因子分析法对上市公司经营绩效实证分析.docx
基于因子分析法的上市企业绩效评价体系研究——以食品制造业为例
基于因子分析法的上市企业绩效评价体系研究——以食品制造业为例基于因子分析法的上市企业绩效评价体系研究——以食品制造业为例摘要：随着市场经济的不断发展，上市企业的绩效评价成为了判断企业发展状况和投资价值的重要指标。
本文以食品制造业为例，基于因子分析法构建了一套综合评价指标体系，旨在全面而准确地评价上市企业的绩效表现，为投资者提供决策依据。
关键词：上市企业；绩效评价；因子分析法；食品制造业第一章引言1.1 研究背景与意义随着经济全球化和信息技术的迅速发展，上市企业在经济发展中占据着重要地位。
而对于上市企业而言，绩效评价是其管理者和投资者判断企业质量、投资价值和持续竞争力的重要依据。
1.2 相关研究现状绩效评价是管理学绩效管理领域的经典研究课题。
目前国内外学者已经对上市企业绩效评价进行了广泛的研究。
在绩效评价方法方面，传统的财务指标分析逐渐被综合评价指标方法所取代。
第二章研究方法2.1 因子分析法简介因子分析法是一种通过数据降维的方法，将多个相关指标综合成为少数几个综合指标，以反映数据中的主要信息。
该方法能够消除指标间的多重共线性，提取主成分信息。
2.2 构建指标体系在食品制造业的绩效评价中，需要确定一套全面且准确度较高的指标体系。
通过对食品制造业的市场环境、经营管理和财务状况进行分析，选取相关指标构建评价指标体系。
第三章实证分析3.1 数据收集及处理通过收集食品制造业上市企业的相关财务和经营数据，建立数据样本。
使用SPSS软件对数据进行处理和分析，计算各项指标数值。
3.2 因子分析使用因子分析方法对所选指标进行降维处理，提取主成分，并确定影响企业绩效的关键因素。
第四章结果与讨论4.1 指标体系构建通过因子分析，从众多指标中提取出几个主要因素，包括市场竞争力、经营管理能力、财务稳定性等，构建了一套综合评价指标体系。
4.2 实证分析结果将构建的指标体系应用于食品制造业上市企业的绩效评价中，对样本企业进行绩效评价。
因子分析法在上市公司财务绩效评价中的应用
因子分析法在上市公司财务绩效评价中的应用因子分析法在上市公司财务绩效评价中的应用——基于万科公司年报数据的案例分析东北财经大学内部控制与风险管理研究中心崔刚【摘要】因子分析法作为一种把众多指标和变量综合成少数几个综合因子的统计分析方法，在上市公司财务报告分析中具有较为广阔的应用前景。
本文以万科公司的年度财务报告为题材，采用因子分析法，对公司近六年来的盈利能力、资产管理能力、偿债能力等方面的变动趋势进行分析，重点检验了公司在过去一年经营管理中所处的不利局面，并据以对公司整体绩效进行客观而公允的评价。
【关键词】因子分析法万科公司财务绩效如同前两年那样，2009年3月9日，万科企业股份有限公司（以下简称“万科”）公布的2008年年报照例以生动的语言开篇：“回顾2008并非易事——这一年有如此众多的事件发生，这一年与2007的反差如此强烈。
无论对中国住宅行业还是万科而言，2008显然无法以辉煌载入史册。
但惟其如此，它带来了更多引人深思的内容，而这或许是我们得以在2008收获的最大财富。
”相信这个耐人寻味的开头段，不能不让那些充满期待的读者的激动心情有所收敛。
其实，凭着对宏观经济运行的直觉判断，这位中国地产业大佬的最新年报似乎早已料定不会太好看。
那么我们又如何客观而精确地验证这一点？有没有一种简约而不失有效的科学方法对一家企业的财务绩效进行总体评价？无论是投资者、中介机构还是上市公司自身，大都会习以为常地设计一套综合指标评价体系。
其基本做法就是选取多项财务指标，并根据行业平均水准对各个财务指标打分，再给每个考核指标设置一个权重，计算出综合评分。
而这种方法依赖于分析者的偏好和经验，指标选取和权重设置带有较强主观性，且难以解决评价指标之间存在的相关性问题。
本文倡导的因子分析方法就能较好地解决上述问题，它把众多指标综合为少数几个基本不相关的综合因子，以实现“用变量子集来解释整个问题”的目的。
特别是在上市公司报表中，财务指标名目繁多，并可以进行大量的变换组合，这不但增加了问题分析的复杂性，而且由于每一指标都在不同程度上反映了财务绩效的某些信息，所以各个指标之间往往存在一定的相关关系。
运用因子分析法进行上市公司经营业绩评价
蒈丽珊
Ｃ Ｌｉ ｈａ ａｏ ｓ ｎ
（ 江西 财经大学工商管理学院，南晶 ３０ ） ３０３ １
（ｕ ｉｅ ｓＡ ｍ ｎ ｓ ｒ ｔ ｏ ｃ ｏ ｌ ｉ ｎ ｘ ｎ ｅ ｓ ｔ ｆ Ｆ ｎ ｎ ｅ ＆ Ｅ ｏ ｏ ｉ ｓ ａ ｃａ ｇ ３ ０ ） Ｂ ｓ ｎ ｓ ｄ ｉ ｉ ｔ ａ ｉ ｎＳ ｈ ｏ ，Ｊ ａ ｇ ｉＵ ｉ ｒ ｉ ｙ ｏ ｉ ａ ｃ ｃｎ ｍ ｃ ，Ｎ ｎ ｈ ｎ ３０ ３ １
一
１ 基本思想
种经济作用， 抓住这些主要因子就可以帮助我们掌握问 题
的关键 。用数学表达式可以表示成 ：Ｆ ａ ａＦ＋ ＋ ， ＝ ． ２ Ｌ ａ Ｅ＋ 其中Ｆ（＝ 。 ， ，） ｉ ｌ２ … ｍ 表示第 ｉ 公共 因子，０ （＝ ， ， ｍ 个 【 ｉ ｌ２ …，）
上市公司的经营业绩是公司资产质量、 经营状况和发展 潜力等方面的综合反映， 进行经营业绩评价不仅包括财务评
价，同时也包括 非财务评 价；可以从公司 内部评 价， 也可 以 从公司外部评价。 本文从投资者的角度， 主要对上市公司进
为第ｉ 个公共因子的得分． 当计算出 每个公司的公共因子得分
后， 可由公共因子得分衡量每个企业在第ｉ 个公共因子所代表
行财务评价，包括财务效益状况、 偿债能力状况、 营运能力 状况和发展能力状况。 这是因为财务效益是企业生存与发展 的基础，也是企业发展的根本力，财务效益状况、 资产运营 状 况、 偿债能力状况和发展状 况是企业 经营管理 的四大基本 要素。 评价企业经营业绩的好坏， 主要还是基于以财务数据
的财务 指标 ， 但财务指标之 间彼此有一定的相 关性 ， 因而所
长率 （９、资本积 累率 （１） ｘ） Ｘ０ 。 ２ 、数据样本收集。 本文选取 的是江西省 ２ 家上市 公司 ２ ０ 年末的财务报表数 ３ ０４
基于因子分析法下的比亚迪财务绩效分析
基于因子分析法下的比亚迪财务绩效分析张珂张珂（1991年），女，汉族，籍贯（山西省汾阳市）、学位（会计硕士），研究方向（企业会计）。
青海民族大学，青海 西宁 810007 随着我国经济的发展，新能源汽车在缓解环境问题的同时方便了人们的生活，有广阔的市场前景。
比亚迪有限公司是我国新能源汽车行业的领跑者，其财务 绩效在行业中具有代表性，研究其财务绩效有重要的现实意义。
公司绩效实际是经营者在一段时间内为公司创造的经营效益，关于绩效评价问题，国内外学者进行了不断地探索从单一财务绩效评价到现在结合短期与长期目标、财务与非财务等的综合绩效上，使评价结果能体现企业的整体经营成果。
总之，评价企业经营绩效的方法有很多，本文采用因子分析绩效评价方法来评估公司，可以较为客观、全面反映公司存在的问题，同时可以消除指标间相关关系的影响。
构建财务评价指标体系本文从比亚迪财务报表入手考虑指标之间的合理性，选取13项指标构建指标体系，包括资产负债率（逆向）、速动比率（适度）、流动比率（适度）、存货周转率、总资产周转率、流动资产周转率、股东权益周转率、销售净利率、营业利润率、成本费用利润率、营业收入增长率、净资产增长率、总资产增长率。
实证研究样本来源及指标处理依据新浪财经比亚迪的财务信息，选取公司2004-2018年的财务数据，用因子分析法分析财务绩效，对数据正向化处理用SPSS 23软件进行因子分析。
逆向指标采用倒数法，适度指标用指标值减去适度值的倒数来处理。
实证检验及分析1.适度性检验对数据进行KMO和巴特利特球形检验，得到KMO值为0.507＞0.5，显著性水平为0＜0.05，表明适合进行因子分析。
从表 1得知，累计方差贡献率大于85%的标准，因此本次的分析可以很好地解释和说明问题。
Research研究661月刊 202067New Business由表 1所示，提取4个公共因子：F_1、F_2、F_3、F_4，反映了13个变量所携带的绝大部分信息（90.9%）。
上市公司财务数据的因子分析
上市公司财务数据的因子分析【摘要】：上市公司的经营业绩通过多个相关的财务数据指标表现出来。
文章主要通过因子分析的方法，对上市公司经营绩效进行评价。
为投资者及经营者提供数据参考。
【关键词】：上市公司; 经营业绩; 因子分析在证券市场上，股票价格的走势、投资者的买卖可能受到各方面、多种因素的影响：但最根本的决定因素却是公司的财务状况。
通过财务状况，投资者可以判断公司现在的运营能力，并预测公司未来的发展潜力。
文章将根据上市水电煤气板块公司的年报数据。
选取其中的财务指标，通过综合比较，完成对其财务状况的分析和判断。
1. 研究指标体系及数据选取上市公司经营业绩可通过年报中的财务数据反映出来。
在选取财务指标时，文章斟酌考虑了全面性、重要性和可比性三点要求，最终建立了评价上市公司经营业绩的财务指标体系,包括以下14个指标。
X1：流动比率、X2：速动比率、X3：总资产周转率、X4：应收账款周转率、X5：资产利润率、X6：净利润率、X7：净资产收益率、X8：主营收入增长率、X9：净利润增长率、X10：总资产增长率、X11：资产负债率、X12：利润总额、X13：主营利润率、X14：总资产收益率。
文章选取在沪深股市上市的水电煤气板块上市公司剔除了被ST的几家上市公司、剔除同时发行他B股及H股上市水电煤气板块公司、剔除所选财务指标欠缺的公司。
经筛选有46家上市水电煤气板块公司符合条件，取这46家上市公司2006年年报经过分析得来的。
原始数据从略(所有数据均来自新浪财经网及金融界网)。
2. 财务指标的线性回归分析对于财务指标的线性回归分析是基于最小二乘法原理产生古典统计假设的最优线性无偏估计，文章试图研究财务指标中的多个自变量与一个因变量之间是否存在某种线性关系。
首先，通过选取一个与其他变量关系较为显著的变量为因变量。
选取X5为因变量，其他变量为自变量，用前向逐步法进行分析。
得到如下结果。
得出以下结论：经过前向逐步法处理，可以的看出自变量的选取X14、X12、X6、X10、X7、X11。
基于因子分析法的上市公司经营业绩评价——来自陕西的数据
（ ） 二 样本选取 为了保证样本 的代表性 、 结果的准确性 ， 同时考虑ｓ 企业处于非正常状 态， Ｔ 本文选取 了截止２０ 年底陕西省２ 家 ０９ ８
上 市公 司中的１家公 司作为研究样本 ， ８ 分别为开元控股 、 标准股份 、 秦川发展 、 兴化股份 、 格力地产 、 毫钛股 份、 航天 动力 、 西安饮食 、 延
（ ） 一 单项因子 分析 本 文有关 陕西省上 市公司的相 关数 据， 自丁深沪两个证券 交易所 的上市公 司年度报告 。 １家上市公司 来 对 ８
２０ ～ ０ ９ ０ ７ ２ ０ ￣年 的数据进行整理分别得到原始矩阵Ａ，＝ ， ， ，８ ｊ１２ … ，１ 一 ｌ２ … ，８ ｉ１２ … ，１ … ｉｌ２ … ，８ ｉｌ２ … ｌ ； ， ， ｌ ）Ｂ（ ， ， １ ； ， ， １ ）Ｃ（ ， ， ｌ ； （ ＝ ＝ ＝ ｌ ２ … ，１ ， ，， １ ）限于篇 幅在此略 。 具体 凶子分析的步骤 如下 ：
科学性 、 性 、 实用 可操作性 、 一致性原 则， 同时借鉴财政部颁发 的企业绩 效评 价指标体 系， 』市公 州的盈利能力 、 从 偿债能力 、 能 营运
力和发展能力 方面 ， 选取 １项财务指标 ， １ 建立了评 价上市公 司经营业绩的指标体系 ， 表１ 。 见（ ）
二 、 证 结 果分 析 实
个变量减少为少数儿个因子的方法。 子分析的数学模型也可用矩 阵的形式表示为Ｘ Ａ％ ｓ。 中， 是 可实测的随机 向量 ；称 为 ＝Ｉ 其 ｘ Ｆ 因子 ， 由于它们 出现在每个原有变量 的线性表达式 中， 因此又称为公共 因子 ； 称为 因子载荷矩 阵 … ｉｌ ２ … ， ） Ａ ａ（ ， ， ＝ ｋ 称为凶 子载荷 ；
基于因子分析的上市公司经营业绩综合评价
基于因子分析的上市公司经营业绩综合评价文章阐述了现行的上市公司经营业绩评价方法中，主观赋权法的主观性太强从而导致评价结果不够准确的局限，针对上市公司经营的特点，探讨了一种基于因子分析的上市公司经营业绩评价模型。
并通过使用SPSS13.5统计软件，对湖北省的10家上市公司经营业绩进行评价。
评价结果表明，采用因子分析方法的准确性较高，其评价结果符合上市公司的真实状况，能在一定程度上克服现行的评价方法的不足。
标签：经营业绩综合评价指标体系因子分析对上市公司经营业绩进行科学、合理的评价具有重要的意义。
一方面，企业经营业绩评价可以为政府宏观调控、间接监督企业提供充分的依据，有利于正确引导企业的经营行为；另一方面，企业经营业绩评价有助于对经营者经营业绩的考核，建立激励与约束机制，同时，有利于增强企业的形象意识，提高竞争实力，而且有利于促进企业改进管理方法和程序，加强企业管理制度的创新。
传统的企业经营业绩评价方法多是建立在单指标评价体系下，其由于指标过于单一，难以准确地评价上司公司经营业绩的整体特征。
目前使用较多的多指标评价方法中，许多方法对指标权重的确定采用主观赋权法，其由于主观性太强，从而导致评价结果不能完全准确地反映企业的真实情况。
本文针对单指标体系和多指标体系中主观赋权法确定指标权值存在的问题，建立基于因子分析的上市公司经营业绩评价模型，以期完善上市公司经营业绩评价的方法。
上市公司經营业绩评价方法存在的问题目前上市公司的经营业绩评价方法主要包括单指标法和多指标法。
单指标法是将上市公司各项指标按照大小顺序进行多项平行的单指标的排序。
如杜邦财务分析法，但是其财务指标过于单一，从而导致评价结果只能反映企业的盈利能力，无法得到企业的综合业绩水平。
而上市公司经营业绩表现趋于多元化，财务方面的业绩不仅仅局限于盈利能力方面，还包括偿债能力、发展能力、营运能力等方面。
因此，使用单一指标难以准确地评价上市公司经营业绩的整体特征。
运用因子分析法评价农业上市公司财务绩效
运用因子分析法评价农业上市公司财务绩效吴媚闫子薇摘要：农业上市公司的经营绩效代表着农业的发展水平，对上市公司的财务绩效进行合理深入评价，有着极为重要的现实意义。
以我国40家农业上市公司为例，运用因子分析法，逐一就盈利能力、营运能力、成长能力和偿债能力四个方面给出9个赭简指标，通过SPSS22.0,得出各企业的各方面排名以及总排名，有针对性地进行分析和提出对策建议。
关键词：因子分析法；指标体系；财务评价；SPSS—、弓I言中国是一个人口大国，农业是我国国民经济发展的基础，具有无法替代的战略地位。
农业上市公司作为农业的突出代表,在我国农业产业化道路中起着示范作用。
近年来，我国农业发展迅猛，但与其他行业相比，仍有差距。
因此.对农业上市公司进行合理有效的财务绩效评价.帮助其了解生产经营中存在的问题，寻找自身差距、挖掘自身潜力、提高公司管理水平.从而达到提高农业上市公司整体实力的目的，不仅有助于促进农业上市公司的长足发展.而且有助于推动农业经济的整体前进。
当前，众多学者对于农业上市公司的绩效评价进行研究,主要方法可以有单指标法、多指标法、综合指标法。
杨军芳等运用炳权法对2006-2008年的农业上市公司的经营绩效进行评价;吉生保等运用SORM-BCC超效率模型对2002-2009年的39家农业上市公司的经营绩效进行分析；陈玲等运用因子分析法得出农业上市公司的经营绩效呈“两头小，中间大”的橄榄型分布的结论；曾雄旺等基于企业财务绩效评价的基本框架和指标体系，从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和综合能力方面，评价农业产业化龙头企业绩效；艾雪对2009-2014年A股市场23家农业上市公司的经营绩效进行分析。
目前，我国农业类上市公司处于增加状态,总体规模相差不太大，并且遵循统一财务信息披露准则，财务报表基本涵盖企业的财务状况和经营成果.这些财务报表数据给运用因子分析法对农业上市公司的绩效评价提供了有利条件。
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因子分析法对上市公司经营绩效实证分析１引言
目前来说，我国上市公司在我国占据着十分重要的地位，通过对云南上市公司经营绩效的进一步研究，进一步了解云南的上市公司经营情况，有利于我们了解云南的经济情况，为投资者提供建议，使投资者作出更有利的投资决策。
２研究设计
２．１样本选择与数据来源
本文选择了云南省在沪深两所的上市公司为研究对象，剔除了ＳＴ与数据不全的公司，最后选取了２６家上市公司２０１４—２０１６年的相关数据，数据来自于ＣＳ－ＭＡＲ数据库。
２．２指标选取
本文从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力四个方面选取了流动比率、速动比率、资产负债率、现金比率、资产报酬率、总资产净利润率、固定资产净利润率、净资产收益率、应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产增长率、营业利润增长率１３项指标构建了经营绩效的评价指标体系。
３实证分析
３．１ＫＭＯ和Ｂａｒｔｌｅｔｔ的检验
首先进行ＫＭＯ和Ｂａｒｔｌｅｔｔ检验，得出ＫＭＯ值为０．６１５大于０．５，满足因子分析的可行性标准。
Ｂａｒｔｌｅｔｔ的球形度检验的显著性水平为０．０００小于显著性水平０．０
５，故可知本文选取的变量指标是有效的。
３．２提取公因子
通过因子分析法中的主成分分析可知，特征值大于１的公共因子有４个，且它们方差累积为８２．１６６％大于８０％，所以可知这四个公因子能很好地载荷经营绩效的１３项评价指标，故将上述４个公因子定义为Ｆ１、Ｆ２、Ｆ３、Ｆ４来对上市公司的经营绩效进行反映。
３．３旋转成分矩阵
通过Ｋａｉｓｅｒ标准化得到旋转成分矩阵如表１所示。
由表１可知，对于第一个公因子来说，流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率具有较大的载荷，反映了企业偿债能力，故将其命名为偿债能力因子，即Ｆ１。
对于第二个来说，资产报酬率、总资产净利率、固定资产净利率、净资产收益率具有较大的载荷，反映了企业盈利能力，故将其命名为盈利能力因子，即Ｆ２。
对于第三公因子来说，应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率具有较大的载荷，反映了企业营运能力，故将其命名为营运能力因子，即Ｆ３。
对于第四个公因子来说，固定资产增长率、营业利润增长率具有较大的载荷，反映了企业成长能力，故将其命名为成长能力因子，即Ｆ４。
３．４计算因子得分
运用回归的方法可得各因子变量的得分系数，由此计算出各上市公司的各公因子表达式，如下：在得到各上市公司公因子Ｆ１、Ｆ２、Ｆ３、Ｆ４的基础上，以公因子方差贡献率作为权重，求得综合得分
Ｆ，如下：综上可以得到云南省２６家上市公司的各公因子得分和综合得分，如表２。
４结论与建议
由表２可知，云南省上市公司各公因子得分与经营绩效综合得分和排名情况。
首先，从综合得分情况来看，云南省２６家上市公司中有５家上市公司经营绩效综合得分小于０，其经营绩效较差；其中有７家上市公司经营绩效综合得分大于０小于１，其经营绩效较为一般；云南省上市公司中１４家上市公司经营绩效综合得分大于１，其经营绩效较好。
其次，从各公因子得分和排名方面进行分析：第一，从偿债因子方面来看，云南省大部分上市公司偿债能力较强；第二，从盈利因子方面来看，云南省大部分上市公司得分小于０，在盈利能力方面较差；第三，从营运因子方面来看，云内动力、沃森生物、云南旅游等６家公司得分小于０，在营运能力方面较差；第四，从成长因子方面来看，沃森生物、云南旅游、云铝股份等５家公司得分小于０，在成长能力方面较差；最后，综合以上因素可知，云南省上市公司经营绩效评价中，偿债公因子和盈利公因子所占比例较高。
通过对云南省上市公司经营绩效的分析，本文提出以下建议：第一，云南省上市公司应该发挥当地政策的优势，根据国家和当地相关政策措施制定合理的发展规划，使自己在政F的支持下找到发展的新方向；第二，云南省上市公司应该抓住供给侧改革和消费升级的机遇，对未来经济形势与消费形势作出准确预测，从而确定自己的未来的经营方向，进而获得更大的收益；第三，云南省上市公司应该改善其公司治理结构，
加强公司治理，减少股东与经营管理层之间的矛盾，进而共同努力带领公司不断发展。