航运经济复习题

第十一章外汇与汇率外汇：具有国际支付能力的外国金融资产。

包括：外币及外币存款；外币支付凭证；外币有价证券；其它外币资产等。

（但不包括黄金）汇率：外币的价格，货币兑换的比率直接标价法：用本币表示单位外币。

（简称直接汇率）1USB＝8.3 CNY间接标价法：用外币表示单位本币。

（简称间接汇率）1CNY＝1/8.3 USD常用货币符号：美元－USD，日元－JPY，英镑－GBP，人民币－CNY、RMB，欧元－EUR，特别提款权－SDR（SDRs），加元－CAD，澳元－AUD，港币－HKD。

美元对日元汇率记为：USD / JPY ；日元对美元汇率记为：JPY / USD汇率升水：远期汇率高于即期汇率；汇率平价：远期汇率等于即期汇率；汇率贴水：远期汇率低于即期汇率。

这里的“高于”或“低于”全是指货币的内在价值，不是指汇率的数值。

对直接汇率来说，汇率升水为负值；对间接汇率来说，汇率升水为正值。

汇率的升水、贴水、平价是专门用来反映在一个时点上即期汇率与远期汇率之间关系的。

而不是反映在一段时间内的汇率变化。

汇率波动用点数来表示，○1如英镑对美元汇率（GBP/USD）从1.4285变化到1.4385，我们说英镑对美元汇率上升了100点。

○2美元对日元汇率（USD/JPY）从125.60变化到130.60，我们说日元对美元汇率暴跌了500点。

外汇市场分现货市场，远期市场，期货市场和期权市场。

除了期货交易和部分期货期权交易在货币交易所交易以外，现货交易、远期交易和部分期权交易一般都是在客户和银行之间进行。

根据交易者的不同目的我们将外汇交易简单地分为：货币兑换、套期保值、外汇投机和政府干预四种。

汇率制度（了解）1、固定汇率：在相对长的时间内保持固定不变的汇率。

2、浮动汇率：随外汇市场供求变动而随时变动的汇率。

3、钉住汇率：在一定时间内与某一种货币或货币组合保持相对固定不变的汇率。

4、双重汇率与多重汇率:第十二章汇率决定理论1、决定短期外汇供求的主要因素（1）政策变动（2）公布统计数据（3）突发性事件（4）政府干预（5）外汇投机2、利率平价理论表达式公式：反映了汇率变化率（远期升水）与两国利差（或者收益率之差）之间的关系。

利差扩大，远期贴水；利差缩小，远期升水。

作用:（1）揭示了汇率（汇率升水）与利率之间的关系。

（2）揭示了短期国际资本流动的原因。

（3）为套汇套利提供了理论依据与实际操作方法。

前提条件:（1）国际资本能够自由流动。

（2）外汇市场完全有效。

（3）本国与外国的货币完全替代。

（4）不考虑交易成本。

不足:（1）利率是影响汇率的因素之一，不是全部。

（2）假设条件苛刻，在实际中大打折扣。

（3）无抵补的投资具有很大的风险，因为未来汇率的走势具有很大的不确定性。

3、决定长期汇率的主要因素有：（1）商品价格水平（2）经济增长速度（3）经济增长速度（4）货币供求状况（5）国际收支状况（6）国际储备水平（7）财政赤字程度（8）外债水平（9）政府的财政政策和货币政策4购买力平价揭示了汇率与相对价格水平之间的关系。

当本国价格水平相对上升时，本币贬值，汇率下跌；当本国价格水平相对下跌时，本币升值，汇率上升。

（直接标价法）汇率高估和汇率低估是国际金融中的一个重要概念。

当市场汇率高于基准汇率时，称为汇率高估。

当市场汇率低于基准汇率时，称为汇率低估。

（这里均指货币的价值）不足：（1）价格不是决定汇率的唯一因素。

（2）不能解释频繁变动的市场汇率。

第一章航运金融全球公认的三大船舶融资业务中心——伦敦、汉堡和纽约世界经济的本质——不平衡表现:(1)经济资源分布不平衡(2)生产力发展水平不平衡(3)消费水平不平衡。

“世界经济活动”的五种运动形态内容：商品的流动、资金的流动、技术的流动、人才的流动和信息的流动。

目的：要使世界上有限的，或者说是稀缺的各种经济资源获得合理的配置。

1、金融本义：资金的融通，包括与货币流通和信用有关的一切金融活动。

广义：所有经济单位与货币、资本、信用、证券有关的金融活动、行为及关系。

狭义：以金融工具为载体，金融组织与机构为中心的金融业务活动。

2、航运金融广义：与海上运输业有关的产业集群和产业链相关主体资金的融通及其相关服务的经济活动。

狭义：与海上运输和内河运输及相关的港口，以及相关产业的生产、经营而发生的通过金融机构运用金融工具在金融市场上所进行的各种资金融通、保险、投资、及其相应的服务活动。

研究对象和内容微观：研究金融主体的投融资决策方法和行为，揭示资金在时间和风险两个维度上优化资源配置的规律；如：航运企业如何控制现金流，资本市场的运作等；宏观：整个金融系统与航运市场的关系；如：政府货币与财政政策及政府机制对航运金融市场的影响3、航运资产的金融属性（三性）（1）货币性（流动性）：可以变现，具有支付的功能；（2）风险性：本金会损失的风险，包括○1市场风险：金融市场价格波动；○2信用风险：债务人不履行合约；（3）收益性：持有金融资产，代表对未来收益的要求权4、金融市场的构成主体：金融市场的交易者客体：金融工具媒体：包括金融机构媒体（银行）和金融市场商人（经纪人和自营商）价格：○1金融产品的流动性、风险性、收益性决定其内在价值○2同时受市场供求、其他金融资产价格和交易者心理预期等诸多因素的影响5、金融市场的分类按标的：货币、资本、外汇、黄金、保险按交割方式：现货与期货、期权（衍生）按交易中介：直接、间接（是否通过金融机构）按交易期限：短期（货币）、长期金融市场（资本）按交易程序：一级市场、二级市场按交易场地：有形、无形按交易机制：拍卖、场外按作用范围：国际、国内、区域、地方按交易对象所在区域和交易币种：在岸市场、离岸市场。

（离岸市场是目前最主要的国际金融市场。

）第二章现代金融体系1、金融中介机构的功能(1）创造金融工具(2)创造货币(3)充当信用中介（4）充当支付中介（5）提高资金的利用效率2、金融中介机构的类型（1）存款类机构：商业银行、储蓄机构、抵押银行、信用社（2）合约性储蓄机构：人寿保险公司、财产和火灾保险公司、养老基金、投资银行及证券公司（3）投资性金融机构：投资银行、共同基金（投资基金）、货币市场共同基金（4）政策性银行：农业银行、开发银行、进出口银行（5）其他：金融控股公司、投资信托公司、租赁公司、金融公司（财务公司）美国的金融中介机构类型（1）存款机构：即接受个人和机构存款，并发放贷款的金融中介机构。

包括商业银行、储贷协会、互助储蓄银行和信用社。

（2）投资性中介机构：包括金融公司、共同基金和货币市场共同基金。

（3）合约性储蓄机构：包括各种保险公司和养老基金。

（4）政策性金融中介机构：包括政府直属的机构、政府支持的机构两类。

中国的金融中介机构第一类是货币当局，也叫中央银行，即中国人民银行第二类是银行。

包括：（1）政策性银行；（2）商业银行。

第三类是非银行金融机构。

第四类是在境内开办的外资、侨资、中外合资的金融机构。

3、资金短缺单位(包括金融中介机构)为获得资金而发行的各种书面凭证，又被称为金融工具(或金融市场工具)根据金融工具的期限，可以把它分为货币市场工具（期限在一年以下）和资本市场工具（期限在一年以上）货币市场金融工具：短期国债、可转让定期存单、商业票据、回购协议、银行承兑汇票资本市场金融工具（1）股票：普通股与优先股；记名股票与无记名股票；有面额股票与无面额股票（又称份额股票）A股B股H股S股N股（2）债券：一种保证债券持有人在到期日偿付债券面值和支付利息的信用凭证或合同。

一种使用非常广泛的债务融资工具。

根据发行主体分：政府债券、金融债券、公司债券。

按债券偿还期限划分：短期债券、中期债券、长期债券。

按是否有担保，分为担保债券、信用债券。

按照债券的利率是否固定，可以分为固定利率债券和浮动利率债券。

按利息支付方式分息票债券、折扣债券金融体系的功能：（1）降低交易费用（2）实现时间与空间转换（3）流动性与投资的连续性（4）清算支付（5）监督与激励第三章国际金融市场1、欧洲货币市场：是指在货币发行国境外进行的该国货币存储与贷放的市场，分为欧洲信贷市场和欧洲债券市场。

所有离岸结合成整体，就是通常所说的欧洲货币市场。

特点：（1）很少受到市场所在国金融和外汇法规的约束；（2）借贷业务中使用货币种类较多。

（3）有独特的利率结构，税费负担少，降低融资者的成本。

（4）调拨方便，选择自由。

欧洲银行信贷市场的国际信贷业务：短期信贷和中长期信贷。

2、欧洲债券市场：欧洲债券是境外货币债券，它是指在某货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券。

特点：（1）市场容量大（2）自由和灵活（3）发行费用和利息成本比较低（4）免缴税款和不记名（5）安全（6）债券种类和货币选择性强（7）流动性强，容易转手兑现欧洲债券的种类：固定利率债券；浮动利率债券；可转换债券；附认购权证债券；选择债券；零息债券；双重货币债券；全球债券欧洲货币市场的作用积极作用：欧洲货币市场的影响主要体现在通过其众多离岸市场的24小时不间断的业务活动，具体实现了国际金融市场的全球一体化。

消极作用：○1加剧了主要储备货币之间汇率的波动幅度○2增大了国际贷款的风险○3使储备货币国家国内的货币政策难以顺利贯彻执行。

3金融期货与期权交易市场：金融期货与期权交易市场是国际货币交易风险急剧增加的产物，所以，金融期货和期权市场往往也被看作是风险市场。

金融期货交易是一种合同承诺，签订期货合同的双方，或合同的买方和卖方在特定的交易场所，约定在将来某时刻，按现时同意的价格，买进或卖出若干标准单位数量的金融资产（也可以是某种金融资产的利息率，或股票价格指数的波动幅度）。

期货交易的类型主要有外国货币期货、利率期货、股票指数期货和贵金属期货交易。

货币期货合同的特点：○1期货交易具有标准化的合同规模。

○2期货交易具有固定的到期日。

○3两种交易的定价方式不同。

○4当交易者准备开始期货交易时，需要在期货经纪人那里开设一个帐户，并交纳一定的保证金存款。

○5期货交易都有固定的交易场所。

○6从事期货交易需支付佣金。

运价期货交易的特征：（1）合约标准化（2）买空卖空（3）对冲机制（4）保证金制度和杠杆机制（5）每日无负债结算制度（6）零和交易（7）涨跌停板制度（8）大户限仓制度（9）大户报告制度期权合同是在未来某时期行使合同按协议价格买卖金融工具的权力而非义务的契约。

期权有买权也称看涨期权和卖权也称看跌期权之分。

期权合同还有欧式和美式之分，欧式期权的买方只能在到期日行使合同，而美式期权可以在合同到期前的任何一天行使合同。

期权交易也有场内交易（交易所交易）和场外交易之分第二章国际航运市场需求分析航运需求的特征：派生性、总体规律性、个性需求的特殊性、同一性、不平衡性1、需求弹性：表示航运需求量对某种因素变动的反应程度的度量。