我国煤炭行业并购重组对企业可持续增长的影响研究
山西省煤炭资源整合带来的效益二稿
风雨后的华丽转身——山西省进行煤炭资源整合带来的效益一千多个日日夜夜，枕戈待旦，披荆斩棘，风雨兼程，砥砺前行。
2011年5月底，山西省煤炭工业厅宣布，山西煤炭资源整合、煤矿兼并重组基本结束，全面进入现代化矿井建设阶段。
这标志着山西在中国率先终结“小煤窑时代”，中国最大的煤炭产区以崭新的阵容在国际能源的版图中精彩亮相，高碳地区实现低碳发展不再是纸上谈兵！“保护了生命，保护了资源，保护了环境，保护了干部，保护了后代子孙赖以生存的条件，为国家经济发展方式转变提供绿色、持久、安全的能源保障。
”借用中央领导概括的“五个保护”，来形容山西煤炭资源整合的效果恰如其分。
2009年全国“两会”期间，一位外国的记者就曾说过，山西这个省的行政长官工作难做呀，一面是要保护生态环境、保障百姓的生命权，煤矿不整合老百姓不同意；一面是煤老板的金饭碗一整合要失去，拼死保矿、到处告状，不让整合，也许告得连乌纱帽也难保。
这两面都是雷区，不能碰但又不能不碰。
要保官就只能纸上谈兵，要保民就是和既得利益唱对台戏。
资源整合工作难开展呀！这位国外记者的话一点也不夸张。
煤炭资源整合的过程，实际就是眼前利益、局部利益与全局利益、长远利益的博弈，既是一场办矿体制的大变革，又是一场标本兼治的大战役。
国外记者看到的难，还只是其中的一部分，实际情况比想象的更复杂，所涉及的每一方都有自己的考虑。
煤炭是山西重要的支柱产业，从业人员100多万，财政收入贡献率位居第一，对全省经济社会发展方方面面都有着重要影响，这次的整合兼并重组将积极推动山西转型发展、安全发展、和谐发展，并产生深远的影响。
山西省推进的煤炭资源整合和企业兼并重组，是抓住时机，利用金融危机形成的市场倒逼机制，坚持优进劣退、强进弱退，实现从煤炭大省向煤炭强省转变的战略措施。
在整合过程中，省委、省政府始终强调兼顾各方利益，使整合煤矿、地方政府、合作伙伴、当地群众组成了责任和利益共同体，形成了和谐的整合环境，实现了和谐整合。
基于产业演进理论的煤炭行业并购分析
该理论是 由科尔尼管理咨询公 司的丁焕 明（ Ｇ ｒ ｅ ａ ｍｅ Ｋ Ｄ ｅ ａ ｎ ｓ ） 、 弗里茨 ・ 克勒格尔（ Ｆ ｒ ｉ ｔ ｚ Ｋ ｒ ｏ ｅ ｇ ｅ ｒ ） 、 斯 蒂芬 ・ 蔡塞尔（ Ｓ ｔ ｅ ｆ ａ ｎ Ｚ ｅ ｉ ｓ ｅ １ ） 等人根据
从业 多年 的实践经验 ， 以及对５ ３ 个 国家 、 ２ ４ 个行业 、 ２ ０ ０ ０ ０ 多家上市公 司信息 的理论研究结果进行仔细分析 、 对１ ３ 年来世界企业兼并
研究 。 从产业演进 曲线理论 的运用来看 ， 范从来等 （ ２ ０ ０ ２ ） 对１ ９ ９ ５ 至１ ９ ９ ９ 年 间并 购事件 的绩效作 出实证 分析 ， 证 明处于成长期公 司横
我国房地产企业并购重组的绩效研究
我国房地产企业并购重组的绩效研究一、内容综述近年来，随着中国经济的快速发展，房地产行业在国民经济中的地位日益凸显，伴随着国家政策的不断调整和市场竞争的加剧，我国房地产企业间的并购重组活动也愈发频繁。
为了深入了解并购重组对我国房地产企业绩效的影响，本文从多个维度对这一主题进行了深入研究。
本文对国内外关于房地产企业并购重组的研究现状进行了梳理和总结。
通过文献综述发现，现有研究主要集中在并购重组的动机、并购重组的模式选择、并购重组的实施效果以及风险管理等方面。
对于绩效评价和影响因素的分析相对较少，尤其是针对具体并购案例的研究尚显不足。
本文以我国房地产行业中的典型并购案例为研究对象，详细分析了并购重组的过程、特点以及绩效结果。
通过对案例企业的财务状况、经营成果、市场地位等方面的深入剖析，揭示了并购重组对企业绩效的具体影响及其作用机制。
并购重组可以在一定程度上提高企业的资产质量和盈利能力，但也存在一定的风险和挑战。
根据实证研究结果和案例分析，本文提出了优化我国房地产企业并购重组的建议和措施。
主要包括：完善并购重组的法规政策体系，加强监管和风险防控；提高并购重组的决策科学性和规范性，确保并购目标的合理性和可行性；以及增强并购重组后的企业文化融合和市场竞争力，促进企业持续健康发展。
本文通过对我国房地产企业并购重组的绩效进行深入研究，旨在为相关企业和政策制定者提供有益的参考和借鉴。
本文的研究也为今后进一步探讨房地产企业并购重组问题提供了理论依据和研究基础。
1. 房地产企业并购重组的背景和意义随着我国经济的高速发展和城市化进程的加快，房地产市场日益繁荣。
在市场竞争加剧的房地产企业也面临着巨大的生存挑战。
为了应对这些挑战，房地产企业纷纷选择并购重组作为一种有效的战略手段。
本文将对我国房地产企业并购重组的背景和意义进行探讨。
市场竞争加剧：随着房地产市场的不断扩大，企业间竞争愈发激烈。
并购重组有助于企业在市场环境中优化资源配置，提高竞争力。
国内并购重组政策及发展状况
国内并购重组政策及发展状况并购重组产生的根本原因是企业寻求发展和扩张。
根据清科研究中心披露数据，2017年度国内并购2608起，披露金额的并购案例总交易规模为12,496.09亿元，主要分布在IT、机械制造、金融、互联网和生物技术/医疗健康等五大领域。
由此可见，现阶段国内并购重组频繁、需求旺盛，具体体现在以下几个方面：1、宏观政策引导企业并购重组截至目前，并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式，通过大力推进并购重组市场化改革，进一步激发了市场的活力，支持了供给侧结构性改革和实体经济发展。
2015年并购的热点集中在房地产、能源、出版传媒、金融等领域；2016年集中在电子信息、房地产、能源等领域；截至目前最大的变化是房地产领域不再是热点，信息技术、制造业、国企改革在并购重组数量中占比较大。
并购重组的增加与国内产业、经济等宏观政策导向密不可分。
2、企业自身发展需要并购重组对于单个企业来讲，并购是一种重要的投资方式，企业通过并购可以获得所需要的产权及资产，实现一体化经营，从而达到规模效应。
并购目的主要在于以下四方面：（1）产生协同效应、提高产业集中度由于并购双方可共享营销、分销系统，并购后可以降低成本，增加收入，有利于获得垄断地位，同时增强了对上游的谈判能力和对下游的定价能力，从而提高产业集中度。
（2）实现纵向一体化企业通过收购下游企业，可实现自身的产品和服务达到终端顾客的流程一体化。
企业通过收购上游企业，可稳定原材料的供应。
通过消除中间环节而提升利润，向一体化发展。
（3）购买技术人才/专利、避免引进新产品的风险在技术密集型行业，通过并购可获得目标企业积累的技术人才、专利，降低并购方自主研发的财务或时间投入，避免企业/产品生命周期中的初创和早期发展阶段，降低了风险。
（4）进入新的国家/市场跨国企业想进入当地市场，直接并购当地的运营实体可以为并购方提供现成的工厂、员工、技术，并可避免开办新企业的各种跑手续。
近代中国煤炭发展史
近代中国煤炭发展史
近代中国煤炭发展史可以追溯到19世纪。
19世纪末，中国开
始大规模开发煤炭资源，并逐渐建立起现代化的煤炭工业体系。
在清朝末期和民国初期，煤炭产量逐渐增加。
煤炭的开采主要
集中在山西、河南和辽宁等地区。
煤炭的需求主要来自于铁路、工
矿企业和城市的用能需求。
随着工业化进程的加速，中国对煤炭的需求进一步增长。
1949
年新中国成立后，煤炭产业成为国家重要的支柱产业之一。
政府通
过推动国有煤炭企业的发展和投资，加强煤炭资源的管理和开采。
从20世纪80年代开始，中国煤炭工业进入了快速发展的阶段。
大规模的煤矿建设和煤炭生产使中国成为世界上最大的煤炭生产国。
然而，随着时间的推移，中国煤炭行业也面临着一系列挑战。
环境污染、煤矿安全事故和资源消耗等问题成为了制约中国煤炭发
展的重要因素。
为应对这些挑战，中国政府开始推动能源结构的调整，逐步减
少对煤炭的依赖，并加大对清洁能源的开发和利用。
同时，推进煤
炭行业的并购重组，提升企业的技术水平和环境保护能力。
近年来，中国的煤炭产能不断下降，同时增加了对进口煤炭的
需求。
这反映出中国煤炭产业正朝着更加可持续和环保的方向发展。
总体来说，近代中国煤炭发展史展现了中国在煤炭资源开采和
利用方面的重要进展。
虽然面临诸多挑战，但中国政府和煤炭企业
一直在努力推动煤炭行业的可持续发展。
浅析企业并购对企业可持续发展的影响——以阿里巴巴并购雅虎中国为例开题报告
南昌大学共青学院本科生毕业论文（设计）开题报告论文题目浅析并购对企业可持续发展的影响——以阿里巴巴并购雅虎中国为例课题性质基础研究√应用课题设计型调研综述理论研究学生姓名赵欣竹指导教师阮小平学号8130211048专业会计学系别工商管理系班级11会计学一班一、研究目的及意义<一>研究的目的企业之间的兼并与收购行为是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。
企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式。
企业并购理论由于规模经济、交易成本、价值低估以及代理理论等的长足发展，使得企业并购理论的发展非常迅猛，成为目前西方经济学最活跃的领域之一。
近年来，随着我国社会主义市场经济体制的的逐步建立以及现代企业制度的确立，资本集中已经是企业进行外延扩大规模的内在需求，并购正是达到这种目的的一种选择。
其在推动当前我国经济发展和企业改制中起着不可磨灭的作用，并购的显要目的是取得目标企业的经营控制权，从而将目标企业直接或间接地纳入自身所属企业的控制之下，充分发挥企业并购的经营协同效应、财务协同效应和市场份额效应等优势，使并购双方在改善经营管理、降低成本、提高经济效益、增强技术优势和市场竞争力等方面都得到极大的改进。
<二>研究的意义企业并购实际上是企业兼并与企业收购的简称。
在实际操作中人们习惯兼并和收购被统称。
纵观现代经济发展史,兼并收购活动无疑是企业发展壮大道路上一道亮丽的风景线，美国著名经济学家G.J斯蒂格勒曾指出,几乎没有一家美国的大公司,不是通过收购和兼并成长起来的。
而企业发展是成长、壮大的过程，对企业发展整体性、长期性、基本性的谋略就是企业可持续发展战略。
互联网行业的并购对企业可持续发展有两方面的意义，一是有利于带来企业的规模经济效应和市场权利效应；二是有利于民族网络文化的发展，互取所长，互补所短，形成一个拥有多方优势的强大的网络帝国，更将改变互联网产业格局。
山西省煤炭行业并购重组的前因及后果分析
The Causes and Effects of M＆A and Restructuring of Coal Industry in Shanxi Province 作者： 范容慧
作者机构： 山西财经大学管理科学与工程学院,山西太原030031
出版物刊名： 生态经济
页码： 63-65页
年卷期： 2010年 第7期
主题词： 山西省煤炭行业;并购重组;前因;后果
摘要：山西省煤炭行业并购重组于2009年达到高潮，引起了学术界和实务界的高度关注。
文章首先对山西省煤炭行业并购重组的前因进行分析，指出解决历史遗留问题是直接动机，培育大型煤炭企业集团是间接动机，而全球金融危机的蔓延则是刺激因素。
紧接着从承担社会责任、对煤炭行业的发展及对其他行业的发展三个方面分析了山西省煤炭行业并购重组的影响。
由此指出，此次山西省煤炭行业并购重组要实现其目标，还有很长的路要走。
双碳愿景下煤炭行业低碳可持续模式研究
双碳愿景下煤炭行业低碳可持续模式研究摘要：为了促进煤炭行业低碳可持续发展，对低碳可持续模式进行研究有着重要意义，本文以双碳愿景为基础，对煤炭行业低碳技术进行研究，围绕国内煤炭行业发展的实际情况，提出了双碳背景下煤炭行业低碳可持续发展模式，希望能够为我国煤炭行业的持续发展提供一定的理论依据。
关键词：双碳；煤炭行业；低碳；可持续发展引言：我国是一个煤炭大国，在煤炭储量中，炼焦煤比例相对较低，而动力煤则相对较多，2021年，中国煤炭产量40.7亿吨，炼焦煤的产量为4.64亿吨，只占到11.4%，我国的焦炭生产以华北及周围地区为主，46.1%的煤炭生产来自山西。
我国目前的电力煤炭生产基地集中在晋、陕、内蒙古等区域，电力、冶金、建材、化工等行业是典型的以煤炭需求为导向的行业。
而目前我国各行各业的发展都需要围绕绿色、可持续等关键词，煤炭行业更是如此，对煤炭行业低碳可持续模式进行研究有着重要的实践价值。
一、煤炭行业低碳技术研究1.填充采煤技术填充开采技术是将碎石、砂等材料在矿井或地面上填充，以达到控制岩体移动和地表塌陷的目的。
在国外，波兰、德国、法国等国家的煤矿，都曾经使用过这种方法。
填充采矿法包括胶结充填法、覆岩离层充填法、煤矸石孔洞充填法、粉煤灰局部充填法、煤矸石充填法等。
煤矸石是一种较好的充填体，以未胶结煤矸石为填料是今后的发展趋势。
矸石填充到采空区，替代了地下建筑、水底和铁道下的煤矿，增加了资源的回收利用，其具有较高的实用价值，采用稠化机混合制浆工艺，将采出的废渣经矿井混凝土泵、加压管线送入采空区。
近年来，经过不断地优化与完善，矸石的充填与开采工艺由复杂到简化，设备的安装与维修变得更加容易、操作简便，同时，通过采用填充采矿工艺，解决了矿区的环境污染问题，提高了土地资源的利用率，还能够有效地消除地表沉陷，起到改善矿区地质环境的作用，符合低碳可持续模式研究。
2.矿井地热利用技术利用矿井的热能可以节约大量的煤炭资源，降低二氧化碳等污染物的排放量，矿井水在进入污水处理厂之前，为了降低热量的损耗，从废水中抽取热能，由于矿井水中浊度、悬浮物比较高，不能直接进入水源热泵机组进行热交换，必须进行过滤后进入热泵机内。
我国零售企业并购的现状、问题及对策研究
我国零售企业并购的现状、问题及对策研究【摘要】我国零售企业并购在近年来不断增多，对于零售行业有着重要的影响。
本文从我国零售企业并购的现状、存在的问题以及对策进行分析。
文章对我国零售企业并购现状进行了深入分析，指出并购的趋势和特点。
接着，文章重点探讨了我国零售企业并购存在的问题，包括管理融合难、品牌整合不顺等。
然后，文章提出了针对这些问题的对策，包括加强企业内部管理、拓展市场和品牌影响力等方面。
文章总结了现状和问题，并展望了未来发展的趋势，指出我国零售企业并购还有很大的发展空间和机遇。
通过本文的研究，可以为我国零售企业并购提供一些有益的参考和建议。
【关键词】我国零售企业并购现状、问题、对策、内部管理、市场拓展、品牌影响力、总结、展望未来发展。
1. 引言1.1 研究背景我国零售企业并购的现状、问题及对策研究引言随着我国经济的快速发展，零售业在国民经济中扮演着至关重要的角色。
近年来，我国零售行业呈现出了快速发展的趋势，市场竞争日益激烈，企业间兼并与收购的情况逐渐增多。
零售企业并购是指企业通过购买、兼并其他零售企业或资产来扩大规模、提升竞争力的行为。
这种并购行为在一定程度上能够带动零售行业的整体发展，但同时也存在着一系列问题和挑战。
随着我国市场经济的不断深化和国内外竞争的日益激烈，零售企业并购也面临着诸多挑战。
一方面，一些企业在并购过程中可能出现重组困难、管理混乱等问题，影响企业整体运营效率和市场竞争力；市场竞争加剧，企业需不断提升自身能力，以保持竞争优势。
对我国零售企业并购进行深入研究，分析其中存在的问题与挑战，并提出相应的对策，对于促进零售行业持续健康发展具有重要意义。
1.2 研究意义近年来，我国零售行业呈现出快速发展的趋势，越来越多的零售企业开始采取并购的方式来实现规模扩张和资源整合。
并购不仅可以提高企业的市场竞争力，还能够优化资源配置，降低成本，增强盈利能力。
深入研究我国零售企业并购的现状、问题及对策具有重要的理论和实践意义。
国有大型煤炭企业如何加快发展思考
国有大型煤炭企业如何加快发展的思考【摘要】本文主要探讨了国有大型煤炭企业如何快速发展。
【关键词】国有煤炭企业发展改革开放以来，我国煤炭工业取得了长足发展，对国民经济和社会发展发挥了十分重要的作用。
但是，煤炭工业发展过程中还不同程度地存在着产业集中度低、结构不合理、增长方式粗放、科技水平低、安全事故多发、资源浪费严重、环境治理滞后、历史遗留问题较多等突出问题。
随着国民经济的发展，煤炭需求总量不断增加，资源、环境和安全压力进一步加大。
为统筹解决煤炭工业面临的问题，保障国民经济和社会可持续发展的需要，国务院制定下发了《关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》（国发200518号），明确提出以建设大型煤炭基地、培育大型煤炭企业和企业集团为主线，构建与社会主义市场经济相适应的新型煤炭工业体系，为全面建设小康社会提供可靠的能源保障。
为贯彻落实国务院18号文件精神，有关部委相继出台了《煤炭产业政策》、《煤炭工业发展“十一五”规划》、《关于促进煤炭企业组织结构调整的指导意见》等一系列政策文件，明确提出：“要以煤炭整合、有序开发为重点。
在大型煤炭基地内，一个矿区原则上由一个主体开发，推进企业整合。
鼓励大型煤炭企业整合重组和上下游产业融合，提高产业集中度”；“以现有国有大型煤炭企业为战略重组的主体，在煤炭矿区逐步形成多元投资、一个主体开发经营的格局”；“培育大型煤炭企业集团，以市场运作为主，强化政府推动和政策引导，打破区域界限，发展跨区域企业集团”。
在上述政策引导下，近年来，各省区煤炭企业间实施战略重组，形成了一批大型煤矿企业和企业集团，煤炭产业集中度逐步提高。
像河北省重组形成了冀中能源集团、开滦集团两家大型煤炭企业。
这些企业如何更好的发挥优势，以改革的精神、创新的理念、超前的思维，积极谋划集团的建设和发展，切实提高能源保障能力，为国家经济社会发展做出新的更大的贡献。
一、煤炭企业发展面临的形势综合考虑当前煤炭产业政策、行业现状、市场环境以及企业基础条件，“十二五”期间，煤炭能源企业所面临的特殊发展环境和增长形势不容乐观，有些困难可能要超出我们的预期。
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一
、
大 大 增 强企 业 的 谈 判 能力 ，从 而 为 企业 获 得 廉 价 的生 产 资 料 提供 可 能 。 同时 ，高 效 的 管理 ，人 力 资源 的充 分 利用 和 企 业 的 知 名度 都 有 助 于企 业 降 低 劳动 力 成 本 。 从而 提 高 企 业 的整 体 竞 争 力 。 同 时 并 购 重组 能够 有 效提 高 品牌 知 名度 ，提 高 企 业产 品的 附 加值 ， 获 得 更 多 的利 润 。通 过 并 购 重 组 可 以取 得 先进 的生 产 技 术 ， 管理 经 验 ， 经 营 网络 ，专业 人 才 等 各 类 资源 。这 些 资源 有 助 于 企 业整 体 竞争 力 的根本 提 高 ，对 公 司发 展 战略 的实 现有 很大 帮助 。 企业 可 持 续 增长 能力 在 量 的 方面 表 现 经 营 规模 扩 大 、 原 始资 本 扩 张 以及 企 业 盈 利 的增 长 ，即 企 业 的物 质 资 本和 人 力 资 本 不 断 积 累 ， 由小 变 大 的过 程 。但 从 质 的 角度 讲 ，企 业 的可 持 续 增长 能 力 并 非 指单 纯 追 求 规模 方 面 的 扩 展 ， 更强 调 一 个企 业 由弱 变 强 、 持 续 增长 、创 新 和全 面发 展 的 过 程 。但 可 持 续增 长 绝 不 是 过度 增 长 ，过 度增 长 的 企 业会 牺 牲 企 业 的长 远 的利 益 来满 足 当下 增 长速 度 ，会 导致 企 业 关 系 方利 益 受 损 ，致 使 公 司 陷入 财 务 危 机 甚 至倒 闭 。因此 ，研 究企 业 的可持 续增 长情 况 具有 较为 重要 的 意义 。 三 、描述 性统 计及 实证 分 析结 果 （ ）样 本选 择和 数据 来 源 一 本 文所 用 的 煤 炭 行业 上 市 公 司 财务 数 据 来 源 于 万德 数 据 库 ， 我 们使 用Ｓ Ｓ １ ． 进行 的有 关 统计检 验 。 ＰＳ ６０ 由于 不 同 的 企 业 或 行 业 特 征 会 对 公 司 的 可 持 续 增 长 产 生 小 同 的 影 响 ，因此 我们 选取 煤炭 行业 作为 我们 的研究 对象 。首 先 ，我 国煤 炭 企业 规模 普遍 偏小 ，集 中度 偏低 ，并 购重 组 已成 为解 决这 些矛盾
【 摘 要 】本文 ￣ ０７ ２０年一２１年发生并购重组的煤炭行业上市公司为研究对象 ，研究并购重组对企业可持续增长的影响 ，对我 国煤炭行业上市公司并购重组后 ００ 成长性进行 了 初浅的研究。本文发现：并购重组后 ，企业可持续增长能力有显著提高，但是并购重组对于促进企业实现可持续增长的作用并不显著。 【 关键词 】并购；重组 ；可持续增长 引 言 ２ ０ 年 ， 国 务 院 园 资 委 下 发 《 央 企 业 布 局 和 结 构 调 整 的 指 ０６ 中 导 意 见 》提 出： 国有 经 济 要 重 点 掌控 七 大 行 业 ，煤 炭 行 业 即为 其 这为 煤 炭 资 源 整合 奠 定 了政 策 导 向基 础 。通 过整 合 重 组 可 以 促进 山西 煤 炭 经济 结构 优 化 升 级 ，提 高 煤 炭 产业 集 中度 和 本质 安 全 水平 ，解 决 长 久 以来 积 累 的 问 题 ， 实现 转 型 发 展 、安 全 发展 、 和谐 发 展 。２ １ 年８ ５ ０ ０ 月２ 曰国 务院 总理 温 家 宝主 持 召开 国 务院 常 务 会议 ，研 究部 署 推进 煤矿 企 业 兼并 重 组工 作 ，８ ２ 日 《 月 ８ 国务 院 关 于 促 进 企 业 兼 并 重 组 的 意 见 》 （ 发 （ ０ ０）２ 号 ） 正 式 下 发 。 国 ２１ ７ 我 国是 一 个 煤 炭大 国 ，但 不 是 一个 煤 炭 强 国 。我 国煤 炭 企 业 规模 普遍 偏 小 ，集 中度 偏 低 ，并 购 重 组 己成 为 解 决这 些 矛 盾 的 首 选 之 路 ，成 为 国 内外企 业 进 行 产 业 结构 调 整 、优 化 产 品结 构 、提 升 企 业核 心竞 争 力 的 重要 手 段 。但 是 并购 重 组 活 动 的 多样 性 和 复 杂 性 ， 并 不是 所 有 煤 炭 企业 的并 购 重 组 都是 成 功 的 ，尤 其 我 国正 处 于 经济 体 制 转 轨 时期 ，资 本 市 场 还不 完 善 ，企 业并 购 重 组 受 到 各 种 因 素和 现 实 条 件 的制 约 。并 购 重 组对 企 业 的 影 响成 为 学 术 界 研 究 的 热 点 问题 。因此 ，本 文 基 于 我 国煤 炭 行 业 全面 整 合 这个 大 背 景 ，研 究并 购 重 组对 企业 可 持 续 增长 能力 影 响 、 企业 在 并购 重 组 后 是 否 实 现 可 持 续 增 长 以 及 是 否存 在 增 长 过 度 或 者 增 长 不 足 。 文献 回顾 李维 安 （ ０ ０）在 其文 章超 越 “阴 谋论 ”的 国际 并购 与 企 业 ２ｌ 可 持 续创 新 指 出 ，企业 在 发 展 中遇 到 的 困境 ，原 因在 于 创 新 能 力 的局 限 ， 企业 并购 是 一 种结 构 化 解 决 被 并购 企 业 创新 能力 延 续 的 方 式 ，所 以企 业 有 被 并购 的 需要 ， 并购 是 企 业 生 态 自我 更 新修 复 的重 要机 制 。此 外 ，并购 也 是 双 方 资源 整 合 的创 新模 式 ，可 以实 现 被 并购 企业 资源 的 创 新性 应 用 ，实 现 并购 企 业 的制 度 创 新 、 市 场 创 新 、 管理 创 新 等进 一步 提 升 。而 “ 阴谋 论 ”导致 的并 购 失 泛 败 是 对 并购 企 业 双 方 创 新机 会 的削 减 ， 是对 社 会 效 率和 福 利 的 损 失 。 所 以 ，企 业 并 购要 超 越 “ 谋 论 ” ，实 现 更 为 高效 的 国际 并 阴 购 ，拓 展 企业 的可 持续 创 新 之 路 。 陈建 （ ０ ８）在 基 于财 务 可 持 ２０ 续 增 长 理 论 的企 业 并购 财 务 动 因 分 析 文 中写 道 ： 企业 并购 是 企 业 在 激 烈 的 市场 竞 争 中的 自主 选 择 。通 过 并购 ，企 业 能够 迅 速 实 现 低 成 本 扩 张 ，企 业 利 润 最 大化 和 经 理 个 人效 用 最 大 化 ，但 并 购 也 可 能 带 来 企业 增 长 速 度 过快 、价 值 降低 、现 金 短 缺 、财 务 风 险 增
Ｅ ｏ ｏ ｃ＆ Ｔ ａ ｅ Ｕ ｄ ｔ ｕ ＮＯ． ５ Ｓ ｐｔｍｂ ｒ ０ ２ ｃ ｎ ｍｉ ｒ ｄ ｐ ａ ｅＳ ｍ． ２ ３ ｅ ｅ ｅ ． １ ２
我 国煤 炭 影 响 研 究
石 志冰
（ 津 商业 大 学商 学院 ，天 津 天 ３０ ） ０ １４ ３