做市商模式
做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展
做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展做市商制度作为国际证券市场常见的交易模式，近年来在我国证券及衍生品市场也得到了广泛的应用和发展。
做市商制度的引入，对于提高市场流动性、降低交易成本、改善市场价格发现机制等方面发挥了重要作用，促进了我国证券及衍生品市场的健康发展。
本文将从做市商制度的意义和特点、我国市场的应用状况以及未来发展趋势等方面进行探讨。
一、做市商制度的意义和特点做市商制度是一种由专业机构承担买卖证券或衍生品的责任，通过连续报价来维持市场流动性的交易模式。
做市商通常由券商或者其他金融机构担当，他们在市场上不断地报出证券或者衍生品的买卖价格，并愿意以这些价格成交。
做市商不仅可以提供连续的价格和深度的报价，还可以扩大市场交易双方的交易意愿，促进证券或者衍生品的流动性，提高市场的运作效率。
做市商制度的引入对于我国证券及衍生品市场具有重要的意义。
做市商制度有助于提高市场的流动性。
市场流动性是市场上能够立即进行大宗交易且不对价格造成巨大影响的能力，而做市商制度的引入，可以增加证券或者衍生品的交易深度和广度，使得市场上更易找到买卖方，提高了市场的流动性。
做市商制度可以降低交易成本。
做市商通过提供竞相的报价，可以有效地降低了交易双方的交易成本，为投资者提供了更具吸引力的交易条件。
做市商制度可以改善市场价格发现机制。
市场价格的形成需要有充分的交易需求和报价信息，而做市商的连续报价行为可以为市场价格的形成提供重要的参考，促进市场价格的准确反映市场供求关系。
二、我国市场的应用状况目前，我国证券及衍生品市场对做市商制度的应用已经具备了一定的基础。
从证券市场来看，上交所和深交所分别发布了《上海证券交易所股票做市业务实施细则》和《深圳证券交易所做市业务实施细则》，明确了做市商作为交易主体的相关要求和业务流程。
目前，国内券商、基金管理公司和其他金融机构都可以申请成为做市商，从而提供做市服务。
从衍生品市场来看，我国的期货交易所也在逐步推进做市商制度，为期货交易提供了更加有效的流动性支持。
做市商是什么意思_推进做市制度优化改革
2021年做市商是什么意思_推进做市制度优化改革做市商是什么意思做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格(即双向报价)，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。
做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。
做市商通过做市制度来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。
做市商通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，并实现一定的利润。
另外，真正的做市商市场应该包括两个层次：第一层是做市商和投资者之间的零售市场，第二个层次是做市商和做市商之间的批发市场。
推进做市制度优化改革近期，做市商退出做市企业的情况有所增多，根据全国股转公司的分析，做市商退出做市主要有以下两方面原因：一是做市商主动调整做市策略。
2017年以来，市场环境下行的大背景下，部分做市商基于对市场行情的判断开始调整做市策略，主动退出一些业绩不佳或受到处罚的股票做市。
二是部分做市企业因拟IPO、控制股权结构等原因主动变更转让方式或摘牌，导致做市商被动退出做市。
全国股转公司新闻发言人称，新三板市场将继续坚持并鼓励做市转让。
在此基础上，一方面，新三板市场将以深化分层为抓手，持续推动市场发行、交易、投资者适当性改革，进一步促进新三板市场良性运作;另一方面，将加快推进做市制度优化改革，推出做市商评价与激励机制，促进做市商功能充分发挥，扩大做市商队伍，丰富做市商类型，进一步促进做市制度健康发展。
做市商制度和指令驱动制度的区别：1、价格形成方式不同。
指令驱动机制中的开盘与随后的交易价格均是竞价形成的。
以中国期货市场为例，所有投资者买卖指令都汇集到交易所的主机中，电脑自动让价格相同的买卖单成交，成交价格是在交易系统内部生成的。
而报价驱动机制中，证券的开盘价格和随后的交易价格是由做市商报出的，成交价格是从交易系统外部输入的。
uniswap 原理
uniswap 原理Uniswap是一个基于以太坊网络的去中心化交易协议，它提供了无需信任的、可靠的智能合约交易体验。
Uniswap的原理可以分为以下几个方面进行介绍。
1.做市商模式（Automated Market Maker，AMM）Uniswap采用了自动化做市商模式，与传统的交易所不同，它不依赖于买卖盘来匹配撮合交易。
而是通过智能合约来提供流动性，由用户参与做市商（Liquidity Provider，LP）来提供资金池，并自动进行交易撮合。
这种模式使得任何人都可以直接参与交易，提供流动性，而不需要向中心化交易所提交订单。
同时也减少了对交易所的信任需求。
2.资金池和交易对Uniswap的核心是资金池（Pool），每个资金池都包含两种不同的代币，称为交易对（Trading Pair）。
例如，一个ETH/USDT的交易对，在资金池中同时存有一定数量的ETH和USDT。
这两种代币的数量和比例由用户提供流动性时决定。
用户可以直接从资金池中进行交易，也可以将代币提供给资金池，获得流动性提供者费用作为回报。
3.不对称价格函数（Constant Product Market Maker）Uniswap使用了不对称价格函数（Constant Product Market Maker），也称为x*y=k公式。
该公式确保了资金池中两种代币的乘积在任何时候都是一个恒定的值。
具体来说，如果一个用户购买了一定数量的一种代币，那么该代币的数量将会增加，而另一种代币的数量将会减少，以确保x*y=k。
4.交易价格和手续费Uniswap的交易价格是根据资金池中两种代币的数量和比例来确定的。
当有用户进行交易时，他们可以通过购买一种代币来增加其价格，或者通过卖出一种代币来降低其价格。
这样，交易发生后，资金池中两种代币的比例会发生变化，从而导致下一次交易的价格也随之变化。
在每笔交易中，Uniswap收取0.3%的交易手续费，这些手续费将被平均分配给参与该资金池的全部流动性提供者。
做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展
做市商制度在我国境内证券及衍生品市场的应用与发展随着我国证券及衍生品市场的不断发展壮大，做市商制度作为市场化的重要组成部分，对市场的流动性、价格发现、风险管理等方面发挥着重要作用。
本文将从做市商制度的含义与特点、在我国市场中的应用现状、以及未来发展趋势等方面进行探讨。
一、做市商制度的含义与特点做市商制度是指一种特殊的交易模式，由专门的做市商机构或个人通过报价与承担风险的方式，为证券及衍生品市场提供流动性，促进市场交易的有效进行。
其主要特点有以下几点：1. 提供流动性：做市商在市场上扮演着提供流动性的角色，当投资者需要买卖证券或衍生品时，做市商愿意提供买卖双方的价格，并且能随时成交。
2. 价格发现：做市商通过不断报出买卖双方的价格，促使市场价格的合理发现，并且在价格波动过大时，通过自身的交易行为稳定市场价格。
3. 风险管理：做市商通过自身的交易行为，承担了市场流动性不足和价格波动带来的大量交易风险，为市场参与者提供了风险对冲的机会。
二、做市商制度在我国市场中的应用现状我国证券及衍生品市场的发展经历了数十年的不断探索和完善，做市商制度也逐渐成熟并得到了广泛的应用。
目前，我国市场中的做市商制度主要呈现以下特点：1. 逐步开放：我国证券市场在不断开放的过程中，逐渐对外引入了国内外专业的做市商机构，包括一些外资券商、金融机构以及专业的做市商公司。
2. 主要应用于股票、债券、期货等市场：我国的做市商制度主要应用于股票、债券、期货等市场，通过对这些市场的流动性提供和价格维护，促进了市场交易的有效进行。
3. 支持市场监管：在我国证券及衍生品市场的监管体系中，做市商也扮演着重要的角色，通过其在市场中的行为，支持了监管部门的工作，并且促进了市场的健康发展。
三、做市商制度的未来发展趋势随着我国证券及衍生品市场的不断发展和完善，做市商制度也将面临一些新的挑战和发展机遇。
未来，做市商制度发展的趋势可能包括以下几个方面：1. 提高专业化水平：随着市场竞争的不断加剧，做市商将不断提高自身的专业化水平，包括风险管理、交易技术、市场分析等方面，以更好地满足市场需求。
股票交易方式：集中竞价和做市商的区别与应用
股票交易方式：集中竞价和做市商的区别与应用股票交易是指股票买卖的过程，也是股票的流通方式。
随着社会经济的不断发展和信息技术的不断提高，股票交易方式也在不断发展和改进，其中比较重要的有集中竞价和做市商两种方式。
本文将从概念、运作方式、优缺点以及应用场景等方面，分析这两种股票交易方式的区别与应用。
一、概念集中竞价是指在一个固定时间段内，通过竞价的方式将买卖股票的价格统一，使得最终交易价格以集中竞价时间段内的平均价格为准，整个过程由交易所进行监管和控制的一种交易方式。
相对而言，做市商是指由经纪商负责向投资者出售及买入某个证券的市场，做市商即为维持市场流动性的交易参与者。
做市商通过不断交易同一证券，创造市场流动性，维持市场正常交易秩序，同时承担了一定的市场风险。
二、运作方式在集中竞价的交易方式中，交易时间点固定，交易范围也相对较小，参与交易的证券数量有限，交易单位也相对较大。
交易双方的挂单数量和价格影响着最终的交易结果。
在这种交易方式中，客户给出限价单后，等待交易所当日竞价结束，最后按照交易所给出的当日成交价格进行交易。
集中竞价是一种公开透明、具有监管保护的交易方式。
而在做市商的交易方式中，做市商在市场中从事持续性买卖，承诺根据标的证券的价格水平向市场摆盘买卖。
做市商可通过权益、利润和套利三个方面来获得利息差。
做市商的存在维护了市场的流动性，降低了市场波动性。
三、优缺点在集中竞价的交易方式中，公开透明受到关注，交易过程中客户交易成本低、交易效率高，更容易获取交易信息。
但是由于交易时间短，所交易的股票数量有限，容易造成交易压力，同时也容易受到交易商操纵。
交易复杂的金融衍生品和稀缺证券无法在这种交易方式中被交易。
而在做市商的交易方式中，由于做市商不同于交易商，通过货币和股票数量来产生交易利益，减轻了交易客户的交易压力。
同时，由于做市商有需要提供流动性的责任，因此市场交易深度更大，更加容易触发价格。
但是，做市商在承担市场交易风险的同时，也会承担市场风险。
做市商制度详解
做市商制度详解一、金融市场运行的两种基本模式：做市商模式和集中竞价拍卖模式从本源上来讲，金融市场主要有两种最基本的交易模式：做市商模式(Dealership Mode)和以集中竞价为特征的拍卖模式(Auction Mode)。
现在世界各国各个层次的金融市场(包括股票市场、债券市场、外汇市场、金融衍生品市场、黄金市场等)所实行的交易机制其实都是这两种基本运行模式的混合体，只是这两种交易机制在各个市场各有侧重罢了。
一般来说，以柜台交易(OTC)为特征的无形市场通常属于做市商市场，而以交易所集中竞价交易为主的有形市场则属于拍卖型市场。
目前世界上规模较大的交易所市场几乎都是拍卖型市场，如纽约股票交易所、东京股票交易所、香港股票交易所和巴黎交易所等(伦敦股票交易所也于1997年引入了辅助性的指令驱动交易系统)。
我国两大证券交易所也都属于拍卖性市场的范畴。
而美国的NASDAQ股票市场和伦敦股票交易所市场则属于偏重做市商特征的市场，在发达国家占有重要地位的OTC(柜台交易) 资本市场也是标准的做市商市场。
另外，世界上大部分债券市场、货币市场(包括银行市场)和外汇市场都是以做市商制度作为基本交易制度的市场。
1. 基本概念所谓做市商交易模式是指交易双方需借助做市商(Market Makers 或更准确的是Dealers)这类中介机构来实现金融交易的一种市场运作模式。
做市商通常是一些具备相当资金实力和市场信誉的经营性法人(券商)，他们需要在金融监管部门注册登记，取得做市商的法律资格。
一旦某家做市商答应为某个金融产品做市，那么它必须完成两项基本功能：(1)为该金融产品连续报出买价和卖价；(2)用自有资金或证券库存，无条件地按自己所报出的买价或卖价，买入或卖出投资者指定数量的金融产品。
由此可见，在做市商市场，交易是在投资者和做市商之间完成的，它作为买者和卖者的中介，解决了买者和卖者在出价时间上的不对称问题，因此，它的存在可大大改善金融市场的流动性。
炒外汇入门做市商制度详解？共9页word资料
炒外汇入门：做市商制度详解？一、金融市场运行的两种基本模式：做市商模式和集中竞价拍卖模式从本源上来讲，金融市场主要有两种最基本的交易模式：做市商模式(的alership Mo的)和以集中竞价为特征的拍卖模式(Auction Mo的)。
现在世界各国各个层次的金融市场(包括股票市场、债券市场、外汇市场、金融衍生品市场、黄金市场等)所实行的交易机制其实都是这两种基本运行模式的混合体，只是这两种交易机制在各个市场各有侧重罢了。
一般来说，以柜台交易(OTC)为特征的无形市场通常属于做市商市场，而以交易所集中竞价交易为主的有形市场则属于拍卖型市场。
目前世界上规模较大的交易所市场几乎都是拍卖型市场，如纽约股票交易所、东京股票交易所、香港股票交易所和巴黎交易所等(伦敦股票交易所也于1997年引入了辅助性的指令驱动交易系统)。
我国两大证券交易所也都属于拍卖性市场的范畴。
而美国的NASDAQ股票市场和伦敦股票交易所市场则属于偏重做市商特征的市场，在发达国家占有重要地位的OTC(柜台交易)资本市场也是标准的做市商市场。
另外，世界上大部分债券市场、货币市场(包括银行市场)和外汇市场都是以做市商制度作为基本交易制度的市场。
1. 基本概念所谓做市商交易模式是指交易双方需借助做市商(Market Makers 或更准确的是的alers)这类中介机构来实现金融交易的一种市场运作模式。
做市商通常是一些具备相当资金实力和市场信誉的经营性法人(券商)，他们需要在金融监管部门注册登记，取得做市商的法律资格。
一旦某家做市商答应为某个金融产品做市，那么它必须完成两项基本功能：(1)为该金融产品连续报出买价和卖价；(2)用自有资金或证券库存，无条件地按自己所报出的买价或卖价，买入或卖出投资者指定数量的金融产品。
由此可见，在做市商市场，交易是在投资者和做市商之间完成的，它作为买者和卖者的中介，解决了买者和卖者在出价时间上的不对称问题，因此，它的存在可大大改善金融市场的流动性。
做市商与直通商的区别
做市商与直通商的区别现在国外的先进科技创新的交易商都过度到ECN交易模式了。
玩过外汇保证金交易的朋友基本上都知道，这个市场上的交易商无外乎几种模式：一种是服务于机构客户的ECN （electronic communications network，电子通讯网络）模式；另一种是服务于零售客户的询价（Dealer）和单一做市商（Market maker）模式。
尽管大多数朋友都知道这2种交易商的运作模式，但他们的本质区别又在哪里呢？对于投资者来说，这2种模式对于交易有什么帮助呢？所谓的MM（即单一做市商）模式其实就是交易者的交易单并未被交易商放到国际金融市场上进行交易，而是完全和交易商直接交易。
这是一种较为传统的交易商运作的模式，目前市面上大多数的交易商都是通过这种方法进行运作的。
如果说，投资者面对的交易商是一家规模庞大的公司时，MM模式并不会给客户带来什么风险，因为他有足够多的客户来进行交易单的对冲。
但如果投资者遇到的是一家规模不大，又无监管的黑平台时，“交易商”完全就有可能以此方式与客户直接进行博弈，换言之就是当客户赚钱时，交易商就赔钱——亦即传统意义上所说的“对赌”。
当MM模式被某些黑平台运用时，对于投资者而言存在着一定的交易风险。
而目前国际市场上已经有一种更为先进、更为成熟、更为公平的交易模式，这就是我们下文要向读者揭示的“ECN模式”。
其实，所谓的ECN模式，交易商本身并不参与客户的交易（即不存在与客户进行对赌的可能性），客户的交易单将直接被交易商放到国际金融市场上进行交易、撮合，交易商本身只收取传递交易单的费用，服务的费用，那么客户无论是赚还是亏，和他们都没有关系，他们做的只是给客户提供一个交易的平台。
所以客户无论什么单子，只要当时国际市场上有人肯接，那就会立刻成交，也不会有人为的干预。
而客户是进行长线、中线、短线甚至超短线的交易（即通常所称的“剥头皮”）都与交易商本身无关。
虽然，ECN系统的点差一般都采取的是浮动点差，貌似交易者会“心里没底”。
外汇MM和AR模式
外汇MM和AR模式
外汇平台MM模式，就是赫赫有名的做市商模式，也是很多交易者眼中的对赌模式的代名词。
其实，简单把对赌冠在做市商模式上是偏颇的。
做市商模式在国际金融市场上，一直以来都是存在的，做市商加快了交易双方的成交速度，大大提高了市场的流动性和效率。
但是因为做市商充当了贸易中间商的角色，对交易单实现了倒买倒卖的模式，受到的非议也是最多的。
不良汇商会把MM模式作为主要的盈利方式，进而吞噬客户的亏损本金。
在一定的条件下，交易者买进单子，那么MM模式的交易商就会投其所好，卖出单子；当交易者卖出单子，做市商就将其买入。
这种情况下，平台和交易者之间的关系，是对手盘的关系。
交易者认识到这一点，但并不需要为此震惊或者恼怒，因为外汇交易商之间的竞争是高度激烈。
即使存在MM模式，只要平台给出的报价，和国际市场价值一致，也是非常接近于银行间外汇市场的报价的。
至于纯粹和客户对赌，没有任何监管资质的外汇交易者，有一个专有名词来形容：黑平台。
它们的存在完全是利用客户交易技巧的失误，侵吞客户投资本金。
目前也有大量有着良好监管的汇商，也会采用MM模式。
投资人在选择此类平台的时候，一定要多加注意。
不过这里环球金汇还是不建议投资人选择外汇平台MM模式进行交易，具体投资人可以自行选择。
人气指标(AR)都是以分析历史股价为手段的技术的指标，其中人气指标较重视开盘价格，从而反映市场买卖的人气;意愿指标则重视收盘价格，反映的是市场买卖意愿的程度，两项指标分别不同角度对股价波动进行分析，达到追踪股价未来动向的共同目的。
2023外汇平台的三种常见运营模式
2023外汇平台的三种常见运营模式2023外汇平台的三种常见运营模式外汇平台的三种常见运营模式是MM、STP、ECN。
许多人已经做了几年的外汇交易，但他们仍然不知道这三者间的区别。
今天在这给大家整理了一些外汇平台的三种常见运营模式，我们一起来看看吧!外汇平台的三种常见运营模式一、MM模式MM模式(Market Maker)，即做市商模式。
做市商市场一般包括两个层次：一是做市商与做市商间的批发市场;另一个是做市商和交易者间的零售市场。
零售做市商通常是向个体交易者提供零售外汇服务的公司，而银行间机构做市商通常是银行或其他大公司，它们通常向其他银行、机构、ECN甚至零售市场做市商提供买卖报价。
在零售市场，当个人投资者与单一做市商进行询价交易时，他们必须考虑交易商的诚信度，做市商模式一般先汇总过滤银行价格和ECN价格，再加上自己的利润给客户报价。
客户从不同的交易商那里得到不同的市场报价，因为交易商给客户的报价是利润加成之后的报价。
除了客户支付的点差价成本、利息成本和佣金成本之外，做市商的利润也有部分是做市过程之中因客户损失而获得的风险收益。
优势：通常提供免费图表软件和新闻，在提供外汇市场流动性、提高市场交易效率、转移和分担风险、促进市场发展方面也发挥着重要作用。
劣势：因为做市商可能会干预交易，成为投资者的交易对手，在订单执行前夕，投资者和做市商间存在潜在的利益冲突。
一些不合格的做市商可能操纵价格，使客户止损无法触发，或使交易无法实现盈利目标。
二、STP模式STP模式(Straight Through Processing)，即直通式处理系统。
但是，需要注意的是，零售市场的客户订单在任何情况之下都不会直接进入银行机构间市场。
它被交易商通过镜像交易复制客户的交易抵消，因此客户的头寸仍在交易商处，交易商将以相同的方向和交易量的交易行为和其交易对手转移头寸，形成虚拟的“直入市场”模式。
在机构市场之中，不存在STP模式，因为主要机构的做市商是以点对点方式相互交易的对手。
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天津贵金属交易所的做市商制度
(2010-04-25 23:32:20)
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财经
做市商交易是国际黄金投资最通行的交易方式，伦敦金采用的就是做市商交易，有著名的五大金商作为做市商。
所谓做市商交易，是由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和现货产品与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。
天交所采用的也是做市商交易制度，主要交易流程参考图1
做市商交易中的订单流程如下：
1.客户根据电子报价下单
2.综合类会员接单
3.客户相反方向的订单对冲之后，综合会员会持有多头或空头的敞口头
寸
4.综合类会员根据自身的资金实力及对行情走势的判断，留取一部分头
寸与客户对赌，多余的头寸转交给更上一级的特级会员。
5.特级会员接受综合类会员头寸，或自己消化，或在国际黄金交易市场
进行对冲。
从以上可以看出，参与交易的有客户、综合类会员和特级会员，而交易所本身不参与交易，交易所只是提供统一结算服务、统一的电子报价与交易软件平台。
交易各方的资金统一由交通银行托管。