美国私募基金的发展及运作机制
私募基金是如何运作的？
The lamp of life is ignited by enthusiasm, and the boat of life moves forward because of hard work.精品模板助您成功！（页眉可删）私募基金是如何运作的？第一种，承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应的设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。
第二种，接收帐号（即客户只要把帐号给私募基金即可），如果跌破约定亏损比例。
现在一些投资者并没有时间和精力自己理财，于是买基金就成了很多人的首选。
私募基金由于较高的收益率，得到了部分高净值投资者的青睐。
很多投资者购买私募基金后，只知道定期获得分红，对私募基金具体运作细节并不清楚，那么私募基金是如何运作的？结合私募基金方面的知识为大家讲一讲。
一、私募基金是如何运作的？在成熟市场美国，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通过公开媒体做广告来招徕客户，而按有关规定，私募基金则不得利用任何传播媒体做广告宣传，其参加者主要通过获得的所谓“投资可靠消息”，或者直接认识基金管理者的形式加入。
中国的私募基金也很类似。
私募基金的主要运作方式有两种。
第一种是承诺保底，基金将保底资金交给出资人，相应地设定底线，如果跌破底线，自动终止操作，保底资金不退回。
第二种是接收账号（也就是说客户只要把账号给私募基金即可），如果跌破10%，客户可自动终止约定，对于赢利达10%以上部分按照约定的比例进行分成，这种运作方式主要针对熟悉的客户和大型企业单位。
通常情况下，私募基金会承诺比公募基金高得多的收益水平。
二、为什么私募基金的收益要高于公募基金？1、绝对收益和相对收益公募基金的收入一少部分来源于认购费，大部分来源于固定管理费（一般是基金规模的2%），只求跑赢大盘，赢得一个相对收益就好，有种不求有功但求无过的心态，只要比别的公募做得好，排名在前头，就肯定有投资者来买单。
私募基金也收取认购费，但绝大部分收入都来源于基金的业绩分成，简单来讲就是为投资者创出业绩新高的20%，也就是说，如果客户不赚钱的话基金公司是没有收入的，这就让基金公司和客户成为了一个利益共同体。
美国私募股权投资基金研究
内容提要私募股权投资基金（Private Equity Funds简称PE）作为现代一项重要的金融创新，在完善目标公司的治理结构、完善资本市场、促进产业结构优化升级等方面发挥着积极的作用，正受到社会各界越来越广泛的关注。
但由于PE操作的非公开性，该行业的相关信息并不为大众所熟知，甚至有些媒体在相关报道中也存在一些错误的解读。
本文通过查阅大量国内外有关PE的文献资料，对PE的概念和相关理论进行了概述，并在介绍了美国PE的产生背景和发展历程的基础上，重点分析了美国PE的组织形式、运行机制、监管模式。
同时，也对PE在美国发展的成功经验与存在的不足进行了总结。
本文以理论分析为基础，运用规范研究方法，通过对中外相关文献资料的归纳与分析，使之系统化、理论化。
同时，本文注重理论联系实际，在总结美国经验和不足同时,针对我国的实际情况，为我国的PE行业的发展提供了有益的参考建议。
鉴于目前国内关于PE的研究成果还较少而且不是很系统，因此本文的创新之处在于，比较深入系统地对这个问题进行研究，即在对这个问题展开全面深入的、系统的分析研究的基础上运用经济学原理进行归纳和总结，从而得出经验性的结论。
目 录引 言 (1)第1章 私募股权投资基金及其相关理论 (2)1.1私募股权投资基金的类型和特点 (2)1.2私募股权投资基金的相关理论 (4)第2章 美国私募股权投资基金的产生背景和历史沿革 (7)2.1美国私募股权投资基金的产生背景 (7)2.2美国私募股权投资基金的历史沿革[4] (8)第3章 美国私募股权投资基金的组织形式及运作模式 (11)3.1美国私募股权投资基金的组织形式 (11)3.2美国私募股权投资基金的运作模式 (12)第4章 美国私募股权投资基金的监管 (19)4.1美国私募股权投资基金的监管特点 (19)4.2美国私募股权投资基金相关的法律法规 (20)第5章 美国私募股权投资基金的发展对中国的启示 (24)5.1美国私募股权投资基金发展的成功经验与存在的不足 (24)5.2我国私募股权投资基金的发展现状与存在的问题 (27)5.3规范并促进我国私募股权投资基金市场的对策 (30)结 论 (33)注 释 (34)参考文献 (36)致 谢 (39)中文摘要 (1)ABSTRACT (1)引 言引 言私募股权投资基金（Private Equity Funds，以下简称PE）主要是指通过私募形式对非上市企业进行权益性投资，投资者按照其出资份额分享投资收益，承担投资分险的一种集合投资方式。
私募基金是怎样运作的
私募基金是怎样运作的私募基金是指由少数几位专业投资者（如机构投资者、高净值个人等）出资组成的一种投资方式。
与公募基金不同，私募基金在募集投资者资金时不向公众开放，而是有选择地向符合条件的投资者公开募集。
私募基金的运作方式相对更加灵活，可以投资于更多种类的资产，并且不受监管机构严格限制。
下面将详细介绍私募基金的运作流程和主要特点。
一、募集阶段私募基金的募集通常由基金管理公司或基金管理团队负责完成。
募集投资者的过程通常包括以下几个步骤：1.基金管理公司制定募集计划和策略，确定募集目标和募集时间；2.基金管理公司与潜在投资者进行沟通，向其介绍基金的投资策略、业绩和风险等信息；3.潜在投资者进行尽职调查，评估基金的风险和收益；4.投资者与基金管理公司签署基金认购协议，决定认购金额；5.基金管理公司按照认购金额进行基金份额分配，完成募集阶段。
在私募基金的募集过程中，一般需满足募集金额、募集人数、投资者的资质和风险风险承受能力等要求。
募集成功后，基金管理公司开始进入下一阶段的运作。
二、投资阶段私募基金的投资阶段是基金管理的核心环节。
基金管理公司根据基金募集到的资金量、投资策略和市场状况，进行资产配置和投资决策。
投资阶段主要包括以下几个部分：1.资产配置：基金管理公司根据基金的投资策略和风险偏好，将募集到的资金分配到不同的资产类别中，如股票、债券、期货等，以实现风险分散和收益增长。
2.选股决策：基金管理人员通过研究分析市场和公司的基本面，选择合适的个股进行投资，同时对投资组合进行优化和调整。
3.交易和执行：基金管理公司根据投资策略和决策，进行证券交易和投资操作，以达到基金的投资目标。
在投资阶段，私募基金通常采取较为积极的投资策略，如长期投资、短线交易、杠杆操作等，以寻求超越市场的投资收益。
三、管理阶段私募基金的管理阶段主要包括基金管理公司的日常管理和监察、风控、业绩评估等工作。
具体包括以下几方面：1.日常管理和监察：基金管理公司负责基金的日常运营管理和投资决策的执行。
私募投资基金的运作模式介绍
私募投资基金的运作模式介绍私募投资基金是一种由专业投资机构管理的基金，其运作模式相对于公募基金来说更加灵活和多样化。
本文将介绍私募投资基金的运作模式，包括基金的募集、投资策略、风险管理以及退出机制等方面。
一、基金的募集私募基金的募集主要通过私募基金管理人与投资者之间的协商和合作完成。
私募基金管理人会制定一份基金募集计划，包括基金规模、投资策略、预期收益等内容，并向潜在投资者进行推介。
投资者可以根据自身需求和风险承受能力决定是否投资，并签署相关协议和合同。
与公募基金不同，私募基金的投资者通常是机构投资者或者高净值个人。
二、投资策略私募基金的投资策略多样化，根据不同的基金类型和风险偏好，可以选择股权投资、债权投资、期权投资等多种投资方式。
基金管理人会根据市场情况和投资目标，制定相应的投资策略，并进行投资组合的配置。
私募基金通常具有较高的投资灵活性，可以通过主动管理、杠杆操作等手段获取超额收益。
三、风险管理私募基金的风险管理是其运作过程中非常重要的一环。
基金管理人需要对投资项目进行尽职调查和风险评估，确保投资项目符合基金的投资策略和风险偏好。
同时，基金管理人还需要制定风险控制措施，如限制投资比例、设置风险警示线等，以降低投资风险。
此外，基金管理人还需定期向投资者披露基金的运作情况和风险状况，保持透明度和合规性。
四、退出机制私募基金的退出机制是投资者获取投资收益的重要途径。
一般来说，私募基金的退出方式包括公开市场交易、股权转让、资产重组等。
基金管理人会根据投资项目的特点和市场情况，选择最合适的退出方式，并尽可能获得较高的投资回报。
同时，基金管理人还需要与投资者进行沟通和协商，确保退出过程的顺利进行。
总结起来，私募投资基金的运作模式相对于公募基金更加灵活和多样化。
基金的募集通过私募基金管理人与投资者之间的协商和合作完成，投资策略根据基金类型和风险偏好进行选择，风险管理和退出机制则是基金管理人保证基金运作顺利和投资者获取投资回报的重要环节。
美国私募获准投资者制度最新变革
美国私募获准投资者制度最新变革私募基金是一种不对外公开募集资金的投资工具，通常由专业的基金管理人管理和运作。
与公募基金相比，私募基金的投资门槛较高，投资者数量也较少，受到的监管和限制也更为严格。
在美国，私募基金的投资者一般被划分为“合格投资者”和“非合格投资者”两类，只有被认定为“合格投资者”的机构和个人才能参与私募基金的投资。
而“合格投资者”的认定标准主要包括对投资者的财务实力和投资经验的要求，这使得私募基金的投资门槛相对较高，仅少部分投资者能够满足要求参与私募基金的投资。
随着私募基金市场的发展和投资者需求的变化，原有的私募获准投资者制度也开始面临一些挑战和问题。
一方面，原有的认定标准过于严格，导致很多潜在的投资者无法参与私募基金的投资，限制了市场的发展和创新。
私募基金的投资风险和不透明度也给投资者带来了一定的风险和挑战，需要更多的监管和保护措施。
美国证券交易委员会（SEC）决定对私募获准投资者制度进行调整，以满足投资者和市场的需求。
针对私募基金的监管和披露要求的加强，美国证券交易委员会（SEC）将加强对私募基金的监管和披露要求，以提高市场的透明度和投资者的保护。
具体来说，私募基金将需要提供更多的信息和披露要求，包括基金的投资策略、风险控制措施、业绩报表等方面的信息，以便投资者更好地了解基金的运作和投资情况。
私募基金也将受到更严格的监管，包括对基金管理人的资格和行为的审核，对基金运作和投资的监督等方面的监管措施，以确保私募基金的运作和投资符合法律法规和市场规范。
这一系列私募获准投资者制度的调整，将对私募基金市场产生重大的影响，从而促进市场的发展和规范。
扩大合格投资者的范围将使更多的投资者能够参与私募基金的投资，扩大了私募基金的投资人群，促进了市场的活跃和发展。
加强对私募基金的监管和披露要求将提高市场的透明度和投资者的保护，减少了投资者的投资风险，增强了市场的稳定和可持续性。
私募基金的市场竞争也将得到提高，使得私募基金更加注重投资绩效和资产管理水平，推动市场的创新和进步。
【京师会】[地产金融]美国房地产私募基金的前世今生
![【京师会】[地产金融]美国房地产私募基金的前世今生](https://img.taocdn.com/s3/m/9cf667cbb14e852458fb5746.png)
【京师会】［地产金融］美国房地产私募基金的前世今生【地产金融游记】美国房地产私募基金的前世今生他山之玉，可以攻石。
此次美国地产金融之行，很多开发商同学都希望了解，美国开发商是如何实现从开发到“开发投资+基金管理”的转型，这种浪潮中的成功者是如何做到的？未来趋势又是如何？所以，我们特别邀请美国房地产私募股权投资基金（以下简称“RE”）领域的知名管理人，如铁狮门、汉斯，以及独立的投行Moelis &Company，共同帮大家回顾与展望。
一个残酷的现实是，时至今日，只有少数开发商背景的RE 管理人，能够屹立于竞争激烈的美国房地产金融市场，而依赖的正是在运营方面的专业能力。
同时，美国2013年的最新数据显示，首次募集（First-timefunds represented）的RE很难拿到投资人的钱，而规模TOP10的RE则能拿走投资人43%的资金。
由此看来，房地产行业的整合无处不在，只是中国的整合发生在开发环节，TOP50开发商拿走市场25%的份额，而美国则是在地产金融领域，强者恒强。
“过去一个规模10亿美元的退休基金可以自己管理投资，但因为管理规模越来越大，退休基金自身已不能有效的去管理投资，所以，要找专业的基金管理人去管理所投资的资产。
”Larry说，比如一家退休基金投了15个矿业项目，其中有10个项目出现问题，如果是自己管理投资，则自己要派人去接管每个失败的项目，而现在是交给基金去负责。
另外有一些投资行为，类似退休基金、主权财富基金等机构投资人是不方便出面的，如著名的KKR恶意收购RJR（食品和烟草大王雷诺兹·纳贝斯克，RJRNabisco），类似充满争议的投资，交由基金去打理更为适合。
Larry说，因为退休基金承担了特殊的公共职能，但同时对投资回报也有要求，需要找到一种平衡。
而开发商转型成为RE基金管理人，又有不同的故事。
从1997年发行首个RE基金至今，铁狮门共管理了18个RE基金和1个REITs。
私募基金的发展史
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私募基金的发展史一种事物，我们了解了它的发展历史，这样我们才能更好的分析他们的特点，更好的把握其操作。
下面我们来了解一下私募基金的发展历史：私募股权基金起源于美国。
20世纪末，有不少富有的私人银行家通过律师、会计师的介绍和安排，将资金投资于风险较大的石油、钢铁、铁路等新兴产业，这类投资完全是由投资者个人决策，没有专门的机构进行组织，这就是私募股权基金的雏形。
现代PE 产业先后经历了4个重要时期的发展。
1946～1981年的初PE 时期，一些小型的私人资产投资以及小型企业对私募的接触使PE 得到起步。
1982～1993年的第一次经济萧条和繁荣的循环使PE 发展到第二个时期，这一时期的特点是出现了一股大量以垃圾债券为资金杠杆的收购浪潮，并在20世纪80年代末90年代初在几乎崩溃的杠杆收购产业环境下仍疯狂购买著名的美国食品烟草公司雷诺纳贝斯克（RJR Nabisco ）中达到高潮。
PE 在第二次经济循环（1992～2002年）中得到洗涤并经历了其第三个时期的进化。
这一时期的初期也就是20世纪90年代初期逐渐浮现出一系列金融和经济现象，比如储蓄和贷款危机，内幕交易丑闻以及房地产业危机。
这一时期出现了更多制度化的私募股权投资企业，并在1999～2000年的互联网泡沫时期达到了发展的高潮。
2003～2007年成为PE 发展的第四个重要时期，全球经济由之前的互联网泡沫逐步走弱，杠杆收购也达到了空前的规模，从而使私募企业的制度化也得到了空前的发展。
从2007年美国黑石集团（Blackstone Group ）的IPO 中我们可以得到充分的印证。
国际私募股权投资基金经过50多年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO 的重要融资手段。
国际私募股权投资基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源广泛，参与机构多样。
西方国家私募股权投资基金占其GDP 份额已达到4%～5%。
美国私募股权基金退出机制及启示
美国私募股权基金退出机制及启示2016-04-29美国是世界上私募股权基金退出机制最完备的国家之一,其私募股权基金在一级市场的退出方式有IPO、并购、二次出售等方式。
二级市场退出是投资人在私募股权基金中的投资权益转让，而不是通过出售被投资公司股权.文章发现美国企业选择二级市场退出具有优势,法制为二级市场退出提供了依据。
敬请阅读。
美国是世界上私募股权基金退出机制最完备的国家之一，其私募股权基金的退出机制在一级市场上除了IPO外,还包括并购、二次出售等退出方式。
而二级市场退出逐渐成为发展的重点，它是指私募股权投资人将私募投资权益通过二级市场出售给其他投资人的方式.该方式虽与非私募股权基金退出不同，但可促进资金流动而有助于私募股权基金发展。
因此，本文通过对美国私募股权基金退出机制及发展经验进行研究,以期为我国现行私募股权基金退出机制的改革提供借鉴。
1美国私募股权基金一级市场退出机制(一）一级市场退出机制的方式选择（1）以IPO为主的私募股权基金退出方式。
1970至1980年末间，美国经济逐渐好转、资本市场日趋活跃，募资投资金额逐年增加，仅1996年因私募股权基金投资而上市的公司就达268家，融资金额达到198亿美元.IPO是私募股权基金最理想的退出方式,1990年后期有数百计的私募股权基金通过IPO退出.以创业风险投资基金为例，1999年及2000年分别有273个及261个创业风险投资基金通过IPO退出，是私募股权基金通过IPO退出的“黄金期"。
该时期美国多层次资本市场发展已形成金字塔形状.包含全国性证券交易所市场（主板市场）、纳斯达克NASDAQ市场（创业板市场）、场外交易市场（柜台交易市场)、区域性交易市场四个层次，每种私募股权基金都可以不同市场上市的方式退出企业。
主板市场主要服务于大型企业，创业板市场主要服务于中小企业及高科技企业,创业板市场的上市标准比主板市场低，且有三套上市标准便于中小企业依据自身情况选择纳斯达克全球精选市场、纳斯达克全球市场或纳斯达克资本市场。
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美国私募基金运作 尽管私募基金的投资方式不尽相同，但是私募基金大多雇用专业人士负责基金管理，采用精确的数量模型，对投资交易实行所谓的程序化投资决策管理。比如长期资本管理公司的合伙人中就有1997年诺贝尔经济学奖获得者默顿和斯克尔斯等人，并且雇用了一些大学里的博士弟子操盘，通过定价模型计算各种相关证券的价格差异，捕捉交易机会。
发展概况 私募基金是相对于公募的共同基金而言的一种基金类型。私募基金一般属于合伙人制的小型私人投资公司，主要投资于公开交易的证券和衍生金融产品，是一种高风险的投机基金。90年代以来，随着金融全球化趋势的加深和各种投资工具的创新，美国私募基金业获得极大的发展，基金的数量和规模每年都以20％的速度增长，现在已经成为美国金融领域一支成长最快的力量。目前，美国至少有4200家私募基金，资本总额超过3000亿美元。
美国的私募基金投资领域广泛，投资手法多样。1998年，美国先锋对冲基金研究公司等机构对美国私募基金的投资策略进行了研究，他们按投资策略的不同将美国的私募基金划分为16类。但是一般来说，美国的私募基金主要有两大类：一类是宏观基金，另一类是相对价值基金。
宏观基金主要利用各国宏观经济的不稳定性进行宏观经济的不均衡套利活动。宏观基金收集世界各国的宏观经济情况并进行研究，当发现一国的宏观经济变量偏离均衡值，便集中资金对目标国的股市、利率、汇率、实物进行大笔的反向操作。当该国宏观经济形势发生变化，资产价格将会大幅贬值，宏观基金将从中获得巨额的收益。一般认为宏观基金风险巨大，其对全球金融体系的破坏性较大，常常被人们指责为金融危机的制造者。宏观基金的代表是索罗斯领导的著名的量子基金。 相对价值基金与宏观基金不同，它一般不冒较大的市场风险，只对密切相关的证券的相对价格进行投资。由于证券的相对价格差异一般较小，如果不用杠杆效应的话，私募基金就无法取得高额的收益，因此，相对价值基金更倾向于使用高杠杆操作。最著名的相对价值基金是美国的长期资本管理公司（LTCM）。由于LTCM运用高度的杠杆操作，仅仅5 年的时间，这家公司就以投资失败而告终（LTCM成立于1993年，1994年2月正式开始运营，1998年9月投资彻底失败）。
按照私募基金的注册地，我们还可将美国的私募基金划分为美国国内注册的基金和境外注册的基金。现在，只有不到一半的美国私募基金在国内注册，一半以上在美国境外注册。境外注册的基金又称为离岸基金，这些基金一般注册在西欧的卢森堡、英国的海峡群岛、开曼群岛、百慕大等一些避税天堂里，专门在美国境外从事离岸证券投资。这样，这些基金一方面逃避了美国政府的监管，同时也为投资者逃避了利润所得税。
设立程序与组织结构 美国关于私募基金的相关法令主要包含在1933年颁布的《证券法》、1934年颁布的《证券交易法》、1940年颁布的《投资公司法》和《投资顾问法》内，同时私募基金还受各个州《蓝天法》（Blue Sky Law）的监管。
根据美国1940年颁布的《投资公司法》的规定，在美国只能设立固定面额证券公司、单位信托投资公司和公开募股管理型公司。但是《证券法》中的D规则却为私人合伙投资于证券市场设立了第506号“安全港”（Safe Harbor）条款，《证券法》的S规则则为外国人私人证券投资设立了“安全港”条款，这些条款规定符合一定条件的投资者可以不按《投资公司法》规定的三种方式设立合伙制的投资机构。这样就为美国的私募基金提供了一种绕开金融监管的途径。
美国的法律规定，投资于私募基金的投资者必须是“有资格的投资者”。所谓“有资格的投资者”是指，个人投资者必须拥有500万美元以上的证券资产，并且最近两年的年均收入高于20万元，或包括配偶的收入高于30万元；如以法人机构的名义进行投资，则机构的财产至少在100万美元以上。在1996年9月1日之前，不多于100个“有资格购买者”设立的私募基金不必经过美国证券委员会（SEC）的批准，1996年9月1日后，根据美国的《国民证券市场改革法》（National Securities Markets Improvement Act）的规定，这一人数限制增至500人。同时，SEC允许私募基金吸纳拥有2500万美元以上的机构投资者加入。
私募基金一般由两类合伙人组成。第一类称一般合伙人（GeneraI Partner），相当于基金经理，指的是创设基金的个人或团体。一般合伙人处理私募基金的所有交易活动及日常管理。第二类是受限合伙人（Limited Partner）。受限合伙人提供大部分资金但不参与基金的投资活动。在筹划设立私募基金时，一般合伙人通过与受限合伙人签订《合伙人协议》来规定双方的权利与义务。《合伙人协议》是限制和规范私募基金内部关系的基本文件，一般包含以下一些内容：
1. 基金的投资目标、策略和风险因素； 2. 一般合伙人与受限合伙人的地位； 3. 合伙人投资、增资、撤资的规定； 4. 激励薪酬的计算细节； 5. 管理费用的使用与计算细节； 6. 是否允许使用财务杠杆及比例限制； 7. 财务年度末分红的相关规定等等。
一般来说，《合伙人协议》对一般合伙人进行基金投资目标方面的限制比较泛泛，这样基金经理就有足够的灵活性进行投资操作，保证投资活动能够顺利进行。而关于一般合伙人与受限合伙人的地位及是否允许使用财务杠杆等内容则必须明确。投资者在加入私募基金时一般都要聘请律师参与《合伙人协议》的签署过程，这样能够保证投资人签署的协议与自己心中的目标相一致。
私募基金的一般合伙人在前期准备就绪后，就可以出售基金单位了，美国法律对私募基金出售的规定非常严格，不允许私募基金进行任何的广告宣传。投资者一般通过四种方式参与投资：（1）依据上流社会的所谓可靠信息；（2）直接认识某个基金的经理人员；（3）通过其他的基金转入；（4）由投资银行、证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。一般合伙人向事先确定的每一个潜在的投资者送交私人募集的买卖契约文件（包括《合伙人协议》），向他们提供与有经验的投资者进行面谈的机会，或者提供投资咨询。最后，与投资者签署《合伙人协议》，吸纳投资者的资金。这样，一家私募基金便宣告成立。
运作特点 美国的私募基金在投资策略和运作方式上与共同基金有很大的不同之处，主要表现在以下几个方面：
1. 投资者主要是一些大的投资机构和一些富人。如前文所述，私募基金的合伙人要取得投资资格需要一定的条件，这些条件决定了只有富人才能参与私募基金。如索罗斯领导的量子基金的投资者都是超级大富翁，或者是金融寡头、工业巨头。量子基金的投资者不足100人，每个投资者的投资额至少100万美元，多则1000万美元。
2. 一般是封闭式的合伙基金，不上市流通。在基金封闭期间，合伙投资人不能随意抽资（或抽资前必须提前告知，提前时间从30日至3年不等）。基金的封闭期限一般为5年或10年。确定这一期限的根据是，经济周期一般为4-5年，而基金的投资期限一般要大于一个经济周期，因为只有这样才能够保证基金经理有充足的时间来运作基金。
3. 黑箱操作，投资策略高度保密。根据美国的法律，私募基金无须像共同基金那样，在监管机构登记、报告、披露信息。美国的监管当局认为私募基金的投资者成熟、理性，有足够的能力对基金经理人的活动进行监管，证管部门和公众都无需知道其运作情况。私募基金的经理人在与合伙人（投资者）签订的《合伙人协议》中一般要求极大的操作自由度，对投资组合和操作方式也不透露，外界很难获得私募基金的系统性信息。 4. 高度杠杆操作。私募基金的投资目的在于获得高额利润，但是基金自身的资金实力毕竟有限，因此，私募基金一般都大规模地运用财务杠杆（通过信用借贷的方式），扩大资金规模，突破基金自有资金不足的限制。一般情况下，基金运作的财务杠杆倍数为2-5倍，最高可达20倍，一旦出现紧急情况，私募基金的杠杆倍数会更高。如长期资本管理公司（LTMC）在运作期间，几乎向世界上所有的大银行融通过资金，使用的财务杠杆倍数极高。在1998年8月LTCM出现巨额亏损前夕，其杠杆比率高达56.8倍，并在此基础上建立了1.25万亿美元的金融衍生交易仓盘，总杠杆比率高达568倍。在高度财务杠杆的作用下，如果基金经理预测准确，则基金能够获取最大限度的回报；一旦基金经理预测失误，财务杠杆也会成倍地放大损失的数额。
5. 主要投资于金融衍生市场，投机性强。私募基金的背后一般没有实物资产支撑，专门在金融市场从事各种买空、卖空交易，并从中获取高额的投资收益。尽管私募基金的投资方式不尽相同，但是私募基金大多雇用专业人士负责基金管理，采用精确的数量模型，对投资交易实行所谓的程序化投资决策管理。比如长期资本管理公司的合伙人中就有1997年诺贝尔经济学奖获得者默顿和斯克尔斯等人，并且雇用了一些大学里的博士弟子操盘，通过定价模型计算各种相关证券的价格差异，捕捉交易机会。
6. 组织结构比较简单。私募基金属于合伙制企业，不设董事会，由一般合伙人负责基金的日常管理和投资决策。在美国，约1/4的私募基金总资产不超过1000万美元，它们的运作像一个小作坊，通常是在仅有一两个人的办公室里工作。私募基金一般不设自己的研究机构，更多地依靠外部的研究信息资源。
7. 采取与业绩挂钩的薪酬激励机制。私募基金的经理除了能够获得基金资产的一定比例的固定管理费外，还可以提取一定比例的投资利润作为奖励。这一比例通常在5％-25％之间。这种激励机制能够吸引大批的有才华的高级专业人士加盟私募基金，并为私募基金创造出优良的业绩。根据资料分析，1988-1994年，私募基金的年平均收益率高达18.5％，远高于其他类型的投资收益，如同期的摩根斯坦利资本指数的投资收益是8.1％，莱曼兄弟综合债券指数是8.6％。