我国社会融资总量结构情况

我国金融机构体系的构成及国内外对比

我国⾦融机构体系的构成及国内外对⽐我国⾦融机构体系的构成及国内外对⽐2019年7⽉4⽇⽬录1 ⾦融体系的概念和理论 (4)1.1 概念 (4)1.2 理论 (4)1.3 度量 (6)2 国际经验 (7)2.1 横向⽐较从五⼤特征看2 7个经济体⾦融体系 (7)2.2 美国：直接融资起点⾼，长期维持⾼位 (11)2.2.1变迁：美国直接融资经历“先被动、后主动”两步⾛122.2.2经验：奉⾏⾃由竞争，兼顾法制升级与灵活调整，资本市场和投资机构⼤发展 (16)2.3 ⽇本：侧重发展资本市场，逐步升级“市场型间接融资” (21)2.3.1变迁：从银⾏主导间接融资到市场型间接融资222.3.2经验：脱胎换⾻，打造能够包容银⾏的⾦融体系252.4 德国：侧重发展全能银⾏，坚持稳健的间接融资之路 (26)2.4.1 变迁：全能银⾏不断强化，资本市场相对弱势 (27)2.4.2 经验：法律体系和监管制度完善培育稳健的⾦融体系(29)3 中国⾦融体系升级⽅案 (31)3.1 现状：直接融资尚处初步发展期，短期内难以替代间接融资(31)3.2建议：短期向⽇本“市场型间接融资”学习，长期以美国“市场型直接融资”为⽬标 (33)1 ⾦融体系的概念和理论1.1 概念⾦融体系，宏观上指⼀国如何配置⾦融资源，微观上是资⾦供需双⽅的融通⽅式，通常⽤直接融资和间接融资⽐重进⾏度量。

直接融资，是指不通过⾦融机构等中介，资⾦供求双⽅在资本市场上直接签协议或购买有价证券实现资⾦融通。

间接融资，是指资⾦供给⽅以存款形式，先将闲置资⾦提供给⾦融机构，再由⾦融机构以贷款给资⾦需求⽅。

微观融资结构反映到宏观层⾯，形成了以间接融资为主的银⾏主导型⾦融体系和以直接融资为主的市场主导型⾦融体系。

1.2 理论⾃从Goldsmith 在1969 年开创⾦融结构理论，经济学界争论⾄今已经50 年，⽬前仍⽆⼀致结论。

维度⼀：⾦融机构观。

早期学者聚焦在两种⾦融体系孰优孰劣。

从赣粤闽湘边际六市的比较论郴州社会融资的发展

业务和管理，但目前人民银行内审人员的知识和业务比较单一．复合型人才少，缺乏对风险管理方面的专业知识和执业经验，对
审计师执行独立审计或提供咨询服务，专业性和技术性要求
很高，观上需要从业人员必须具备较高的业务素质。风险导向客审计的实施，求审计人员具有很高的分析问题及解决问题的能要力，用职业的判断，持应有的谨慎和关注。为此，该培养审应保应计人员对影响宏观环境的把握能力，养其统计、析等综合能培分
款１５个百分点。２１００年郴州市社会融资总量与ＧＤＰ之比为
总量为２７亿元，３居六市之首，ＧＰ仅居第四位，阳融资总但Ｄ衡
量为８．元，倒数第三位，ＧＰ却位居六市之首。社会融２７亿居但Ｄ资总量的发展与ＧＤＰ的发展存在不协调，各地社会融资总量对ＧＰ的贡献度（社会融资总量／Ｐ）在差异性。相比而言．Ｄ即ＧＤ存龙岩、州的融资总量对Ｇ赣ＤＰ的贡献度较大，近于全国水平，接而其他各市还有待提高。财政收入也是龙岩、州分别以１３亿元、赣６
检查的报告以及业务运行和管理活动的相关历史资料．内审部为门开展风险评估提供基础。（）养高素质的审计人员四培

银行行业事项点评：超预期降准，提振市场信心

[Table_ReportType][Table_StockAndRank][Table_Author]************************************166****4984**********************91100031[Table_Title]超预期降准，提振市场信心[Table_ReportDate] 2023年03月19日[Table_Summary][Table_Summary]➢事件：3月17日，央行公告将于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25pct（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

➢降准时点超预期，但力度较为克制。

本次降准时点超出市场普遍预期，一是因为历史上，央行公告降准通常会在国常会公开提及后进行，而本次降准未经国常会“预告”；二是因为央行刚刚于3月15日大幅超额续作中期借贷便利（MLF），当日净投放2810亿中长期资金。

对比历史降准幅度，本次降准0.25pct表明政策支持态度明确，但力度较为克制，不搞“大水漫灌”，为后续政策调节预留了空间。

➢通胀和金融数据存在分歧，经济回稳基础尚不稳固。

2月CPI同比上涨1.0%，低于市场预期的1.8%，剔除春节因素，经济复苏初期需求稍显不足，且政府工作报告中5%的GDP目标也处于预期下限，因此市场在担忧2023年我国经济增长斜率。

但从PPI数据看，环比数据略有改善，且2月新增社融数据从总量到结构均大超预期，中国经济确实呈现出复苏态势。

我们认为央行在此时降准主要是希望通过政策适度靠前发力来应对后续经济可能面临的下行压力，落实二十大和两会精神，支持实体经济高质量发展。

➢释放积极政策信号，提振市场信心。

这是2023年首次降准，也是去年12月中央经济工作会议提出“精准有力”的货币政策思路之后，央行首次动用公开市场操作以外的货币政策工具，是对政府工作报告提出的“用好降准、再贷款等政策工具，加大对实体经济的有效支持”的具体落实。

优化社会融资结构的路径选择

保证其公开透明，接受社会监督。ｉ要促进城镇基础设施改善与融资可得性的良性互动，推动基础建设融资形成“ 红利
［３】巴曙松，城镇化区域差异与融资机制，［ＪＪ，中国金融，
２０１３．１６
］马庆斌，刘诚．中国城镇化融资的现状与政策创新『ＪＩ．中国
渠道。一要通过推进基础设施资产证券化，为大型项目提供气管网、公立医院等公共项目，政府可以积极争取政策性金资金融通。我国资产证券化发展已经起步，当前要进一步完
善资产证券化相关的体制机制，构建有利于资产证券化发展为城镇化发展融通资金，加快资金周转，降低投资风险；另一方面让更多的民间资本能够分享城镇化会发展的成果。二要
资规模 ” 的概念，更加注重从社会融资总量的角度来衡量金
关键词：社会融资结构社会融资规模综合金融服务
一
、
引言
金融是现代经济的核心，也是实体经济良性运行不可或
缺的支撑力量。关于金融发展和经济增长的关系，许多经济
学家进行了深入的理论探索和实证研究，比较一致的观点是
Hale Waihona Puke 社会融资结构变迁情况的基础上，认为直接融资快速发展有
利于提高金融对实体经济支持的效率，优化社会融资结构需
要监管机构、政府、企业和包括银行在内的金融机构的共同
努力
有考虑到金融结构的问题。近年来，随着我国金融总量快速扩张，融资结构日趋多元化，以银行为主的间接融资已经不能完整反映金融与经济关系，也不能全面反映实体经济的融资总量。２０１０年ｌ２月，中央经济工作会议首次提｝｝Ｊ “ 社会融

金融运行形势分析调研报告3篇

金融运行形势分析调研报告3篇【导语】调研报告是整个调查工作，包括计划、实施、收集、整理等一系列过程的总结，是调查研究人员劳动与智慧的结晶，也是客户需要的最重要的书面结果之一。

以下是悠悠#整理的金融运行形势分析调研报告，欢迎阅读！【篇一】金融运行形势分析调研报告今年以来，全县金融部门牢牢把握稳健货币政策的总要求，着眼“四个争当”、“三大取向”、“四化同步”目标定位，积极融入新常态、研究新常态、适应新常态，以推动产业转型为主线，以提高创新能力为载体，持续增加“双百工程”、新兴业态、现代农业、民生工程以及消费领域的信贷支持，主要金融指标增量、增幅持续向好，全县金融运行形势健康平稳。

一、金融运行主要特点一是城乡居民存款增势强劲。

截至2月末，全县金融机构人民币各项存款余额亿元，年内新增亿元，较年初增长%，同比多增亿元，其中城乡居民存款较年初增加亿元，增幅%，同比多增亿元。

居民存款快速攀升，一是与外出农民工返乡过节直接相关，集中汇入款项推高存款规模，其中邮储银行、信用联社居民存款分别较上月增加亿元和亿元；二是投资担保公司兑付风险发生后，撤出资金、手持现金陆续回流银行，银行增存基础趋于稳健；三是个人购买理财产品集中到期，多数理财资金赎回后自动转存银行；四是春节期间城乡居民生产、生活交易趋于活跃，个体商户增存持续向好。

城乡居民存款恢复常态增长，为金融机构做好全年信贷营销奠定了坚实基础，同时也反映出居民投资渠道单一、消费需求偏低的运行特点，亟待优化区域产业结构，培育新的经济增长点。

2月末，全县企业存款余额亿元，较年初减少亿元，同比多下降亿元。

从金融角度看，经济下行压力对全县传统产业的影响将长期存在，资源供给趋紧、国际贸易摩擦、部分行业产能过剩、下游市场重组、产成品占用攀升等多重因素交互叠加，单位存款较年初减少亿元，同比少增亿元。

二是实体经济信贷增速放缓。

2月末，全县金融机构人民币各项贷款余额亿元，较年初新增万元，同比少增万元，增长%，与去年同期相比，增幅回落个百分点。

社会融资总量对广义货币量的替代性分析

社会融资总量则可以较好地规避上述问题，可以作为反映资本、信贷市场的良好
标杆。从近些年的实践来看，Ｍ２看似平稳，
深入，货币当局正式废止了信贷控制，转而
调控货币供应量这种存量指标，而将信贷规模的扩张与收缩及其分配的责任交给了商业银行。但应当说，这种转变并不十分成功，自２００２年年底以来，我国的货币政策通过调控货币供应量（存量）来调控宏观经济运
社会融资总量与广义货币量Ｍ２比较的引申—— 存流量分析
社会融资总量对广义货币量的
替代性分析
■ 陈薛宇（西南财经大学统计学院成都６１１１３０）
◆ 中图分类号：Ｆ８３２文献标识码： Байду номын сангаас
济从金融体系获得的资金总额，是流量概念；广义货币量是指Ｍ１加上机关、团体、部队、企业和事业单位在银行的定期存款、
城乡居民储蓄存款、外币存款和信托类存
款，是存量指标。从深层次来看，两个指标分别代表了存量分析与流量分析。（一）从货币经济学研究的总体趋势
货币流量分析的理论和实践意义，将有助于提高我国货币政策的效率。
（二）对货币职能处理上的差异
另外，统计指标需具有可测性。从这一
个角度来看，Ｍ２指标则优于社会融资规模。Ｍ２指标作为长期的观测指标，其统计方法和框架业已成熟，统计误差和遗漏也相对较小。即便理论上存在一些漏洞，但是其数据的准确性可以保证。而“ 社会融资规

我国货币层次的划分及创新

我国货币层次的划分货币层次，是指各国中央银行在确定货币供给的统计口径时，以金融资产流动性的大小作为标准，并根据自身政策目的的特点和需要，划分了货币层次。

货币层次的划分有利于中央银行进行宏观经济运行监测和货币政策操作。

第一、我国目前货币层次的划分中国人民银行于1994年第三季度开始，正式确定并按季公布货币供应量指标，根据当时的实际情况，货币层次的划分具体如下：M0＝流通中的现金；M1＝M0＋企业活期存款＋机关、团体、部队存款＋农村存款＋个人持有的信用卡存款；M2＝M1＋城乡居民储蓄存款＋企业存款中具有定期性质的存款＋信托类存款＋其他存款；M3＝M2＋金融债券＋商业票据＋大额可转让定期存单等。

在我国，M1是通常所说的狭义货币供应量，M2是广义货币供应量，M3是为金融创新而增设的。

第二、我国目前货币层次划分存在的问题随着我国经济市场化和货币化程度的进一步深化，在货币层次划分方面出现了一些新的问题，并就如何调整层次划分产生了种种分歧，这在目前主要表现在如下几个方面：1、M1层次随着科技进步，中国银行业电子网络装备水平也不断地提高，银行卡的种类层出不穷，发行量相应火速上升。

借记卡和信用卡等在人们消费与服务的支付中发挥着越来越重要的作用。

银行借记卡下的活期存款越来越多地被用作支付和结算的工具，其流动性也就无形地渐渐增强，鉴于此，有关学者提出应该把银行借记卡下的活期存款记入更高层次的货币统计之中。

2、居民活期储蓄存款是否应计入狭义货币M1的问题随着我国银行电子装备水平的提高，针对居民活期储蓄的银行卡有了较大范围的使用，其中有相当大的部分直接用于消费和转账结算。

而且，还有部分城市开办了居民支票业务。

基于这一变化，不少人认为：应将居民活期储蓄划入狭义货币M1。

随着我国经济的发展，居民活期储蓄存款直接用于商品和劳务的购买成为普遍的行为，且数量上已达到不可忽视的程度，将其划入狭义货币M1，具有较大的合理性。

3、股民保证金应计入何种货币层次在分析这一问题时，很多人将股民保证金极易转化为居民的活期储蓄存款或机构的活期存款作为把其划入M1的依据，这种观察角度似有偏颇。

我国中小企业的融资方式与金融支持

现代经济信息一、中小企业融资现状分析自改革开放以来，我国的中小企业发展迅速，在国民经济和社会发展中的地位和作用日益增强。

据有关资料表明，目前全国工商注册登记的中小企业数量占全部注册企业总数的99%；中小企业的工业总产值、销售收入、实现利税分别占总量的60%、57%和40%；中小企业为广大城镇提供了约75%的就业机会；在近年来的出口总额中，有60%以上是由中小企业实现的。

面对日益激烈的市场竞争，中小企业的发展困难重重，举步维艰，既因为中小企业的技术相对落后、管理水平较低、投入产出规模较小、市场竞争力不强等，更因为存在着严重的融资约束问题。

目前，我国中小企业面临的融资困难在于：就内部融资而言，由于我国税收优惠制度不健全，很多中小企业，特别是小规模纳税人，实际税负较重，并且由于会计准则所规定的折旧费率过低，难以满足企业更新设备的需要，另外很多中小企业在分配过程中留利不足，缺乏长期发展意识，内部融资很难满足企业发展的需要。

就政府扶持资金来说，由于中小企业的弱势地位，各国政府对中小企业普遍采取政府补助支持的政策，综合各国的情况来看，政府的资金支持一般能占到中小企业外来资金的10%左右。

但由于我国财政税收不足、信用担保体系不健全，政府只能集中资源，优先满足部分特定行业的中小企业的资金需求。

在间接融资方面，中小企业普遍存在着融资结构单一的问题，这与中小金融机构发展滞后、银行信贷投入量较少、信用担保制度不健全、服务滞后等问题有着密切关系。

在直接融资方面，尽管近年来我国的金融市场发展迅速，但因市场准入门槛过高，不少中小企业对此只能望而却步。

二、中小企业融资方式比较中小企业的资金来源有内源融资和表外融资，其方式主要包括间接融资与直接融资两种。

内源融资是个人创办企业的主要融资方式，也是中小企业原始资本和创业资本的主要来源。

内源融资最大的特点是融资成本低，由于不需要实际对外支付利息或股利，不会减少企业的现金流量；同时，由于资金来源于企业内部，不会发生融资费用，因此它是企业首选的一种融资方式。

关于促进制造业融资贷款增长的思考

Financial View | 金融视线MODERN BUSINESS现代商业44关于促进制造业融资贷款增长的思考李元庆中国船舶工业集团有限公司天津 300000一、引言制造业是国家经济命脉所系，要坚定信心、保持定力，加快转变经济发展方式，把实体经济特别是制造业做实做强做优，这是习近平总书记为发展实体经济、推动高质量发展指明的方向。

全球制造业的发展经验表明，只有当金融结构和制造业的规模结构相匹配——即在一个以大企业为主的经济中，存在一个市场型的金融结构，或存在一个较高的银行集中度时，才能有效地满足企业的融资需求，从而促进制造业的增长[1]。

因此，把制造业做实做强做优，尤其需要银行机构及其他金融机构的大力支持，为制造业发展提供充足的资金保障。

本文立足于我国制造业融资贷款的实际，准确分析我国制造业融资贷款面临的问题及其原因，并提出相应的对策建议，对于推动我国制造业做实做强做优、实体经济高质量发展具有很强的现实指导意义。

二、文献综述关于我国制造业融资贷款的研究，目前主要聚焦于以下三个方向：一是融资约束对我国制造业发展的影响。

微观层面上，基于我国制造业企业的经验数据来看，融资约束显著地制约着企业成长(李洁等，2016)[2]，具体来说，存在明显外部融资约束的企业，摘要:促进制造业融资贷款的增长是推动我国实体经济高质量发展的重要前提。

本文通过详细分析我国制造业贷款的现状、面临的问题以及造成制造业贷款难的原因，准确把握了我国促进制造业贷款增长的难点、痛点和着力点，并据此从政府、银行、企业三个维度，全面、系统地提出了促进我国制造业融资贷款增长的建议，以期能够为我国制造业发展过程中面临的融资约束提供解决方案。

关键词:制造业；融资贷款中图分类号:F832.4;F427 文献识别码:A 文章编号:1673-5889(2020)36-0044-042.加快金融科技的应用步伐。

城商行应加大科技投入，增强金融科技的应用能力，有序加快推动包括区块链、大数据、云计算、人工智能等数据技术在银行业务中的大规模运用。

当前国内宏观经济形势分析

当前国内宏观经济形势分析内容摘要：我国宏观经济环境面临双重压力：一是世界经济复苏乏力：欧美各国财政状况存在不同程度的恶化趋势，发达国家正在步入滞胀的泥潭；新兴市场经济体将继续面临国内通胀压力上升和经济增长放缓双重问题；国际金融风险加大，特别是欧元状况脆弱，会对我国经济特别是金融的稳定性形成冲击；世界经济景气下降，全球贸易量锐减，国际市场需求低迷导致外贸出口不振。

二是国内环境，稳健的货币政策，在抑制通胀的同时必然会使增长速度有所减慢；货币存量依然较大，形成通胀的可能性仍然存在；在提高服务业比重、完成节能减排任务、保持居民收入增长与国民经济增长同步等方面依然存在问题，推进结构调整的任务十分繁重而艰巨。

在此情况下，我国宏观经济运行出现了新情况新变化，对宏观调控提出了新任务新要求。

关键词：经济运行环境措施正文：2012年我国经济面临的经济形势与2011年有较大的变化，面对复杂多变的国内外经济形势，今年在经济增速适度回落的基础上，既要稳定经济增长速度，又要继续抑制通胀，同时要加大调整经济结构的力度，深化经济体制改革，进一步改善民生，维护社会的稳定。

一、中国经济运行的外部环境分析世界经济的一体化逐步加强，中国经济不可能独立于世界经济而存在，当前，全球经济活力正在减弱，并且内外部失衡进一步加剧，市场信心近期大幅下降，下行风险逐渐增大。

2012年全球经济仍将保持低速增长，形势复杂多变。

根据2011年9月国际货币基金组织（IMF）《世界经济展望》秋季报告预测，2012年世界经济将增长4%，与2011年基本持平，其中，发达经济体将增长1.9%，新兴和发展中经济体将增长6.1%。

1. 发达国家正在步入滞胀的泥潭主要发达经济体普遍面临自主增长动力不足的严峻挑战，一是市场对发达国家政府是否有能力稳定财政金融状况和促进经济增长产生了怀疑，主要国家普遍面临主权债务压力和金融稳定风险。

欧债危机影响深远，从2009年希腊债务危机以来，欧洲债务危机已持续两年多，2011年下半年进一步恶化，存在继续向欧盟核心国家传染、向银行危机转化以及威胁欧元稳定性等风险。