估值模型资料-财务报表盈利预测与估值表
财务报表盈利预测与估值表(超级精华)
工艺发条
销量(万条） 平均售价（元） 销售收入（万元） 单位成本 销售成本 毛利率
化纤发条
销量(万条）
平均售价（元） 销售收入（万元） 单位成本 销售成本 毛利率
女装假发(化纤）
销量(万套） 平均售价（元） 销售收入（万元） 单位成本 销售成本 毛利率
教习头
销量(万个） 平均售价（元） 销售收入（万元） 单位成本 销售成本 毛利率
营业收入（万元） 营业收入增长率%
营业成本 毛利
综合毛利率
51735.67
40243.25 11492.42
22.21%
77701.32 50.19%
62279.70 15421.62
19.85%
84014.27 8.12%
65713.61 18300.66
21.78%
118255.87 40.76%
4789.70 36.25%
820.00 15.91
13045.64 10.27
8419.21 35.46%
240.00 46.16
11078.29 30.48
7314.24 33.98%
250.00 46.13
11532.42 32.52
8130.39 29.50%
16.00 82.38 1318.05 72.12 1153.86 12.46%
16.00 87.94 1406.99 82.38 1318.05 6.32%
15.00 50.84 762.59 34.77 521.57 31.61%
25.00 71.11 1777.68 30.50 762.59 57.10%
非洲大辫
其他业务收入 其他业务成本
盈利预测模型
对于悲观和乐观情 景，请列示利润表数 据，折旧和摊销数据 、与中观情景的不同 假设和趋势分析。
预测情景分析
实际数
预测数-中性
预测数-悲观
预测数-乐观
请列示悲观和乐观情景与中性情况的不同
人民币元
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归属于母公司净利润
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营业利润 财务费用 折旧与摊销 EBITDA
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主要指标 增长率指标 主营业务收入增长率 毛利（扣除主营税金 后）增长率 EBITDA增长率 营业利润增长率 税前利润增长率 净利润增长率 归母净利润 盈利能力指标 毛利率（扣除主营税金 前） 毛利率（扣除主营税金 后） EBITDA率 营业利润率 税前利润率 净利润率 其他 销售费用/主营业务收入 管理费用/主营业务收入 财务费用/主营业务收入 实际税率
财务预测与分析估值模版
资产负债表（百万元） 货币资金 交易性金融资产 应收帐款 预付款项 存货 流动资产合计 非流动资产 资产总计 短期借款 应付帐款 预收款项 流动负债合计 非流动负债 少数股东权益 母公司股东权益 净营运资本 投入资本 IC
2011E 0.45 0.20 0.27 0.57 3.03
2011E (0.32) 14.35%
6.84 3.58
2011E
33.00% 26.70% 21.12% 14.87%
6.84 3.58 14.35%
27.28% 23.51% 23.30% 23.88%
18.11 1.35 0.69
输出到Word模板中的三张表 （输出2006-2010年）
每股指标 基本EPS 每股红利 每股经营现金流 每股净现金流 每股净资产
流动性 净负债 / 权益 总负债 / 总资产 流动比率 速动比率
财务比率 盈利能力
毛利率 营业利润率 净利率 净资产收益率 偿债能力 流动比率 速动比率 资产负债率 成长能力 营业收入增长率 营业利润增长率 净利润增长率 净资产增长率 营运能力 应收帐款周转率 存货周转率 总资产周转率
一般情景预测
公司名称
分析日期 总股本（百万股）
Word模板指标输出 主营收入（百万元） 主营收入增长率 EBITDA（百万元） EBITDA增长率 净利润（百万元） 净利润增长率 ROE EPS（元） P/E P/M APV AE EVA
34.65%
12.02% 16.00%
5.20%
2008A 34.64
财务报表盈利预测与估值表(超级精华)
2017E 30.00%
2018E 30.00%
30.00 1.10%
30.00 1.10%
0.00 300.00
0.00 300.00
0.00
0.00
22.00 3.00% 0.50% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.00%
22.00 3.00% 0.50% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.00%
0.47% 70.64%
0.42% 3.02% 3.84% 10.86% 0.00% 17.57%
17.48% 73.28%
0.40% 3.50% 5.00% 20.00% 0.00% 30.00%
22.66% 68.67%
0.40% 3.50% 4.60% 20.00% 0.00% 35.00%
15.09% 66.86%
2008
2009E
2010E
2011E
2012E
2013E
2014E
2015E
2016E
27363.13 5134.80
0.00 6813.68
0.00
31112.03 7092.73 0.00 4000.00 1000.00 0.00
33986.48 9223.13 0.00 2000.00 1000.00 0.00
历史数据
2005
2006
8.12% 78.22%
0.39% 2.50% 3.60% 29.86% 0.00% 59.13%
40.76% 79.83%
0.41% 1.09% 3.42% 30.32% 0.02% 49.02%
2007
15.00% 73.78%
公司估值与财务模型
股利 (Dividend)
WACC
Cost of equity
Cost of equity
企业价值EV
权益价值
权益价值
现金流
贴现率
评估对象
确定贴现率
Equity Analysis & Valuation
*
Cost of Equity 股权成本
对企业价值的评估
可比分析法 （一阶段）
市盈率PE 市净率PB
企业价值倍数
现金流贴现法 （多阶段）
股利贴现模型DDM 权益自由现金流贴现模型FCFE
企业自由现金流贴现模型FCFF
现金流贴现法
Equity Analysis & Valuation
*
原理：资产的价值等于未来产生的现金流现值之和 前提假设：公司可持续经营 基本公式：
优点：
基于大量假定，需要主观判断 终值在估值结果终占有相当大的比例 较为理论化
缺点：
其他现金流贴现方法
Equity Analysis & Valuation
*
股利贴现模型 股利贴现模型（Dividend Discount Model）是对公司未来分配的股利进行预测并进行贴现的方法。该方法与FCFE的贴现相似，唯一的差别是对公司对分配政策作出进一步的假定。从长期来看，公司的FCFE的总额应与其Dividend的总额一致。
比较同类公司的各种估值 倍数，判断公司价值高低
相对法：可比交易分析 （Comparable Transactions Analysis）
利用同类交易的各种估值倍数， 对公司的价值进行判断
多阶段
一阶段
估值模型Excel表
营业成本（请注意折旧和摊销成本）#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?增长率%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?营业税金及附加/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?0.57%0.53%销售费用/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME? 3.30% 3.20%管理费用/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME? 6.10% 6.00%资产减值损失绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?(1.00) 2.00投资收益绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?8.50 5.00营业外收支净额绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?30.0025.00所得税/利润总额%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?-15.00%-5.00%少数股东损益/净利润%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?-10.00%-6.00%股利分配率%盈余公积提取比例%10.00%项目(百万元）201320112012201320142015应收票据/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME? 5.00% 5.00%应收账款/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?20.00%20.00%预付账款/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?10.00%10.00%其他应收款/营业收入%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME? 3.00% 3.00%存货/营业成本%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?18.00%18.00%其他流动资产绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?经营性应付：应付票据/营业成本%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?0.00%0.00%应付账款/营业成本%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?12.00%12.00%预收账款/营业成本%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?0.50%0.50%其他应付款绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?40.0040.00应交税费绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?8.008.00其他流动负债绝对值#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?7.340.00项目(百万元）201320112012201320142015新增固定资产投资#NAME?#NAME?#NAME?50.00100.00新增在建工程#NAME?#NAME?#NAME?100.0080.00新增长期股权投资#NAME?#NAME?#NAME?(10.00)80.00新增其他非流动资产#NAME?#NAME?#NAME?增发发行价格（元）发行股数（百万股）永续增长率% 2.00%贝塔值（β） 1.00无风险利率(Rf)% 3.41%风险溢价(Rm-Rf)% 6.60%债务成本Kd% 5.31%法定所得税率T%25.00%#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME? #NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?#NAME?0.58%0.13%0.13%0.13%0.13%0.13%0.13%0.13%3.00% 1.30% 1.30% 1.30% 1.30% 1.30% 1.30% 1.30%6.00% 1.70% 1.70% 1.70% 1.70% 1.70% 1.70% 1.70%4.0011.0012.0013.0014.0015.0016.0017.0010.00#NAME?10.76 6.3312.66#NAME?13.628.0122.00 4.00 5.00 6.007.008.009.0010.007.00%12.00%12.00%12.00%12.00%12.00%12.00%12.00%-4.00%0.03%0.03%0.03%0.03%0.03%0.03%0.03%201620172018201920202021202220235.00%8.00%8.00%8.00%8.00%8.00%8.00%8.00%20.00%9.00%9.00%9.00%9.00%9.00%9.00%9.00%10.00% 3.50% 3.50% 3.50% 3.50% 3.50% 3.50% 3.50%3.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%18.00%8.00%8.00%8.00%8.00%8.00%8.00%8.00%。
企业估值模型之财务预测分析excel模板
2018 Est 2,000 8 16,000 18,920 6,931 11,988 29,264 3,382 -20,658 -5,164 -15,493 -82% -5,349
2019 Est 2,000 12 24,000 32,636 12,358 21,200 2,285 5,580 13,335 3,334 10,001 31% 4,652
60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 -10,000 净现金流
2015 Est -1,853
2016 Est -6,544
2017 Est 6,648
2018 Est 13,304
2019 Est 14,107
2020 Est 24,109
2021 Est 53,431
24,924 44,887 74,463 127,204
BOT+等离子装置销售NPV
80,000 60,000 63,701
-2,048 7,731 17,332 63,701
40,000 17,332 20,000 -2,048 -20,000 NPV，3年 NPV，4年 NPV，5年 NPV，7年 7,731
2020 Est 2,000 12 24,000 37,532 12,581 77,774 2,627 44,588 39,096 9,774 29,322 78% 33,974
2015 Est -5,112 3,259 -1,853
2016 Est -11,976 5,432 -6,544
2017 Est -15,080 21,728 6,648
15%
10%
2017 Est 2,056 788 2,578 144 384 2,050 512 1,537 75%
财务报表盈利 预测估值表(超级精华)x
1 销售收入增长率（YOY） 2 营业成本/营业收入 3 销售费用率
管理费用率 股利分配比例
1 销售收入增长率（YOY） 营业成本/营业收入 销售费用率 管理费用率 股利分配比例
2 销售收入增长率（YOY） 营业成本/营业收入 销售费用率 管理费用率 股利分配比例
3 销售收入增长率（YOY） 营业成本/营业收入 销售费用率 管理费用率 股利分配比例
2014E 299080 321563 299080 277899
85878 97798 85878 75054
64408 73348.7 64408.2 56290.6
1.04 1.19 1.04 0.91
2015E 316884 342620 316884 292788
94533 107953
94533 82418
70900 80964.5 70900.0 61813.6
1.15 1.31 1.15 1.00
2016E 353030 385610 353030 322846
108228 124610 108228
93597
81171 93457.7 81170.7 70197.6
1.32 1.52 1.32 1.14
3.40% 4.20% 54.00%
9.36% 64.60%
3.57% 4.41% 39.00%
9.14% 63.45%
3.57% 4.41% 41.00%
5.36% 62.44%
3.57% 4.41% 43.00%
10.27% 61.76%
3.57% 4.41% 45.00%
5.50% 60.52%
52390 59155 52390 46069
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61,649.25 流通B股 61,649.25 B股股价
9.10 汇率
无风险利率 Rf=
目标债务比 率=
Rm= 长期增长率
= β e(levered)=
税前Kd= 税后Kd=
2.25%
45.00% 12.0%
2.00%
1.00 4.33% 3.25%
据
明确预测期
长期预测期
2008
2009E
2010E
0.00 2000.00
0.00 0.00
39876.62 16318.32
0.00 2000.00 1000.00
0.00
41868.77 18921.66
0.00 2000.00 1000.00
0.00
43864.85 21644.76
0.00 2000.00
0.00 0.00
45862.89 24487.74
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
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0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
流通H股
H股股价 汇率
Ve= 561008
Vd= 50693
Ke= 12.0%
Ku= 11.4% WACC=
8.06%
β
0.94
税率= 25%
期
2017E
2018E
0.00 2000.00 1000.00
0.00
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2008
2010E
2011E
2012E
2013E
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00 6813.68
0.00
31112.03 7092.73 0.00 4000.00 1000.00 0.00
33986.48 9223.13 0.00 2000.00 1000.00 0.00
35923.70 11469.76
0.00 1000.00 1000.00
0.00
37892.32 13834.51
2004
2005
2006
2007
I 资本开支 期末固定资产原值 期末累计折旧 期末固定资产减值准备 固定资产投资 无形资产投资 长期待摊费用增加
3102.1
-678.7
22226.71 3948.94 0.00 619.90
固定资产的折旧年限平均为 残值率为
新增固定资产折旧率 现有无形资产摊销年限为 新增无形资产摊销年限为 现有长期待摊费用摊销年限为 新增长期待摊费用摊销年限为
15.09% 66.86%
0.40% 3.40% 4.40% 20.00% 0.00% 40.00%
8.52% 64.90%
0.40% 3.40% 4.30% 25.00% 0.00% 42.00%
10.40% 63.33%
0.40% 3.40% 4.20% 25.00% 0.00% 44.00%
10.16% 62.21%
2011E
2012E
2013E
2014E
2015E
2016E
0.47% 70.64%
0.42% 3.02% 3.84% 10.86% 0.00% 17.57%
17.48% 73.28%
0.40% 3.50% 5.00% 20.00% 0.00% 30.00%
22.66% 68.67%
0.40% 3.50% 4.60% 20.00% 0.00% 35.00%
2004
2005 15.50%
2006 42.85%
2007E 33.89%
50.92 0.89%
42.56 0.74%
46.56 0.75%
0.00 256.29
0.00 134.69
0.00 176.74
0.00
0.00
0.00
43.15 1.38% 0.10% -0.01% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0.00
0.00
0.00
0.00
27.30 -4.59% 0.51% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 11.83%
22.00 -0.50% 0.50% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.00%
22.00 3.00% 0.50% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.00%
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
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0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
2014E
5.00%
年折旧率=
15 年
6.33%
6.00% 15 年 15 年 10 年 10 年
II 金融投资及股权投资 交易性金融资产投资 可供出售金融资产投资 持有至到期投资
长期股权投资 投资性房地产
4、融资活动假设
贷款
银行长期贷款增加额
债券或短融 可转债
期初余额 债券发行数量 债券偿还
期初余额 可转换债当期发行/(赎回） 可转债当期转股 转股价格 转股股数
0.40% 3.40% 4.20% 25.00% 0.00% 46.00%
5.95% 61.21%
0.40% 3.40% 4.20% 25.00% 0.00% 48.00%
11.41% 60.54%
0.40% 3.40% 4.20% 25.00% 0.00% 50.00%
2008 27.50%
2009E 30.00%
1.00 1000.00 1000.00
0.00
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
2017E
0.00
0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2018E
0.00
0.00 0.00
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
代码 600439.SH
1、经营活动假设
营业收入增长率（YOY) 营业成本 /营业收入 营业税率 销售费用 /营业收入 管理费用 /营业收入 实际税率 少数股东损益/税前利润 股利分配比例
公司名称 分析日期 瑞贝卡
历史数据
2004
2005
2006
50.19% 80.15%
0.01% 2.36% 2.39% 29.34% 0.03% 55.11%
2010E 30.00%
2011E 30.00%
2012E 30.00%
2013E 30.00%
2014E 30.00%
2015E 30.00%
2016E 30.00%
24.75 1.27%
30.00 1.10%
30.00 1.10%
30.00 1.10%
30.00 1.10%
30.00 1.10%
22.00 3.00% 0.50% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.00%
22.00 3.00% 0.50% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.00%
2008
2009E
2010E
2011E
2012E
2013E
2014E
2015E
2016E
27363.13 5134.80
22.00 3.00% 0.50% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.00%
22.00 3.00% 0.50% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.00%
22.00 3.00% 0.50% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.00%
22.00 3.00% 0.50% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 5.00%
30.00 1.10%
30.00 1.10%
30.00 1.10%
0.00 360.75
0.00 300.00
0.00 300.00
0.00 300.00
0.00 300.00
0.00 300.00
0.00 300.00
0.00 300.00
0.00 300.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
2、营运资金假设 货币资金 /营业收入