第五章_金融衍生工具市场 (货币金融学 蒋先玲版 机械工业出版社)
国际金融第5版第五章 课后习题参考答案(第五版)
第五章重要名词在岸金融市场：在岸金融市场，即传统的国际金融市场，是指主要以市场所在国发行的货币为交易对象，交易活动在市场所在国居民与非居民之间进行，受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约的国际金融市场。
离岸金融市场：离岸金融市场，又称新型的国际金融市场或境外市场，是指主要以境外货币为交易对象，交易活动在市场所在国的非居民与非居民之间进行, 不受市场所在国及其他国家法律、法规和税收的管辖的国际金融市场，即通常意义上的欧洲货币市场。
国际货币市场：国际货币市场是指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，进行期限为1年或1年以下的短期资金融通与借贷的场所或网络。
国际资本市场：国际资本市场是指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，进行期限在1年以上的长期资金交易活动的场所或网络。
欧洲货币市场：是世界各地离岸金融市场的总称，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交易在货币发行国境外进行，或在货币发行国境内通过设立“国际银行业务设施”（IBF）进行，是一种新型的国际金融市场。
国际银行业务设施：国际银行业务设施（IBFs）是指最初由美国联邦储备委员会于1981年12月批准美国银行和在美国的外国银行设立的与国内业务严格分离的“国际银行业务设施”账户，可以吸收非居民存款，也可以向非居民贷款，不受货币发行国国内法令管制，属于广义上的欧洲货币市场。
LIBOR：LIBOR，即伦敦银行间同业拆放率，是指在伦敦欧洲货币市场上，银行之间一年期以下的短期资金借贷利率。
它是国际商业银行贷款利率的基础，也是欧洲货币市场贷款利率的基础。
银团贷款：银团贷款，又称辛迪加贷款，是指由一国或几国的若干家银行组成的银团,按共同的条件向另一国借款人提供的长期巨额贷款。
是国际金融市场上,特别是欧洲货币市场上，中长期贷款的主要贷款形式。
外国债券：外国债券是指一国发行人或国际金融机构,为了筹集外币资金,在某外国资本市场上发行的以市场所在地货币为标价货币的国际债券。
货币金融学蒋先玲笔记
货币金融学蒋先玲笔记一、货币与货币制度。
货币这玩意儿，那可是在咱们生活中无处不在呀！它就是一种被大家广泛接受的支付手段和交换媒介呢。
比如说你去买杯奶茶，掏出几块钱或者用手机支付，这就是货币在发挥作用啦。
货币制度呢，就像是给货币定的一套规则。
比如说规定货币的材质呀，以前有用金银做货币的，现在主要是纸币和电子货币啦。
还有货币的单位，像咱们国家的货币单位就是元嘛。
而且呀，货币制度还会规定货币的发行和流通等问题哦。
二、信用与信用形式。
信用这东西，简单来说就是一种信任关系。
比如说你找朋友借钱，朋友相信你会还，这就是一种信用啦。
信用形式那可就多咯。
商业信用就是企业之间在买卖商品时，以延期付款或者预收货款等形式提供的信用。
比如说一家工厂给另一家商店供货，允许商店先拿货后付款，这就是商业信用。
银行信用就更常见啦，咱们去银行贷款、存钱，这都是银行信用的体现。
还有国家信用，国家发行国债，大家去买，这就是基于对国家的信任嘛。
三、利息与利率。
利息呀，就是你借钱或者存钱时多出来或者少掉的那部分钱。
比如说你把钱存到银行，银行会给你利息，作为对你把钱借给银行的一种感谢啦，哈哈。
利率呢，就是一定时期内利息与本金的比率。
利率的高低会影响很多事情哦。
如果利率高，大家可能就更愿意把钱存到银行，因为能拿到更多利息；如果利率低，企业可能就更愿意贷款去投资，因为贷款成本低呀。
四、金融市场。
金融市场就像是一个大超市，里面有各种各样的金融产品。
比如说股票市场，很多人都在里面买卖股票，希望能赚点小钱，嘿嘿。
债券市场也很重要，企业和政府都会发行债券来筹集资金。
还有外汇市场，专门交易各种货币的，要是你能看准汇率变化，说不定也能赚一笔呢。
五、金融机构。
金融机构那可是金融界的“大佬”呀。
银行就是最常见的金融机构啦，咱们存钱、贷款都找它。
还有证券公司，帮企业发行股票、债券，也给咱们提供股票交易的平台。
保险公司也不能少，给咱们的生活和财产提供保障，万一出点啥事儿，还有保险公司兜底呢。
第五章_金融衍生工具市场 (货币金融学 蒋先玲版 机械工业出版社)
金融衍生证券在中国的第一个试验
品是国债期货。“3.27”事件导致当 时中国最大的券商万国证券倒闭， 也宣告中国金融期货的首个品种以 失败告终。
第二节
远期交易
一、概念 1.远期交易(Forward Contracts) 即远期合约交易，是指交易双方约定在 未来某一确定时间，按照事先商定的价 格，以预先确定的方式买卖一定数量的 某种资产的合约。
（4）交割期条款
商品期货合约对进行实物交割的月份作了
规定。刚开始商品期货交易时，你最先注 意到的是：每种商品有几个不同的合约， 每个合约标示着一定的月份。 例如2011年11月大豆合约与2012年5月大豆 合约
（5）最小变动价位条款
指期货交易时买卖双方报价所允许的最小
变动幅度，每次报价时价格的变动必须是 这个最小变动价位的整数倍. 例如大连商品交易所大豆期货合约的最小 变动价位为1元/吨。也就是说，当你买卖 大豆期货时，不可能出现2188.5元/吨这样 的价格。
（2）质量和等级条款
商品期货合约规定了统一的、标准化的质
量等级，一般采用国家制定的商品质量等 级标准。 例如，大连商品交易所大豆期货的交割标 准采用国标（GB） 。
（3）交割地点条款
期货合约为期货交易的实物交割指定标准
化的、统一的实物商品的交割仓库，以保 证实物交割的正常进行。 例如大连是我国重要的粮食集散地之一， 仓储业非常发达，目前，大连商品交易所 的指定交割仓库都设在大连。
的理想工具。 这既会加大市场的风险，又会降低 交易成本，提高市场的流动性。
3.虚拟性
投资于金融衍生工具取得的收益并非来自于 相应的原生商品的增值，而是来自于原生商 品的价格变化；当原生商品是股票、债券等 虚拟资本时，相应的衍生工具则更具有双重 虚拟性。
金融衍生工具市场培训课件
金融衍生工具市场培训课件1. 引言本课程旨在向金融衍生工具市场从业人员提供相关知识和技能的培训。
金融衍生工具市场是一个复杂的市场，其中涉及的金融产品和交易策略需要深入的理解和专业技能。
通过学习本课程，您将了解金融衍生工具市场的基本原理、产品类型、风险管理和交易策略等方面的知识，以提升您的专业能力并取得更好的市场表现。
2. 金融衍生工具市场概述2.1 金融衍生工具的定义金融衍生工具是一种金融合约，其价值来源于基础资产。
金融衍生工具的价格和价值派生自基础资产的价格变动。
常见的金融衍生工具包括期货合约、期权合约、远期合约和交换合约等。
2.2 金融衍生工具市场的功能金融衍生工具市场提供了以下功能：•风险管理：金融衍生工具可以用于锁定或转移风险。
•价格发现：金融衍生工具市场的交易活动可以反映市场对于基础资产价格的预期。
•投机和套利：金融衍生工具交易提供了投机和套利的机会，投资者可以通过交易金融衍生工具赚取差价或利润。
2.3 金融衍生工具市场的参与者金融衍生工具市场的主要参与者包括：•交易商：买卖金融衍生工具的中介机构。
•投资者：包括机构投资者和个人投资者，通过交易金融衍生工具获取收益或进行风险管理。
•市场监管机构：负责监管金融衍生工具市场的机构，确保市场的公平和透明。
3. 金融衍生工具的主要类型3.1 期货合约期货合约是一种买卖双方约定在将来某个时间点交割某种标的资产的合约。
期货合约可以是商品期货或金融期货。
3.2 期权合约期权合约赋予持有人特定的权利，允许其在约定时间和价格买入或卖出标的资产。
期权合约可以是认购期权或认沽期权。
3.3 远期合约远期合约是一种买卖双方约定在将来某个时间点按约定价格交割标的资产的合约。
远期合约没有标准化，在场外交易市场进行交易。
3.4 交换合约交换合约是一种双方约定交换现金流的合约，用于对冲风险或投机目的。
交换合约可以是利率互换、货币互换等类型。
4. 金融衍生工具的风险管理4.1 市场风险市场风险是指金融衍生工具价格波动引起的价值损失。
中国人民大学金融专业考研(蒋先玲)《货币银行学》辅导讲义
中国人民大学金融专业考研（蒋先玲）《货币银行学》辅导讲义第一章货币与货币制度1.货币职能：价值尺度：（基本）衡量商品价值大小。
流通手段：（基本）或交易媒介，充当商品交易的中介或媒介。
价值储藏：（派生）交易媒介延伸而来，货币暂时退出流通领域。
支付手段：（派生）延期付款时，货币作为独立价值形式单方面运动。
2.货币制度1）银本位制：以白银作为本位币币材的货币制度。
2）金银复本位制：1.平行本位制：金银各按其所含金属实际价值任意流通。
各国比价不同（由市场决定），导致该制度解体。
2.双本位制：金银两种本位币按法定比价流通，“劣币逐良币”。
格雷欣法则：两种实际价值不同但法定比价相同的货币，实际价格（市价）高于法定比价的货币会逐渐退出流通。
3.跛行本位制：金币可自由铸造，银币不可，金币银币兑换比价固定。
银币降为附属，向金本位制过渡。
3）金本位制：1.金币本位制：金币自由铸造，自由兑换，自由输入输出。
2.金块本位制：生金本位制，市场上不铸造流通金币，而由央行发行以金块为准备的纸币流通，只有央行才能输入输出黄金。
满足一定数额后可兑换黄金，“富人本位制”。
3.金汇兑本位制：虚金本位制，类似金块，银行券通过外汇间接兑换黄金。
实际上是使本国货币依附在外国货币上。
4）不兑现的信用货币制度：切断纸币与黄金联系，强制流通，纸币本位制又称管理本位制。
第二章信用与信用工具大纲无要求。
第三章利息与利率三种利率决定理论，见习题册。
第四章金融机构体系1.现代银行业诞生标志：1694年英国成立第一家股份制商业银行，英格兰银行。
现代银行职能：充当信用中介，充当支付中介，创造信用，提供金融服务。
2.金融机构体系构成1）中央银行：即货币当局，一国最高金融管理机构，金融体系中主导地位。
我国的央行：成立于1948年12月的中国人民银行。
美联储：1913年《联邦储备法案》2）存款型银行金融机构1.商业银行：吸收存款发放贷款并提供支付清算服务，以利润最大化为经营目标。
2024版货币金融学课件PPT蒋先玲对外经贸大学
通过利率、汇率等价格机制以及中央银行政策调整实现货币均衡。
通货膨胀与通货紧缩
通货膨胀
物价普遍上涨，货币购买力下降，原因包括需求拉动、成本推动 等。
通货紧缩
物价普遍下跌，货币购买力上升，原因包括需求减弱、供给过剩等。
影响与治理
通货膨胀和通货紧缩对经济和社会都有不良影响，需要采取相应政 策措施进行治理。
货币市场
货币市场的定义与特点
货币市场是短期资金交易的场所，具有期限短、流动性强和风险 低等特点。
货币市场的交易工具
主要包括商业票据、银行承兑汇票、大额可转让定期存单等。
货币市场的功能
为短期资金供求双方提供交易平台，满足企业和个人的短期融资需 求，同时也是中央银行实施货币政策的重要场所。
资本市场
资本市场的定义与特点
利率的种类与计算方式 年利率、月利率、日利率；简单利率、复利
3
利率的作用
调节资金供求、促进资源优化配置、调节宏观经 济运行
利率的决定与影响因素
利率的决定因素
01
平均利润率、资金供求状况、物价变动幅度、国际经济环境
利率的影响因素
02
政策因素、制度因素、国际因素
利率的变动对经济的影响
03
投资、消费、储蓄、汇率等方面
的发展。
货币政策工具
法定存款准备金率
调整商业银行等存款类金融机构的存款准备金率，影响银 行的信贷扩张能力。
再贴现政策
通过调整再贴现率，影响商业银行等金融机构从中央银行 获得资金的成本和数量。
公开市场业务
中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，调节市场货币 供应量。
货币政策的传导机制
利率渠道
通过调控市场利率，影响 企业的投资成本和收益， 进而调节总需求。
货币金融学(蒋先玲版)课后习题答案之欧阳道创编
1．解释下列概念：格雷欣法则。
答：格雷欣法则，是指两种实际价值不同而法定价值相同的货币同时流通时，实际价值高于法定价值的货币（良币）被收藏熔化退出流通，实际价值低于法定价值的货币（劣币）则充斥市场的现象。
“劣币驱逐良币”的根本原因在于金银复本位与货币作为一般等价物的排他性、独占性的矛盾。
2．简述货币的基本职能及特点。
答：货币的职能，是货币在经济生活中所起的作用，它是货币本质的体现。
货币的主要职能包括价值尺度、流通手段、支付手段和储藏手段。
其中，价值尺度和流通手段是货币的基本职能。
另外两种职能则是在两者的基础上形成的派生职能。
货币在充当各项职能时，都是一般等价物。
（1）价值尺度职能。
货币的第一个职能是充当价值尺度，即货币作为测量商品和劳务价值的工具。
人们用货币测量商品和劳务的价值，就如同人们用秤来度量重量、用尺子来测量距离一样。
由于货币的价值尺度功能，使得人们可以将不同形式的商品先转化为货币的价格形式，然后再与其他商品进行交换。
当货币执行价值尺度这一职能时，货币只需要以想象中的或是观念上的形式存在就可以了。
（2）流通手段职能。
又称交易媒介职能，是货币价值尺度职能的发展，是指货币以通货或支票的形式充当交易的媒介用来对商品和劳务的支付。
货币的产生，使得商品之间的交换由直接的物物交换变成了以货币为媒介的商品交换。
货币执行流通手段职能需要是现实的货币。
3．解释“劣币驱逐良币”现象。
答：（1）“劣币驱逐良币”现象，是双本位制下产生的一种货币排斥另一种货币的现象。
所谓双本位制，是指金银两种货币按法定比例流通的一种复本位货币制度。
国家为金币银币规定了固定的兑换比率，由于官方的金银比价较之市场自发金银比价缺乏弹性，可能造成“劣币驱逐良币”现象。
（2）即当金银的实际价值与法定比例相背离时，实际价值高于名义价值的货币（即“良币”）被收藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（即“劣币”）则充斥市场。
结果，银贱则银币充斥市场，金贱则金币充斥市场。
货币金融学教案(第5章-金融机构体系)-货币金融学-蒋先玲版
货币金融学教案(第 5 章-金融机构体系)-货币金融学-蒋先玲版
授课题目 （教学章）
第二节 商业银行 一、商业银行的性质和职能 商业银行——是各国金融机构体系中最重要的组成部分，是通过吸收单位 和个人的存款，从事贷款发放、投资等获取利润的企业。它的目标是追求利润 最大化。 一）商业银行的性质： 1、商业银行是一种企业。它具有现代企业的基本特征：自有资金、独立核
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货币金融学教案(第 5 章-金融机构体系)-货币金融学-蒋先玲版
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货币金融学教案(第 5 章-金融机构体系)-货币金融学-蒋先玲版
风险，提高银行的安全性； （2）银行规模较大，易于采用现代化设备，提供多种便利的金融服务，取 得规模效益； （3）分行制由于银行总数少，便于金融当局的宏观管理。 分行制的缺点： （1）容易造成大银行对小银行的吞并，形成垄断，妨碍竞争。 （2）银行规模过大，内部层次机构较多，管理困难。 3）银行持股公司制
银行持股公司——是指由一个集团成立股权公司，再由该公司控制或收 购两家以上的银行。美国最为流行。 4）连锁银行制——又称为联合银行制 5）跨国联合制
三、我国商业银行体系 一）国有商业银行：四大国有商业银行 二）地区性商业银行和城市商业银行 1、1986 年国家决定重新组建股份制商业银行——交通银行 2、深圳发展银行是我国银行业中第一家股票上市公司。 3、中国民生银行是我国第一家民营银行。 三）农村信用合作社 农村信用合作社——贯彻自主经营独立核算自负盈亏自担风险原则是基 本要求。并根据经济发展的要求，按照方便群众。便于管理，保证安全的原则 在县以下农村按区域（一般是乡）设立的。
货币金融学教学课件作者蒋先玲课后习题参考答案
2 《货币金融学》课后习题参考答案于法定价值的货币（良币）被收藏熔化退出流通，实际价值低于法定价值的货币（劣币）则充斥市场的现象。
“劣币驱逐良币”的根本原因在于金银复本位与货币作为一般等价物的排他性、独占性的矛盾。
2 ．如何理解货币的定义？它与日常生活中的通货、财富和收入概念有何不同？答：（1）货币是日常生活中人们经常使用的一个词，它的含义丰富，在不同的场合有不同的意义。
大多数经济学家是根据货币功能认为，货币是指在购买商品和劳务或清偿债务时被普遍接受的任何物体。
通货（钞票和硬币）是货币；支票账户存款也被看成是货币；旅行支票或储蓄存款等信用工具也可发挥货币的功能。
因此，货币定义包含了一系列东西，而不是某一样东西。
那么一个物体怎样才能被称为货币呢？一般而言，物体必须具备以下特征才能被人们普遍接受从而充当货币：① 价值稳定性。
任何物体要充当货币，其本身的价值必须是相对稳定的。
历史上曾经以牛、羊等牲畜作为货币来使用，由于其价值不稳定，必然在后来失去了充当货币的资格。
② 普遍接受性。
货币可用做交易媒介、价值储藏和延期支付手段等，满足人们的多种需要，为人们普遍接受，这正是货币的典型特征。
③ 可分割性。
随着商品交换规模的发展，要求充当货币的物体必须是均质、易于分割成标准化的等份，以实现不同规模的商品交换。
④ 易于辨认与携带。
商品交换范围的拓展和商品经济的复杂性使得货币的流动性和防伪性日渐重要；那些笨重、易仿制的货币材料将逐步让位于轻便易携、易辨真伪的材料。
⑤ 供给富有弹性。
一种优良的货币，其货币材料的供应必须富有弹性，以随时满足商品生产和交换增减的需要。
金银货币之所以先后退出历史舞台，主要原因就是供给缺乏弹性，不能适应经济发展的需要。
（ 2 ）货币与通货的区别。
通货只是货币的一个组成部分，经济学家所说的货币，除了通货以外，主要是指以支票、本票、汇票形式表现的对于货物、劳务等所具有的权力。
（ 3 ）货币与财富的区别。
货币金融学(蒋先玲版)课后习题答案
．解释下列概念：格雷欣法则。
1是指两种实际价值不同而法定价值相同的货币同时流通时，答：格雷欣法则，实际价值高于法定价值的货币（良币）被收藏熔化退出流通，实际价值低于法定价值的货币（劣币）则充“劣币驱逐良币”的根本原因在于金银复本位与货币作为一般等价物的排他斥市场的现象。
性、独占性的矛盾。
．简述货币的基本职能及特点。
2它是货币本质的体现。
货币的主要职答：货币的职能，是货币在经济生活中所起的作用，能包括价值尺度、流通手段、支付手段和储藏手段。
其中，价值尺度和流通手段是货币的基本职能。
另外两种职能则是在两者的基础上形成的派生职能。
货币在充当各项职能时，都是一般等价物。
货币的第一个职能是充当价值尺度，1（）价值尺度职能。
即货币作为测量商品和劳务价值就如同人们用秤来度量重量、人们用货币测量商品和劳务的价值，的工具。
用尺子来测量距离一样。
由于货币的价值尺度功能，使得人们可以将不同形式的商品先转化为货币的价格形式，当货币执行价值尺度这一职能时，然后再与其他商品进行交换。
货币只需要以想象中的或是观念上的形式存在就可以了。
）流通手段职能。
又称交易媒介职能，是货币价值尺度职能的发展，（2是指货币以通货或使得商品之间的交换由直货币的产生，支票的形式充当交易的媒介用来对商品和劳务的支付。
接的物物交换变成了以货币为媒介的商品交换。
货币执行流通手段职能需要是现实的货币。
3．解释“劣币驱逐良币”现象。
）“劣币驱逐良币”现象，是双本位制下产生的一种货币排斥另一种货币的现象。
答：（1是指金银两种货币按法定比例流通的一种复本位货币制度。
所谓双本位制，国家为金币银币规由于官方的金银比价较之市场自发金银比价缺乏弹性，定了固定的兑换比率，“劣币可能造成驱逐良币”现象。
（即“良币”）被收2（）即当金银的实际价值与法定比例相背离时，实际价值高于名义价值的货币藏、熔化而退出流通，实际价值低于名义价值的货币（即“劣币”）则充斥市场。
结果，，而金与银1 15银贱则银币充斥市场，金贱则金币充斥市场。
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二、远期合约的功能
远期合约的功能
保值
投机
价格发现
保值
➢ 保值（hedge）是市场交易者现在利用远 期交易确定某种资产的未来价格，降低甚 至消除价格变化带来的不确定性；
（2）金融管制的放松及技术进步的推进。Q条 例的废除；通讯技术、信息处理技术的进步
（3）金融业竞争所致。 （4）金融衍生工具自身特性决定。衍生工具
估价模型和技术取得进步
四、衍生证券在中国的实践
售汇业务
2009年
债券远期交易
2005
配股权证
1996年
国债期货交易
1992年
相关衔接
➢ 中国早在1992年就已经开展国债期货交易，高峰期曾经
• 基础资产的种类： • 商品 • 金融产品 • 外汇汇率 • 债务或利率 • 股票和股票价格指数
第一节 金融衍生工具市场概述
一、金融衍生工具的基本特征 ➢1.高风险性
金融衍生工具是一种契约，其交易属于“零和游戏”
衍生证券的交易实际上是进行风险的再分配，它不 会创造财富
➢2.高杠杆性
它一般实行的保证金交易，所以是投资者以小博大
约价值为零的交割价格 。
在合约签署的时刻，远期价格等于交割价格， 随着时间的推移，远期价格有可能改变，而交 割价格保持相同。除了偶然，二者并不相等。
远期价格和远期价值的区别
➢ 远期价格是跟标的物的现货价格紧密相联 的，而远期价值则是指远期合约本身的价 值，它是由远期实际价格与远期理论价格 的差距决定的。
➢ 例如一美国客户在一年之后要支付100万英 镑给英国出口商，那么他就面临英镑汇率 上浮的风险，此时可以在远期外汇市场上 购入一年期100万英镑，将一年后支付的英 镑汇率固定在目前英镑远期汇率上。
投机
➢ 投机（speculation）是交易者利用远期交 易来赚取远期价格与到期日即期价格之间 的差额。
➢ 远期合约是因规避现货交易风险的需要而产 生的，是非标准合约。
➢ “灵活性”是远期合约的主要优点。在签署 远期合约之前，双方可以就交割地点、交割 时间、交割价格、合约规模、标的物的品质 等细节进行谈判，以便尽量满足双方的需要。
2.构成要素 ➢ 标的资产：远期合约中用于交易的资产 ➢ 多方（头）(Long Position)：在合约中规
的理想工具。 这既会加大市场的风险，又会降低 交易成本，提高市场的流动性。
➢ 3.虚拟性
投资于金融衍生工具取得的收益并非来自于 相应的原生商品的增值，而是来自于原生商 品的价格变化；当原生商品是股票、债券等 虚拟资本时，相应的衍生工具则更具有双重 虚拟性。
二、金融衍生工具的分类
（1）根据基础资产不同分类：商品类衍生工具、 股票衍生工具、利率衍生工具、货币或汇率衍 生工具
➢ 金融衍生证券在中国的第一个试验 品是国债期货。“3.27”事件导致当 时中国最大的券商万国证券倒闭， 也宣告中国金融期货的首个品种以 失败告终。
第二节 远期交易
一、概念 ➢ 1.远期交易(Forward Contracts)
即远期合约交易，是指交易双方约定在 未来某一确定时间，按照事先商定的价 格，以预先确定的方式买卖一定数量的 某种资产的合约。
➢ 金融衍生工具是当今世界上历史最短、却发展 最快、交易量最大的金融产品。
• 金融衍生工具（Financial Derivative s）， 又称金融衍生产品，是指其价值依赖于原生 （Underlying）金融工具价格的金融合约， 如远期、期货、期权、互换等。
• 金融衍生工具是“任何价值取决于相关比率 或基础资产之价值或某一指数的金融合约”。 （巴塞尔银行监管委员会定义）
定在将来买入标的物的一方 ➢ 空方（头）(Short Position)：在合约中
规定在将来卖出标的物的一方 ➢ 到期日：远期合约所确定的交割时间。此
时，多头支付现金给空头，空头支付标的 资产给多头。
➢ 交割价格(Delivery Price)：合约中规定的 未来买卖标的物的价格
➢ 远期价格（ Forward Price）：使得远期合
有14个交易所/中心经营国债期货交易。1994年中国的国 债期货市场成交总额高达28万亿元。但是庞大的交易量中 多数是投机交易，因为中国金融机构在当时的利率体制下 并没有利率风险管理的需要。过度投机的典型案例为1995 年“327”国债事件，之后中国的监管机构便终止了债券 期货交易。
➢ 1992年中国也开展了金融期权交易，当时的形式为配股 权证。在1992～1996年间，先后有十几家上市公司发行了 配股权证。类似国债期货，配股权证的交易主要以投机为 主，暴涨暴跌的情况经常出现。为抑止投机，中国证监会 在1996年年底废止权证交易。2005年8月，作为股权分置 改革的对价支付，股票权证再次出现于场内市场。多家股 改公司相继发行了认购/认沽权证，成为市场的热点。
（2）按交易形式不同分类：远期、期货、期权、 互换
（3）按交易场所不同分类：场内金融衍生工具 （期货、期权）、场外金融衍生工具（互换、 远期）
三、金融衍生工具产生的原因
20世纪70年代，宏观经济环境的变化使金融机 构失去了市场，由此产生了大量金融创新活动。 主要原因如下：
（1）转移风险的需要。金融机构及企业为寻 找可以规避风险、进行套期保值的金融工具
➢ 当投机者估计资产价格上涨时做多头远期 交易，否则做空头远期交易。如果预测错 误，他会遭受重大损失。
价格发现
➢ 价格发现（price discovery）是指通过远 期市场推算出现货市场的未来价格。
➢ 由于远期合约中买卖双方同意在未来某特 定时间以现在约定的价格进行某项资产的 交割，那么远期价格与到期日的预期现货 价格之间应该存在某种特定的关系；
第五章 金融衍生工具市场
➢ 20世纪70年代以来，世界发生了两大革命。一 是以电脑和通讯技术为核心的信息革命，一是 以金融创新（Financial Innovation）为核心的 金融革命。而以期货、期权等衍生证券 （Derivative Securities）为核心的金融工具 的创新更是这场金融革命核心的核心。