美国QE1,QE2,QE3内容及影响
美国QE3政策的影响和作用
美国QE3政策的影响和作用近期美国联邦储备委员会宣布了第三轮量化宽松货币政策（QE3），以进一步支持经济复苏和劳工市场。
它的推出提高了美元市场流动性，出现的情况就是美元贬值、物价上涨、通货膨胀。
但同时推高了黄金的价格。
此次出台该政策主要有一下几方面背景：1、欧洲，特别是德国为主的主要欧洲国家，对二级债券不封项。
德国法院裁定德国可有条件的救助，其实是欧洲宽松的背景下，让美有所行动。
宽松对宽松对冲，增加欧洲区解决债务的困难。
增加广义流动性，让整个世界经济都陷入困难。
美这时的宽松，其实对世界来讲，意味着经济前景更加暗淡。
实施的是捆绑战略。
作为世界储存货币，在还没有其它货币能替代美元作用的情况下，让世界陪伴美一起困难。
而欧元在欧洲主要国家基本统一认识的情况下，在有关国家和集团的配合下，有可能跃出深坑的趋势下，美这次宽松，用意是将欧洲再次推到坑里挣扎。
特别是希腊这颗定时炸弹非常具有杀伤力，而且，听说还鼓动希腊将德国告上法庭。
借贷者控告债主的事竟然可能发生，可见，国际金融斗争的残酷、严酷。
2、美通过更改会计制度掩盖的一些东西将要暴发，特别前阵子美许多城市闹破产突然中止的背后，是美已经开动印刷机了。
这说明，美所谓经济温和上升，是掩耳盗铃。
真正的原因是美经济下行风险在增加，且风险增加到让美心惊肉跳的地步。
美现在超前的透支美元信用的原因，还自视实力超强。
但对美的危害，比过去两次宽松都要大得多。
一是宽松过度，金融洪水倒灌美国内金融（不悔兄语），引起通胀加剧，美更加困难；二是美利益集团拿这笔超发纸币再进入虚拟市场，泡沫吹得更大。
美金融衍生品有五百万亿，债务有70万亿，公共债务有近17万亿，尤其是公共债务部分更是危险期，这是支撑美行政开支的直接手段。
如果宽松部分进入虚拟部分，美元信用会更加加速下滑。
现在美根本是流氓做法。
不管世界死活的极不负责任的做法。
刚才小柏扬先生说会引起世界大通胀，这是肯定的，根本不用说。
3、国际形势所致。
美国qe退出对中国的影响
3 人为加大 了人民币 对外升值 压力
4 热钱的流 出，使经 济剧烈波 动
间接影响3：国际金融市场不稳定
美元贬值必将带来国家汇率波动，资产泡沫及国际金融震荡。
中国作为世界上最大的新经济体，处于国际大环境下， 经济发展必然受到极大影响，面对极大挑战。
目 录
01 美国的量化宽松政策（QE) 02 美国QE政策对中国的影响 03 美国QE政策退出对中国的影响
直接影响1：中国美元资产严重缩水
中国是全球外汇储备最大持有国， 2013 年中国大陆外汇储备高达 3.8395万亿美元，其中美元储备约占65%（美元65%、欧元26%、英镑5% 、日元3%），此外，中国所购买的美国国债超过1.27万亿美元。QE政策 实行使得美元大幅度贬值，从而直接导致中国损失惨重。
QE退出预测对中国外汇占款的扰动（亿元）
QE退出预测对中国银行间市场资金价格的扰动 （亿元）
影响5： 对中国货币政策灵活性的要求提升
一方面，QE 退出节奏及影响的不确定性，导致国际资本流出进度和规模存在不确 定，需要人民银行及时、灵活利用各种数量型工具，来维护国内金融市场的稳定。
另一方面，QE 退出带来的短期资本流出，为降准等刺激性货币政策的推出预留了 空间。但主动货币政策调整的时机选择将比较关键，需兼顾经济转型和经济复苏对 货币政策的要求，同时考虑国际资本流动的影响，预防政策调整过快、过于宽松所 导致的通胀风险，以及调整过慢、过于紧缩导致的信用风险集中暴露。
美国的量化宽松政策（QE)
文本内容
美国QE时间段回顾
QE-1 QE-2 QE-3 QE-4
2008年11月 25日-2010年 4月28日，联 储首轮量化 宽松政策正 式结束.
2010年11月4 日-2011年6 月本轮宽松 计划结束。
美国QE1,QE2,QE3内容及影响
量化宽松政策基本概念所谓“量化宽松”，或称定量宽松，是指由央行提高银行准备金,事实上所有的央行量化宽松都涉及到资产购买——主要是回购政府债券，以及出售这些资产给央行的银行准备金账户。
一国货币当局通过大量印钞、购买国债或企业债券等方式，向市场注入超额资金，旨在降低市场利率，刺激经济增长，该政策通常是在常规货币政策对经济刺激无效的情况下才被货币当局采用，即存在流动性陷阱的情况下实施的非常规的货币政策。
QE1发生过程QE1是保尔森“嘴里的炸药”美国当地时间2008年11月23日，美国政府决定注资花旗银行200亿美元，并对其3000亿美元的不良资产提供担保，以挽救这家摇摇欲坠的美国大型商业银行。
次日，时任美国总统布什问当时的财政部长亨利·保尔森：“战胜这场危机你需要多少支炸药”。
“我不知道”，保尔森回应道，“不过看现在的发展形势，我可能得嘴里叼上一支，然后点燃导火索。
”卸任后的保尔森在其回忆录《峭壁边缘》（《OntheBrink》）中这样描述出当时美国的金融危机窘境。
为挽救以华尔街为代表的金融系统风险，此前于2008年10月份，美国财政部推出7000亿美元问题资产救助计划（TARP,TroubledAssetReliefProgram）。
在奥巴马总统上任之前，布什政府已根据问题资产救助计划内容支出了近3000亿美元，包括对银行业、汽车制造企业和美国国际集团的投资。
和保尔森主导的财政部一样，美联储可选择空间同样不大。
2007年9月以来，美国联邦基金利率从5.25%一路下调；2008年12月16日，美联储再次下调联邦基金利率，降息0.75个百分点至0~0.25%区间。
这一历史最低利率区间一直维持到当下。
美国当地时间2008年11月24日，美联储宣布将购买由房地美、房利美和联邦住宅贷款银行发行的价值1000亿美元的债券及其担保的5000亿美元的资产支持证券。
这是美联储在金融危机以来首次动用量化宽松货币政策，即QE1。
美国量化宽松政策
美国第三次量化宽松政策（QE3）
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内容介绍 推出背景 对中国的影响及应对方法
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QE3 内容：
(1)是美联储承诺每月购买400亿美元的 “抵押贷款支 持证券”（MBS），直至就业市场及经济形势出现实 质性改善。 (2)二是美联储将继续实施“扭转操作”（Operation Twist），使用到期的短期债券收入来购买长期债券。
3、通货膨胀卷土重来
面对资本流入以及资源价格上涨带来的通胀风险，中国的CPI和PPI已经连续数月环比上升，美联储 的量化宽松货币政策加大了未来全球通胀风险和资产泡沫风险，并通过各种渠道传导至中国，这些过量 的货币供给会伴随着货币成熟的增长而扩张成更大的货币供给量。当经济开始逐渐回暖，投资与消费的 信息增加，银行不再惜贷时，货币乘数必然变大，此时通过货币乘数扩张后的货币供给演变成巨大的威 胁，也导致中国的通胀容易传导至国内PPI,通过PPI向CPI传导通胀压力。而持续上升的数据也让居民的 通货膨胀预期持续增强，这会进一步推进通货膨胀。
（三）对中国的影响
1、人民币汇率效应
在美联储量化宽松货币政策的作用下，人民币的升值压力逐渐增大。人民币升值会对我国经济带 来很大的影响。一方面，基于人民币升值预期和中国经济平稳回升的良好预期，2009年以来流入中国的 外资数量不段上升，随着国际金融机构去杠杆化进程的结束，美联储向金融市场注入的大量流动性，通 过各种渠道流向中国。在这部分外资中，属于投机性的占很大比例。这类资本会催生中国的经济泡沫， 抬高物价，形成通货膨胀。一旦美国经济形势好转，大量外资出逃，经济泡沫破灭，整个金融市场将引 起动荡，由此波及整个社会的稳定。另一方面，人民币升值使我国以美元表示的出口商品价格上升，不 利于我国的国际贸易。尤其是中国属于原材料加工出口大国，美元贬值使得原材料价格大涨，我国出口 商品的成本增加，这更进一步提高了我国出口商品的价格，引起我国贸易条件的恶化。
量化宽松的四个阶段
三、1.第一次量化宽松政策（QE1）：2008年11月，美国金融市场正处在危机的漩涡之中，为避免金融系统崩溃，美联储宣布将购买政府支持房利美、房地美和联邦住房贷款银行与房地产有关的直接债务，还将购买由两房、联邦政府国民抵押贷款协会所担保的抵押贷款支持证券。
到2010年4月，第一轮量化宽松政策结束，总计购买政府支持企业债券及相关抵押贷款支持证券1.725万亿美元，并将联邦基金利率降至0.25%历史低位。
虽然美联储向金融系统注入了巨额流动性，但由于实体经济复苏和就业增加过程缓慢，银行信贷不增反降约255亿美元，金融机构处于盈利考虑，将低成本资金大量投向金融市场，道琼斯指数在创下6640点的新低后持续反弹，到第一轮量化宽松政策结束时再度收复10000点大关，而失业率则由6.8%升至9.7%，经济衰退停止。
QE1把华尔街的金融公司从破产边缘拯救了出来，而美国经济仍在苦苦挣扎。
虽然道琼斯工业指数[2.60%]大幅上涨，但美国就业率没有根本改善。
2.第二次量化宽松政策（QE2）：从2010年11月至2011年6月，美联储从市场购入6000亿美元中长期国债，并对资产负债表中到期债券回笼资金进行再投资。
进行第二轮量化宽松政策的原因在于上一轮政策未实现增加就业的目标，告失业率使美国政府面临较大的政治压力，同时也使依赖消费拉动的美国经济增长乏力。
另外，0.25%的联邦基金利率已到无可再降的地步，价格型货币政策依然失灵，数量型货币货币政策成为唯一的选择。
但是美国第二轮量化宽松政策结束后，效果并不理想：首先，美国民众最关注的失业问题一直严峻。
其次，经济复苏非常脆弱。
最后，物价不断上涨。
此一轮政策吹大货币泡沫，世界各国纷纷采取紧缩政策对抗。
3.第三次量化宽松政策（QE3）：2012年8月份新增就业仅为9.6万，远低于市场预计的13万左右；与此同时，失业率虽然从8.3%降至8.1%，但背后的原因却是因为大量长期失业者已放弃了寻找工作。
浅析美国经济及QE3对全球经济的影响_一场全球经济的豪赌
QUN WEN TIAN DI 理论园地2012年，全球进入新一轮的经济衰退期。
美国也正经历自1933年经济大萧条以来最为严重的经济衰退。
全球三大经济体———美国、欧盟、中国，像高速行驶的火车，经济连续十年高增长。
由此而引发的产能过剩，产业结构失调，工业技术进步缓慢，是此一轮经济衰退的根本原因。
继２０１０年美国联邦储备系统（ＦｅｄｅｒａｌＲｅｓｅｒｖｅＳｙｓｔｅｍ，简称Ｆｅｄ），在以雷曼兄弟倒闭为标志的“金融危机”增发６０００亿美元的货币量化宽松（简称ＱＥ２）之后，２０１２年美国经济因欧盟成员国一系列的债务危机影响，经济再度落入低谷。
尤其是美国制造业，制造业指数３年来首次跌破５０，至４９．７。
（见图１．１）此外，美国６月公布的零售数据已连续三个月下降，这是自０８年以来持续时间最长的连续下降。
（见图１．２）全球市场都增强了对ＦＥＤ推行新一轮货币量化宽松（简称ＱＥ３）的预期。
首先，如果推行QE3其货币发行量会有多大根据卡甘模型货币需求函数：mt-pt=-γ（Ept+1-pt）其中mt是t期货币量的对数；pt是t期物价水平的对数（t 期为2010年QE2），而γ是决定货币需求对通货膨胀率敏感度的参数。
mt-pt是实际货币余额的对数，而pt+1-pt是t期和t+1期（目前盛炒的QE3）之间的通货膨胀率（2010年QE2时美国的CPI为0.1%，截止5月美国的CPI为1.8%）。
如果通货膨胀上升1%,那么实际货币余额就减少γ%。
Ept+1是预期的物价水平，实际货币余额取决于预期的通货膨胀率。
也就是说美联储的预期通货膨胀率是2%现在低于2%说明预期的货币余额远远大于实际货币余额。
根据菲利普斯曲线，当π每增加1%那么失业率就相对减小1%（这个只是理论值，并且必须在CPI远小于正常CPI的时候，以此来看QE2的推出是起到效率最大化的。
美国的失业率从15%降低到了8.2%附近，通货膨胀率从0.1%上升到2.5%那么菲利普斯曲线的斜率应当是2.4:6.8，可能存在不精确。
美国QE3退出对中国经济的影响
美国QE3退出对中国经济的影响美国QE3退出对中国经济的影响美联储2014年10月29日宣布削减购债规模150亿美元，美国政府正式宣布退出QE3，标志着美联储第三轮量化宽松政策正式退出了历史舞台。
美国酝酿退出QE3已有半年之久，这次退出引起了国际金融界的轰动。
美国2007年爆发了次贷危机，引发全球的金融海啸。
对此，美联储从2008年12月开始至2014年10月19日，进行了3轮的量化宽松货币政策。
QE1美联储购买了1.25万亿美元的机构MBS和机构债务，以及3000亿美元美国国债，QE2则针对欧洲主权债务危机冲击带来的影响，美联储购买了6000亿美元的美国国债，第三轮；量化宽松起始于2012年9月，直至两年后的2014年10月29日，美联储宣告结束QE3。
至此，美国政府先后三轮、历时六年的QE政策，为市场注入了4万亿美元的流动性资金。
三轮量化宽松政策，虽然对其他国家经济产生了负面影响，但对美国走出经济危机起到了重要作用，美国利用美元的世界霸主地位，通过超发美元，刺激经济，走出经济低谷，对美国的房地产市场和就业增长功不可没。
美国宣布退出QE3，并在未来一年内开始提息，美元流动性收缩短期可能带来美元升值和境外美元回流美国，其中资本流出我国可能直接影响我国金融市场稳定和资产价格，从其他新兴经济体流出可能影响流出国经济增长，进而影响我对新兴市场出口。
而美元升值带来最明显的影响是美国的国债及其他美元资产会随之升值，无论是账面还是实存收益都会增加。
美国退出QE3对中国乃至全球的经济带来影响有：第一，人民币将出现贬值。
美元走强，新型市场货币就会走弱，这是美元主导国际货币下的客观规律。
如果美元走强而一国货币却不走弱，那这个国家必须有坚强的经济做后盾，否则该国经济会受到冲击。
对中国而言，中国经济目前增长乏力，美国退出量化宽松，将导致更多资金回流美国，对于人民币将构成贬值压力。
人民币贬值为我国带来的正面效应是：刺激出口，提高外汇总量，加大外贸对我国经济增长的拉动，最终提高外贸顺差，提高外汇储备，这是我们在不久的将来就能看到的后果。
美联储量化宽松货币政策的实施效果和影响研究
美联储量化宽松货币政策的实施效果和影响研究作者：陈静袁征来源：《财经界》2015年第01期2014年10月份，美联储结束了实施6年的资产购买计划，本文整理了美联储实施量化宽松政策的政策实施效果和影响。
一、经济危机以来美联储历次量化宽松盘点（一）2008年11月-2010年3月，美联储第一次量化宽松货币政策（QE1）政策背景：2008年次贷危机爆发初期，由于金融机构资产损失严重，主要经济体需求持续下降，美国出现了信贷紧缩现象，货币市场上联邦基金利率升至6%左右，超出美联储原定5.25%的目标水平。
为了降低市场利率，美联储连续7次下调联邦市场利率，至2008年底，利率已降至0%-0.25%的低位，实际上启动了零利率政策。
但金融市场风险溢价仍居高不下，信贷市场紧缩严重，经济衰退的程度进一步加深，在此特殊情况下，以量化宽松为特点的非常规货币政策成为美联储对抗国内通货紧缩、稳定经济的必要手段之一。
QE1的主要内容：2008年11月，美联储宣布启动QE1，承诺购买机构债和抵押贷款支持证券（MBS），在随后的三个月中，美联储创造了超过一万亿美元的储备，主要是通过将储备贷给它们的附属机构用于直接购买抵押贷款支持证券。
截至2010年4月共购买1.725万亿美元资产，开启了世界各国宽松货币政策的阀门。
QE1的主要目的：短期来看，通过购买“两房”及相关银行的抵押贷款资产，以挽救美国金融机构和金融体系， QE1把华尔街的金融公司从破产边缘拯救了出来;中长期目标则是提高就业水平，摆脱经济通缩阴影。
（二）2010年11月-2011年6月，美联储第二次量化宽松货币政策（QE2）QE2的背景：2010年4月份，奥巴马当政时期，美国一直“攻关”的复苏楼市、扩大就业、扩大出口、加大信贷等措施，目前都未取得明显效果，美国经济呈现复苏缓慢的势头。
另外，鉴于美国已背负巨额赤字，利率、资本充足率等传统货币政策工具也已经“竭尽所能”。
QE2的主要内容：从2010年11月开始，每个月由联储购买750亿美元的长期国债，总共购买总额6000亿美元。