流量表 投资各方现金流量表
现金流量表
现金流量表反映项目计算期内各年的现金流 入或流出，用以计算各项动态和静态评价指标， 进行项目财务盈利能力分析。
（3）净现金流量
即现金流入与现金流出之差，是计算评价指标的基础。根据上述现金 流量编制的现金流量表称为项目投资现金流量表，其格式见下表所示。
2）项目资本金现金流量表
要考虑财务管理，考虑企业的投资的获利性
①现金流入。包括营业收入（必要时还包括补贴收
入），在计算期的最后一年，还包括回收固定资产余值及 回收流动资金。
（三）融资后分析—融资决策
以设定的融资方案为基础进行的财务分析，考察资 金筹措方案能否满足要求。
盈利能力分析、偿债能力分析、财务能力分析
（1）、初步设定融资方案 （2）、在辅助报表的基础上，编制项目总投资使用计划与
资金筹措表和建设期利息估算表； （3）、编制项目资本金现本章内容 （1）熟悉财务评价的概念、目的、内容、程序； （2）掌握建设投资和流动资金的估算方法； （3）掌握生产经营期利息的计算； （4）盈利能力分析 （5）偿债能力分析 ※ 本章重点 （1）建设投资和流动资金估算的方法 （2）建设期利息和生产经营期利息的计算
可行性研究报告的内容
1）项目投资现金流量表
进行现金流量分析，首先要正确识别和选用 现金流量，包括现金流入和现金流出。是否能作 为融资前分析的现金流量，要看其与融资方案的 关系，若与融资方案无关，则可作为融资前分析 的现金流量。
（1）现金流入
按照上述原则，项目投资现金流量分析的现金流入主要包括营业收 入（必要时还包括补贴收入），在计算期的最后一年，还包括回收固定 资产余值（该回收固定资产余值应不受利息因素的影响，它区别于项目 资本金现金流量表中的回收固定资产余值）及回收流动资金。
费 用
销售收入及销售税金估算表
投资回报：收益
8
项目决策可分为投资决策和融资决策两个层次。 投资决策重在考察项目净现金流的价值是否大于其 投资成本，融资决策重在考察资金筹措方案能否满 足要求。投资决策在先，融资决策在后。
财务分析一般宜先进行融资前分析，即不考虑债 务融资条件下进行的财务分析。在融资前分析结论 满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融 资后分析，即以设定的融资方案为基础进行的财务 分析。
（二）进行融资前分析—投资决策 不考虑融资条件的财务分析，只进行盈利能力分析
编制项目投资现金流量表，反映项目计算期内各年的现 金收支，用以计算内部收益率、净现值、投资回收期等评 价指标，进行项目财务盈利能力分析。 如果项目效益符合要求，继续进行融资后分析， 如果分析结果不能满足要求，通过修改方案完善项目方案； 必要时可放弃项目。
2、衡量非经营性项目的财务生存能力；
3、合营项目谈判签约的重要依据；
4、项目资金规划的重要依据
二、财务评价的内容
1. 盈利能力分析 2. 清偿能力分析 3. 财务生存能力
项目类型的不同会影响财务分析 内容的选择。对于经营性项目， 应进行全面的财务分析。对于非 经营性项目，财务分析主要分析 项目的财务生存能力。
现金流出主要包括建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及 附加。如果运营期内需要投入维持运营投资，也应将其作为现金流出。 所得税后分析还要将所得税作为现金流出。由于是融资前分析，该所得 税应与融资方案无关，其数值应区别于其他财务报表中的所得税。该所 得税应根据不受利息因素影响的息税前利润乘以所得税税率计算，称为 调整所得税，也可称为融资前所得税。
总论 市场预测 资源开发条件评价 建设规模与产品方案 场址选择 技术方案、设备方案和工程方案 原材料、燃料供应及节能、节水措施 总图、运输与公用辅助工程 环境影响评价
劳动安全、卫生与消防 组织机构与人力资源 项目实施进度 投资估算与融资方案 财务评价 国民经济评价 风险与不确定分析 社会评价 研究结论与建议
③净现金流量，即现金流入与现金流出之差。可见 该表的净现金流量包括了项目（企业）在缴税和还本 付息之后所剩余的收益（含投资者应分得的利润）， 也即企业的净收益，又是投资者的权益性收益。
辅助-基础性报表
固定资产投资估算表
资金需求：投资
流动资金估算表
投资计划与资金筹措表
资金来源：筹措
➢ 主要产出物和投入物使用价格依 据表
资
➢ 生产成本估算表
金
➢ 固定资产折旧费估算表
使
➢ 无形及递延资产摊销费估算表
用
➢ 制造费用、销售费用、管理费用
：
估算表 ➢ 借款还本付息表 ➢ 总成本费用估算表
财务报表 体
指标计算方法 系
行业及国家参数
财务评价作用原理图
基础数据 指标 参数比较 评估结果
第一节 财务评价概述
财税制度
根据国家现行
价格体系
效益
从项目的财务角度
分析计算项目的 编制财务报表
费用
以项目的
盈利能力分析 清偿能力分析 生存能力分析
考察项目在财务上的可行性。
一、财务评价的目的
1、衡量经营性项目的盈利能力
②现金流出。现金流出主要包括建设投资和流动资金
中的项目资本金（权益资金）、经营成本、营业税金及附 加、还本付息和所得税。该所得税应等同于利润与利润分 配表等财务报表中的所得税，而区别于项目投资现金流量 表中的调整所得税。如果运营期内需要投入维持运营投资， 也应将其作为现金流出（通常设定维持运营投资由企业自 有资金支付）。
三、财务评价的基本步骤
财务评价主要是利用有关基础数据，通过财务分析报 表，计算财务指标，进行分析与评价。
（一）准备工作
1. 熟悉拟建项目的基本情况，收集整理有关基础数据资料； 2. 编制辅助报表
建设投资估算表，流动资金估算表，建设进度计划表， 固定资产折旧费估算表，无形资产及递延资产摊销费估算 表，资金使用计划与资金筹措表，销售收入、销售税金及 附加和增值税估算表，总成本费用估算表。
内部收益率 （4）、编制投资各方现金流量表，计算投资各方的财务内
部收益率。
项目的初期研究阶段，只进行融资前分析。
财务分析的主要报表
主要报表
现金流量表 利润与利润分配表 财务计划现金流量表 资产负债表 借款还本付息计划表
项目投资现金流量表 项目资本金现金流量表 投资各方现金流量表
现金流量表
现金流量表反映项目计算期内各年的现金流 入或流出，用以计算各项动态和静态评价指标， 进行项目财务盈利能力分析。
（3）净现金流量
即现金流入与现金流出之差，是计算评价指标的基础。根据上述现金 流量编制的现金流量表称为项目投资现金流量表，其格式见下表所示。
2）项目资本金现金流量表
要考虑财务管理，考虑企业的投资的获利性
①现金流入。包括营业收入（必要时还包括补贴收
入），在计算期的最后一年，还包括回收固定资产余值及 回收流动资金。
（三）融资后分析—融资决策
以设定的融资方案为基础进行的财务分析，考察资 金筹措方案能否满足要求。
盈利能力分析、偿债能力分析、财务能力分析
（1）、初步设定融资方案 （2）、在辅助报表的基础上，编制项目总投资使用计划与
资金筹措表和建设期利息估算表； （3）、编制项目资本金现本章内容 （1）熟悉财务评价的概念、目的、内容、程序； （2）掌握建设投资和流动资金的估算方法； （3）掌握生产经营期利息的计算； （4）盈利能力分析 （5）偿债能力分析 ※ 本章重点 （1）建设投资和流动资金估算的方法 （2）建设期利息和生产经营期利息的计算
可行性研究报告的内容
1）项目投资现金流量表
进行现金流量分析，首先要正确识别和选用 现金流量，包括现金流入和现金流出。是否能作 为融资前分析的现金流量，要看其与融资方案的 关系，若与融资方案无关，则可作为融资前分析 的现金流量。
（1）现金流入
按照上述原则，项目投资现金流量分析的现金流入主要包括营业收 入（必要时还包括补贴收入），在计算期的最后一年，还包括回收固定 资产余值（该回收固定资产余值应不受利息因素的影响，它区别于项目 资本金现金流量表中的回收固定资产余值）及回收流动资金。
费 用
销售收入及销售税金估算表
投资回报：收益
8
项目决策可分为投资决策和融资决策两个层次。 投资决策重在考察项目净现金流的价值是否大于其 投资成本，融资决策重在考察资金筹措方案能否满 足要求。投资决策在先，融资决策在后。
财务分析一般宜先进行融资前分析，即不考虑债 务融资条件下进行的财务分析。在融资前分析结论 满足要求的情况下，初步设定融资方案，再进行融 资后分析，即以设定的融资方案为基础进行的财务 分析。
（二）进行融资前分析—投资决策 不考虑融资条件的财务分析，只进行盈利能力分析
编制项目投资现金流量表，反映项目计算期内各年的现 金收支，用以计算内部收益率、净现值、投资回收期等评 价指标，进行项目财务盈利能力分析。 如果项目效益符合要求，继续进行融资后分析， 如果分析结果不能满足要求，通过修改方案完善项目方案； 必要时可放弃项目。
2、衡量非经营性项目的财务生存能力；
3、合营项目谈判签约的重要依据；
4、项目资金规划的重要依据
二、财务评价的内容
1. 盈利能力分析 2. 清偿能力分析 3. 财务生存能力
项目类型的不同会影响财务分析 内容的选择。对于经营性项目， 应进行全面的财务分析。对于非 经营性项目，财务分析主要分析 项目的财务生存能力。