现金流量的构成与计算PPT课件

分析:
初始投资支出=200+30+20+(25-5)=270
营业现金流量 =(200-120) ×(1-30%)+60× 30%=74
终结现金流量
营运资金回收
20
残值现金流量=20-(20-10) × 30%= 17
37
18
案例分析二:元华公司是一个生产球类制品的 厂家,现欲生产保龄球,有关资料如下:
1.花了60000元,聘请咨询机构进行市场调查 2.保龄球生产可利用公司一准备出售的厂房,该厂房目前
市场价50000 3.保龄球生产设备购置费110000,使用年限5年,税法规定
残值10000,直线法折旧,预计5年后出售价为30000 4.预计保龄球各年的销量依次为:
5000,8000,12000,10000,6000.单价第一年20元,以后每年以 2%增长;单位付现成本第一年10元,以后随着原材料价格 的上升,单位成本将以每年10%增长. 5.生产保龄球需垫支流动资金,第一年初投10000元,以后 按销售收入10%估计流动资金需要量 6.税率34%.
计算：
1。每次发生的流动资金投资额 2。终结点回收投资额
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答案
15万是沉没成本 每年10万租金是机会成本 第一年流动资金需用量：30-15=15 第一次投资额：15-0=15 第二年流动资金需用量：40-20=20 第二次投资额：20-15=5 终结点回收：15+5=20
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现金流量的税后考虑
13.31 133100
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（三）怎样计算营运资金的投入？
某年营运资金垫支额= 本年营运资金需用额-上年营运资金
需用额 本年营运资金需用数= 该年流动资产需用数-该年流动负债
可用数 终结点投资回收额=
各年垫支的流动资金投资额合计
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例：华美公司花了15万元进行了一次市场调查，发现 A款皮鞋具有相当的市场潜力。如果生产A款皮鞋， 可利用公司的闲置厂房,如果不生产该产品,厂房可出 租,每年的租金收入10万元.假设该项目投产第一年预 计流动资产需用数为30万元，可用流动负债15万元； 投产第二年预计流动资产需用数为40万元，可用流动 负债20万元
项目结束时的现金流量与税的关系 1。营运资金的回收与税无关
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项目结束时的现金流量与税的关系
2。残值的现金流量与税有关 残值税后现金流量=设备出售收入－资本利得×税率
资本利得(损失)=设备出售收入－设备预留(帐面)残值
例.某设备帐面残值200,最终出售收入600,则 残值税后现金流量=600 －(600 －200) ×30%=480 若设备帐面残值200,最终出售收入100,则 残值税后现金流量=100 －(100 －200) ×30%=130
税后净利=（100-50-20）*（1-0.4）=18元
现金流=18+20=38元
=(100-50) （1-0.4）+20× 0.4=38
2，折旧为40元
税后净利=（100-50-40）*（1-0.4）=6元
现金流=6+40=46元
=(100-50) （1-0.4）+40× 0.4=46
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＝营业收入－付现成本
＝营业收入－（营业成本－折旧）
＝利润＋折旧
折旧与现金流量相关吗？
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现金流量计算须注意问题
沉没成本 机会成本 怎样计算营运资金的投入 现金流量的税后考虑
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现金流量计算须注意问题
（一）沉没成本：与投资决策无关 ——不予考虑
（二）机会成本 ：资产的潜在收入。应 看作是使用该资产的成本 ——充分关注
税前现金流量与税后现金流量之间的关系
折旧是税后现金流量的相关因素
不同的折旧模式对 税后现金流量的影响?
加速折旧法下的税后现金流量>直线折旧法下的现金流量 (项目开始前几年)
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折旧的影响
例 ：收入100元，付现成本50元，所得税率 40%，如折旧分别为20与40元，求现金流与净 利
1，折旧为20元
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分析
收入与成本预测表
年份 销售量 单价 销售收入
1 5000个 20 100000
2 8000 20.4 163200
3 12000 20.81 249720
4 10000 21.22 212200
5
6000 21.65 129900
单位成本 成本总额
10
50000
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88金流量与所得税无关 2.营业现金流量与税有关 3 .项目结束时的现金流量与税的关
系
10
投资支出的现金流量
投资支出的现金流量与所得税无关
为什么？
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营业现金流量与税有关
税前现金流量=税前利润+折旧
税后现金流量=税后利润+折旧 ＝（营业收入－营业成本）×（1－所得税率）＋折旧
＝（营业收入－付现成本－折旧）×（1－所得税率）＋折旧 ＝营业收入× （1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）＋
折旧×所得税率 =(营业收入－付现成本) × （1－所得税率） ＋折旧×所得税率
税前现金流量
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税后现金流量= 税前现金流量× （1－所得税率） ＋折旧×所得税率
注意:
折旧的抵税作用
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经营成本的估算
某年经营成本= 外购原材料等费用+工资及福利费+修理 费+其他费用
某年经营成本= 不包括财务费用的成本-折旧额-无形资产 和开办费的摊销额
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现金净流量＝现金流入量－现金流出量
营业现金净流量
付现成本，无论投资方案如何都要发生
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案例分析一:金田公司准备购置一部机器,有关资料如下:
购置成本 200万
安装费 运费
30万 20万
怎样测算 各阶段的现金流量?
增加存货 25万
增加应付帐款 5万
预计寿命
4年
预计四年后的残值 10万
销售收入
200万
付现成本
120万
预计四年后该机器的出售价 20万
税率
30%
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现金流量的构成与计算
项目从筹建到报废现金流入与流出的总称。 （一）现金流出 1，固定资产投资 2，垫支的营运资金投资 3，付现的营运成本=成本-折旧 （二）现金流入 1，销售收入 2，固定资产的残值净流入 3，营运资金投资的收回
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