银信租合作模式
融资租赁的业务模式和盈利模式
融资租赁的业务模式和盈利模式随商业银行和信托公司银信类业务规范和监管力度加强，信托业开始“去通道化”，银行资金亟需新的通道，目前来看市场资金有向融资租赁靠拢的趋势。
本文元立方金服研究员将从多个方面对我国融资租赁行业考察，略作科普及分析，兹以为投资参考。
上篇我们对融资租赁的概念及国内融资租赁行业整体的发展状况进行了简单的介绍，本篇将接着对融资租赁业务模式、盈利模式等方面的内容作出展开。
1.政策支撑融资租赁发展自1981年中国东方租赁有限公司及中国租赁有限公司成立，标志我国现代租赁业的正式诞生以来，国内融资租赁行业的政策法规支持在很长的一个时期内呈现迟滞落后的现象，直到2000年6月央行发布《金融租赁公司管理办法》，对融资租赁的管理框架才逐渐开始搭建，2004年12月商务部、国家税务总局联合下发的《关于从事内资融资租赁试点监管工作的通知》，启动内资从事融资租赁业务的试点工作，2005年2月商务部通过《外商投资租赁业管理办法》统一了外商在中国境内投资租赁公司或者设立融资租赁公司的条件，2013年9月，商务部出台《融资租赁企业监督管理办法》，旨在完善融资租赁企业监管制度，提升融资租赁行业监管水平，规范融资租赁企业经营行为。
尽管截至目前尚未出台专门针对融资租赁的法律，但融资租赁监管体系的持续完善是可以目见的。
2015年9月，国务院办公厅先后于当月7日和8日连续下发《关于加快融资租赁业发展的指导意见》和《关于促进金融租赁业健康发展的指导意见》，旨在进一步促进金融租赁行业健康发展，创新金融服务，支持产业升级，拓宽中小微企业融资渠道，有效服务实体经济，通过各种财税手段，令融资租赁成为企业设备投资和技术更新的重要手段，争取到2020年融资租赁业市场规模和竞争力水平位居世界前列。
两份《指导意见》充分体现出国家对融资租赁行业的重视。
2. 融资租赁业务的商业模式融资租赁公司可以采取直接租赁、转租赁、回租赁、杠杆租赁、委托租赁、联合租赁等不同形式开展融资租赁业务，其中直接租赁和售后回租为我国当前开展融资租赁业务最主要的商业模式。
我国银信合作业务模式探析
模 式 主 要 是 通 过 满足 多种 需 求 ，如 规避 风 险 ．合 理避 税 ．降 低 成
我国银信合作业务模式探析
＿ 吴慕 枫
［ 摘
本 ．提 高 效 率 等 以 实现 价 值 的 增值 。 但 是 ，每 一 种 金融 创 新 都存 在 一 定 的风 险 ，在 实 践操 作 中 ，许 多银 信 合 作 产 品 出现 了风 险 和 相 关 的 问题 。 针对 我 国 市 场 上 存 在 的 纷 繁 复杂 的 银 信 合 作产 品 ． 本 文 从 金 融 创 新需 求 的角 度 将我 国正 在 开 展 的银 信 合 作 的 业 务模 式 分 为 以下 几 类 ： １ 为满 足 增加 流 行性 和 规避 风 险需 求而 开展 的 （）
复 旦大 学 经济 学院
要］ 本 文从 金融 创 新 需求 的 角度 出发 ，对 近 年来 我 国出
现 的 一 些银 信 合 作 业 务模 式进 行 研 究 ， 着重 分析 了信 贷 资 产证 券
改善 银 行资 产 结构 的 合作 ： ２） （ 为满 足投 资 人 收益 需 求和 规避 金 融 化信 托 ，人 民 币理 财 挂 钩 信托 等银 信合 作 模 式 ，并 对 其 实 际 发展 管 制 需 求而 开 展 的人 民 币理 财 挂 钩信 托 业 务 。 并 根 据 以上 分 类 ， 状 况 和 存 在 的 问题 进 行 了初 步探 讨 。 具 体 对 信 贷 资产 证 券 化 信 托 ．人 民 币理 财 挂 钩 信 托等 银 信 合 作模
面原 因的 。 从 内 因来 说 ． 行 业 和信 托 业 有 着加 深 合 作 的 需 求 和 银
的资 产 结 构 ，缓 解 流 动 性压 力 ．有 利 于 商 业银 行 改 善 资本 管 理 ，
信托公司与银行合作的模式及动因探析
在中国金融日益走向混业，“混业经营，分业监管”的管理模式呼之欲出，银行（指商业银行，下同）保险、证券都跃跃欲试的时候，信托公司却处于2007年“信托新政”实施以来的“第六次”清理整顿中，至今仍有不少信托公司为获取新的金融许可牌照而努力。
政策法规的诸多限制，进一步削弱了信托公司占领新领域的竞争力，仅靠信托公司自身的力量摆脱困境，短期内仍比较困难。
从世界范围来看，与银行有着良好互补性的信托公司，大多与银行有着紧密的联系。
目前我国信托公司整合尚未完成，外资进入又带来日益激烈的竞争。
因此，对我国的信托公司而言，与银行合作是当前宏观环境下的必然要求。
业务手段上有互补⏹信托公司与银行合作的背景◆在我国分业管理的金融体制下，信托公司具有独特的制度优势，是我国目前唯一能够横跨实业、货币与资本三大市场进行直接投资和融资的金融机构，因此其业务手段具有多样性和灵活性。
但由于中国总体经济发展水平不高、融资成本偏高、营业网点乏等种种因素的影响，加之我国信托公司长期以来定位不明，不断进行清理整顿，其行业规模相对较小，专业能力还有待提高，项目资源较为乏。
银行虽然在现行政策环境下金融功能和相关资源十分强大，但在业务模式和领域上存在一定的政策制约。
其中最为突出的是，业务边界十分严格，除存、贷汇等传统业务之外，开展创新业务需要较为繁杂的程序和严格的约束；此外，服务手段短缺等均构成目前我国商业银行在开放格局下与境外金融机构竞争中的劣势。
虽然近年来不断探索，积极贴近市场，但仍存在一些不可逾越的政策障碍。
◆正是基于上述信托公司和银行各自的优势和局限性，政策约束具有差异性，使得二者的业务手段具有极强的互补性，如果运用得当，定能实现优势互补，合作共赢。
⏹产业领域上有重合◆由于历史渊源和目前特定的市场环境，信托公司作为地方性金融机构大多数都选择了房地产、基础设施建设、证券作为信托业务的重点领域，房地产和证券具有明显的周期性，而基建信托产品由于具有信誉好、风险低等诸多优点，它一直是信托业务中具有广泛市场空间和巨大需求的产品。
商业银行银信合作金融服务方案
商业银行银信合作金融服务方案商业银行根据信托公司的经营特色和资金管理的目标，从资产、负债及中间业务等方面可为信托公司提供产品齐全、操作便捷、灵活实用的一揽子金融服务方案.一、资产业务商业银行为信托公司提供的资产业务服务主要包括资金拆借、信贷资产转让、投融资组合方案.（一）资金拆借资金拆借是同业金融机构之间融通短期资金的业务。
考虑到信托公司可能出现临时资金缺口，商业银行可满足信托公司短期（1天至7天)资金的临时性周转要求,补充信托公司资金头寸,资金拆借价格为市场水平.业务流程如下：⑴商业银行给予信托公司资金拆借额度,在该额度内商业银行可随时满足信托公司的短期(7天以内）资金拆借需求；⑵信托公司出现临时性资金缺口时向商业银行提出拆借申请;⑶商业银行向信托公司划拨拆借资金，信托公司于拆借到期日将资金本金和利息一并划入商业银行指定账户。
（二）信贷资产转让信贷资产转让是银行与信托公司之间买卖一笔或一组在其经营范围内合规发放、且尚未到期的信贷资产的业务。
通过信贷资产转让的合作，双方可达到调节资金头寸,调整信贷结构，优化资产负债比例的目的。
银行向信托公司的信贷资产转让主要为卖断型。
卖断型信贷资产转让卖断型信贷资产转让指双方根据经营合作的需要，信贷资产的卖方将信贷资产的风险与报酬全部转让给买方而不进行回购,以获取长期稳定的资金来源，并利用信贷资产的原始利率与转让利率的差价获得收益。
信贷资产转让期间，被转让的信贷资产将剥离卖方的财务报表,因此可以达到调整卖方资产结构，优化资产负债比例的要求，同时加强卖方同业资产结构管理及资产流动性管理。
业务流程如下：⑴商业银行向借款人发放一笔或一组贷款;⑵发生资产转让之前借款人定期向商业银行支付利息，并由商业银行对该笔资产进行管理；⑶信托公司对借款人资质进行审核，给予授信，并同意受让商业银行持有的对该借款人的债权；⑷商业银行与信托公司签署卖断型资产转让协议，将标的资产卖断予信托公司；⑸信托公司向商业银行支付转让标的价款；⑹信托公司对受让债权进行管理，定期从借款人处收取利息，到期收回本金.（三）投融资组合方案商业银行和信托公司可以联手为客户提供灵活多样的投融资组合服务方案，满足其业务发展的需要.1、股权投资+银行融资由信托公司的股权投资来补充借款人的资本金，直接提高其信用等级,商业银行则向借款人提供配套项目贷款或流动资金贷款.2、低成本信托融资+银行融资信托公司设立信托计划，将一个或多个投资人指定管理的信托资金投放于商业银行的客户,为借款人提供低成本的融资方式；随后，商业银行直接对借款人给予资金支持，满足客户的资金需求.通过低成本信托理财融资和银行贷款相结合的组合模式,不仅帮助我行客户拓宽直接融资渠道、降低财务成本，同时还可有效扩大我行贷款份额。
银信合作业务创新模式及风险管理
当前金 融监 管及 利 率 市场 化 趋 势 下 ， 由于 业 务 中各 方 均 有 获 益 ， 该 创 新 业 务得 到 了迅 速 发 展 。分 析 信 托 受 益 权 业 务 模 式 可知， 业 务 实质 为 银 行 信 贷 资 金 的 表 外 运行 ， 但 风 险 却 仍 在 表 内。 由于银 行 以 同 业 业务 审批 替 代 授 信 审批 ， 容 易 导致 操 作 风 险。 对该 业 务 的风 险 管理 ， 须 将基 础 资 产 的 审批 纳入 一般 贷款 审批 框 架 ， 制 定针 对该 业务 的制 度 框 架 ， 严 控 操 作 风 险和
《 西部金 融） ２ ０ １ ３ 年第 ７ 期
银信合作业 务创新模式及风险管理
梁雅 敏
（ － 中国民生银行博士后工作站 ， 北京
摘
１ ０ ０ ０ ３ １ ； 清华大学经济管理学院博士后流动站 ， 北京
１ ０ ０ ０ ８ ４ ）
要： 信托 受 益权 业务 是 银 行 和 信 托 公 司合 作 的创 新形 式 。 业 务 主要 有 理 财 模 式 和 自营 资金 投 资模 式 两 大类 。在
Hale Waihona Puke 更重要的是 ， 由于这种融资方式下的基础资产不受信贷政策管控 ， 一些不为信贷政策允许 的投资领域 ， 如两
（ 一） 银 信 合作 业务 的 兴起
尽管还处在分业监管体制下 ， 中国金融业的综合化经营趋势 已经 出现。 受监管体制所制 ， 这种综合化经 营的模式并非体现为机构整合 的主导方式 ， 而是体现在微观业务层面的跨界合作。由于信托公 司是一个实 质上 的全能性金融机构 ， 而银行虽然受到严格 的分业监管 ， 但 网点和客户数量众多 ， 有终端优势 ， 两者优势 互补 。由于可以为银行盘活存量资产 、 拓展中间业务 、 丰富创新型投资品种 、 满足客户理财需求等方面提供 支持 ， 有助于商业银行实现综合经营运作 ， 为商业银行模式转变提供途径 ， 在银行监管约束 、 实体经济融资 需求和利率市场化下和金融脱媒趋势下 ，银信合作成为银行贷款之外满足实体经济融资需求的一种方式。 因此 。 银信合作业务一经诞生 ， 就获得 了旺盛的生命力。在银信合作业务的推动下 ， 到２ ０ １ ３ 年一季度末 ， 信 托业 已经从众多金融子行业中脱颖而出。 成为资产规模达 ８ ． ７ ３ 万亿元的中国金融业第二大子行业。
“银信合作”理财模式的发展及建议
种渠道可以投资于证 券市场 ，从而 分享证券市场带来的高
收益 。信托公司天然具备的制 度优 势是可 以同时投资资本
实际上 ，融资类信托理财产 品的发展正呈现加速趋势 。 由于此类产品不受信贷规模 的限制 ，其已成为商业银行规避 从紧货币政策的一条 “ 暗渠” 无论是 “ 。 票据” 产品还是 “ 转 让贷款”产品 ， 都是对贷款规模控制的变相突破。不管是打 新股产品的盛行还是融资类产品的火爆 ， 银信合 ５ ０ ２．７
１Ｏ ６ ７ ．８
３ １８ ３ ．
资料 来源：中国人 民银行
择 。由于 目前的分业经营体制 ，商业银行 尚不能投资证券
市场。 在证券市场繁荣的背景 下， 银行理财产品必须找到一
场连续的下跌， 市场的新股发行量剧减。 最近几个月来， 几
银行因为有庞大的营业网点和客 户资源 ，加上商业银行本
“ 银信合作”逐渐发展成为国内理财产品的主要运作平台。
“ 银信合作” 理财产 品主要分为 “ 打新股 ” “ 和 融资 ” 两 大类。“ 打新股”是指银行发行理财产品募集资金后 ， 购买 信托 公司发行 的新股 申购信托计 划。融资类信托产品主要 是指银行 以单 一委托人 的身份 与信托公 司签订信 托协议 ， 信托公司利用理财产品所募集的资金给特定客户进行融资。 融资类信托产 品主要有 “ 转让贷款 ” “ 、 信托贷款”和 “ 购买 票据” 三类 。 转让贷款是商业银行将原有信贷资产通过协议 转让给信托公司 ，但仍负责对该信贷资产 的贷后管理 以及 收回 。 根据协议 ， 商业银行或政策性银行会对该信贷资产提 供担保 ， 以授信 、 或 后续贷款支持的方式以确保信贷客户到 期还贷 。信贷资产的收益 由理财投资客户 、理财产 品发行 方、 信贷资产担保方 、 信托公司等分享 。 信托贷款是银行将 募集资金通过信托公司贷给 指定客户 。购买票据类信托计
商业银行与信托公司业务合作及商业银行风险管理
风控偿债要求
房地产工程的担保措施一般采用工程土地和在建工程作为抵押，抵押率目前是控制在4折水平； 为了保证优先受偿权，要求工程公司的股权进行质押； 在抵押担保缺乏时，也可引入第三方进行信用担保或第三方提供其它抵押物； 房地产工程一般还会考虑派驻董事或者财务人员的方式，管理企业的印鉴，对企业重大事项具有一票否决权，防止企业进行违规经营操作，违规资金运用； 通过资金监管账户，监管工程的销售收入，一般还会对资金监管账户的余额进行限制管理，以保障企业顺利归还本息； 同时还会要求企业提前几个月进行资金的归集或者还款方案的安排，以防止在信托方案结束的时候出现问题； 企业股东会或者董事会出具决议，同意按照约定进行，如违反安排主债权合同约定进行处置。
合伙人大会 （设立“执行事务机构” ）
外部专家或专业机构
劣后受益人
拥有特殊表决权
投资工程合作
信托公司和担保公司业务合作
合作模式
研究交流互动，互利共赢，迈向辉煌
信托方案理财产品发行合作
1〕担保公司凭借其积累的相当数量的客户信息，将具有闲置资金或投资意愿的客户推荐购置信托方案理财产品。担保公司赚取信托推介费用。 如购置客户在信托方案存续期间出现资金短缺情况，一是信托公司或担保公司帮助其转让信托方案受益权；二是可通过信托方案受益权质押或通过担保公司担保，进行新的融资补充企业运营资金。 2〕担保公司为投资者提供保本保息的担保。因国内信托金融牌照的稀缺性、信托公司对工程的严格审查和担保偿债保障措施的设定，根本上信托公司发出的产品平安性都是很高的，即使工程出现问题，信托公司也会自己解决以维护自己的信用和声誉。所以担保公司做这样的担保不会出现代偿情况，还给投资者吃了一个定心丸，担保公司同样赚取信托推介费。 3〕担保公司可以在银行授信范围内进行银行贷款和信托方案产品收益差价的套利。担保公司在银行授信范围内，可与优质企业进行合作，向银行取得贷款，企业利用银行贷款进行正常经营，顶替出自有资金进行信托产品的投资，一般差价都在3-5%/年。担保公司赚取信托推介费和套利分成。
各类住房信托融资模式的比较分析
各类住房信托融资模式的比较分析
房地产信托融资
● 所谓房地产信托，是指信托投资公司通过 信托方式集中两个或两个以上委托人合法 拥有的资金，按委托人的意愿以自己的名 义，为受益人的利益或者特定目的，以不 动产或其经营企业为主要运用标的，对房 地产信托资金进行管理、运用和处分的行 为。这里所指的不动产，包括房地产及其 经营权、物业管理权、租赁权、受益权和 担保抵押权等相关权利。
公租房和廉租房，短期内可通过银信合 作来获得资金支持。相对于集合信托产品， 银信合作集合起点较低，收益率要求较低。 如果通过银信产品获得资金，运用“BT”模 式建造公租房和廉租房，政府到期回购可 以支付较少的融资成本。考虑到 2010 年银 信产品规模突破两万亿，银信产品完全能 满足这两类信托产品的融资需求。而 2-3 年后 REITs 条件成熟，政府可以再把相关 收益权打包出售。
谢谢！
我国目前住房分类
● 我国目前的住房总体上可以分为普通商品 房、高档住宅和保障性住房着三类。其中 保障性住房（简称“保障房”）是指针对 中、低收入家庭，政府实行分类保障，所 提供的限定供应对象、）商建设标准、销 售价格或租金标准，具有社会保障性质的 住房。它包括两限（限套型、限房价品住 房、经济适用住房、政策性公共租赁住房， 以及廉租房。
（四）财产受益型信托融资 模式
● 利用信托的财产所有权与受益权相分离的 特点，开发商将其持有的房产信托给信托 公司，形成优先受益权和劣后受益权，并 委托信托投资公司代为转让其持有的优先 受益权。信托公司发行信托计划募集资金 购买优先受益权，信托到期后如投资者的 优先受益权未得到足额清偿，则信托公司 有权处置该房产补足优先受益权的利益， 开发商所持有的劣后受益权则滞后受偿。
房地产信托融资模式
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第一部分项目交易结构
一、交易结构图
二、交易结构说明
1、出租人租赁公司与承租人签订《买卖合同》、《融资租赁合同》，将承租人持
有的设备转让给出租人，并从出租人处回租该设备。
自合同签订日，租赁设备的所有权即自承租人转移给出租人，租赁合同即生效。
承租人按照合同约定向出租人支付租金及其他应付款项，年租赁利率约为X%。
设备的购买价款自出租人从租金受让人----厦门信托处收到租金转让的对价款项后支付给承租人。
2、XX银行推荐的单一机构客户与厦门信托签订《单一资金信托合同》及风险
申明书等文件，将其合法所有的资金委托给厦门信托，设立单一资金信托，由厦门信托以自己的名义，与租赁公司、承租人签订《应收租金转让合同》，并将信托资金用于受让租赁公司持有的对承租人的应收租金。
同时，厦门信托与租赁公司、承租人签订《应收租金转让合同》，约定租赁公司将其持有的对承租人的应收租金转让给厦门信托，同时约定应收租金的收取方式。
收取方式将采取如下两种方式之一：（1）厦门信托委托租赁公司代厦门信托收取应收租金。
承租人同意在厦门信托受让应收租金，且厦门信托委托租赁公司代收该应收租金后，向租赁公司开立在XX银行的监管账户支付《融资租赁合同》项下租赁设备的租金及其他应付款项等收益。
（2）承租人直接将应付的租金支付至厦门信托的信托财产专户。
具体采用何种方式由我司与委托人、租赁公司协商确定。
3、厦门信托在收到委托人委托的资金后，按照委托人的指令，将信托资金用
于支付应收租金受让价款。
4、租赁公司在收到厦门信托支付的对价款项后，将该对价支付给承租人，用
于支付设备购买价款。
5、承租人按照《应收租金转让合同》的约定采用下列两种方式之一支付租金：
（1）向租赁公司开立在XX银行的监管账户中支付各期租金，租赁公司将收到的各期租金支付给厦门信托；（2）将各期租金直接支付至厦门信托的信托财产专户。
租赁公司将向承租人开具相应金额的合法增值税专用发票。
6、厦门信托在收到信托收益后，扣除约定的费用及信托报酬后，向受益人分
配信托利益。
7、XX银行担任监管银行，监管租赁公司将获得的转让价款仅限用于向承租人
支付购买租赁设备资产的价款。
如应收租金委托租赁公司代收，则监管银行应同时监管应收租金及时回收至厦门信托的信托专户。