国有企业资本运营问题探讨
国有企业资本运营存在的问题和对策
摘要：近年来，我国许多国有企业完成了公司制改造，企业股份进一步多元化，除了少数由国家垄断经营的企业外，都积极发展多元化投资主体的公司，转换企业经营机制，盘活了部分存量国有资产。
但在资本运营中中还存在大量问题亟需改进。
要发展和完善国有企业资本运营，需造就一支高素质的资本运营者队伍，积极培育资本市场，加强完善中介机构队伍，与宏观产业结构调整紧密结合，建立并完善社会保障体系。
关键词：国有企业；资本运营；产业结构；社会保障一、国有企业资本运营的障碍及存在的问题(一)资本运营者综合素质有待提高资本运营是高智力密集型活动，发展资本运营需要造就一批熟练掌握资本运营知识，富有实战经验的高素质的资本经营者队伍。
但目前我国资本运营者队伍存在着一定的问题，主要表现在：资本运营者逐步进入高学历的知识结构，但综合职业素质有待提高；企业领导制度改革成效显著，但还需进一步科学化、规范化；经营者收入水平不断提高，但缺乏长期激励机制等。
(二)资本市场发育不完善目前我国各地的产权交易市场形成时间比较短，运行不规范，相应的制度建设又很滞后，可以说还处于起步阶段，具体表现为：产权交易市场缺乏宏观指导和统筹规划，政府外部推动作用过大，产权交易主体不规范，立法滞后导致行为不规范等。
我国的证券市场发育只有10年左右的时间，可以说处在发展的初级阶段，存在的问题较多。
一是行政化是我国证券市场的第一个制度缺陷。
由于行政权力和行政机制的大规模介入，我国证券市场被严重行政化了。
二是竞争机制、约束机制和激励机制的三重缺陷。
我国的证券市场缺乏产权关系明确的市场主体，缺乏通过正常竞争而形成的市场价格，缺乏市场主体间通过价格而形成的有效竞争，这些都是我国证券市场上资源流动和动态组合机制不健全，从而不能形成有效的资源配置机制的根源。
三是市场结构单调是我国证券市场的重要制度缺陷。
如我国的证券市场只有股票、债券等现货市场，缺乏期货期权及其他金融衍生品市场。
四是缺乏价格市场化的基础是我国证券市场的功能缺陷。
国有企业资本运营财务方面存在的问题及对策
业 的经久发 展。
６ ． 将资金管 理作为防控财 务风险行之有效 的策略 国有企业 的投融 资管理 的重要 内容就是资金 管理 ， 缺乏 内部融 资 体系， 对 财务 实际运行 管理 制度并 未落 实资金 使用 回收 责任制 ， 对 现 金管理 和存 货资金 管理制 度以及账 目与实物 的核对清理 ， 最 终将资 金
企业 的资本融通提 供借鉴 。结合 国有 企业产业 和结构调 整 ， 形成 以市 场为导 向， 以股 份合作制为调 剂 ， 盘活企业库存 容量 ， 扩大资金来 源 。 ７ ． 完善企业 会计责任制度 在 企业 间推 行责 任会计 制度 ， 实现 分权 管理 ， 是实 现责 任 中心 转 移， 实现责 、 权、 利统一 。以完善 的内部 自我监督 控制系统 ， 实现完 善的 企业 中心 的资本 运营战略思 考。
、
务管理环境 。观念 和制 度的落后 严重制约着 企业发展 ， 国有企业资 金 管理 闲散 ， 匮乏相对完 善的 目标 管理和责任制 。随着 国有企业改 革 的 深入， 企业 的兼 并 、 联合 ， 使得 国企 的规模和 分布较 为广 泛 ， 人 事关 系
复杂 ， 管理人员和管理 手段都巫需改进 我 国国有 企业 财务 管理 中， 缺乏 管理 预算 和 事 中和事 后 控制 措 施， 期 间 国有企 业 的经 营业绩 缺 乏 同我 国民营 私 营企 业 的一 般监 控 力 度 。内部 缺乏 对资 金 的完 善管理 ， 缺 乏必 要 的监控 手段 和 监控 措 施 完善 监控 方法 和 提升 监控 效率 。 国有 企 业形 成 了大批 财 团 ， 经 济 关 系 复杂 ， 在 风险 和责任 上 没有 明确 的人 员加 以定 位 。管 理 人员 的 素 质平 不高 。 ＝、 资本运营财 务管理对策 国有行 政企业 内部 资本运 营管 理的弱 化 ，不 但直 接影 响企业 效 益， 还在一 定程度上影 响政府 的宏 观调控 和社 会监督 效能 。做好 国有 企业 资本运 营管理 ， 补足 国有企业 管理缺 陷， 完善相关 的管理效 能 ， 对 促进 企业的经久发 展具有积极 的作用 。 １ ． 树立正确 的财务管理理念 在社会 主义市 场经 济熔炉 中 ， 现代 化 的财务管 理理 念 ， 是要 与我 国经济 的发展相 称 的， 从市场竞 争 到金 融危 机 ， 从 信息 革命 到资本 运 营， 科学 的理念和科技 的创新 以及 相应 的预算和资本 、 现金流管 理 ， 都 需要 明确的预算控 制和科学创新做后 盾。 ２ ． 做好财务组织 管理 国有行政 企业要做好 总部 的财务 管理 ， 才能确保财 务管理 主体 发 挥 出 自身 的真实水 平。企业 的资本运 营中心和分先控制 中心以及财务 信 息 中心 ， 都要 有明确 有效 的资源管 理意识 ， 包括 资源 、 人力 、 资 金等 的综合 管理 ， 都 要统一 协调 到财务管理 的 中心 范围之 内 ， 最 终促成 企
国有企业的融资渠道与资本运作
国有企业的融资渠道与资本运作国有企业作为国家的重要经济支柱，在经济发展中扮演着重要角色。
它们需要通过不同的融资渠道来获取资金，并进行资本运作以保证企业的稳定发展。
本文将探讨国有企业的融资渠道和资本运作方面的问题。
一、国有企业的融资渠道1. 内部融资国有企业通过自身的利润、储备金或借款向内部资金实现融资。
这种内部融资方式对于保持企业内部控制和稳定运营具有重要意义。
例如，国有企业可以通过内部资金盈余进行再投资或扩大经营，从而提高企业的盈利能力。
2. 债务融资国有企业可以通过发行债券向金融机构或个人投资者融资。
债券是一种长期债务工具，购买者可以在一定期限后按照利率获得债券利息和本金。
债务融资通常需要借助银行或证券公司等中介机构来进行发行和交易。
3. 股权融资股权融资是指国有企业通过发行股票向股东筹集资金的方式。
这种融资方式可以吸引更多的外部投资者，增加企业的资金实力。
同时，股权融资也可以实现企业治理结构的完善，提升企业的竞争力和透明度。
二、国有企业的资本运作1. 并购重组国有企业可以通过并购或重组其他企业来实现资本运作。
并购重组可以通过整合资源，提高企业的规模和市场份额，实现快速发展。
同时，这也能够帮助国有企业进一步优化产业结构，提高整体效益。
2. 不动产投资国有企业可以通过投资房地产等不动产项目来实现资本增值。
这种投资方式一方面可以提供稳定的租金收益，另一方面也可以通过资产增值带来额外的收入。
3. 股权投资国有企业可以通过购买其他企业的股权来实现资本运作。
这种投资方式可以帮助企业扩大经营范围，提高盈利能力。
同时，通过与其他企业建立合作关系，也可以在资源共享和市场拓展方面获得更多的机会。
结论国有企业的融资渠道多样，包括内部融资、债务融资和股权融资等方式。
通过这些融资渠道的合理运用，国有企业可以获得足够的资金支持，实现稳定的发展。
在资本运作方面，国有企业可以通过并购重组、不动产投资和股权投资等方式实现资本增值和资源整合。
国企资本运营管理存在的问题及解决对策
现在我国的经济体制在整体上呈现出一种公有制为主体多种所有制经济共同发展的状态。
国有企业也逐步实现对现代企业制度的建立，在国有企业不断发展的过程当中始终作为经济顶梁柱的形式存在。
不断完善的资本运营管理体制可实现对上述现象的直观体现，但是我们还是不能忽略其资本运营过程当中存在的缺陷与不足，尤其是在社会主义经济体制的大背景之下，短时间内对资本运营进行的理论探究以及探索导致在实践中有多种误区存在。
一、国有企业资本在运营中存在的问题1.过于追求资本的金融价值。
把股票投资或者金融商品买卖当作是实现其金融价值的唯一路径，将资本进行直接运作。
从经济学角度讲，追求最大的利润和促进资本最大增值是资本运作的目的，从而对企业的资产进行综合运行的一系列经营活动。
一般来说，资本的运营都囊括了能够使资本盈利能力最大化的经营活动。
但资本运营在宏观上至少囊括资本的直接运作、以其作为先导的重组和集中、按其原则进行的生产经营。
简而言之，作为资本运营的初级层次和前提条件而进行的资本直接运作，是手段而不是最终目的，只是局部而不是资本运营的整体。
然而，许多企业在现实中并没有秉承资本运营原则，片面地强调资本的直接运作，将资本运营视作股票投资或者是金融商品的买卖。
2.忽视最基本的活动-生产经营。
在企业活动当中生产经营活动作为最基本的一种存在，同时也可以说是企业发展的根基，部分企业在实际实施资本运营的过程当中会出现分割资本运营与生产经营联系的现象。
甚至把比生产经营更高级的经营形势与资本运营划成等号，资本运营并不是一种直接的运作形式，主要是针对资产进行并购以及重组，企业运作是其必须遵循的原则。
资本运营的实质与目标就是生产活动，同时其效能可得到最大限度的发挥。
从经济环境角度进行分析后可以发现资本运营与生产经营之间存在着不可分割的密切联系，同时也作为一定的资本收益存在于生产经营当中，企业的发展战略离不开生产经营以及资本运营的支撑，同时需要注意的是资本运营在配合生产经营的过程当中用于生产经营存在着必然联系。
如何加强国有企业改革提高国有资本运营效益
如何加强国有企业改革提高国有资本运营效益在国有企业改革过程中，加强国有资本运营效益是一个重要目标。
本文将从优化企业治理结构、完善激励机制、推进市场化改革和加强创新能力四个方面探讨如何加强国有企业改革，提高国有资本运营效益。
一、优化企业治理结构优化企业治理结构是提高国有企业改革的基础。
国有企业应建立健全现代企业制度，明确权责关系，落实公司治理原则。
首先，国有企业应建立独立董事制度，引入市场化选聘机制，确保董事会的独立性和专业性。
其次，应加强董事会和股东大会的监督作用，提高决策的科学性和透明度。
此外，国有企业还应加强内部控制体系建设，规范企业经营行为，预防和减少内部腐败问题的发生。
二、完善激励机制激励机制是激发国有企业活力的关键。
国有企业应建立激励与约束相结合的激励机制，吸引和留住高层次人才。
一方面，可以引入股权激励，使员工利益与企业发展紧密相联。
另一方面，可以建立绩效考核机制，将绩效优秀者与薪酬、晋升挂钩，形成竞争激励机制。
此外，还应建立灵活的人才流动机制，鼓励员工在不同企业间流动，增加人员间的交流和学习。
三、推进市场化改革推进市场化改革是国有企业改革的核心任务。
国有企业应逐步实现市场化经营，深化产权制度改革，明确权责清单，提高企业经营效益。
首先，国有企业应加快混合所有制改革，引入民间资本，提高市场竞争力。
其次，应推进产权保护机制建设，建立健全国有资本监管机构，确保国有资产安全。
同时，国有企业还应积极参与市场竞争，拓展市场份额，提升核心竞争力。
四、加强创新能力创新能力是国有企业提高效益的关键。
国有企业应加大科研开发投入，培养和吸引高层次创新人才，加强技术创新和管理创新。
首先，国有企业应加强技术创新能力，提升产品和服务质量。
其次，应推动企业内部管理创新，提高生产效率和管理水平。
此外，国有企业还应积极与高校和科研院所合作，促进科技成果转化和产业升级。
综上所述，加强国有企业改革，提高国有资本运营效益需要优化企业治理结构、完善激励机制、推进市场化改革和加强创新能力四个方面的努力。
国有企业改制加强资本运作与资产管理的有效途径
国有企业改制加强资本运作与资产管理的有效途径国有企业改制是当前中国经济领域的一个重要议题。
随着市场经济的发展，国有企业面临着许多亟待解决的问题，如效率低下、资产负债率高、资本运作不畅等。
为了提高国有企业的运行效率和经济效益，加强资本运作与资产管理已成为当前迫切需求的一种有效途径。
本文将从几个方面探讨国有企业改制加强资本运作与资产管理的有效途径。
一、建立健全的资本运作机制国有企业在资本运作中需要建立合理的机制，以实现优化资源配置、降低企业成本、提升运营效率等目标。
首先，可以通过引入战略投资者来增加资本投入，提高企业的发展活力。
其次，完善上市、融资机制，鼓励国有企业走向资本市场，增加融资渠道，扩大企业规模。
此外，制定更加灵活的股权激励政策，激发员工积极性和创造力，推动企业发展。
二、加强资产管理与优化配置国有企业改制应重视资产管理与优化配置，合理利用和配置企业的资源。
首先，可以进行有效的资产盘点和评估，明确企业的资产规模和质量。
其次，通过资本市场的方式进行战略性兼并和重组，优化资源配置，提高企业的市场竞争力。
另外，国有企业还可以通过引入外部专业机构进行资产管理，提高资产质量和使用效益。
三、推进企业发展的多元化战略国有企业改制需要推进多元化发展，通过与其他行业的合作或兼并来拓宽业务范围，提高企业的盈利能力。
多元化战略可以通过发展新的产业链、扩大市场份额、整合优势资源等方式来实现。
同时，加强创新力和技术研发能力，提高产品和服务的竞争力，以适应市场变化和挑战。
四、加强企业治理和内部控制国有企业改制需要加强企业治理和内部控制，提升企业的管理水平和运营效率。
建立健全的治理机制，明确权责清单和分工，提高决策的透明性和效率。
同时，加强内部控制，建立完善的财务制度和风险控制机制，防范和化解企业风险，保护企业的利益。
五、培育专业化人才队伍国有企业改制需要培养和引进专业化人才，提升企业的管理和运营能力。
通过制定专业化人才培养计划和引进高级人才，提高企业管理和决策水平。
谈国有企业资本运营
谈国有企业资本运营国有企业资本运营1、引言国有企业作为国家重要的经济支柱，其资本运营是实现国家经济发展目标的重要手段之一。
本文旨在对国有企业资本运营进行全面分析和探讨，从国有企业的定义、目标、策略等多个维度进行细化，并提出相应的措施和建议。
2、国有企业概述国有企业是指由国家掌握绝对或相对控制权，并承担国家代表职能的企业。
其特点为国家所有权、社会责任和经济效益兼顾。
2.1 定义和分类国有企业根据行业性质和经济属性可划分为不同的分类，如能源企业、交通企业、金融企业等。
各分类的国有企业在资本运营中存在差异。
2.2 目标与使命国有企业的主要目标是为国家经济发展服务，维护国家安全和建设国家核心竞争力。
同时，国有企业还要兼顾经济效益和社会责任，实现可持续发展。
3、国有企业资本运营策略国有企业在资本运营中需要制定合适的策略，以实现长期稳定的利润和经济效益。
3.1 资本结构优化国有企业应通过整合现有资本，进行资本结构的优化调整。
包括进行资产重组、股权转让等，以提高企业的效益和竞争力。
3.2 资产配置与管理国有企业要根据自身的业务特点和市场需求，进行合理的资产配置和管理。
包括资金的投入、项目的选择等。
3.3 资本运作与创新国有企业需要运用资本运作手段，进行股权投资、并购重组等。
同时，还要不断推动科技创新和业务模式的创新，以提升企业的核心竞争力。
4、相关法律名词及注释4.1 《中华人民共和国公司法》：规范公司组织、经营活动等方面的法律法规。
4.2 《国有资产监督管理办法》：对国有企业的资产监督管理进行规范和指导。
4.3 《国有企业改革方案》：国家出台的针对国有企业改革的指导性文件。
5、结束语国有企业资本运营是实现国家经济发展目标的重要途径。
本文综合分析了国有企业的定义、目标、策略等多个方面，并提出了相应的措施和建议。
希望本文能够对国有企业的资本运营提供参考和借鉴。
附件：1、《中华人民共和国公司法》全文2、《国有资产监督管理办法》全文3、《国有企业改革方案》全文法律名词及注释：1、公司法：是我国规范公司组织、经营活动等方面的法律法规，保护公司的合法权益和规范公司的经营行为。
国有资本运营问题
国有资本运营问题浅析我国是一个社会主义国家，国有资本控制着国民经济的命脉，其对于发挥社会主义制度的优越性，增强国家的经济实力具有关键性作用。
现阶段国有经济体制的改革，从根本上并不是消除国有资产，也不是要减少其总量，而是为了更好的加强国有资产管理，调整国有资本的结构以实现国有资本的保值、增值，能够充分的发挥国有资本的职能和作用，提高国有资本的运营效益。
一、资本运营过程中政府的作用如果拿市场经济体制与计划经济体制做比较，很自然会得出这样的结论：前者法制环境处在不断健全的阶段，依法行政办事是市场经济始终如一的倡导思想，市场调控作用处于明显的上升态势；后者则是潜意识的人治为主的做法，政府的行政行为干预性极强。
通过对比，需要从中得出这样的认识趋向：政府作为在市场经济体制的主导者，工作的方位、力度和宽度是值得研究与实际体现，该弱化的，则当仁不让地弱化；需强则强。
在这样的前提下，政府身处其中，依法掌握国有资本的权益，就必须与国有企业建立起规范的所有权关系。
不要把政府的所有者监控权与管理地位行政权混为一体，从管理角色出发是要把握三个方面的要点：（一）建立和规范资本市场，用政府有形的手去牵制市场无形的手；（二）不断研究和探索资本市场的发展规律，在政策制定和落实上出新招、下新策；（三）要用法律法规的有效性去制衡市场可能涌现的违规违法的无效性，纯净资本市场。
上面所谈的是宏观方面。
如果从所有权者的角度出发，政府就要确实要把住利益要求，确立与占用国有资本企业的给予与索取的关系，即依法授权企业拥有法定的国有资本，也许依法享有权益的取得。
总之，国有资本要本着对所有者负责任的态度，在政府产业政策的指导下，通过必要地市场磨练，成为有价值前景的资本。
二、应发挥国有资本运营实体的作用国有资本运营，要注重和发挥资本经营实体的作用，资本经营实体的作用非常重要，它直接关系到资本市场具体运作。
在国有资产管理体系中，各级国有资产监管委员会是第一层次；国有资产投资实体应该是第二层次，这个层次最为主要的工作就是要做好国有资本的运作，在市场经济条件下，需要用经营的手段使国有资本成为流通中的有效股票，做到有效投资，效益回收，这些工作需要资本投资实体确实按照市场规律积极地运作。
浅析我国国有资本经营预算存在的问题
浅析我国国有资本经营预算存在的问题1. 引言1.1 引言国有资本经营预算是国家对国有资本经营活动进行计划和控制的重要工具，是国有资产管理的重要组成部分。
在当前我国经济发展形势下，国有资本经营预算发挥着越来越重要的作用。
由于我国国有资本经营预算制度体系尚不完善，存在一些问题亟待解决。
国有资本经营预算制度不够规范和科学，缺乏有效的监督和约束机制，导致预算编制过程中缺乏科学性和公平性，容易出现滥用预算资金等问题。
国有资本经营预算缺乏灵活性，难以适应市场经济的需求，往往不能及时调整预算方案，影响了国有资本经营的效率和效益。
国有资本经营预算的执行过程中存在信息不对称和责任不清晰的情况，缺乏有效监督和考核，容易出现漏洞和失误，影响了国有资本经营的稳定和可持续发展。
2. 正文2.1 国有资本经营预算概述国有资本是国家拥有的资产，是国家资本主义经济体系中的特殊财产形式。
国有资本经营预算是对国有资本运作与经营活动进行预先安排和部署的一种管理工具。
通过制定国有资本经营预算，可以有效地规划和控制国有资本的流动和使用，确保国有资本的增值和保值。
国有资本经营预算的核心内容包括对国有资本的规模、构成、来源和去向进行合理的预测和安排。
在制定国有资本经营预算时，需要充分考虑国家经济政策、市场形势、资金需求等因素，以确保国有资本的投资与运营活动符合国家宏观经济政策和发展战略。
国有资本经营预算还应当包括对国有资本运作和经营活动可能面临的风险和挑战进行分析和评估，制定相应的对策与措施，以提高国有资本的运作效率和盈利能力。
2.2 存在的问题一1. 国有资本经营预算管理不够规范。
目前我国国有资本经营预算管理存在一些不规范的现象，如预算编制过程不够科学、预算执行过程中监管不力等。
这些问题导致了国有资本经营预算的制定难以反映实际需求，执行过程中出现偏差较大的情况。
2. 预算编制缺乏科学性和合理性。
在我国，国有资本经营预算编制过程中存在着一些问题，如缺乏科学的数据支持、缺乏有效的参与机制等。
谈国有企业资本运营
谈国有企业资本运营谈国有企业资本运营一、引言国有企业作为国家经济的重要组成部分，其资本运营具有特殊的意义和重要性。
本文旨在探讨国有企业资本运营的相关问题，以期为国有企业的发展提供参考。
二、国有企业资本运营的意义与目标1.国有企业资本运营的意义国有企业资本运营是发挥国有资本优势、增强国有企业经济效益和竞争力的重要手段。
通过资本运营，国有企业可以更好地配置资源、拓展利润增长空间，并为国家经济发展做出更大贡献。
2.国有企业资本运营的目标国有企业资本运营的主要目标是实现国有资本的保值增值。
具体包括稳定国有资产的收益、优化资产结构、提高资本利用效率和降低资本成本等。
三、国有企业资本运营的策略与方法1.国有企业资本运营的策略a) 多元化投资：通过投资多种产业、多个领域来分散风险，实现盈利。
b) 资本市场运作：通过上市、发行债券等方式，吸引外部资本，提高企业资金实力。
c) 资产重组与整合：通过兼并重组、转让资产等方式，实现优化资源配置和降低成本。
2.国有企业资本运营的方法a) 股权融资：国有企业可通过发行股票向社会吸引资金，提高企业资金实力。
b) 债券融资：国有企业可通过发行债券向金融机构借款，拓宽融资渠道。
c) 收购合并：国有企业可通过收购合并其他企业，实现资源整合和效益提升。
d) 资产证券化：国有企业可将资产进行证券化，以增加资金流动性和降低风险。
四、国有企业资本运营的监管与风险控制1.国家层面的监管与引导国家应建立健全的法律法规体系，加强对国有企业资本运营的监管与指导，维护国有资本的安全性和合法性。
2.内部控制与风险管理国有企业应加强内部控制体系建设，强化风险管理，采取有效措施降低资本运营风险，保障国有资本的安全与增值。
五、本文档涉及附件1.附件一：国有企业资本运营实施细则2.附件二：国有企业资本运营案例分析六、本文所涉及的法律名词及注释1.国有企业：指由国家出资建立、国家所有权、国家授权经营管理的企业。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
资本运营风险． 其实如果大企业集团依靠垄断利润， 而丧
失了对技术进步与产业创新的兴趣，并同时大大增加了
管理成本． 这本身就丧失了规模经济， 而且跨行业的低教 兼并， 往往迫使企业重组资本， 出售分支机构． 反倒增加
了并购成本：
分股份制企业外， 其它如乡镇、 集体、 民营企业产权关系 极其复杂， 尤其是国有企业， 名义为国家所有， 实际上既 不是全体公民所有， 也不是各级政府、 企业经营者或职工 所有＝国企产权既有人负责又无人负责： 这种国企产权 “ 虚置 造成国企产权交易难 在科学决策和有效监督下 进行， 很可能导致国有资产的流失。 其次 ． 我国的资本市场不完善， 市场规模小 ． 股票市 场广度不够， 国债市场有待进一步扩大 ． 产权市场规模更 小，使近万亿需流动转让的国有资产在产权市场成交的
效应 一
企业资本运营有帻于一定的客观条件 ， 从客观上看， 需要良 好的外部环境 ； 需要社会主义市场经济体制的建 立和发展； 需要统一开放竞争有序的市场体系； 需要产权 明晰、 政企分开的现代企业制度。从微观上看 ． 需要企业 要有与市场经济相适应的资本运营机制和决策自主权； 需要具有追求资本增值和资本价值最大化的内在动力； 需要按资本的增值最大化原则实行资本运营管理： 因此． 资本运营的具体思路是： 综合配套 ． 协凋进行。 现实中， 尽 管我们就资本运营的必要性达成了共识．但在实践中存 在诸多环境条件等外部因素的制约和阻碍．还有许多认 识和作法上的误区和偏差 ，资本运营过程中出现了各种
保证其健康运行一 发展我国资本市场的另一个重要方面，
就是要加快培育资本市场主体， 尤其是投资主体， 否则交 易难 活跃。 改变机构投资主体参与 不足， 政府基金难以 进入资本市场的现状 ，使我国资本市场能成为资本运营
的有效载体：
再次 ，在资本运营过程中．政府的功能定位很不明 确， 在企业兼并的发展过程中， 存在过许多“ 拉郎配” 式的
不足 Ｉ ％
二、 国企资本运营的对策
针对我国现在产权模实现国有资产的终极所有权与法 人资产权的分离 国家应尽快出台国有资产出资人具体 组织形式， 明确国有资产管理责任， 构造国有资产的运营 主体， 使其能承担国有资产保值 增值的责任 对于资本市场发展滞后的问题．首先应加快立法及 监督体系的建立 ， 在扩大我国资本市场整体规模的同时，
求经理表明自己的能力，并且根据其表明的能力为其提
的行为有密切关系的指标 单纯将经理的工资与企业的 利润挂钩并不是最佳的选择．因为企业利润的高低不只 受经理努力程度的影响．并且这种方式容易造成经理的
短期行为． 不利于企业的长期发展一 因此行为结果的选择
应该更综合一些 ，具体选择哪些指标视股东的目 标偏好 而定， 也可将各种 目 标值赋予一定的权数． ．
（）ｔ ２ ￣强对经理的监督 为了激励经理努力 ［ 股 ｌ 作，
供不同的报酬方案。 如果经理表明 自己的能力很高． 股东 则提供给其这样一个方案： 固定工资低一些， 后随着 但 效益的增加 ． 工资的增加幅度很大。 如经理表明自己的能 力低一些 ， 股东则提供一个固定工资较高． 但以后随着效 益的增加， 工资的增加幅度不大的方案 这样， 能力低的 经理通常不会宣称 自己能力很高 ，因为这样做只会让他
维普资讯
§ 金经 济与 管理
文章 编 号 ：０ ２— ７ ９ ２ ０ ） ２— ０ ５一 １ １０ １７ 【０２ ０ ０ ４ Ｏ
国有 企 业 资 本 运 营 问 题 探 讨
口 安 冬梅
一
、
国企资本运营中存在的问题
“ 链条效应”而是将资本运营置于生产经营之上． ， 抓资本 运营题材， 哗众取宠， 投机炒作 一些企业不考虑产业戈 联 性、 互补性 ． 不考虑资源供应和未来市场潜力． 搞有名 无实的联合、 兼并， 目的是提高自己的知名度和制造轰动
结台， 有的不但没 把困难企业救活， 先进企业背上了 却给
沉重的包袱：这种过多的行政干预． 常常违背经济规律 ．
不仅不利于资源优化， 反而造成极大的浪费。
关于政府在资本运营过程中职责不清的问题，我们 应这样定位政府的职能： 政府应具有宏观经济管理职能． 主要是制定和执行宏观调控政策， 搞好基本设施建设 ， 创 造良 好的经济发展环境 ， 同时， 要培育市场体系、 监督市 场运行和维护平等竞争 管理国有资产和【 转第４ 页） 下 ７
轻． 能力低的经理也会随意提供一个保证 ． 因为他不太在
的行为． 但股东 可 观察到经理行为的结果： 通过这种方 式，可以在一定程度上将股东的利益和经理的利益结台 起来， 股东也可以推断出经理的努力程度。 在应用这种方
式时还应注意行为结果的选择，即应该选择那些与经理
意这一损失 因此要把握惩罚的度， 如果说谎者提供这样 的保证， 他所得到的惩罚一定会太于他的收益。 （１根据经理表明的能力为其提供不同的报酬方 １ 案 通过设计经理的报酬方案可以让经理 说真话 这些 报酬方案通常采取固定工资加效益工资的形式 股东要
各样的问题。 首先， 产权关系不明晰， 私有” “ 除“ 、三资” 企业和部
还有的企业将资本运营的日标定位于企业资产规模 扩张 ， 把规模经济等同于经济规模 ， 不加选择地并购一些 ・ 企业 ， 组建跨行业 ． 跨地区的企业集团， 认为这就是形成
了规模经济； 在扩大规模的同时 过分追求多元化， 忽视
４ — ５
最后， 企业具体运作中也出现了不少问题， 许多企业 割裂 ｒ 资本运营与生产经营的关系，他们不是通过资本 运营搞好生产经营， 实现产业的规模效应或产、 、 供 销的
维普资讯
冶金 经济 与 管理 重会让人望而生畏 ． 即使能力高的经理也会敬而远之． 因 为接受其他工作的风险不会有这么大：但是如果惩罚太