金融市场学 第七章 选择题
张亦春《金融市场学》笔记和课后习题详解-金融远期、期货和互换【圣才出品】
第七章金融远期、期货和互换7.1复习笔记一、金融远期和期货概述1．金融远期合约概述（1）金融远期合约的定义和特点①定义：金融远期合约（forward contracts）是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的金融资产的协定。
在合约中规定在将来买入标的物的一方称为多方（long position），而在未来卖出标的物的一方称为空方（short position）。
合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交割价格（delivery price）。
②特点：第一，远期合约是适应规避现货交易风险的需要而产生的。
第二，远期合约是非标准化合约，因此它不在交易所交易，而是在金融机构之间或金融机构与客户之间通过谈判后签署。
第三，远期合约与期货合约相比，灵活性较大。
这是远期合约的主要优点。
第四，远期合约也有明显的缺点：首先，由于远期合约没有固定的、集中的交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，市场效率较低。
其次，由于每份远期合约千差万别，这就给远期合约的流通造成较大不便，因此远期合约的流动性较差。
最后，远期合约的履约没有保证，当价格变动对一方有利时。
对方有可能无力或无诚意履行合约，因此远期合约的违约风险较高。
（2）金融远期合约的种类①远期利率协议远期利率协议（forward rate agreements，简称FRA）是买卖双方同意从未来某一商定的时期开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
a．重要术语和交易流程目前世界上大多数远期利率协议都是根据FRABBA签订的。
该标准化文件使每一笔FRA交易仅需一个电传确认即可成交，大大提高了交易速度和质量。
假定今天是2007年10月5日星期五，双方同意成交一份1×4、名义金额100万美元、合同利率4.75%的远期利率协议。
其中“1×4”是指起算日和结算日之间为1个月，起算日至名义贷款最终到期日之间的时间为4个月。
金融市场学单项,多项选择复习题.docx
金融市场学单项,多项选择复习题.docx第一章?金融市场导论一、单项选择题1.金融市场的客体是（C ）A.经纪人B.交易商1 C.金融工具 D.居民2 ?属于非存款性金融机构的是(A ) oA.投资基金B.中央银行C?政府部门 D.信用合作3?货币市场的期限在（B ）。
A. 一年以上B. 一年以下C.两年以上D.五年以内4?公开市场与议价市场是按（ C ）划分金融市场的。
A.标的物B.区域C.成交与定价方式D.金融资产的发行和流通特征5?金融管制放松所带来的影响是推动（D ）的原因之一。
A.金融自由化B.资产证券化C.金融工程化D.金融全球化6.资金需求者将金融资产首次出售给资金的供应者所形成的交易市场称为（A ）。
A.发行市场B.流通市场C.外汇市场D.货币市场二、多项选择题1 ?金融市场的微观经济功能包括（ACD ）。
A.提供流动性B.配置功能C.降低交易成本D.价格发现机制2?投资银行的主要业务包括（ABCD ）oA.证券承销B.风险投资C.国际金融D.基金管理3.金融工具具有（BCD）特征。
A.投机性B.流动性C.收益性D.风险性4?金融中介性主体包括（CD ）。
A.养老基金B.储蓄机构C.投资银行D.证券评级机构5.金融市场的配置功能表现在（ABC ）。
A.资源的配置B.财富的再分配C.风险的再分配D.宏观经济政策的传导6?按中介特征可将金融市场划分为(AC )。
A.直接金融市场B.国内金融市场C.间接金融市场D.国际金融市场第二章货币市场一、单项选择题1 ?同业拆借的拆款按(A )计息。
A. HB.月C.季D.年2?关于票据的票据行为，下列说法错误的是：(B ) oA.票据行为包括出票、背书、承兑、保证、付款和追索B.在我国，票据可以发生存在的全部票据行为C.出票人在票据上记载〃不得转让〃字样的，票据不能转让D.保证是票据债务人以外的任何第三人担保票据债务人履行债务的票据行为3?关于票据追索权的叙述止确的是：(D ) oA.追索权的行使在票据到期之前B.追索权的行使在票据到期Z后C.票据无追索权D.A 和 B4?关于商业票据，下列说法正确的是：(A )。
现代金融市场学第二版-张亦春第七章答案
1.什么是信用衍生工具？常见的信用衍生工具有哪些？答：所谓的信用衍生产品是指以贷款或债券的信用状况为基础资产的衍生金融工具。
具体说是一种双边金融合约安排。
在这一合约下，交易双方同意互换商定的现金流，而现金流的确定依赖于预先设定的未来一段时间内信用事件的发生。
按照其价值的决定因素可以分为三类：一类是基本的信用衍生工具，它的价值主要取决于违约概率的期限结构；第二类是一揽子信用互换，它的价值与纳入篮子中的信用体的相关性有关；第三类是信用价差期权，它的价值取决于信用价差的波动性。
国际上常见的信用衍生工具有：（1）违约互换在这种合约下，交易双方就基础资产的信用状况达成协议，合约购买方（一般是希望规避信用风险的市场主体）向合约出售方支付一定的费用，以换取在基础资产违约实际发生时，合约出售方向合约购买方支付全部或部分违约金额。
这实际上是合约购买方以一定的费用为代价将基础资产的信用风险转移给合约出售方。
（2）总收益互换在这种合约下，合约购买方将基础资产的总收益（包括基础资产的利率加减基础资产价值的变化）支付给合约出售方，同时作为交换，合约出售方支付给合约购买方一个以利率LIBOR为基础的收益率。
这种支付的互换一般每季度进行一次，交易形式类似于利率互换。
（3）信用联系票据这是一种表内交易的货币市场工具，在发行时往往注明其本金的偿还和利息的支付取决于约定的参考资产的信用状况，如果参考资产出现违约，则该票据得不到全额的本金偿还。
票据发行者在发行这一融资票据时，将参考资产的信用风险转嫁给票据投资者。
这实际上是一个普通的固定收益证券和一个信用衍生工具的混合产品。
2.简述远期利率协议的功能。
答：远期利率协议最重要的功能在于通过固定将来实际交付的利率而避免了利率变动风险。
签订FRA后，不管市场利率如何波动，协议双方将来收付资金的成本或收益总是固定在合同利率水平上。
另外，由于远期利率协议交易的本金不用交付，利率是按差额结算的，所以资金流动量较小，这就给银行提供了一种管理利率风险而无须通过大规模的同业拆放来改变其资产负债结构的有效工具，这对于增加资本比例，改善银行业务的资产收益率十分有益。
第7章__金融市场(包括货币市场资本市场和金融衍生品市场)(.
第7章金融市场（包括货币市场、资本市场和金融衍生品市场）第一部分单项选择题：1、按照金融资产的新旧程度不同，金融市场可分为。
A、一级市场和二级市场B、同业拆借市场和长期债券市场C、货币市场和资本市场D、货币市场和债券市场2、下列是金融市场所具有的主要宏观功能。
A、价格发现B、减少搜寻成本和信息成本C、提供流动性D、实现储蓄─投资转化3、下列属于短期资金市场的是。
A、债券市场B、资本市场C、票据市场D、股票市场4、下列属于资本市场的有。
A、同业拆借市场B、股票市场C、票据市场D、大额可转让定期存单5、在证券交易所内进行的交易称为。
A、场内交易B、场外交易C、柜台交易D、第三市场交易6、第一张大额可转让定期存单是由于1961年创造的。
A、交通银行B、花旗银行C、东京银行D、巴黎国民银行7、股票是代表股份资本所有权的证书，它是一种。
A、固定资本B、可变资本C、真实资本D、虚拟资本8、一般而言，金融资产的流动性与风险性、收益性之间的关系存在。
A、正相关B、负相关C、不相关D、不确定关系第二部分多项选择题:1、金融市场交易对象不同划分，包括。
A、短期资金市场B、证券市场C、长期资金市场D、外汇市场E、黄金市场2、有价证券场外交易市场包括。
A、证券交易所B、店头交易市场C、第三交易市场D、第四交易市场3、同业拆借市场具有以下特点。
A、融资期限长B、拆借形式多样C、拆借金额大D、无须担保E、期限短4、资本市场的信用工具主要包括。
A、长期债券B、国库券C、股票D、可转让存单E、票据第三部分是非判断题1、在股份公司盈利分配和公司破产清理时，优先股股东优先于普通股股东。
（）2、有价证券从发行者手中转移到投资者手中，这类交易属于二级市场交易。
（）3、债券回购交易实质是一种以有价证券作为抵押品拆借资金的信用行为。
（）4、一般而言，一年期以内的短期资金融通市场我们都称之为货币市场，那么商业银行的短期流动资金借款也应算做货币市场。
金融市场学课后答案
第三章习题：1．X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。
请问：（1）你的最大可能损失是多少？（2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？2．下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：（1）如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3）如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？3．假设A公司股票目前的市价为每股20元。
你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。
贷款年利率为6%。
（1）如果A股票价格立即变为①22元，②20元，③18元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？（2）如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？（3）如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后，若A股票价格变为：①22元，②20元，③18元，你的投资收益率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？4．假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。
你的保证金账户上的资金不生息。
（1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时，你的投资收益率是多少？（2）如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？（3）若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，（1）和（2）题的答案会有什么变化？5．下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：股，请问能否成交，成交价多少？（2）此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？6．3月1日，你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。
证券从业资格考试《金融市场基础知识》第七章 金融衍生工具
第七章金融衍生工具第一节金融衍生工具概述一、选择题（以下备选项中只有一项符合题目要求）1OTC是（）的简称。
[2018年12月真题]A．首次公开发行B．交易所市场C．场外交易市场D．芝加哥期权交易所【答案】C【解析】证券市场可分为有形市场和无形市场。
其中，无形市场称为场外市场或柜台市场（简称OTC市场），是指没有固定交易场所的市场。
2目前可以在全国银行间同业拆借中心进行交易的是（）。
[2018年5月真题]A．债券远期交易B．存托凭证C．股指期货交易D．股票远期合约交易【答案】A【解析】中国银行间衍生品市场主要集中于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称“交易中心”），交易中心于2005年6月15日推出债券远期交易。
3以下关于金融自由化的说法错误的是（）。
[2018年3月真题]A．由于允许各金融机构业务交叉、相互渗透，多元化的金融机构纷纷出现，直接或迂回地夺走了银行很大一块阵地B．金融自由化使利率、汇率、股价的波动更加频繁、剧烈，使投资者迫切需要可以回避市场风险的工具C．金融自由化促进了金融竞争D．金融自由化迫使银行业的经营方式以存、贷款业务为主【答案】D【解析】金融自由化一方面使利率、汇率、股价的波动更加频繁、剧烈，使得投资者迫切需要可以回避市场风险的工具；另一方面，金融自由化促进了金融竞争。
由于允许各金融机构业务交叉、相互渗透，多元化的金融机构纷纷出现，直接或迂回地夺走了银行业很大一块阵地；再加上银行业本身业务向多功能、综合化方向发展，同业竞争激烈，存贷利差趋于缩小，使银行业不得不寻找新的收益来源，改变以存、贷款业务为主的传统经营方式，把金融衍生工具视作未来的新增长点。
4通常在场外市场交易的衍生工具是（）。
[2017年6月真题]A．金融期货B．互换交易C．股票期权D．商品期货【答案】B【解析】场外交易市场（简称OTC）交易的衍生工具是指通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具，例如金融机构之间、金融机构与大规模交易者之间进行的各类互换交易和信用衍生产品交易。
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金融市场学第七章选择题您的姓名： [填空题] *_________________________________1. 最早的世界性外汇市场是（）。
[单选题] *A.伦敦外汇市场(正确答案)B.纽约外汇市场C.东京外汇市场D.新加坡外汇市场答案解析：伦敦外汇市场建立最早的世界性的外汇市场。
2. 我国外汇汇率采用的标价法是（）。
[单选题] *A.直接标价法(正确答案)B.间接标价法C.美元标价法D.直接标价法和间接标价法相结合答案解析：目前世界上绝大多数国家都采用直接标价法。
我国国家外汇管理局公布的外汇牌价，就是采用直接标价法。
3. 下列影响汇率变动的因素有（）。
*A.国民经济发展状况(正确答案)B.国际收支状况(正确答案)C.通货状况(正确答案)D.外汇投机及人们心理预期的影响(正确答案)E.各国汇率政策的影响(正确答案)答案解析：在纸币流通条件下，决定和影响两国货币汇率的因素有以下几方面：①国际收支状况；②货币管理当局的干预；③市场预期心理；④通货膨胀；⑤国内外利率水平差异。
此外，还有其他因素影响汇率变动，如各国的宏观经济政策、经济发展状况、政治局势和社会状况，以及自然灾害等，但这些因素都是通过以上各种因素对汇率发生作用的。
4. （）是交易双方约定在未来某一日时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币标准化合约的交易。
[单选题] *A.外汇期货(正确答案)B.外汇期权C.套利交易D.掉期交易答案解析：外汇期权又称货币期权，是一种选择契约，其持有人即期权买方享有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种外汇资产的权利；套利交易是两个国家短期利率存在差异时，投资者将资金从低利率国家调往高利率国家，以赚取利差收益的外汇交易；掉期交易外汇交易者在外汇市场上买进(或卖出)某种外汇的同时卖出(或买进)相同金额、但期限不同的同种外币的交易活动。
5. （）是由无形市场和有形市场构成的。
[单选题] *A.苏黎世外汇市场B.纽约外汇市场C.巴黎外汇市场(正确答案)D.东京外汇市场答案解析：纽约外汇市场并无固定的交易场所，属于无形市场；巴黎外汇市场是由无形市场和有形市场构成的；东京外汇市场是一个无形市场；瑞士的苏黎世外汇市场是一个无形市场。
6. 在直接标价法下，远期汇率与即期汇率的关系正确的有（）。
[单选题] *A.远期汇率＝即期汇率＋升水(正确答案)B.远期汇率＝即期汇率＋贴水C.远期汇率＝即期汇率－升水D.远期汇率＝即期汇率答案解析：直接标价法下：远期汇率＝即期汇率＋升水；远期汇率＝即期汇率－贴水7. （）指外汇交易者在外汇市场上买进(或卖出)某种外汇的同时卖出(或买进)相同金额、但期限不同的同种外币的交易活动。
[单选题] *A.外汇期货B.外汇期权C.套利交易D.掉期交易(正确答案)答案解析：外汇期货是交易双方约定在未来某一日时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币标准化合约的交易；外汇期权又称货币期权，是一种选择契约，其持有人即期权买方享有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种外汇资产的权利；套利交易是两个国家短期利率存在差异时，投资者将资金从低利率国家调往高利率国家，以赚取利差收益的外汇交易。
8. 各种可自由兑换的外国货币、外币有价证券及支付凭证叫做外汇市场的（）。
[单选题] *A.客体(正确答案)B.主体C.组织形式D.功能答案解析：外汇市场的客体是各种可自由兑换的外国货币、外币有价证券及支付凭证；外汇银行、外汇交易商、外汇经纪人、中央银行、外汇投机者、外汇实际供应商和实际需求者都属于外汇市场主体，都属于外汇市场参与者。
9. 从汇率制度的角度，汇率分为（）。
[单选题] *A.基准汇率和交叉汇率B.固定汇率和浮动汇率(正确答案)C.即期汇率和远期汇率D.名义汇率和实际汇率答案解析：从计算角度，汇率可分为基准汇率和交叉汇率；从汇率制度的角度，汇率分为固定汇率和浮动汇率；从外汇交易交割期限长短角度，汇率分为即期汇率和远期汇率；按能否反映货币实际价值角度，分为名义利率和实际利率。
10. 外汇市场的主体有（）。
*A.外汇银行(正确答案)B.外汇经纪人(正确答案)C.中央银行(正确答案)D.外汇交易商(正确答案)E.外汇投机者(正确答案)答案解析：外汇银行、外汇交易商、外汇经纪人、中央银行、外汇投机者、外汇实际供应商和实际需求者都属于外汇市场主体，都属于外汇市场参与者。
11. 从汇率制度的角度，汇率可以分为（）。
[单选题] *A.基准汇率和交叉汇率B.固定汇率和浮动汇率(正确答案)C.即期汇率和远期汇率D.名义汇率和实际汇率答案解析：从计算角度，汇率可分为基准汇率和交叉汇率；从汇率制度的角度，汇率分为固定汇率和浮动汇率；从外汇交易交割期限长短角度，汇率分为即期汇率和远期汇率；按能否反映货币实际价值角度，分为名义利率和实际利率。
12. 外汇交易者在外汇市场上买进(或卖出)某种外汇的同时卖出(或买进)相同金额、但期限不同的同种外币的交易活动叫（）。
[单选题] *A.套汇交易B.套利交易C.掉期交易(正确答案)D.外汇期货答案解析：A选项套汇交易是指利用同一时间、不同地点、同种货币汇率的不一致，以低价买入某种货币的同时再以高价卖出，以谋取利润的一种外汇交易。
B选项套利交易是两个国家短期利率存在差异时，投资者将资金从低利率国家调往高利率国家，以赚取利差收益的外汇交易；D选项外汇期货是交易双方约定在未来某一日时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另一种货币标准化合约的交易。
13. 以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法是（）。
[单选题] *A.直接标价法(正确答案)B.数量标价法C.间接标价法D.混合标价法答案解析：汇率常用的标价方法有两种：直接标价法和间接标价法。
间接标价法又称数量标价法，是以外国货币来表示一定单位本国货币的汇率表示方法。
直接标价法是以以本国货币来表示一定单位的外国货币的汇率表示方法。
14. 从汇率制度的角度，汇率可分为（）。
*A.基准汇率B.交叉汇率C.固定汇率(正确答案)D.浮动汇率(正确答案)E.中间汇率答案解析：从计算角度，汇率可分为基准汇率和交叉汇率；从汇率制度的角度，汇率分为固定汇率和浮动汇率；从银行买卖外汇的角度，汇率分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率。
15. 下列关于外汇市场的说法正确的是（）。
[单选题] *A.外汇市场由外汇市场主体和外汇市场客体两个部分构成B.外汇市场主体是外汇市场的参与者(正确答案)C.外汇市场客体主要包括外汇银行、外汇交易商和外汇经纪人D.中央银行并非外汇市场的主要参与者答案解析：外汇市场由外汇市场客体、外汇市场主体和外汇市场组织形式三个部分构成；外汇市场客体主要是各种可自由兑换的外国货币、外币有价证券及支付凭证；外汇银行、外汇交易商、外汇经纪人、中央银行、外汇投机者、外汇实际供应商和实际需求者都属于外汇市场主体，都属于外汇市场参与者。
16. 因商品的进口和出口而发生的支出和收入的外汇是（）。
[单选题] *A.贸易外汇(正确答案)B.劳务外汇C.金融外汇D.捐赠外汇答案解析：贸易外汇指因商品的进口和出口而发生的支出和收入的外汇；非贸易外汇是指贸易外汇以外的一切外汇，即一切非来源于或用于进出口贸易的外汇，如劳务外汇、侨汇、金融外汇和捐赠外汇等。
17. 两国货币的比价基本固定，汇率只能在很小的范围内上下波动的汇率制度是（）。
[单选题] *A.固定汇率制度(正确答案)B.共同浮动汇率制度C.联系汇率制度D.钉住浮动汇率制度答案解析：联合浮动又称共同浮动，是指国家集团在成员国之间实行固定汇率，同时对非成员国货币采取共同浮动的方法；钉住浮动汇率制度指一国货币与外币保持固定比价关系，随外币的浮动而浮动；联系汇率制是特殊钉住汇率制，在这种汇率制度下，货币当局通过将货币汇率与另一个国家货币固定而稳定币值。
18. 属于一国所制定的本国货币与基准货币之间的汇率是（）。
[单选题] *A.固定汇率B.浮动汇率C.基准汇率(正确答案)D.套算汇率答案解析：基准汇率指通常选择一种国际经济交易中最常使用、在外汇储备中所占比重最大的可自由兑换的关键货币作为主要对象，与本国货币对比确定的汇率。
19. 最早的世界性的外汇市场是（）。
[单选题] *A.伦敦外汇市场(正确答案)B.纽约外汇市场C.东京外汇市场D.新加坡外汇市场答案解析：伦敦外汇市场建立最早的世界性的外汇市场。
20. 一国货币不与任何国家货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场供求变化而自动调节的是（）。
[单选题] *A.联合浮动汇率制度B.共同浮动汇率制度C.单独浮动汇率制度(正确答案)D.钉住浮动汇率制度答案解析：联合浮动又称共同浮动，是指国家集团在成员国之间实行固定汇率，同时对非成员国货币采取共同浮动的方法；钉住浮动汇率制度指一国货币与外币保持固定比价关系，随外币的浮动而浮动。
21. 两个国家短期利率存在差异时，投资者将资金从低利率国家调往高利率国家，以赚取利差收益的外汇交易是（）。
[单选题] *A.掉期交易B.套利交易(正确答案)C.套汇交易D.远期外汇交易答案解析：A选项掉期交易是外汇交易者在外汇市场上买进或卖出某种外汇的同时卖出或买进相同金额、但期限不同的同种外币的交易活动。
C选项套汇交易是指利用同一时间、不同地点、同种货币汇率的不一致，以低价买入某种货币的同时再以高价卖出，以谋取利润的一种外汇交易。
D选项远期外汇交易又称期汇交易，是指买卖双方就货币交易种类、汇率、数量以及交割期限达成协议，然后在规定的交割日由双方履行合约，即结清有关货币金额。
22. 外币供不应求时，外汇汇率将会（）。
[单选题] *A.上涨(正确答案)B.下跌C.不变D.不确定答案解析：外币供过于求时，外币贬值，本币升值，外汇汇率下跌；相反外币供不应求时，外币升值，本币贬值，外汇汇率上涨。
23. 一国货币与外币保持固定比价关系的汇率制度是（）。
[单选题] *A.单独浮动汇率制B.联合浮动汇率制C.钉住浮动汇率制(正确答案)D.联系汇率制答案解析：A选项单独浮动指一国货币与任何国家货币发生固定联系；B选项联合浮动又称共同浮动，是指国家集团在成员国之间实行固定汇率，D选项联系汇率制货币当局通过将货币汇率与另一个国家货币固定而稳定币值。
24. 在间接标价法下，远期汇率与即期汇率的关系正确的是（）。
[单选题] *A.远期汇率＝即期汇率＋升水B.远期汇率＝即期汇率－贴水C.远期汇率＝即期汇率－升水(正确答案)D.远期汇率＝即期汇率答案解析：间接标价法下：远期汇率＝即期汇率－升水；远期汇率＝即期汇率＋贴水。
25. 外汇期货合约的标的物是（）。