金融市场与机构
金融学中的金融市场与金融机构
金融学中的金融市场与金融机构在金融学中，金融市场和金融机构是两个重要的概念。
它们在金融系统中扮演着不可忽视的角色，相互关联并相互支撑。
本文将介绍金融市场和金融机构的定义、发展历程以及它们在金融系统中的作用。
一、金融市场的定义与发展历程金融市场是指进行金融资产交易的场所或平台，在这个市场上，各种金融工具可以自由买卖、价值可以确定，并且交易的价格受供需关系、市场信息等因素的影响。
金融市场的发展历程可以追溯到古代的信用交易，如古希腊的货币交换和罗马人的长途贸易。
随着时间的推移，金融市场逐渐发展成为现代金融系统的核心组成部分。
金融市场可以分为金融资本市场和金融货币市场两大类。
金融资本市场是指进行长期融资的市场，如股票市场和债券市场；金融货币市场是指进行短期融资的市场，如货币市场和债券回购市场。
金融市场的发展和壮大促进了经济增长和资源配置效率的提高。
二、金融机构的定义与发展历程金融机构是指进行金融业务活动的组织或机构，它们提供各种金融产品和服务，为投资者和借款人提供资金来源和融资渠道。
金融机构的发展可以追溯到古代的贷款和储蓄机构，如巴比伦的典当行和古埃及的贷款银行。
随着金融市场的发展，金融机构的种类和规模也得到了增长和拓展。
金融机构可分为银行机构和非银行金融机构两大类。
银行机构是指进行存贷款业务的金融机构，包括商业银行、农村信用社和政策性银行等；非银行金融机构是指提供除存贷款业务以外的其他金融服务的机构，如保险公司、证券公司和基金公司等。
金融机构在金融系统中发挥着储蓄、融资、支付和风险管理等重要职能。
三、金融市场与金融机构的关系金融市场和金融机构是相互依存、相互关联的。
金融市场为金融机构提供了融资、投资和套期保值的机会，通过市场交易从而调节资金供求关系。
同时，金融机构通过提供资金、信用和风险管理等服务，为金融市场运作提供了支持和保障。
金融市场和金融机构之间的关系体现在资金的流动和信息的传递上。
金融市场通过资金的流动促进了资源配置的优化，而金融机构则通过信息的传递减少了信息不对称的问题，提高了市场的效率。
金融机构与金融市场
金融机构与金融市场金融机构与金融市场是现代金融体系中不可或缺的两个重要组成部分。
金融机构是指从事金融活动的各种机构和组织，包括商业银行、证券公司、保险公司、投资基金、信托公司等；金融市场则是指各种金融资产（如股票、债券、外汇等）买卖交易的场所。
本文将分别介绍金融机构和金融市场的基本概念、功能特征以及它们之间的关系。
一、金融机构金融机构是现代金融体系的重要组成部分，它们在资金的融通和配置中扮演着重要的角色。
金融机构的主要功能包括信用中介、风险管理、支付结算和资金配置等。
1.信用中介金融机构作为信用中介，扮演着将资金从金融资源的持有者（如储户、投资者）转移给资金需求者（如企业、个人）的角色。
通过向资金需求者提供贷款或资金融通渠道，金融机构可以促进社会资源的最优配置和经济的发展。
2.风险管理金融机构还承担着风险管理的功能，包括信用风险、市场风险、流动性风险等。
通过分散、转移和管理各种风险，金融机构可以降低投资者和储户的风险，促进金融市场的稳定和健康发展。
3.支付结算金融机构在支付结算方面发挥着重要作用，例如商业银行通过提供支票、汇票、信用卡、电子支付等手段为个人和企业提供支付和结算服务，便利了经济交易和资金流动。
4.资金配置金融机构通过各种金融产品的创新与配置，将社会储蓄转化为资金投入，促进资金流动，满足社会各种经济活动的资金需求。
金融机构的资金配置功能有利于优化资源配置和促进经济增长。
二、金融市场金融市场是金融机构活动的场所和载体，是金融资产买卖和交易的地方，也是资金融通和配置的重要平台。
金融市场的主要功能包括资金融通、价格发现、风险管理和流动性提供等。
1.资金融通金融市场是资金融通的重要渠道，通过各种金融工具和交易方式，金融市场可以将闲置资金和资金需求有效地匹配起来，促进资源优化配置和经济的发展。
2.价格发现金融市场是价格的发现和形成地，它通过供求关系和市场交易，决定金融资产的价格。
金融市场的价格发现功能有助于引导投资和资金配置，促进资源优化配置和市场效率。
金融市场与金融机构
金融市场与金融机构在现代经济体系中，金融市场和金融机构是不可或缺的组成部分，它们相互依存、相互促进，共同推动着经济的发展。
金融市场是金融资产进行买卖和交易的场所，是金融机构活动的主要场所；而金融机构则通过融资和投资的活动来实现经济运转的顺利进行。
本文将探讨金融市场与金融机构之间的密切关系，以及它们在经济中的作用和意义。
一、金融市场金融市场是金融资产买卖交易的场所，包括货币市场、证券市场、债券市场、外汇市场等。
在金融市场上，资金主要通过证券发行、买卖、再融资等方式进行流通和配置，实现资金的最优配置和市场的有效运行。
金融市场的发展不仅可以提高资源配置的效率，还可以促进经济的创新和发展。
1.1 货币市场货币市场是短期资金周转的市场，其主要产品包括银行承兑汇票、商业票据、短期国债等。
货币市场是金融体系的基础，通过货币市场的运作，可以保持金融市场的流动性，为金融机构提供短期融资工具，促进资金流动。
1.2 证券市场证券市场是长期资金的市场，包括股票市场和债券市场。
证券市场的发展可以提高企业融资的效率，促进企业的发展和壮大。
证券市场的投资者通过买卖股票、债券等证券产品来获取收益，实现资金的价值增值。
1.3 外汇市场外汇市场是国际货币兑换的市场，是各国之间进行货币交易和结算的主要场所。
外汇市场的发达有利于国际贸易和投资的发展，促进不同国家之间的经济合作和交流。
二、金融机构金融机构是指从事金融业务的机构或组织，包括商业银行、证券公司、保险公司、信托公司等。
金融机构通过吸收存款、发放贷款、进行投资等活动，为金融市场提供资金来源和投资渠道，推动经济的发展和繁荣。
2.1 商业银行商业银行是金融体系中最重要的金融机构之一，其主要职能是接受储户存款、发放贷款、进行信用担保等。
商业银行通过存贷款业务，实现资金的流通和调剂，为经济主体提供资金支持和金融服务。
2.2 证券公司证券公司是进行证券经纪、代理、承销和交易的机构，其主要业务包括证券投资和融资业务。
解释经济学中的金融市场和金融机构
解释经济学中的金融市场和金融机构金融市场和金融机构是经济学中两个重要的概念，它们在整个经济系统中扮演着关键的角色。
本文将解释经济学中金融市场和金融机构的概念及其作用。
一、金融市场金融市场是指进行金融资产买卖和资金融通的场所或网络。
（段落一）金融市场有多种分类方式，例如按资金流动性可分为货币市场和资本市场；按交易对象可分为股票市场、债券市场、外汇市场等等。
不同的金融市场有不同的特点和功能。
（段落二）首先，金融市场提供了资金融通的渠道，使资金能够流向经济中的各个部门和业务，促进资源的优化配置和经济的发展。
例如，股票市场可以为企业提供筹集资金的途径，债券市场可以为政府和企业提供借款的方式。
（段落三）其次，金融市场提供了风险管理的工具，为投资者和企业提供了对冲风险的机会。
例如，期货市场、期权市场等衍生品市场可以帮助投资者进行风险管理和避险操作。
（段落四）另外，金融市场还有助于价格发现和信息传递。
市场上的交易行为反映了市场参与者对资产价值的判断，通过交易价格的形成，金融市场可以为其他市场提供相关的参考和决策依据。
二、金融机构金融机构是指进行金融业务的机构或组织，包括银行、保险公司、投资基金、证券公司等。
（段落一）金融机构根据其业务性质和功能可分为存款类金融机构、信贷类金融机构、投资类金融机构和保险类金融机构等。
不同的金融机构在经济中各有侧重和作用。
（段落二）首先，存款类金融机构（如商业银行）承担着接收公众存款、发放贷款和支付结算等基本金融服务职能。
它们在经济中具有储蓄和信贷的双重功能，可以提供资金供给，同时也支持企业和个人的资金融通需求。
（段落三）其次，信贷类金融机构（如信用社、消费金融公司）专注于提供信贷服务，为个人和企业提供贷款、信用卡等信贷产品，满足人们的消费和投资需求。
（段落四）投资类金融机构（如基金公司、证券公司）主要从事资本市场投资和交易业务，为投资者提供证券投资、资产管理等服务，帮助实现资金增值。
金融行业的金融市场与金融机构
金融行业的金融市场与金融机构在现代经济体系中，金融行业扮演着至关重要的角色。
作为经济的重要组成部分，金融行业对于国家经济的发展起着举足轻重的作用。
金融市场和金融机构是金融行业的两个核心组成部分，它们相互依存，相互作用，共同推动着整个金融行业的发展。
一、金融市场的概念和功能金融市场是指供需双方进行金融交易与资金募集的场所，是各类金融资产的交易场所。
金融市场由货币市场、资本市场、保险市场和外汇市场等多个市场组成。
它扮演着引导资源配置、降低交易成本、提高流动性、实现价值发现等重要功能。
首先，金融市场能够引导资源配置。
通过价格的变动和信号的传递，金融市场能够调动各类金融资产的供求关系，实现资源的优化配置，提高经济效率。
其次，金融市场能够降低交易成本。
金融市场作为一种高度专业化的市场，能够提供高效、便捷的交易机制和手段，减少交易的成本和摩擦，促进金融资源的流动性。
再次，金融市场能够提高流动性。
金融市场通过提供大量的交易机会，使得资金的流动更加灵活，提高资金的流动速度和效率。
最后，金融市场能够实现价值发现。
金融市场通过供求关系的变动，反映了市场参与者对于资产价值的不同看法，在交易过程中不断实现价值的发现和确定。
金融市场的发展离不开金融机构的支持和推动。
金融机构作为金融资源的集聚和调拨者，在金融市场中扮演着至关重要的角色。
二、金融机构的类型和功能金融机构是指从事金融业务的单位和组织，它包括商业银行、证券公司、保险公司、信托公司等。
金融机构根据其提供的金融服务和业务特点不同，可以被划分为存款类金融机构、投资类金融机构和保险类金融机构等。
存款类金融机构主要包括商业银行和农村信用社等。
它们通过吸收存款、发放贷款来进行业务活动，为个人和企业提供资金融通、支付结算等服务，是金融市场中最重要的参与者之一。
投资类金融机构主要包括证券公司、基金公司等。
它们通过证券发行、基金管理等方式，进行股票、债券等金融资产的投资和交易，为投资者提供投资选择和咨询服务。
金融市场与金融机构
金融市场与金融机构是相互联系、相互影响的两个方面，二者的发展和变化都会对经济产生一定的影响。
本文将重点探讨金融市场和金融机构的定义、作用和发展。
一、金融市场的定义与作用金融市场是指各种金融工具（如股票、债券、期货、外汇等）流通和交易的地方，是供求双方进行交易和信息传递的场所。
它的主要作用有以下几个方面：1.融通资金，促进经济发展。
金融市场的本质是为了解决资金的需求和供给问题，既有助于企业和个人获得融资，也能有助于投资者进行投资，这对经济发展具有重要的促进作用。
2.价格发现与风险管理。
金融市场将供求关系体现在价格上，参与者可以通过价格发现来了解市场供求情况，这对于决策者进行风险管理是很重要的。
3.提高金融效率和融资成本。
金融市场的存在能让资金更高效地流通，降低融资成本，同时也能促进金融体系内部的竞争，让互惠互利的经济活动得以开展。
二、金融市场的发展历程金融市场经历了一个非常漫长的发展过程，并且现代金融市场的形成也经历了不少的磨难。
早在2000多年前，古代中国就有了类似于现代金融工具的贷款和债券，这便是金融市场的雏形。
十四世纪，意大利的佛罗伦萨是当时最大的金融市场，那儿有可交换的货币、债券和贷款等金融工具。
十七世纪，在荷兰兴建了第一个股票交易所，这一时期的发展反映了金融市场的兴起和发展。
19世纪至20世纪初期，随着工业革命和国家的崛起，欧美资本主义先进国家的金融市场更加发达，金融工具的种类越来越丰富。
21世纪初，随着互联网的普及，金融市场的发展的历史进入了一个新的阶段，金融市场也面临着许多新的机遇和挑战。
三、金融机构的定义与作用金融机构是指各种金融企业和组织，包括银行、保险公司、证券公司、信托公司、基金公司等等。
它们的主要作用有以下几个：1.融资和贷款。
银行是最常见的金融机构，也是融资的主要渠道之一，通过贷款和放款来获得收益，同时也帮助有融资需求的人获得资金。
2.管理风险。
保险公司作为金融机构之一，主要面对的是未来的风险，可以承担某些意外事件的风险，并通过各种金融工具进行风险管理。
金融市场与金融机构概述
金融市场与金融机构概述金融市场与金融机构是现代经济体系中不可或缺的组成部分。
金融市场作为资金的集聚和流通平台，承载着资金配置、风险管理和价值发现的功能。
而金融机构则是资金供给和需求的中介，为金融市场提供了必要的服务和支持。
本文将对金融市场与金融机构的概念、功能和分类进行全面的介绍。
一、金融市场的概述及功能金融市场是指资金供求双方通过交易和定价机制，进行资金融通的场所或平台。
其主要功能包括资金配置、风险管理和价值发现三个方面。
首先，金融市场通过资金的配置来增加经济的效益。
在金融市场上，投资者可以以不同的方式将资金投向各种投资工具，包括股票、债券、期货等等，从而实现风险与回报的平衡。
资金的合理配置有助于提高资源的利用效率，推动经济的发展。
其次，金融市场提供了一系列的金融工具和衍生品，用以帮助投资者管理和规避风险。
例如，投资者可以通过购买股票期权、期货合约等金融工具，来对冲投资组合中的风险。
金融市场的风险管理功能有助于提高市场的稳定性和投资者的信心，促进资金的流动。
最后，金融市场是实现价值发现的重要渠道。
通过买卖双方的交易和定价行为，市场上形成了一种公开的、竞争的定价机制，有效地反映了资产的价值。
这为投资者提供了参考和决策的依据，促进了资源的优化配置和经济的健康发展。
二、金融市场的分类与特点根据交易对象和工具的不同，金融市场可以分为货币市场、资本市场和衍生品市场三大类。
货币市场主要交易短期的货币工具和债券，包括国库券、央行票据、银行间拆借等。
货币市场的特点是流动性强、风险低、期限短。
它是金融市场中最基础、最重要的一部分，直接影响到货币供应量和利率的稳定。
资本市场是长期资金的融通平台，主要交易股票、债券和可证券化资产等资本工具。
股票市场提供了企业融资和投资者交易的平台，债券市场则用于政府和企业债务的融资。
资本市场的特点是流动性相对较低、风险较高、期限较长。
它是实现长期投资和资金增值的重要途径。
衍生品市场主要交易各种衍生品合约，包括期货、期权、互换等。
金融市场与机构
金融市场与机构随着社会经济的不断发展，金融市场与机构在现代经济中扮演着重要的角色。
金融市场是指各种金融工具的买卖地点，金融机构则是进行金融业务的组织。
本文将对金融市场与机构进行细致的探讨，以期帮助读者更好地了解金融领域的运作机制。
1. 金融市场金融市场是金融机构和投资者进行金融交易的场所，它具有多样化的形式，包括股票市场、债券市场、外汇市场、货币市场等。
不同类型的金融市场有着不同的功能和特点。
1.1 股票市场股票市场是指供股票交易的市场。
在股票市场上，公司可以通过发行股票来筹集资金，同时个人和机构投资者可以通过购买和交易股票来实现投资收益。
股票市场的波动对于经济的稳定和企业的发展都有着重要的影响。
1.2 债券市场债券市场是指供债券交易的市场。
债券是借款人发行的一种具有债权性质的金融工具，债券市场的发展能够提供企业和政府筹集资金的途径。
债券的购买和交易可以为投资者提供固定的利息收益。
1.3 外汇市场外汇市场是指供外汇交易的市场。
外汇交易是不同国家的货币进行兑换的行为，外汇市场的波动对于全球经济的稳定和国际贸易的发展都有着重要的影响。
外汇市场通常比较活跃且交易规模巨大。
1.4 货币市场货币市场是指供短期资金融通和短期借贷的市场。
货币市场包括银行间市场和非银行机构市场，其中银行间市场是各银行之间进行短期融资和投资的市场，非银行机构市场包括商业票据市场和短期融资券市场等。
2. 金融机构金融机构是指提供各种金融服务的组织，包括商业银行、证券公司、保险公司、基金公司等。
金融机构在金融体系中起着承担风险、进行中介调剂和提供金融服务的重要作用。
2.1 商业银行商业银行是最常见的金融机构之一，它主要从事储蓄、贷款、支付结算等业务。
商业银行不仅是个人和企业的储蓄和贷款渠道，也是货币政策的传导机制之一。
商业银行在金融市场的运作中起着至关重要的作用。
2.2 证券公司证券公司是提供证券交易和投资咨询服务的机构。
证券公司扮演着中介机构的角色，帮助客户进行证券买卖、资金融通以及进行投资咨询。
金融市场和金融机构
金融市场和金融机构金融市场和金融机构是现代经济体系中不可或缺的组成部分。
它们在促进经济发展、资金配置和风险管理方面发挥着重要作用。
本文将对金融市场和金融机构的定义、功能以及相互关系进行探讨。
一、金融市场的定义和功能金融市场是指买卖金融资产的场所，包括证券市场、货币市场和衍生品市场等。
其功能主要有以下几个方面：1. 资金配置：金融市场为资金提供者和资金需求者提供了交易平台，通过买卖金融资产，实现了资金的有效配置。
资金提供者可将闲置资金通过金融市场投资，而资金需求者则可以通过金融市场筹集到所需的资金。
2. 风险管理：金融市场提供了各种金融工具，如期货、期权等，帮助各方进行风险管理。
持有某些金融资产的投资者可以通过金融市场的交易，转移自身所面临的风险。
3. 信息传递：金融市场通过价格形成机制，将市场参与者的信息进行融合和传递，为决策者提供了有效的参考。
市场上的交易活动、价格波动等都是信息的表达和传递方式。
二、金融机构的定义和功能金融机构是指从事金融中介服务的组织机构，包括商业银行、证券公司、保险公司等。
其功能主要有以下几个方面：1. 资金中介：金融机构作为资金的中介，接受存款并贷款给有资金需求的借款人，实现资金的再分配。
同时，金融机构还提供信用担保服务，减小借贷风险。
2. 资本市场服务：金融机构在资本市场中担任投资者的角色，帮助客户购买和销售金融资产，提供投资咨询和理财规划等服务。
3. 风险管理：金融机构通过设立风险管理部门，对资金流动、信用风险等进行监控和管理，以确保金融机构自身的安全稳健运营。
三、金融市场和金融机构的相互关系金融市场和金融机构相互依存、相互促进，二者构成了金融体系的重要组成部分。
它们之间的关系主要体现在以下几个方面：1. 互为补充：金融市场提供了交易的平台，而金融机构则作为资金的中介，为金融市场提供了流动性支持。
金融市场和金融机构相互补充，共同促进了金融体系的正常运转。
2. 互为支撑：金融市场提供了金融工具，为金融机构提供了投资组合的选择。
经济学中的金融市场与金融机构
经济学中的金融市场与金融机构在经济学中，金融市场与金融机构是两个关键概念。
金融市场是指买卖金融资产的场所，而金融机构则是进行金融中介服务的组织。
本文将对金融市场和金融机构的重要性以及它们在经济中的作用进行探讨。
一、金融市场的定义和功能金融市场是指买卖金融资产的场所或平台，包括股票市场、债券市场、外汇市场等等。
金融市场的主要功能包括资金融通、风险管理、价格发现和资源配置。
通过金融市场，个人和机构可以进行筹资和投资，实现资金的融通。
金融市场还可以通过买卖金融工具的方式来管理风险，提供价格信息，帮助实体经济进行资源配置。
不同类型的金融市场承担着不同的角色。
比如，股票市场是为企业提供资金融通的场所，通过发行股票，企业可以吸引投资者的资金支持企业的发展。
债券市场则是企业和政府筹措长期资金的一个渠道，通过发行债券，债券市场可以提供稳定的长期资金给借款方。
外汇市场则承担着货币兑换和国际支付的功能。
二、金融机构的定义和作用金融机构是进行金融中介服务的组织，包括商业银行、证券公司、保险公司等。
金融机构的主要作用包括资金中介、风险管理和支付结算。
金融机构通过吸收存款、发放贷款等方式实现资金中介，将储户的资金转化为贷款，为投资者提供融资支持，促进经济的发展。
金融机构还通过风险管理的方式来管理各种金融风险，保障金融体系的稳定运行。
此外，金融机构还提供支付结算服务，方便人们进行日常交易和资金流动。
不同类型的金融机构扮演着不同的角色。
商业银行是最常见的金融机构，它们为个人和企业提供各种金融服务，如储蓄、贷款、信用卡等。
证券公司则提供股票、债券等金融产品的交易和托管服务。
保险公司则提供各种保险产品，帮助个人和企业分散风险。
三、金融市场与金融机构的相互关系金融市场和金融机构是相互依存、相互促进的关系。
金融市场提供了各种金融工具和渠道，为金融机构提供了丰富的资金来源。
金融机构通过在金融市场上进行交易和投资活动，获取回报，为储户提供更好的回报率。
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Chapter 10The Bond MarketMultiple Choice Questions1. Compared to money market securities, capital market securities have(a) more liquidity.(b) longer maturities.(c) lower yields.(d) less risk.Answer: B2. (I) Securities that have an original maturity greater than one year are tradedin capital markets.(II) The best known capital market securities are stocks and bonds.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: C3. (I) Securities that have an original maturity greater than one year are tradedin money markets.(II) The best known money market securities are stocks and bonds.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: D4. (I) Firms and individuals use the capital markets for long-term investments. (II)The capital markets provide an alternative to investment in assets such as real estate and gold.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false. Answer: C5. The primary reason that individuals and firms choose to borrow long-term is toreduce the risk that interest rates will _________ before they pay off their debt.(a) rise(b) fall(c) become more volatile(d) become more stableAnswer: A6. A firm that chooses to finance a new plant by issuing money market securities(a) must incur the cost of issuing new securities to roll over its debt.(b) runs the risk of having to pay higher interest rates when it rolls over itsdebt.(c) incurs both the cost of reissuing securities and the risk of having to payhigher interest rates on the new debt.(d) is more likely to profit if interest rates rise while the plant is beingconstructed.Answer: C7. The primary reason that individuals and firms choose to borrow long-term is to(a) reduce the risk that interest rates will fall before they pay off their debt.(b) reduce the risk that interest rates will rise before they pay off their debt.(c) reduce monthly interest payments, as interest rates tend to be higher onshort-term thanlong-term debt instruments.(d) reduce total interest payments over the life of the debt.Answer: B8. A firm will borrow long-term(a) if the extra interest cost of borrowing long-term is less than the expectedcost of rising interest rates before it retires its debt.(b) if the extra interest cost of borrowing short-term due to rising interestrates does not exceed the expected premium that is paid for borrowing longterm.(c) if short-term interest rates are expected to decline during the term of thedebt.(d) if long-term interest rates are expected to decline during the term of thedebt.Answer: A9. The primary issuers of capital market securities include(a) the federal and local governments.(b) the federal and local governments, and corporations.(c) the federal and local governments, corporations, and financial institutions.(d) local governments and corporations.Answer: B10. Governments never issue stock because(a) they cannot sell ownership claims.(b) the Constitution expressly forbids it.(c) both (a) and (b) of the above.(d) neither (a) nor (b) of the above.Answer: A11. (I) The primary issuers of capital market securities are federal and localgovernments, and corporations. (II) Governments never issue stock because they cannot sell ownership claims.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: C12. (I) The primary issuers of capital market securities are financial institutions.(II) The largest purchasers of capital market securities are corporations.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: D13. The distribution of a firm’s capital between debt and equity is its(a) leverage ratio.(b) liability structure(c) acid ratio.(d) capital structure.Answer: D14. The largest purchasers of capital market securities are(a) households.(b) corporations(c) governments.(d) central banks.Answer: A15. Individuals and households frequently purchase capital market securities throughfinancial institutions such as(a) mutual funds.(b) pension funds.(c) money market mutual funds.(d) all of the above.(e) only (a) and (b) of the above.Answer: E16. (I) There are two types of exchanges in the secondary market for capitalsecurities: organized exchanges and over-the-counter exchanges. (II) When firms sell securities for the very first time, the issue is an initial public offering.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: C17. (I) Capital market securities fall into two categories: bonds and stocks. (II)Long-term bonds include government bonds and long-term notes, municipal bonds, and corporate bonds.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: B18. The _________ value of a bond is the amount that the issuer must pay at maturity.(a) market(b) present(c) discounted(d) faceAnswer: D19. The _________ rate is the rate of interest that the issuer must pay.(a) market(b) coupon(c) discount(d) fundsAnswer: B20. (I) The coupon rate is the rate of interest that the issuer of the bond must pay.(II) The coupon rate is usually fixed for the duration of the bond and does not fluctuate with market interest rates.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: C21. (I) The coupon rate is the rate of interest that the issuer of the bond must pay.(II) The coupon rate on old bonds fluctuates with market interest rates so they will remain attractive to investors.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: A22. Treasury bonds are subject to _________ risk but are free of _________ risk.(a) default; interest-rate(b) default; underwriting(c) interest-rate; default(d) interest-rate; underwriting Answer: C23. The prices of Treasury notes, bonds, and bills are quoted(a) as a percentage of the coupon rate.(b) as a percentage of the previous day’s closing value.(c) as a percentage of $100 face value.(d) as a multiple of the annual interest paid.Answer: C24. The security with the longest maturity is a Treasury(a) note.(b) bond.(c) acceptance.(d) bill.Answer: B25. (I) To sell an old bond when interest rates have risen, the holder will have todiscount the bond until the yield to the buyer is the same as the market rate.(II) The risk that the value of a bond will fall when market interest rates rise is called interest-rate risk.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: C26. To sell an old bond when interest rates have _________, the holder will have to_________ the price of the bond until the yield to the buyer is the same as the market rate.(a) risen; lower(b) risen; raise(c) fallen; lower(d) risen; inflateAnswer: A27. Most of the time, the interest rate on Treasury notes and bonds is _________that on money market securities because of _________ risk.(a) above; interest-rate(b) above; default(c) below; interest-rate(d) below; defaultAnswer: A28. (I) In most years the rate of return on short-term Treasury bills is below thaton the 20-yearTreasury bond. (II) Interest rates on Treasury bills are more volatile thanrates on long-term Treasury securities.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: C29. (I) Because interest rates on Treasury bills are more volatile than rates onlong-term securities, the return on short-term Treasury securities is usually above that on longer-term Treasury securities.(II) A Treasury STRIP separates the periodic interest payments from the final principal repayment.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: B30. Which of the following statements about Treasury inflation-indexed bonds is nottrue?(a) The principal amount used to compute the interest payment varies with theconsumerprice index.(b) The interest payment rises when inflation occurs.(c) The interest rate rises when inflation occurs.(d) At maturity the securities pay the greater of face-value or inflation-adjusted principal.Answer: C31. The interest rates on government agency bonds are(a) almost identical to those available on Treasury securities since it isunlikely that the federal government would permit its agencies to default ontheir obligations.(b) significantly higher than those available on Treasury securities due to theirlow liquidity.(c) significantly lower than those available on Treasury securities becauseagency interest payments are tax exempt.(d) significantly lower than those available on Treasury securities because theinterest-rate risk on agency securities is lower than that on Treasurysecurities.Answer: B32. (I) Municipal bonds that are issued to pay for essential public projects areexempt from federal taxation. (II) General obligation bonds do not have specific assets pledged as security or a specific source of revenue allocated for their repayment.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: C33. (I) Most corporate bonds have a face value of $1000, pay interest semi-annually,and can be redeemed anytime the issuer wishes. (II) Registered bonds have now been largely replaced by bearer bonds, which do not have coupons.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: A34. The bond contract that states the lender’s rights and privileges and theborrower’s obligations is called the(a) bond syndicate.(b) restrictive covenant.(c) bond covenant.(d) bond indenture.Answer: D35. Policies that limit the discretion of managers as a way of protectingbondholders’ interests are called(a) restrictive covenants.(b) debentures.(c) sinking funds.(d) bond indentures.Answer: A36. Typically, the interest rate on corporate bonds will be _________ the morerestrictions are placed on management through restrictive covenants, because_________.(a) higher; corporate earnings will be limited by the restrictions(b) higher; the bonds will be considered safer by bondholders(c) lower; the bonds will be considered safer by buyers(d) lower; corporate earnings will be higher with more restrictions in placeAnswer: C37. Restrictive covenants can(a) limit the amount of dividends the firm can pay.(b) limit the ability of the firm to issue additional debt.(c) restrict the ability of the firm to enter into a merger agreement.(d) do all of the above.(e) do only (a) and (b) of the above.Answer: D38. (I) Restrictive covenants often limit the amount of dividends that firms can paythe stockholders.(II) Most corporate indentures include a call provision, which states that the issuer has the right to force the holder to sell the bond back.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: C39. Call provisions will be exercised when interest rates _________ and bond values_________.(a) rise; rise(b) fall; rise(c) rise; fall(d) fall; fallAnswer: B40. A requirement in the bond indenture that the firm pay off a portion of the bondissue each yearis called(a) a sinking fund.(b) a call provision.(c) a restrictive covenant.(d) a shelf registration.Answer: A41. (I) Callable bonds must have a higher yield than comparable noncallable bonds.(II) Convertible bonds are attractive to bondholders and sell for a higher price than comparable nonconvertible bonds.(a) (I) is true, (II) false.(b) (I) is false, (II) true.(c) Both are true.(d) Both are false.Answer: C42. Long-term unsecured bonds that are backed only by the general creditworthinessof the issuerare called(a) junk bonds.(b) callable bonds.(c) convertible bonds.(d) debentures.Answer: D43. A secured bond is backed by(a) the general creditworthiness of the borrower.(b) an insurance company’s financial guarantee.(c) the expected future earnings of the borrower.(d) specific collateral.Answer: D44. Financial guarantees(a) are insurance policies to back bond issues.(b) are purchased by financially weaker security issuers.(c) lower the risk of the bonds covered by the guarantee.(d) do all of the above.(e) do only (a) and (b) of the above.Answer: D45. Corporate bonds are less risky if they are _________ bonds and municipal bondsare less risky if they are _________ bonds.(a) secured; revenue(b) secured; general obligation(c) unsecured; revenue(d) unsecured; general obligationAnswer: B46. Which of the following are true for the current yield?(a) The current yield is defined as the yearly coupon payment divided by theprice of the security.(b) The formula for the current yield is identical to the formula describing theyield to maturity for a discount bond.(c) The current yield is always a poor approximation for the yield to maturity.(d) All of the above are true.(e) Only (a) and (b) of the above are true.Answer: A47. The nearer a bond’s price is to its par value and the longer the maturity ofthe bond the more closely _________ approximates _________(a) current yield; yield to maturity.(b) current yield; coupon rate.(c) yield to maturity; current yield.(d) yield to maturity; coupon rate.Answer: A48. Which of the following are true for the current yield?(a) The current yield is defined as the yearly coupon payment divided by theprice of the security.(b) The current yield and the yield to maturity always move together.(c) The formula for the current yield is identical to the formula describing theyield to maturity for a discount bond.(d) All of the above are true.(e) Only (a) and (b) of the above are true.Answer: E49. The current yield is a less accurate approximation of the yield to maturity the_________ the time to maturity of the bond and the _________ the price isfrom/to the par value.(a) shorter; closer(b) shorter; farther(c) longer; closer(d) longer; fartherAnswer: B50. The current yield on a $6,000, 10 percent coupon bond selling for $5,000 is(a) 5 percent.(b) 10 percent.(c) 12 percent.(d) 15 percent.Answer: C51. The current yield on a $5,000, 8 percent coupon bond selling for $4,000 is(a) 5 percent.(b) 8 percent.(c) 10 percent.(d) 20 percent.(e) none of the above.Answer: C52. For a consol, the current yield is an _________ of the yield to maturity.(a) underestimate(b) overestimate(c) approximate measure(d) exact measureAnswer: D53. Which of the following are true of the yield on a discount basis as a measure ofthe interest rate?(a) It uses the percentage gain on the face value of the security, rather thanthe percentage gain on the purchase price of the security.(b) It puts the yield on the annual basis of a 360-day year.(c) It ignores the time to maturity.(d) All of the above are true.(e) Only (a) and (b) of the above are true.Answer: E54. The formula for the measure of the interest rate called the yield on a discountbasis is peculiar because(a) it puts the yield on the annual basis of a 360-day year.(b) it uses the percentage gain on the purchase price of the bill.(c) it ignores the time to maturity.(d) both (a) and (b) of the above.(e) both (a) and (c) of the above.Answer: A55. The yield on a discount basis of a 180-day $1,000 Treasury bill selling for $950is(a) 10 percent.(b) 20 percent.(c) 25 percent.(d) 40 percent.Answer: A56. The yield on a discount basis of a 90-day $1,000 Treasury bill selling for $950is(a) 5 percent.(b) 10 percent.(c) 15 percent.(d) 20 percent.(e) none of the above.Answer: D57. The yield on a discount basis of a 90-day $1,000 Treasury bill selling for $900is(a) 10 percent.(b) 20 percent.(c) 25 percent.(d) 40 percent.Answer: D58. The yield on a discount basis of a 180-day $1,000 Treasury bill selling for $900is(a) 10 percent.(b) 20 percent.(c) 25 percent.(d) 40 percent.Answer: B59. When an old bond’s market value is above its par value the bond is selling at a_________. This occurs because the old bond’s coupon rate is _________ thecoupon rates of new bonds withsimilar risk.(a) premium; below(b) premium; above(c) discount; below(d) discount; aboveAnswer: BTrue/False1. The primary issuers of capital market securities are local governments andcorporations.Answer: FALSE2. Capital market securuties are less liquid and have longer maturities than moneymarket securities.Answer: TRUE3. Governments never issue stock because they cannot sell ownership claims.Answer: TRUE4. To sell an old bond when rates have risen, the holder will have to discount thebond until the yield to the buyer is the same as the market rate.Answer: TRUE5. Most of the time, the interest rate on Treasury notes is below that on moneymarket securities because of their low default risk.Answer: FALSE6. Municipal bonds that are issued to pay for essential public projects are exemptfrom federal taxation.Answer: TRUE7. Most municipal bonds are revenue bonds rather than general obligation bonds.Answer: FALSE8. Most corporate bonds have a face value of $1000, are sold at a discount, and canonly be redeemed at the maturity date.Answer: FALSE9. Registered bonds have now been largely replaced by bearer bonds, which do nothave coupons.Answer: FALSE10. A sinking fund is a requirement in the bond indenture that the firm pay off aportion of the bond issue each year.Answer: TRUE11. Debentures are long-term unsecured bonds that are backed only by the generalcreditworthiness of the issuer.Answer: TRUE12. In a leveraged buy out, a firm greatly increases its debt level by issuing junkbonds to finance the purchase of another firm’s stock.Answer: TRUE13. A financial guarantee ensures that the lender (bond purchaser) will be paid bothprincipal and interest in the event the issuer defaults.Answer: TRUE14. The cu rrent yield on a bond is a good approximation of the bond’s yield tomaturity when the bond matures in five years or less and its price differs from its par value by a large amount.Answer: FALSEEssay1. What is the purpose of the capital market? How do cpaital market securitiesdiffer from money market securities in their general characteristics?2. What is a bond indenture?3. What role do restrictive covenants play in bond markets?4. What is the difference between a general obligation and a revenue bond?5. What are Treasury STRIPS?6. What is a convertible bond? How does the convertibility feature affect thebond’s price andinterest rate?7. What is a bond’s current yield? How does current yield differ from yield tomaturity and what determines how close the two values are?8. Distinguish between general obligation and revenue municipal bonds.9. What is a callable bond? How does the callability feature affect the bond’sprice and interest rate?.10. What types of risks should bondholders be aware of and how do these affect bondprices and yields?。