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金融脆弱性对经济稳定性的影响分析
金融脆弱性对经济稳定性的影响分析近年来，全球金融市场的波动性加大，金融危机频发。
这使得人们对金融脆弱性的影响开始关注，因为金融脆弱性可能对经济稳定性造成严重的影响。
本文将探讨金融脆弱性对经济稳定性的影响，并提出一些应对措施。
首先，我们来探讨金融脆弱性的原因及其对经济的影响。
金融脆弱性是指金融体系中存在的脆弱环节，一旦遭遇外界冲击，可能会导致金融机构的破产和系统性风险的爆发。
金融脆弱性的原因可以是金融机构的高杠杆运营、金融市场的不良波动以及监管机构的不善管理等。
金融脆弱性对经济的影响主要体现在三个方面。
首先，金融脆弱性可能引发金融危机。
金融危机不仅会给金融机构和个人带来巨大的损失，还会对整个经济产生连锁反应。
例如，2008年的次贷危机导致了全球范围内的金融危机，许多金融机构破产，全球经济陷入衰退。
这表明金融脆弱性对经济稳定性的冲击不容忽视。
其次，金融脆弱性可能导致经济不稳定。
金融危机发生后，金融机构往往会紧缩信贷，导致企业融资困难，产业链断裂，失业率上升，消费和投资下降，从而进一步拖累整体经济。
此外，金融脆弱性还可能引发通货膨胀或通缩，进一步破坏经济稳定。
最后，金融脆弱性对经济增长潜力造成威胁。
金融脆弱性会降低金融市场的效率，阻碍资源的有效配置，从而减缓经济的增长速度。
此外，金融脆弱性还会降低金融机构的信誉，减少其吸纳和创造资本的能力，制约了经济的长期发展。
为了应对金融脆弱性对经济稳定性的影响，我们需要采取一系列的措施。
首先，加强金融监管，提高金融机构的稳定性。
监管机构应加强对金融机构的审查和监督，防范风险的积累。
其次，提高金融体系的韧性，确保金融机构在遭受外部冲击时能够有效应对。
例如，建立更加完善的风险管理机制，定期进行压力测试，增加资本储备。
此外，加强金融市场的信息披露和透明度，提高投资者的权益保护意识，减少市场操纵和不当操作。
同时，加强国际合作，建立跨国金融监管机制，共同应对全球金融脆弱性。
中国银行体系的脆弱性
浅析我国银行体系脆弱性一、绪论今年四月份，IMF在报告中警示，信贷危机是中国银行业一定时期内面临的最重要的风险之一。
在此之前，去年十一月份，IMF首次发布了中国金融体系稳定评估报告，指出中国的金融体系总体稳健，但脆弱性逐渐增加。
银行体系的脆弱性引起了中国的关注。
银行作为我国金融业的主导机构，同时在给国内企业融资中占据重要地位。
所以银行体系的脆弱性对我国金融有着重要影响。
研究我国银行体系的脆弱性对于防范金融风险和进一步加快我国金融业健康发展都具有重要意义。
二、对我国银行体系的脆弱性的现状的认识（1）银行体系脆弱性和金融脆弱性基本理论金融脆弱性是指金融制度、结构出现非均衡导致风险累积，金融体系丧失部分或全部功能的金融状态。
也就是说，金融体系本身不稳定，具内在的脆弱性，因此金融风险普遍存在，金融危机是不可避免，从西方国家频频爆发经济危机也可以得到体现。
金融脆弱性有狭义和广义之分，广义的金融脆弱性是指一种趋于高风险的状态，泛指整个银行体系中的风险积聚，包括信贷领域和金融市场领域。
狭义的金融脆弱性又称银行内在脆弱性，银行业高负债的经营特点就决定了其更易失败。
现在对我国家的金融脆弱性主要是从狭义层面上考察的。
我国多数银行似乎有能力抵御单独出现的冲击，这些冲击包括：资产质量大幅恶化(包括房地产市场的调整)、收益率曲线的移动，及汇率的变化。
但如果几个风险同时发生，银行体系可能受到严重影响。
（2）对中国银行脆弱性的认识和及其原因分析：总的来说，金融机构既银行由于是高负债经营，其资产和结构的不对称、较大的杠杆比率等本身就有内部脆弱性。
1.国内四大国有银行垄断市场就不利于银行体系的稳定。
目前我国建立了比较完善的银行体系，在央行之下设有政策性银行，四大大国有银行和其他股份制银行。
由银监会对其进行监督。
虽然股份制银行等都在发展，但是无论是从储蓄还是贷款上，还是四大国有银行基本垄断市场，形成寡头竞争，这样的市场结构缺乏竞争和完善，本身就存在着脆弱性。
金融脆弱性的根源及其启示
金融脆弱性的根源及其启示[摘要]金融脆弱性根植于金融产品、交易机制、金融机构及性个金融系统的特性之中，金融市场中的信息不对称和大众心理使得发展中国家的金融脆弱性更加突出。
因此，要深入研究应对策略，保持金融体系平稳运行。
[关键词]金融脆弱性信息不对称大众心理发展中国家金融脆弱性是指金融体系抵御外部冲击的能力比较差，具体来说，金融脆弱性可以理解为过度敏感性的极端情况，也就是一个很小的冲击就能够把经济推向全面爆发危机的边缘。
在英文中，对应的词语是“financial fragility”，”financial vulnerability”和“financial instability”也有使用，讲的大都是是一个意思。
一、自身因素金融系统的特殊性金融体系的脆弱性是与生俱来的，其根植于金融产品、交易机制、金融机构以及整个金融系统的特性之中。
（一）金融产品的虚拟性是金融脆弱性的重要根源金融交易中涉及的各种产品，包括银行信贷信用，如期票和汇票、有价证券如股票和债券，产权、物权及各种金融衍生工具等，都是市场经济中信用制度和货币资本化的产物，也就是马克思所定义的“虚拟资本”(刘骏民，1998)。
这些虚拟的金融产品是信息密集型的，所以，其供求不仅依赖于经济主体对相关信息的占有状况和处理能力，也严重依赖于投资者对相关资产未来价值的预期或者对金融合约中所承诺的未来现金流能否实现的预期。
因此，一旦外部冲击致使不确定性增加或者一使金融承诺的可信性成为问题，市场预期会发生逆转，导致资产价格的剧烈波动，变动的大小和方向往往无法通过基本经济要素的变动得到解释。
（二）现代金融交易方式及其管理手段加剧了金融市场的波动在过去的二十年中，由于网络通讯和信息处理技术的日新月异，全球证券市场大多采用了无场地交易系统，导致了证券交易从场内手工交易向电脑自动撮合的转变。
自动交易系统降低了金融交易的成本，提高金融市场的运作效率，与此同时也鼓励大规模投机的产生。
浅析我国金融脆弱性的生成原因及对策
、
一
一
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（ 一 ）有效识别我 国金融脆弱性水平 高度重视对金融脆弱 性 的研究 工作 ，有效识 别 我国金 融脆 弱性 水 平 ，这是防范和化解金融 脆 弱性 的前提 。鉴 于金 融脆 弱性 问题 的重 要 性 ，一些国家和国际机构纷纷成立了专门的金融 脆弱性工作小组 ，如世 界银行和欧洲中央银行等 ，对金融脆弱性 展开了深人研究。我们应 学习 和借鉴西方国家先进的经验 ，成立专门的金融脆弱性研 究小组加 强对金 融脆弱性的研 究 ， 认 真分析其根源 ，建立科 学有效 的指标 体系 和方法 来 度量分析我国金融脆弱性状况 ，及时根据变化的情 况和最新研究成 果改 进对金融脆弱性的识 别方法 和技 术。高度 重视对 金 融脆 弱性 的研 究工 作 ，这 是 防 范 和 化 解 金 融 脆 弱 性 的 前 提 。 （ 二）建立 与经济制 度相适 宜的金融制度 国金融的发展是处在抑制状态还是 处于深化之中 ，关键取决 于政 府对金融制度的选择 ，具体反映在金融的制度安排上。戈德史密斯 在他 的 《 金融结 构与金融发展 》一 书中认为 ，世界各 国的金融发展 只存在着 条主要的金融发展道路。在这条主要的金融发展道路上 ，存在 着两种 基本的金融制度 ，即市场金 融制度 （ 发达 国家 ）和 国有金 融制 度 （ 发 展中国家） 。然 而 ，始 于 ２ ０世纪 ７ ０年 代初 的金 融 自由化改革 ，使许 多 发展中 国家的国有金融制度中生 出了市 场因素 （ 市场 机制 ） ，市场 与 国 有出现 了混合 。尽管一些发展中国家获得 了改革的初始成功 ，而另一些 国家却跌人了改革 的困境 之中 ，但 这些 国家几 乎都 先后 发生 了金 融危 机。因此 ，金融制度的选择必须符合金融系统的环境 （ 经济 系统 和社会 系 统 ） 和 文 化 发 展 的 要求 。 （ 三 ） 加强 和 改进 金 融监 管 完善的金融机构监管体系应 由政府监管为主导、金融机构内部控制为依 托 、行业 自律为辅助和社会监督为补充 的四位一体立体监管层次组成 。因 此，随着我国金融市场化程度不断提高，必须进一步健全和完善金融机构内 控机制 ：在金融监管当局的鼓励、指导及社会舆论的倡导下 ，在 自发、自愿 的基础上 ，建立金融业同业公会，并使之具有行业保护 、行业协调、行业监 管、 行业合作与交流等职能；要通过监管制度创新构筑金融体 系安全网，防 范金融风险累积加剧金融脆弱性进一步恶化为金融危机。 （ 四） 加强 对危机传 染的风险防范和处 置机制 根据 国情 、行业和具体机构不 同的状况 ，实施差异化监 管。为防止 危机扩散造成 中国银行业系统性风险 ，在金融脆弱性评估 、监测 、预警 机制 的基础上 ，需进一步完善风险 防范和处置机制 ，通过建立 有效 的市 场退出机制 ，截断危机传染 的途径 。鉴于 日益显现的金融道德 风险 、委 托代理 问题 ，应健全信息公开披露制度 ，提高透明度 ，并加快 存款保 险 制度建设 ，避免危机扩散 。为 了减少新的风险源头和传染途 径 ，亟待建 立针对金融创新的监管机制 ，避免在金融创新过程中出现监管真空 。 总 之 ，鉴 于金 融 危 机 随 时 可 能 发 生 ，在 有 效 利 用 金 融 市 场 时 ，还 要 对金融业进行监测 、评估 ，减缓其脆弱性 ，提高金融部 门的稳 健性和适 应性 。中国金融业的开放和发展应循序渐进 ，量力而行 。在监 测评估 的 同时 ，需要运用适 当的货币和财政政策 ，减少对金融体系乃 至实体经济 产生负面影响 。 （ 作者单位 ：云南师范大学经济与管理学院） 参考 文献 ： ［ １ ］陈薇．金 融改 革进程 中我 国银 行 资本 的市 场运作 研 究 ［ Ｊ ］ ． 中外贸易．２ ０ １ １（ １ ６ ） ． ［ ２ ］伍志文．金融一体化和 金融 脆弱 性 ：跨 国比较 研 究 ［ Ｊ ］ ． 经 济科 学． ２ ０ ０ ８（ ０ ６ ） ［ ３
金融脆弱性和金融危机
金融脆弱性和金融危机引言金融脆弱性是指金融系统面临金融危机和外部冲击时容易出现问题的程度。
金融脆弱性的存在可能导致金融危机的发生，并对整个经济系统产生广泛的影响。
本文将探讨金融脆弱性的概念、原因以及与金融危机之间的关系。
金融脆弱性的概念金融脆弱性是指一个金融机构或整个金融系统在遭受金融冲击时出现问题的程度。
金融冲击可以由各种因素触发，例如经济周期的波动、金融市场的剧烈波动、信贷风险的增加等。
金融脆弱性主要表现为金融机构和市场的负债、流动性和资本状况的不足，导致金融机构无法履行其义务或无法应对外部冲击。
金融脆弱性的存在是金融体系内部结构和外部环境相互作用的结果。
金融机构的经营策略、监管政策、市场压力等都可能导致金融脆弱性的增加或减少。
金融脆弱性的原因1.金融机构杠杆过高：杠杆比率是金融机构负债与资本的比率。
当杠杆比率过高时，金融机构的资本较少，一旦遭受损失，可能无法承受，导致金融脆弱性增加。
2.不良资产的增加：不良资产是指金融机构的贷款和债券出现违约或违约风险的资产。
不良资产的增加意味着金融机构可能面临更大的损失，增加了金融脆弱性的风险。
3.流动性风险：金融机构进行长期贷款，但其负债往往是短期的。
当市场流动性下降时，金融机构可能无法及时偿还债务，导致金融脆弱性增加。
4.担保品质量下降：当金融机构以不良贷款或低质量资产作为担保时，其担保品的价值可能下降，增加了金融脆弱性的风险。
5.信用风险增加：金融机构的信用风险是指其贷款债券或其他债务的违约风险。
当信用风险增加时，金融机构的损失可能增加，从而增加金融脆弱性的风险。
金融脆弱性与金融危机的关系金融脆弱性是金融危机的根源和先兆。
当金融脆弱性不断积累时，一旦遭受外部冲击，金融机构和市场可能无法承受，从而引发金融危机。
金融脆弱性增加可能导致以下几点：1.金融机构的破产风险增加：当金融机构面临金融脆弱性增加时，其破产的风险也随之增加。
一旦金融机构破产，可能引发系统性金融危机。
金融脆弱性与金融危机概述
金融脆弱性与金融危机概述金融脆弱性是指金融体系或金融市场面临外部或内部冲击时，因其自身的结构或运行机制存在的弱点和不足之处，而导致金融风险的加剧和金融危机的爆发。
随着全球化进程的加快和金融市场的不断发展，金融脆弱性问题在国际金融领域中日益突出。
金融脆弱性的主要表现形式包括以下几个方面：第一，金融机构的资本充足率不足。
金融机构是金融市场的核心和支撑力量，其资本充足率的低下将直接影响金融市场的稳定性。
当金融机构的资本充足率不足时，其承受外部冲击的能力将会受到限制，一旦遇到风险暴露，可能会引发连锁反应，进而引发金融危机。
第二，金融市场的杠杆率高。
杠杆率是金融市场中的重要衡量指标，它是指金融市场中各方参与者的资本充足率与他们的贷款和投资比例之间的关系。
当金融市场的杠杆率过高时，一旦遇到风险爆发，其后果将会十分严重，可能会导致资产价格的大幅度下跌，并进一步引发金融恐慌。
第三，金融市场的流动性风险。
金融市场的流动性是指市场参与者在需要时能够以较低的成本将资金或证券流入市场或流出市场的能力。
当金融市场流动性不足时，市场参与者可能会面临无法及时变现资产的风险，从而导致金融机构或金融市场出现问题。
第四，金融市场的价格泡沫。
价格泡沫是指资产价格高于其内在价值的水平，多是由于投资者过度乐观情绪或市场过热造成的。
当价格泡沫出现时，一旦市场情绪发生逆转，资产价格可能会迅速下跌，从而引发金融市场的动荡。
金融脆弱性问题的存在会使得金融市场更加容易受到外部冲击的影响，从而导致金融风险的加剧，并可能引发金融危机。
金融危机是指金融机构或金融市场出现严重的问题，导致金融市场的崩溃或金融机构的破产，并可能对实体经济产生严重的冲击。
2008年的全球金融危机就是一个典型的金融脆弱性问题引发的金融危机。
该危机首先在美国次贷危机爆发后，迅速蔓延到全球，引发了金融市场的动荡和实体经济的衰退。
这一事件揭示了金融脆弱性问题的严重性和影响力，也对全球金融体系和金融监管提出了严峻的挑战。
金融脆弱性分析(ppt 12)
金融脆弱与金融危机的联系与区别：金融脆弱性有 狭义和广义概念之分。狭义的金融脆弱性是指金融 业高负债经营的行业特点决定的更易失败的本性， 有时也称之为“金融内在脆弱性”。广义的金融脆 弱性简称为“金融脆弱”，是指一种趋于高风险的 金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括 信贷融资和金融市场融资。金融危机是全部或大部 分金融指标——利率、汇率、资产（证券、房地产） 价格、企业偿债能力（破产数）和金融机构倒闭 数——的急剧、短暂和超周期的恶化，便意味着金 融危机的发生。按照规范的分类法，金融危机可以 分为货币危机、银行危机、债务危机和系统性金融 危机四种基本类型。
金融脆弱不仅包括可能的损失，还包括已经发生的 损失，它一般表现在内在。金融危机是对社会经济 已经有实质性损害其表现形式是外在的。金融脆弱 与金融危机的联系是：金融体系已经产生某种弊病， 而其害伴随着民众损失。其区别在于：金融脆弱， 仅仅表明金融已经具有不稳定性，它还不等于金融 危机，由金融脆弱到金融危机还有个演化过程。金 融脆弱只有积累到一定程度，方会发生金融危机。 并且最终在何时发生危机，还需要某个或某些“触 发点”假若金融机构本身经营稳健，储户就不会去 挤兑。或者金融机构有充足的资本，也能打消储户 的疑虑。显然债务的期限结构越短，债务资本比率 越高，金融体系就越脆弱、经济潜在不稳定的看法 就越普遍，金融危机发生的可能性也就越大。
第二章 金脆弱性分析（p31—p65）
第一节 金融脆弱性生成的内在机制 第二节 金融自由化与金融脆弱性 第三节 金融脆弱性的现实表现与金融危机 第四节 中国的金融脆弱性与金融危机
金融脆弱性与金融危机概述
金融脆弱性与金融危机概述引言金融脆弱性是指金融体系中存在的某种结构或特性，使其对外部冲击和内部扰动表现出的敏感性、易损性和脆弱性。
金融脆弱性是金融系统不稳定的根源之一，经常导致金融危机的爆发。
本文将从金融脆弱性与金融危机的关系以及其概述等方面展开讨论。
金融脆弱性的概念与特征金融脆弱性是金融体系所固有的一种特征，其主要表现在以下几个方面：1.高杠杆：金融机构过度借贷，使得资产负债表扩张，依赖杠杆来获取收益。
2.资金流动性风险：金融机构在遭遇资金流退出时的支付能力受到威胁，造成流动性风险。
3.资产质量风险：金融机构持有的资产出现违约、贬值等情况，对其资本产生负面影响。
4.额外风险传染：金融机构之间的风险传染效应比较明显，一个机构的脆弱性可能会传染给其他机构，导致整个金融体系的脆弱性加剧。
金融脆弱性与金融危机的关系金融脆弱性是金融危机爆发的先兆和催化剂。
金融脆弱性通过一系列的链式反应，会导致金融危机的出现。
首先，金融脆弱性在金融体系中形成恶性循环，金融机构由于资产负债表扩张过大、高杠杆以及资产质量问题等原因，可能面临倒闭的风险。
这会引发市场对这些机构的担忧，造成信用风险的扩大。
其次，金融脆弱性可能导致资金流动性风险的增加。
当金融机构遭遇资金流退出时，由于其过度依赖短期融资，无法满足债务偿还和日常运营需求，从而引发系统性的资金流动性危机。
这种情况下，金融机构出现流动性问题，可能会引发金融市场的恐慌，导致信用和流动性的进一步紧缩。
此外，金融脆弱性对整个金融体系的风险传染也起到了推波助澜的作用。
当一个金融机构陷入困境时，其风险可能会通过信贷、借款和衍生品等渠道传播给其他机构，进而影响整个金融体系的稳定性。
这种风险传染的效应可以扩大和加剧金融危机的影响范围。
总之，金融脆弱性是金融危机的重要根源，通过扩大信用风险、资金流动性风险和风险传染效应等方式，进一步削弱金融体系的稳定性和可持续性，从而导致金融危机的爆发。
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中国金融脆弱性的成因、表现及分析
一、金融脆弱性的产生
金融脆弱性的概念产生于20世纪80年代初期，随着金融自由化、
国际化进程的不断深入，金融危机不断爆发并呈现出与以往不同的特
征：金融动荡只发生在相对封闭的金融领域内，金融风波发生前宏观
经济状况良好，金融动荡与实际经济的联系甚微。传统的从外部宏观
经济角度来解释金融危机发生的原因越来越缺乏说服力，这迫使人们
放弃传统的思维方式，从内因的角度即从金融制度自身来解释新形势
下金融危机发生的根源。正是在这一背景下金融脆弱性概念应运而
生，金融脆弱性一种趋于高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的
风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资风险。金融脆弱性的主要表
现为：短期债务与外汇储备比例失调、巨额经常项目逆差、预算赤字
大、资本流入的组成中短期资本比例过高、汇率定值过高、货币供应
量迅速增加、通货膨胀率持续显著高于历史平均水平、M2对官方储
备比率变动异常、高利率等等。
金融脆弱性累积到一定程度如果不及时将其化解掉，最终将演变
为金融危机。为了消除金融系统既有脆弱性，防止其累积到过高的水
平，从而将金融脆弱性维持在一个较低的正常状态，保证整个金融体
系的稳健运行是事关一国金融发展和金融安全的重要。
二、金融脆弱性的分析和研究
（一）货币市场上的脆弱性
明斯基从企业的角度研究，提出了“金融脆弱性假说”，认为由
于存在经济周期，繁荣时的利好现象使得贷款人和借款人都放松警
惕，市场中高风险性贷款企业比重越来越大，繁荣之后的衰退引起违
约和破产迅速扩散到整个金融体系，导致金融脆弱性增加并最终爆发
金融危机，明斯基运用代际遗忘和竞争压力来解释金融危机频繁发生
的根源，这种解释显然很难让人满意。格瑞克从银行角度提出了“安
全边际说”，提出银行不恰当的评估方法——借款人的过去信用记录
和其他银行的行为—来估价安全边界，是信贷市场脆弱性的主要原
因。经济扩张使得投资预测错误很难被发现，借款人和银行家都变得
很自信，安全边界就不断的被降低，产生了金融脆弱性。“安全边界
说”告诫银行家不仅应该看过去，还应该慎重的考虑未来预见事情的
影响，如货币政策的变化等；这种学说也解释了现实生活中，出于经
济危机之中的各金融机构受灾程度也不同。
（二）信息经济角度的研究
信息经济学认为信息不对称成为金融脆弱性之源。尽管金融机构
的产生可以一定程度上减少导致逆向选择和道德风险的根源----信息
不对称，但进一步分析表明，储户的信心以及金融机构资产选择过程
中的内在问题也会使得金融风险不断产生和积累，最终可能依法金融
危机，而这些问题也是由信息不对称产生从内部制度上分析，金融机
构管理者在经营业绩上获得奖励和受到处罚得不对称性也将导致其
不能有筛选客户的原因。
（三）从宏观经济角度分析
认为宏观经济不稳定是导致经融资产价格尤其是股市价格过度
波动的主要原因之一。在虚拟经济与实体经济愈脱节的背景下，资产
价格并不完全依赖实物经济，而是由市场中的众多因素相互决定，并
这些因素具有很强的关联性，因而金融资产价格会出现过度波动性，
是金融市场脆弱性的重要根源。分析金融自由化对金融脆弱性的影响
金融脆弱性问题在一国由金融压制状态转向金融自由状态更加突出，
可以说金融自由化在相当程度上激化了金融固有的脆弱性。
三、我国金融脆弱性的根源
（一）金融制度的缺陷
金融脆弱性归根结底是由金融制度自身特点和缺陷决定的，是内
因和外因同综合作用的结果。
1.金融制度主客体缺陷是造成金融脆弱性的根源所在
一方面，在金融活动中，金融活动主体的有限理论，结果是金融
行为异化。突出表现在金融机构过度借贷冲动和过度竞争；金融市场
上的过度投机和盲目惶恐；金融监管行为的扭曲和不规范；金融当局
货币政策得失误和过度的货币供给；金融活动中大量存在的内部控制
问题导致逆向选择和道德风险问题滋生，从而使金融制度功能异化，
金融脆弱性不可避免。另一个方面，作为金融合约的安排形式，金融
制度客体缺陷主要表现为金融合同的复杂性和不完全行。由于金融资
产市场竞争程度高，参与者众多，从而使金融交易具有更大的不确定
性，增加了金融风险发生和扩散的可能性，进而影响了整个金融体系
的稳定。
2.金融制度相对稳定的特点和结构缺陷是脆弱性的根源
金融制度是由许多复杂的子系统构成的有机体。一方面，是由于
各子系统发展的不平衡，往往导致系统内部失去均衡，内部调节失灵。
金融机构和市场创新不断进行，使原来的金融监管制度滞后甚至失
灵，出现“管不住的无奈”，从而使用权子系统功能耦合和互相适应
的稳定状态遭到破坏，使金融机构越来越难以适应新的变化了的金融
形势，金融脆弱性相伴而生。另一方面，金融活动又是在金融结构框
架中进行的，金融制度总是对一定的金融活动的控制或者管理，当新
的金融活动不断发展，原有的制度不能容纳它并对之进行有效的控制
的时候，盲区就出现了，盲区的不断扩大是原来的金融制度变得越来
越脆弱。因此，金融创新是滋生金融脆弱性的催化剂，旧有的制度安
排不适应新的经济金融环境是金融脆弱性的根源。
四、中国金融脆弱性的表现
（一）我国潜在货币危机
从我国现今的实际汇率上看，人民币一直存在一定空间的升值压
力。而且通过与美国的对比，发现我国现今的通货膨胀率还处于一个
较低的水平。从经常账户上看，我国一直维持贸易顺差，因此经常账
户保持盈余，说明国家具有一定抵抗风险的能力。从资本和金融账户
上看，因为从20XX年开始我国放缓了对外国投资资金的吸收速度，
因此外债资本流入中短期外债比重不断攀升，所以应该引起对这一方
面的高度重视，以防引发短期投机资金带来的系统性金融风险。从外
汇储备上看，我国外汇储备很充裕，是现今世界上外汇储备最大的国
家，这是我国一种金融保险的方式。由此可以看出我国现阶段不会爆
发货币危机。
（二）我国潜在资本市场危机
在资本市场发生危机的关键原因是投资者的投资信心，随着我国
证券市场逐渐的规范化，上市公司的质量也得到了保证，证券市场投
资环境不断完善，投资者的信心在不断提高。因此，我国证券市场应
该在不断上升中，向“牛市”进发。由此可以看出我国现阶段也不会
爆发资本市场危机。
（三）我国潜在债务危机
我国现在的对外债务一直保持在安全的状态下，连续7年我国外
债负担率、外债偿债率和外债债务率均低于国际警戒线。但近几年，
我国对外债务的结构也在不断的变化，短期外债比例从20XX年开始
超出25%的国际警戒线。需要引起我们的重要，但我国现今发生债务
危机的可能性也很小。
五、对我国的启示
（一）加强金融监管
从世界各国发展态势上看，金融监管正在发生质的变化，从分业
监管向混业监管发展，从机构监管向功能监管发展。因此，我国应该
设立专门的监管机构进行金融业的全面监管。我国可以考虑参照美国
联邦金融机构检查委员会模式，成立一个专门的领导机构——国家金
融协调发展与风险管理委员会，协调金融行业的风险管理，弥补现有
金融监管的不足与缺陷。
（二）中央银行的最后贷款人职能
现在世界各国的普遍做法是把中央银行作为最后的贷款人来维护
金融稳定，我国一般是由中央银行通过提供再贷款的方式，救助陷入
流动性危机的银行。中国人民银行作为我国的中央银行，在救助危机
银行机构时，先后多次履行了最后贷款人职责。
（三）建立与健全投资者保护制度
通过国际上先进经验可以看出，建立一些相关的投资人保护制度
对系统性金融风险可以起到很好的预防作用。一般来说可以建立存款
保险制度、完善证券投资者风险补偿制度、建立寿险投保者风险补偿
制度等等，来有效的预防投资者的投资风险，从而催动投资者的投资
信心。