金融衍生品习题及答案

一、单项选择题1．20世纪70年代以来金融衍生产品迅速发展最主要最直接的原因是（）：A．基础金融产品的品种越来越丰富 B．汇率与利率波动的加剧使规避市场风险变得非常必要C．基础金融产品交易量的扩大 D．世界经济一体化的发展趋势使得金融朝着全球化的趋势发展2．在金融衍生产品交易中，由合约中的一方违约所造成的风险被称为（）：A．信用风险 B．流动性风险 C．操作风险 D．结算风险3．以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是（）：A．按交易的场所分为场内交易类和场外交易类B．按产品性质分为远期义务类和或有权利类C．按指向的基础资产分为外汇衍生产品，利率衍生产品以及股票衍生产品D．期权产品都是场外交易产品4．以下几种外汇衍生工具中，履约风险最大的是（）：A．远期外汇合约 B．外汇期货合约C．外汇期权 D．货币互换协议5．在运用利率期货时，远期存款人采取怎样的套期保值策略（）：A．为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B．为规避利率下跌的风险而卖出利率期货合约C．为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D．为规避利率下跌的风险而买入利率期货合约6．以下关于利率期货的说法错误的是（）：A．按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货。

B．短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货C．长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货D．利率期货的标的资产都是固定收益证券7．标准的美国短期国库券期货合约的面额为 100 万美元，期限为 90 天，最小价格波动幅度为一个基点（即0．01%），则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为多少（）：A．32．5美元 B．100美元 C．25美元 D．50美元8．股指期货的交割方式是（）：A．以某种股票交割 B．以股票组合交割 C．以现金交割D．以股票指数交割9．一个投资者在美国国际货币市场（IMM）上以￡1＝$1．5000的价格卖出一份英镑期货合约，支付了$2000的保证金，并持有到期。

交割日的结算价为￡1＝$1．4500，请问如果此时平仓，则该投资者的盈亏情况是（）：（每份英镑合约的面值为62，500英镑）A．赢利$100 B．赢利$3125 C．亏损$100 D亏损$312510．以下关于期货的结算说法错误的是（）：A．期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果。

B．客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出。

C．期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。

当客户处于赢利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分体现；当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。

D．客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差。

11．以下关于互换交易的作用说法错误的是（）：A．可以绕开外汇管制 B．具有价格发现的功能C．基于比较优势的原理降低长期资金筹措成本 D．在资产、负债管理中防范利率、汇率风险12．A公司在欧洲债券市场上发行美元债券需要支付12%的固定利率，如在欧洲美元市场上向银行借款则需支付LIBOR＋50bp的浮动利率；B公司在欧洲债券市场上发行美元债券需要支付11%的固定利率，如在欧洲美元市场上向银行借款则需支付LIBOR＋10bp的浮动利率，则以下哪种说法是正确的（）：A．A B公司可以进行货币互换B．A B两公司不存在做利率互换的必要C．A公司发行固定利率的欧洲美元债券，B公司以浮动利率在欧洲美元市场上贷款，之后双方再进行利率互换来降低各自的融资成本D．A公司以浮动利率在欧洲美元市场上贷款，B公司发行固定利率的欧洲美元债券，之后双方再进行利率互换来降低各自的融资成本13．以下关于期权特点的说法不正确的是（）：A．交易的对象是抽象的商品——执行或放弃合约的权利B．期权合约不存在交易对手风险C．期权合约赋予交易双方的权利和义务不对等D．期权合约使交易双方承担的亏损及获取的收益不对称14．一个日本出口商预计3月份后会收到一笔美元结算款，为了防止美元贬值，他在1月初以1$＝118．26￥的协议价买入了一份美元的看跌期权，到2月初，市场上美元兑日元的汇率为1$＝118．58￥，请问此时这份期权处于（）：A．实值 B．平价 C．虚值 D．无法判断15．一个投资者以13美元购入一份看涨期权，标的资产协定价格为90美元，而该资产的市场定价为100美元，则该期权的内在价值和时间价值分别是（）：A．内在价值为3，时间价值为10B．内在价值为0，时间价值为13C．内在价值为10，时间价值为3D．内在价值为13，时间价值为016．若一份期权的标的资产市场价格为100，一般而言，期权的协定价格低于100越多，则（）：A．看涨期权和看跌期权的期权费都越高B．看涨期权和看跌期权的期权费都越低C．看涨期权的期权费越低，看跌期权的期权费越高 D．看涨期权的期权费越高，看跌期权的期权费越低17．为规避美元利率上升的风险，固定利率债权人应选用以下哪种期权（）：A．美元看涨期权 B．美元看跌期权 C．利率封顶期权 D．利率保底期权18．下列关于利率保底期权的说法中错误的是（）：A．利率保底期权是用于防范利率下跌的风险的 B．在套期保值中适用于固定利率债权人，浮动利率债务人C．在套期保值中适用于固定利率债务人，浮动利率债权人 D．属场外交易工具19．对于骑墙套利策略的理解错误的是（）：A．该策略中同时买入两份期权，一份为看涨期权，一份为看跌期权B．两份期权的协议价格相同，合约指向的标的资产的金额也相同C．两份期权具有相同的有效期D．该策略适用于利率变化不大的时期20．领子期权是指（）：A．同时买入一个利率封顶期权和一个利率保底期权B．同时卖出一个利率封顶期权和一个利率保底期权C．在卖出一个利率封顶期权的同时买入一个利率保底期权D．在买入一个利率封顶期权的同时卖出一个利率保底期权21．最早出现的交易所交易的金融期货品种是（）。

A．货币期货B．国债期货C．股指期货D．利率期货二、多项选择题1．金融衍生产品交易所涉及的风险有（）：A．市场风险 B．信用风险或对手风险 C．流动性风险 D．操作风险 E．结算风险与法律风险2．场内金融衍生产品交易有哪些特点（）：A．对于套期保值者来说，每笔交易都可以精确贴合交易者的个性化需求B．合约标准化，市场流动性高C．交易所集中撮合交易，交易效率高D．通过中央结算系统进行实时结算，资产价格波动幅度小E．门槛较高，参与者一般为金融机构和知名跨国公司3．以下关于金融期货的说法正确的有（）：A．金融期货属于远期义务类金融衍生工具B．所有的金融期货都是场内交易的C．金融期货分为外汇期货、利率期货和股指期货三大类D．外汇期货的品种有英镑期货合约，欧元期货合约，日元期货合约，瑞士期货合约等E．利率期货中比较活跃的品种有美国国债（包括短期、中期、长期）期货合约，英国金边债权期货合约，欧洲美元期货合约等。

4．金融期货交易的特点中，与保证金交易制度相关的是（）：A．交易成本低 B．市场效率高 C．具有规避风险的职能D．具有杠杆效应 E．具有高风险性5．以下关于外汇期货保证金制度的说法正确的有（）：A．交易所对会员设定起始保证金和维持保证金 B．起始保证金与维持保证金数额应该相同C．交易所可以对套期保值交易和投机交易设定不同的保证金额度D．期货经纪人自己决定对客户的保证金要求 E．保证金是可以以交易所认可的证券充当的6．在进行外汇期货交易时，交易者应该明确标准化合约的基本要素，这些基本要素包括（）：A．合约指向的外汇币种 B．每份合约的面值C．合约的交割月份，以及合约的最后交易日D．合约最小价格波动幅度和单日最大波幅 E．每份合约要求的保证金数额7．以下关于美国国际货币市场（IMM）交易的外汇合约面值、最小波动刻度及刻度值的说法错误的是（）：A．英镑期货合约的面值是62，500英镑，最小波动刻度为0．0001，刻度值为6．25美元B．欧元期货合约的面值是125，000欧元，最小波动刻度为0．0001，刻度值为12．5美元C．日元期货合约的面值是125，000，000日元，最小波动刻度为0．000，001，刻度值为12．5美元D．瑞士法郎合约的面值是125，000瑞士法郎，最小波动刻度为0．0001，刻度值为12．5美元E．加元和澳元合约的面值都是100，000加元/澳元，最小波动刻度为0．0001，刻度值为10美元8．一个完整的金融期权合约应至少包含以下哪些要件（）：A．期权的性质，即明确是买权还是卖权 B．期权的价格，即期权费 C．标的资产的协议价格D．期权的合约金额 E．期权的开始日、到期日及交割日，是欧式期权还是美式期权9．假设一个欧洲出口商将在3个月后收到一笔美元付款，为防范美元贬值的风险，他可以采取以下哪些策略（）：A．以当前的银行远期美元报价卖出3个月期的美元B．在期货市场上买入3个月期的欧元C．在期货市场上卖出3个月期的欧元D．买入3 个月期的美元的看跌期权E．卖出3 个月期的美元的看涨期权10．以下有关外汇“期权宝”的说法中正确的是（）：A．是一种保本型的外汇存款投资产品，不存在本金损失的风险。

B．其核心的运作是客户授权银行以外汇存款的利息在外汇期权市场上买入期权进行投机。

C．买入的只能是看跌期权而不能是看涨期权。

D．汇率的变动将会影响到这笔存款的收益率，提供该产品的银行对汇率走势的判断是否准确是客户能否赢利的关键。

E．由于总归是买入期权，如果不行权，就意味着有一部分存款利息被用作期权费而消耗；只有行权才可能在原有利息的基础上有超额的赢利。

而行权就意味着运用银行的外汇资源，从这个意义上讲““期权宝”的其实利用了银行的外汇资源。

11．以下关于外汇“两得宝”的说法中正确的是（）：A．在外汇“两得宝”交易中，实际上是银行代表者客户与第三方就汇率的变动进行博弈。

B．在外汇“两得宝”交易中，实际上是客户和银行就汇率的变动进行博弈。

C．其运作的核心是客户根据自己的判断向银行卖出一份期权，期望汇率的变动使银行放弃行权，从而在存款利息之外获得期权费的收入。

D．如果银行不行权则客户的收益率肯定高于同期存款利率，一旦银行行权，则客户首先是会损失所得的期权费，进而可能损失存款利息，更有盛者还可能损失存款的本金。

E．通常只有信用级别极高的机构或公司才能充当期权的卖方，但在外汇“两得宝”交易中，个人存款客户却得以成为期权的卖方，这是因为其外汇存款是在银行控制之下的，实际上起到了保证金的作用。