经济增加值(EVA)在国有企业中应用论文
试析经济增加值(EVA)在国有企业中的应用摘要：在世界经济形势多变的环境下经济增加值对管理者有着较为有效的激励作用,能促使企业更合理的利用各种财务和非财务资源,特别是对存在所有者缺位现象的国有企业来说。
本文对经济增加值这一评价指标或者方法进行介绍和评价,并对国有企业如何利用经济增加值提高经营管理效率提出若干建议。
关键词：经济增加值国有企业融资管理
一、经济增加值的概念及与传统业绩衡量指标的区别
经济增加值(eva,economic value added)是指企业净经营利润扣除包括债务资本与权益资本等全部资本成本后的余额,既考虑了会计核算中的成本又扣除了投资者投入资本的隐性资金成本(即以投资者预期的最低回报率表示的机会成本),即经济增加值=税后营业净利润-全部资金投入*加权资本成本,其中全部资金投入包括债权人投入的债务资本与股东等投资者投入的权益资本。
相比之下,传统的财务指标仅考虑债务资本成本,从而所得的净利润等财务指标未考虑投资者所投入资本的机会成本,也未考虑投资者或者股东投入资本的风险,对企业经营业绩的评价不够全面。
而经济增加值eva扣除了权益资本成本,从而所得的评价结果是一种真正的经济利润,是从股东等所有者角度进行的全面评价。
当eva为正值时,即企业实现的收益大于所投入的全部资本成本,在弥补了债务资本之外还为股东和投资者创造了价值增值;当eva为负值时,尽管按照传统的会计核算方法所得的会计利润可能为正值,但是这反映出企业
获得的收益可能弥补了债务资本,但是未能给股东和投资者带来价值增加,实际上侵蚀了权益资本;当eva为零时表明企业所获的收益恰好弥补了全部的资本成本,并未给股东和投资者带来财富的增加。
综上,经济增加值eva是综合考虑企业利润来源的所有资金的资本成本,反映了企业真正的经济利润,是企业经营活动的指挥棒。
传统财务指标主要是利用企业定期编制的财务报表等资料选取一些有代表性的指标从偿债能力、盈利能力、营运能力等方面对公司的财务状况和经营成果进行评价并为各信息使用者特别是高层决策者提供有用信息,因而一直被广泛运用。
相比之下经济增加值是对“剩余收益”指标核心思想的体现,将对企业的业绩评价与其整体利益的衡量联系起来,是对企业经营业绩更为全面的考核。
二、国有企业引入eva的必要性
eva 管理思想在西门子、索尼等国际知名公司应用后大幅提高了这些公司的经营业绩,证明了其科学性和有效性。
在我国逐步融入国际市场背景下,将经济增加值引入我国企业的生产管理中,特别是国有企业,有着非常重要的意义。
第一,这是国有企业与国际接轨的体现。
通过应用经济增加值这一管理思想和评价方法,可以实现国有企业与国际市场的接轨,加强业绩的可比性,加快国有企业融入国际市场的步伐。
第二,引入经济增加值是提高国有企业资源利用效率、改善经营绩效的有效途径,能够建立国有企业良好的信用。
现代经济管理理论认为投资者是理性的,资本会流向收益高的地方,这样企业势必
会为获得更多的社会资源而加强对资源的管理和利用效率来提高经营业绩以达到投资者的预期报酬率,从而实现资源的合理配置,特别是在竞争日益激烈的环境中。
经济增加值考虑了企业可利用的债务资本和权益资本的成本,是对企业全部可利用资源的全面衡量标准,通过应用这一指标可以使经营者充分考虑资源的来源、利用效率等等,进而促使其提高管理效率,提高经营业绩,对国有企业的管理者也不例外。
第三,通过经济增加值的应用还可以提高企业的信用,主要是由于实行eva可以将经营者的利益与企业联系在一起,激励机制更为有效,进而向社会传导出企业的经营业绩是可以相信的,提高了信用,所以实行经济增加值管理系统可能使股价上升,在美国有这样的案例。
第四,经济增加值的引入能引导国有企业重视技术进步和创新能力的提高。
从eva的计算过程和评价方法可以知道,只有报酬率高于资本成本就可以同时给管理者和股东提供正值的eva,进而管理的薪酬奖金可以得到提高。
在实际经营中,旧的薪酬制度设计使得许多企业缺乏创新和技术进步的动力,特别是管理者在这些活动中失败的风险大于成功的收益,所以国有企业往往缺乏创新和改进技术的动力,导致企业没有活力,不利于开发新项目和扩大经营规模。
经济增加值的应用鼓励管理者不再保守,通过增加对创新和技术进步等的投资提高企业整体业绩。
第五,经济增加值的引入有助于改善国有企业中所有者缺位的
现象。
在eva的作用机制下,管理者由于其薪酬奖金与eva联系在一起,所以其经营管理行为主动地和所有者期望的一致,采取能够增加eva的经营行为,在给股东创造财富的同时也使其获得了期望的经济利益,在一定程度上缓解了国有企业虚位的问题。
此外,应用eva可以有助于在国有企业中形成一种经营管理者、员工相互配合团结,共同努力增加eva的氛围等等。
三、国有企业通过经济增加值的增加提高经营绩效的途径
引入经济增加值管理方法或者指标可以引导企业为提高eva的考核业绩来从各方面改进其生产经营活动以及融资策略等等,国有企业不例外,具体来说可以有以下途径:
一方面要注重提高税后营业净利润,主要是加强各部门的日常经营管理,充分利用有限的资源,提高资源的利用效率。
对于采购部门要合理确定采购时间、采购批量等节约生产资料的采购成本,避免盲目进货导致大量原材料库存占用资金;对于生产部门要对成本进行控制,通过改进生产技术、进行成本预算管理控制、充分利用机器设备提高使用效率、提高生产效率等等方法来降低产品成本和库存产品占用资金量;对于销售部门,要通过合理设计销售政策、信用政策等方法增加销售收入,并通过现金折扣、销售折让等优惠销售措施缩短应收账款周转期,减少资金的占用量,进而降低资金成本;对于财务部门来说,要及时发现存货的呆滞或者过剩问题,及时同各部门进行沟通减少存货所占用的不必要资金,要监控应收账款的账龄以及回收情况,特别是对于长期未收回的账款要同销售等部
门进行沟通,找出原因,对能收回的要采取有关措施及时收回,减少资金的占用和资金成本。
此外要注意提高各类资产的周转率,将有限的资源进行多次循环,产生更多的经济利益,要通过改进技术降低成本提高利润率等等,通过这些措施可以提高税后经营净利润,进而从这一角度为提高经济增加值提供了途径。
另一方面,对于财务部门来说要合理安排不同来源的资金的使用以及融资策略。
经济增加值的大小受资金成本的影响,来源不同的资金其成本高低不同,权益资金的成本高于债务资本,其中普通股的成本又高于优先股,通过合理选择资金的来源和构成比例,优化资本结构,降低加权平均资本成本。
此外,在各类资金成本固定的情况下,对债务资本的利用可以降低综合资本成本,主要是由于债务利息税前扣除所带来的抵税作用,而且对债务资本的充分利用可以产生财务杠杆收益,又进一步的使经济增加值有了一个增加的可能性,但是要注意保持合理的债务资本比例,因为财务杠杆不仅可以带来杠杆收益也可能导致同比例的财务风险。
财务部门在安排筹资活动时要充分考虑到资本成本的降低情况也要注意将资本结构维持在风险合理的范围内等等。
四、结语
经济增加值作为一种管理理念和评价方法,通过其提高国有企业的经营业绩需要各个部门的配合,单独某个部门是不能增加经济增加值的,需要对可利用的资本进行合理安排,从提高会计利润和降低企业综合资本成本两个方面出发才能真正实现eva的增加,进
而对管理者进行有效的评价,达到在提高企业经济利益的同时保证管理者的利益,这样管理者能主动地将股东利益置于首位，对国有资产的保值与增值具有重要意义。
参考文献：
[1]柳海英.浅谈经济增加值在国有企业中的应用.财经界(学术版).2010(5).
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[3]孙红梅.eva在中国应用的思考.北方经贸,2009;2。
EVA在我国国企业绩评价中的应用探析
EVA在我国国企业绩评价中的应用探析EVA（Economic Value Added）是一种全新的企业绩效评价指标，其本质是评价企业经营绩效的一种方法。
EVA弥补了传统会计指标的不足，更好地反映了企业的经济利润。
传统的企业绩效评价指标如净利润、投资回报率等没有考虑资本成本的因素，不能充分反映企业的经济利润情况，而EVA将资本成本计算进去，更能反映企业的经济利润情况。
在我国国企，EVA的应用比较广泛，主要是在企业的绩效评价、员工绩效考核、薪酬激励等方面。
首先，在国企的绩效评价中，EVA可以精确地衡量企业的经济利润情况。
传统的绩效评价指标往往只考虑了企业的营业收入、净利润等，未将资本成本计算在内，导致评价结果不太准确。
而EVA将资本成本计算进去，从而更加准确地反映了企业的经济利润情况。
在国企的绩效评价中，EVA可以被用来制定目标，评估绩效，指导企业经营。
其次，在员工绩效考核中，EVA也是一种较为理想的评估方法。
传统的员工绩效考核往往只考虑员工的工作业绩，并没有考虑企业的经济效益情况。
而EVA将企业的经济效益纳入绩效考核范畴，使员工认识到自己的工作对于企业的整体效益有着重要的影响。
这不仅可以激发员工的工作积极性，同时也可以促进员工的个人发展与企业的共同进步。
最后，在薪酬激励方面，EVA也可以被用来制定薪酬激励方案。
传统的薪酬激励方案往往固定薪资水平，不考虑企业的经济效益，导致激励效果不理想。
而EVA可以根据企业的经济效益情况，制定不同的薪酬激励方案，从而激励员工积极工作，提升企业的经济效益。
总之，EVA在我国国企的应用是十分广泛的。
通过EVA的应用，不仅可以更加准确地评估企业的经济效益情况，同时也可以指导企业的经营，激励员工的积极性，促进企业的发展。
因此，在今后的国企经营中，可以进一步加强对于EVA的应用和推广，以更好地提高企业的绩效。
关于EVA体系在国有企业中运用的几点思考
关于EVA体系在国有企业中运用的几点思考韩美琴 天津医药集团财务有限公司摘要：兴起于二十世纪末期的EVA体系，克服了传统会计利润指标的局限性，实现了股东利润的最大化，受到很多企业的追捧。
EVA体系在世界如火如荼的发展时，中国也于2007年首次引入，并在2010年以后国有企业全面开始使用这一新的划时代的价值衡量指标，在其快速发展的同时，也暴露出不少问题，值得我们去研究、去解决。
本文将从EVA体系对中国国企发展的作用出发，思考EVA体系在国企运用中存在的问题，并针对其存在的问题提出一些解决方案和建议，希望对EVA体系在国有企业运用过程中有所借鉴和启示。
关键词：EVA体系；国企；运用思考；问题及建议中图分类号：F270 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2017)022-0065-02经济增加值(Economic Value Added，简称EVA)是由美国思腾思特咨询公司于20世纪80年代初注册并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度，是基于税后营业净利润和所投入资本总成本的一种企业绩效财务评价方法。
目前，已在世界知名企业中得到广泛应用。
在我国，国务院国有资产监督管理委员会2009年修订了《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》并于2010年1月1日起施行，首次将EVA纳入国有企业考核体系，自此国有企业的价值衡量指标发生了巨大变化，都纷纷开始使用EVA考核体系，EVA体系在引导国有企业进一步做强主业、提高资本使用效率、实现可持续发展的过程中起到了积极作用。
一、关于EVA体系对国有企业的现实意义的思考(一)可以有效提高国有资产的运营效率众所周知，我国国有企业的所有权和经营权是分开的，国有企业是由国家出资设立，是属于国家所有，但是国有企业形式上的国家所有，有可能会形成无人所有。
在国企的国有资产管理中，有可能会形成管理层的“内部人控制问题”，影响国有企业国有资产的运营效率。
经济增加值EVA在中国的应用
经济增加值EV A在中国的应用摘要：随着市场经济的发展和资本市场的逐渐完善，企业考核评价领域使用传统会计信息系统及其派生出来的业绩评价指标体系的局限性日益突出，目前体系中由美国首倡的经济附加值（简称EV A）的优势体现在企业业绩评价时考虑权益资本成本，并且通过衡量企业价值来进行业绩评价。
本文阐述EV A指标对我国企业行为所具有的作用并且提供改善会计信息失真问题的新视角提出要通过研究和探索进行EV A指标中国化，从而为我国企业在管理方式、绩效评价和和管理理念上带来变革。
关键词：经济增加值；评价；应用前言我国伴随着市场经济体系的逐步完善和市场中心地位的逐步确立，我国的资本经济时代已经伴随着后工业时代的发展逐渐完善，在贸易自由化和知识经济发展的带动下，我国的企业，尤其是国有企业的股东权益和股东利益问题逐渐被提升到一个重要的高度，但目前因为制度不完善以及法律方面存在漏洞，导致部分中国企业对管理者天真地认为股本融资是没有成本的，不少企业在资本市场跑马圈钱，却很少考虑资本回报问题，如此以往的发展下去，当企业的投资回报持续低于资金成本的时候，将会导致企业的融资成本逐渐抬高，换句话说，企业在资本市场的信誉将会逐渐下降至一钱不值，在这种情况下等待企业的命运不是被收购就是只能是破产倒闭没人要了。
所以，对于目前的中国企业应该尽快建立起投资回报的理念，不论是私有资本还是背景是国有企业的国有企业，如果不注重资本回报，或者或不注重对企业进行绩效考核和价值评估，准确确定企业的经营价值，那么无论是私人资本的损失还是国有资产的流失，倒闭都是难以避免的命运。
但目前我国的实际情况却是关于企业价值评估和绩效评价方面一直是难点问题，目前还没有什么比较好的方法对企业的经营绩效的进行一个整体评估，也没有什么直接的计算方法，因此目前国内企业管理方面对企业价值的评估一直采用的都是一些间接的方法来对企业价值进行衡量，因此在我国企业评估的实际应用过程中企业价值和企业经营绩效的评价制度一直没有发挥出应有的作用，反而在一定程度对企业的有着误导作用，因此，参照目前国际流行的EVA即所谓的经济增加值法对我国企业经营绩效进行综合评价，提高我国企业运作效率，完善公司治理结构，规范企业管理有着重要的作用。
浅谈经济增加值EVA在我国企业的运用分析
浅谈经济增加值EV A在我国企业的运用分析[摘要]经济增加值(EV A)是基于剩余收益思想发展起来的新型价值模型,于20世纪90年代被引入我国。
但在我国企业的实际应用中却出现了操作复杂、应用局限、忽略非财务指标等问题。
为此笔者在结合前人研究的基础上,通过分析其中原因,提出相应的改进措施,使EV A能更好地运用于我国企业,与实际相结合。
[关键词] 经济增加值(EV A);业绩考核;应用现状改革开放至今30多年,中国发生了天翻地覆的变化。
计划经济转为市场经济,企业大量涌现,同时各种企业财务管理理论也相继从西方大量引进并进行本土化。
经济增加值这一评价指标便是其中之一。
由于社会的进步,企业经营多元化以及上市公司数量的大幅度增加迫切要求保护股东利益,传统的业绩评级指标缺陷大大暴露出来,而EV A却能解决这些问题,适合各种行业的评价。
鉴于经济增加值的优越性,经过十几年的发展,EV A已在西方国家获得了广泛的认可。
如可口可乐、AT&T等公司非常推崇EV A制度并取得了巨大的成功。
随着EV A的引进,国内也开始对EV A的研究及应用,国内公司如青岛啤酒、东风汽车、中国石化等公司等也纷纷效仿,取得了一定的成绩。
但是大多数“舶来品”的引进都会造成水土不服,它的应用在国内遇到了一些难题,笔者就这些问题进行分析。
一、经济增加值理论简述经济增加值(Economic Value Added,EV A),是Stern Stewart咨询公司于1982年开发的一种新型的价值分析工具和业绩评价指标,EV A是基于剩余收益思想发展起来的新型价值模型。
Stern Stewart在此基础上将EV A引入财务管理体系,和薪酬激励、资本决策相联系构成一个全新的价值管理体系。
EV A是指公司在扣除投资者的机会成本以后所创造的价值。
它是基于调整后的税后净利润、产生这些利润所需要的资本投入和投入资本的总成本(机会成本)的一种企业绩效财务评定方法。
浅析EVA在国有企业的应用
浅析EV A在国有企业的应用[摘要] 随着我国市场经济的不断发展和完善，绩效考核被广泛的应用到我国国有企业管理过程中，而基于EV A的绩效考核则成为国有企业整体绩效考核的热点。
当前部分国有企业在应用EV A过程中存在着很多问题，具体体现在部分国有企业对EV A概念认识不足，无法准确划归EV A考评中心，在推行基于EV A的绩效考评过程中忽略了非财务信息的作用，在EV A的计算上不够准确等方面。
国有企业需要从几个方面具体完善：即强化对EV A概念内涵的认识和理解，完善EV A考评中心的划归，在推行基于EV A绩效考评的过程中充分考虑到非财务指标的作用，完善对EV A指标的计算。
[关键词] 国有企业；EV A应用；问题；对策一、引言自改革开放以来，我国的市场经济获得了长期稳的发展，国有企业也经过几十年的发展和改革，渐渐地融入到了我国整体市场经济发展过程之中，成为我国市场经济最主要的组成部分。
随着近几年我国市场经济不断地发展和成熟，国有企业所面临的竞争压力也空前巨大，很多国有企业及时的做出了管理调整，将先进的绩效管理方法引入到企业之中，为企业的发展注入了新的活力。
同时也需要指出的是，虽然大部分国有企业都利用绩效管理在短时间内挖掘了企业大部分员工以及管理者的潜能，有效的提升了国有企业在当前经济形势之下的竞争力，却没有将企业的长期战略发展以及对整体国民经济发展的影响考虑到绩效考评之中。
我国的国有企业在国民经济之中具有独特而又重要的地位，国有企业不仅仅需要通过自身的发展来带动整体国名经济的增长，还需对整体社会的发展以及整体国民经济的发展方向起到引导作用。
因此，在国有企业绩效考评过程之中，必须将EV A绩效考评的理念引入其中，在保证国有企业自身发展的过程中保证我国整体宏观经济持续健康稳定的发展。
二、EV A的内涵及其在国有企业绩效考核中的作用（一）EV A的含义所谓经济增加值（EV A），指的是企业的税后净营业利润与企业资本成本之间的差额。
经济增加值模型(EVA)在企业中的应用研究
经济增加值模型（EVA ）在企业中的应用研究于赛娜摘要：经济学家默顿提出了经济增加值模型（EVA ），其本质为以价值创造为基础的衡量体系，能够较为直接的反映出企业创造的经济价值。
文中从经济增加值模型（EVA ）的含义分析入手，分析了经济增加值模型（EVA ）的理论特征，并重点对经济增加值模型（EVA ）在企业中应用的优点与缺点以及具体应用进行了分析。
关键词：经济；增加值；EVA ；企业；应用现阶段经济增加值模型（EVA ）已经在全球的范围内得到了较为广泛的应用，在很多方面已经成为了全球通用性的企业价值衡量标准。
经济增加值模型（EVA ）作为一个相对新型的评价指标，在很多方面克服了传统评价指标存在的不足。
同时众多的实践表明，通过将经济增加值模型（EVA ）引入到我国企业当中，在一定程度上对我国企业的财务管理、资产整合等方面产生了较大的影响。
因此，全面的实现经济增加值模型（EVA ）在企业中应用的研究有着较为重要的意义。
一、经济增加值模型（EVA ）的含义经济增加值模型（EVA ）也被称作经济附加值，其以经济价值的增加为理念，建立的企业决策机制、财务管理系统及企业激励报酬制度等。
具体的含义为：如果企业的净利润大于了企业的资产成本，那么企业的经济增加值为正，也就说明企业创造了价值，相反，则表明企业没有创造价值，出现了亏损。
经济增加值模型（EVA ）被称作企业创造价值与寻求交易的真正方法，其在很大程度上已经成为了企业管理策略的基础。
二、经济增加值模型（EVA ）的理论特征（一）能兼顾企业各个方面的利益在企业内采用经济增加值模型并非是单纯的实现企业利润的增加，而是在企业利润的增加的同时，提升企业的未来战略发展能力，从而更好的实现企业的可持续发展性，其主要考虑的为企业的整体利润。
将企业内全体员工的利益包括企业管理人员与股东等全部统一到一起，同时在经济增加值模型的指导下转变企业内所有人的办事方式，使企业内每个人的的努力呈现出均一化。
浅析EVA(经济增加值)在我国企业业绩评价中的应用
运用 Ｅ ＶＡ直接 比较备选战略 ， 识别形成收 益 的变量并找到改善它们的途 径 ，还可以 设置 Ｅ ＶＡ 目标 ，然 后 通 过 进 行 Ｅ ＶＡ动 因 分析 ，对 实现这 些 目标的规划做 出评价。 （ ）Ｅ Ａ业绩评价体 系的局 限性 二 Ｖ １ 、财务导 向。 ＶＡ是一个计算结果 ， Ｅ 它依赖于收入 实现和费用确认 的财务会计 处 理 方 法 ， 了提 高 部 门的 Ｅ Ａ ， 门经 为 Ｖ 部 理 可能通过设计决策 的顺序 ，来操纵这些 数字 ， 公司仅仅以Ｅ ＶＡ来评价管理者的绩 效也会造成激励失灵或功能失调 。 ２ 规模 差 异 。Ｅ 、 ＶＡ 方 法 不 能 充分 反 映企业 或部 门之 间的规模差异 ，相 比较而 言 ， 大 规 模 的 企 业 或 部 门 会 创 造 更 高 的 Ｅ ＶＡ。由于 资 产 基 数 不 同 会 造 成 不 同部 门 的 Ｅ Ａ 出现 差 距 ，使 Ｅ Ｖ ＶＡ 不 能剔 除规 模 差异 因素对 评价结果的影响 。 ３ 短 期导 向 。 个 良好 的 绩效 测评 系 、 一 统应该将职员的努力程度 、创造力、取得 的 业 绩 与 他 们 获 得 的 报 酬 相 匹 配 。 由于 Ｅ Ａ过 分 强 调 现 实 效 果 ， 得 管理 者 不 愿 Ｖ 使 意投资于创 新 性产品或研 发新技术 。
三 、Ｅ ＶＡ在 我 国企业 业绩评 价 中的 应 用
（ 一）我国企业业绩评价应用 Ｅ Ａ的现状 Ｖ 和 意 义 美英 国家的许多公司都使用 Ｅ ＶＡ 来 评价企 业业 绩，目前我国Ｅ ＶＡ的运用还处 于探索试验 阶段 ， 尚未建立起一套完 善的 监督评 价企 业经营业绩 的评价指标 ，但建 立 基于Ｅ ＶＡ的业绩评价指标体系 ， 在保证 股 东与经理 目标一致或差异极小化的基础 上 ，为 企 业 的业 绩 评 价 、经 理 激 励 机 制 的 设 立起 到积极 的指导作用 ，这对我国企业 建 立现 代企业管理制度和提高公司治理水 平 有着重大 的意义 。 Ｅ ＶＡ 可 以为 我 国企 业 制 定 发 展 战 略 提供依据 ， 据Ｅ 依 ＶＡ的标准来对公司的业 务结构调整 ， 把资本投入那些创 造正Ｅ ＶＡ 值 的部 门，从负 Ｅ ＶＡ值 的部 门撤 出资本 ， 通 过 并购 、 出售 等 手 段 来 使 得 公 司 价值 的 最大化 。 Ｅ ｖＡ还 有一个很重要 的作用就是利 用其来建立激励机制 。近年来我国上市公 司建立 的以利润指标为基础的年薪制、股 票期权制等激励制度具有种 种局 限性 ，利
浅议经济增加值(EVA)在我国企业运用
经济增加值是美 国思腾思特公司提 出一种评价指标 ， 目前 已 在 全球范 围 内被广 泛应用 ， 并逐渐成 为一种 全球通 用的衡量 标 准 。作 为一种新型业绩评价指标 ， ＶＡ克 服了传统指标的不足 ， Ｅ 直接与公司价值相联系 ， 有助于管理层在追求 自身利益的 同时实 现股东财富最大化。我国在九 十年代末期引入Ｅ ＶＡ指标 ， 经过十 几年 的发展 ， 已经取得 了一定 的成绩。经济增加值 指标的引入 ， 不仅仅是对 国有企业负责人考核内容 的调整 ， 更重要的是对国有 企业在社会主义市场经济条件下生产 目的的一次完善 ， 把创造企 业价值最大化 的经营理念提升到了全新的高度 ， 国有企业的资 对 产整合 、可持续发展 、财务管理等将产生深远 影响 。
米
勒 和 弗兰利 ． 莫迪利亚尼 关于公 司价值 的经济模型研 究成果 ， 于二 十世 纪九十年 代被 引 入我 国。 本文就经济增加 值 （Ｖ ） 点和 不足展开 讨论 ， Ｅ Ａ优 并阐述 了经 济增 加值（Ｖ ） 企业 管理 中的作 用。 Ｅ Ａ在 关键 词 ： 济 增 加 值 ； 业 ； 用 ； 经 企 运
一
改变他们 的行 为方 式。股东要求得到更多 回报 ， 理人员希 望在 管 最大满足股东 利ห้องสมุดไป่ตู้ 的同时也得到相应 的分 红， 而员工则希望 自己 的努力付 出得 到更多的报酬 ， 从这一点上 讲 ， 们利益是趋 同化 他 的 。Ｅ ＶＡ理论 要求不 断增大经 济增加值 ， 这样 股东利 益在不 断 增加 ， 同时， 管理人 员和员工 的报酬也 随之不断增加 ， 到共赢 效 达 果， 同时还可改变公司的治理结构 ， 利于企业的发展 。
三 、经 济增加值 优 点
１ 、有利于企业正确评价 自身经营业绩。Ｅ ＶＡ理论立足于效 益的增长 ， 鼓励价值创造行为 。引入Ｅ ＶＡ有助于创新 体制机制 ， 优化资源配置 ， 转变增长方式， 推进 技术创新 ， 强化资源节约。 ２ 、有利于企业提升市场竞争能力 。可以使企业树立 资本成 本意识 ， 遵循 “ 回报必须高于投资成本的标准”的原则对新 增投 资进 行取合和 管理 ， 引导企业通过合理、有效投资、改善管理、 提升业绩 、扩大资产和调整资本结构等手段增强竞争能力 。 ３ 、有利于企业 关注资本效率 。经济增 加值 不仅要 考虑债务 融资成本 ， 还要考虑股 东投入资本所 要求的最低 资本 报酬率 ， 综 合考虑资本成 本 ， 利于管理者考 虑企 业融资结构 ， 有 控制财 务风 险。有助于推动企 业投 资决 策更加科学和严谨 ， 有利于国有资产 保值 增值 。 ４ 、有利于企业实施科学 的价值 管理 。经济增 加值 较为充分 地体现 了企业创造价值 的先进管理理 念 ， 管理者可 以通过对经济 增加值驱动杠杆的分析和调 节 ， 有效地制定经营战略和企业的财 务管 理方 案 ， 利于促 进企业 致力于 为 自身 和社会创 造价值 财 有
经济增加值(EVA)在国企财务管理中的地位
Ａｄｄｅｄ）的缩写，从算术角度说．ＥＶＡ
等于税后经营利润减去债务和股本成本，是所有成本被扣除后的剩 余收入（Ｒｅｓｉｄｕａｌ ｉｎｃｏｍｅ）。ＥＶＡ是对真正“经济”利润的评价．或 者说，是表示净营运利润与投资者用同样资本投资其他风险相近的 有价证券的最低回报相比，超出或低于后者的量值。为了考核企业 全部投入资本的净收益状况．要在资本收益中扣除资本成本．评价企 业当前已经实现的收益。 经济增加值（Ｅｃｏｎｏｍｉｃ Ｖａｌｕｅ Ａｄｄｅｄ．简称ＥＶＡ）模型给解决上 述问题提供了一个基本工具，其公式为： ＥＶＡ＝税后净营业利润一资本成本 ＝税后净营业利润一调整后资本Ｘ平均资本成本 税后净营业利润＝净利润＋【利息支出＋研究开发费调整项一非 经常性收益调整项Ｘ５０％）ｘ（１—２５％） 调整后资本＝平均所有者权益＋平均负债合计一平均无息流动负 偾一平均在建工程 根据上述公式．当衡量一个公司或事业部的业绩时．如果它们创 造的实际收益超过它们在所使用的资产上的平均期望收益值（即资 产的使用成本）的话．则该公司或事业部在一定时间阶段创造了价值． 即经济增加值是正的。
三、ＥＶＡ的应用现状以及在我国的应用前景分析
中国企业应树立为股东创造价值的理念。与股东价值相关、将 企业业绩评价与经理人员激励相联系的ＥＶＡ财务管理体系无疑为我 国企业开拓了一条新的思路，而且。越来越多的企业需要从资本市 场筹资，不考虑投资者的利益显然是不可行的。所以，ＥＶＡ的理念 对中国企业具有重要借鉴意义。 ＥＶＡ指标为投资者提供了新视角的同时，也为企业敲响了警 钟。ＥＶＡ从侧面反映出一种对传统会计利润指标之外的需求，投资 者除了从企业发布的会计报表中获取利益等信息外，也可以对企业 的价值有所了解，有助于解决长期以来困扰中国证券市场的会计信 息失真的大问题。与此同时，这对一些通过包装会计报表利润的企 业敲响了警钟。企业应该做的是真正提高企业的价值．而不是通过 盈余管理来提高企业业绩。 随着经济体制改革的不断深化，我国企业的经营思想正由传统 的利润最大化向股东权益最大化转变，考核企业经营业绩的依据也 逐渐从传统会计的利润指标转向股东权益价值指标。然而在研究中 发现，我国大量上市公司的负债率极低，究其原因，主要是公司企 图尽量减少债务的利息开支来保证利润指标。我们知道，权益资本 比债务资本的机会成本高得多，显然这些负债率极低的公司忽略了 资本成本的作用和资本结构的优化。虽然ＥＶＡ指标也有一定的局限 性。但是把它和传统的利润指标结合起来使用。可以更好地制约管 理者的行为，激励他们的创造热情．为股东赢得更多的收益，并可 积极推动中国股市的进一步成熟。 我所在的企业作为国企集团下属子公司从２００９年在国资委财 务年报就已经要求计算企业的经济增加值。且２０１０年每月上报的 国资委确报也要求计算上报。可以预见，随着我国经济的不断发 展，ＥＶＡ概念必将被我国企业带来更多的实际收益，因此，我们应 努力探索如何将ＥＶＡ成功地引入我国的各行各业，特别是国有企 业．以最大限度地发挥其效用。
经济增加值(EVA)导向下国有企业财务管理工作思路论文
浅谈经济增加值(EVA)导向下国有企业财务管理工作的思路中图分类号：f275 文献标识：a 文章编号：1009-4202(2011)10-000-02摘要 2010年开始，国资委在中央企业负责人经营业绩考核中全面引入经济增加值（eva）指标，引导企业创造价值，实现可持续发展。
作为被考核对象，企业发展战略逐步从原来的规模导向转向以价值创造为中心，而企业的财务管理则由原来利润至上的管理理念向以增加企业eva为重心的管理方向转变，围绕增加净营业利润、降低资本成本提高企业经济增加值。
关键词经济增加值 eva 国有企业财务管理一．经济增加值考核的意义从2010年起，国资委在其所管辖的100余家中央企业全面推行新修订的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》。
与旧版相比，新版办法增加了“经济增加值（eva）考核”所占考核权重占40%，并将在以后年度逐步加大考核权重，取代净资产收益率的核心指标地位。
eva指标的推出具有明显的政策导向：促进企业由规模导向型发展方式向价值创造导向型发展方式理念的转变，引导不断增加股东财富；逐步实现造鼓励企业通过适当增加战略投资，加大科研开发力度，做大做强主业，实现长期可持续发展；提高资产使用效率，遏制盲目投资冲动，控制企业经营风险。
（一）原有考核指标体系导致的企业现状原有的中央企业经营负责人经营业绩考核以净资产收益率、利润总额、营业收入等会计指标为核心考核经营者业绩。
1．为追求较高的净资产收益率，经营者一方面减少科研开发费等战略性投入，提高利润，导致企业自主开发能力不足，缺乏富有竞争力的差异化产品，成为企业长期可持续发展的“瓶颈”，错失发展机遇；另一方面增加负债资金，减少权益资金，人为操纵平均所有者权益，出现盈利企业未必创造价值的经营业绩扭曲现象。
2．企业为了提高营业收入，过渡依赖扩大经营规模，忽视资本的机会成本，由于投资人资本是免费的，经营者在投资项目分析时只要产出大于投入，项目就盲目上马，实际是夸大了利润，形成低效或无效投资，损害了投资人利益。