汇率制度
什么是固定汇率制度？
什么是固定汇率制度？固定汇率制度是一种货币政策，其中一个国家的货币的价值被固定到另一个国家的货币上。
这种制度的目的是为了保持国际间交易的稳定性，特别是在跨境贸易和投资方面，以及鼓励国际货币流通。
在固定汇率制度下，一个国家的货币可以兑换成一个特定数量的另一个国家的货币，而且这个比例是由两个国家政府之间的协议所规定的。
固定汇率制度的背景固定汇率制度的发展根植于二战后的布雷顿森林协议。
根据这个协议，各个国家的货币的价值将固定在美元上。
这个协议是在1944年的美国新罕布什尔州布雷顿森林爵士庄园内签订的。
布雷顿森林协议在三十多年的时间里，是国际货币制度中的重要组成部分。
这个协议的目的是为了保证固定汇率制度在全球范围内得以实施。
然而，1971年，美国总统尼克松宣布美元兑换黄金的制度被废除，带来了国际金融体系的重要改革。
固定汇率制度的优点固定汇率制度的最大优点是它能够鼓励投资和贸易活动。
稳定的汇率意味着公司和个人可以更方便地进行跨境交易。
此外，这种制度还可以帮助防止本国货币贬值，从而保护本国的经济利益。
固定汇率制度的缺点固定汇率制度也有缺点。
如果一个国家的货币被高估了，它的出口将变得更加昂贵，这会影响它的经济增长。
此外，在固定汇率制度下，国际资本的流动是自由的，但是国家间的货币汇率却是固定的，这会导致资本的流动不平衡，最终会导致货币危机和金融危机。
2023年的固定汇率制度的展望到了2023年，固定汇率制度依然是全球范围内的一个重要货币政策。
不过，这种制度也面临许多挑战。
在数字化货币和加密货币的崛起中，越来越多的交易将摆脱传统的货币体系，将会对固定汇率制度造成更大的冲击。
此外，随着世界各地政治和经济风险的不断增加，固定汇率制度的可行性也将受到质疑。
结论固定汇率制度是国际货币制度中的一个非常重要的组成部分。
它的主要优点是可以促进投资和贸易活动，但是它也有缺点，特别是在激烈的国际贸易竞争中。
未来，固定汇率制度将面临越来越多的挑战，但是它依然是国际货币市场中的重要组成部分。
香港的联系汇率制度
香港的联系汇率制度
香港的联系汇率制度是指香港特别行政区的货币与美元之间的固定汇率制度，这一制度被称为"联系汇率制度"，也称为"钉
住汇率制度"。
该制度自1983年起开始实施，其主要特点是香
港货币当局将香港元与美元的汇率维持在一个固定水平，目前汇率的上下波动范围为1美元兑换7.75至7.85港元。
联系汇率制度的目的是为了维护香港的货币稳定性和金融体系的健康发展。
由于香港的贸易和金融业务与全球市场密切相关，固定汇率制度有助于降低汇率风险和外汇波动对经济的影响。
该制度由香港特别行政区政府的金融管理局负责管理和执行。
与其他国家或地区的浮动汇率制度相比，联系汇率制度的稳定性较高，但也不完全排除汇率波动的可能性。
根据与美元的联系，香港经济和金融市场可能受到美国经济和货币政策的影响。
此外，香港的联系汇率制度也意味着香港的货币政策基本上是与美国的货币政策同步调整的。
需要注意的是，联系汇率制度并非永久不变，香港货币当局在特殊情况下可以采取调整汇率的措施，但这样的情况十分罕见。
这种联系汇率制度在维持了香港的货币和金融稳定的同时，也在一定程度上限制了香港货币政策的自主性和适应性。
中国汇率制度变迁史
中国汇率制度变迁史
3. 1994年至2005年：固定汇率制度再次调整 为了应对亚洲金融危机的冲击，1994年中国再次调整汇率制度，采取了“双向浮动汇率 制度”。人民币与美元的汇率固定在8.28元兑换1美元的水平上，但允许人民币在一定范围内 浮动。
4. 2005年至2015年：汇率改革和汇率篮子制度 2005年，中国宣布改革汇率制度，实行了汇率篮子制度。人民币的汇率不再与美元单一 挂钩，而是参照一篮子货币进行调整。这一改革使人民币汇率更加市场化，汇率波动幅度逐 渐增大。
中国汇率制度变迁史
5. 2015年至今：市场化汇率制度 2015年8月11日，中国央行宣布改革人民币汇率形成机制，实行市场化汇率制度。人民币 的汇率由市场供求决定，央行只进行必要的干预。这一改革引起了人民币汇率的贬值压力和 市场波动，但也增加了人民币的国际化程度。
需要注意的是 率的稳定和市场的平衡。此外，中国还采取了一系列措施来加强对外汇市场的监管和管理， 以确保汇率的合理稳定。
中国汇率制度变迁史
中国汇率制度的变迁史可以概括为以下几个阶段：
1. 1949年至1978年：固定汇率制度 在新中国成立初期，中国实行了固定汇率制度。人民币与美元的汇率固定不变，以1美元 兑换2.46元人民币的汇率为基准。这一制度在这段时期内基本保持稳定。
2. 1978年至1994年：双轨制汇率 随着改革开放的推进，中国开始逐步放宽对外汇的管制。1978年，中国实行了双轨制汇 率，即市场汇率和官方汇率并存。市场汇率主要适用于外贸、外资和旅游等领域，而官方汇 率主要适用于政府和国有企事业单位。
管理浮动汇率制度
管理浮动汇率制度引言：全球经济的不断发展和国际贸易的增长使得汇率成为全球经济的重要组成部分。
汇率是指两种货币之间的兑换比率，它直接影响着国际贸易、投资和经济增长。
在国际贸易中，汇率的稳定性对于促进贸易和经济发展至关重要。
管理浮动汇率制度是一种常见的国际汇率制度，本文将探讨管理浮动汇率制度的定义、应用和管理措施。
一、定义管理浮动汇率制度又称为有管理的浮动汇率制度或者准固定汇率制度，指的是汇率在一定的浮动范围内波动，但由于国家政府或央行的干预，汇率会保持相对稳定。
相对于完全浮动汇率制度和固定汇率制度，管理浮动汇率制度具有更高的灵活性和政策干预能力。
二、应用管理浮动汇率制度的应用是为了平衡国内经济和外汇市场的需求。
在协调宏观经济政策的同时，管理浮动汇率制度还能够提供一定程度上的汇率稳定性，从而吸引外国投资和促进国际贸易。
例如，中国的人民币汇率制度就是管理浮动汇率制度的一种应用。
三、管理措施管理浮动汇率制度的实施需要政府或央行采取一系列管理措施来控制汇率的波动。
以下是一些常见的管理措施：1. 央行干预：央行通过买卖外汇市场上的货币来影响汇率的走势。
央行可以买入本国货币来升值汇率，也可以卖出本国货币来贬值汇率。
2. 资本流动限制：政府可以通过设立外汇管制措施来限制资本的流动性，从而控制汇率的波动。
3. 调节货币供应：央行可以通过调节货币供应量来影响汇率的波动。
增加货币供应量会导致汇率贬值，减少货币供应量会导致汇率升值。
4. 政策干预：政府可以通过调整经济政策来影响汇率的波动。
例如，提高利率可以吸引外国投资，从而升值本国货币。
四、优缺点管理浮动汇率制度有一些优点和缺点。
优点包括：1. 灵活性：相对于固定汇率制度，管理浮动汇率制度能够更好地适应经济变化和外部冲击。
2. 治理能力：管理浮动汇率制度允许政府和央行采取一系列措施来维护汇率的稳定性，以支持国内经济的发展。
缺点包括：1. 不确定性：管理浮动汇率制度导致汇率存在一定程度的不确定性，这可能给企业和投资者带来一定的风险。
泰国汇率制度
泰国汇率制度泰国是一个以出口为主的经济体，因此汇率制度对其经济发展起着重要的作用。
泰国的汇率制度是浮动汇率制度，即泰铢的汇率相对于其他货币是根据市场供求关系来决定的。
在泰国，汇率是由泰国银行（Bank of Thailand）根据外汇市场的情况来进行干预的。
泰国银行会根据货币政策的目标，通过买卖外汇市场上的泰铢来调整汇率。
如果泰国银行认为泰铢过强，会购买外汇来增加供应，从而使泰铢贬值；相反，如果泰国银行认为泰铢过弱，会出售外汇来减少供应，从而使泰铢升值。
泰国的汇率制度的优势在于其灵活性和市场化程度。
由于汇率是根据市场供求决定的，能够更好地反映市场的真实情况，避免了政府人为干预所带来的不稳定性。
此外，浮动汇率制度也能够帮助调整国内的经济失衡，例如通过汇率的调整可以提高出口竞争力或者吸引外资。
然而，泰国的汇率制度也存在一些挑战和风险。
首先，过度波动的汇率可能会给进出口企业带来不稳定性，增加其运营风险。
其次，汇率制度的不稳定性可能导致资本流动的不确定性，从而影响到金融市场的稳定性。
此外，由于泰国经济的高度依赖出口，汇率的大幅波动也可能对国内的通胀和经济增长造成影响。
为了应对上述挑战，泰国政府采取了一系列措施，包括加强外汇市场监管、稳定金融体系和实施货币政策的灵活性等。
此外，泰国也积极参与区域和国际的经济合作，以增加对外贸易的多样化，降低对某一国家或地区的依赖，从而降低外部冲击带来的风险。
总的来说，泰国的浮动汇率制度为其经济的发展提供了灵活性和市场化程度，但也需要政府不断的监管和调整来平衡汇率的波动。
在全球经济不断变化的背景下，泰国需要继续加强自身的经济韧性和应对能力，以应对外部冲击和风险。
越南 汇率制度
越南汇率制度
越南汇率制度是指越南政府对越南盾（VND）与其他货币之间的
汇率进行管理和调控的制度。
历经多次改革和调整，目前的越南汇率制度基本上是以市场为导向的浮动汇率制度。
越南央行是越南汇率制度的主要监管机构，根据市场供求关系，通过干预市场来调整汇率。
同时，越南政府也通过财政政策来影响汇率，如通过调节预算、税收等政策来控制经济发展速度和通货膨胀率，从而影响汇率。
在越南汇率制度中，越南盾与美元之间的汇率被认为是最重要的，因为美元是越南最重要的贸易伙伴之一。
越南政府在过去的几年中，一直在努力降低美元对越南盾的汇率，以促进出口和经济增长。
总的来说，越南汇率制度是一个不断调整和发展的制度，随着越南经济的快速发展和全球经济情况的变化，越南政府将继续通过制度改革和政策调整来适应新的变化。
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汇率制度的类型范文
汇率制度的类型范文汇率制度是由国家或地区制定的一套规则和机制，用于确定国家货币与其他国家货币之间的相对价值。
汇率制度的类型影响着国际贸易、资本流动、国际投资和经济发展等方面。
下面将介绍几种常见的汇率制度类型：1. 固定汇率制度（Fixed Exchange Rate System）：在固定汇率制度下，国家或地区的货币与外币之间的汇率是由政府或央行以法定的方式确定和维持的。
这种制度通常通过购买和销售外汇市场上的外币来调整汇率，以保持本国货币与外币之间的固定比率。
固定汇率制度的好处是可以提供稳定的汇率环境，促进国际贸易和投资。
然而，维持固定汇率可能需要大量外汇储备，并且可能导致经常账户不平衡和金融危机。
2. 浮动汇率制度（Floating Exchange Rate System）：在浮动汇率制度下，国家或地区的货币与外币之间的汇率是由市场供求关系决定的。
政府和央行通常不直接干预汇率，而是通过调整货币供应量和利率等经济政策来影响汇率。
浮动汇率制度具有自动调节汇率的功能，可以应对外部冲击和经济变化。
它也可以提供更大的灵活性和自主权，但同时也可能导致汇率的大幅波动和不稳定。
3. 波动范围汇率制度（Managed Floating Exchange Rate System）：波动范围汇率制度是介于固定汇率和浮动汇率之间的一种制度。
在这种制度下，国家或地区的货币与外币之间的汇率会浮动，但是政府或央行会设定一个波动范围，如果汇率超出该范围，政府或央行将采取干预措施来稳定汇率。
这种制度可以结合固定汇率的稳定性和浮动汇率的灵活性，可以在一定程度上减少汇率波动的风险。
4. 联接汇率制度（Linked Exchange Rate System）：联接汇率制度是一种固定汇率制度，其中本国货币与其他国家或地区的货币之间的汇率是固定的，但是与一个或多个关联货币挂钩。
例如，香港的货币与美元挂钩，通过香港货币当局的干预来维持固定汇率。
英国的汇率制度
英国的汇率制度英国作为一个发达国家，其汇率制度在国际经济舞台上扮演着举足轻重的角色。
本文将从英国汇率制度的历史背景、现行制度及对经济的影响等方面进行探讨。
一、历史背景英国的汇率制度起源于18世纪初，当时英国实行金本位制度，即以黄金作为货币的背书。
随着工业革命的到来，英国的经济实力不断增强，其货币体系也逐渐发展和改革。
在19世纪末，英国实行金银标准制度，即以黄金和白银为基础进行货币发行和兑换。
这一制度在英国持续了相当长的时间，直到第一次世界大战的爆发，战争的冲击破坏了国际金本位制度。
二、现行制度目前，英国采用浮动汇率制度，也被称为自由浮动汇率制度。
根据这一制度，英镑兑其他货币的汇率由市场供求关系决定，没有固定的汇率标准。
英国的货币政策由英格兰银行负责，他们通过调整利率和市场操作等手段控制汇率的波动。
三、对经济的影响英国的汇率制度对经济产生了重大影响。
首先，浮动汇率制度使得英国货币兑其他货币的汇率可以随着市场需求的变化而动态调整，这有助于提高贸易竞争力和吸引外国投资。
其次，汇率的波动对进出口贸易有直接影响，如果本国货币贬值，将提高出口竞争力，但同时也可能导致进口商品价格上涨。
此外，汇率的波动还对旅游业、国际投资和外债等方面产生深远影响。
需要注意的是，尽管浮动汇率制度有一定优势，但也存在着一些潜在的风险和不确定性。
首先，汇率的不稳定可能导致市场波动和金融风险增加。
其次，外汇市场的剧烈波动会对跨国企业和贸易商造成不利影响。
因此，英国政府需要密切关注汇率的变化，制定相应政策以稳定市场。
总结起来，英国的汇率制度是一个复杂而且动态的系统，它在国际经济中扮演着至关重要的角色。
通过了解和应对国际市场的变化，英国可以更好地利用汇率制度来推动经济发展。
然而，随着世界经济的不断变化和金融市场的波动，英国的汇率制度也需要不断调整和改进，以适应新的挑战和机遇。
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1949—1952
国民经济恢复时期 人民币汇率大幅贬值和起伏回升阶段，这一时期，国家用汇 需求很大，但由于外国的经济封锁，外汇资源紧缺，进出口渠道不畅，侨汇汇率 阻塞。为迅速恢复国民经济，国家建立外汇集中管理制度，人民币汇率主要作用 为调整对外贸易，照顾侨汇收入，制定的主要依据是物价。 进入社会主义建设时期至l972年底(1953—1972)：人民币汇率处于基本稳定阶段 。自1953年起，我国进入社会主义建设时期，国民经济实行高度集中的计划管 理体制，国内金融物价保持基本稳定。 从西方货币实行浮动汇率至人民币贸易内部结算价时期(1973—1978)：人民币实 行钉住一篮子货币的“钉住汇率制”。由于国际货币体系中以美元为中心的固定 汇率体制岌岌可危，1971年8月，美国停止各国中央银行以美元向美国兑换黄金 ，1973年3月，布雷顿森林体系崩溃，西方货币纷纷实行浮动汇率，汇率波动日 益频繁。在动荡不定的国际金融背景下，为了避免西方国家经济衰退的影响，促 进对外经贸的正常开展，我国采用钉住一篮子货币的浮动汇率制度。
（二）汇率制度选择考虑的因素 。 主要考虑三个因素：
1、对外贸易依存度（依存度越高，面临的冲击越大，
越倾向选择固定汇率制度
2、经济规模（大国经济独立性强和贸易依存度相对低
，较少从汇率角度考虑经济问题）
3、贸易伙伴国的集中度（集中度高，往往选择钉住伙
伴国货币）
（三）三元难题
四、 人民币汇率制度的演变
•丧失货币政策的独立性，宏观调控能力弱化
•铸币税不复存在，外汇储备减少形成利息收入的减少 •中央银行不复存在和由此弱化宏观调控以及金融监管形成的成本 •不能减少其他金融风险带来的损失
3、新加坡——BBC规则
对新元的名义有效汇率 设定不公开的政策带
有选择的“逆风干预ห้องสมุดไป่ตู้ ，考虑货币政策的效果
一篮子货币为参照对象
浮动汇率制度的优点
1、调节国际收支的能力增强。 2、货币政策的有效性增强。 3、减少国际储备的流失。 4、可避免汇率在短时间内大起大落，缓解汇率 波动对经济的冲击。
浮动汇率制度的缺点
1、加大了国际贸易和投资的不确定性 2、加大了国际金融市场的动荡和风险
结论
“没有任何一种汇率制度在任何时候、任何地方 都是最优的。——Frankel（1999） 所以我们的注意力应该不再局限于汇率制度本 身，而应更多地关注某种汇率制度成功的特殊 环境以及确保其成功的其他制度因素。毕竟， 每一个国家都应根据国情选择和调整适合自己 的汇率制度。
1、单一指标法
蒙代尔的生产要素流动性分析 麦金农的经济开放性分析 凯南的低程度的产品多样性分析 伊格拉姆的国际金融一体化程度分析 拉尔和威莱特的政策一体化程度分析 哈伯勒和弗莱明的通货膨胀相似性分析 明兹和科恩的政治因素论
2、综合分析法
克鲁格曼以欧盟和芬兰为例，分析了芬兰加入欧盟 的成本--收益曲线，得出了著名的GG-LL模型。
3、退出战略(exit strategy)
据Klein和Marion(1994)的研究，除了非洲一些法郎区的国家，大部分国家钉住某一 货币的时间都很短。从1957年到1990年，在拉美和加勒比国家的87项钉住事例中，钉 住的平均时间只有10个月。其中，1/3的钉住在第七个月就被放弃，有一半以上的钉 住在第一年年底放弃。因此，从钉住的固定汇率制中退出，实际是相当频繁的事件。
汇率制度
主要特征 使用外国货币作为唯一法定货币（legal tender），包括美元化和货币联盟 汇率制度要求名实相符 货币当局规定本国货币与某一外国货币保持固定的交换比率，并且对本国 货币的发行做特殊限制以保证履行这一法定义务。货币局制度要求货币当局 发行货币时，必须有等值的外汇储备做保障，并严格规定汇率，没有改变平 价的余地。 汇率制度要求名实相符 以固定的汇率将其货币盯住另一货币或一货币篮子，国家当局通过直接或 间接敢于维持固定平价。 没有承诺永久保持平价，但该名义制度必须被经验证实：汇率围绕中心汇 率在小于1%的狭窄范围内波动——或即期市场汇率的最大和最小值保持在 一个2%的狭窄范围内——至少6个月 锚货币或篮子权重是公开的或报知IMF 对单一货币或对货币篮子即期市场汇率的波幅能够保持在一个2%的范围 内至少6个月（除了特定数量的异常值或步骤调整），并且不是浮动制度。 汇率保持稳定是官方行动（包括结构性市场僵化的结果） 该制度类别并不意味着国家当局的政策承诺 汇率按预先宣布的固定范围作较小的定期调整或对选定的定量指标（诸如 与主要贸易伙伴的通货膨胀差或主要贸易伙伴的预期通胀与目标通胀之差） 的变化做定期的调整。在爬行盯住制度下，货币当局每隔一段时间就对本国 货币的汇率进行一次小幅度的贬值或升值。 该制度的规则和参数是公开的或报知IMF 汇率制度要求名实相符
IMF的分类
汇率制度分类的两个基本方法
名义分类法（de jure）——对汇率制度的分类是以一国
政府对其汇率制度的公开承诺为依据，即以各国宣称的汇
率政策、制度为基础，所以称之为名义分类法。 名义分类法的根本问题：名不符实 如硬浮动——恐惧浮动 软盯住——恐惧固定 实际分类法（De facto）——是指根据实际观察到的汇 率的波动情况，并通过对汇率制度运行中可观察变量及相 关信息的评估，特别是汇率行为的评估进行推导归类。
（1）1999年IMF汇率制度分类
1999 年， IMF 用新方法对各国的汇率制度进行了划分， 将汇率制度分为八类 (见后页) :其中第三到七种被称 为“中间汇率制”（Intermediate Exchange Rate Regime ） ， 而其他三种则被称为 “两极汇率制 ” （Bipolar Exchange Rate Regimes）或“角点汇 率制”（Corner Exchange Rate Regimes）。 因而，汇率制度分为三大类：
1、无独立法定货币 的汇率安排 2、货币局制度
3、传统的盯住安排
4、稳定化安排或类 似盯住
5、爬行盯住
汇率制度 6、类似爬行安 排
主要特征
要求汇率相对于一个在统计上识别的趋势必须保持在一个2%的狭窄范围内 （除了特定数量的异常值）至少6个月，并且该汇率制度不能被认为是浮动制度。 通常要求最小的变化率大于一个稳定化安排（类似盯住）所允许的变化率。 然而，如果年度变化率至少为1%，只要汇率是以一个充分单调和持续的方式 升值或贬值，该制度就将被认为是类似爬行。 要求围绕一个固定的中心汇率将货币的价值维持在至少±1%的某个波动范围 内，或汇率最大和最小值之间的区间范围超过2%。中心汇率和带宽是公开的或 报知IMF。 包括欧洲货币体系汇率机制中的国家的汇率制度，1999年1/1被ERM2取代。 汇率制度要求名实相符 浮动汇率很大程度上由市场决定，没有一个确定的或可预测的汇率路径。特 别是，一个满足类似盯住或类似爬行的统计标准的汇率要被归类为该制度除非 它明确汇率的稳定不是官方行动的结果 外汇市场干预可以是直接或间接的，旨在缓和变化率和防止汇率的过度波动， 但是以一个特定的汇率水平为目标的政策与浮动制度是不相容的。 浮动制度下可以出现或多或少的汇率波动，取决于影响经济的冲击的大小。
二、最优货币区理论与实践
最优货币区是指这样一种“最优”的地理区域：在这 个区域内，采用单一货币，或是几种货币之间汇率永
久固定；对区域外国家汇率保持浮动。
最优货币区理论（Optimum Currency Areas，简 称OCA）由蒙代尔（Mundel）在1961年提出，探讨 了经济一体化成员国参加单一货币区所应当具备的若 干条件，之后众多的经济学者对其进行了完善和补充。
在法律中规定本国货币与某一种外国可兑换货
币保持固定的兑换率，并且对本国货币的发行
作特殊限制以保证履行的汇率制度
如香港的联系汇率制
2、美元化 美元化（dollarization）的一般含义是指一个国家（或经济体）将 美元部分或全部替代本国货币的过程。 收益： •大大降低汇率风险与交易成本 •强化金融纪律，降低通货膨胀预期 •降低利率和利率波动，利于金融深化 •强化市场竞争 成本：
有助于市场汇率的稳定。
2 ．减少不确定性：由于汇率稳定，使国际贸易和投资
在能够预见的环境中进行，从而减少风险降低成本。
3．自我约束机制：自我抑制通货膨胀以稳定汇率
固定汇率制度的缺点
1、汇率变动缺乏弹性，通过汇率政策调节国际收支的
能力有限。 2、削弱了货币政策的有效性和独立性，当资本流动规模 日益扩大时尤为明显。 3、经济发展的不同步性增加了管理的难度。（如原欧洲 货币体系和英镑危机） 4、易引发破坏性投机冲击导致货币危机。
2、中间制度消亡论/两级论(the two poles，或hypothesis of the vanishing
intermediate regime )
其要点是，在金融开放环境中，适合于发展中国家的汇率制度只有自由浮动汇率制和 具有非常强硬承诺机制的固定汇率制度；介于两者之间的中间性汇率制度正在消失或 应当消失，形成所谓“中空现象”。
7、水平带盯住
8、浮动
9、自由浮动
10、其他有管 理的安排
如果干预只是偶而发生，旨在处理无序的市场状况，并且如果当局已经提供信 息和数据证明在以前的6个月中至多有3例干预，每例持续不超过3个商业日。
当汇率制度没有满足其他任何类别的标准时被使用，取代之前的“没有预先确 定汇率路径的管理浮动”
1、货币局制度 （currency board arrangements）
（一）汇率水平人为确定，汇率保持基本稳定 （1949~1980年） （二）实施复汇率制度，汇率水平持续下浮 （1980年10月~1993年12月） （三）回归单一汇率，汇率水平再次保持稳定 （1994年1月~2005年7月） （四）人民币升值阶段（2005年7月21日~）