第一章 外汇与汇率
1外汇与汇率
5.
现在市场相对平静，你拥有汇率为1.4580的 500万美元头寸。市场有消息表明美元汇率会 上升，买入美元的数额估计会很大。市场上其 他交易商现在的报价是： USD/CHF 报价行A 1.4599/04 报价行B 1.4600/05 报价行C 1.4601/06 报价行D 1.4602/07 报价行E 1.4603/08
第一章
第一节
外汇与汇率
基本概念
一、外汇的概念
动态意义 上的外汇 国际汇兑 外国货币 外币支付凭证 外币有价证券 特别提款权 其它货币资产 （即外币资产）
不包括广义外汇中的外 币有价证券（以外币表 示的、可直接用于国际 结算的支付手段 ）
广义上说 静态意义 上的外汇
狭义上说
动态：为了清偿国际间的债权债务关系，一 国货币通过汇兑活动换成另一国货币的过程。 静态：国际汇兑的支付手段和工具。广义静 态外汇指外币资产，狭义的静态外汇指可以 直接用于国际结算的支付手段，即不包括广 义静态外汇中的有价证券。
你接受到一个要卖出美元的询价，你将如何报 价（ USD/CHF ）： A 1.4604/09 B 1.4603/09 C 1.4605/10 D 1.4600/05
你刚从纽约同事那里得到消息，市场上有一个大 买单，一家公司正在买入5.5亿瑞士法郎。你 将如何向市场对USD/CHF进行报价： A 1.4599/05 B 1.4598/08 C 1.4604/09 D 1.4601/05
？如何用人民币表示美元和日元的价格呢？
USD1=CNY7.83 JPY1= CNY 0.068
？两种表达式实质上是一回事， 是可以互相转化的。那么一个 国家的外汇牌价到底应该采取 哪种表达呢
外汇与汇率的含义
•市场汇率 ❖根据外汇市场供求关系决定的汇率；
•黑市汇率 ❖官方不允许存在的地下黑市的汇率；
4.按汇率制度的不同
•固定汇率(Fixed Rate)
•固定汇率制度下的汇率。汇率基本不变，波动幅度局限在一定范围 之内，包括可调整的钉住汇率制 ；
•浮动汇率(Floating Rate)
• 2、汇率的三种表示方式： – 文字表述； – 货币代码符号表述； – 货币符号表述；
• 3、外汇牌价
常见自由兑换货币名称符号代码表
中国工商银行人民币即期外汇牌价
•日期： 2006年3月24日 星期四 单位：人民币/100外币
3.2.2 汇率的标价方法
• 汇率的表示方法包括直接标价法、间接标 价法和美元标价法三种。
• 4. 我国的汇率制度经历 了怎样的变化？变化背后 的原因是什么？
• 5.人民币是国际货币么？ 人民币国际化的利弊？人
3.1 外汇
•3.1.
1 •3.1.
2 •3.1.
3 •3.1.
4
•外汇的概念 •外汇的特征 •外汇的种类 •外汇的作用
3.1.1、外汇的概念
•1、外汇（Foreign Exchange）是国际汇兑的简称，有动态和静态之分 。
• 各种标价法下数量变化的货币叫做标价货币（ Quoted Currency）。
• 在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为 本币；
• 在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为 外币；
• 在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能 是其他各国货币。
3.2.3、汇率的种类
• 1.基本汇率与套算汇率 • 2.买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞价 • 3、官方汇率与市场汇率 • 4.按汇率制度的不同 • 6.即期汇率与远期汇率 • 9.单一汇率与复汇率
国际贸易模块一外汇与外汇汇率1
• 条件：
• 第一，外汇是以 外币表示的资产； • 第二，可以自由 兑换为其他外汇 资产或支付手段。
观看流程图，互动分析：
进 口 商 出 口 商
1.签订合同 外汇的动态概念是指把 一国货币兑换成另一国货币 从而完成国际间债权、债务 结算的一种活动。动态的概 念主要强调的是货币的兑换 过程。 3.支付指示 5.已付借记通知
analysis of cases 案例分析
分析：
案例1—3—4 纽约外汇市场美元兑瑞 士法郎汇率是1美元 =1．4051—1．4078瑞士 法郎，如果三个月期汇点 数是：80—100; 求： (1)三 个 月 远 期 汇 率 是多少?(2)远期汇率是升 水还是贴水，为什么?
(1)在远期点数报价中，因为计算规律 是：前小后大用加法，前大后小用减 法。案例中，80点小于100点，所以， 计算远期汇率应该用加法。计算如下： 则，三个月远期汇率为：1美元 =1．4131—1．4178瑞士法郎。 (2)由于纽约外汇市场美元兑瑞士法郎 的标价属于间接标价法，间接标价法 下，当计算远期汇率用加法时，说明 远期汇率下降，汇率的升降与标价数 呈反方向变化。所以，远期汇率是贴 水。
1.外汇汇率的 升降和外币标 价数的增减呈 反方向变化。
2.单位货币是 本国货币，
又称基准货币。
美元标价法
新加坡－元
阿根廷－比索
韩国－元
瑞士法郎.
泰国－铢
柬埔寨—利尔斯
哈萨克斯坦－里路
An li fen xi 案例分析
案例1-2-1
已知：某外汇市场采用直接标价法， 美元兑加元的汇率是： 1美元=1．4985—1．4993加元， 次日汇率变化为： 1美元=1．4987—1．4995加元， 请解释该两日报价有何含义?
外汇与外汇汇率
1.2.1汇率的决定
1.金本位制下汇率的决定
在金本位制下各国都规定了本国金币的重量 和成色，即含金量。
• ① 由铸币平价决定
– 铸币平价(mint par)：指两国货币含金量之比。
– 如果每一英镑含纯金7.3224克，每一美元含纯金 1.504656克，那么英镑对美元的铸币平价为
7.3224/1.504656=4.8665。意思为1英镑的含金量是 一美元含金量的4.8665倍。
的外国货币为基准，折成若干单位的本国货币来表示汇 率的方法。 在直接标价法下，以外币为基准货币，本币为报价货币。
在中国汇市 在东京某银行报 USD100=CNY669.8 USD1=JPY109.10
目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价法来表示 汇率。
2）间接标价法(Indirect Quotation)(数量标价法)
2、浮动汇率制度 1）浮动汇率制度是指本国货币与外国货 币的比价不加以固定，也不规定汇率波动 的界限，而听任外汇市场根据供求关系状 况的变化自发决定本币对外币的汇率。
2）浮动汇率的类型 从政府是否对市场汇率进行干预的角度来 分：自由浮动和管理浮动 从浮动汇率的浮动形式来分：单独浮动和 联合浮动
影响汇率波动的因素
注意：直接标价法、间接标价法都只是针 对“本币”与“外币”之间的关系而言的。 如在日本汇市: USD1=EUR0.707， 问：是直接标价法还是间接标价法？ 这样的问题是无意义的。
3）美元标价法(US Dollar Quotation)
(1)
产生原因：直接标价法、间接标价法用于 客户市场，本币与外币之间的兑换(国内市 场)；美元标价法用于同业市场，美元与其 他货币之间的兑换(国际市场)。
GBP 1 = USD 1.6560/1.6530
Foreign Exchange
第六节
一、外汇管制概述
外汇管制
1、外汇管制的基本概念 亦称外汇管理，指一国政府授权货币金融当局或其他 政府机构，通过法令对外汇的收支、买卖、借贷、转移及 国际间结算外汇汇率和外汇市场等实行控制。 2、外汇管制的目的
（1）协调本国对外贸易，促进本国经济发展； （2）限制资本外逃，改善国际收支； （3）稳定外汇汇率，保持国内物价稳定； （4）促进本国某些工业的发展。
2、人民币汇率制度的主要内容
（1）人民币对外币的汇率，是由国家外汇管理总局统一制定和调整的； （2 每日早晨通过新华社用中文、英文和法文发布人民 币汇率消息；
（3）现行人民币汇率共有25种； （4）人民币汇率用直接标价法； （5）外汇牌价和现钞价； （6）远期费。
二、人民币汇率制度的改革
1、人民币汇率的改进方向
3、浮动汇率制的特点
（1）在浮动汇率制下，世界所有货币的汇率都处于浮 动状态，即使复合货币如“特别特款权”、“欧 元”也不例外。 （2）浮动汇率升降波动自由浮动的汇率是不存在的。
4、浮动汇率制的利弊
（1）有利之处
■政府可以免除为维持固定汇率而承担的干预外汇市场的义务， 从而防止外汇储备货币的流失。 ■堵住国际通货膨胀，通过固定汇率制进行传播 的渠道，防止 国际游资对强势货币进行抢购的冲击。 ■增强各国对货币政策和外汇政策的管理权。 ■借助于汇率的调整，改善本国进出口贸易和商品的价格条件， 有助于国际收支的调节和平衡。 ■当一国干预力量不足或需要协调其他国家的政策或利益时，有 利于促进“联合干预”的实施。
二、外汇的种类
1、自由外汇 指不需要国家外汇管理局批准，在国际金融市场 上可以自由兑换成其他国家货币,或可以向第三国办理 支付的，以外币表示的不同形式的支付手段。 2、记账外汇 又称协定外汇或双边外汇。是指根据两国政府有 关贸易清算(支付)协定所开立的清算账户，为贸易贷 款、经济援助等协定项下使用的外汇，未经货币发行 国批准，不能自由兑换为其他国货币或对第三者支付， 只能按照“支付协定”中规定计价结算的货币进行结 算。
第一章 汇率与外汇市场(2)
例1：书上Ｐ22 远期汇水折合年利率=（远期汇水×12）/（即期汇率×远期月数） 远期汇水折合年利率=（远期汇水×360）/（即期汇率×远期天数） 例2： 2011年4月英国伦敦市场的英镑利息率约为4%， 美国纽约市场的美元基准利率为1%，伦敦市场 的美元即期汇率为GBP/USD 1.7700，计算伦 敦市场3月期美元汇率。
二、远期外汇交易
概念
Forward Exchange Transaction “期汇交易”，买卖双方先签订合同， 规定买卖外汇的币种、数额、汇率和将来 交割外汇的时间，到规定的交割日买卖双 方再按合同规定进行交割清算。
补充：远期外汇交易结算日惯例
1、“日对日”：整月或整月的倍数。 2、“顺延”：遇到节假日或周末，推迟到下 一个营业日交割。 3、“回推”（不跨月）：遇到当月的最后一 天，且为非营业日，则回推到前一个营业 日。 4、“月末对月末”(双底)：即期交割日是当 月的最后一个营业日，则所有远期交割日 都是相应月份的最后一天。
二、远期外汇交易
（二）非固定交割日
即在约定期限内任意选择一个营业日作为交割 日，又称为“择期外汇交易”。 1、部分择期 --确定交割月份但未确定交割日（案例） 2、完全择期 --选择双方成交后的第三个营业日到合约到 期之前的任何一天为交割日
二、远期外汇交易
案 例
纽约银行与东京银行在2011年1月15 日通过电传达成一项3月期选择外汇交割日 的远期外汇买卖合约，约定4月份交割。纽 约银行愿意按1美元兑换110日元的汇率卖 出100万美元，买入等值的日元，东京银 行则愿意按同意的汇率卖出11000万日元， 买入等值的美元。
二、远期外汇交易
远期外汇交易交割日的确定
（一）固定交割日
习题集
国际金融习题集第一部分练习题第一章外汇与汇率一、名词解释1、外汇2、直接标价法3、利率平价说4、间接标价法5、汇率6、J曲线效应7、购买力平价8、国际借贷说9、基本汇率二、单项选择题1、一国货币升值对其进出口收支产生何种影响（）A、出口增加，进口减少B、出口减少，进口增加C、出口增加，进口增加D、出口减少，进口减少2、在采用直接标价的前提下，如果需要比原来更少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明（）A、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升B、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升C、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降D、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降3、汇率采取直接标价法的国家和地区有（）A、美国和英国B、美国和香港C、英国和日本D、香港和日本三、简答：1、外汇的概念以及一种货币作为外汇应同时具备的条件。
2、区分外汇的直接标价法和间接标价法；说明不同汇率的内涵及其计算方法。
3、设￡1＝2.40us$ US$1=3.50DM US$1＝SFr4.0求：1英镑等于多少德国马克?1马克等于多少瑞士法郎?4、简答：外汇市场的主体及均衡条件是什么？5、影响一国汇率制度选择的主要因素有哪些，分析我国为何选择当前的汇率制度。
6、比较浮动汇率制和固定汇率制的优缺点，并分析那种汇率制度对我国经济发展更有利。
7、如何理解汇率水平管理。
8、政府对汇率变化的主要干预方式有哪些，我国政府在汇率问题上的主要难点在哪里？第二章汇率的制度与外汇管制1、汇率的本质是什么？2、试述金本位制以及纸币流通制度下，汇率决定的一般原理。
3、影响汇率变动的主要因素有哪些，他们分别通过那些途径影响汇率的变动？4、本币贬值对国民经济有哪些重要影响？5、汇率变动影响国内物价的机制。
6、试述：购买力平价理论、利率评价理论、货币主义汇率理论、资产组合平衡理论的内容，以及他们各自在解释汇率决定方面的优劣之处。
第一章外汇与外汇汇率练习
第一章外汇与外汇汇率(练习题)三、单项选择题（备选答案中只有一个正确答案）1．外汇是以（）表示的用于国际清偿的支付手段和资产。
A．本国货币；B．外国货币；C．.外国有价证券；D．外国金币2．外汇是在国外能得到偿付的货币债权，它具（）。
A，稳定性；B，保值性；C，可自由兑换性；D，筹资性3．汇价，又称汇率，是（）。
A，两种货币之间的比价；B，用一种货币表示的另一种货币的价格；C、世界上所有货币的交换比率；D，A和B；4．直接标价法（）。
A，是以一定单位的外国货币作为标准折算为本国货币来表示的汇率；B，是以一定单位的本国货币作为标准折算为外国货币来表示的汇率；C，是以美元为标准来表示各国货币的价格；D，是以一定单位的本国货币作为标准折算为一定数额的外国货币来表示的汇率；5．间接标价法是以（）。
A，英镑为标准来表示各国货币的价格；B，美元为标准来表示各国货币的价格；C，英镑、美元为标准来表示各国货币的价格；D，一定单位的本国货币为标准折算为一定数额的外国货币来表示的汇率；6．我国和世界上绝大多数国家和地区采用的汇价标价方法是（）A, 间接标价法；B，直接标价法；C，间接标价法为主，直接标价法为辅；D，直接标价法为主，间接标价法为辅；7．一定单位的本币折算的外币数量减少，说明（）。
A，本币汇价下跌；B，外币汇价下跌；C，本币汇价上涨或外币汇价下跌；D，本币汇价下跌或外币汇价上涨8．一定单位的本币折算的外币数量增多，说明（）。
A，本币贬值或外币升值；B，本币升值或外币贬值；C，本币升值；D，外币贬值；9．买入汇率，又称外汇买入价，是指（）。
A，客户从银行买入外汇时使用的汇价；B，银行从客户买入外汇时使用的汇价；C，一家银行从另一家银行买入外汇时使用的汇价；D一家客户从另一家客户买入外汇时使用的汇价；10．卖出汇率，又称汇率卖出价，是指（）。
A，银行卖出外汇的价格；B，客户卖出外汇的价格；C，政府卖出外汇的价格；D，A和B和C；11．官方汇率是指（）。
外汇与汇率(金融)
美、英、德、法等采用此种报价方式。
掉期率（Swap Rate）
掉期率：某一时点远期汇率与即期汇率的差。 升水：远期汇率﹥即期汇率 贴水：远期汇率﹤即期汇率 平价：远期汇率﹦即期汇率
例如：即期汇率USD/JPY=115.20/30 远期汇率USD/JPY=115.30/50
则表明：远期美元升水；远期日元贴水。 说明：（1）就两种货币而言，一种货币的升水
瑞士法郎 687.28
666.06 692.80
日元
8.2766
8.0211 8.3431
加ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ大元 614.59
595.62 619.53
澳大利亚元 624.96
605.66 629.97
欧元
853.96
827.59 860.82
思考： ①国外汇款（USD），卖给银行，用哪种报价？
②去法国旅游，需带零花钱，用哪种报价？
外汇与汇率(金融)
2021/7/10
第一节 外汇
解决“什么是外汇”，外汇的国际标准代码。
一、外汇的含义 二、国际货币代码
一、外汇的含义
狭义外汇：以外币表示的用于国际结算的支付手 段。（通常意义上所指为狭义外汇） 判断是否是狭义外汇： ①在国外的银行存款； ②外币票据与外币凭证（如：汇票、支票等）； ③以外币表示的有价证券； ④黄金； ⑤外币现钞。
解释：中间价 中间价有两个定义： ①银行公布的中间价:（外汇现汇买入价+现汇卖出价）/2 ②中国外汇交易中心每日公布的中间价（原“基准价”），用 于指导各银行制定买入卖出价。 说明： ①人民币汇率改革之后，大多数银行采用一日多价，因此银 行的中间价参考价值不大。 ②中国外汇交易中心公布的中间价，不需要计算，每天由交 易中心对外公布，一日只有一个价格。
国际金融名词解释
《国际金融》名词解释第一章外汇与汇率名词解释1)我国对外汇的定义：按照《中华人民共和国外汇管理条例》的定义，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，具体包括：（1）外国货币，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（3）外币有价证券，包括政府证券、公司证券、股票等；（4）特别提款权SDRs、欧洲货币单位ECU；（5）其他外汇资产，主要是指各种外币投资收益，比如股息、利息、债息、红利等。
2)直接标价法：又称应付标价法。
指以一定的外国货币为标准，折算为一定数额的本国货币来表示其汇率。
3)间接标价法：又称应收标价法。
指以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。
4)远期汇率：指买卖双方成交后，在约定的日期办理交割时采用的汇率。
5)自由浮动：或称清洁浮动，是指一国货币当局对汇率的波动不进行任何干预，而完全任由汇率依外汇市场的供求变化而自由波动。
第二章外汇交易名词解释1)外汇期货：外汇期货交易是指交易双方在交易所内通过公开竞价的方式成交后，承诺在未来某一日期以约定的汇率（一般以美元报价）交割特定标准数量某种外汇的活动。
2)套期保值：指在有远期负债/资产的情况下，买进/卖出币种相同、金额相等、期限一样的外汇，避免该货币的汇率变动风险，达到保值的目的。
3)外汇期权交易：指期权购买者向期权出售者支付一定比例的费用（期权费）之后，即可在期权有效期内按协定汇率履行或放弃买卖一定金额某种外汇的一种外汇交易。
4)外汇期权：也称为货币期权，指合约购买方向出售方支付一定期权费之后，所获得的在未来约定日期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。
第三章国际收支名词解释1)国际收支：（狭义）一个国家或地区在一定时期内，由于经济、政治、文化等各种对外交往而发生的，必须立即结清的外汇的收入与支出。
（广义）指一国或地区居民与非居民在一定时期内所进行的全部经济交易的系统记录，2)自主性交易：指经济实体或个人出自某种经济动机和目的独自进行的交易。