利率市场化对中小商业银行利率管理的影响

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２０１３年９月２４　１３央行副行长胡晓炼　在市场利率定价自律机制成立暨第一次　工作会议上表示，近期有序推进利率市场　化的任务，一是建立市场利率定价自律机　制；二是开展贷款基础利率报价；三是推　进同业存单发行与交易。１０月２５日，贷　款基础利率（ＬＰＲ）集中报价和发布机制　正式运行，１２月８　１３央行发布了《同业存　单管理暂行办法》。仅仅三个月时间，三　项利率市场化的步骤就已完成，足见利率　市场化改革步伐之快。本文首先回顾了　商业银行利率市场化的进程，然后分析了　利率市场化对商业银行定价的影响，之后　分享了国内外商业银行的应对措施，最后　对中小商业银行的利率管理提出建议。　一、利率市场化进程回顾　中国利率市场化从上世纪９０年代初　提出至今已过２Ｏ年头，其中１９９６年从银　行同业拆借市场开始逐步实现货币市场　利率市场化，２０００年开始了外币存贷款业　务的利率市场化。人民币贷款利率从　１９９８年允许上浮，至２０１３年７月２０　１３取　消贷款利率限制，耗时１５年。人民币存　款利率的市场化，如果从１９９９年开办单　位协议存款业务开始算起，至今也已历时　１５年。　从２０１２年６月８　１３开始，利率市场化　进一步向纵深发展。贷款利率浮动区间下　限由基准利率的０．９倍调整为０．８倍，存款　利率浮动区间的上限扩大为基准利率的　１．１倍，从而开启了逐步放开存款利率上　限的市场化进程。２０１２年７月６日，贷款　利率下限继续调整为贷款基准利率的Ｏ．７　倍。贷款利率市场化最大的步伐是在　２０１３年７月２０　１３迈出的，７月２０日起人行　全面放开金融机构贷款利率管制。　在推进利率市场化的过程中，央行也　０　雌雄熊踟龋童　麓辩专麟；辩　俞佳　在积极地进行基准利率体系的建设。主　要尝试包括回购定盘利率、上海银行间同　业拆借利率（ＳＨＩＢＯＲ）、贷款基础利率　（ＬＰＲ）。　２００７年１月，ＳＨＩＢＯＲ正式推出，央行　对ＳＨＩＢＯＲ赋予重任，希望ＳＨＩＢＯＲ成为　

一个公认、权威的利率基准，来替代央行　的存贷款利率，希望它发挥美国联邦基金　利率那样的作用。　２０１３年１０月２５日，贷款基础利率集　中报价和发布机制正式运行。贷款基础　利率是商业银行对其最优质客户执行的　贷款利率，其他贷款利率可在此基础上根　据信用风险的差异加减点生成，贷款基础　利率报价是市场利率定价自律机制的重　要组成部分，是ＳＨＩＢＯＲ利率机制在信贷　市场上的进一步拓展和补充。目前ＬＰＲ　只公布１年期基础利率，价格从报价伊始　的５．７１％，到目前为止经过４次调整，之前　的报价是５．７６％。截至目前，工、农、中、　建、浦发等与部分企业客户签订的ＬＰＲ贷　款合同金额已超过２０亿元。　２０１３年１２月８　１３，央行公布《同业存　单管理暂行办法》。从海外利率市场化和　大额存单的发展经验来看，大额可转让存　单在各国均被视为利率市场化存款端的　突破口，同时大额存单的推进需要配合存　款保险制度。比如美国和日本，其推出大　额存单之前，都已经建立了存款保险制　度。因此，在尚未建立存款保险制度的情　况下，央行推出仅限于银行间市场的同业　存单，一方面有效地降低潜在风险；另一　方面可为未来普通大额可转让存单的重　启积累经验。同业存单有助于Ｓｈｉｂｏｒ利　率体系的进一步完善，从而培育日后大额　可转让存单的定价基准。２０１３年１２月１２　１３—１３　１３，首批同业存单发行行共发行了　３４０亿同业存单，期限从１月到６月，利率　为５．１０％～５．２５％。　金融纵耩　二、利率市场化对商业银行的　影响　利率市场化对商业银行的影响广泛　而深远，本文仅从利率管理角度分析：　存款竞争加剧：随着存款利率上浮区　间的打开，银行体系中城市商业银行由于　自身的原因，走在了利率上浮的前列。随　着时间的推移，市场环境的变化，２０１３年　股份制银行逐步进行定价策略调整，目前　上浮几乎覆盖全部的股份制商业银行。　２０１４年１月，在存款流失严峻的情况下，　五大行也加入到存款利率“一浮到顶”的　队伍中，对部分地区符合条件的客户存款　实行“一浮到顶”。　利差收窄：存款利率上浮后，根据上　市银行２０１２年、２０１３年半年报资料，五大　行的净利差略有下降，基本呈现出相对稳　定的态势，而股份制银行、城商行的净利　差下降均在１５ＢＰ以上。　净利息收入占比下降：利率市场化　后，存款成本上升导致短期利差收窄，加　上金融市场深化和金融创新日益丰富，银　行中间业务发展较快，非息收入显著增　长，利息收入增长率呈现下降趋势。国有　银行凭借广泛的客户群、强大的产品分销　渠道以及良好的品牌认知度，中间业务发　展具有先天优势。国有银行在代理、结　算、银行卡、托管等业务上均处于行业领　先，中间业务收入占比显著高于其他银　行。股份制银行通过锁定目标客户，在细　分领域取得突破。例如，民生银行定位中　小企业的银行，通过事业部改革和商贷通　业务吸引大量优质企业客户，投行业务行　业领先；招商银行通过在零售领域精耕细　作，积累大量高净值客户，并且赢得了良　好的声誉，银行卡和理财业务表现突出。　利率风险１３趋复杂：２０１３年６月末　

．１５　金融纵桷　“钱荒”的事件，市场变化体现了流动性风　险和利率风险相互交织的影响，在流动性　紧张的情况下，市场利率大幅上升，而整　个利率巾枢的上抬，义对银行流动性管理　提出了更高的要求。流动性紧张、利率上　扬又与信用风险的变化密不可分，不同产　品违约率的上升既会影响流动性，义会改　变利率风险的重定价缺口。利率风险与　其他风险之间的交织转化呈现出多变复　杂态势。　三、国内外银行应对利率市场　化的措施　民生银行：搭建利率市场化新核心系　统平台　２０１３年７月４日，民生银行彻底完成　新旧系统的切换，新核心系统正式全面上　线。新核心系统也特别提出了在应对利　率市场化方面的构建。首先，基于产品工　厂的设计理念可以快速实现利率相关新　产品进入市场。第二，统一客户和数据平　台为科学利率定价提供了可能，而正在实　施的管理会计平台能够对产品、客户的盈　利能力进行量化评价，进而优化利率管　理。第三，维度和要素都设定了丰富的参　数值，执行时可通过灵活的配置组合来实　现客户差异化的定价。　中信银行：多元化渠道经营应对利率　市场化　巾信银行拓宽多元化对公存款来源　渠道，强化低成本、稳定负债的增长。通　过开展机构客户系统性营销、加强现金管　理、供应链金融等交易银行产品与服务的　运用，开拓了资本市场负债来源，推动了　中信银行对公存款的持续稳定增长。伴　随中信银行“综合型商业银行”发展理念　的不断深入，公司业务和零售业务呈现并　进、融合发展态势。小企业金融业务继续　向微型化、零售化方向发展。客户对象逐　步从制造业向服务业、从大宗商品原材料　向消费品、从生产服务向生活服务转变。　中小银行：“结盟取暖”策略迎战利率　市场化　为了应对利率市场化过程中可能产　生的各种冲击，中小银行采取了“结盟取　暖”的策略。民生银行、包商银行、哈尔滨　银行、重庆银行、富滇银行等以城商行为　。　６一　轰　哥ｉ量　主的数十家巾小银行２０１２年成立亚洲金　融合作联盟，以抱团取暖。通过创立联盟　风险基金，打通柜台，疏通渠道，建立信息　共享平台，使投资和决策更有准确性；通　过合作的力量更好的化解经营风险、更好　实现优势互补、更好提供服务质量实现共　同超越。　富国银行：凭借社区银行业务特色和　小微企业信贷　富国银行（Ｗｅｌｌｓ　Ｆａｒｇｏ）是美国第四　大财富管理机构，管理着１＿３万亿美元的　资产，在社区银行、小微企业贷款、住房抵　押贷款等方面位列全美第一。在利率市　场化期间，富国银行总体上处于稳步增长　状态，表现好于同期美国绝大多数银行，　并没有出现实质性的经营性拐点。其中：　总资产年均增长１２．３％，净利润年均增长　１４．２％，利息净收入稳步提高，净息差都在　４％以上。　美国利率市场化改革进程起步于　１９７０年，结束于１９８６年，其间持续了ｌ６　年。１９７３年，富国银行的净息差为　２．４６％，到１９８６年净息差提高到４．８３％，提　高近１倍。１９７２～１９９０年平均净息差为　４．１％。除了１９８０—１９８３年有所缩减外，其　他年份净息差均维持在４％一５％之间，较　为稳定。　富国银行是怎么利用利率市场化的　契机，提升核心竞争力的呢？　富国银行的业务特色巾，最著名的就　是社区银行。近年来，富国银行汇票的社　区银行部门的收入和利润都占到公司的　６０％左右，是富国银行最为核心的部门。　社区银行直接面对的是居民个人和小企　业，这些客户的议价能力较低，银行可以　通过低于大企业客户的利息获得这些存　款。由于附加有便捷和服务等优势，相比　较其他银行，富国可以以更低的价格吸收　到居民和小企业的存款。在资产方面，富　国小微企业贷款业务提供了高额的利息　收入，确保了资金的收益，同时通过交叉　销售，零售客户可享受储蓄、信用卡、住房　抵押贷款、汽车贷款、投资和保险等多种　服务，批发客户可享受投资银行、证券投　资、商业地产、财富管理、财务融资等多种　服务，交叉销售给富国银行带来更低的存　款成本、更优质的零售客户、更多的中间　业务收入。　在利率市场化期间，富国银行管理利　率风险的措施有以下四个：　其一，收缩分支机构，加强零售网络，　改善服务质量，集中优势发展。在美国利　率市场化初期，整个西方世界都面临滞涨　的困扰，美国以及西方世界经济面临巨大　的不确定性。富国银行虽然在国内取得　卓越业绩，但其海外分支机构同其他银行　一样，经营惨淡。为此，富国银行的管理　者决心放缓海外扩张的步伐，收缩其业务　网络，将优势资源重新集中在加利福尼亚　州，做好本地市场。８Ｏ年代初，富国银行　关闭了１００多个分支机构，其巾包括其驻　欧洲办事处，撤销３０００个ｒ作岗位，大幅　削减成本。同时，富阚银行加强了零售网　络的建立，广泛应用了当时较为先进的　ＡＴＭ，并通过积极营销，改善服务提升业　绩，度过寒冬。　其二，扩大资金缺口，增加利率敏感　性资产。为丫应对存款下降和资金成本　上升的压力，富国银行将自己的贷款结构　逐渐向高风险的房地产贷款转移，商业贷　款占总贷款比例有所下降。同时外国市　场风险也逐渐增大，富国银行减少其　外　贷款，个人贷款和融资租赁保持较为稳定　增长态势。在面对资金成本上升时，在加　强风险管理的同时，银行第一反应便是提　高利率敏感资产的数量，保证资金缺口的　绝对正收益。　其ｉ，转变业务结构，发展巾间业　务。利率市场化后资产负债业务上激烈　竞争，使富国银行也开始积极调整转变业　务结构，大力发展中问业务。１９７０年富国　银行开始推行自动取款机试点，并迅速得　到推广；１９８５年富国银行电话银行业务开　始展开。整个利率市场化期间，非利息收　入占总收入比重提高了８．３９个百分点，年　均提高０．５２个百分点。业务结构改善效　果明显。　其四，提高存贷比，减轻利率市场化　对银行的负面冲击。面对资金来源和成　本压力，富国银行在利率市场化期间通过　提高存贷比，减轻利率市场化对银行业的　负面冲击。１９７１年富国银行的贷存比仅　为７０％，到１９８５年上升到最高１２６％，随　后下降到１９９０年的１　１４％。在１９７３—１９８６　年利率市场化改革期间，贷存比上升　３２％，年均上升２．３个百分（下转第４页）