1财务报表分析概述
财务报表分析
财务报表分析财务报表是公司向外界公开展示企业财务状况的一种工具。
通过对财务报表的分析，可以深入了解企业的经营状况、盈利能力、偿债能力以及成长潜力等关键指标，进而为决策提供基础数据和参考依据。
本文将对财务报表的基本概念和常用的分析方法进行介绍。
第一部分：财务报表概述财务报表通常包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。
其中，资产负债表反映了企业在某一时间点上的资产、负债和所有者权益状况；利润表反映了企业在一定会计期间内的盈利状况；现金流量表则揭示了企业现金和现金等价物在特定会计期间内的流入流出情况；所有者权益变动表则展示了企业在特定会计期间内除利润以外的各项变动情况。
对这些报表进行全面的分析可以帮助我们更好地了解企业的财务状况和经营情况。
第二部分：财务报表分析方法1. 比率分析比率分析是最常用的财务报表分析方法之一，通过计算不同财务指标之间的比率来评估企业的财务健康状况。
常用的比率包括流动比率、速动比率、负债比率、净资产收益率等。
比率分析能够帮助我们判断企业的流动性、盈利能力和偿债能力是否合理。
2. 垂直分析垂直分析是将企业的财务报表按照各项指标进行纵向对比，找出企业财务数据的变化趋势和结构特点。
通过垂直分析，我们可以了解企业各项财务指标在不同时间点上的变化情况，把握企业的发展动态。
3. 横向分析横向分析是将企业的财务报表按照同一指标在不同会计期间进行横向对比，找出企业财务数据的增长率和变化趋势。
横向分析有利于我们评估企业的盈利增长速度和财务风险。
第三部分：利用财务报表分析指导决策财务报表分析不仅可以帮助我们了解企业的财务状况，还能为决策提供重要的依据。
通过财务报表分析，我们可以评估企业的盈利能力，判断企业的盈利水平是否达到预期；可以评估企业的偿债能力，判断企业是否有足够的还债能力；还可以评估企业的成长潜力，判断企业是否有持续发展的能力。
基于这些分析结果，我们可以制定相应的决策措施，提升企业的经营效益和竞争能力。
财务报表分析从入门到精通
财务报表分析从入门到精通财务报表分析从入门到精通在企业管理中，财务报表是非常重要的工具之一，它是反映企业财务状况、经营成果和现金流量的有效表达工具。
通过对财务报表的分析，可以帮助管理者了解企业的经营状况、评估企业的风险和盈利能力，为企业提供决策参考和改进方向。
本文将以"财务报表分析从入门到精通"为题，介绍财务报表分析的基本概念、方法以及技巧。
一、财务报表分析的基本概念1.1 财务报表的种类和内容财务报表通常包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表四类。
资产负债表反映了企业在特定日期的财务状况，利润表则反映了企业在一定时期内的经营成果，现金流量表显示了企业在一定时期内的现金流入和流出情况，而所有者权益变动表则显示了企业在特定时期内的所有者权益的变动情况。
1.2 财务报表分析的目的和内容财务报表分析的目的是通过对财务报表的分析，了解企业经营状况和财务状况，揭示企业内部潜在问题和风险，为后续的决策提供参考。
其内容主要包括财务比率分析、垂直分析和横向分析等。
二、财务报表分析的方法2.1 财务比率分析财务比率分析是一种较为常用的财务报表分析方法，通过计算和对比财务指标之间的关系，来评估企业的财务状况和经营绩效。
常见的财务比率包括流动比率、速动比率、资产负债比率、负债比率、营业利润率、净利润率等。
这些财务比率可以帮助分析人员了解企业的偿债能力、盈利能力、经营效率等，从而判断企业的经营状况和风险程度。
2.2 垂直分析垂直分析是通过将各项财务指标与相关项之间的比例关系来分析企业财务报表中各项数据的结构和变动情况。
垂直分析通常使用占比法，以某一特定期间的某一项目金额为基数，计算其他项目的金额与该基数的比例。
例如，在利润表中，可以计算销售成本占销售收入的比例、销售费用占销售收入的比例等，以此来了解企业各项费用占比和赢利结构。
2.3 横向分析横向分析是通过比较企业不同期间的财务指标来分析企业在不同时期的发展情况和变化趋势。
财务报表分析概述
第一节 财务报表分析的起源和演变
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2. 财务报表的种类
（1）资产负债表 （2）利润表 （3）现金流量表 （4）所有者权益变动表
第一节 财务报表分析的起源和演变 （1）资产负债表
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资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计 报表。企业编制资产负债表的目的是通过如实反映企业的资 产、负债和所有者权益金额及其结构情况, 从而有助于报表 使用者评价企业资产质量以及短期偿债能力、长期偿债能力、 利润分配能力等。见表1-1 资产负债表的内容: 1)资产类项目；2）负债类项目；3）所有者权益项目
根据我国会计准则，所有者权益变动表的项目应当单独 列示：① 净利润；② 直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额；
③ 会计政策变更和差错更正的累积影响金额；④ 所有者权益投入资本和 向所有者分配利润等；⑤ 提取的盈余公积；⑥ 实收资本、资本公积、 盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及调节情况。
表1-4 所有者权益变动表的格式与内容
其他应付款
一年内到期的非流动负债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 所有者权益： 实收资本（或股本） 资本公积 减：库存股 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计
负债和所有者权益总计
2
3
第一章 财务报表分析概述
中原工学院经济管理学院
郭正杰
学习目的
了解财务报表分析的主体、内容和作用； 熟悉各主要财务报表的结构和特征； 了解财务报表附注披露的内容和审计报告的种类； 了解财务报表分析的程序； 掌握财务报表分析的主要方法。
第一章 财务报表分析概述
第一章财务报表的分析概述
∙了解财务报表分析的定义；财务报表分析是以财务报表为主要依据，运用科学的分析方法和评判方式，对企业的经营活动状况及其成果作出判断，以供决策者使用的全过程。
∙了解财务报表分析有哪些需求者，以及他们分别需要哪些信息；财务报表分析的主体即财务信息需求主体,包括投资者、债权人、经营者、政府有关部门、其他利益相关者。
1、投资者与企业的利益关系：投资→获取股利(股价升值）企业投资者或股东对企业的财产具有所有权，同时也是终极风险的承担者。
分析目的：评价企业的投资获利能力，以在竞争性的投资机会中做出选择。
分析内容：盈利能力、财务状况。
主要决策：是否投资、继续持有或转让股权；考查经营者业绩以决定更换或不更换经理人员；决定股利分配政策。
投资者包括已有的投资者和潜在的投资者，包括以营利为目的的投资者和不以营利为目的的投资者。
不同的投资者所关心的内容不同。
2、债权人与企业的利益关系：借贷----收回本金和利息分析目的：以评估企业长、短期的偿债能力（还本付息能力）为主要目标，以支持其信贷决策。
主要决策：借款的种类、额度、付款条件、利率水平、保障条款及是否起诉和迫使企业进入破产状态等。
但由于偿债能力受企业营运能力、盈利能力的影响较大，债权人对企业营运能力、盈利能力的分析也不可轻视。
3、企业管理者（或经理人员）与企业的利益关系：管理企业（付出人力资本）---业绩评价--取得回报拥有企业经营权，直接对企业经营成果负责，按经营业绩取得固定或浮动的报酬，同时要受所有者的约束；分析目的：改善财务报表。
全面分析企业的各种对外、对内财务报表，系统掌握企业的偿债能力、营运能力和盈利能力。
分析内容：通常包括以下三个方面：(1)偿债能力及其合理性、有效性分析；(2)营运能力或资产周转状况及其合理性、有效性分析；(3)盈利能力及其合理性、趋势性分析。
企业管理者据以掌握企业经营和理财中存在的问题，预测其可能的变动趋势，并审慎配置资源，实现企业价值最大化。
财务报表分析概述(ppt-86页)
● 应收账款平均周转天数
＊ 应收账款周转天数越短越好。
请看例题分析 【例2-1】
按“息前税后收益”口径计算
（2）筹资后不同筹资方案的净资产收益率（筹资后资本总额为1 600万元）
利用关系式计算：
总资产收益率按息税前收益计算
×
★ 根据杜邦财务分析体系，分解ROA：
反映公司的获利能力，即每元销售收入创造的净收益
反映公司资产的使用效率
（三）销售毛利率
二、财务报告构成与特征
财务报告是指公司对外提供的反映公司某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量的文件。
（一）基本财务报表 1.资产负债表 ▲ 资产负债表是用来反映公司某一特定日期（月末、季末、年末）财务状况的一种静态报表。 ▲ 编制依据：资产 = 负债 + 所有者权益 ▲ 作用：了解公司拥有的经济资源及其分布状况； 分析公司的资本来源及其构成比例； 预测公司资本的变现能力、偿债能力和财务弹性。
结构百分比分析
（三）趋势百分比分析（趋势分析或指数分析） ◆将连续多年的财务报表的数据，集中在一起，选择其中某一年份作为基期，计算每一期间各项目对基期同一项目的百分比或指数。 某期趋势百分比＝报告期金额÷基期金额×100% ◆ 揭示各期间财务状况的发展趋势。
（四） 财务比率分析 ◆ 利用会计报表上的相关会计数据计算出各种财务比率指标进行分析。 ◆ 揭示同一张财务报表中不同项目之间或不同财务报表的有关项目之间所存在的内在联系。
三、资产管理效率分析(周转率分析)
（一）经营性营运资本管理效率
◇ 经营性营运资本一般是指非现金流动资产与非筹资性流动负债之间的差额。
◇ 反映经营性营运资本管理效率的指标：应收账款周转率 存货周转率 应付账款周转率
第1章财务报表分析概述(1)
多选 1.财务报表分析具有广泛的用途，一般包括（ ）。 A. 预测企业未来的财务状况 B. 预测企业未来的经营成果 C. 预测企业未来的报酬和风险 D. 评价公司管理业绩和企业决策 E.判断投资、筹资和经营活动的成效
ABCDE
2. 财务报表分析的主体有（ ）。
A 、债权人
B、 投资人
C、 经理人员 D、 政府
E、 职工和工会
ABCDE
判断
1、财务指标分析就是指财务比率分析。 错。和其他非比率指标分析
2、比率分析法是一种特殊形式的比较分析法， 它使用相对数比较，所以不受规模限制，应 用面更广。
对。
3、比率分析法能综合反映比率与其所依据的 财务报表之间的联系。
错。反映两个因素之间的关系
六、财务报表分析的基本方法
水平分析法 垂直分析法 趋势分析法 比率分析法 因素分析法 综合分析法
1、水平分析法
指将反映企业报告期财务状况、经营成果和 现金流量的信息与反映企业前期或历史某一 时期财务状况、经营成果和现金流量的信息 进行对比，研究企业财务状况、经营成果和 现金流量发展变动情况的一种财务分析方法。
2021/6/23
Financial Reporting and Analysis
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综合分析法
将盈利能力、营运能力、偿债能力、现金能 力和发展能力等各方面财务指标作为一个整 体，系统、全面、综合地对企业财务状况和 经营业绩进行剖析、解释和评价。
单选
随堂练习题
1．在企业编制的会计报表中，反映财务状况变动的报 表是（ ）。
2021/6/23
Financial Reporting and Analysis
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二、财务报表分析的方法
财务报表分析第一章
财务报表分析的意义和作用
对于收益表也有类似于资产负债表的缺陷。收入和成 本是运用历史数据在权责发生制基础上计算出来的， 这样，累计折旧与更新厂房和设备所需实际支付的款 项并不相同。同样，售出货物的成本计算是基于存货 的成本，而不是当期的实际成本。总之，账面价值与 现金流量并不相等，也与经济收益（股东在持股期间 其财富的增加值）不等。
财务报表分析的意义和作用
财务报表分析是检查的手段，如同医疗上的检测设备 和程序，能检查一个人的身体状况但不能治病。财务 报表分析能检查企业偿债能力、盈利能力、管理能力 、获现能力、成长能力和抵御风险的能力，分析越深 入越容易对症下药，但诊断不能代替治疗。
财务报表分析虽然不能提供最终的解决问题的方法， 但它能指明需要详细调查和研究的项目，以及这些调 查研究会涉及的经济、行业、本企业的其他补充信息 。
财务报表分析的意义和作用
在投资决策中，利用基本的财务报表分析法分析证券 价格是否背离实际价值时，财务报表分析十分关键。 基本的分析法就是利用财务报表（包括报表附注）， 以及行业和宏观经济形势等资料，来预测股票价格的 未来走向。运用这种分析法的投资者，利用营业收入 、净利润、净现金流量、市场占有率和管理业绩等历 史信息，去预测这些关系企业成功与失败动因的未来 发展趋势。据此，他们便可以对某只或某类股票的市 场价格是否被高估或低估作出评价。
2．整理并审查所收集的资料，通过一定的分析手段揭示各项信息间隐含 的重要关系，发现分析的线索。
3．研究重要的报表线索，结合相关的资讯，分析内在联系，解释现象， 推测经济本质，为决策提供依据。
1.2 财务报表分析的对象和目的
企业外部的分析主体所进行的财务报表分析，基本上 是局限于企业信息披露制度要求而公布的财务报告， 根据目前的企业信息披露渠道，取得上市公司的财务 信息比较容易。可以根据以下网址获取相关信息：上 海证券交易所()，深圳证券交易所 ()，美国证监会设立的EDGAR数据库 (/cgi-bin/srch-edgar)，香港证券交易所 ()，以及一些相关的证券网站。
财务报表分析概述
财务报表分析概述财务报表分析是指通过对企业财务报表的数据进行研究、比较和评估，以揭示企业的财务状况、经营绩效和盈利能力，为决策者提供重要参考。
财务报表分析是企业管理和投资决策的重要工具，有助于了解企业的盈利能力、偿债能力、运营能力以及成长潜力。
财务报表主要包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表。
这些报表提供了企业的财务信息和数据，分析师可以从中获取大量的指标和比率，结合行业和市场情况，进行全面分析。
一、资产负债表分析资产负债表反映了企业在特定日期的资产、负债和所有者权益的状况。
在进行分析时，可以关注以下几个关键指标：总资产、总负债、净资产、资产负债比率、流动比率以及快速比率等。
通过分析这些指标，可以判断企业的偿债能力和资产结构。
二、利润表分析利润表展示了企业在特定期间内的收入、成本和利润情况。
在进行分析时，可以关注以下几个关键指标：营业收入、营业成本、毛利润、净利润、利润率等。
通过分析这些指标，可以判断企业的盈利能力和经营状况。
三、现金流量表分析现金流量表反映了企业在特定期间内的现金流入、流出和净流量情况。
在进行分析时，可以关注现金流入的来源，例如销售收入、融资活动和投资活动所带来的现金流入等。
进一步分析这些指标，可以判断企业的现金流量状况和经营活动的稳定性。
四、指标和比率分析除了对以上三个财务报表进行分析外，还可以使用各种指标和比率来综合评估企业的财务状况和绩效。
常见的指标和比率包括：每股收益、总资产收益率、净利润率、应收账款周转率、存货周转率等。
通过计算和比较这些指标和比率，可以更全面地了解企业的经营情况和发展潜力。
五、行业比较和趋势分析在进行财务报表分析时，还需要考虑行业和市场的情况。
通过与同行业公司的比较，可以了解企业在行业中的地位和竞争力。
同时，还可以进行趋势分析，比较不同年度或季度的财务数据，从而识别企业的发展趋势和变化。
综上所述，财务报表分析是一个基于企业财务数据的综合分析过程，有助于了解企业的财务状况、经营绩效和盈利能力。
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• 据知情人表示，建发集团投资厦华已经15年之久，当年介入厦 华更多是政府意志。建发集团减持后，市场有声音认为建发的 减持，影响了公众对厦华重组的信心，加大了厦华未来的不确 定性。
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现代企业制度与金融市场的共生互动性
• 金融市场为公司提供了资金融通的场所。 • 完全可以说，没有完善的金融市场，就没有现代公
司制度； • 而没有现代公司制度，也就没有发达的金融市场。 • 这就是现代企业制度（尤其是公司制度）与金融市
场的共生互动性。 • 这也是理解会计信息供求关系的基础。
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外部信息需求者
• 2003年，从上海股民曹某和青岛股民陈某等人起诉“东
方电子”开始，全国先后有6000多名股民向“东方电子”
提出索赔。该证券民事赔偿诉讼案件也被称为“中国证
券第一案”。
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• 2007年7月28日，青岛中院召开了由代理律师为主参 加的东方电子案集中调解会议，并且宣布了调解方 案内容，原被告双方签订了框架性的《调解协议》。
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第二节 上市公司信息披露制度
• 一、信息披露制度
• 为了证券市场的健康有序和保护投资者的利益，世界各国 无不将上市公司的信息披露纳入法律法规的范畴加以强制 约束，使上市公司信息披露法制化、制度化。
• 影响证券市场的健康运行和其功能的正常发挥的因素是多 方面的，其中最为重要的是有质量保证的信息。
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• 虽然华映科技在减持公告中称，本次交易基于为整体 解决厦华电子未来长期可持续经营能力，引进新的股 东厦门鑫汇及其一致行动人，对厦华电子进行业务资 产整合协助厦华电子改善营利能力，有利于保护公司 股东利益。
• 但华映科技独立董事薛爱国表示，原则上表示支持， 但对于受让方厦门鑫汇及其一致行动人是否有能力完 成后续资产整合，本人存有疑虑，尤其是约定在2014 年6月30日前协助对厦华电子负债清零等安排，个人 认为存在一定的风险。
• （2）上海宏普实业投资有限公司涉嫌内幕交易。宏普实业 作为*ST宏盛科技（600817）第一大股东，在上市公司董事 长被刑事拘留的消息公开披露前大量抛售持有股票，规避 损失数百万元。
• （3）鲁润股份（600157）等涉嫌违法违规。1999年至2000 年，鲁润股份发布重组浙江广联信息网络有限公司公告及 公布1999年利润分配方案前，鲁润股份和民营企业主谢某 作为内幕信息知情人，大量买卖鲁润股份股票。 被收购方 浙江广联信息网络有限公司及个人丁某作为重组信息知情 人，在内幕信息敏感期大量买卖鲁润股票。
完整性做了保证。《证券法》不仅对上市公司中 期报告和年度报告的内容及报送期限做了规定， 而且对上市公司违法应承担的法律责任做了规定。
• 例如，证券法第三章第三节第六十三条规定： • 发行人、上市公司依法披露的信息，必须真实、准 确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏。
• 第十一章第一百九十三条规定： • 发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照 规定报送有关报告，或者报送的报告有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告， 并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接 负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并 处以三万元以上三十万元以下的罚款。
• 2007年8月13日，东方电子发布公告称，该案案件数 量多达2716件、涉及投资者6989人，索赔数额44242 万元。7月28日与公司达成调解框架协议的代理人涉 及58家律师事务所，所代表的原告投资者数量达到 5036人，代表起诉请求金额约为33266万元。
• 2007年9月6日，青岛市中级人民法院宣布6921（除 不适格原告外）人全部接受了调解。从2003年投资 者提前诉讼，到接受调解，案件前后历时4年。
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• “未来是否会重组还不能定论，目前只能说是大股东 之间的交易。”苏再泉再次强调。
• 此轮交易后，华映科技和建发集团都分别持有厦华电 子部分限售股，到2015年才能流通，仍将帮助厦华负 债清除的工作，未来两年内，厦华的业绩仍与二者戚 戚相关。
• 根据厦华电子三季度公告披露，2013年前三季度厦华 电子净利润为亏损的858.25万元，同比减少421.42% 元，厦华电子曾多次寻觅重组机会， 其经营能力能否 得到根本性改善还存在很多不确定。
• 然而，就在公司股票不断飙升、股民争相买入时，东方 电子爆出高管财务造假丑闻。
• 经查验证实并经司法判定、司法审计、会计鉴定，东方 电子于1997年至2001年共计虚增主营收入17.0475亿元。
• 造假丑闻被披露后，公司股价一路狂跌，市值大幅缩水。 随后，东方电子被深交所特别处理，并被迫停牌。持有 该公司股票的中小股民遭受巨额损失。
• 建立健全上市公司信息披露制度，有利于上市公司 不断完善公司治理结构，促进公司的健康运行和良 性发展。
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三、上市公司信息披露制度的主要 内容
• 目前已经形成了以《公司法》、《证券法》和《股票 发行与交易暂行条例》等国家法律和条例为主体，以 《公开发行股票公司信息披露的内容与格式准则》等 国家证券监管部门发布的一系列信息披露的规则为内 容的信息披露制度体系。
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二、上市公司信息披露制度的重要 作用
• 证券市场的理论和实践表明，证券市场的有效 性是建立在信息公开披露制度基础上的。因此， 建立健全上市公司信息披露制度，对于建立有 效的证券市场、促进证券市场健康发展具有十 分重大的意义。
• 建立健全上市公司信息披露制度，有利于保护以投 资者为首的利益关系人的利益。
• 2013年7月15日，经公司向中华映管咨询，其与厦华电子相关的 政策咨询和事项筹划，目前仍然在进一步论证中，尚存在不确 定性。
• 因上述事项尚存在不确定性，为保证公平信息披露，维护投资 者利益，避免造成公司股价异常波动，经公司申请，股票自 2013年7月16日起继续停牌。公司将继续督促中华映管尽快论证， 并于2013年7月22日前根据该事项进展情况刊登相关公告。
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• 事实上，华映科技成为厦华科技第一大股东后，厦华 电子连续三年亏损，甚至一度依赖变卖资产残喘，根 据其2013年半年报显示，厦华电子上半年又出售湖里 大道22号房产以8400多万价格出售给联发集团。根据 资料显示，厦华电子较容易变现的房产、土地使用权 等资产几乎已售罄。
• 在厦华任职十多年，苏再泉认为，对于起起伏伏的厦 华来说，这样一揽子的处理方案对厦华来说不是最坏 的结果。
• 投资者 • 债权人 • 投资分析师 • 政府部门 • 基金经理 • 立法和监管机构 • 其他外部利益相关者
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• 董事会
内部信息需求者
• 监事会
• 经理人
• 雇员
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会计信息的供给——质量特征
虽然相关性和可靠性 不能相互替代，但有 时会计信息可能牺牲 相关性以换取可靠性， 反之亦然。例如，采 用历史成本计量可以 提高会计信息的可靠 性，但对相关性考虑 不够。
• 敬请广大投资者注意风险。
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厦华电子复牌后涨幅达69.5% 建发撤离，早萌生退意
• 新华网福州12月5日电，经历12月3日股价短暂 下跌后，12月4日厦华电子股价又再次被拉回 涨停板，成为当日福建板块的领涨股。
• 自11月26日复牌以来，厦华电子股价大涨，截 止4日下午收盘报价5.24元，相较停牌前的3.09 元，涨幅高达69.5%。
• 股价高涨的背后，厦华电子股权交易暗涌。
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• 11月26日，第一大股东华映科技公告称，华映科技 （000536）拟将下属子公司华映视讯（吴江）有限公 司所持厦华电子100,12 1,068 股股份出售，占公司全 部股份的 19.14%。
• 紧随其后，厦华电子在复牌后的短短几日内，两次遭 受建发集团控股子公司”华侨企业”抛售，转让后华 侨企业将不再持有厦华电子股份。一位接近建发集团 的人士表示，建发早已萌生退意。
财务报表 资产负债表
利润表
现金流量表
投资者 机构 个人 机构 个人 机构 个人
非常有用 26.67% 7.78% 20.00% 15.56% 13.33% 22.22%
有用 66.67% 65.56% 63.33% 56.67% 70.00% 51.11%
部分有用 6.66% 26.66% 16.67% 27.77% 16.67% 26.67%
第一章 财务报表分析概述
1
本章内容
• 第一节 企业财务信息的供给与需求 • 第二节 上市公司的信息披露制度 • 第三节 企业财务报告
2
2010.5.14复牌后，2013年的厦华
• 厦华电子（600870）股票因实际控制人中华映管股份有限公司 正在进行与公司相关的政策咨询和事项筹划，已于2013年7月8 日起停牌（详见公司临2013-027号公告）。
• 信息披露制度，也称信息公开制度，是为了保护投资者利 益和证券市场的健康发展，要求上市公司依法必须将公司 有关经营成果、财务状况和现金流量等重要方面的真实信 息向社会公开或公告的制度。信息披露制度既规定了上市 公司上市前有关重要信息的披露，也包括上市后的持续的 重要事项信息公开制度。
• 信息披露制度起源于英国，发展于美国。
毫无用处 0% 0% 0% 0% 0% 0%
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强制披露和自愿披露.
自愿披露取决于成本——效益权衡.
披露的效益：
• 低成本融资. • 避免“柠檬”问 题.
披露成本：
• 生产成本. • 竞争劣势. • 诉讼风险. • 政治风险.
公司可能出于自身利益选择会计政策和信息披露.
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• 1997年1月21日，烟台东方电子信息产业股份有限公司 （000682）（以下简称东方电子）在深圳证券交易所上 市，并因为“业绩优良”成为备受追捧的绩优股。