陈湛匀教授左手是资本运营
2017.7.18陈湛匀教授 右手握紧股权融资、 债务融资、 兼并收购--兼并收购 (9)
陈湛匀教授右手握紧股权融资、债务融资、兼并收购—兼并收购（9）今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“右手握紧股权融资、债务融资、兼并收购—兼并收购（9）”发表演说。
陈教授提到：投机者大量囤积股票使得发起熊式拥抱的收购方想要大规模购买公司的股票变得容易了，也使目标公司想维持其独立性变得更加困难。
以下是陈教授的部分观点实录：投机者大量囤积股票使得发起熊式拥抱的收购方想要大规模购买公司的股票变得容易了，也使目标公司想维持其独立性变得更加困难。
一般来说，熊式拥抱比较适合有可能通过协商达成并购交易的目标公司，这样做的好处是省时省力，也可以降低敌意收购可能带来的消极影响。
不过，如果目标公司强烈反对收购，这一做法的意义不大。
因为，“熊式拥抱”不排除其收购人短期行为的可能性，其意志很可能与公司的长期发展相违背。
目标公司在发展中，其既得的人力资源、供销系统以及信用能力等在正常轨道上的运营一旦为股东短期获利动机打破，企业的业绩势必会有所影响。
所以如果目标公司的股东对于收购强烈抗议的话，那么可以想象收购方的到来必定会影响的公司的正常经营。
所以如果目标公司的态度很强硬的话，也没有必要两败俱伤。
下面的案例是说明敌意收购使用熊式拥抱的方法。
案例：AIG拥抱美国大众公司2001年4月，美国国际集团(AIG)曾给予美国大众公司一个这样的拥抱：普鲁登公司公开出价要收购美国大众公司，而美国国际集团向大众公司董事会主席罗波特·代弗林发了一封信。
在信中，AIG主席M.R.格林伯格指出，市场并不看好普鲁登公司的出价，普鲁登公司股价的急剧下降反映出投资者对此项交易持谨慎态度。
因此，我们提出AIG并购美国大众的可行方案。
我们将愿与您及贵公司董事会进行深入探讨以达成满意的协议。
在概述了AIG的提议后他表示：您可以肯定的是，我们将在我们的力量范围内做一切可以做的事情以达成这项交易。
这封信既表示要协商，又威胁即便不同意仍会收购。
2017.4.28陈湛匀教授 头脑七大器官构成经理层资本运营基本--牙齿嚼嚼资产重组策略 (1)
陈湛匀教授头脑七大器官构成经理层资本运营基本--牙齿嚼嚼资产重组策略（1）
今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“头脑七大器官构成经理层资本运营基本功—牙齿嚼嚼资产重组策略（1）”发表演说。
陈教授提到：人头部的七大器官中，第四个器官是牙齿，牙齿要嚼嚼资产重组策略，要学会一个技巧：资产重组。
以下是陈教授的部分观点实录：
人头部的七大器官中，第四个器官是牙齿，牙齿要嚼嚼资产重组策略，要学会一个技巧：资产重组,所谓资产重组就是企业资产的所有者通过对其所控制的资产进行新的组合、配置等过程，以使企业的发展出现新的良好变化。
为了能更清晰地理解企业资产重组的概念，下面先就企业资产重组与牙齿进行比较研究。
图1 牙齿嚼嚼资产重组策略
一、牙齿与企业资产重组的关系
牙齿和资产重组有什么关系呢？经过研究，把它们分为四种类型：牙垢与企业、牙齿无序与企业、虫牙与企业、牙齿空洞与企业。
1．牙垢与企业。
人每天都要刷牙，可以去除牙垢，保持牙齿清新、健康。
而对于企业来说，如图2所示，我们可以通过观察资产配置是否合理和预防出现不良资产进行企业自查。
通过企业经常的自我检查，企业经营者要及时发现企业存在的不合理的资产配置情况与企业新出现的不良资产。
在对它们的严重性进行准确评估之后，企业管理者要作出充分的预案与解决方案，以此来解决它们给企业带来的不利影响。
图2 牙垢与企业。
2015.7.23 陈湛匀教授 右手握紧股权融资(2)
2015.7.23
陈湛匀教授右手握紧股权融资（2）
今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“右手握紧股权融资（2）”发表演说。
陈教授提到：右手是股权融资，可以私募融资也可以公募融资，企业要结合自己的具体情况不断变换手段，要学会借力，因为自己的力量总是有限的。
以下是陈教授的部分观点实录：
通过中学的学习与生活，人们逐步构建起自己的知识体系、提升各种能力、组建人际关系网、形成自己的核心竞争力，这些都是人的原始资本和经营业绩。
在高考的舞台上，通过相对公平和标准化的考试竞争，有的成功考入一流大学，就好比企业成功登陆主板发行；有的考入一般大学，就好比企业成功登陆中小板块，有的就读其他类型的学校，就好比企业期望借壳上市，有的名落孙山，就好比企业发行失败。
右手是股权融资，可以私募融资也可以公募融资，企业要结合自己的具体情况不断变换手段，要学会借力，因为自己的力量总是有限的。
2017.8.30陈湛匀教授 躯干是资本运营模式--肾脏凝聚企业文化 (1)
陈湛匀教授躯干是资本运营模式--肾脏凝聚企业文化（1）今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“躯干是资本运营模式--肾脏凝聚企业文化（1）”发表演说。
陈教授提到：企业文化是在一定的社会历史条件下,企业生产经营和管理活动中所创造的具有本企业特色的精神财富和物质形态。
以下是陈教授的部分观点实录：一、肾脏与企业文化的关系中医学认为,肾脏是先天之本,肾主水,它掌管人体精神面貌,是保持人体内部环境稳定的重要器官,在企业里,企业文化同样也承载着塑造企业内部环境和员工精神面貌的重要功能。
二、提升企业软实力企业文化是在一定的社会历史条件下,企业生产经营和管理活动中所创造的具有本企业特色的精神财富和物质形态。
其中价值观是企业文化的核心。
如图1所示,企业文化主要分为物质层、行为层、制度层、精神层。
其中物质层指的是企业产品和服务、产品包装与设计等；行为层指的是经营活动中产生的文化现象；制度层指的是企业管理制度；精神层指的是企业精神、企业价值观念等。
物质层和行为层是制度层和精神层的外在表现。
约翰·科特教授研究证明：企业文化可以大大提高企业经营业绩。
图1 企业文化内容案例：腾讯的企业文化腾讯是中国领先的互联网增值服务提供商。
一、核心理念愿景:最受尊敬的互联网企业使命:通过互联网服务提升人类生活品质管理理念:关心员工成长经营理念:一切以用户价值为依归价值观:正直+进取+合作+创新二、人才发展腾讯公司自成立以来，一直对员工的培训与发展非常重视。
除了提供专业的学习平台（腾讯学院）外，还遵循着相对完善的培训机制。
三、办公环境腾讯大厦，是深圳一个标志性建筑。
四、员工活动员工大会、圣诞晚会、腾讯文化日、嘉年华、Q歌Q魅、形象店、总办午餐日、文体协会。
2018.6.29陈湛匀教授 左手是资本运营--撰写商业计划书(6)
陈湛匀教授左手是资本运营--撰写商业计划书（6）
今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“左手是资本运营--撰写商业计划书（6）”发表演说。
陈教授提到：在新的互联网浪潮下，为了跟上时代的步伐，用友进入以“企业互联网服务”为主体业务的 3.0时期。
在第三个战略发展时期，用友的目标是把企业互联网服务普及到1000万家以上的企业和组织，同时，用友还秉承互联网时代开放创新的精神，打造强大的服务生态。
以下是陈教授的部分观点实录：
2001年5月18日，用友的股价从开盘价76元飙升到100元。
图1 用友业务
5.分析一下用友成功之路
图2 用友成功之路
回顾用友企业十多年的发展，企业从财务软件的 1.0时期，走到了企业管
理软件与服务的 2.0时期。
而在新的互联网浪潮下，为了跟上时代的步伐，2016年8月13日，用友网络科技股份有限公司董事长兼CEO王文京正式宣布用友进入以“企业互联网服务”为主体业务的 3.0时期，预示企业全面进入了第三个战略发展时期。
用友 3.0的战略方向就是服务企业互联网化、金融化。
现在，用友基于移动互联网、云计算、大数据和人工智能的新一代企业计算技术，形成了以“软件、云服务、金融”为核心业务的企业互联网服务，业务领域从之前的企业管理扩展到业务运营和企业金融，服务层级从企业级走向社会级。
在第三个战略发展时期，用友的目标是把企业互联网服务普及到1000万家以上的企业和组织，积极推进公司内部各云服务平台和产品之间、云服务与软件及金融之间的融合，以及公共服务平台的共享。
同时，用友还秉承互联网时代开放创新的精神，打造强大的服务生态。
2018.10.15企业资本之头脑器官：一只嘴巴问资本运营三句话 (10)
陈湛匀教授企业资本之头脑器官：一只嘴巴问资本运营三句话 (10) 今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“企业资本之头脑器官：一只嘴巴问资本运营三句话 (10)”发表演说。
陈教授提到：企业的资本运营是一个非常系统化的工程，就像人体器官一样。
人的器官如若离开整体，作用将大大降低，甚至是无效的。
器官之间只有相互配合，形成有机的一个整体，这样人才会正常生活。
因此企业的经营管理者要充分发挥资本的各项职能作用，最终促进企业快速健康发展。
以下是陈教授的部分观点实录：目前，中粮集团的粮食领域主要资产都已经在香港上市，部分地产资产在A 股中粮地产上市，下一步要实现的是中粮集团的整体上市。
特别是要把中粮置地等地产业务整合起来，形成一个整体的地产公司，避免再出现下面两三个地产公司同业竞争的问题。
据报道，中粮置业投资有限公司表示，中粮集团计划未来5～10年内在全国建设20个大型商业地产项目，预计总资产达到700亿元，占中粮集团总资产的30%。
中粮集团旗下有中粮地产和中粮置业两家地产公司。
中粮地产主要开发住宅和工业地产，中粮置业主要开发商业地产，如上海大悦城、天津大悦城、西单大悦城。
中粮集团系列整合启示：企业要时刻明白资本运营的最终目标是什么，这就要求企业在资本运营的过程中不断审视自身存在的问题。
企业通过对这些问题的整改，来实现自身的新发展，并最终实现行业的“超越”与自我的“超越”。
总而言之，头部分为两个区域，第一个区域是头脑，它代表三会：股东会、董事会、监事会，“三会”制定企业资本运营战略。
第二个区域是头部重要器官，负责掌管资本运营的基本信息，第一，一双眼睛观经济周期和资本市场行情；第二，一只鼻子嗅资本市场机遇与挑战，及时的发现资本市场发展机遇；第三，一对耳朵听产业政策和行业发展趋势；第四，一只嘴巴问资本运营三句话，包括资本运营的前提，资本运营的方式和资本运营的目标。
此外我们还必须要明白企业的资本运营是一个非常系统化的工程，就像人体器官一样。
2018.10.8企业资本之头脑器官：一只嘴巴问资本运营三句话 (5)
2018.10.8陈湛匀教授企业资本之头脑器官：一只嘴巴问资本运营三句话 (5)今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“企业资本之头脑器官：一只嘴巴问资本运营三句话 (5)”发表演说。
陈教授提到：投资、融资、资产重组、兼并收购还有产权交易，都是资本运营的方法。
企业资本运营还需要借力。
企业借力很重要，运用得当，可以起到“四两拨千斤”之作用，从而助推企业走上快速发展之路。
以下是陈教授的部分观点实录：二、企业资本运营的方式有的人认为企业不上市，就不需要资本运营，这是一种误解。
其实，投资、融资、资产重组、兼并收购还有产权交易，都是资本运营的方法。
企业资本运营还需要借力。
企业借力很重要，运用得当，可以起到“四两拨千斤”之作用，从而助推企业走上快速发展之路。
然而，企业可以借什么力呢？有四种力企业可以借用。
1.借资本市场之力；2.借产业政策之力；3.借战略投资者之力；4.借中介机构之力。
如果企业要上市的话，就要借中介机构之力。
企业上市一般需要聘请以下中介机构：保荐和承销机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构。
保荐机构。
尽职调查、上市辅导；组织中介机构制作、申报发行申请文件；股票承销、路演、询价和定价工作；上市后的持续督导等。
会计事务所。
要对申请上市企业进行验资，以及对该企业的财务与纳税情况进行严格地审计，并以此为基础，提出负有责任的审计报告。
此外，会计事务所还要协助企业建立更加完善企业日常财务管理制度，对企业内部控制制度也要提出审核意见，并发布负有责任的评价报告。
律师事务所的作用。
出具法律意见书、律师工作报告及对有关申请文件提供鉴证意见等。
资产评估机构的作用。
资产清查、评定估算、出具评估报告。
2018.7.2陈湛匀教授 左手是资本运营--撰写商业计划书(7)
陈湛匀教授左手是资本运营--撰写商业计划书（7）今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“左手是资本运营--撰写商业计划书（7）”发表演说。
陈教授提到：用友如今实行的 3.0战略，就是服务企业的“新两化”，即“互联网化和金融化”，对应的新的产品业务形态就是“软件、云服务、金融”。
王京文已经带领用友进行对未来的预判布局，在产业上布局的同时，还在资本市场进行布局。
以下是陈教授的部分观点实录：6.结束语：用友上市的目的（1）促进企业产业结构调整和企业发展，包括运用上市募集资金发展软件产业，凭借上市轰动效应增强品牌的影响力，争取各种各样的合作机会。
（2）推进公司的持续创新，通过上市，用友建立了更加先进的企业机制。
（3）促进员工激励机制，上市还可以为员工持股创造条件等。
图1 用友在中国用友如今实行的3.0战略，就是服务企业的“新两化”，即“互联网化和金融化”，对应的新的产品业务形态就是“软件、云服务、金融”。
中国的企业发展已经进入新的“两化”阶段，上一轮“两化”是“工业化+信息化”，新一轮“两化”是“互联网化和金融化”。
如今王京文已经带领用友进行对未来的预判布局，在产业上布局的同时，还在资本市场进行布局。
最明显的就是，目前其控股的4家“小用友”公司中，新道科技已经在新三板挂牌，秉钧网络、用友汽车、用友金融则处于拟挂牌状态。
此外，通过参股方式，王京文还布局了5家已挂牌的新三板公司，包括位列第三大股东的民太安、第四大股东的随锐科技、第五大股东的易云股份、第六大股东的悠络客，以及为中小企业提供管理咨询和培训业务的盛景网联。
案例：无锡尚德资金循环之道无锡尚德董事长施正荣是拥有十多项太阳能电池技术发明专家，是第一位入主美国纽约证券交易所的中国民营企业家，缔造了中国最大的太阳能光伏企业。
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陈湛匀教授左手是资本运营
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陈湛匀教授左手是资本运营（六）
今天《湛匀妙语》的节目上，著名经济学家、上海市投资学会副会长陈湛匀教授就“左手是资本运营（六）”发表演说。
陈教授提到：随着新修订的《合伙企业法》07年6月1日正式施行，中国企业IPO数量增长激发有VC或者PE背景的创投机构投资中国高成长企业的热情。
中国创投领域有本土VC, 海归VC，境外VC，人民币基金与各路PE。
以下是陈教授的部分观点实录：
中国企业IPO数量增长，激发有VC或者PE背景的创投机构投资中国高成长企业的热情。
中国创投领域有本土VC, 海归VC，境外VC，人民币基金与各路PE。
LP的投资理念很重要，它的价值观决定VC或PE的工作效率。
在中国，一批民间资本与政府创业引导的基金资本其实是典型LP，但不成熟，这批民间资本都是自己管理创投资本，不少人更倾向在IPO前赚快钱。
而政府创业引导基金资本的市场化不够。
在美国，大学基金、退休基金与保险基金往往是最大的成熟LP。
如VC与PE作一个比较的话，VC是有风险的，但收益较高；一般来说，股市前景较好，做PE盈利就丰厚了；VC偏爱新兴领域的初创期企业，但PE并购兴趣却集中在传统行业。
例如：黑石收购美国第二大连锁酒店希尔顿酒店集团。
PE会对价值目标公司和营业能力其投入的资金有使用要求，融资方也会提出增加产能，扩张渠道，研发新产品等等扩展计划。
全球最大投资公司之一凯雷集团其投资理念已经由最初的投资较早时期的技术领域转变成什么行业都可以看的全行业投资理念，在中国投资可圈可点。
比如：携程旅行网、太平洋保险自不必说，还有安信地板、分时传媒、久游网等。
凯雷选择优秀民营企业强调本土化运作模式，凯雷收购了华尔街英语，大大提升了运营实力和管理水平。
华尔街英语100%拥有并直接管理旗下的所有培训中心，以确保每一个新增中心的质量，让每一学员都物有所值。
因为他们深信《道德经》中的一句话：海洋之所以比江河更辽阔，是因为它在江河的下面。
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