第3章 债券投资计划
2024年债券市场行业培训资料
● 03
第3章 债券市场风险管理
Unified fonts make reading more fluent.
Theme color makes PPT more convenient to change.
Theme color makes PPT more convenient to change.
Adjust the spacing to adapt to Chinese typesetting, use the reference line in PPT.
投资组合管理
在债券市场中，投资组合管理是至关重要 的。通过多样化投资、定期调整和风险管 理，投资者可以保持投资组合的优势并避 免损失。设定明确的投资目标，并根据市 场情况灵活调整投资策略，是成功投资的 关键。
Adjust the spacing to adapt to Chinese typesetting, use the reference line in PPT.
培训形式
培训形式包括线上课程、实地考察等多种 方式，为参与者提供全方位的学习体验， 帮助他们更好地掌握债券市场知识。
总结
01 重要性
债券市场培训对职业发展的重要性
02 成功案例
分享债券市场培训成功的案例
03 未来展望
展望债券市场培训的未来发展
● 02
第2章 债券市场基础知识
Unified fonts make reading more fluent.
Theme color makes PPT more convenient to change.
第三章 债 券
第 2 节 政府债券
1.政府债券概述[熟悉]:
（1） 政府债券的定义 政府财政部门或其他代理机构为筹集资金，以政府名义发行，承诺一定时期支付利息和到期还本的
债务凭证 中央政府债券（国债）、地方政府债券，合称“公债”
政府债券最初的功能是弥补赤字 （2） 政府债券的特征
安全性高：被称为“金边债券” 流通性强 收益稳定 免税待遇：国债、国家发行的金融债券，利息收入免纳个人所得税
（2） 金融债券 1982 年 1 月，中国国际信托投资公司在日本东京私募发行武士债券 1993 年，中国投资银行首次在境内发行外币金融债券
（3） 可转换公司债券 H 股 B 股 N 股转券。
“参与证券从业考试的考生可按照复习计划有效进行，另外高顿网校官网考试辅导高清课程已经开通， 还可索取证券考试通关宝典，针对性地讲解、训练、答疑、模考，对学习过程进行全程跟踪、分析、指导， 可以帮助考生全面提升备考效果。更多详情可登录高顿网校官网进行咨询。”
（3） 债券发行人名称 债券票面 4 要素不一定在票面印刷，可以公布条例或公告
3.债券的特征[掌握]:
偿还性 流动性
高顿网校 All Rights Reserved 版权所有 复制必究
1
财经网络教育领导品牌 _________________________________________________________________
2.中央政府债券[熟悉]:
（1）国债的分类 按偿还期限分类：短期国债、中期国债、长期国债 按资金用途分类：赤字国债、建设国债、战争国债、特种国债 按附息方式分类：附息式国债、贴现式国债 按流通与否分类：流通国债、非流通国债 按发行本位分类：实物国债、货币国债
（2）我国发行的国债品种有： 普通国债
债权投资计划实施细则
债权投资计划实施细则债权投资计划实施细则_____________________________债权投资是一种非常有效的投资策略，不仅可以帮助投资者获得更多的收益，而且还可以降低投资风险。
为了确保投资者的利益得到充分保障，并实现最大的投资回报，我们将制定一系列的债权投资计划实施细则，帮助投资者进行安全有效的投资活动。
一、定义1. 债权投资：指投资者以债权形式投资债务人，以获取本金和相应的利息回报的投资形式。
2. 债务人：是指借入债权投资者资金的企业、机构、个人或其他组织。
二、债权类型1. 公司债权：是指企业发行的公司债券，其中包括企业债、可交易债券、央行票据、财政部债券等。
2. 银行间债权：是指向金融机构发行的短期融资工具，包括同业存单、银行承兑汇票、大额存单等。
3. 企业内部债权：是指企业内部发行的各种债券，包括企业内部发行的股权、股份、债券等。
三、风险管理1. 合理选择债权：在选择债权时，要根据债务人的信用状况、偿付能力等情况，合理选择低风险、高回报的债权。
2. 积极防范风险：要及时了解市场动态，对可能出现的风险进行有效的预防，及时采取应对措施，以防止投资风险的扩大。
3. 合理分散风险：在进行债权投资时，要适当分散风险，避免单一借款人出现违约而影响整体风险。
四、回报期限1. 短期回报：债权投资期限一般为3个月-1年，此类回报一般由企业内部发行的各种债券、可交易债券、同业存单、大额存单等产生。
2. 长期回报：债权投资期限一般为1-5年，此类回报一般由企业发行的公司债券、央行票据、财政部债券等产生。
五、流动性1. 优先流动性：债权投资期间，优先流动性是相对高的，可以根据实际情况选择不同期限的回报，以便及时了解市场信息，实现及时减少或退出风险。
2. 普通流动性：在此期间，由于市场波动性大，以及未能及时了解市场信息而减少或退出风险，流动性相对低一些。
六、监督与审核1. 审核要求：在进行债权投资前，要对借入者的信用情况进行审核，以保证借入者的信用水平。
财务管理第3章债券投资计划
3、扩大投资。一些建设项目所需资金的数量较多，通 过发行债券解决资金缺口
4、归还债务本息 。到期旧债难以还清，通过发行新债
清理旧债
48
2022/1/5
（二）金融债券发行的目的
1、改善负债结构，增强负债的稳定性。金融债 券比存款形成的负债有更高的稳定性
2、获得长期资金来源。金融债券是一年期以上 的金融工具，发行金融债券可以获得长期资金来 源
2.公募发行，又称为公开发行。指以非特定的投 资者作为证券发行的对象，按统一的条件发售证 券的行为。
60
2022/1/5
五、债券的发行方式
（二）按实际发行价和票面价格的异同，可分为 平价发行、溢价发行和折价发行
1.平价发行。发行价=票面额，前提是债券发行利 率和市场利率相同。
2.溢价发行。发行价>票面额，前提是债券发行 利率高于市场利率。
五、债券的类型
（一）按发行主体分类 1.国债:又称政府债券、国家债券，是中央政府为筹
集财政资金而发行的一种债券。 国债以国家信用作保证，因此风险小，流动性强。
因国债有政府的税收做保证，收益率又比银行同期 存款利率高，国债通常被称为“金边债券”。
33
2022/1/5
国债是我国证券市场中发行量最大，交易量最多的 一种债券，分为凭证式国债，无记名国债和记账式 国债三种。
括10年）的为中期债券 3.长期债券；偿还期限在10年以上的为长期债券 4.永久债券。这种债券并不规定到期期限，持有人也
不能要求清偿本金，但可以按期取得利息 。
43
2022/1/5
（三）按利息的支付方式分类
1.附息债券：附息债券是平价发行的，分期计息、 也分期支付利息。债券上附有息票，息票上标有利息 额、支付利息的期限和债券号码等内容。债券持有者 可从债券上剪下息票，并凭据息票领取利息。
证券投资学第三章
第三章债券第一节债券的特征与类型一、债券的定义、票面要素和特征(一)债券的定义债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。
债券有以下基本性质：1．债券属于有价证券。
2．债券是一种虚拟资本。
3. 债券是债权的表现。
(二)债券的票面要素债券作为证明债权债务关系的凭证，一般以有一定格式的票面形式来表现。
1．债券的票面价值。
2．债券的到期期限。
发行人在确定债券期限时，要考虑多种因素的影响，主要有：(1)资金使用方向。
(2)市场利率变化。
(3)债券的变现能力。
3．债券的票面利率。
债券利率亦受很多因素影响，主要有：(1)借贷资金市场利率水平。
(2)筹资者的资信。
(3)债券期限长短。
4．债券发行者名称。
(三)债券的特征1．偿还性。
2．流动性。
3．安全性。
4．收益性。
二、债券的分类(一)接发行主体分类1．政府债券。
政府债券的发行主体是政府。
2．金融债券。
金融债券的发行主体是银行或非银行的金融机构。
3．公司债券。
公司债券是公司依照法定程序发行、约定在一定期限还本付息的有价证券。
公司债券的发行主体是股份公司。
(二)按付息方式分类1．零息债券。
零息债券也称零息票债券，指债券合约未规定利息支付的债券。
2．附息债券。
附息债券的合约中明确规定，在债券存续期内，对持有人定期支付利息(通常每半年或每年支付一次)。
3．息票累积债券。
(三)按债券形态分类1．实物债券。
实物债券是一种具有标准格式实物券面的债券。
2．凭证式债券。
凭证式债券的形式是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。
3．记账式债券。
记账式债券是没有实物形态的票券，利用证券账户通过电脑系统完成债券发行、交易及兑付的全过程。
三、债券与股票的比较(一)债券与股票的相同点1．债券与股票都属于有价证券。
2．债券与股票都是筹措资金的手段。
3．债券与股票收益率相互影响。
(二)债券与股票的区别1．权利不同。
债权投资计划
债权投资计划，是指保险资产管理公司等专业管理机构(以下简称专业管理机构)作为受托人，根据《保险资金运用管理暂行办法》、《保险资金间接投资基础设施项目试点管理办法》规定，面向委托人发行受益凭证，募集资金以债权方式投资基础设施项目，按照约定支付预期收益并兑付本金的金融产品。
马永顺律师推荐债权投资计划的设立设立债权投资计划符合下列能力标准：(一)建立专业管理体制，设立专门的子公司或者事业部。
子公司应当具有健全的公司治理、完善的制度体系、有效的决策机制、规范的操作流程，并设置项目储备、投资审查、投资管理、信用评级、运营保障、风险管理、法律咨询等职能部门。
事业部至少具有子公司的专职岗位。
(二)信用评级部门或者岗位设置、评级系统、评级能力等达到规定标准。
(三)建立科学完善的制度体系，至少包括下列内容：1.项目储备库制度。
明确入库标准，并对入库项目实行动态管理；2.项目评审制度。
建立项目评审委员会，其中外部专家不少于委员会总人数的三分之一。
评审委员应当保持独立性；3.投资决策制度。
明确股东大会、董事会及相关决策机构的决策权限和程序。
决策机构成员兼任项目评审委员的比例，不超过决策机构成员总数的20%；4.信用评级制度。
建立适合自身特点的信用评级制度和评估模型，开展主体评级和债项评级，明确风险限额和发行规模；5.投资问责制度。
建立“失职问责、尽职免责、独立问责”的机制，所有项目参与人员在各自职责范围内，承担相应的管理责任。
(四)投资管理、法律合规、资产评估、信用评级、风险管理、会计审计等专业人员不少于20人。
其中，具有3年以上项目投资、信贷管理经验的人员不少于8人；具有5年以上项目投资、信贷管理经验和相关专业资质的中级以上管理人员不少于4人；具有5年以上信用评级经验的人员不少于3人；债权投资计划风险管理人员不少于3人。
专业管理机构设立的债权投资计划，应当符合下列要求：(一)专业管理机构已与偿债主体签订投资合同，产品基础资产明确；募集资金投资方向和投资策略符合国家宏观政策、产业政策、监管政策及相关规定；(二)交易结构清晰，制定投资者权益保护机制；(三)债权投资计划受益权划分为等额受益凭证；(四)中国保监会规定的其他审慎性要求。
债权投资计划实施细则
债权投资计划实施细则第一条为规范债权投资计划业务，强化风险管控，维护投资者合法权益，依据《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《指导意见》）、《保险资金运用管理办法》《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》《保险资产管理产品管理暂行办法》（以下简称《产品办法》）等相关规定，制定本细则。
第二条本细则所称债权投资计划，是指保险资产管理机构作为受托人面向委托人发行受益凭证，募集资金以债权方式主要投资基础设施、非基础设施类不动产等符合国家政策的项目，并按照约定条件和实际投资收益情况向投资者支付收益、不保证本金支付和收益水平的保险资产管理产品。
本细则所称委托人是指符合《产品办法》规定的合格机构投资者。
第三条保险资产管理机构开展债权投资计划业务，应当符合下列条件：（一）具有一年（含）以上受托投资经验；（二）具备债权投资计划产品管理能力；（三）最近三年无重大违法违规行为，设立未满三年的，自其成立之日起无重大违法违规行为；（四）银保监会要求的其他条件。
第四条保险资产管理机构应当以资金安全为前提，审慎选择融资主体。
融资主体应当为项目方或其母公司（实际控制人）,且具备持续经营能力和良好发展前景、具有或预计能够产生稳定可靠的收入和现金流、财务情况和信用状况良好、最近两年无违约等不良信用记录、与保险资产管理机构不存在关联关系。
第五条债权投资计划的资金应当投资于一个或者同类型的一组投资项目。
投资项目应当符合国家宏观政策、产业政策和相关规定，履行项目立项、开发、建设、运营等法定程序,项目资本金符合国家有关资本金制度的规定,且还款来源明确合法、真实可靠。
投资项目为一组项目的，其子项目应当分别开立财务账户并确定对应资产，不得相互占用资金。
投资项目为非基础设施类不动产的，还应当符合保险资金投资不动产的相关监管规定。
第六条债权投资计划投资基础设施项目的，在还款保障措施完善的前提下，可以使用不超过40%的募集资金用于补充融资主体的营运资金。
《债券投资》课件
总回报率
将利息收入和资本增值加 总，并考虑税收和通货膨 胀的影响，计算出总回报 率。
债券与其他投资工具的比较
与股票的比较
股票和债券都是常见的投资工具，但 股票风险较高，波动性较大，而债券 通常风险较低，回报稳定。
与储蓄的比较
与基金的比较
基金是一种集合投资工具，通过分散 投资降低风险，但基金的回报率通常 与市场表现相关，而债券的回报率相 对较为稳定。
供了更多的投资策略和机会。
高收益债
高收益债是指信用评级较低、风 险较高的债券，但同时收益率也 相对较高，为投资者提供了更多
的收益来源。
THANKS感谢观看储蓄通常是低风险的投资方式，但利 率通常较低，而债券通常提供更高的 回报率。
05
债券投资的未来发展与趋势
全球债券市场的发展趋势
债券市场规模持续扩大
随着各国经济的发展和金融市场的开放，全球债券市场规模不断 扩大，为投资者提供了更多元化的投资选择。
低利率环境持续
在全球化背景下，各国央行为了刺激经济增长，维持低利率环境， 使得债券投资成为相对稳健的投资方式。
利率风险
总结词
利率风险是指市场利率变动对债券价格的影响。
详细描述
当市场利率上升时，债券价格通常会下跌，因为新发行的债券将提供更高的回报率。相反，当市场利 率下降时，债券价格通常会上涨。因此，投资者需要关注市场利率的走势，以合理配置债券投资组合 。
流动性风险
总结词
流动性风险是指投资者在需要卖出债券时，市场上的买家不足或卖出价格不理想的风险 。
债券投资风险降低
随着风险管理技术的提高和监管政策的加强，债券投资的风险得到 有效控制，投资者信心得到提升。
中国债券市场的现状与未来发展
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
债券投资计划
学习目的： 了解债券的概念、投资的选择 掌握债券投资的方法及相关投资策略
第一节 债券概述
一、债券的基本含义
（一）债券的概念
债券是政府、金融机构和公司企业等各类经济主 体为筹集资金而向投资者发行的、约定在一定期 限内还本付息的有价证券。 债券是发行者和投资者之间债权债务关系的法律 凭证，债券发行人即债务人，投资者（或债券持 有人）即债权人。
融债券是一种主动负债，不同于吸收存款（主动 性较差），金融机构可以根据开展资产业务的需 要，灵活发行金融债券进行融资。 2015/11/24
49
（三）公司债券发行的目的 1、多渠道筹集资金。除了发行股票，可以向银行 借款取得债务资金，通过发行企业债券获得长期 债务资金。
2、调节负债规模，实现最佳的资本结构。根据现
股票可占50％，债券为30％，现金为20％。
债券投资种类：公司债券为主，国债为辅
已婚中年期
已婚中年时期
此阶段从子女完成学业到自己退休，经济 收入达到高峰状态，债务逐渐减轻，理财 重点是扩大投资，制定合适的养老计划。
已婚中年时期
收入最高，消费支出最小 风险承受能力中等
股票可占40％，债券为50％，现金为10％。
②
③
两者的收益不同。
两者的风险不同。股票风险较大，债券风险相对
较小。
三、债券的基本要素
1、债券面值： 2、债券价格：
3、债券的票面利率：
4、债券的付息期：
5、债券的偿还期：
四、债券的特征
1、偿还性： 2、流通性： 3、安全性： 4、收益性：利息收入；买卖债券的差额 5、变现能力佳：类似于定期存款 6、投资门槛低： 7、投资期限长： 8、需要承担较大的利率风险： 9、提前兑付，将大幅降低投资收益：
金而发行的债券。
3.公司债券：
36
2015/11/24
风险收益评级 政府债券 金融债券 公司债券
37
2015/11/24
企业债券
38
2015/11/24
凭证式国债
39
2015/11/24
政府债券
40
2015/11/24
政府债券
41
2015/11/24
金 融 债 券
证券投资
郑州大学朱永明
①
②
经济形势的变化对这类债券的价值影响很大;
投资者冒一定风险，但收益水平较高，筹资成本与
费用也较高。
对B级债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券
的良好能力。
C级和D级债券（CCC,CC,C；D）
是投机性或赌博性的债券。 从正常投资角度来看，没有多大的经济意义但对于敢 于承担风险，试图从差价变动中取得巨大收益的投资 者，C级和D级债券也是一种可供选择的投资对象。
54
2015/11/24
四、债券信用评级
债券信用评级（bond credit rating）是以企业或经济主 体发行的有价债券为对象进行的信用评级。 债券信用评级，是为投资者购买债券和债券的流通转让活
动提供信息服务。
国家财政发行的国库券和国家银行发行的金融债券，由于 有政府的保证，因此不参加债券信用评级。 地方政府或非国家银行金融机构发行的某些有价证券，则 有必要进行评级。
2、累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；
3、最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年
的利息；
4、筹集的资金投向符合国家产业政策；
51
2015/11/24
二、债券发行的条件
5、债券的利率不超过国务院限定的利率水平； 6、国务院规定的其他条件。 ① 公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用 途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。 ② 上市公司发行可转换为股票的公司债券，除应当符 合第一款规定的条件外，还应当符合关于公开发行 股票的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。
52
2015/11/24
三、债券的发行程序
（一）公司债券的发行程序
1、指公司从筹划发行公司债券、发售债券到发债资
金全部入账的全过程。 2、公司发行债券有两个方面的程序：内部程序和外 部程序。 内部程序主要包括：股东会议决议、公司向国务院
证券监督管理部门申请、报批、批准和募集办法等。
53
2015/11/24
42
2015/11/24
（二）按偿还期限分类
1.短期债券；偿还期限在1年以下的为短期债券。 2. 中期债券；期限在 1 年或 1 年以上、 10 年以下（包 括10年）的为中期债券
3.长期债券；偿还期限在10年以上的为长期债券 4.永久债券。这种债券并不规定到期期限，持有人也 不能要求清偿本金，但可以按期取得利息 。
2.浮动利率债券：它的票面利率是随市场利率或通 货膨胀率的变动而相应变动的，在偿还期内可以
进行变动和调整，浮动利率债券往往是中长期债
券。浮动利率债券的利率通常根据市场基准利率 加上一定利差。
45 2015/11/24
（五）按有无抵押担保分类
1.信用债券，也称无担保债券。国债以国家税收
作为还款保证，某些企业债券因企业的资信良好，
人生处于不同的年龄阶段 理财目标与理财攻略也有所不同
单身时期
单身时期
收入较低，消费支出较高
风险承受能力较强
股票可占60％，债券为10％，现金为30％。 债券投资种类：公司债券
已婚青年期
买房
买车
小 孩 出 生
已婚青年时期
收入稳定，消费支出较高
风险承受能力较强
4、归还债务本息 。到期旧债难以还清，通过发行新债 清理旧债 2015/11/24
48
（二）金融债券发行的目的
1 、改善负债结构，增强负债的稳定性。金融债 券比存款形成的负债有更高的稳定性 2 、获得长期资金来源。金融债券是一年期以上 的金融工具，发行金融债券可以获得长期资金来 源
3 、扩大资产业务。对于金融机构来说，发行金
A级债券（AAA,AA,A）
是最高级别的债券，其特点是：
①本金和收益的安全性最大；
②受经济形势影响的程度较小；
③收益水平较低，筹资成本也低。
一般人们把A级债券称为信誉良好的“金边债券”，
对特别注重利息收入的投资者或保值者是较好的
选择。
B级债券（BBB,BB,B）
对熟练的证券投资者来说特别有吸引力，因为这些投 资者甘愿冒一定风险购买收益较高的B级债券。 B级债券的特点：
43 2015/11/24
（三）按利息的支付方式分类
1.附息债券：附息债券是平价发行的，分期计息、 也分期支付利息。债券上附有息票，息票上标有利 息额、支付利息的期限和债券号码等内容。债券持
有者可从债券上剪下息票，并凭据息票领取利息。
2.贴现债券，又称贴水债券。贴息债券总是折价发
行的，这种债券无需用利息率去计算它的利息额，
五、债券的发行方式
（二）按实际发行价和票面价格的异同，可分为 平价发行、溢价发行和折价发行
（二）公司债券发行的具体步骤 公司发行债券有严格的条件，应严格按法律规定的 基本程序进行：
①发行前的咨询与准备。这主要是指向有关机构咨询 发行债券的可行性，通过董事会或其他决策机构决 议，确定债券发行条件，制作各种有关债券发行所 必须的文件。
②向国务院授权的部门申请发行债券。 ③在得到批准之后，在公开刊物上刊登债券募集书。 ④向公众出售债券，并进行交割。 ⑤提交债券发行报告。
①
②
经济形势的变化对这类债券的价值影响很大;
投资者冒一定风险，但收益水平较高，筹资成本与
费用也较高。
对B级债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券
的良好能力。
B级债券（BBB,BB,B）
对熟练的证券投资者来说特别有吸引力，因为这些投 资者甘愿冒一定风险购买收益较高的B级债券。 B级债券的特点：
47
2015/11/24
一、债券发行的目的
（一）国债发行的目的 1、平衡财政预算。由于政府财政收入的季节性，而支出 的持续分散，收支时间差引发政府资金短缺，政府发行短 期债券调剂资金的季节性余缺。 2、应对突发性事件对资金的需要。突发性事件常常引起 政府收入减少和支出增加，从而造成财政紧张，通过发行 国债解决。 3、扩大投资。一些建设项目所需资金的数量较多，通过 发行债券解决资金缺口
五、债券的发行方式
（一）按发行对象不同，可分为私募发行和公募 发行
1. 私募发行。仅向少数投资者发行债券的一种方 式，也称内部发行。不必向管理机构办理注册手 续，不能公开上市，流动性差
2. 公募发行，又称为公开发行。指以非特定的投 资者作为证券发行的对象，按统一的条件发售证 券的行为。
60
2015/11/24
因为它的面值与发行价格的差价（即债券的贴息部 分），就是债券到期偿还时债券持有者应该得到的 投资收益。
44 2015/11/24
（四）按债券的利率浮动与否分类
1.固定利率债券：固定利率债券不考虑市场变化因
素，发行成本和投资收益可以事先预计，不确定
性较小，但债券发行人和投资者仍然必须承担市 场利率波动的风险。
债券投资种类：国债为主，公司债券为辅
退休老年时期
退休老年时期
收入下降，消费支出增加
风险承受能力较低 股票可占10％，债券为70％，现金为20％。 债券投资种类：国债