格力2011年现金流量表-张新民企业财务报表分析课程案例
张新民-财务报表分析-二版-课件 -
企业并购，不分析财务报表行不行？
在2010年上半年，上市公司A收购非上市公司B的控股权。B公司的基本财务 数据是：净资产总额为1.2亿元，2009年度的净利润为0.3亿元。A公司聘 请的资产评估师对B公司评估的结果是：成本法评估的净资产价值为1.6 亿元，收益法评估的净资产价值为3亿元。而最终双方股东确定的B公 司净资产的价值为3.6亿元。
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企业所有者：盈利状况。一般投资者关注股息和红利的发放；拥有 企业控制权的投资者关注增强竞争实力、扩大市场占有率、追求长 期利益的持续稳定增长。
企业债权人：贷款的安全性。短期贷款人关注企业资产的流动性和现
金充足程度；长期贷款人关注企业整体的负债水平、盈利能力以及发 展前景。
最终，对企业发展前景做出预测与推断。
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针对传统的比率分析方法的缺陷，结合作者提出的“企业财务状况质量分析理 论”，对教学思路和内容进行了变革和调整。
以企业的基本财务报表及其附注为基础，以企业财务状况质量的主要方面——资产 质量、资本结构质量、利润质量、现金流量质量为核心；
在这种方法下，财务报表分析可以包括资产质量分析、资本结构 质量分析、利润质量分析以及现金流量质量分析，最终上升到财 务状况整体质量分析。
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根据报表中各项目自身特征和管理要求，在结合企业具体 经营环境和经营战略的基础上对其质量进行评价与判断， 并进一步对企业的资产质量、资本结构质量、利润质量以 及现金流量质量加以判断，最终对企业财务状况的整体质 量进行评价，从而预测企业的发展前景（给出具体的描 述而不是单一的数据）。
不同的报表使用者基于不同的信息需求，会选择不同的 分析视角。
财务报表分析的视角有：基于投资决策、基于信贷决策和基 于管理决策。
(完整版)张新民财务报表分析课后答案
第一章财务报表分析概论一、关键术语解释 1. 结构分析法：又称为垂直分析法、纵向分析法或者共同比分析法。
它是以财务报表中的某个总体指标作为100%，再计算出其各组成项目占该总体指标的百分比，从而来比较各个项目百分比的增减变动，揭示各个项目的相对地位和总体结构关系，判断有关财务活动的变化趋势。
2. 趋势分析法：又称为水平分析法或者横向分析法。
它是将两期或连续数期的财务报表中相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种方法。
3. 比率分析法：是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。
由于比率是相对数，采用这种方法，能够把某些条件下的不可比指标变为可以比较的指标，将复杂的财务信息加以简化，以利于进行分析。
由于它揭示了报告内各有关项目（有时还包括表外项目，如附注中的项目）之间的相关性，因而由此产生了许多新的、在许多决策中更为有用的信息。
4. 比较分析法：是通过比较不同的数据，从而发现规律性的东西并找出预备比较对象差别的一种分析法，比较形式可以是本期实际与计划或定额指标的比较、本期实际与以前各期的比较，可以了解企业经济活动的变动情况和变动趋势；也可以将企业相关项目和指标与国内外同行业进行比较。
5. 项目质量分析法：主要是通过对财务报表的各组成项目金额、性质的分析，还原企业对应的实际经营活动和理财活动，并根据各项目自身特征和管理要求，在结合企业具体经营环境和经营战略的基础上对各项目的具体质量进行评价，进而对企业的整体财务状况质量做出判断。
在这种方法下，财务报表分析可以包括资产质量分析、资本结构质量分析、利润质量分析以及现金流量质量分析，最终上升到财务状况整体质量分析。
二、思考题参考答案 1. 财务报表分析经历了怎样的演变过程，发展趋势何在？财务报表分析始于西方银行家对贷款者的信用分析，之后又广泛应用于投资领域与公司内部。
张新民企业财务报表分析
资产负债表（主体部分）
流动资产
流动负债
长期投资
长期负债
固定资产
所有者权益
无形资产与其他资产
第三节 资产按照质量分类的理论
➢ 资产质量的内涵及其属性
相对性 时效性 层次性
➢ 资产的质量特征：
总体质量特征——增值性 结构质量特征：
• 资产结构的流动性 • 资产结构与资本期限结构的一致性 • 资产结构与企业战略的吻合性 • 资产结构的战略柔性
章前案例
企业并购，不分析财务报表行不行？
请思考： ➢ 购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格
确定应考虑哪些因素？ ➢ 如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报
表的哪些项目？
第一节 企业财务报表分析的起源和演变
一、信用分析 二、投资分析 三、内部分析
从发展趋势和现实要求两方面来看，对企业财务状况的质量 分析将成为财务报表分析的发展方向之一。围绕财务状况 质量展开的资产质量、资本结构质量、利润质量以及现金 流量质量等方面的分析将构成财务报表分析的核心内容。
章前案例
➢ 从投资处理看企业投资质量
请思考：
企业对外投资意味着什么？怎样判断企业对外投资的 质量？
对于关联方债权，如何看待其质量？如何考虑期减值 准备计提的恰当性？
学完本章，你就会有自己的分析和判断。
第一节 资产负债表的作用
➢ 会计计量属性 历史成本（historical cost） 重置成本（replacement cost） 可变现净值（net realizable value） 现值（present value） 公允价值（fair value）
➢ 资本结构与资本结构质量分析理论 ➢ 流动负债质量分析 ➢ 长期负债质量分析 ➢ 或有负债质量分析 ➢ 应缴所得税、递延所得税负债（资产）、会计利
财务报告分析_张新民(3篇)
第1篇一、引言财务报告是企业向外界展示其财务状况、经营成果和现金流量的重要手段。
通过对财务报告的分析，可以了解企业的经营状况、盈利能力、偿债能力、发展潜力等。
本文将以张新民的财务报告为例，对其进行分析，以期为投资者、债权人、政府等利益相关者提供有益的参考。
二、张新民财务报告概述1. 报告时间：2020年度2. 报告内容：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表三、财务报告分析1. 盈利能力分析（1）营业收入：张新民2020年度营业收入为100亿元，同比增长10%。
这表明公司在市场竞争中具有一定的优势，能够持续提高市场份额。
（2）毛利率：2020年度毛利率为30%，较上年同期提高2个百分点。
这说明公司在产品定价、成本控制等方面取得了较好的效果。
（3）净利率：2020年度净利率为10%，较上年同期提高1个百分点。
这表明公司在提高盈利能力方面取得了显著成果。
2. 偿债能力分析（1）流动比率：2020年度流动比率为2.5，较上年同期提高0.3。
这表明公司短期偿债能力较强，能够应对短期债务压力。
（2）速动比率：2020年度速动比率为1.8，较上年同期提高0.2。
这说明公司短期偿债能力较好，能够及时偿还流动负债。
（3）资产负债率：2020年度资产负债率为45%，较上年同期降低5个百分点。
这表明公司在降低负债风险方面取得了较好效果。
3. 运营能力分析（1）应收账款周转率：2020年度应收账款周转率为12次，较上年同期提高2次。
这说明公司在应收账款管理方面取得了较好效果，降低了坏账风险。
（2）存货周转率：2020年度存货周转率为8次，较上年同期提高1次。
这表明公司在存货管理方面取得了一定成效，提高了资金使用效率。
4. 发展潜力分析（1）研发投入：2020年度研发投入为10亿元，同比增长15%。
这说明公司在技术创新方面投入较大，有利于提高企业核心竞争力。
（2）市场份额：2020年度市场份额为15%，较上年同期提高2个百分点。
企业财务报告分析课件张新民王秀丽编著
三、企业利润的确定原则：权 责发生制
• 会计收入不等于收入项目对应的货币流 入：会计收入的确认关注销售过程的完 成与劳务提供过程的完成（三种情况）： • 会计收入先于收入对应的货币：赊销 • 会计收入晚于收入项目对应的货币流入： 预收货款 • 会计收入收入项目对应的货币流入同时 发生：现销
三、企业利润的确定原则：权 责发生制
企业财务报告分析：质量分析 与管理透视
对外经济贸易大学 国际商学院 张新民
特别提示
一、本课件并没有按照教材的顺序展开， 教师可以根据具体情况调整； 二、本课程的案例教学可参考张新民、王 秀丽的《解读财务报表——案例分析方 法》
参考资料
• 张新民、王秀丽编著：《企业财务报告 分析》，高等教育出版社，2005年8月版。 • 张新民、王秀丽著：《解读财务报表— —案例分析方法》，对外经济贸易大学 出版社，2003年10月版。
引子--与财务分析与评价有关 的现实问题
• 2000年1月，对上市公司“泰安鲁润” 的年报进行审计事务所，出具了保 留意见的审计报告。 思考：注册会计师对年报的审计意见 有什么用？不同类型的审计意见有 什么含义？
引子--与财务分析与评价有关 的现实问题
• 众多上市公司关于关联方交易的说明都 有极为类似的表白：关联交易的价格均 属正常，无高于或低于市场价格，未损 害本公司利益。 思考： （1）什么是关联交易？ （2）交易的要素仅仅是价格吗？ （3）什么是公司的利益？是净利润，还是 现金流量？还是高管阶层的物质利益？
引子--与财务分析与评价有关 的现实问题
• 广东科龙电器1999年年报中，资产负债表中的 “其他应收款”年末（10.79亿元）比年初 （0.97亿元）相差将近10亿元（相当于年末应 收账款与应收票据之和的规模），但是，现金 流量表中的“支付的其他与经营活动有关的现 金”却为0.19亿元。
财务报表分析的精要张新民
第四节 流动资产质量分析
一、流动资产的含义及构成
– 营业周期 – 流动资产与特定资产的物理特性 – 流动资产的实际构成与管理要求
2020/8/2
二、货币资金的质量分析：
• 货币资金。反映企业的各类库存现金及 银行存款。一个企业的货币资金越多， 说明该企业的支付能力和财务适应能力 就越强。当然，如果货币资金过多，也 会导致资金的闲置，影响货币资金的使 用效率。因此，企业应根据自身实际情 况确定和保持一个合理的货币资金持有 数量。
• 附表 • 财务报表附注与财务情况说明书
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第三节 制约企业报表编制的 基本会计假设
• 会计主体（accounting entity）假设 • 持续经营（going concern）假设 • 会计分期（accounting periods）假
设 • 货币计量（monetary measurement
• 财务报表所披露的信息主要是历史性的信 息
• 财务报表提供的信息是按历史成本计量的 信息
•
财务报表披露的信息是近似计算的信息
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（二 ）普遍联系 的观念
• 基本财务报表与财务报表附注相结合 • 财务分析与非财务分析相结合 • 短期分析与长期分析相结合 • 定量分析与定性分析相结合 • 企业内部分析与外部分析相结合
； • 临时报告，包括：重大事件公告和收购与合并公告。 除上述信息外，中国证监会还对企业配股说明书、股份
变动公告、以及一些法律文书的内容与格式作了约束 。
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财务报表阅读与分析的基本观 念
• （一）财务报表有局限性的观念
• 财务报表所披露的信息只是单个企业的信 息
• 财务报表所披露的信息只是财务性的信息
张新民：从报表看企业：战略、竞争力、风险与价值幻灯片课件
10
现金流量表的战略含义
基本关系 战略信息
11
企业经营资产管理与竞争力分析
营运资金（资本）管理特征 固定资产的相关分析
12
财务报表与重要因素
战略分析 经营资产管理与竞争力分析 风险识别 企业估价
7
战略结构：资源配置与利用
资源配置战略：三种扩张战略（扩张 效应分析）
资源利用战略：四种支撑资源（不同 资源的利用效应分析）
8
战略关系：利润的产生与利益协 调
利润的产生机制：三个关注 利益的协调机制：三个关系
9
利润表的战略含义
张新民：从报表看企业：战略、 竞争力、风险与价值
基本财务报表及其内在联系
资产负债表 利润表 现金流量表 内在联系
2
资产负债表的基本关系
资产 负债 股东权益
3
传统的财务报表分析，能看什么 ？
传统分析方法的主要特征是什么？ 财务报表分析要解决什么问题？ 怎么会失灵？ 什么变了？ 分析方法能不能变？怎么没有变？ 一套分析方法能满足各类需要吗？ 学者关注与企业管理者关注的聚焦吗？
13
财务报表与企业估价
企业入资的效应
14
财务报表与企业估价
股权交易中的企业估价 ——从案例中看估价中的诸要素 ——评估方法及其运用
15
谢
谢！
16
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4
国外主流财务报表分析的框架
行业经济特征 经营战略 公认会计原则与会计信息质量 盈利能力与风险评估 未来盈利与风险预测 公司估值
5
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编制单位:珠海格力电器股份有限公司
单位：人民币元
一、经营活动产生的现金流量：
销售商品、提供劳务收到的现金
38,225,183,361.18 24,956,179,212.18
收到的税费返还
940,181,936.09 535,271,612.05
收到其他与经营活动有关的现金
2,247,862,112.09 5,932,806,836.31
经营活动现金流入小计
41,413,227,409.36 31,424,257,660.54
购买商品、接受劳务支付的现金
30,567,838,417.69 23,814,474,426.91
支付给职工以及为职工支付的现金
1,942,915,396.21 1,346,732,339.77
支付的各项税费
2,713,958,892.70 2,047,442,664.82
支付其他与经营活动有关的现金
4,216,491,762.23 3,159,033,479.36
经营活动现金流出小计
39,441,204,468.83 30,367,682,910.86
经营活动产生的现金流量净额
1,972,022,940.53 1,056,574,749.68
二、投资活动产生的现金流量：
收回投资收到的现金
取得投资收益收到的现金
189,365,569.13
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额
205,920.00 267,880.00
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
3,761,297,200.00 2,055,522,265.37
投资活动现金流入小计
3,950,868,689.13 2,055,790,145.37
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
986,900,889.58 981,269,089.16
投资支付的现金
104,000,000.00 131,370,000.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金
6,304,700.00
投资活动现金流出小计
1,090,900,889.58 1,118,943,789.16
投资活动产生的现金流量净额
2,859,967,799.55 936,846,356.21
三、筹资活动产生的现金流量：
吸收投资收到的现金
取得借款收到的现金
1,175,462,913.11 1,554,829,946.91
收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计
1,175,462,913.11 1,554,829,946.91
偿还债务支付的现金
799,966,772.40 1,361,840,303.09
分配股利、利润或偿付利息支付的现金
895,421,277.03 963,025,312.92
支付其他与筹资活动有关的现金
1,734,796,780.17 2,667,782,751.11
筹资活动现金流出小计
3,430,184,829.60 4,992,648,367.12
筹资活动产生的现金流量净额
-2,254,721,916.49 -3,437,818,420.21
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响
-73,763,448.19 -70,573,260.54
五、现金及现金等价物净增加额
2,503,505,375.40 -1,514,970,574.86
加：期初现金及现金等价物余额
5,279,971,693.57 6,794,942,268.43
六、期末现金及现金等价物余额
7,783,477,068.97 5,279,971,693.57
法定代表人：朱江洪 主管会计工作负责人：望靖东 会计机构负责人：廖建雄
公 司 现 金 流 量 表
项 目附注本期金额上期金额
2011年度
8