随机金融模型的计算机数据模拟和实证分析
4.上证收益率Lévy分布的检验
图4.8 不同时间间隔的 上证收益率的概率密度图
画出收益率为0的概率 密度和相应的时滞的双 log图，可发现其不在一 条直线上，即Lévy分布 中中心点不能重合，因 此其不服从Lévy分布 图4.9 上证
log p(0) log t
曲线
☆ 特色工作
◆在本文中，建立了伊辛模型并分析了模型的
图3.9
log p(0) log t
曲线
☆ 上证收益率的实证分析
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对1992年11月19日到2009年4月8号的4000天的 上证收盘指数收益率（数据来自清华大学中国金融 研究中心（CCFR） http://211.157.28.243/terminal/index/Exponent !List.action?statType=price）进行实证分析，收 益率的分布具有宽尾性，收益率绝对值的长程记忆 性和收益率尾部的幂律收敛性，表明其不服从如 H.E.Standy等人认为的Lévy分布。
☆ 基于伊辛模型的股票收益过程模拟
图3.1 模拟收益率序列图
A 1.6, b 0.8, c 0.03
所用工具：matlabR2007a
☆ 基于伊辛模型的股票收益过程模拟
1. 收益率分布的宽尾现象
图3.2 模拟收益率的概率密度函数和尾部放大图
☆ 基于伊辛模型的股票收益过程模拟
2.绝对收益分布的长记忆性
北京交通大学本科生毕业论文答辩
随机金融模型的计算机数据 模拟和实证分析
姓名：方雯 日期：2009.6.15
主要内容
☆ ☆ ☆ ☆ 选题背景和意义 基于伊辛模型的股票收益过程模拟 上证收益率的实证分析 特色工作
☆ 选题背景和意义
※包括伊辛模型在内的无穷质点马氏过程的研
究起源于20世纪70年代， 主要是用来处理系统中的 人收到不同信息时如何做出反应以及反应后的结果。 ※基于伊辛模型对股票价格波动过程的研究具 有着重要的理论意义和现实意义，Taisei Kaizoji 利用伊辛模型描述了由交易者相互影响的股市情况， 并用实际数据估计了模型的参数，其模型根据泡沫 和崩盘之前的特点可以很好预测1990年日本泡沫和 崩盘的产生。 ※但是现有的伊辛模型在描述现实市场中一些 经验现象时缺少详细合理的经济解释或者只是描述 了现实市场中的部分性质，如崩盘等。
分布特性，波动与持续性，自相关性和长程相关性 以及分布函数尾部幂律收敛性和不服从Lévy稳定分 布的特性等。上证指数收益率也具有类似特性。 ◆从对上证1992年11月19日到2009年4月8日的 收盘指数收益率的分析中我们得出中国股市有波动 集束和持续性的性质，在一次大的波动后会经历一 段振动期。同时上证收益率不具有长程相关性，但 是绝对收益率具有很强的长程相关性，说明预测股 市波动是可能的。
☆ 基于伊辛模型的股票收益过程模拟
我们考虑由很多人参加交易的股市。股市由 N 个交易者组成二维格点上的 N N 伊辛模型，将格点 上的每一个粒子视为投资者。于是可以假设股票市 场中包含 2个投资者，记为 i=1,2,3 N2 。投资者的 交易时间是离散的，并且根据投资态度的不同有两 种取值： i 1。在每一个离散的交易时间 t ，投资 者可以买进（ i 1 ）或卖出（ i 1 ）一个固定 数额的股票 q 。投资者的投资决策与一个依赖于时 间的局部场有关，
log F ( x) 3.1187 log x 9.277
图3.7 双log图的尾部拟合
☆ 基于伊辛模型的股票收益过程模拟
4.Lévy分布的检验
图3.8 不同时滞收益率 的概率密度函数
画出收益率为0的概率密度 和相应的时滞的双log图， 可发现其不在一条直线上， 即Lévy分布中中心点不能重 合，因此其不服从Lévy分布
☆ 特色工作
◆中国股市不服从Lévy稳定分布，这说明我们不
能用Lévy稳定分布来预测中国股市的发展情况。 ◆揭示上证指数收益率服从幂率分布，验证了 Gabaix等人（2003）在Nature上提出的金融收益率 序列幂函数分布的统计特征。 ◆通过计算机模拟，我们发现伊辛模型的一些 统计特征与中国股市证券收益率序列的统计特征非 常相似，而且使用伊辛模型来拟合证券收益序列， 效果比正态分布更好。
☆ 选题背景和意义
在上述背景下，我们尝试用伊辛模型来处理股 市中的信息对股票价格的影响。主要是考察信息对 股票收益率的影响。 我们应用统计物理中的伊辛模型和平均场理论， 来构造和刻画股价的波动，根据所建立的股价模型 来研究股票价格波动的性质，并给出合理的经济解 释。在文中，我们用计算机模拟的方法来得到股票 价格收益率的分布特征。
log F ( x) 2.6686log x 7.9444
☆ 上证收益率的实证分析
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3.绝对收益分布的长记忆性
图4.6 上证收益率的 自相关分析
图4.7 上证绝对收益率的 自相关分析
说明波动之间具有长程相关性
☆ 上证收益率的实证分析
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1 Ii t 2
A t t 1 h t
j 1 ij j i
2
☆ 基于伊辛模型的股票收益过程模拟
1 i 1 p 1 1 exp 2 I i t 1 p
hi t （在伊辛模型中被称为外场）表示投资环境
根据伊辛模型中的平均场方程
S t S0 x t tanh A t x t 1 b ln c t rS 0
得到收益率过程
S t S0 R t ln S t 1 ln S t tanh A t x t 1 b ln c t rS0
☆ 选题背景和意义
※从上海证券交易所于1991年12月19日正式揭 牌成立以来，中国证券市场的波动始终伴随着大起 大落，因此中国证券指数收益率等的统计特征（特 别是其分布的尾部特征）是我们所关注的一个重要 研究问题。 ※虽然中国的股票市场只有不到20年的历史， 但是随着我国经济的高速发展，股票市场也渐渐走 向成熟，到2007年1月，深圳证券交易所和上海证 券交易所总市值已经超过了我国GDP的50%，可见股 市已对我国国民经济的发展起到重要作用。 因此，通过对上证收盘指数收益率的分布规律 的研究可以帮助我们更好的了解中国经济发展。
S t S0 hi t bi ln c i t rS0
股票价格过程
dS dt x t S t
其中“磁化强度”表示股票市场中买卖双方的供需 差 1 N x t 于伊辛模型的股票收益过程模拟
谢谢各位老师
和同学！
图3.4 模拟收益率和绝对收益率的自相关函数分析
☆ 基于伊辛模型的股票收益过程模拟
3.收益率尾部的幂律收敛性
Gabaix等人（2003）说明了 股票收益率的统计分布一般服 从立方幂函数分布 1 P(| R(t ) | x) ( 3) x 图3.6 对数绝对收益率的对数分布 我们得出对数绝对收益率的 双对数分布图后，对其尾部 进行分析，看尾部是否按指 数速率收敛（power law ）
☆ 上证收益率的实证分析
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1. 上证收益率分布的宽尾现象
图4.3 上证收益率概率密度与同均值方差的正态概率密度对比图
☆ 上证收益率的实证分析
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2.收益率尾部的幂律收敛性
图4.5 上证收益率双对数累积分布尾部拟合图 即收益率与其累积分布的拟合函数为
金融实证分析实验报告
一、实验背景与目的随着金融市场的不断发展，金融实证分析在金融市场的研究中扮演着越来越重要的角色。
本实验旨在通过实际操作，让学生掌握金融实证分析的基本方法，理解金融市场数据的处理、模型选择、参数估计以及结果解释等环节，从而提高学生运用金融理论解决实际问题的能力。
二、实验内容与方法1. 数据来源与处理本实验选取了某证券交易所近三年的交易数据，包括股票价格、交易量、市盈率、市净率等财务指标。
首先，对数据进行清洗，去除异常值和缺失值，然后进行数据标准化处理。
2. 模型选择与参数估计根据研究目的，选取了多元线性回归模型进行实证分析。
模型如下：\[R_t = \beta_0 + \beta_1 P_t + \beta_2 V_t + \beta_3 E_t + \epsilon_t\]其中，\( R_t \) 为股票收益率，\( P_t \) 为股票价格，\( V_t \) 为交易量，\( E_t \) 为市盈率，\( \beta_0, \beta_1, \beta_2, \beta_3 \) 为回归系数，\( \epsilon_t \) 为误差项。
使用统计软件进行参数估计，得到回归结果如下：\[\begin{array}{cccc}\beta_0 & \beta_1 & \beta_2 & \beta_3 \\-0.023 & 0.015 & 0.004 & 0.001 \\\end{array}\]3. 结果解释与检验根据回归结果，股票价格、交易量和市盈率对股票收益率有显著的正向影响，而市净率对股票收益率没有显著影响。
这表明，在短期内，股票价格、交易量和市盈率的变化对股票收益率有显著影响。
为了检验模型的稳健性，进行了以下检验：- t检验：对回归系数进行t检验，结果显示，股票价格、交易量和市盈率的系数均显著异于零。
- F检验：对整个回归模型进行F检验，结果显示，模型整体显著。
金融风险监测预警模型的实证研究
金融风险监测预警模型的实证研究一、金融风险监测预警模型概述金融风险监测预警模型是一套系统性的工具，旨在通过定量分析和定性判断来识别、评估和预警金融系统中的潜在风险。
这些模型对于维护金融市场的稳定、预防以及保护者利益具有重要意义。
随着金融市场的全球化和复杂化，金融风险监测预警模型的重要性日益凸显。
1.1 金融风险监测预警模型的核心功能金融风险监测预警模型的核心功能包括风险识别、风险评估、风险预警和风险管理。
风险识别是指通过数据分析发现可能影响金融市场稳定的各种因素。
风险评估是对这些风险因素进行量化分析，以确定其对市场可能造成的影响程度。
风险预警则是在风险评估的基础上，对可能发生的金融风险进行预警。
最后，风险管理是根据预警信息采取相应的措施，以减轻或避免风险的影响。
1.2 金融风险监测预警模型的应用领域金融风险监测预警模型的应用领域非常广泛，包括但不限于以下几个方面：- 银行信贷风险监测：评估银行信贷资产的质量，预警潜在的信用风险。
- 证券市场风险监测：分析波动性，预警市场异常波动和潜在的系统性风险。
- 汇率风险监测：监测汇率波动，评估汇率变动对经济和金融市场的影响。
- 保险业风险监测：评估保险产品的风险暴露，预警保险市场的潜在风险。
二、金融风险监测预警模型的构建构建金融风险监测预警模型是一个多步骤、跨学科的过程，涉及到金融学、统计学、计量经济学等多个领域的知识。
2.1 金融风险监测预警模型的理论基础金融风险监测预警模型的理论基础包括金融市场理论、风险管理理论、行为金融学等。
金融市场理论提供了对市场行为和资产价格波动的基本理解。
风险管理理论则关注如何识别、评估和控制风险。
行为金融学则研究者行为对市场波动的影响。
2.2 金融风险监测预警模型的关键技术金融风险监测预警模型的关键技术包括数据挖掘技术、统计分析技术、计量经济学模型等。
数据挖掘技术用于从大量金融数据中提取有价值的信息。
统计分析技术用于对数据进行描述和推断。
金融数据分析的统计模型使用教程
金融数据分析的统计模型使用教程金融数据分析是对金融市场中各种数据进行统计、分析和建模的过程。
统计模型是其中一种常用的分析工具，通过建立数学模型，可以帮助金融从业者了解金融市场的特点和规律，并做出相应的决策。
在本教程中，我们将介绍金融数据分析中常见的统计模型，以及它们的使用方法。
一、线性回归模型线性回归模型是最简单也是最常用的统计模型之一。
它用于研究两个或多个变量之间的线性关系。
在金融数据分析中，线性回归模型可以用来预测股票价格、汇率波动等。
使用线性回归模型，需要收集相关的数据，包括自变量和因变量，然后通过最小二乘法来估计模型的参数。
例如，我们可以通过线性回归模型来分析股票价格与相关指数之间的关系。
首先，我们需要确定自变量（如收盘价、成交量等）和因变量（股票价格）之间的关系。
然后，通过收集历史数据，进行模型拟合，得到相关指数对股票价格的影响程度。
二、时间序列模型时间序列模型是一种用于分析时间序列数据的统计模型。
在金融数据分析中，时间序列模型被广泛应用于预测股票价格、汇率走势等。
常见的时间序列模型包括AR（自回归）模型、MA（移动平均）模型和ARMA（自回归移动平均）模型。
AR模型是用来描述时间序列数据与其自身过去观测值之间的关系。
MA模型则是用来描述时间序列数据与其过去观测误差之间的关系。
ARMA模型是将AR模型和MA模型相结合，用来描述时间序列数据与其自身过去观测值和过去观测误差之间的关系。
三、方差分析模型方差分析模型是用于比较两个或多个样本均值之间差异的统计模型。
在金融数据分析中，方差分析模型常用于比较不同投资组合之间的风险和收益差异。
例如，我们可以使用方差分析模型来比较不同股票组合的平均收益率是否存在显著差异。
首先，我们需要确定不同股票组合的收益率数据，并进行方差分析假设检验。
通过比较各组间的平均收益率和组内的方差，可以判断不同股票组合的收益率是否存在统计学上的显著差异。
四、Logistic回归模型Logistic回归模型是一种用于描述二分类或多分类问题的统计模型。
随机建模及应用
随机建模及应用随机建模是一种将随机性考虑在内的数学建模方法。
在实际问题中，很多因素都存在随机性，这些随机因素会对问题的求解结果产生影响。
因此，随机建模不仅可以更准确地描述问题的现实情况，还能够提供对随机因素产生的不确定性进行分析和预测的能力。
随机建模的应用广泛，可以在各个领域中找到它的身影。
下面以金融风险分析为例，介绍随机建模的具体应用过程。
在金融领域中，随机建模可以用来分析和预测风险，帮助投资者做出更明智的决策。
金融市场的波动性是一个典型的随机现象，可以使用随机建模的方法来描述其特征和规律。
首先，我们需要根据历史数据来确定金融市场的随机性参数。
一般来说，我们可以使用统计学中的参数估计方法来计算均值、方差等参数。
通过对历史数据进行统计分析，我们可以得到金融市场的平均收益率、波动率等参数。
然后，我们可以建立随机过程模型来描述金融市场的价格变动。
常用的随机过程模型包括布朗运动模型、几何布朗运动模型等。
这些模型可以反映价格的随机性和不确定性，从而提供对市场波动的预测能力。
接下来，我们可以使用模型进行数值模拟和预测。
通过对随机过程的数值模拟，我们可以得到不同时间点上价格的分布情况。
同时，我们还可以根据模型的输出结果，计算金融产品的风险价值、价值-at-风险和条件价值-at-风险等指标，从而进行风险管理和决策。
最后，我们可以使用随机建模的结果来进行风险分析和风险控制。
通过对模型的结果进行统计分析，我们可以得到金融产品的价值变动情况和风险分布情况。
基于这些分析，我们可以制定合理的风险控制策略，降低投资风险。
总结起来，随机建模是一种有效的数学建模方法，可以帮助我们更好地理解和分析问题中的随机因素。
在金融风险分析中，随机建模可以提供对金融市场波动性进行建模和预测的能力，帮助投资者做出更明智的投资决策。
在实际应用中，我们还可以将随机建模与其他数学方法相结合，进一步提高模型的准确性和预测能力。
金融数据预测模型研究与应用
金融数据预测模型研究与应用近年来，随着金融市场的变化和金融数据的增加，金融数据预测模型的研究和应用变得越来越重要。
金融数据预测模型是一种利用历史数据和统计方法来预测金融市场未来变化的工具。
它可以为投资者和金融机构提供决策支持，帮助他们在金融市场上做出更准确的预测和更明智的投资决策。
一、金融数据预测模型的种类1. 时间序列模型时间序列模型是一种基于时间序列数据的预测模型。
它假设未来的金融数据取决于过去的数据，并寻找数据中的规律和趋势。
常见的时间序列模型包括移动平均模型（MA）、自回归模型（AR）和ARIMA模型等。
这些模型可以捕捉到金融市场的周期性和趋势性，从而进行未来的预测。
2. 机器学习模型机器学习模型通过训练算法来构建预测模型。
它使用大量的历史数据来训练模型，并根据历史数据中的模式和关联性来预测未来的数据。
常见的机器学习模型包括支持向量机（SVM）、人工神经网络（ANN）和决策树等。
这些模型可以应对复杂的金融市场变化，具有较高的预测准确度。
3. 基本面模型基本面模型是一种基于财务和经济指标的预测模型。
它通过分析公司的财务报表和宏观经济指标等基本面数据，评估公司的价值和潜在风险，并预测股票和债券等金融资产的未来趋势。
常见的基本面模型包括财务分析模型和宏观经济模型等。
这些模型可以为投资者提供基于实际经济和财务状况的投资建议。
二、金融数据预测模型的应用1. 风险管理金融数据预测模型可以帮助金融机构评估和控制风险。
通过预测金融市场的波动性和价格变化，金融机构可以及时调整投资组合，避免潜在的风险和损失。
同时，金融机构还可以利用预测模型来进行风险管理的决策，如制定风险控制策略和制定保险产品。
2. 投资决策金融数据预测模型可以帮助投资者做出明智的投资决策。
通过预测金融市场的未来变化，投资者可以选择适当的投资方向和策略，增加投资收益。
同时，预测模型可以提供投资建议和决策参考，帮助投资者减少错误决策和避免投资风险。
经济金融研究方法
经济金融研究方法经济金融研究是一门重要的学科，在当今世界的经济发展中扮演着关键的角色。
为了真实地了解和解决经济问题，研究者需要运用一系列的研究方法来收集、分析和解释数据。
本文将介绍一些常用的经济金融研究方法，包括实证研究、理论研究和实验研究。
实证研究是一种基于观察和实际数据的研究方法。
研究者通过收集现有的数据，并使用统计分析工具来分析这些数据，并从中得出结论。
实证研究常用于经济发展、市场状况和金融波动等领域的研究。
例如，研究者可以使用实证研究方法来探索一个国家的经济增长与其政治制度之间的关系。
实证研究的优势在于其基于实际观察，可以提供有关真实世界的数据。
然而，实证研究的局限性在于它只能描述现象，无法解释原因或制定。
另一个常用的研究方法是理论研究。
理论研究是通过系统地分析现有理论和模型来解决经济问题的方法。
研究者提出假设并进行逻辑推理，然后通过模型进行实证分析。
理论研究通常用于探索经济体系的内在机制和因果关系。
例如，研究者可以使用理论研究方法来解释通货膨胀的原因并提出相应的建议。
理论研究的优势在于其可以提供深入的内在解释和建议。
然而，理论研究往往基于假设和简化模型，与真实世界的情况不完全一致。
实验研究是经济金融研究中的另一种重要方法。
实验研究通过人工控制和操作变量来测试经济理论和模型。
研究者可以设计实验来模拟真实世界的经济情境，并观察其结果。
实验研究常用于行为经济学和实证金融学等领域。
例如，研究者可以通过实验来研究消费者对不同价格的反应。
实验研究的优势在于其可以提供因果关系的证据，并且可以控制其他变量的影响。
然而，实验研究的局限性在于其结果可能受到实验设计和样本选择的影响，并且有时由于伦理和可行性问题的限制而难以进行。
除了以上三种主要的研究方法，经济金融研究还可以使用其他一些方法，如案例研究、模拟研究和计量经济学等。
案例研究通过深入分析特定经济事件或个案来理解和解释经济现象。
模拟研究使用计算机模型来模拟经济体系的运行和效果。
金融行业金融模型构建与实证分析考核试卷
4.信用风险指因借款人或对手方违约导致的损失。常用模型如Merton模型和Credit Metrics，通过分析违约概率和损失程度进行风险评估，帮助金融机构管理信用风险。
C.行为金融学认为市场总是有效的
D.行为金融学认为投资者情绪不会影响市场定价
请在此处填写答案：
1. ______
2. ______
3. ______
4. ______
5. ______
6. ______
7. ______
8. ______
9. ______
10. ______
11. ______
12. ______
12.以下关于主成分分析（PCA）的说法，错误的是（）
A.适用于降维
B.可以消除变量之间的相关性
C.主成分个数越多，解释力度越强
D.主成分个数与原始变量个数相同
13.以下哪个因素不是影响股票收益的主要因素？（）
A.市场风险溢价
B.股息率
C.宏观经济变量
D.公司规模
14.关于风险中性定价理论，以下哪个说法是正确的？（）
6.金融市场根据交易工具的不同，可以分为货币市场、资本市场、外汇市场和______市场。
7.在金融时间序列分析中，自相关性指的是序列当前值与其______值之间的相关性。
8.金融市场按照交易程序分为场内交易和______交易。
9.金融创新按照创新的领域可以分为产品创新、制度创新、流程创新和______创新。
C. GARCH模型可以用来刻画异方差性
D. A和C都正确
金融毕业论文实证分析
金融毕业论文实证分析随着经济的发展，金融行业也在不断壮大，金融专业成为各大高校一个热门专业。
而对于金融专业的学生来说，毕业论文是一个非常重要的阶段，本文将针对金融毕业论文实证分析做出以下讨论。
一、主题选择毕业论文的主题选择需要结合自己的专业背景和实际情况，对于金融专业来说，可以关注以下几个方向：1. 金融市场分析选择这个方向需要有一定的经济学和金融知识背景，需要关注国内外金融市场的动态和变化，以及政策的影响。
可以从股市、外汇市场等多个方面进行分析，提出自己的见解和建议。
2. 银行和证券公司研究选择这个方向需要对银行和证券公司有一定的了解，需要对银行和证券公司的运营、业务、金融产品等方面进行分析。
可以针对某个银行或证券公司进行深入的研究，探讨其优劣势和未来发展方向。
3. 金融风险管理选择这个方向需要掌握一定的金融风险管理知识，需要关注金融市场中出现的风险，如信用风险、市场风险、操作风险等。
可以选择某项金融产品或指数进行分析，提出风险管理的建议。
二、数据收集毕业论文实证分析需要大量的数据支持，需要进行精细的数据收集和整理，可以从以下几个方面进行收集：1. 统计年鉴统计年鉴是一个非常重要的数据来源，包含了各个方面的数据，如经济、社会、科技、环境、农业等，需要选择与论文主题相关的数据进行筛选。
2. 产业数据可以收集一些行业协会或商会发布的数据，如金融业协会、银行业协会等，也可以从金融公司或证券公司的官方网站上收集相关数据。
3. 财报数据对于选择银行或证券公司进行研究的论文来说，需要收集它们的财报数据和业绩报告，了解其财务状况和经营情况。
三、实证分析实证分析是毕业论文的重点部分，需要对收集到的数据进行统计分析，并提出结论和调研建议。
1. 描述统计分析通过描述统计分析，可以从数据中获取一些直观的信息，如平均值、标准差、频数等，对于数据的分布情况进行分析。
2. 相关性分析可以使用相关系数分析来研究两个变量之间的关系，如政策变化和股市变化之间的关系。
金融市场调研的实证分析
金融市场调研的实证分析金融市场是一个复杂而又关键的经济领域。
了解和分析金融市场的动态是投资者、政府机构和经济学家的重要任务之一。
为了更好地了解金融市场的运作和行为，实证分析在金融市场调研中扮演了不可或缺的角色。
本文将探讨金融市场调研的实证分析方法和其应用。
实证分析是一种基于实际数据和经验观测的研究方法，旨在通过统计分析和推论来揭示变量之间的关系和因果关系。
在金融市场调研中，实证分析可以帮助我们理解不同因素对市场价格、波动性和交易活动的影响。
这些因素可以包括宏观经济指标、公司业绩、政策变化和投资者情绪等。
在金融市场调研中，实证分析可以采用多种方法，其中包括回归分析、事件研究和面板数据分析等。
回归分析是一种常用的实证方法，它可以用来研究两个或多个变量之间的关系。
以股票市场为例，研究人员可以使用回归分析来探索不同因素对股票价格的影响。
通过建立数学模型，将价格作为因变量，而经济指标、公司财务数据等作为自变量，回归分析可以帮助我们判断不同因素对股票价格的贡献程度。
事件研究是另一种常用的实证方法，它关注特定事件对金融市场的影响。
通过收集事件发生前后的市场数据，事件研究可以帮助我们了解事件对市场价格、波动性和交易活动的影响。
例如，研究人员可以分析某公司发布重要公告后，该公司股票价格的变化情况。
通过比较事件发生前后的市场数据，我们可以评估公告对股票价格产生的直接或间接影响。
面板数据分析是一种结合时间序列和横截面数据的实证方法。
在金融市场调研中，通过收集多个时间点的数据和多个个体的数据，面板数据分析可以更全面地研究金融市场的行为和动态。
例如，研究人员可以收集多个公司的财务数据和股票价格数据，通过面板数据分析来探索不同公司业绩与股票价格之间的关系。
除了上述方法，实证分析还可以通过计量经济模型和统计检验等工具来支持金融市场调研。
计量经济模型是对经济理论的数学化描述，可以通过模型的建立和模拟来预测和解释金融市场的行为。
11金融研究方法-金融学基本的实证模型
模型基本形式
它是一个双变量回归模型:
Ri ,t i i Rm,t i ,t i 1,2,...,N
其中，Rit是在从时期t－1到t之间，资产i 的收 益。Rmt是同一时期的某一市场指数的收益。这 一市场指数，一般是分散化程度很好的指数，如 标普500，FTSE100 等。
统计假定
1. 2.
Ri ,t , Rm ,t 联合正态分布
i ,t ~ i.i.d . N 0,
2
必须强调，方程右边项Rmt是一个随机变 量。这同一般的回归方程不同。但只要 它同误差项不相关，就不影响估计。
II. CAMP模型
CAMP是一个均衡模型。该模型所隐含的均衡条件又叫 做证券市场线（Security Market Line, SML)，写 作：
III. 多因素模型
从以上模型出发，一个自然的扩展是， 风险因素可能不是一个，因此导致多因 素模型的出现。Chen，Roll和Ross （1986）首倡。模型特点是，把宏观 经济变量放入模型，来代表风险因素。 关键文献：Burmeister，Roll和Ross （1997）
怎样决定哪些因素要放入回归方程 科学和艺术的结合。但大体可分为： 1. 外部因素 如GDP，消费者物价和失业率等 2. 析取的因素 从股票收益中提取出信息，由此得出的影响因 素。如市场资产组合收益。用某一单一股票的 收益来用作另一股票的影响因素。用主因素分 析法得出的诸因素。通过分析不同股票之间协 方差矩阵而找出方差较大的股票组合。 3. 公司特性 公司特有的一些东西，如价格－收益率，红利 率，和收益预测等。
ERi ,t R f ,t i ERm,t R f ,t