[整理]00-05003-30 固定收益投资业务指引

固定收益投资业务指引

编制

李林婧郑雪琴日期 2012年12月10日审核

桑自国日期 2012年12月12日批准郑万春日期 2012年12月28日

2012年12月28日发布 2012年12月28日实施

中国长城资产管理公司 CHINA GREAT W ALL ASSET MANAGEMENT CORPORATION 编号：00-05003-30

版号：A 层级：3

1目的

为规范公司固定收益类投资业务运作，有效防范投资风险，提高工作效率，特制定本指引。

2 适用范围

适用于公司资本金项下自有资金投资业务。

3术语和定义

3.1固定收益债权类投资业务

根据融资企业的资金需求，以获取固定回报为目的，与融资企业约定明确的债权投资规模、投资期限和投资收益率。该模式主要通过认购信托产品或基金有限合伙份额进行债权投资。为确保公司投资资金的安全性，融资企业应提供包括抵、质押和保证等各项担保措施。

3.2不良资产收购（或提供远期收购承诺）并追加投资业务

融资企业因外部环境变化或自身原因，陷入暂时性困境，我公司收购其项下不良债权资产（或提供远期收购承诺），同时以资本金追加部分投资、提供财务咨询顾问等一揽子重组整合业务，以改善企业经营困境，提升不良资产处置回收价值，最终实现资金的回收。

3.3债转股类投资业务

选取行业发展前景良好、经营持续稳定、有融资需求和上市意愿的企业，采取当前阶段的债权投资和未来股权选择权相结合的投资模式。现阶段以债权形式对企业进行融资，同时约定投资期限届

满前，我公司可以采取由预先设定的控股股东或第三方对债权回购，也可以根据企业上市条件的成熟程度，按约定的价格转成股权，通过二级市场退出的方式回收投资资金，获取更高收益。

4职责和权限

相关职责按照《投资业务规程》（00-05001-20）执行。

5业务开展原则

5.1风险防范原则

以严控投资风险为出发点，做好融资项目的尽职调查、交易结构设计、申报审批、关键风险点的落实、责任到人的操作流程、资金划拨、资金使用监控、还款资金落实、过程监控等各工作环节，并且做好出险应对预案等工作，严控项目操作风险及道德风险。

5.2合规性原则

项目实施应依法合规，符合国家宏观调控和相关产业政策，符合公司现行规章制度；项目有关各方能确保合法存续、经营合规；抵押、质押合规；交易结构依法合规。

6业务操作要点

6.1基本要求

6.1.1遵循国家产业政策，支持新兴产业、节能环保产业的融资需求，严格限制对产能过剩、高耗能高污染行业的融资支持。

6.1.2重点关注社会知名度较高的大型国有企业和民营企业，培育优质的大客户资源，与其建立具有持续性的良好合作关系。

6.1.3企业主营业务清晰，经营能力强，有较强的竞争优势和丰富的市场经营经验；所在行业具有可持续发展能力；主营业务目标市场稳定，投资期内未见有明显不利变化，或虽然有或预见有重大变化，但已经安排了明显有效的应对措施。

6.1.4企业管理规范，股权结构稳定，控股股东、实际控制人无不良记录，主要自然人股东、核心管理人员、财务负责人无重大不良嗜好；经营班子管理水平高，治理规范。

6.1.5企业生产经营情况良好，主要原材料来源稳定，近三年来未见有明显不利变化，或虽然有，或在投资期内预见有明显不利变化，但已经安排了明显有效的应对措施；技术、装备水平能够保证生产质量稳定的符合市场需要的产品，单位消耗指标符合国家适用标准，排放指标符合国家适用标准。单位成本在同业中竞争并非明显处于不利地位。

6.1.6企业财务稳健，除套期保值外，企业未涉及风险金融产品的重大投资；融资期内重大投资与主业相关性强，或风险低，有明显较强增值能力，且配套财务支持计划合理可信；财务清晰，关联交易较为公允。

6.1.7企业市场信誉较好，原则上企业信用等级在A级以上，经现场核实的贷款卡无逾期贷款和不良信用纪录；生产经营所需重要财产系合法取得，不存在重大权属纠纷；无影响其正常经营的重大涉诉案件；长短期投资和或有负债无重大风险隐患。

6.2交易结构要点

6.2.1期限要求

项目期限原则上为1-2年，资金实际用于自然资源开发建设和资源综合利用项目的，原则上不超过3年；房地产开发项目和其他资金用途的固定收益投资项目，原则上不超过2年。

6.2.2融资规模要求

单一项目投资规模原则上应不超过5亿元；对同一集团下属的关联企业合计投资规模原则上应不超过10亿元。

6.2.3收益率要求

原则上项目年化综合收益率不得低于同区域市场平均融资收益率水平，分期收取投资收益；以境内公开市场流通的股票质押，合理估值后质押率不高于50%的，年化收益率可以适当下浮。

6.2.4分期还本设计

1）房地产行业固定收益类项目的还款安排应本着“与销售收入挂钩，按季付息，分期还本”的原则，综合考虑项目施工进度和销售计划，科学设计还款计划。第一年，融资企业实现销售回款的60%（含）以上须用于偿还公司投资本金，且保证第一年末累计偿还金额不低于本金的30%；第二年剩余投资本金的偿还应根据按季等额还本与不低于当期销售收入的60%二者孰高原则安排；销售现金回款不足以覆盖季度约定偿还本金额度，须由融资企业补足资金后用于偿还本金；融资企业可以根据项目销售进度，在任意一个还本时点追加归还贷款金额；

2）对于自然资源开发综合利用项目及其他行业，须分期偿还

本金，到期本随利清。

6.3风险控制要求

6.3.1抵（质）押资产的要求

1）抵（质）押物权属关系必须清晰，且完整、合法、合规、足值、有效。

2）不接受单独以机器设备提供抵押或以非上市企业股权提供质押。

3）原则上融资企业的股权、土地、厂房、在建工程及第一还款来源对应的资产等，必须抵（质）押给信托机构或委托贷款银行等；且原则上应为抵（质）押物的唯一抵（质）押权人。在政策允许的情况下，后续新增的在建工程原则上应进行追加抵押。

4）抵（质）押物的价值应以金桥及国内资深评估机构的评估认定为准，抵（质）押率应确保在项目存续期始终控制在初始抵（质）押率以内，并且各经营单位在项目调查分析过程中须严格论证抵（质）押物可否快速变现，以及快速变现对抵（质）押物处置价值的影响。

5）以商铺作为抵押物的：

a）各经营单位应防止出现以租代售等潜在风险，认真审查租赁合同，逐笔查看租赁期限和租金收入，确保租金收入纳入监管账户进行有效监管;

b）以出租的商铺设定抵押，原则上租赁期限不能超过公司投资期限，并将设立抵押事宜告知承租人；如在投资期限内租赁合

同到期，续签租赁合同须经公司书面同意；如在投资期限之后到期，承租方须出具承诺对公司处置抵押物的行为放弃抗辩权;

c）以未出租的商铺设定抵押，抵押期间融资企业拟对抵押的商铺出租，须经公司书面同意。若抵押商业房产已出租，且剩余租期过长的项目，应高度关注项目一旦出现违约情况时，附带长租约的抵押物快速变现能力。原则上对剩余租期超过5年的项目不予介入。

6）以上市公司A股设定质押的，均应建立补仓和强制平仓机制，即质押率下降15个百分点后应及时进行补仓，若5个交易日内未能完成补仓则应进行强制平仓。各经营单位应与融资企业共同保管股票交易账户密码，股票处置资金收入应进入共管账户。

7）矿产资源行业固定收益类投资业务，原则上融资企业须同时提供采矿权抵押、融资企业股权质押，及矿权对应区域土地使用权抵押。为防范对于投产时间较短的矿业公司投资中可能出现的风险，融资企业的股权应过户。融资企业应同意由公司委托的矿业专家、会计师事务所、评估事务所和律师事务所进行全面的尽职调查。

6.3.2保证的要求

原则上应确保融资企业控股股东、法定代表人和实际控制人夫妻双方须为融资行为提供连带责任保证担保，并在保证合同中如实披露名下控制的财产清单及对外担保等情况。

6.3.3派员监管

公司原则上应向融资企业分别派驻董事和财务监管人员，融资企业应通过股东会决议修改公司章程，并对章程办理工商变更登记备案等程序赋予派驻人员的合法地位。

1）派驻的董事在融资企业董事会享有一票否决权，监督企业对外负债、或有负债情况；审议融资企业财务预算、决算、利润分配、对外投资、融资、担保、资产处置、股权转让、增资扩股等重大经营管理事项；监控项目开发进程、销售进度等重大事项；

2）派驻的财务总监，原则上应与融资企业共同管理公章、合同章等重要印章，重点监控投资资金是否用于指定用途，项目销售回款是否按期归集到监管账户，是否按照合同约定如期还款。

6.3.4资金监管

项目资金投向须严格遵守“专款专用，封闭运行”原则。项目资金实行支出和收入双线监管，即要求融资企业须设立两个监管账户：

1）资金使用监管账户。融资企业在监管银行开立资金共管账户，融资企业使用该账户的资金，须提供相关合同、付款凭证等相关佐证资料，公司履行相关审核审批手续后，融资企业方可使用；

2）还款监管账户。融资企业在监管银行开立还款监管账户，作为归集第一还款来源的账户。针对房地产融资项目，应在监管银行开立商品房销售回款专户，其他银行的按揭款项也须统一归集到该账户，同时该账户也是根据房管局要求在房管局备案的账

户。

6.3.5合同中的惩罚条款

1）融资企业出现任何一期违约，即不能按照合同约定还本付息的情况，公司均有权提前处置抵（质）押物，同时要求保证人承担保证责任。

2）对融资企业未按约定支付的利息，公司对逾期未付的利息有权计收复利；在债务逾期30日或累计逾期两期后，公司有权宣布投资期限提前到期，并要求融资企业一次性清偿全部投资本金及利息。

3）针对房地产投资项目，融资企业在采取对抵押物未来开发、施工规划等一切可能影响公司抵押权利的行为未事先征得公司书面同意的，公司有权宣布投资期限提前到期，并要求融资企业一次性清偿全部投资本金及利息；融资企业出现任何一期违约，公司享有对抵押物的降价权和指定销售公司销售的权利。融资企业须在投资款项发放前就上述销售定价权转移事项作出股东会决议，并承诺不得对公司行使定价权设置任何法律上或事实上的障碍。

6.3.6其他风险控制措施

1）对涉及债权、债务关系及担保关系的所有合同文本应办理强制执行公证。原则上，其他合同应办理一般见证公证。

2）融资企业的股东、关联方及实际控制人须承诺在融资企业偿还完公司投资本金和收益前，放弃对股东借款的受偿权。

3）施工单位应出具承诺，项目的工程款项劣后于公司投资本金及收益受偿。

4）融资企业应如实披露截至目前对外融资、担保、或有负债等情况，并承诺融资期限内处置清单中所列财产、新发生对外担保、非银行金融机构融资、其他借款、或有负债、账外资产及账外负债情况，需经过公司书面同意。

5）以特定资产收益权信托模式开展的投资项目，如在特定资产的实际收益达不到合同中要求的收益率情况下，控股股东应承担补足收益的义务。

6）以基金模式开展的投资项目，应在合同中明确：融资企业出现违约的情况，受托银行应根据委托人指令或授权委托人行使对抵（质）押物的处分权和对保证方的追索权，受托银行有配合委托人的义务。

6.4可行性分析要点

6.4.1合规性分析

各经营单位应根据国家相关政策法规、规章制度及公司文件要求，严格审查项目的合规性。开发的项目应符合国家产业策和有关环境保护、土地管理、反垄断等法律和行法规的规定。房地产行业应具备“四、三、二”（四证齐全，资本金投入比例原则上不低于30%，具备二级开发资质）的基本要求；矿产资源类行业应具备基本的证照和环评要求。

6.4.2行业分析

1）研究分析国家宏观经济形势和项目所在地区经济发展现状和前景。

2）研究分析当地政府对于项目的整体规划和政策导向及周边地区发展前景情况。

3）研究分析国家相关行业政策法规及对于行业发展的预期影响，包括但不限于国家宏观经济及地区经济增长速度（GDP值），与行业相关货币政策或行政法规的出台，以及相关税费优惠措施等。

6.4.3市场分析

重点考察融资企业的核心竞争力、市场占有情况及投资项目的亮点，以此作为我公司为该项目提供融资的前提。以房地产行业为例，应加强对下列市场因素的分析：

1）研究项目所在地区居民收入水平、房地产市场消费偏好、水平和趋势，“限购令”政策实施以来对项目所在地区的房地产市场销售影响，并对市场拐点进行行业预测及分析。

2）分析影响未来市场销售的相关因素，提出支持项目产品具有市场竞争力，能够按照预计销售进度和价格实现预期投资收益的依据。

3）充分揭示市场风险，对影响未来市场销售的相关因素（包括但不限于下述4--10关注因素）存在不确定性，或对项目预期具有明显负面影响，项目存在逾期销售或折价销售风险进行分析。

4）现场调研项目所在地域的供应体量及销售情况，当前同区

域相近品质地产的销售情况及销售价格，并与拟融资地产项目进行相应比较分析。

5）对项目的历史销售情况、销售价格以及已售房产入住率等进行调研分析。

6）对拟融资地产项目所处区域的地理位置、交通及相关配套设施的规划和开发进度进行现场考证，以及对项目未来销售的影响做出客观分析。

7）根据《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》规定核实容积率水平,在建设用地分区建设情况下,关注并测算项目所涉区块的实际容积率水平，并与周边项目楼盘进行差别比较及分析以准确定位项目品质。

8）对拟建楼盘主力户型进行调研了解，预判项目未来销售面对的客户群体性质（投资或自住等），并评估其对项目未来销售的潜在影响。

9）对拟融资地产项目取得土地、施工过程中产生的成本费用核实，在此基础上结合上述相关因素客观评估项目预期投资收益的真实性和可实现性，对项目的盈利能力及清偿能力做出准确清晰的判断和分析。

10）在充分评估企业资金投入对项目开工施建重要影响基础上，结合融资方预期利润空间，确定公司合理的投资收益率水平。

6.4.4融资方案的可行性

1）行业及市场分析所依据的基础资料或数据是否客观；

2）融资方案中关于项目成本费用核算及对未来盈利水平预测的依据是否充分可信；

3）风险防控机制是否完善，是否具有实际可操作性；

4）对项目的融资清偿能力进行压力测试分析。

5）项目的整体风险评估

6）抵质押有效、足值、可变现程度分析。

7）项目的应急预案分析（基于不能按期回款的情况）。

6.5尽职调查阶段把握的要点

6.5.1企业基本面的分析

各经营单位应对融资企业基本面进行分析，包括但不限于对企业的基本情况、企业经营历史状况、企业的治理结构稳定有效、主要管理人员情况及团队的稳定性进行分析。

6.5.2融资企业、控股股东及实际控制人的诚信情况调查

各经营单位应高度重视融资企业、控股股东及实际控制人的诚信情况调查工作，通过多种途径和渠道充分掌握融资企业、控股股东及实际控制人的信用情况，包括但不限于通过银行征信系统查询企业的信用记录、通过全国法院被执行人信息查询平台（https://www.360docs.net/doc/b97549918.html,）查询被执行人信息和涉诉记录；通过走访与融资企业有往来关系的关联方求证企业信用情况。

6.5.3财务状况调查

各经营单位应对融资企业财务报表的真实性进行核查,重点分析负债结构、偿债能力、盈利能力、营运能力等相关指标，与

行业标准值进行相应的比较，客观地分析企业目前的财务状况。同时应重点关注融资企业对外负债和或有负债情况调查,包括但不限于借款金额、期限及抵质押担保等方式；在融资期限内是否存在集中到期的债务；前期投入项目的资金是否有高成本的民间借贷等。

6.5.4项目调查

各经营单位应对融资企业拟投资开发项目进行分析，包括但不限于

1）资金投入。根据项目规划方案，核实项目总投资、自有资金投入情况；

2）项目状况。结合项目当前状态，客观评价项目施工周期和完工时间；

3）新产品市场需求。预计新产品上市时间、新产品的竞争力分析；

4）盈利预测。客观预测产品的销售收入及对融资企业经营状况改善的贡献。

6.5.5真实资金需求测算

各经营单位对融资企业提供的项目投资预算严格论证，对各项成本、费用预算认真复核，测算融资企业的真实资金缺口，避免融资企业虚报融资需求。在房地产投资项目测算资金需求时，应注意房屋销售收入滚动投资的比例应控制在30%左右，原则上最高不超过40%。

6.5.6抵（质）押物担保价值及变现能力分析

对项目的整体风险进行评估，对拟融资项目的抵、质押物进行专业评估，评估结果必须由公司认可的评估机构做出，以此确定其实际市场价值。在此基础上结合当地的金融环境和刚性需求，对抵（质）押物的担保充足性进行判断，并对未来出现投资风险情况下抵（质）押物的可变现程度和速度进行合理评价。不得把企业股权质押作为唯一的担保方式。

6.5.7保证担保能力分析

加强对融资企业股东和保证方的调查，包括但不限于对资产负债情况、诚信记录、与融资企业的关联程度和担保能力的调查，不得把政府承诺作为唯一担保方式。

1）对项目融资方和担保方近三年的财务数据进行分析，并在此基础上对其盈利能力和清偿能力做出客观评价。

2）通过调研了解项目融资方和担保方与以往各合作机构（如银行、合作企业）的合作情况及合作关系，判断项目企业诚信状况。

3）对项目融资方和担保方关联关系进行调查掌握，并对融资方和担保方所拥有资产类别和投资方向进行分析，判断其资产类别和投资方向是否具有合理的组合分布，在系统性风险产生情况下融资方和担保方是否存在资产状况严重缩水风险从而影响其清偿能力。

4）担保方行业内地位，对地方税收、就业等方面影响力及与

地方政府合作关系。

5）对担保方的或有负债等财务报表附注信息进行分析，对其可能存在的潜在风险作出客观评价和判断。

6.5.8还款来源及压力测试计算

1）原则上第一还款来源不得为多头资金收入来源；禁止将政府一般性财政拨款作为第一还款来源。

2）详细调研市场的供需情况，认真研判融资项目定价的合理性和销售计划的可实现性，谨慎测算作为第一还款来源的销售收入情况。各经营单位须高度重视还款的压力测试，测试极端情况下，即：销售收入下降30%后，第一还款来源能否覆盖公司的本金和收益。

6.6出资阶段把握的要点

6.6.1合同协议须通过各经营单位、公司总部两个层级法律部门的审查，并经公司法律事务部办理授权后方可签署。备案项目按照公司相关规定执行。

6.6.2所有合同协议必须面签，并拍照存档，同时要对签署合同人的身份进行验证。

6.6.3各经营单位应确保融资企业对融资行为涉及的相关决策事项，已履行了内部决策程序，并对融资企业的决策文件存档备查。

6.6.4在出资之前，经营单位须确认抵押、质押、保证、强制执行公证等手续已办理完毕，须确保已有效落实了批复中所附全部条件。

6.7项目风险管理措施

1）项目风险防控措施参照公司下发的《投资业务风险指引》（00-05004-30）文件执行；

2）各经营单位须严格按照公司《投资业务投后管理办法》（00-05005-30）的相关规定落实投后管理工作。

6.8档案管理：固定收益类投资业务形成的各类档案资料的管理办法参照公司下发的《业务档案管理办法》（00-11018-30）的相关规定执行。

7相关文件

7.1《关于开展固定收益类融资业务的指导意见》（中长资办发[2011]133号）

7.2《关于进一步做好固定收益类融资业务的补充通知》（中长资办发[2011]189号）

7.3《关于开展固定收益类融资业务的指导意见—“房地产类投资业务操作要点”》（中长资办发[2012]39号）

7.4《投资业务规程》（00-05001-20）

7.5《投资业务风险指引》（00-05004-30）

7.6《投资业务投后管理办法》（00-05005-30）

7.7《业务档案管理办法》（00-11018-30）

8记录和表格

无

项目投资收益分析报告超级实用

项目投资收益测算报告项目投资收益评价,在进行项目的可行性研究,投资决策,方案选择,效益评估,获利能力与财务表现的比较等方面,都要进行经济分析,目的就是从成本与效益的角度分析项目的经济指标与财务表现,以帮助决策者与项目团队得出正确的信息,做出科学的决策。项目投资收益评价报告主要包括成本效益分析,投资收益率,投资回收期(静态投资回收、动态投资回收期),净现值,内部收益率(IRR),盈亏平衡等内容。汇报模版:

第一章项目财务数据的测算第一节财务测算的基本内容一、总投资的测算二、销售收入与税金三、销售成本四、利润五、项目周期第二节财务数据测算原则一、实事求就是的原则二、稳健的原则三、测算科学化的原则四、按规章制度办事的原则第三节总投资的测算一、总投资的构成二、建设投资 1、固定资产投资 2、无形资产 3、开办费 4、预备费三、建设期利息四、流动资金 1、流动资金投资构成 2、流动资金测算第四节成本的测算

一、成本的概念二、成本的构成三、折旧第五节销售收入、税金与利润测算一、销售收入的测算 1、产销量的预测 2、销售单价的确定二、销售税金的测算 1、增值税 2、产品税与营业税 3、城市维护建设税 4、教育费附加 5、销售税率三、利润的测算第六节项目寿命期的测算一、项目建设期的确定二、项目经济寿命期的确定 1、按项目主要产品的生命周期决定 2、按项目主要工艺的替代周期确定 3、折旧年限法第二章项目经济分析数据的测算第一节经济分析的基本概念一、资金的时间价值二、现金流量与现金流量图表三、资金的等值换算四、折现运算五、基准收益率第二节经济效益分析一、经济效益分析的基本目标

00-05003-30 固定收益投资业务指引

中国长城资产管理公司 CHINA GREAT W ALL ASSET MANAGEMENT CORPORATION 编号：00-05003-30 版号：A 层级：3

1目的为规范公司固定收益类投资业务运作，有效防范投资风险，提高工作效率，特制定本指引。 2 适用范围适用于公司资本金项下自有资金投资业务。 3术语和定义 3.1固定收益债权类投资业务根据融资企业的资金需求，以获取固定回报为目的，与融资企业约定明确的债权投资规模、投资期限和投资收益率。该模式主要通过认购信托产品或基金有限合伙份额进行债权投资。为确保公司投资资金的安全性，融资企业应提供包括抵、质押和保证等各项担保措施。 3.2不良资产收购（或提供远期收购承诺）并追加投资业务融资企业因外部环境变化或自身原因，陷入暂时性困境，我公司收购其项下不良债权资产（或提供远期收购承诺），同时以资本金追加部分投资、提供财务咨询顾问等一揽子重组整合业务，以改善企业经营困境，提升不良资产处置回收价值，最终实现资金的回收。 3.3债转股类投资业务

选取行业发展前景良好、经营持续稳定、有融资需求和上市意愿的企业，采取当前阶段的债权投资和未来股权选择权相结合的投资模式。现阶段以债权形式对企业进行融资，同时约定投资期限届满前，我公司可以采取由预先设定的控股股东或第三方对债权回购，也可以根据企业上市条件的成熟程度，按约定的价格转成股权，通过二级市场退出的方式回收投资资金，获取更高收益。 4职责和权限相关职责按照《投资业务规程》（00-05001-20）执行。 5业务开展原则 5.1风险防范原则以严控投资风险为出发点，做好融资项目的尽职调查、交易结构设计、申报审批、关键风险点的落实、责任到人的操作流程、资金划拨、资金使用监控、还款资金落实、过程监控等各工作环节，并且做好出险应对预案等工作，严控项目操作风险及道德风险。 5.2合规性原则项目实施应依法合规，符合国家宏观调控和相关产业政策，符合公司现行规章制度；项目有关各方能确保合法存续、经营合规；抵押、质押合规；交易结构依法合规。 6业务操作要点

商业银行现阶段开展投资银行业务的的现状及发展建议

我国商业银行开展投资银行业务的现状及发展建议投资银行部李纲过去十年中，主要西方国家在金融产业发展方面发生了较大的变化，主要体现在4个方面：第一是融资方式的变化；第二是银行业务的变化；第三是金融资产结构的变化；第四是金融市场与金融产品的变化。这些变化无疑会对我国金融产业的发展产生影响，从而对金融产业的管理也产生影响。各国金融体系发展情况不尽相同，即便西方发达国家间也有差异。其中，相对而言，美国和英国资本市场较为发达，在整个融资结构中的地位也要高些；欧洲大陆和日本资本市场则不那么发达，融资体系更多依靠传统银行。从当前国际金融形势看，各国金融体系在经历了不同历史路径后，正面临着一个更加复杂的局面，主要表现为金融体系越来越综合化。中国金融体系也正在努力适应这种变化，各商业银行的投资银行业务部门也因此应运而生。一、我国商业银行开展投资银行业务的现实意义目前，随着我国外资银行的进入以及资本市场的迅速发展、金融市场竞争的逐步加剧，我国商业银行如何突破传统的经营模式，开发新的业务品种，有效开辟新的利润增长点已成为面临的突出问题。从现实情况看，我国商业银行开展投资银行业务营销具有以下重要意义。（一）应对经济金融发展形势的必然选择近年来，我国经济金融体制改革不断深化，资本市场迅速发展，直接融资比例不断扩大，国企重组进程提速，行业整合与并购方兴未艾，这为我国商业银行开展投资银行业务创造了更为广阔的市场空间。商业银行必须适应这一发展形势，通过发展投资银行业务促进自身战略转型。（二）推进综合化经营和应对国际竞争的迫切要求

目前，我国金融业一直坚持分业经营制度。加入WTO后，许多外资金融机构实行的是综合化经营，这些实力雄厚的外资银行，必然会凭借其在投资银行业务领域的绝对优势，抢占我国的投资银行业务市场，这必然对仅局限于传统银行业务的我国商业银行产生巨大冲击。如果这种状况维持不变，就可能形成外资银行在华继续实行综合化经营与国内金融机构分业经营的格局。因此，我国商业银行尽快开展投资银行业务营销已经刻不容缓。（三）完善服务功能和提高核心竞争力的必然选择随着银行业竞争日益激烈，传统业务同质化现象已经越来越严重，商业银行陷入规模扩张和低水平同质竞争的泥潭。而随着市场环境和客户金融意识的逐步成熟，越来越多的客户已经不仅仅满足于银行提供的存贷款等传统服务，而要求银行提供包括重组并购、企业理财等投行业务在内的全方位综合金融服务。尽快适应客户需求变化，加快发展知识密集、高附加值的投行业务，健全企业服务功能，成为商业银行摆脱低水平同质竞争、培育核心竞争力的必然选择。（四）实现收益结构优化和效益增长的必然选择目前，我国商业银行传统存贷款业务的发展空间日渐狭窄，适时、有效地配合国企改革而开展企业并购中介等投资银行业务，可以逐步改变目前过于单一的商业银行功能，消除累积性风险的发生。同时，商业银行可以在投资咨询、财务顾问、项目融资等投资银行业务中拓展生存空间，寻求新的效益增长点。从商业银行自身来看，开展投资银行业务可获得五方面收益：一是能够分享我国资本市场迅速成长带来的丰厚利润，拓宽收入来源渠道，实现中间业务的结构升级；二是实现收入多元化，节约成本，取得规模经济效益，提高规避风险的能力；三是商业银行可在为客户提供存贷款服务的同时，满足客户融资、并购重组、上市财务顾问等增值型服务需求，增强对优质客户的综合营销和服务能力；四是可利用丰富的客户资源，促进优势客户对弱势客户的兼并、收购，有力地促进商业银行不良资产的处置、保全；

投资银行现状问题及对策

中国投资银行发展的现状及其对策摘要：目前，我国面临经济结构调整和产业结构升级，这必然会加速催生资本市场中最活跃的金融中介机构——投资银行的诞生。投资银行在中国已经初见雏形，但还存在很多问题。市场化和加入WTO面临的竞争压力，都要求中国及早建立一个能够适应国际竞争的投资银行业。基于这一认识，本文对我国投资银行业的现状进行分析，与国际投资银行进行比较，提出我国投资银行业务发展过程中存在的实际问题并提出相应的对策。关键词：投资银行问题现状对策 1.引言 20实际80年代以来，美国对银行业的发展实施放松管制，各大投资银行为了争夺客户和资金资源都相继进行了金融产品的创新。尤其进入2000年以来，各大投资银行的金融创新达到了几近疯狂的程度，美国金融市场的金融产品达到上万余种。各种金融产品将市场主体紧紧捆绑到了一块，结果这个链条中的一个环节出现了问题，引发了一场席卷全世界的“蝴蝶效应”。此次金融危机使世界五大投资银行遭受重创，世界投资银行直接资产损失超过万亿美元。这引发了世界各国对投资银行发展模式的再次探讨，原来为大家所推崇的美国发展模式也并不是无懈可击的。投资银行是和风险所共存的，如何以最小的风险为代价来换取最大的收益，这是每个投资银行所追求的目标。由于受到国家的管制，中国投资银行的资产负债率较低，业务经营范围有限，所以未收到较大的冲击。但是必须看到，中国的投资银行缺乏完善的风险控制制度和健全的公司治理结构，这是中国投资银行未来发展所面临的巨大风险和挑战。如何有效地控制风险，将风险降低到所能承受的范围之内，这是中国投资银行发展所亟待解决的问题。只有具备了完善的风险控制制度和健全的公司治理结构，我们才能在未来的国际竞争中获得一席之地。 2. 中国发展投资银行业的必要性中国自加入WTO以来，逐渐与国际接轨，对外开放程度不断提高，资本市场的开放程度也不断提高，国内金融体系的格局发生了巨大变化。中国投资银行不仅要面对国内的同行业竞争，还要面对来自国外的竞争和挑战。面对日趋激烈的市场竞争，中国发展投资银行业是完善自身的需要，同时也是积极融入世界的必然选择。现代投资银行逐渐突破传统业务的束缚，其业务逐渐扩展到风险投资、项目融资、企业并购、投资咨询、公司理财、资产证券化、资产及基金管理、金融创新等，在现代金融体系中占据了重要地位。投资银行是现代金融市场发展的助推剂，他不仅拓宽了投融资渠道，而且大大缩短了融资时间，提高了资金使用效率，优化了资源的配置。投资银行作为资金需求方和资金供给方的中介，起到了很好的桥梁和沟通的作用，以

投行人必读的二十本书

商业兴衰《1929 年大崩盘》(The Great Crash 1929)，加尔布雷思(John Kenneth Galbraith)著，1955 年出版。这是本简明扼要但又富有见地的历史著作，初版以来一直在重印。原因何在？加尔布雷思本人在 1997 年写道: “每次它就要停印时，一场投机性泡沫……又会激起人们对这段历史的兴趣，这是现代经济大起大落的重要案例。” 《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》(Extraordinary Popular Delusions and the Madness of Crowds)，查理斯·麦基(Charles Mackay)著，1841 年出版(中译本由中国金融出版社出版)。这本有关 1634 年荷兰郁金香狂热和 1720 年“南海泡沫”事件(南海公司成立于 1711 年，主要从事奴隶贸易。该公司的股票曾经在市场上炙手可热，吸引了大批投资者。1720 年 1 月，该股票从 128.5 英镑飙升至 1,000 英镑，引起了空前的投机热潮。但同年 9 月，股市狂跌，该股票跌至 124 英镑，使许多投机者破产─译注)等非理性狂热现象的编年史引人入胜，它深刻描绘了人类陷入投机狂热的冲动。《有趣的钱财》(Funny Money)，马克·辛格(Mark Singer)著，1985 年出版。纯粹从消遣的角度说，任何其它书的好看程度都比不上辛格讲述的俄克拉荷马州 Penn Square Bank 倒闭的故事。该书是第一批深入揭露丑闻的书籍之一。《沸腾岁月: 华尔街 60 年代牛市兴衰记》(The Go-Go Years: The Drama and Crashing Finale of Wall Street’s Bullish ’60s)，约翰·布鲁克斯 (John Brooks)著，1973 年出版。布鲁克斯是《纽约客》(New Yorker)杂志的已故撰稿人。他深入分析了上世纪 60 年代的共同基金热，其自信的商业写作手法可谓前无古人、后无来者。企业《门口的野蛮人》(Barbarians at the Gate: The Fall of RJR Nabisco)，布赖恩·伯勒(Bryan Burrough)和约翰?黑利亚尔(John Helyar)著，1990 年出版(中译本由机械工业出版社出版)。这本书讲述一起被奉为典故的交易─对 RJR Nabisco 公司的 250 亿美元杠杆收购─的故事(作者之一是《财富》的高级撰稿人)。好的商业新闻所必备的一切在书中应有尽有─诡计、香烟、从别人那里抢来的老婆，还有足以令华尔街覆灭的贪得无厌。要想了解人性中可悲的贪婪，最好看的莫过于这本书了。《基业长青》(Built to Last: Successful Habits of Visionary Companies)，吉姆·科林斯(Jim Collins)和杰瑞I 波拉斯(Jerry I. Porras)著，1994 年出版(中译本由中信出版社出版)。该书以一个最简单的问题为开头: 伟大的公司何以伟大？然后，对此做了深入研究。这是一个宏伟、艰巨而又大胆的目标。哦，对了，这些词就是这本书当时首先使用的。《链锯》(Chainsaw: The Notorious Career of Al Dunlap in the Era of Profit-at-any-price)，约翰·拜恩(John Byrne)著，1999 年出版。当邓拉普把他对大规模裁员的热情从斯科特纸业公司(Scott Paper)带到 Sunbeam 时，后者被搞得支离破碎，股价直线下跌。拜恩向读者详细描述了这次溃败的过程，叙述中不乏对邓拉普的针砭，因为作者本人很讨厌他的主人公。《谁说大象不会跳舞？》(Who Says Elephants Can’t Dance ?)，郭士纳(Louis V. Gerstner)著，2002 年出版(中译本由中信出版社出版)。郭士纳讲述了他 1993 年担任 IBM 首席执行官以后，是怎样扭转公司局面的。对那些认为

2018年保荐代表人胜任能力考试《投资银行业务》真题解析5(乐考网)

2018年保荐代表人胜任能力考试《投资银行业务》真题解析（乐考网）证券专业资格考试科目保荐代表人胜任能力考试《投资银行业务》，考试时间为180分钟，考试题型均为选择题，考试题量为120题，该考试的含金量高，难度大并且只有在通过从业考试之后才可以报考。更多考试资料请关注乐考网或本文库持续更新。选择题(以下备选项中只有一项符合题目要求) 21[单选题]以下属于政府补助的有( )。 A.直接减免的所得税 B.先征后返的所得税 C.政府向其投资的企业某项目提供建设补助 D.增值税出口退税参考答案：B 易错项为B,C。参考解析：A项，直接减免的所得税为不涉及资产直接转移的经济支持，不属于政府补助准则规范的政府补助;C项，政府与企业之间的关系是投资者与被投资者的关系，属于互惠交易，不属于政府补助;D项，增值税出口退税是国际上的通行做法，避免了国际间的重复征税,不属于政府补助。 22[单选题]2016年1月1日，甲企业取得专门借款2000万元，直接用于当日开工建造的厂房，年利率为5%，2016年累计发生建造支出I800万元，2017年1月1日，又取得一般借款500万元，年利率为6%，当日发生建造支出300万元，以借入款项支付(无其他一般借款)。2017年10月至12月，因可预见东北冬季严寒无法施工导致停工。2017年该企业应予资本化的利息费用为( )万元。 A.106 B.79.5

C.100 D.130 参考答案：A 易错项为A,D。参考解析：事先可预见的不可抗力因素导致的中断，属于正常中断，相关借款费用仍可资本化。题中，2017年的利息资本化金额=2000×5%+(1800+300-2000)×6%=106(万元)。 23[单选题]企业的销售量对利润的敏感系数为5，当产能达到i00%时单价为40元，变动成本率为50%。如果产能下降至60%，为了保持盈亏平衡，产品价格要调整至( )元。 A.35 B.45 C.50 D.60 参考答案：C 易错项为C,D。参考解析：假设当产能达到100%时，产量为Q。销售量对利润的敏感系数，当产量下降至盈亏临界点时EBIT=0，AEBIT=0-EBrr=-EBIT，所以DO1=-1/[(Q0-Q)/Q]=5，所以Q=1.25Q0。当价格为40元时，则 F=40×(1-50%)Q=20Q，假设价格调整为P，则F=20Q=20×1.25Q0=0.5P×Q0，所以P=50。 24[单选题]( )是指在信贷资产证券化过程中，因承诺信托而负责管理特定目的信托财产并发行资产支持证券的机构。 A.特定目的信托受托机构 B.信贷资产证券化发起机构 C.信用增级机构

深入分析券商固定收益业务的前景

深入分析券商固定收益业务的前景首先来了解一下证券公司的固定收益业务的具体业务：从事各类固定收益以及相关产品的销售、交易、研究和产品开发。主要业务覆盖了国债、央行票据、金融债、企业债、可转债、资产证券化等多种产品。注：投资的固定收益类证券，最后的收益率最后一定是固定的，有违约危险。投资的证券不同收益率也会有差异，收益率一般也是不确定的，但是比非固定收益证券要固定。再来了解一下固定收益业务与投行业务的区别：固定收益业务，简单来说就是买卖债券，目的要不获取其中差价收益，要不就持有到期获得票息收入投行的业务，简单来说就是直接融资，帮助企业上市，帮助企业再融资（包括IPO，包括发行债券），通过帮助企业上市收取发行费用。有些公司固定收益部也兼着发行债券，有些公司则把这个发行债券部分化到债券业务部去了。从全球来看，固定收益市场在美国、欧洲、日本等成熟市场和香港、新加坡等主要新兴市场已经非常成熟，市场规模和活跃度都往往超过股票市场。以债券

市场为代表的固定收益市场的发展，对于资本市场风险对冲、提高宏观调控的有效性等都具备十分重要的作用。从海外发达市场来看，固定收益业务在国际著名投资银行中都占据着十分重要的地位。以高盛为例，公司全部业务收入的60％以上都来源于固定收益及衍生产品。虽然说，固定收益只能保持在目前较低的水平上，券商主要靠发展其它服务业务来获得收益。但是对于任何一家业务结构完善、经营稳健的证券公司来说，固定收益业务都拥有不可或缺的地位，固定收益业务是否能够得到顺利发展与股票业务同样重要。这里的固定收益业务要和固定收益产品的概念区分开来。固定收益产品是一种理财术语，其发行的理财产品的利率固定不变，目的是回避利率和汇率风险，是增加驾驭经济不稳定性和控制风险的手段。主要是回避利率和汇率风险，增加驾驭经济不稳定性和控制风险的手段，满足融资者需求，同时获取超额收益。P2P、P2B模式的理财平台多数都包含固定收益的业务。无界财富，8%-12%的年化收益率，也是一种固定收益产品。他们的项目相对比较稳健，主要体现在风控模式、资金存管、电子签章等方面，从根源上保证了资金的安全性，所以也是现在比较受欢迎的理财模式之一。虽然现在很多人有理财的需求，但不是所有人都那么幸运，很多人因为不熟悉而导致经济受到损失，所以建议要做投资理财的朋友，在类固定收益市场蓬勃发展的现在，大家也要多加甄别。可以选择把钱投入稳赚类的产品，稳稳地赚点小钱别瞎折腾。

员工管理-投行专业人员必读书目精品

投行专业人员必读书目投行阅读书目说明：1、本书目单旨在构筑一个投行家的基础知识结构，而不讲究所选书目在学术上的原创性和代表性。我们的目标是成为职业投行家，而不是要成为下列某一领域的思想家和学问家，所以弟子们不必专注于追猎下列各领域的思想原创性和新动态。2、下列各领域或可有更契合我们目的的书籍，弟子们倘有发现，推荐到书目单中来，以优替次。 A、速读书目：证券和投行基础知识证券从业人员从业资格考试系列教材 B、精读书目：一、并购专业知识 1、王明夫《投资银行并购业务》 2、J.威斯通《兼并、重组与公司控制》，经济科学出版社，1998 3、Simon Partner: Mergers and Acquisitions Manual, 华夏出版社，1999 二、公司战略和管理学知识 4、汤姆森，斯迪克兰德《战略管理》，北京大学出版社： 5、科利斯《公司战略——企业的资源与范围》，东北财经大学出版社，2000。 6、斯蒂芬.P.罗宾斯《管理学》，中国人民大学出版社，1997 三、经济学知识 7、萨缪尔森《经济学》，华夏出版社，1999 8、James R. McGuigan等著《管理经济学》，机械工业出版社2001年 9、丹尼斯.卡尔顿，杰弗里.佩罗夫《现代产业组织》（上、下册），上海三联书店，上海人民出版社 10、张维迎《企业的企业家-契约理论》，三联书店上海分店，上海人民出版社，1995 四、金融工程与资本市场知识 11、威廉.夏普《投资组合理论与资本市场》，机械工业出版社，2001 12、约翰.马歇尔等《金融工程》，清华大学出版社，1998 13、格雷罕姆《证券分析》，海南出版社，1999。五、财务管理知识 14、斯蒂芬A.罗斯等《公司理财》，机械工业出版社，2000。 15、布瑞德福特.康纳尔《公司价值评估——有效评估与决策的工具》，华夏出版社，2001。 16、Mark Grinblatt, Sheridan Titman,《金融市场与公司战略》（第二版），清华大学出版社，20XX 六、法律知识 17、《公司法》本科或研究生教科书 18、《民法原理》本科或研究生教科书 19、证券法 20、并购法七、人文素养 21、《中国哲学史》本科或研究生教科书 22、《西方哲学史》本科或研究生教科书 23、《中国文学史》 C、泛读书目（仅作提示，各取所需）： 1、George P. Baker, George David Smith《新金融资本家——Kohlberg Kravis Roberts与公司价值创造》，上海财经大学出版社，2000 2、罗恩·彻诺《摩根财团——美国一代银行王朝和现代金融业的崛起》，中国财政经济出版社，1996

投资项目内部收益率计算方法

已贴现现金流量法（Discounted cash flow，DCF） ──按资金的时间价值调整各期现金流量的投资项目评估和选择的方法。内部收益率（IRR）净现值（NPV）盈利指数（PI）一、内部收益率（Internal rate of return，IRR） ──使投资项目未来的净现金流量（CFs）的现值等于项目的初始现金流出量（CIO）的贴现利率，即 IRR的计算：（Interpolate）假设某公司的一个投资项目的初始现金流出量与其后4年的现金流量如表5-2所示，则用插值法求内部收益率的计算过程为：表5-2 投资项目的初始现金流出量及其后四年的现金流量年份0 1 2 3 4 现金流量（￥100 000）35 000 40 000 42 000 30 000 年份净现金流量15%时的现值的利率因素净现值 1 ￥35 000 ×= 30 450 2 40 000 ×= 30 240 3 42 000 ×=27 636

4 30 000 ×= 17 160 ￥105 486 年份净现金流量20%时的现值的利率因素净现值 1 ￥35 000 ×= 29 115 2 40 000 ×= 27 760 3 42 000 ×=2 4 318 4 30 000 ×= 14 460 ￥95 693 则有对应关系如下：贴现率15%→净现值105 486 IRR→净现值100 000 贴现率20%→净现值 95 693 所以， IRR=% 内部收益率法又称“财务内部收益率法”。是用内部收益率来评价项目投资财务效益的方法。所谓内部收益率，就是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率。如果不使用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试算，直至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率。其计算步骤为：(1)在计算净现值的基础上，如果净现值是正值，就要采用这个净现值计算中更高的折现率来测算，直到测算的净现值正值近于零。(2)再继续提高折现率，直到测算出一个净现值为负值。如果负值过大，就降低折现率后再测算到接近于零的负值。(3)根据接近于零的相邻正负两个净现值的折现率，用线性插值法求得内部收益率：

投资银行业务分析

投资银行业务分析摘要：投资银行业是一个不断发展的行业。在金融领域内，投资银行业这一术语的含义十分宽泛，从广义的角度来看包括了范围宽泛的金融业务；而从狭义的角度来看，包括的业务范围则较为传统。投资银行的狭义含义只限于某些资本市场，着重指一级市场上的承销、并购和融资业务的财务顾问。投资银行的广义含义包括众多的资本市场活动，即包括公司融资、兼并收购顾问、股票的销售和交易、资产管理、投资研究和风险投资业务。关键词：投资市场发展证劵（一）投资银行简述投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证场劵市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。由于投资银行业的发展日新月异，对投资银行的界定也显得十分困难。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司。国际上对投资银行的定义主要有四种：第一种：任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称为投资银行。第二种：只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。第三种：把从事证券承销和企业并购的金融机构称为投资银行。

第四种：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投资银行。 (二)投资银行的业务经过最近一百年的发展，现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务框架，企业并购、项目融资、风险投资、公司理财、投资咨询、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组成。（三）投资银行的组织结构一般而言，一个投资银行采用的组织结构是与其内部的组建方式和经营思想密切相关的。现代投资银行的组织结构形式主要有三种。1.合伙人制。2.混合公司制。3现代公司制。（四）投资银行的起源与沿革现代意义上的投资银行产生于欧美，主要是由十八、十九世纪众多销售政府债券和贴现企业票据的金融机构演变而来的。投资银行的早期发展主要得益于以下四方面因素。

投资公司固定收益部部门职责

投资公司固定收益部部门职责 SANY标准化小组 #QS8QHH-HHGX8Q8-GNHHJ8-HHMHGN#

中国民族国际信托投资公司固定收益部部门职责（中期方案）一、部门目标: 1.确保在控制风险的前提下，不断满足客户多方的融资需求，并尽可能追求业务利润的最大化 2.确保在控制风险的前提下，尽可能使公司国债现货及其衍生品种、企业债券、可转换债券的自营业务的利润最大化 3.确保公司对于固定收益新品种的研发和设计水平达到国内一流水平 4.确精心开拓客户网络，积极发展与对重点行业和关键客户的业务往来，保客户满意度的不断提升 5.从本部门业务出发，协助公司实现既定战略 6.保证部门利润的上交比例，在兼顾部门自身发展的同时，为公司整体利润目标的实现贡献力量 7.通过改善经营方式，不断提高公司拨付资金的使用效率，使有限的资金发挥其最大效益 8.在业务增长的同时，有力地控制部门可控成本、费用的增加态势，保证效益的增长不被消耗的增长所侵蚀 9.努力提高部门自身的管理水平与人员素质，力求在部门内部形成和谐、高效、引导创新的工作环境二、部门主要工作内容说明

拟定部门的业务发展规划和中长期发展规划并实施；根据公司规定进行部门预算制定及执行；制定和完善有关的规章制度、组织执行并进行检查；根据公司绩效考核流程进行分级绩效考核与评定；制订对所属业务领域内业务人员的专业培训要求，提交培训中心备案；对外协调与有关管理部门、分支机构的关系；全面负责部门的日常管理工作，并协调部门内各业务小组及人员的分工合作；总体负责本部门与公司其他部门或公司以外的联络与交流，尤其是维护与公司有业务往来的客户管理层、政府主管部门、财经媒体的关系； 2.企业债券融资业务企业债券及可转换债券发行的策划；企业债券及可转换债券发行的承销与上市推荐；关键客户的关系维护与管理 3.国债一级交易商业务资格申请和维护业务：代表公司向中国人民银行提出一级交易商的申请；

经管类书单推荐

经管类书单推荐经济与管理学院2016.10.17 管理类推荐读物孙耀君，《西方管理学名著提要》，江西人民出版社 1）管理学斯蒂芬·P·罗宾斯，《管理学》，中国人民大学出版社邢以群，《管理学》，浙江大学出版社周三多，《管理学》，复旦大学出版社 2）管理信息系统 Kenneth https://www.360docs.net/doc/b97549918.html,udon/ Jane https://www.360docs.net/doc/b97549918.html,udon ，《管理信息系统—网络化企业的组织与技术》（第六版，影印版），高等教育出版社斯蒂芬·哈格等，《信息时代的管理信息系统》，机械工业出版社薛华成，《管理信息系统》（第三版），清华大学出版社 3）市场营销菲利浦·科特勒，《市场营销》，清华大学出版社小威廉D.佩勒尔特E.杰罗姆.麦卡锡，《市场营销学基础》：全球管理(英文版.第12版)--国际通用MBA教材》，机械工业出版社郭毅等，《市场营销学原理》，电子工业出版社Malhotra,N.K.著，《市场营销研究应用导向(第3版)》，电子工业出版社 4）战略管理项保华，《战略管理——艺术与实务》，华夏出版社迈克尔·波特，《竞争战略》，华夏出版社迈克尔·波特，《竞争优势》，华夏出版社享利·明茨伯格（美），《战略历程》，机械工业出版社斯蒂文斯（英），《战略性思维》，机械工业出版社 Arthur A. Thompson, Jr. And A. J. Strickland Ⅲ.Crafting & Implementing Strategy. 6th Ed. Richard D. Irwin, Inc., 1995中文版《战略管理学：概念与案例（英文版.第十版）-- 国际通用MBA教材》，机械工业出版社 David Besanko, David Dranove, & Mark Shanley. The Economics of Strategy. John Wiley & Sons, Inc., 1996Alan J. Rowe; et al.. Strategic Management: A Methodological Approach. 4th Ed. Addison-Wesley Publishing Company, Inc., 1994 5）组织行为学斯蒂芬·P·罗宾斯，《组织行为学精要(原书第7版)--MBA教材精品译丛》，机械工业出版社Steven L.McShane；Mary Ann Von Glinow，《组织行为学(英文版)--21世纪经典原版经济管理教材文库》，电子工业出版社卢盛忠等，《组织行为学：理论与实践》，浙江教育出版社 6）人力资源管理雷蒙德.A.诺伊，约翰.霍伦拜克，拜雷.格哈特，帕特雷克.莱特，《人力资源管理——赢得竞争优势》（第三版）中国人民大学出版社英文版《Human Resource Management: Gaining a Competitive Advantage》，清华大学出版社约翰.M.伊万切维奇，《人力资源管理（英文版.原书第8版）-- 国际通用MBA教材》，机械工业出版社

如何计算项目的投资收益率

---真理惟一可靠的标准就是永远自相符合如何计算项目的投资收益率项目投资的主要决策指标有三个：净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和盈利指数（PI）。 ▲净现值是将项目在计算期内各年的净现金流量（即现金流入减去现金流出），以行业投资的平均报酬率为贴现率折算所得出的价值之和。如果净现值大于0，则说明从当前时点看，新增投资项目不仅能收回

投资，而且还能带来利润；如果净现值小于0，则说明从当前时点来看新增投资项目是无利可图的。 ▲内部报酬率就是使上述净现值等于零时的投资收益率。内部收益率越高，说明其与行业投资平均收益水平的差别越大，即新增投资项目的获利空间越大。换言之，内部收益率越高，新增投资项目承受行业投资平均收益水平或市场利率上升的能力就越强。 ▲盈利指数就是项目在经济寿命年限以内各年的净现金流量的贴现值之和除以项目建设期各年净现金流量的贴现值之和所得到的倍数，贴现率为行业的平均收益率。如果该值大于1，说明从现在来看，新增投资项目除能收回投资之外还能为企业带来利润；如果小于1，则表明从当前时点来看，新增投资项目是无利可图的。

---真理惟一可靠的标准就是永远自相符合按照国内目前的评价指标体系，投资收益率指标有两种：投资利润率和投资利税率：投资利润率=年平均利润总额／投资总额×100% 投资利税率=年平均利税总额／投资总额×100% 其中：年平均利润总额=年均产品收入-年均总成本-年均销售税金年平均利税总额=年均利润总额+年均销售税金+增值税

钟鼓楼所说的指标是项目可行性分析中所提到的部分研究项目是否可行的一些决策指标，这些指标中，一般以NPV最为重要，IRR>行业平均收益水平有时并不能完全说明项目可行。以上仅适用于项目财务评价，对某些项目还得考察项目的国民经济指标。以上是作者在工作中的一点经验，欢迎指正。作者一直在工程咨询公司工作，根据编制可行性研究报告的经验，一个典型项目的技术经济指标至少包括： (1)项目总资金（含建设投资、流动资金、建设期利息等）； (2)内部收益率（IRR）； (3)财务净现值(NPV)；

保荐代表人-保荐代理人投资银行业务能力模拟题1

保荐代表人-保荐代理人投资银行业务能力模拟题1 保荐代理人投资银行业务能力模拟题1 一、判断题 1、A国有企业高层管理人员季某于2009年10月投资了一家为该企业提供燃料的B企业，则在2009年12月底季某应转让其所持股份。 2、公司对公开发行股票所募集资金，必须按照招股说明书所列资金用途使用。改变招股说明书所列资金用途，必须经董事会作出决议。 3、公开发行公司债券筹集的资金，可用于弥补企业亏损。 4、某投资者在2009年初以950元的发行价格购买了面值为1000元、票面利率为9%、期限为1年、到期一次还本付息(按面值还本)的债券。那么该投资者的按复利计算的到期收益率介于14%至15%之间。 5、国际开发机构在中国境内公开发行人民币债券应组成承销团，承销商应为在中国境外设立的证券经营机构。 6、国有股东协议转让上市公司股份的价格应当以上市公司股份转让信息公告日前20个交易日的每日加权平均价格算术平均值为基础确定;确需折价的，其最低价格不得低于该算术平均值的80%。 7、Q上市公司依据制定的股权激励计划为其高级管理人员袁某提供了贷款担保。 8、因与上市公司或其关联人签署协议或作出安排，在协议或安排生效后，持有上市公司5%以上股份的自然人，视为关联人。 9、王某自2008年10月起担任上市公司伟业集团的监事，则其可以在2009年10月20日将所持有的800股股份一次性转让给本公司职员张某。

10、根据现行规定，上市公司最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的20%。二、单项选择题 11、某上市公司总经理张某于2009年6月任期届满离职，对其所持有的本公司股份，下列说法正确的是______。 A(张某在任职期间不得转让其股份 B(张某任职期间可以转让其股份 C(张某离职后可以转让其股份 D(张某离职后1年内不得转让其所持公司股份 12、A公司为由甲、乙、丙、丁四人采取发起方式设立的股份有限公司，申请设立时，四人共同制订了公司章程，根据规定，该公司章程的效力于______时终止。 A(公司被依法核准注销 B(公司宣告解散 C(公司清算 D(公司宣告破产 13、钱某、孙某和张某三人准备采取募集设立的方式设立一股份有限公司，现股款已经募足，准备召开创立大会，根据规定，该创立大会必须有代表股份总数______的发起人、认股人出席才能举行。 A(过半数 B(2/3以上 C(3/4以上 D(80%以上

投行推荐书籍

本书单分境内投行业务入门类、经济学管理学思维与投资银行进阶类、投行人生与情趣类等三类，共60本。第一类直接为从事境内投行业务服务，非理论，更非经典，讲究的是贴近实际业务、易于上手，优先选择来自投行、中介机构和监管部门的作者。涉及资本市场概论、融资业务（股债权、结构融资）、并购重组业务、财务会计与法律问题、股权投资基金等。第二类为夯实从事投行业务的职业厚度服务，书目选择讲究的是经典与系统，可分为两个部分，前一部分涉及经济学、管理学、战略、市场营销、产业组织等；后一部分涉及投资银行概论、投资银行史、公司金融、估值、并购重组、私募股权投资等。第三类戏谑为投行人生与情趣类。与前两类的精挑细选不同，此类推荐无系统性、无明显逻辑，有行业记趣、有当前热点，有什么都不是，追求的仅是阅读中的灵光一现、不经意间可能触动的情怀。第一类：境内投行业务入门类 1. 《中国资本市场二十年》，中国证监会，中信出版社2012年3月。 2. 《未来十年中国经济的转型与突破》，祁斌，中信出版社2013年1月。

3. 《企业上市审核标准实证解析》（第2版），张兰田，北京大学出版社2013年2月。 4. 《非上市公众公司监管工作手册（2014）》，中国证监会非上市公众公司监管部，中国财政经济出版社2014年4月。

5. 《中国企业债券融资：创新方案与实用手册》，杨农，经济科学出版社2012年9月。 6. 《非金融企业债券融资工具实用手册》（中国银行间市场交易商协会系列培训教材），时文朝，中国金融出版社2012年1月。

7. 《企业资产证券化操作实务》，葛培健，复旦大学出版社2011年3月。（注：企业资产证券化业务监管正处于过渡期，以证券公司专项资产管理计划为载体的方式已不再适用，但本书提供的案例与思路仍然值得参考。） 8. 《中国资本市场论坛》（2013年刊）程前，中国经济出版社2013年10月。（附：2012年刊，程前，中国经济出版社2012年10月）

固定收益投资模式原理

(泛亚固定收益)固定收益投资模式原理受托业务原理受托业务就是泛亚交易所为了让更多的人参与到有色金属现货贸易中来，而鼓励接到货物的银行或相关机构把他们的仓单做委托业务，此时人人都可以进行受托来赚取交收滞纳金的过程。由于此仓单在银行或相关机构在接受货物并付清全款的时候已经是一个对锁的过程，所以做受托（固定收益业务）的客户只是参与到一次现货贸易中，而没有参与任何交易，所以基本没有风险。

特点; 该类交易模式基本无风险。不需要交易商关注货物交易价格，只需要关注交割申报情况。

适合拥有闲置资金或注册仓单的交易商，在交易平台上赚取远高于银行理财产品的稳定收益。基本无风险是指：整个过程只发生了实物所有权的转让，卖方委托交割受托申报完成配对后，资金暂时就换取了实物的所有权。当卖方委托交割受托转让完成后，实物的所有权就转让出去了，资金回到交易账户。实现该模式的时段: 16:15 - 16:29 具体操作通过接受委托交割，接收到相应的合同和仓单，赚取延迟交割补偿金，获得稳定收益；受托权益可以进行转让。注意事项交易商的资金或注册仓单要满足最小交割单位要求。交易商的资金或注册仓单预期闲置时间比较长，较为稳定。如果卖方交割申报量大于买方交割申报量时，有资金的交易商就可以进行受托申

报。如果买方交割申报量大于卖方交割申报量时，有注册仓单的交易商就可以进行受托申报。最小交割单位 ★云锗（GE）：（5手） ★铟（IN）：（5手） ★钴（CO）：（5手） ★钨（W）：（5手）进行卖方委托交割受托申报，只能是最小交割单位的整数倍，没有杠杆比例，需支付100％的资金。疑问解答 ★Q：如何通过受托业务赢利？ A：该模式通过赚取交收滞纳金来获得收益。去掉交易所规定的一切费用后，客户获得的收益为万分之3.75/日，预期年化收益高达13.68%（一年按365天计算）。（类似于于上海黄金交易所的中立仓操作） ★Q：何为交收滞纳金？ A：不交收或者暂时没有交收意向的一方向申报交收的另一方支付一定数量的滞纳金。（类似上海黄金交易所的递延费）。 ★Q：电子盘面上价格的涨跌和我有关系吗？ A：电子盘面的涨跌与我没有关系。由于整个过程没有参与到盘面交易里，电子盘面的涨跌在盘面内部就消化掉了。受托的本质是：我付钱之后，交易所仓