上证投资者情绪综合指数SSMISI的构建
2011年全国大学生统计建模大赛获奖名单
关于2011年全国大学生统计建模大赛评选结果的公示
各有关院校：
经全国大学生统计建模大赛评审委员会通讯评审、专家评审会，以及答辩赛，本届大赛共评选出获奖论文100篇，其中，一等奖5篇，二等奖10篇，三等奖20篇，优秀奖65篇。
现将获奖名单予以公示，公示期从即日起到11月15日。
如发现获奖论文有抄袭、雷同等现象，可与大赛执委会联系，联系人：孙慧，李锐，联系电话：010-，（传真），或发送电子邮件至：sesc@。
附件：2011年全国大学生统计建模大赛获奖名单。
中国统计教育学会
全国统计建模大赛执委会
二○一一年十月二十七日2011年全国大学生统计建模大赛获奖名单。
投资者情绪指数的构建研究--基于偏最小二乘法
投资者情绪指数的构建研究--基于偏最小二乘法王镇;郝刚【摘要】投资者情绪的测度问题一直是行为金融学研究的重点也是难点之一。
目前，较为流行的投资者情绪测度方法是采用主成分分析法选取单个指标来构建投资者情绪综合指数，但由于主成分分析法存在的弊端，可能导致其构建的综合指数精度不高。
基于此，研究采用偏最小二乘法（PLS）来重新构建投资者情绪综合指数，并与主成分分析法构建的综合指数进行比较，结果发现采用PLS法构建的投资者情绪指数的效果要优于主成分分析法构建的投资者情绪指数。
【期刊名称】《金融理论与实践》【年(卷),期】2014(000)007【总页数】6页(P1-6)【关键词】投资者情绪;偏最小二乘法;行为金融【作者】王镇;郝刚【作者单位】东北财经大学应用金融研究中心，辽宁大连 116025;东北财经大学应用金融研究中心，辽宁大连 116025; 中国证券监督管理委员会大连监管局，辽宁大连 116000【正文语种】中文【中图分类】F830.91证券市场中出现的诸如“封闭性基金之谜”“IPO抑价之谜”等市场异象说明市场并非是有效的，投资者在进行投资交易时也并非是绝对理性的，要受心理活动的影响。
因此学者们开始将心理因素纳入到研究当中，分析投资者行为如何受心理因素的影响，从行为金融的角度对诸多市场异象作出了较好的理论解释，促进了行为金融学的迅速发展。
其中，投资者情绪的测量问题一直是行为金融学研究的重点也是难点之一，之前的研究多是从理论上来论证投资者情绪对证券价格的影响，而尚未形成统一的指标利用现实数据来测量投资者情绪。
根据现有关于投资者情绪测量的文献来看，所选取的指标可以分为主观指标和客观指标。
主观指标主要采用调查问卷的形式进行，通过在调查问卷中设定某些特定问题，比如对未来股市走势的判断、信心等等，然后用投资者答案的统计结果来大体表示投资者情绪，如Brown和Cliff(2004)[1]、Lemmon和Portniaguins(2006)[2]分别将投资者智能指数和消费者信心指数作为投资者情绪的代理指标，王美今和孙建军（2004）[3]、程昆和刘仁和（2005）[4]则分别采用央视看盘和好淡指数来衡量投资者情绪。
上证综指计算方法
上证综指计算方法
上证综指是上海证券交易所的一种股票指数，代表着中国股市的整体表现。
它是按照一定的计算方法得出的，下面将详细介绍一下上证综指的计算方法。
上证综指的计算方法
上证综指的计算方法采用的是加权平均法。
具体来说，它将所有上市公司的股票价格加权平均，以反映整个市场的表现。
其计算公式如下：
上证综指 = Σ(股票价格×流通股本×股票权重) ÷股票指数
调整系数
其中，股票价格指的是上市公司的股票价格，流通股本是指上市公司的股票中，除了内部持股和限售股以外的自由流通股票数量。
股票权重是指每只股票在指数中所占的比重，它是根据股票市值计算得到的。
股票指数调整系数是为了保持指数的连续性而进行的调整。
上证综指的调整方法
上证综指的调整方法主要有两种：一是成分股调整，二是指数调整。
成分股调整是指根据指数编制规则，定期调整指数成分股的种类和比重。
这种调整主要是为了保持指数的代表性和连续性，同时防止过度集中投资。
成分股调整一般会在每年的6月和12月进行。
指数调整是指根据市场情况，对指数进行调整，使其更能反映市场的整体表现。
指数调整一般会在市场出现较大波动或结构性变化时进行。
总体来说，上证综指的计算方法和调整方法都是为了保证指数的准确性和代表性，让它更好地反映中国股市的整体表现。
中国股市指数与投资者情绪指数的关系研究
建军(2004)、李心丹和张斌(2008)分别从不同的角度，研究了我国股票市场上投资者情绪对 股市的影响作用， 为我国股市中投资者行为的分析提供了客观的依据。 然而， 在这些研究中， 通常都假设投资者情绪是股票收益变动的一个影响因子， 通过回归分析， 以判断投资者情绪 对收益变动的影响是否在统计上显著。 而正如 Brown 和 Cliff(2004)的研究所表明， 虽然有有 力证据显示投资者情绪与同期股票收益间存在强的相关性， 但是投资者情绪未必就是股票收 益的直接影响因子，反过来，可能是市场历史收益率是情绪的一个重要影响因素。因此，直 接把投资者情绪作为股票收益的回归分析变量可能本身就存在问题。基于这样的研究思路， 我们首先采用 ARMA-GARCH 模型对投资者情绪和股票市场收益指数作单独分析，以消除 各个指数中的趋势因素，季节因素等由外在变量带来的影响。然后，对模型的残差作相关性 分析和 Granger 因果关系分析，以发现投资者情绪和股票市场指数之间的真实联系。 本文的主要贡献包括两个方面：1）应用 ARMA-GARCH 类模型对投资者情绪和上证综 合指数序列作分析， 发现不同质的信息对投资者情绪变化率的影响并不显著， 而上证综合指 数收益率则主要受到自回归的影响； 2） Granger 因果关系检验发现上证综合指数收益率是投 资者情绪变化率的一个显著影响因子， 相反， 并没有发现投资者情绪的变化率对上证综合指 数的收益率 Granger 因果显著。即，投资者会根据市场表现调整自己的情绪，或乐观，或悲 观。当市场处于上升阶段时，投资者情绪会更为乐观，有更多新的投资者进入股市；当市场 处于下降阶段时，投资者就会转变为较为悲观，场外的投资者就会处于观望状态，不急于进 入股市，这样反映在股市上就是“新开交易账户数”减少。 本文主要包括以下四个部分： 第 2 节对投资者情绪指数的概念进行解释及回顾与其相关 的国内外重要的研究文献；第 3 节 ARMA-GARCH 模型简介及投资者情绪模型建构；第 4 节利用我国股票市场指数和投资者情绪指数并结合前一节的模型进行相关性分析和 Granger 因果关系分析；第 5 节是本文的结论部分。 2 投资者情绪指数的选取 投资者对未来的预期带有系统性偏差，而这种带有偏差的预期就称为投资者情绪 (Investor Sentiment)。投资者情绪是反映投资者心理的重要因素，它是反映投资者意愿或预 期的市场人气指标。迄今为止“投资者情绪”还是一个模糊而无法捉摸的概念，还没有形成 一个统一的标准。人们能感觉到它的存在，却无法确切地说出它到底是什么、现在投资者情 绪有多高、本次投资者情绪增加与上次投资者情绪增加有没有区别等(王璐,2008)。因此，研 究投资者情绪与股票市场的关系中一个很重要的问题就是如何度量投资者情绪。 从先前的研 究，我们发现不同的研究者所选用的度量投资者情绪方法并不相同。总的说来，度量投资者 情绪所用的方法可分为两类：一是通过直接调查投资者的情绪，包括问卷调查、多空调查等 得到直接反映投资者情绪的直接指数； 二是通过从金融市场数据中提炼出可以间接反映投资 者情绪的客观数据作为投资者情绪的代理变量，即间接指数。其中，在国外的研究中，度量 投资者情绪的直接指数主要包括投资者智能指数(Investors Intelligence Sentiment Index, IIS)， 美国个体投资者协会指数(American Association of Individual Investors, AAII)，看跌情绪指数 (Bearish Sentiment Index, BSI)。而在我国则主要有“央视看盘”BSI 指数(Bullish Sentiment Index)和由《股市动态分析》公布的好淡指数。在投资者情绪间接指数的应用中，主要可分 为五种：1. 整体市场表现指数。如腾落指数 (ADL)，ARMS 指标，新高新低指标(NH-NL) 等。 2. 交易类型指数。 如卖空比例(Short Sales to Total Sales)， 股零卖出买入比例(Odd-lot Sales to Purchases)， 未补抛空差额变化(Change in Short Interest)， 保证金借款变化(Change in Margin Borrowing)，换手率(Turnover)，股市新开户人数(Newly Opened Stock Trading Accounts)等。 在中国还有 AH 股溢价指数等。3. 衍生品交易指数。如认沽认购比率(PUT/CALL)，S&P500 净头寸变化(SPX)，期望与当前波动率比(VOL)等。4. 股票市场中特定产品指数。如封闭式
股票市场情绪指标的构建与应用研究
股票市场情绪指标的构建与应用研究随着股票市场的快速发展，不同的股票指标也层出不穷，以满足各类投资者的需求。
其中，情绪指标作为一种新的股票指标，逐渐受到了投资者的青睐。
情绪指标是指反映市场情绪的统计分析指标，可以通过多种方式进行构建，其中最为常见的是基于舆情分析的情绪指标。
本文将从情绪指标的构建与应用研究两个方面进行探讨。
一、情绪指标的构建1. 基于舆情分析的情绪指标舆情分析是一种基于网络大数据和自然语言处理技术的分析方法，可以对社会事件、投资市场等进行情感分类和情感倾向分析，同时也可以辨别文本的正面和负面情绪。
基于舆情分析的情绪指标通常包括情绪极性指标、情绪强度指标、情绪波动指标等。
其中，情绪极性指标一般用于反映市场情绪的整体走势，情绪强度指标通常用于反映市场情绪的强度和程度，情绪波动指标则是用来反映市场情绪的波动情况。
2. 基于交易数据的情绪指标除了基于舆情分析的情绪指标，还有一类情绪指标是基于交易数据进行构建的。
该类指标通常通过挖掘交易数据中的交易量、资金流动、交易时间等方面的信息，以期从中找到市场情绪的表现形式和潜在规律。
例如，在股票市场的交易中，当买入量超过卖出量时，表明市场情绪偏向于买入，反之则偏向于卖出。
同时，如果交易时间集中在开盘和收盘阶段，说明市场情绪非常活跃。
二、情绪指标的应用研究1. 情绪指标在预测市场波动中的应用在进行股票交易时，情绪指标通常被用来作为预测市场波动的工具。
关于情绪指标在预测市场波动中的应用研究，过去几十年间已有很多文献进行了探讨。
研究发现，情绪指标在预测市场波动中具有一定的有效性，但其预测能力强弱和股票市场的表现有着密切的关系。
2. 情绪指标在股票市场分析中的应用除了作为预测市场波动的工具外，情绪指标在股票市场分析中也有着重要的应用。
例如，在技术分析中，情绪指标可以用来判断股票市场的多空状态，进而确定买卖点。
此外，情绪指标的波动情况还可以反映市场热度的变化，对于投资者的交易决策也具有一定的辅助作用。
浅谈投资者情绪指标的构建
浅谈投资者情绪指标的构建作者：姚晶晶朱可涵黄方玉来源：《中国集体经济》2018年第19期摘要：投资者情绪的度量对研究金融市场上投资者非理性心理和不严谨投资行为具有重要意义，合理的投资者情绪的构造有利于帮助规避投资者的偏激行为带来的投资风险，从而促进我国金融市场长期稳定的发展。
文章选取月新增开户数、百度指数搜索量、消费者信心指数、居民消费价格指数、通货膨胀率五个指标构建出较为合理的投资者情绪的综合指标，能够更准确地反映投资者情绪波动。
关键词：投资者情绪；月新增开户数；百度指数搜索量；消费者信心指数；居民消费价格指数；通货膨胀率从我国股市的目前状况来看，投资者情绪的相关研究具有十分重要的意义。
2015年我国股市一直处于波动起伏的状态之中并且波动幅度较为明显从2015年1月开始，股市受到了广大投资者的猛烈追捧，股市的走势也一直持续上升，至2015年6月19日，上证指数达到10758.30的峰值。
2015年6月股市巅峰时期的结束，投资者逐渐意识到之前过高评估股票的实际价值，于是投资者逐渐退出股票市场。
因此，从2015年6月19日至2015年9月25日，股市受投资者情绪的影响一直呈低迷状态，上证指数连续下降，跌至6310.46。
由此可见，我国的股票市场虽然经历了十几年的发展，但总体来说依旧发展不成熟。
构建客观合理的投资者情绪来全面研究投资者行为显得尤为重要。
国内外的许多学者也采用了不同的指标来构建投资者情绪。
Lee（1991）、Pontiff（ 1997）等西方研究学者认为封闭式基金折价是一个很好的投资者指标来反映投资者情绪的变化。
Baker和Wurgler（2006）总结了12种常见的投资者情绪指标：封闭式基金折价率、市场换手率、新股发行额、新股上市首日的平均报酬率和投资者新增开户数等。
张维等（2015）将发行后全面摊薄市盈率、上市前两周上证指数涨幅均值网下累计超额认购倍数、网上累计超额认购倍数等15个指标共同构建机构投资者情绪和个人投资者情绪。
投资者情绪与上证综指的互动关系研究
投资者情绪与上证综指的互动关系研究随着金融市场的不断发展，投资者情绪对市场走势的影响变得越来越重要。
投资者情绪的变化会影响到市场的整体走势，而上证综指作为中国股市的代表指数，其走势受到了广大投资者情绪的共同影响。
深入研究投资者情绪与上证综指的互动关系，对于深化对金融市场的认识、提高投资决策的准确性具有重要意义。
本文将结合相关理论和实证研究，对投资者情绪与上证综指的互动关系进行深入探讨。
一、投资者情绪与市场走势的关系投资者情绪是指投资者对于市场走势的情感体验和期望，它主要包括投资者对市场波动的情绪反应及其对未来市场走势的预期。
投资者情绪的变化会对市场产生重要影响，常常引发市场波动。
心理学家Kahneman和Tversky提出的“前景理论”认为，人们对于收益和损失的态度不对等，即对损失的敏感程度大于对收益的敏感程度。
这一理论对投资者情绪产生的影响提供了重要的启示。
在市场上，投资者对于损失的恐惧和对于收益的贪婪会导致市场情绪的波动，从而引发市场价格的变化。
投资者情绪对市场的影响主要表现在以下几个方面：一是对市场波动的情绪反应，即投资者对市场价格波动的情绪反应将影响市场的短期波动；二是对未来市场走势的预期，即投资者对未来市场走势的情绪预期将影响市场的中长期走势；三是对市场风险的认知，即投资者对市场风险的情绪认知将影响市场的整体风险水平。
投资者情绪与上证综指的互动关系体现在市场情绪的传导和市场走势的反馈上。
具体而言，投资者情绪对上证综指的影响主要表现在以下几个方面：一是情绪的传导效应，即投资者情绪通过交易行为和信息传递对上证综指产生影响；二是情绪的反馈效应，即上证综指的走势会影响投资者情绪的变化。
在情绪的传导效应方面，投资者的情绪会通过其交易行为对上证综指产生直接的影响。
研究发现，市场上投资者情绪的波动会引发股票市场的波动。
具体而言，当投资者情绪乐观时，他们会更愿意购买股票，从而推动市场的上涨；而当投资者情绪悲观时，他们会更倾向于抛售股票，从而促使市场的下跌。