期权与期货(套期保值)
套期保值原理
套期保值原理
套期保值是一种金融工具，用于帮助企业或个人降低外汇或大宗商品价格波动的风险。
它的原理是通过同时建立相互对冲的头寸，将所持有的货币或商品的价值锁定在一个固定水平上。
具体来说，套期保值的原理是利用两个或多个相关性很高的金融工具（如期货合约、期权合约等）进行交易。
假设一家企业需要购买大量进口原材料，但受到外汇价格波动的风险。
为了降低这种风险，企业可以同时进行两笔交易，一笔是购买需要的原材料，另一笔是做空相应货币的期货合约。
通过这种方式，企业就可以将其持有的货币或商品的价值与期货合约的价值对冲。
如果汇率或商品价格下跌，企业的实际购买成本不会增加，因为期货合约的价值会增加。
反之，如果汇率或商品价格上涨，企业的实际购买成本也不会增加，因为期货合约的价值会减少。
套期保值的原理是基于对冲的概念，通过相互抵消风险来实现利益最大化。
通过套期保值，企业或个人可以锁定购买或销售商品的成本或收益，降低市场波动的风险。
然而，套期保值并不是一种完全没有风险的策略，因为它可能会导致风险的转移或额外的成本。
因此，在进行套期保值时，对市场风险有一定的了解和分析是非常重要的。
股指期权与期货的套利策略
继中金所沪深300股指期货上市两年之后，沪深300股指期权的上市也指日可待。
自沪深300股指期货正式上市以来，现货与期货之间的套利机制并不完善，原因是多方面的，最重要的原因是由于现货无法实现真正意义上的做空，使得通常的反向套利难以实现。
股指期权上市以后，这种情况将得到明显改善，因为股指期权与股指期货之间存在相应的套利机制。
股指期权与股指期货之间的套利机制称为期权—期货平价理论，本文将以此为基础，研究沪深300股指期权与股指期货的套利策略。
股指期权与股指期货的平价关系我们都知道，对同一标的资产、同一执行价格、同一到期日的看涨和看跌期权而言，在某个时点的相对价格应该等于标的资产价格减去执行价格，否则就会产生套利的机会。
该理论被称之为看涨看跌期权平价。
相应地，如果存在对应的股指期货，则用股指期货代替股指现货可得期权—期货平价原理：Fe-rT+P=C+Ke-rT其中，F表示标的资产同样为S的股指期货价格，C和P分别表示执行价格为K、到期剩余时间为T的看涨期权和看跌期权的价格，r表示无风险利率。
由此可知，股指的期权—期货平价原理跟股指的红利收益率无关。
该平价关系可以被用于发现期货与期权市场之间是否存在套利机会。
套利策略目前，沪深300股指期货的合约乘数为300元/点，而沪深300股指期权的合约乘数为100元/点，则一手沪深300股指期货合约就应该与3手股指期权相对应。
由于期货及期权的持有期较短（股指期货只有当月合约及下月合约流动性较好）以及无风险利率较低，实际上erT≈1。
因此，股指期权与股指期货之间的无套利区间可以写为：C-P+K-■＜F＜C-P+K+■其中，M表示期货以及期权交易成本（手续费及冲击成本等）之和。
1.开仓条件如果F＞C-P+K+■，表明股指期货F相对于组合3（C-P）出现高估，此时做空1单位股指期货F，同时做多3单位股指看涨期权C、做空3单位看跌期权P。
如果F＜C-P+K-■，表明股指期货F相对于组合3（C-P）出现低估，此时做多1单位股指期货F，同时做空3单位股指看涨期权C、做多3单位看跌期权P。
期货套期保值的原理和的案例
杠杆作用
投资者可以用小额资金控制的 大量商品，例如1000公斤的原 油期货。
价格发现
由供求关系决定商品价格。随 着交易量增加和贸易快速变化， 价格的变化程度可能非常大。
风险管理
企业可以利用市场交易对冲存 货和生产环节带来的风险。企 业可以用市场价格锁定固定价 格，规避价格变化带来的损失 风险。
套期保值的意义和目的
成功的套期保值案例分析
成功的套期保值案例有很多，这些案例涉及到多个行业。我们选择了以下三个行业的案例：
黄金市场
尽管黄金价格波动巨大，但是一些 企业进行了成功的套期保值。
棉花市场
大量的棉花贸易商使用期货交易来 对冲棉花价格的波动。
油脂市场
企业使用套期保值来保护油脂贸易 和生产的利润。
套期保值在不同行业的应用实例
1
期货合约
一种合法化的协议，以在将来的日期以设定的价格交割特定数量的某种期货。这是套期保值的基 础。
2
交易所
期货市场的组织者之一，它提供了一系列的设施，使得交易商能够交易各种期货。
3
套期保值工具
由外部工具协助实现，例如期货合约、期权、互换合约和期货期权。
期货市场的概述
期货市场属于金融市场的一种，其规则和管理由期货交易所制定和实施。它的特点是杠杆作用、价格发现和风险管 理。这些元素为企业的生产和存货提供价格保证。
不同的企业可以在他们的行业中使用套期保值来保护他们的生产和库存。以下是一些实例：
行业 采矿业
农业业 石化业
实例 采矿企业使用期货市场的套期保值减少了他们的风 险。 麦片及其他粮食企业使用此方法以确保他们的收益。 石化企业使用此方法来保护他们的利润和库存。
总结与展望
总体而言，套期保值是企业财务和物流战略的一个重要组成部分。虽然其最 早是由期货市场创造出来的，但是现在它已经在多个领域得到广泛的应用。 未来随着市场和企业需求的变化，套期保值将越来越普遍。
期权与期货实验报告
期权与期货实验报告1. 实验目的通过实验学习和理解期权和期货的基本概念、操作方式和风险管理方法。
2. 实验环境- 期权与期货交易平台- 实验资金3. 实验步骤3.1 期权操作1. 基本期权交易：选择一只有流动性的期权品种，了解其标的资产、行权价格和到期时间等基本信息，并进行买入、卖出期权。
2. 期权组合策略：尝试不同的期权组合策略，比如买彩虹期权、卖跨式组合等，了解不同策略的风险收益特点。
3. 期权套利操作：寻找市场中存在的期权价格错配，进行套利操作。
3.2 期货操作1. 基本期货交易：选择一只有流动性的期货品种，了解其交易规则、保证金要求等，并进行多头、空头操作。
2. 期货套利策略：尝试不同的期货套利策略，比如跨市场套利、时间价差套利等，了解不同策略的盈利机会。
3. 期货套期保值：以实际企业为例，分析其风险暴露，并运用期货套期保值进行风险管理。
4. 实验结果与分析4.1 期权操作结果通过期权操作，我们深入了解了期权的基本知识和操作方式。
在买入和卖出期权时，我们学会了根据市场行情和自身预测来选择合适的期权合约，并结合风险管理策略进行操作。
在期权组合策略和套利操作中，我们发现不同的策略有不同的风险收益特点。
比如彩虹期权可以在一定范围内获得较高的收益，但同时承担较大的风险。
而卖跨式组合则可以获得相对稳定的收益，但收益空间有限。
4.2 期货操作结果通过期货操作，我们了解了期货交易的规则和机制。
在基本期货交易中，我们掌握了多头和空头操作的方法，并学会根据市场行情进行买卖决策。
在期货套利策略中，我们发现时间价差套利在某些时候可以获得较好的盈利机会，但对资金的要求较高；而跨市场套利则需要及时把握两个市场之间的价格差异。
在期货套期保值方面，我们通过实践理解了企业在面对价格风险时，如何使用期货进行风险管理，有效避免了价格波动对企业利润的影响。
5. 实验心得通过本次期权与期货的实验，我们对期权和期货的基本概念、操作方式和风险管理有了更深入的理解。
套期保值的原理方法及策略
套期保值的原理方法及策略套期保值（Hedging）是一种金融保值工具，旨在通过使用相对的金融工具或策略，减少或消除金融风险。
套期保值可以应用于各种金融资产，如货币、股票、商品等。
它的原理、方法和策略如下：1.原理：套期保值的原理是通过建立相应的对冲头寸，利用反向价格关联性，从而减少或消除因价格波动而导致的损失。
通过对冲头寸的持有，当一个资产价格下跌时，另一个相关资产价格会上涨，从而抵消损失。
这样做的目的是规避市场波动带来的风险，使投资者能够在市场不确定性中保持稳定的盈利。
2.方法：-直接套期保值：这种方法需要投资者进入相同的交易市场，并建立相反方向的头寸。
例如，一个投资者持有原油期货的多头合约，可以通过卖空原油期货合约来对冲头寸，以减少价格波动的风险。
-间接套期保值：这种方法通过使用相关性较高的金融工具或资产来对冲头寸。
例如，一个投资者持有大宗商品ETF的头寸，可以利用相关性较高的商品期货合约来对冲头寸，以减少价格波动的影响。
3.策略：- 跨期套期保值（Calendar Spreads）：这种策略是在不同到期日的合约之间建立头寸。
投资者可以利用不同到期日合约之间的价格差异来降低风险。
- 期权套期保值（Options Hedging）：这种策略涉及购买或出售期权合约，以对冲其他资产的头寸。
期权套期保值可以提供更大的灵活性和潜在的收益，但也增加了操作复杂性。
- 多头策略（Long Hedge）：这种策略适用于投资者持有现货头寸，希望通过建立反向期货合约来对冲价格下跌的风险。
- 空头策略（Short Hedge）：这种策略适用于投资者持有现货头寸，希望通过建立相应的期货头寸来对冲价格上涨的风险。
总结：套期保值是一种有效的金融风险管理工具，旨在通过建立对冲头寸来减少或消除价格波动的风险。
它可以采用不同的方法和策略，根据投资者的需求和市场情况来确定。
在实施套期保值策略时，投资者应该特别注意相关性和流动性，并充分了解市场条件，以最大程度地减少风险。
股份公司商品期货、期权套期保值内部控制制度
XX股份有限公司商品期货、期权套期保值内部控制制度第一章总则第一条为规范XX股份有限公司（以下简称“公司”）商品期货、期权套期保值业务，增加公司应对原料市场价格波动风险的手段，提升公司对原料市场的价格把握和风险管控能力，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》等国家有关法律、法规以及《XX股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）等规定，特制定及修订本管理制度。
第二条公司在期货、期权市场以从事套期保值交易为主，不得进行投机和套利交易。
第三条公司的期货、期权套期保值业务只限于在境内期货、期权交易所进行场内市场交易，不得进行场外市场交易。
第四条公司的套期保值业务，只限于从事与公司生产经营所需原材料相同、相近或类似的期货、期权品种，目的是充分利用期货、期权市场的套期保值功能，减少公司生产所需的主要原材料因价格波动造成的损失。
套期保值的数量不得超过年度现货交易的数量。
公司严格控制套期保值的资金规模，不得影响公司正常经营。
公司安排具有与套期保值保证金相匹配的自有资金，不得使用募集资金直接或间接进行套期保值。
第五条本制度适用于公司及本公司的分公司、子公司和经营部门。
第六条公司应以公司及其分公司、子公司名义设立专门的期货、期权套期保值交易账户，不得使用他人账户进行期货、期权套期保值业务。
第二章组织机构及职责第七条董事会是公司期货、期权套期保值业务的最高决策机构。
主要职责为：(一)审批公司期货、期权套期保值业务的管理制度和管理工作程序；(二)审批期货、期权套期保值业务保证金资金额度；(三)审批公司年度期货、期权套期保值业务方案；(四)审批其它与公司期货、期权套期保值业务相关的重要决策。
第八条套期保值领导小组是公司期货、期权套期保值业务的决策机构。
成员包括：董事长，副董事长，总经理，生产中心总经理，采购中心总经理，销售中心总经理，财务中心总经理。
期货市场的期权交易和套期保值
期货市场的期权交易和套期保值期货市场是金融市场中的重要组成部分，为投资者提供了多种套利和风险管理的机会。
在期货交易中，期权交易和套期保值是两种常见的策略。
本文将详细介绍期货市场的期权交易和套期保值，并分析其在风险管理中的应用。
一、期权交易期权交易是一种金融衍生品交易方式，投资者购买或出售的是特定标的物在未来特定时间内特定价格上的买卖权。
期权交易的标的物可以是股票、商品、外汇等。
在期权交易中，分为认购期权和认沽期权两种。
认购期权是指投资者购买某标的物在未来特定时间内以特定价格买入的权利。
认购期权的买方有权利但无义务行使该期权，而卖方则有义务在期权到期时按照约定价格出售标的物。
认沽期权则是指投资者购买某标的物在未来特定时间内以特定价格卖出的权利。
认沽期权的买方有权利但无义务行使该期权，而卖方则有义务在期权到期时按照约定价格购买标的物。
期权交易在金融市场中扮演着重要的角色。
首先，期权交易可以提供投资者对价格波动进行押注的机会，增加了市场的流动性和活跃度。
其次，期权交易可以用作风险对冲的工具，将投资组合的风险降低到可接受的水平。
最后，期权交易可以为投资者提供多样化的投资选择，满足不同投资者的需求。
二、套期保值套期保值是指企业或投资者利用期货市场对现货价格波动进行风险管理的一种策略。
在套期保值中，投资者通过在期货市场上建立与其现货头寸相反的头寸，以抵消市场风险。
套期保值的目的是减少价格波动对企业收益的影响，保证企业可持续发展。
它可以通过锁定买入或卖出价格的方式，降低关键原材料和产品的价格风险。
如果市场价格下跌，现货头寸的价值会下降，但期货头寸的价值会上升，从而抵消了损失。
反之，如果市场价格上涨，现货头寸的价值上涨，但期货头寸的价值下降，同样能够抵消损失。
套期保值是一种相对保守的风险管理策略。
通过套期保值，企业可以降低不确定性带来的风险，提高企业的盈利能力。
然而，套期保值也存在一定的成本，包括期货合约的交易成本和市场风险套利机会的损失。
期货套期保值的基本原理
期货套期保值的基本原理
期货套期保值是期货交易的基本概念。
它也被称为期权复利或复合交易。
期货
套期保值的基本原理在于，结合期货交易与期权交易，可以在期货市场中利用趋势与波动性来产生收益。
期货套期保值的基本原理是期货市场的看涨注册和报价。
看涨注册是指，买入期货合约以外的期货期权，无论期货价格如何变化，投资者将会根据期权获得利润。
类比之，看涨注册和期货交易之间可以形成抵消仓位，降低投资者的风险，并锁定投资者的预期收益，从而实现期货套期保值的目的。
而报价的基本原理是期货市场的看跌违约。
看跌违约是指，卖出期货合约以外
的期货期权，无论期货价格如何变化，投资者将从期权中获得利润。
报价和期货交易中存在着建仓仓位，这样可以实现期货套期保值的目的，但只有在期货市场走势较低或具有一定波动时才能取得收益。
期货风险管理是实施以期货套期保值为目的的关键。
期货风险管理要求投资者
采取一些技术措施，来控制市场的波动性，降低投资者的风险和控制投资者的收益。
例如，可以参考市场指标分析、避免投入资本过大，以及其他一些交易技巧，来进行期货套期保值的交易。
总的来说，期货套期保值是期货交易的重要缩影。
期货套期保值基于利用期货
交易和期权交易来获取收益的基本原理，并结合期货风险管理，可以使投资者充分发挥期货投资的优势，更具有效地避免风险，利用市场走势获得收益。
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小议期权与期货的套期保值摘要：金融期货、期权交易作为现代期货市场发展的新阶段, 越益引起金融界的重视。
我国金融界研究的视点, 到了从基础品交易向金融衍生品交易转变的时候了。
改革开放以后，随着我国资本市场的不断建设，我国的期货市场已经出具规模。
但是我国的期权交易始终处于一种观望谨慎的状态之中。
在当今全球金融危机的余波未尽，欧债市场又警报频发的背景之下，我国对于金融衍生品市场的全面性的需求也越来越关注。
本文归纳比较期货套期保值与期权套期保值之间的关系，并就此具体分析了两者在资本市场的相关应用。
关键词：套期保值市场风险标的物期货期权金融市场○1金融期权与期货介绍期权——Opti o n 可意译为“买卖选择权”, 习惯简称为期权。
期权是一种有特定含义的合约, 它使持有人有权在将来某一时间或某一段时间内, 按预先商的履约价格, 购进或售出一定数量的某种资产。
期权业务中买卖的资产可以是实物资产或金融资产。
期权交易是从期货交易中发展起米的。
但两种交易合约存在显著区别: 期权合约给予持有者的是一种权利, 使他在合约期前可以要求履行合约, 即按履约价格购进或售出某种资产。
然而在不利的情况下, 他也可以放弃该种权利, 让合约过期失效。
而在期货合约下, 交易双方要承担在合约到期日一定要履行合约的义务。
期货——期货合约是一种双向合约, 它要求交易双方都承担合约到期时进行交割的义务从期权合约给予持有人的是买进权利抑或卖出权利来划分。
持有人有权在合约有效期内按履约价格买入某种资产的期权称为买权( Cal l ) 。
对于一个买权交易, 同时存在着买方( B u y er ) 和在卖方(Writer Seller) , 买入买权的一方, 享有上述权利, 卖出买权的一方, 则承担在买方要求履约的情况下交售该种资产的责任对于一个卖权(Put) 交易, 也同时存买方和卖方, 卖权的买方有权在合约有效期内,按履约价格售出某种资产。
卖权的卖方则承担在买方要求履约的情况下购进该种资产的责任。
因此, 期权交易中的买方, 并不一定是处于类似于期货交易的多头状态, 关键是看他买进一个买权合约还是卖权合约。
○2期货期权的主要经济功能价格发现功能——价格发现是期货和期货期权的一个重要经济功能。
因为有很多潜在买家及卖家的自由竞价, 所以期权交易是建立均衡价格的一种最有效率的方法。
而均衡价格可以反映当时市场投资者预期现货在将来某一天的价值, 从而有利于优化资源配置。
交易效能——相对于现货市场, 期货期权可提供较低交易成本, 取得指定的风险及回报组合仓位。
期货期权通过结算公司处理对手风险, 买卖均收取按金, 因此持有期权长仓和短仓的农民和投资者, 所需履行的财务责任都会得到保证, 可以降低金融信贷风险。
保值功能——保值者买入看涨期权, 意味着他预测期货将有可能上涨, 但如果他实际买入该项资产, 则又要承受预测失败, 期货价格下跌的风险。
在支付期权金, 取得看涨期权后, 如果价格走势确如所料, 他就执行期权, 以事先确定的较低的价格买入该期货获取收益; 如果价格下跌, 他就放弃执行期权,损失了权利金, 但避免了更大的金融资产价格下跌的风险。
这体现了期权的保值功能。
推行期货期权的意义——以商品价格和金融资产价格作为基础价格的期权产品是标准化的金融工具, 在国际金融市场上得到广泛运用。
引进开发商品期货期权或金融期货期权这些标准化金融工具, 对完善和深化我国市场经济体系有重大的理论和实践意义。
期货期权能为期货市场提供避险工具。
由于期货市场建立在保证金制度之上, 具有高度杠杆效应, 致使买、卖双方承担无限风险。
一旦判断错误, 造成损失, 随时会面临保证金的追加。
在此过程中若期货交易结算机构、期货交易所、期货结算会员、期货经纪商、期货介绍商、期货投资人等任何一个环节出了问题, 无法及时使该追加的保证金到位即可能将原先仅存在最初买、卖方间的风险, 扩展为整个期货市场的风险。
期货期权能延伸和健全期货市场体系。
现货、期货、期权的关系链内涵着现货市场的成熟。
期货是规避现货供求风险的市场, 期权是平衡期货头寸风险的市场, , 期货市场发展到一定阶段是期权上市的基础。
期权的上市交易意味着期货市场体系从布局上得以延伸和健全。
作为一个完善的成熟市场, 现货- 期货- 期权是相辅相成, 不可分割的。
期权与期货一样, 既是期货交易机制的组成部分, 又是回避风险工具的组成部分。
期货期权能进一步强化期货市场的保值功能。
随着需求的上升和市场的发展, 越来越多的投资者已经不满足于传统的期货市场保值, 而需要一种成本更低、操作简单、风险可控的工具与不断变化的市场需求相匹配, 期权正是满足以上要求的适宜产品。
○3期货与期权套期保值的分析期货套期保值——期货套期保值是通过期货市场作为转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在准备买进以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
期货套期保值交易的原理在于，利用同种商品期货价格走势与现货价格走势一致，同涨同跌。
在此基础上，再根据方向相反、数量相等、月份相同或相近的操作原则进行交易。
以一个部位亏损换取另一个部位盈利，此消彼长，从而实现规避风险、锁定成本的目的。
期权套期保值——期货是现货的衍生品，所以期货可以为现货进行套期保值，对冲价格变动的风险。
期权以期货为标的，可以说是衍生产品的衍生品。
因此，期权不但可以为现货保值，还可以用来为期货部位进行套期保值，有效规避交易者期货部位的风险。
对于期权套期保值交易，同样是利用期权价格与现货、期货价格的相关性原理来进行操作，价格的变化同样会引起一个部位盈利和一个部位亏损。
在其他因素不变的情况下，标的（现货或期货）价格上涨，则看涨期权价格上涨，看跌期权价格下跌；标的（现货或期货）价格下跌，则看涨期权价格下跌，看跌期权价格上涨。
与此相对应，为了规避价格上涨的风险，保值者可以买入看涨期权或者卖出看跌期权；为了规避价格下跌的风险，保值者可以买入看跌期权或者卖出看涨期权。
○4主要的套期保值策略传统的套期保值策略——套期保值理论从其渊源上分析，早期主要来自凯恩斯和希克斯的观点。
他们认为套期保值是在现货市场上的商品生产者规避价格风险的一种习惯行为，保值交易的直接动机是转移现货交易中面临的价格风险，其目标在于现货经营中利润的保证。
因此，保值者总是在期货市场和现货市场建立数量相等、方向相反的“均衡而相对”的交易部位，在两个市场完成两个买卖过程，早期的套期保值理论一般认为，只要交易者在期、现货市场上进行这种均衡相对的交易，就可以有效地转移价格风险。
这种理论后来被称为“传统保值理论”。
传统套期保值理论在整个套期保值理论中仍处于基础地位，它联系现货市场与期货市场的这种理念，最直接、最纯粹地体现了套期保值的本质。
传统套期保值理论认为套期保值的功能是减少和转移价格风险，因而套期保值必须“数量相等、方向相反”。
基差套期保值策略——基差套期保值策略又称选择套期保值策略，有学者认为投资者是以利润最大为追求目标，而非追求风险最小，故将现货价格和期货价格的差距定义为基差，以基差的大小判断是否进行套期保值操作。
在现实的期货交易中，期货价格和现货价格的变动不完全一致，存在基差风险。
若投资者持有现货头寸而目前的基差大于0且极小，其预期在避险期间期末时基差加大，此时投资者才采取套期保值操作，在期初时卖出期货，至期末时卖出现货且买进期货以冲销头寸。
投资者可能选择性地采取完全不套期保值、部分套期保值或完全套期保值。
动态的套期保值策略——与传统的套期保值理论相对应的是现代组合投资套期保值理论，它认为套期保值者在期货市场上进行套期保值时并不能将风险全部转移出去，而是要承担期货市场价格与现货市场价格变化不一致时的风险即基差风险；现代组合投资套期保值理论更加注重如何计算最小风险保值比率和对风险的控制，以达到收益的最大化。
最小风险保值比率是随着时间的推移，根据交易者对风险偏好程度，对期货市场价格预期的方向以及对期货价格预期的置信程度差异而变化的，因此它是一种动态的套期保值。
○5期货套期保值和期权套期保值的分析比较标的方面——标的是指合同当事人之间存在的权利义务关系，而标的物是指当事人双方权利义务指向的对象。
比如在商业性质的买卖合同之中，标的物指其中所指向的物体或商品。
在期货套期保值中，进行期货交易的商品需要符合易于划分质量、等级规格，便于运输，具有充足的买卖双方市场，价格波动频繁等性质。
标的物可以是实物商品也可以是某些量化的指数。
例如我国股指期货标的物就是沪深300指数，而不是沪深300中某支或某些的股票本身。
指标股都由主板的股票组成，并不包括中小型板块和创业板股票。
而与期货不同的是，期权是指某一标的物的买卖权或选择权。
是指在未来的某一特定的时间内可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
在实际操作中，标的物与标的物的权利互相弥补，按特定的需求而不断被创新和构造。
对于买卖市场风险——虽然套期保值很好地控制了一些风险，但是由于风险的不可控性，在期货套期保值和期权套期保值之中仍然存在着买卖双方的市场风险。
在期货的套期保值之中，由于“商品的生产成本、期货的交易成本、期货商品的流通费用及预期利润”等因素的影响，使得现货市场的价格与期货市场的价格之间有着一个差值，这个价差就称为基差。
在套期保值过程中，因为期货市场的价格与现货市场价格的不完全一致性，所带来的风险就是基差风险。
使得风险的控制带来不确定性。
因为期货套期保值在交易上往往带有投机的性质，有时能够给企业带来巨额的利润，而企业便经常会受利益的诱惑，放弃套期保值的宗旨，或者并不严格执行套期保值方案，导致企业在市场方向发生变化或判断失误时给企业带来损失。
著名的东方航空套期保值的巨大亏空可以说就是此类风险的代表，由于期权所造成的合约较多，成交也较为分散，套期保值的操作之后，在期货价格波动的影响之下，期权会进入“深实值”或“深虚值”的状态，致使成交较为不活跃。
此时，套期保值的操作者无法顺利地平仓。
故会造成相应的流动性风险。
另外，由于市场的系统性风险，其所带来的决策性风险也是期货与期权套期保值中不可避免的风险。
一旦企业或套期保值的操作人对期货市场行情判断失误，则可能作出相反的决策。
致使造成不必要的损失。
买卖双方的保证金方面——期货套期保值和期权套期保值的主要区别与期货与期权的性质密切相关。
当期货市场的期货价格向着负方向，即不利的方向变化的时候，期货保证金会这种方向的变化而不断地追加以弥补仓位。