公司财务成本管理实务
折现现金流量模型的应用--注册会计师辅导《财务成本管理》第七章讲义4
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注册会计师考试辅导《财务成本管理》第七章讲义4
折现现金流量模型的应用
（三）折现现金流量模型的应用
1.实务中大多使用实体现金流量模型，因股权成本受资本结构影响较大，而加权平均资本成本受资本结构影响较小。
股权价值＝实体价值－净债务价值＝实体价值－（金融负债价值－金融资产价值）
2.债务价值的确定方法
1）标准方法：现金流量折现法
2）简单方法：账面价值法
【例题3·计算分析题】B公司是一家高技术企业，具有领先同业的优势。
20×0年每股销售收入20元，预计20×1～20×5年的销售收入增长率维持在20%的水平上，到20×6年增长率下滑到3%并将持续下去。
目前该公司经营营运资本占销售收入的40%，销售增长时可以维持不变。
20×0年每股资本支出是3.7元，每股折旧费1.7元，每股经营营运资本比上年增加1.33元。
为支持销售每年增长20%，资本支出和营运资本需同比增长，折旧费也会同比增长。
企业的目标投资结构是净负债占10%，股权资本成本是12%。
目前每股收益4元，预计与销售同步增长。
要求：计算目前的每股股权价值。
[答疑编号5796070402]
『正确答案』
B公司股权价值可计算如下：。
2018年注册会计师考试《财务成本管理》真题及答案
2018年注册会计师考试《财务成本管理》真题及答案1. 【单选题】甲公司是一家制造业企业，每股营业（江南博哥）收入 40 元，销售净利率 5%，与甲公司可比的 3 家制造业企业的平均市销率是 0.8 倍。
平均销售净利率 4%，用修正平均市销率法估计的甲公司每股价值是()元。
A. 32B. 25.6C. 40D. 33.6正确答案：C参考解析：本题考核相对价值评估模型。
修正平均市销率=0.8/（4%×100）=0.2，甲公司每股价值=0.2×5%×100×40=40（元）。
2. 【单选题】下列各项说法中，符合流动性溢价理论的是()。
A. 长期即期利率是短期预期利率的无偏估计B. 不同期限的债券市场互不相关C. 债券期限越长，利率变动可能性越大，利率风险越高D. 即期利率水平由各个期限市场上的供求关系决定正确答案：C参考解析：本题考核利率的期限结构。
选项A符合无偏预期理论；选项B、D符合市场分割理论；选项C符合流动性溢价理论。
3. 【单选题】下列各项中属于质量预防成本的是()。
A. 顾客退货成本B. 废品返工成本C. 处理顾客投诉成本D. 质量标准制定费正确答案：D参考解析：本题考核质量成本及其分类。
选项 A、C 属于外部失败成本；选项B 属于内部失败成本；选项D属于预防成本。
该试题考点已过期，新版教材已删除该内容，为保证试卷完整性，仅供考生参阅。
4. 【单选题】使用三因素法分析固定制造费用差异时，固定制造费用闲置能力差异是()。
A. 实际工时偏离生产能量而形成的差异B. 实际费用与预算费用之间的差异C. 实际工时脱离实际产量标准工时形成的差异D. 实际产量标准工时偏离生产能量形成的差异正确答案：A参考解析：本题考核固定制造费用差异分析。
固定制造费用闲置能力差异=（生产能力-实际工时）×固定制造费用标准分配率，所以选项A正确；选项B是固定制造费用耗费差异；选项C是固定制造费用效率差异；选项D是固定制造费用能力差异。
2023年CPA注册会计师《财务成本管理》练习题
2023年CPA注册会计师《财务成本管理》练习题学校:________ 班级:________ 姓名:________ 考号:________一、单选题(20题)1.目前甲公司有累计未分配利润1000万元，其中上年实现的净利润为500万元。
公司正在确定上年利润的具体分配方案。
按法律规定，净利润要提取10%的盈余公积金。
预计今年需增加长期资本800万元。
公司的目标资本结构是债务资本占40%、权益资本占60%。
公司采用剩余股利政策，应分配的股利是（）万元。
A.20B.0C.540D.4802.甲公司产销多种产品，其中M产品发生亏损3000万元。
经了解M产品全年销售收入9000万元，变动成本8000万元，折旧等固定成本4000万元。
若停止生产M产品，相关设备可用于生产N产品。
根据市场预测，N产品全年可实现销售收入8000万元，需耗用材料、人工等变动成本6000万元。
假设第二年其他条件不变。
甲公司应采取的决策是（）。
A.继续生产M产品B.停产M产品与继续生产M产品无差别C.停产M 产品但不生产N产品D.停产M产品并生产N产品3.甲公司生产X产品，产量处于100000～120000件范围内时，固定成本总额220000元，单位变动成本不变。
目前，X产品产量110000件，总成本440000元。
预计下年总产量115000件，总成本是（）元。
A.460000 B.440000 C. 450000 D.不能确定4.甲公司2019年净利润150万元，利息费用100万元，优先股股利37.5万元。
企业所得税税率25%。
甲公司财务杠杆系数为（）。
A.1.85B.2C.2.15D.35.甲企业职工在每月正常工作12 000小时内时，工资总额固定为480 000元，职工加班时按每小时80元支付加班费。
本月实际工作17 600小时，工资总额928000元根据成本性态分析，该企业的人工成本属于（）A.半固定成本B.阶梯式成本C.延期变动成本D.半变动成本6.甲公司在生产经营淡季占用200万元货币资金、300万元应收账款、500万元存货、1000万元长期资产。
施工企业财务成本管理存在的主要问题及对策
保护 国有企业资产 安全和提升国有企 业资产经 营效 率上 ， 加强 重组过程中的评估 、 交易、 资源整合等管理 ， 确保 国有 企业经过
重组之后能有质的飞跃 。 参考 文献 ：
【 ｌ 】 许华 山． 国有 企业资产重组有关问题 的探讨 ［ Ｊ 】 ． 中国投 资， ２ ０ １ ３ ，
目的成本进行前期的策划，也就不 能够将 目标 的成本进行有效 的制 定， 责任也不能够具体的落实。 对 工程 的成本进行管理是全过程 以及全员 的管理 ， 通过生
质量的竞争转变成 为价格 的竞争 ， 许 多建筑的企业在进 行投 标 时， 将价格进行 最大程度的降低， 使施工的企业在经济方面的效
施工企业财务成本管理存在的主要问题及对策
郎为萍
（ 申银万 国证券股份有 限公
摘 要：在施 工的企业 中，对财务成本加强管理是非常重要 的，它时施工的企业在 经济方面的利益有直接 的影响 。从 目前的情 况
来看 ，许 多施 工的企业对财务成本的管理没有 充分 的重视 ，没有进行有效的管理 ，直接影响 了企业在经济方面的利益。本文对施 工企业财务成本管理 中出现的问题进行 阐述 ，同时提 出了相关的对策，希望可以为施 工企业提供一定的参考。
战略 目标加速推进重组整合过程 ， 加强文化建设， 用企业文化凝
聚全 体员工 。同时 ， 应加强对产业方 向、 管理、 组织和制度 等的 调整， 完善相应机制建设 ， 通过制度保障重组果实。另外 ， 应积 极落 实财务委派制度 、 内部审计制度和财务监督等制度 ， 加强对 内部控制机制 的建设和执行 。通过一系列 的制度建设 ， 使重组
置 。财务的部ｆ － Ｊ Ｒ是负责对成本进行核算 ， 及时的发现利润以
ú
［ 关键 词 ］ 煤矿 企业 ；财务 管理 ；成本 管理 ［ Ｄ Ｏ Ｉ ］ｌ Ｏ ． １ ３ ９ ３ ９ ／ ｊ ． ｃ ｎ ｋ ｉ ． ｚ ｇ ｓ ｃ ． ２ ０ １ ５ ． ３ ２ ． １ ５ ９
１ 我 国煤矿 企业 财务成 本 管理 中存在 的 问题
现代 煤矿 的财 务管理 成本 管理 机构 ，能够 有效 实现现 代煤 矿成 本管 理制 度 的执 行 和监督 ，最终 到达 降低 现代煤 矿成
１ ． １ 成本 管理 意识 落后 市场 经济 不断发 展 ，但 是我 国煤 矿企业 财务 管理 者 的 成本 管理 意识 比较 落后 ，在实 际 的管 理过 程 中 ，仍然 采 用 传 统单一 的 管理模 式 ，对 成本 管理 的财务 管理认 识 还存 在 很 大 的缺陷 ，缺乏 一个 全新 的管理 理念 。不仅 仅是 管理 人
养 ，使 现代煤 矿 员工树 立全新 的成本管 理思想 ，能 够有 效
促进 煤矿成 本管 理 的发展 。在培养 煤矿 员工 现代成 本管 理
理念过程中，要积极把现代煤矿的成本管理意识融人到煤
矿 的文化 当 中 ，通 过现代 煤矿 的文化教 育 ，不断培 养现 代 煤矿 员工 的现代 成本 管理 理念 ，让现代 煤矿 员工树 立起 正 确 的成本 管理 观念 。在现 代煤矿 的管 理 中 ，煤矿 员工位 于 煤 矿工作 的第 一线 ，其 日常 的工作 表现 ，对现代 煤矿 的成
员甚至 是所 有的 员工 的成本 管理 的意识 都存 在严重 落后 的 现象 。许 多 管理者 简单 地认 为成本 管理 就是 降低企 业 的成
２ 加 强煤 矿企 业财 务成本 管理 的策 略
２ ． １ 培 养成本 管理 理念 ，加强 成本 管理意 识 积 极加 强对 现 代 煤 矿 员 工 的 现 代 成 本 管 理 理 念 的 培
现行施工企业财务成本管理
４－ ＋－一－ ＂ 一－ ＋－－－４ 一－ － － ４＂一一
本法应用 的执行者 ， 影响到信息 的输入 ， 因此 ， 必须接 其 受培训 ， 以理解他们的工作对作业成本法顺 利实施 的影 响， 避免错误成本信息 的产生 。 ３ ． 开发作业成本法核算软件 计算机 应用水平 的高低是 制约作业 成本法 实施 的 重要因素 ， 尤其是软件的支持。 如果没有软件的支持 ， 作
从而发挥作 业成本法 信息在 企业管理决 策 中应 有 的作 用； 加强对会 计人员 培训 ， 会计 人员 的素质决定 作业成 本法应 用的好 坏 ， 在遇 到突发 问题时会计人员要能 给出
专业而正确的解答 ， 而避免作业 成本法在使用过程 中 从 的负面效应 ； 加强一般 作业人 员的培训 ， 他们是 作业成
成本 管理 ， 提高施 工企业 的经济效 益 ， 带来 巨大的社 并 会效益 。 施工 企业财务 成本控 制对于一个 施工企 业来说 是
在传统的施工企 业财务成本管理方法 中 ， 需要消耗 大量人力资源 、 人工计算 非常慢 、 花费时间较长 ， 且在计 算 中非常容易出现错误 ， 计算效率非 常低 。 目前 ， 施工企 业的会 计部门配备 了计算机 ， 是没有使用先进的成本 但 管理方 法 ， 没有 实现成本管理 的现代化 。 （ ） 二 施工企业财务成本信息缺乏较强 的真实性 些施工企业通过报高不报低 和虚报 漏报等方式 ， 达到隐瞒费用成本 ， 使利润虚增 的 目的。 例如 ， 存在人工 费用 虚报 的现象 ， 虚列 民工费 、 班费 、 金滥发 、 加 奖 津贴
补助费等。成本信息缺乏真实性 ， 导致施 ＿企业 的成本 ． ｒ 管理丁作不能正常运行 ． ． （ ） ＿企业财务成本控制不够 三 施 【 施Ｔ企业财务成本控制存在失控的现象。 通常情况 下 ，施工企业项 目经理部是 坚持高效 的原则组建 的， 应
2022年注册会计师《财务成本管理》试题及答案(新版)
2022年注册会计师《财务成本管理》试题及答案(新版)1、[单选题]下列各项中不属于利润中心的考核指标的是()。
A.部门边际贡献B.分部经理可控边际贡献C.部门可控边际贡献D.可控的销售收入【答案】D【解析】利润中心的考核指标通常为该利润中心的部门边际贡献、分部经理可控边际贡献和部门可控边际贡献。
2、证券投资风险分为系统风险和非系统风险，下列各项中属于系统风险的有( )。
A.新产品开发失败的风险B.通货膨胀的风险C.利率的变动的风险D.失去重要销售合同的风险【答案】BC【解析】新产品开发失败的风险和失去重要销售合同风险属于非系统风险。
3、下列各项中，属于固定制造费用“三因素分析法”下的差异的有()。
A.耗费差异B.能量差异C.效率差异D.闲置能量差异【答案】ACD【解析】本题的主要考查点是固定制造费用三因素分析法下的成本内容。
固定制造费用三因素分析法是将固定制造费用的成本差异分为耗费差异、效率差异和闲置能量差异3部分。
4、根据代理理论，下列关于资本结构的表述中，正确的有( )。
A.在债务合同中引入限制性条款将增加债务代理成本B.当企业自由现金流相对富裕时，提高债务筹资比例，有助于抑制经理层的过度投资行为C.当企业陷入财务困境时，股东拒绝接受净现值为正的新项目将导致投资不足问题D.当企业陷入财务困境时，股东选择高风险投资项目将导致债权人财富向股东转移的资产替代问题【答案】BCD【解析】在债务合同中引入限制性条款将增加债务代理收益，选项A错误;当企业自由现金流相对富裕时，提高债务筹资比例，增加了债务利息固定性支出在自由现金流量中的比例，实现对经理的自利性机会主义行为的制约，选项B正确;当企业陷入财务困境时，股东如果预见采纳净现值为正的新投资项目会以牺牲自身利益为代价补偿债权人，股东就缺乏积极性投资该项目，将导致投资不足问题，选项C正确;当企业陷入财务困境时，股东选择高风险投资项目提高了债务资金的实际风险水平，降低了债务价值，这种通过高风险项目的过度投资实现把债权人的财富转移到股东手中的现象被称为“资产替代问题”，选项D正确。
谈对财务成本管理的分析
内部潜力 ， 采用先进的成本管理模式 ， 强成本控制。成本优 势是企 加 ２ 如 何 搞 好 企 业 部 门核 算 业 在 激 烈 的市 场 竞 争 中立 于 不 败 之地 的重 要 手 段 。 成 本 优 势 可 以 转 ２１ 企 业 要 树 立 战 略成 本 管 理 观 念 。 对 企 业 进 行 产 业 价 值 链 分 ． 化 为 价 格优 势 ， 而 使得 企 业 处于 有 利 的竞 争地 位 ， 别 是 在 当今 的 析 ，确 定 与产 品 有 关 的 整 个价 值 链 中 的所 有 成 本 ，尽 可 能 消 除 所 有 从 特 买 方市 场环 境 下 ，在 相 同 产 品质 量 的条 件 下 降低 成 本 就 能 获 得 更 多 “ 不增加价值 的作业 ” 同时对 “ ， 可增加价值 的作业” 可能提高其运 尽 的市 场 份额 。所 以 ， 市 场竞 争 激 烈 的今 天 ， 强 企 业 成 本 控 制 十 分 作 效率 ， 在 加 并减少其资源 的占用和 消耗 ， 以达 到最 大限度地优化 “ 借 价 值链 ”使企业在开源节流方面取得优于对手的优势。部 门成本预测 ， 近几年 ， 我国企业 内部成本控制取得了许多成绩 ， 但同时也存在 和控制 的内涵亦应该扩展 到非物质成本 ，如人力资源成本、服务成 很 多 问题 ， 要 有 以下 几 点 ： 一 ， 业 内部 成 本控 制 观 念 落 后 。 目 本 、 境成 本 、 联 交 易成 本 等 方面 。 主 第 企 环 关 前 ， 成 本控 制 的 现 实操 作 中 ， 国 企 业 普 遍 存 在 观 念 落后 的 现 象 ， 在 我 ２２ 企 业 各 级领 导 应 重 视 部 门核 算 工 作 ，下 决 心 推 行 部 门 成 本 ． 很 多 企 业 仍将 成 本 控 制 的 范 围 局 限于 产 品生 产 过 程 ，把 降低 成 本 的 核算制度。各部 门核算人员要懂经营 ， 尤其要熟悉生产技术 ， 应用价 着力点放在 对生产成本的单一控制上， 却忽略了企业项 目开发 、 品 值 工程 ， 本 最 低 化 理 论 和 方 法 ， 持 技 术 与经 济 相 结 合 ， 握 成 本 产 成 坚 掌 设 计 对 产 品成 本 的影 响 。 二 ， 本 控 制 手段 单 一 。 现 有 企 业 内部 核 算理论 与方法 ， 第 成 在 进行科学预测、 决策 、 算、 制、 预 控 分析 ， 并运用计算 成 本 控 制 中 ， 数 企 业认 为 降低 成 本 的基 本 手段 是节 约 ， 面 地 从 降 机进行相 关信息处理 ， 多 片 适应现代成本管理 需要 。 我们 要使部 门核算有 低 成 本 乃 至 力 求避 免 某 些 费 用 的 发 生入 手 ，没 有 从 根 本 上 解 决成 本 助于 未来 的成本控制工作有所改进和切实可行 ，而不是单纯地为 了 控制问题。 三 ， 第 内部 成 本 控 制 主体 观念 有误 。 期 以来 ， 长 我们 把成 本 核 算 本 部 门实 际成 本 支 出 的超 支 和 节 约 。 控 制 当成 少数 高 级 管 理 人 员 的 专利 。大 家都 认 为 成 本 控 制 是 财务 部 ２３ 企 业还 要 提高 广 大 职 工 对 成 本 控 制 的 认 识 。 增 强 员 工 的 成 ． 门、 生产 部 门 或 经 营 管理 部 门 的事 ， 而 导 致 广 大 职 工 对 成 本 意识 的 本观 念 ， 成 本 控 制 意 识 作 为 企 业 文 化 的 一部 分。 本涉 及 企 业 所 有 从 将 成 淡 漠 。 四 ， 乏 系统 的战 略 成 本 管 理 思 维 。 统 成 本 管 理 方 法 的研 部 门及 全 体 职 工 的 工作 业绩 ， 了真 正达 到成 本 控 制 的 目的 ， 须 上 第 缺 传 为 必 究 都 是 针对 单 个 成 本 管 理 方 法 的 ， 乏 对 方 法 之 间联 系 的研 究 ， 能 下结 合 ， 立一 个 纵 横 交 错 的 群 众 性 成 本控 制组 织 ， 强 企 业 的竞 争 缺 不 建 增 形 成 系 统 的 战 略成 本 管 理 体 系 。 力 ， 接 各 方 的挑 战 。 迎 １财务部门核算 的意义 ２４ 多渠道多形式开展培训 ， ． 提高部 门领导 的财务管理水平。 方 企 业 对 一个 部 门 ， 别是 企 业 的职 能 部 门 ， 核 的 方 法 和 标 准 难 向正确等于成功 了一半 ， 特 考 成本控制也一样 。 要搞好部门核 算工作还要 以准确 确 定 ， 核 的标 准 和 成 果 是 否 合 理 真 实 也难 以界 定 。 业成 本 不断提高部 门领导的财务管理水平。 考 企 一是通过各项专项工作 的布置 ， 的有 效 控 制 不是 靠 一 两 个 部 门 就 能 实现 的 ，企 业 的 管理 者 为控 制成 使 部 门领 导增 加 规 范 财 务 行 为 的 意 识 ， 握 工 作 落 实 方法 、 骤 、 掌 步 要 本 想 了许 多办 法 ， 比较 常见 的有 ： 高度 集 权 。 到 上 千 万 ， 到 几 角 几 点 ， 大 小 如召开预算编制布置会 ， 以使部 门领 导进一步重视预算工作 ， 可 分 ， 部 都 要 经 过 最 高领 导 的签 字 ； 分授 权 。 中层 领 导 有 一 定 限额 通 过 交流 ，借 鉴 其 他 部 门预 算编 制 的优 点 ，提 高 本 部 门预 算 编 制 质 全 部 的审批权 ， 过限额就 必须请 上一级主管签 字 ， 超 如此层层 审批 ， 到 量。 直 二是部门核 算员与成本会计通过例会制度， 讨论工作 实务 中发现 高层管理者。 以上 两 种 方 法 的效 果 一 般 都 不 大 好 。 本 控 制 的 要 害 在 的 问题 ， 成 以提 高成 本 会计 在 解 决 具 体 会 计 核 算 问题 、 执行 会 计 监 督 事 于 企 业 的 “ 元 ” — 部 门 ， 不是 在 于 “ 单 — 而 个体 ” — 员 工 。 住 了这 个 项上的效率 。三是财务部 门应收集有关财务法律法规 ， — 抓 形成汇编 ， 印
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第一章 财务本钱管理总论 一、企业的目标及其对财务管理的要求 1、生存。要求：以收抵支、归还到期债务 客观题：生存威胁的内在原因：长期亏损；直接原因：不能到期偿债。 2、开展。要求：筹集企业开展所需的资金 3、获利。要求：通过合理、有效地使用资金使企业获利。 二、财务目标的三种主张 1、利润最大化： 缺点：没有考虑投入产出比；没有考虑时间价值；没有考虑风险 2、每股盈余最大化：〔前两种观点仅掌握缺点就行了〕 缺点：仍然没有考虑时间因素；没有考虑风险因素 3、股东财富最大化(企业价值最大) ：这个需要重点掌握 优点：考虑时间、风险因素和投入产出的比拟 股价是最具代表性的指标：股价的上下，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。
三、影响财务管理目标实现的因素〔掌握〕 1、外部不可控因素：法律环境、金融环境、经济环境。 2、内部可控因素： ①、直接因素 投资报酬率：风险相同时，与股东财富成正比。 风险：所冒风险和所得额外报酬相称时，方案才可取。 ②、间接因素 投资工程：是决定投资报酬率和风险的首在因素。 资本结构：筹资问题，资本结构不当是公司破产的一个重要原因。 股利分配政策：核心：确定股利支付率。 四、股东、经营者、债权人之间的冲突与协调 1、股东和经营者 ①、经营都的目标：高报酬、低风险、工作轻闲。 ②、经营都对股东目标的背离：道德风险、逆向选择 ③、解决方法：监督、鼓励 最正确解决方法：监督本钱＋鼓励本钱＋偏离目标损失＝最小 2、股东和债权人 ①、债权人目标：本利求偿权 ②、股东目标：投资于高风险工程 ③、股东通过经营者损害债权人利益的方式： A、未经债权人同意，投资高风险工程 B、未经债权人同意，发行新债 ④、债权人除立法保护〔破产时优先接管、优先受偿〕外的措施：契约限制、终止合作
3、社会公众：不要看了，绝对不考 五、财务管理的对象、内容及职能 1．财务管理的对象：现金及其流转。 2．现金流转不平衡的原因 ①、内部原因 A、盈利企业 如果不扩充，现金流转一般比拟顺畅。 即使是盈利企业，如果大规模扩充，也会使企业现金流转不平衡。 B、亏损企业的现金流转。〔掌握〕 从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。 从短期来看，又分为两种：一是亏损小于折旧的，由于折旧是现金的一种来源，在固定资产重置前可以维持下去；二是亏损额大于的折旧的，不从外部补充现金，将很快破产。
C、任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺。 ②、现金流转不平衡的外部原因：市场的季节性变化；经济波动；通货膨胀；竞争
3、财务管理的内容 ①、投资 A、直接投资〔投资于生产经营〕、间接投资〔证券投资〕 B、长投〔要考虑时间价值、风险价值〕、短期投资 ②、筹资：确定最正确资本结构。 ③、股利分配政策：或者说是保存盈余决策 4、财务决策：指有关资金筹集和使用的决策。〔看看就行了，没考点〕 ①、决策的过程：情报活动。设计活动。抉择活动。审查活动。 ②、五个要素：决策者。决策对象。信息。理论和方法。结果。 ③、决策的准那么：使多重目标都到达令人满意的、足够好的水平 六、财务管理的原那么 1、有关竞争环境的原那么：资本市场中人的行为规律的根本认识。 ①、自利行为原那么：其条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。
A、依据是理性的经济人假设， 重要应用：一是委托一代理理论，二是时机本钱和时机损失的概念 ②、双方交易原那么：指，在一方根据自己的经济利益决策时另一方也会按照自己的经济利益行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反响
A、建立依据是商业交易至少有两方、交易是“零和博弈〞，各方都是自利的
B、理解：财务交易时不能"以我为中心"，不能自以为是。注意税收影响
③、信号传递原那么：指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说明力
自利原那么的延伸。要求： A、根据公司的行为来判断它未来的收益状况； B、决策时不仅要考虑方案本身，还要考虑该方案可能给人们传达的信息。
④、引导原那么〔重点掌握〕：指当所有方法都失败时，寻找一个可以信赖的典范作为自己的引导
是行动传递信号原那么的一种运用 引导原那么不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你防止采取最差的行动，它是一个次优化准那么
适用：能力有限，找不到最优方案。 寻找最优方案本钱过高。 应用：行业标准概念、 自由跟庄概念 2、有关创造价值和经济效率的原那么，它们是对增加企业财富根本规律的认识。 ①、自利行为原那么：指新创意能获得额外报酬 主要应用：直接投资工程，此外还可应用于经营和销售活动 ②、比拟优势原那么：指专长能创造价值 A、依据：分工理论 B、原那么：A、人尽其才，物尽其用；B、优势互补 把自己的主要精力放在自己的比拟优势上，而不是日常的运行上 ③、期权原那么：指在估价时要考虑期权的价值。 广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权 ④、净增效益原那么：指财务决策建立在净增效益的根底上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益〔掌握〕
应用：一是差额分析法，在分析投资方案时只分析它们有区别，省略相同局部
一个漂浮本钱概念，漂浮本钱与将要采纳的决策无关，因此在分析决策方案时应将其排除
3、财务交易的原那么 ①、风险－报酬权衡原那么 依据：自利行为原那么与风险反感共同决定 应用：风险与收益对等 ②、投资分散化原那么：不要把全部财富都投资于一个公司，而要分散投资
理论依据是投资组合理论 ③、资本市场有效原那么：指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整 要求：理财时重视市场对企业的估价，慎重使用金融工具 ④、货币时间价值原那么：指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素 应用：现值概念，另一个重要应用是"早收晚付"概念 七、财务管理的金融市场环境 1、金融性资产的特点：流动性、收益性、风险性 相互联系、互相制约：流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比，流动性与风险性成反比，
2、金融市场上利率的决定因素〔反复考的地方〕 利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率〔公式2003年新变化，简单了〕
①、纯粹利率：指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。在没有通货膨胀时国库券利率可视为纯粹利率。纯粹利率的上下，受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响
②、通货膨胀附加率：由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降。为弥补通货膨胀造成的购置力损失，投资人要求的报酬率应是纯粹利率加上预计通货膨胀率
③、风险附加率：是投资者除要求的纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿 3、经济环境：①经济开展状况、②通货膨胀、③利率波动、④政府经济政策、⑤竞争
第二章 财务报表分析 一、财务报表分析概述 1、含义 ①、财务分析的前提：是正确理解财务报表 ②、财务分析的结果：是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险能力作出评价，或找出存在的问题。
③、财务分析的性质：是只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案，只能作出评价而不能改善企业的状况，不能提供最终的解决问题的方法
2、目的〔掌握〕 ①、一般目的：评价过去、衡量现在、预测未来 ②、不同报表使用者：投资人关心企业的长期价值，债权人更关心企业的短期偿债能力
3、方法 ******中级职称考试：侧重计算；注册会计师考试：侧重分析。 ①、比拟分析法 A、按比拟对象分类〔和谁比〕 比拟比拟方案的比拟； B、按比拟内容分类〔比什么〕 a. 总量比拟比拟比拟〔使用最多〕 ②、因素分析法 A、差额分析法：净增效率原那么的具体应用 B、指标分解法：应用较多，如杜邦分析体系 C、连环替代法：根本不用。 D、定基替代法：14章的标准本钱差异分析。 4、财务报表分析的局限性 ①、报表本身的局限性 ②、报表的真实性 ③、企业会计政策的不同选择对可比性的影响 ④、比拟根底的存在局限性〔引导原那么具体应用〕 二、根本的财务比率〔绝对要掌握〕 1、变现能力比率：反映企业的短期偿债能力〔这三个比例，分母都要同〕 ①、流动比率＝流动资产÷流动负债 分析：流动比率可以反映短期偿债能力。一般认为流动比率越高，企业归还短期债务的能力越强；反之，那么越差。
企业能否归还短期债务，还要看短期债务的多少，以及有多少可变现偿债的流动资产。营运资金的多少可以反映归还短期债务的能力，但它是一个绝对数。流动比率是个相对数，排除了企业规模不同的影响，更适合企业之间以及本企业不同历史时期的比拟。
影响因素：营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度。 标准值：一般认为生产企业合理的最低流动比率为2 ②、速动比率＝(流动资产－存货)÷流动负债 计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除的四个原因 A、在流动资产中存货的变现速度最慢； B、局部存货已损失报废还没做处理 C、局部存货已抵押给某债权人 D、货估价还存在着本钱与合理市价相差悬殊的问题 分析：通常认为正常的速动比率为1。 速动比率影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。 ③、保守速动比率＝〔现金＋短期证券＋应收票据＋应收账款净额〕÷ 流动负债
④、影响变现能力的其他因素