2014年注会期权估价课后作业
2014年注册会计师(财务成本管理)真题试卷(题后含答案及解析)
2014年注册会计师（财务成本管理）真题试卷(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 计算分析题 5. 综合题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．对股票期权价值影响最重要的因素是( )。
A．股票价格B．无风险利率C．执行价格D．股票价格的波动性正确答案：D解析：在期权估价过程中，价格的变动性是最重要的因素，而股票价格的波动率代表了价格的变动性。
2．如果股票价格的变动与历史股价相关，资本市场( )。
A．无效B．强势有效C．弱势有效D．半强势有效正确答案：A解析：资本的有效性可以划分为三个层次：强势有效市场、半强势有效市场、弱势有效市场，此外还有一个不同于有效市场的市场——无效市场。
其中，弱势有效市场：如果有关证券的历史资料对证券的价格变动没有任何影响，则说明证券市场达到弱势效率；如果有关证券市场的历史资料对证券的价格变动仍然有影响，则证券市场未达到弱势效率(无效市场)。
3．甲公司2013年税后利润1000元，年初未分配利润200万元，按10％计提法定盈余公积，预计2014年需要新增筹资资金5007Y元，目标资本结构为4／6(债务／权益)，公司执行剩余股利分配政策，2013年可供分配现金股利为( )万元。
A．700B．600C．800D．900正确答案：B解析：2013年可供分配现金股利=1000—500×(1—40％)=700(万元)。
4．已知某产品的变动制造费用实际分配率为4元／小时，标准分配率为3元／小时，实际耗费工时为250小时，则变动制造费用的耗费差异是( )元。
A．250B．150C．300D．125正确答案：A解析：变动制造费用耗费差异=实际工时×(变动制造费用实际分配率一变动制造费用标准分配率)=(4—3)×250=250(元)。
2014年注会《会计》试题及答案
2014年注册会计师专业阶段考试《会计》试题及答案一、单选题1.下列各项中，体现实质重于形式这一会计信息质量要求的是( )。
A.确认预计负债B.融资租入固定资产视同自有资产核算C.应收账款计提坏账准备D.公布财务报表时提供可比信息【答案】B【解析】融资租入固定资产视同自有资产核算，符合会计信息质量要求的实质重于形式原则，其他选项不符合。
【知识点】第一章，会计信息质量要求——实质重于形式2. 下列各项中，属于会计政策变更的是( )。
A.固定资产净残值由20万元变更为5万元B.生产设备的折旧方法变更C.产品保修费用的计提比例变更D.将发出存货的计价方法由移动加权平均法变更为个别计价法【答案】D【解析】选项A、B和C均属于会计估计变更，选项D属于会计政策变更。
【知识点】第二十二章，会计政策变更与会计估计变更的划分3.20×4年3月1日，甲公司向乙公司销售商品5000件，每件售价20元(不含增值税)。
甲、乙公司均为增值税一般纳税人，适用的增值税税率为17%，甲公司向乙公司销售商品给予10%的商业折扣。
提供的现金折扣条件为2/10、1/20、N/30，并代垫一部分运费，乙公司于20×4年3月15日付款，甲公司在该项交易中应确认的收入是( )。
A.90000元B.101000元C.99000元D.10000元【答案】A【解析】甲公司在该项交易中应确认的收入=5000×20×(1-10%)=90000(元)。
【知识点】第十一章，销售商品收入4.下列各项中，制造企业应当确认为无形资产的是( )。
A.自创的商誉B.取得的土地使用权C.企业合并产生的商誉D.开发项目研究阶段发生的支出【答案】B【解析】自创的商誉、企业合并产生的商誉，以及开发项目研究阶段发生的支出，不符合无形资产的定义，不确认为无形资产。
【知识点】第六章，无形资产的定义与特征以及内容5.20×4年2月1日，甲公司以增发1000万股普通股和一台设备为对价，取得乙公司25%股权。
2014年注册会计师考试会计练习题及答案第七章
⼀、单项选择题 1、2011年1⽉1⽇，甲公司购⼊⼀幢建筑物⽤于出租，取得发票上注明的含税价款为100万元，款项以银⾏存款⽀付。
购⼊该建筑物发⽣的谈判费⽤为0.2万元，差旅费为0.3万元。
该投资性房地产的⼊账价值为（ ）。
A、100万元 B、117万元 C、117.5万元 D、100.5万元 2、甲公司将⼀写字楼转换为采⽤成本模式计量的投资性房地产，该写字楼的账⾯原值为2 500万元，已计提的累计折旧为50万元，已计提的固定资产减值准备150万元，转换⽇的公允价值为3 000万元，则记⼊“投资性房地产”科⽬的⾦额是（ ）。
A、3 000万元 B、2 300万元 C、2 500万元 D、2 800万元 3、下列项⽬中，不属于投资性房地产的是（ ）。
A、已出租的建筑物 B、已出租的⼟地使⽤权 C、持有并准备增值后转让的⼟地使⽤权 D、以经营租赁⽅式租⼊的建筑物再转租给其他单位 4、下列各项中关于投资性房地产的表述中不正确的是（ ）。
A、投资性房地产实质上是⼀种让渡资产使⽤权的⾏为 B、投资性房地产是为了赚取租⾦或资本增值 C、同⼀企业只能采⽤⼀种模式对所有投资性房地产进⾏后续计量 D、投资性房地产就是企业⽤于赚取租⾦或资本增值的房产 5、甲公司主要从事房地产开发经营业务，2011年发⽣如下经济业务 （1）2011年年6⽉甲公司建造的三座相同结构办公楼即将完⼯时，甲公司与B公司签订经营租赁合同，将其中⼀座办公楼租赁给B公司使⽤，租赁期开始⽇为办公楼达到预定可使⽤状态的⽇期。
2011年6⽉1⽇三座办公楼达到预定可使⽤状态并交付使⽤，三座办公楼的成本均为50 000万元。
（2）2011年10⽉，建成商品房10栋，取得预售许可证，商品房成本为1 000万元。
（3）为改善职⼯住宿环境，将未出售的商品房给本公司职⼯居住，出租商品房成本为100万元。
要求：根据上述资料，不考虑其他因素，回答下列各题。
2014年注册会计师CPA考前精选习题带答案-会计
第一章总论一、单项选择题1.下列选项中，不属于利得或损失的是（）。
A.处置固定资产产生的营业外收入B.处置无形资产产生的营业外支出C.可供出售金融资产公允价值变动产生的资本公积（其他资本公积）D.发行股票产生的资本公积（股本溢价）『正确答案』D2.甲公司2013年发生下列经济业务：（1）出租固定资产取得租金收入100万元；（2）处置无形资产产生净收益200万元；（3）可供出售金融资产公允价值变动收益300万元。
则下列各项表述中，不正确的是（）。
A.出租固定资产取得的租金收入100万元不属于利得B.处置无形资产产生的净收益200万元属于利得C.可供出售金融资产公允价值变动收益300万元属于利得D.直接计入所有者权益的利得与直接计入当期损益的利得均为300万元『正确答案』D『答案解析』选项D，可供出售金融资产公允价值变动收益300万元记入“资本公积—其他资本公积”科目，属于直接计入所有者权益的利得。
处置无形资产产生的净收益200万元计入营业外收入，属于直接计入当期损益的利得。
3.我国《企业会计准则——基本准则》规定的收入，是指（）。
A.在日常活动中形成的、会导致所有者权益增加的、与所有者投入资本无关的经济利益的总流入B.销售商品收入、提供劳务收入、让渡资产使用权收入以及企业代第三方收取的款项C.销售商品收入、提供劳务收入和计入损益的利得D.销售商品收入、直接计入所有者权益的利得和损失以及让渡资产使用权收入『正确答案』A4.下列有关所有者权益的表述中，不正确的是（）。
A.所有者权益的来源包括所有者投入资本、直接计入所有者权益的利得和损失、留存收益等B.直接计入所有者权益的利得和损失，是指不应计入当期损益、会导致所有者权益发生增减变动的、与所有者投入资本或者向所有者分配利润无关的利得或者损失C.所有者权益金额只取决于资产的计量D.所有者权益项目应当列入资产负债表『正确答案』C『答案解析』所有者权益金额取决于资产和负债的计量。
2014年注册会计师企业破产法律制度课后作业
第七章企业破产法律制度（单元测试）一、单项选择题1.根据企业破产法律制度的规定，下列关于破产申请及管辖的表述，不正确的是( )。
A.人民法院受理破产申请前，申请人可以撤回申请B.债务人可以向人民法院提出重整申请C.债权人可以向人民法院提出与债务人和解D.上市公司的破产案件一般由中级人民法院管辖2.根据企业破产法律制度的规定，人民法院受理破产申请后，破产申请受理前成立而债务人和对方当事人均未履行完毕的合同，下列对此表述不正确的是( )。
A.管理人有权决定解除或者继续履行B.管理人自破产申请受理之日起2个月内未通知对方当事人的，视为解除合同C.管理人自收到对方当事人催告之日起30日内未答复的，视为决定继续履行合同D.管理人决定继续履行合同的，对方当事人应当履行，但有权要求管理人提供担保3.2012年2月1日，甲、乙、丙三人设立A有限责任公司，约定甲、乙于公司设立时即缴足全部出资，但丙分期缴付出资，于2013年12月20日前缴足。
2013年5月5日，人民法院受理了A有限责任公司的破产案件，并指定了管理人。
根据企业破产法律制度的规定，对于丙尚未缴足的出资，下列表述正确的是( )。
A.管理人不能要求丙缴纳出资，因为股东以其实缴的出资对公司债务承担责任B.管理人有权要求丙缴纳出资，但须等到2013年12月20日C.管理人有权立即要求丙缴纳出资，不受原出资期限的限制D.管理人经人民法院的批准，方可要求丙缴纳出资4.2011年12月1日，人民法院受理了甲公司的破产案件，并指定了管理人。
经查，甲公司与乙公司存在双方均未履行完毕的合同，管理人决定继续履行该合同，导致甲公司欠乙公司货款100万元。
根据破产法律制度的规定，该100万元( )。
A.属于破产费用B.属于共益债务C.属于普通破产债权D.不属于破产债权，甲公司不必清偿5.根据企业破产法律制度的规定，人民法院受理破产申请后，应当确定债权人申报债权的期限，债权申报期限自人民法院发布受理破产申请公告之日起计算，最短不得少于( )，最长不得超过( )。
2014年度注会《财务成本管理》试题第二套
2014年度注会《财务成本管理》试题（二）一、【单项选择题】1、（2014年）甲公司生产某种产品，需2道工序加工完成，公司不分步计算产品成本。
该产品的定额工时为100小时，其中第1道工序的定额工时为20小时，第2道工序的定额工时为80小时。
月末盘点时，第1道工序的在产品数量为100件，第2道工序的在产品数量为200件。
如果各工序在产品的完工程度均按50%计算，月末在产品的约当产量为（）件。
A.90B.120C.130D.1502、（2014年）假设折现率保持不变，溢价发行的平息债券自发行后债券价值（）。
A.直线下降，至到期日等于债券面值B.波动下降，到期日之前一直高于债券面值C.波动下降，到期日之前可能等于债券面值D.波动下降，到期日之前可能低于债券面值3、（2014年）假设银行利率为i，从现在开始每年年末存款1元，n年后本利和为元。
如果改为每年年初存款，存款期数和利率不变，n年后的本利和应为（）元。
A.B.C.D.4、（2014年）对股票期权价值影响最主要的因素是（）。
A.股票价格B.执行价格C.股票价格的波动性D.无风险利率5、（2014年）如果股票价格的变动与历史股价相关，资本市场（）。
A.无效B.弱式有效C.半强式有效D.强式有效6、（2014年）甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定经营成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。
甲公司的财务杠杆为（）。
A.1.18C.1.33D.1.667、（2014年）甲公司2013年实现税后利润1000万元，2013年年初未分配利润为200万元，公司按10%提取法定盈余公积。
预计2014年需要新增长期资本500万元，目标资本结构（长期有息负债/所有者权益）为4/6，公司执行剩余股利分配政策，2013年可分配现金股利（）万元。
A.600B.700C.800D.9008、（2014年）甲公司采用配股方式进行融资，每10股配2股，配股前股价为6.2元，配股价为5元。
2014年度注会《会计》试题(一)
2014年注册会计师全国统一考试《会计》真题（一）一、【单项选择题】1、（2014年）甲公司为制造企业，其在日常经营活动中发生的下列费用或损失，应当计入存货成本的是（）。
A.仓库保管人员的工资B.季节性停工期间发生的制造费用C.未使用管理用固定资产计提的折旧D.采购运输过程中因自然灾害发生的损失2、（2014年）甲公司20×3年7月1日自母公司（丁公司）取得乙公司60%股权，当日，乙公司个别财务报表中净资产账面价值为3200万元。
该股权系丁公司于20×1年6月自公开市场购入，丁公司在购入乙公司60%股权时确认了800万元商誉。
20×3年7月1日，按丁公司取得该股权时乙公司可辨认净资产公允价值为基础持续计算的乙公司可辨认净资产价值为4800万元。
为进行该项交易，甲公司支付有关审计等中介机构费用120万元。
不考虑其他因素，甲公司应确认对乙公司股权投资的初始投资成本是（）。
A.1920万元B.2040万元C.2880万元D.3680万元3、（2014年）下列各项中，应当作为以现金结算的股份支付进行会计处理的是（）。
A.以低于市价的价格向员工出售限制性股票的计划B.授予高管人员低于市价购买公司股票的期权计划C.公司承诺达到业绩条件时向员工无对价定向发行股票的计划D.授予研发人员以预期股价相对于基准日股价的上涨幅度为基础支付奖励款的计划4、（2014年）甲公司为某集团母公司，其与控股子公司（乙公司）会计处理存在差异的下列事项中，在编制合并财务报表时，应当作为会计政策予以统一的是（）。
A.甲公司产品法定保修费用的计提比例为售价的2%，乙公司为售价的3%B.甲公司对机器设备的折旧年限按不少于15年确定，乙公司按不少于20年C.甲公司对投资性房地产采用成本模式进行后续计量，乙公司采用公允价值模式D.甲公司对生产线的预计净残值率为3%，乙公司为5%5、（2014年）甲公司应收乙公司货款2000万元，因乙公司财务困难到期未予偿付，甲公司就该项债权计提了400万元的坏账准备。
2014年注会股利分配课后作业
2014年注会股利分配课后作业D9.下列关于股票回购意义的说法不正确的是（）。
A.向市场传递股价被低估的信号B.减少了公司自由现金流，降低了管理层的代理成本C.现金股利的代替D.降低了每股收益二、多项选择题1.我国上市公司不能用于支付股利的权益资金是（）。
A.股本B.法定盈余公积C.任意盈余公积D.资本公积2.下列各项中，属于利润分配顺序的内容的有（）。
A.计算可供分配的利润B.计提法定公积金C.计提任意公积金D.向股东支付股利3.下列表述中正确的有（）。
A.在股利支付日之前购买的股票有权领取本期分配的股利B.股利分配的对象是股权登记日登记在册的全体股东C.除息日之前，股票价格中包含了本次派发的股利D.我国上市公司的除息日一般都是在登记日的下一个交易日4.下列关于股利无关论的表述中，正确的有（）。
A.投资者并不关心公司股利的分配B.股利的支付比率不影响公司的价值C.该理论是建立在完全市场理论之上的D.该理论又被称为完全市场理论5.下列情形中，会使企业减少股利分配的有（）。
A.市场竞争加剧，企业收益的稳定性减弱B.市场销售不畅，企业库存量持续增加C.经济增长速度减慢，企业缺乏良好的投资机会D.为保证企业的发展，需要扩大筹资规模6.采用固定股利支付率政策可能造成（）的结果。
A.股利的支付与盈余相脱节B.对稳定股票价格不利C.财务状况恶化D.各年股利的变动较大7.公司通常采用低正常股利加额外股利政策的理由有（）。
A.使加权平均资本成本较低B.有利于稳定股票价格C.使公司具有较大的灵活性D.吸引依靠股利度日的股东8.下列关于股票回购和现金股利的表述中正确的有（）。
A.都属于股利支付方式B.所有者权益都会减少C.现金都会减少D.普通股股数都会减少三、计算分析题1.资料：A公司正在研究其股利分配政策。
目前该公司发行在外的普通股共200万股，净资产400万元，今年每股支付1元股利。
预计未来3年的税后利润和需要追加的投资资本如下：年份 1 2 3税后利润(万元) 400 500 400追加的投资资本(万200 1000 400 元)假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是负债率不能超过30%。
注会 第7章 课后作业
第七章债券、股票价值评估一、单项选择题1.下列债券估值基本模型的表达式中，正确的是（）。
A.PV=I×（P/A，i，n）+M×（P/F，i，n）B.PV=I×（P/F，i，n）+M×（P/F，i，n）C.PV=I×（P/A，i，n）+M×（P/A，i，n）D.PV=I×（P/F，i，n）+M×（P/A，i，n）2.债券甲和债券乙是两只在同一资本市场上刚发行的平息债券。
它们的面值、期限和票面利率均相同，只是付息频率不同。
假设两种债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率高于票面利率，则（）。
A.付息频率快的债券价值高B.付息频率慢的债券价值高C.两只债券的价值相同D.两只债券的价值不同，但不能判断其高低3.S公司准备发行六年期债券，面值为1000元，票面利率10%，到期一次还本付息。
等风险的市场利率为12%（单利折现），则该债券的价值为（）元。
A.1120.18B.1000C.930.23D.910.554.甲公司在2011年年初发行面值为1000元、票面期利率10%、每半年支付一次利息的债券，2016年年末到期，投资者在2015年3月1日购买该债券，假设年折现率为10%，则该债券的价值为（）元。
A.1186.88B.1179.41C.1177.26D.1196.565.某公司发行面值为1000元的6年期债券，债券票面利率为12%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法正确的是（）。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值C.债券溢价发行，发行后债券价值波动下降D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动6.甲公司准备发行A平息债券，该债券面值1000元，期限为五年，每年付息一次，到期一次还本，票面利率大于等风险投资的市场利率，则下列图示中属于该债券的表现形式的是（）。
注会 第9章 课后作业
第九章企业价值评估一、单项选择题1.下列关于价值评估的目的说法不正确的是（）。
A.价值评估的目的是帮助投资人和管理当局改善决策B.企业价值评估提供的结论有很强的时效性C.企业价值评估提供的信息仅仅是企业价值的一个数字D.价值评估认为市场只在一定程度上有效，即并非完全有效2.下列表述不正确的是（）。
A.经济价值是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量B.现时市场价格表现了价格被市场所接受，因此与公平市场价值基本一致C.价值评估提供的结论有很强的时效性D.价值评估的一般对象是企业整体的经济价值3.有关企业实体现金流量表述不正确的是（）。
A.如果企业没有债务，企业实体现金流量就是可以提供给股东的现金流量B.企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用的剩余部分C.企业实体现金流量是一定期间可以提供给股东和债权人的税后现金流量D.实体现金流量等于股权现金流量加债务现金流量4.甲公司2015年销售收入为10000万元，2015年年底净负债及股东权益总计为5000万元（其中股东权益4400万元），预计2016年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与2015年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年年末净负债余额和净负债税后利息率计算。
下列有关2016年的各项预计结果中，错误的是（）。
A.净经营资产净投资为400万元B.税后经营净利润为1080万元C.实体现金流量为680万元D.净利润为1000万元5.下列关系式不正确的是（）。
A.实体现金流量=营业现金净流量-（经营长期资产净值增加-经营长期负债增加）B.实体现金流量=税后经营净利润-净经营资产净投资C.债务现金流量=税后利息-净负债增加D.净经营资产净投资=净负债的增加额+所有者权益的增加额6.某公司2014年年末流动负债为300万元，其中金融流动负债为200万元，长期负债为500万元，其中金融长期负债300万元，股东权益为600万元；2015年年末流动负债为550万元，其中金融流动负债为400 万元，长期负债为700万元，其中金融长期负债580万元，股东权益为900万元。
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1 第九章 期权估价 一、单项选择题 1.期权是一种“特权”，这是因为（ ）。 A.持有人只享有权利而不承担相应的义务 B.期权不会被放弃，持有人必须执行期权 C.期权赋予持有人做某件事的权利，而且必须承担履行的义务 D.期权合约中的双方权利和义务是对等的，双方相互承担责任
2.期权按照执行时间的不同，可分为（ ）。 A.看涨期权和看跌期权 B.卖权和买权 C.欧式期权和美式期权 D.择购期权和择售期权
3.下列有关看涨期权的表述中，不正确的是（ ）。 A.如果在到期日，标的资产价格高于执行价格，看涨期权的到期日价值，随标的资产价格上升而上升 B.如果在到期日股票价格低于执行价格则看涨期权没有价值 C.期权到期日价值没有考虑当初购买期权的成本 D.期权到期日价值也称为期权购买人的“净损益”
4.下列各项，不属于买入看跌期权投资净损益特点的是（ ）。 A.净损失无上限 B.净损失最大值为期权价格 C.净收益最大值为执行价格减期权价格 D.净收入最大值为执行价格
5.某公司股票看跌期权的执行价格是82.5元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是66元，期权费（期权价格）为5元。如果到期日该股票的价格是87元，则购进看跌期权与购进股票的组合净损益为（ ）元。 A.16 B.21 C.-5 D.0
6.如果预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道变动的方向是升高还是降低，此时投资者应采取的期权投资策略是（ ）。 A.抛补看涨期权 B.保护性看跌期权 C.多头对敲 D.回避风险策略
7.下列有关期权投资策略的表述中，不正确的是（ ）。 A.保护性看跌期权锁定了最低净收入为执行价格 B.保护性看跌期权锁定了最低净收入和最高净损益 C.抛补看涨期权组合锁定了最高净收入和最高净收益 D.多头对敲的最坏结果是股价没有变动
8.某看跌期权标的资产现行市价为28元，执行价格为25元，则该期权处于（ ）。 A.实值状态 B.虚值状态 C.平价状态 D.不确定状态 2
9.下列有关期权价格影响因素的表述中，正确的是（ ）。 A.到期期限越长，期权价格越高 B.股价波动率越大，期权价格越高 C.无风险利率越高，看涨期权价值越低，看跌期权价值越高 D.预期红利越高，看涨期权价值越高，看跌期权价值越低
10.无论美式期权还是欧式期权、看涨期权还是看跌期权，（ ）均与期权价值正相关变动。 A.标的资产价格波动率 B.无风险利率 C.预期股利 D.到期期限
11.下列各项与看涨期权价值负相关变动的是（ ）。 A.标的资产市场价格 B.标的资产价格波动率 C.无风险利率 D.预期股利
12.某看涨期权资产现行市价为42元，执行价格为36元，则该期权处于（ ）。 A.实值状态 B.虚值状态 C.平价状态 D.不确定状态
13.对于未到期的看跌期权来说，当其标的资产的现行市价高于执行价格时（ ）。 A.该期权处于虚值状态 B.该期权时间溢价为零 C.该期权处于实值状态 D.该期权价值为零
14.某股票的现行市价为50元，以该股票为标的的看涨期权的执行价格为50元，期权价格为11元，则该期权的时间溢价为（ ）元。 A.0 B.1 C.11 D.100
15.对于看涨期权来说，期权价格随着股票价格的上涨而上涨，当股价足够高时（ ）。 A.期权价格可能会等于股票价格 B.期权价格可能会超过股票价格 C.期权价格还是会低于股票价格 D.以上三种情况都有可能
16.假设某公司的股票现行市价为60元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为62元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者降低25%。无风险利率为每年4%，若当前的期权价格为8元，则下列表述正确的是（ ）。 A.投资人应以无风险利率借入22.69元购买0.5143股的股票，同时出售看涨期权 B.投资人应购买此期权，同时卖空0.5143股的股票，并投资22.69元于无风险证券 C.套利活动促使期权只能定价为9元 D.套利活动促使期权只能定价为8元
17.假设某公司股票现行市价为55.16元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为60.78元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升42.21%，或者下降29.68%。无风险利率为每年4%，则利用风险中性原理所确定的期权价值为（ ）元。 3
A.7.63 B.5.93 C.6.26 D.4.37 18.假设某公司的股票现在的市价为40元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为40.5元，到期时间是1年。根据股票过去的历史数据所测算的连续复利收益率的标准差为0.5185，无风险利率为每年4%。则利用两期二叉树模型确定的看涨期权价值为（ ）元。 A.18.29 B.7.98 C.7.81 D.10.31
19.下列关于布莱克-斯科尔斯期权定价模型中估计无风险利率的说法中，不正确的是（ ）。 A.无风险利率应选择无违约风险的固定收益的国债利率来估计 B.无违约风险的固定收益的国债利率是指其市场利率 C.应选择与期权到期日不同的国库券利率 D.无风险利率是指按连续复利计算的利率
20.标的股票为同一股票的欧式看涨期权和欧式看跌期权的执行价格均为47元，6个月到期，若无风险名义年利率为10%，股票的现行价格为42元，看涨期权的价格为8.50元，则看跌期权的价格为（ ）元。 A.11.52 B.15 C.13.5 D.11.26
二、多项选择题 1.期权是衍生金融工具，它的标的资产包括（ ）。 A.股票 B.股票指数 C.货币 D.商品期货
2.下列各项表述正确的有（ ）。 A.期权出售人不一定拥有标的资产 B.期权不可以“卖空” C.期权到期时出售人和购买人必须进行标的物的实物交割 D.双方约定的期权到期的那一天称为“到期日”，在那一天之后，期权失效
3.若某种期权赋予持有人在到期日或到期日之前，以固定价格购买标的资产的权利，则该期权为（ ）。 A.看跌期权 B.看涨期权 C.择购期权 D.卖权
4.下列表述中，正确的有（ ）。 A.净损失有限(最大值为期权价格)，而净收益潜力巨大是看涨期权买方损益的特点 B.净收益有限(最大值为期权价格)，而净损失不确定是看涨期权卖方损益的特点 C.净收益不确定，净损失也不确定是看跌期权买方损益的特点 D.净收益有限(最大值为期权价格)，净损失有限(最大值为执行价格-期权价格)是看跌期权卖方损益的特点
5.下列表述中正确的有（ ）。 4
A.空头期权的特点是最小的净收入为零，不会发生进一步的损失 B.期权的到期日价值，是指到期时执行期权可以取得的净收入，它依赖于标的股票在到期日的价格和执行价格 C.看跌期权的到期日价值，随标的资产价值下降而上升 D.如果在到期日股票价格低于执行价格则看跌期权没有价值
6.如果用S表示标的资产到期日市价，X表示执行价格，则下列表达式中正确的有（ ）。 A.多头看涨期权的到期日价值=Max（S-X，0） B.空头看涨期权的到期日价值=-Max（S-X，0） C.多头看跌期权的到期日价值=Max（X-S，0） D.空头看跌期权的到期日价值=-Max（X-S，0）
7.下列关于期权投资策略的表述中，不正确的有（ ）。 A.保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但不改变净损益的预期值 B.抛补看涨期权可以锁定最低净收入和最低净损益，是机构投资者常用的投资策略 C.多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏的结果是损失期权的购买成本 D.空头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最低收益是出售期权收取的期权费
8.下列投资组合可以实现规避风险意图的有（ ）。 A.购进看跌期权与购进股票的组合 B.购进看涨期权与购进股票的组合 C.售出看涨期权与购进股票的组合 D.购进看跌期权、看涨期权与购进股票的组合
9.对于欧式期权，下列说法不正确的有（ ）。 A.股票价格上升，看涨期权的价值会因此而减少 B.执行价格越大，看跌期权价值会因此而减少 C.股价波动率增加，看涨期权的价值增加，看跌期权的价值也会因此而增加 D.期权有效期内预计发放的红利越多，看跌期权价值会因此而减少
10.某公司股票的当前市价为20元，有一份以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为16元，到期时间为半年，期权价格为6.5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的有（ ）。 A.该期权处于虚值状态 B.该期权的内在价值为0 C.该期权的时间溢价为6.5元 D.买入一份该看跌期权的最大净收入为9.5元
11.下列关于时间溢价的表述，正确的有（ ）。 A.时间越长，出现波动的可能性越大，时间溢价也就越大 B.期权的时间溢价与货币时间价值是相同的概念 C.时间溢价是“波动的价值” D.如果期权已经到了到期时间，则时间溢价为零 5
12.假设标的资产相同，下列有关期权价格的表述正确的有（ ）。 A.到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的价格越低 B.到期日相同的期权，执行价格越高，看跌期权的价格越高 C.对于美式期权，执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的价格越高 D.执行价格相同的期权，到期时间越长，看涨期权的价格越低
13.下列关于美式看涨期权的说法正确的有（ ）。 A.对于买入看涨期权而言，到期日股票市价高于执行价格时，净损益大于0 B.买入看涨期权，将获得在到期日或之前按照执行价格出售某种资产的权利 C.多头看涨期权的价值上限为标的资产的市场价格 D.多头看涨期权的价值下限为期权的内在价值
14.对于美式期权（无论看涨期权还是看跌期权）而言，与期权价值正相关变动的因素有（ ）。 A.标的资产价格波动率 B.无风险利率 C.预期股利 D.到期期限
15.下列各项与看跌期权价值正相关变动的因素有（ ）。 A.执行价格 B.标的资产价格波动率 C.到期期限 D.预期股利
16.假设某上市公司的股票现在的市价为90元。有1份以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为93元，到期时间是3个月。3个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者下降25%。无风险利率为每年4%，则利用复制原理确定期权价格时，下列关于复制组合的表述中，正确的有（ ）。 A.购买0.5143股的股票 B.无风险折现率为2% C.购买股票支出为46.29元 D.以无风险利率借入34.37元
17.下列各项，属于布莱克—斯科尔斯模型假设条件的有（ ）。 A.标的股票不发股利 B.股票或期权的买卖没有交易成本 C.在期权寿命期内，无风险利率不变 D.针对的是美式看涨期权的定价
18.对于欧式期权，假定同一股票的看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日，则下列表达式不正确的有（ ）。 A.看涨期权价格+看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值 B.看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格+执行价格现值 C.看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-执行价格现值 D.看涨期权价格+看跌期权价格=标的资产价格+执行价格现值