现代投资心理学课件第二三章
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《投资心理学》课件
增强投资者的风险意识和风险管理能力
通过深入了解风险感知和处理风险的方式，投资者可以更好地评估和管理投资风险。
02
CATALOGUE
投资者心理与行为分析
投资者心理活动过程
认知过程
投资者在投资决策过程中对投资信息的获取、处 理、分析和解释的心理活动。
情绪过程
投资者在投资过程中产生的情感体验和情绪反应 ，对投资决策和行为的影响。
投资者的情绪管理
总结词
探讨如何有效地管理和调节投资情绪，以提高投资者的决策质量和投资绩效。
详细描述
投资者可以通过认知重构、情绪调节、放松训练和系统思考等方法来管理自己的情绪。同时，建立良好的投资习 惯和心态，保持冷静客观的态度，也是非常重要的。此外，投资者还可以寻求专业心理咨询和辅导的帮助来提高 自己的情绪管理能力。
投资者根据个人经验和市场情况，对不同 的投资方案进行评估，并选择最符合自己 投资目标的方案。
投资者在确定投资方案后，采取相应的行 动，如购买股票、基金等金融产品。
投资决策中的风险认知与心理反应
风险认知
投资者对投资风险的认知程度直接影 响其投资决策。风险认知包括对市场 风险、行业风险、公司风险等方面的 认识。
投资者应了解自己的投资心理和行为习惯，以便更好地控制自己 的情绪和决策。
运用心理学原理
投资者可以运用一些心理学原理，如行为金融学等，来指导自己的 投资决策。
建立适合自己的投资策略
投资者应根据自己的心理特点，建立适合自己的投资策略和风险控 制体系。
THANKS
感谢观看
投资者行为偏差与心理误区
过度自信
投资者对自己的判断和决策过 于自信，可能导致过度交易和
错误的投资决策。
损失厌恶
通过深入了解风险感知和处理风险的方式，投资者可以更好地评估和管理投资风险。
02
CATALOGUE
投资者心理与行为分析
投资者心理活动过程
认知过程
投资者在投资决策过程中对投资信息的获取、处 理、分析和解释的心理活动。
情绪过程
投资者在投资过程中产生的情感体验和情绪反应 ，对投资决策和行为的影响。
投资者的情绪管理
总结词
探讨如何有效地管理和调节投资情绪，以提高投资者的决策质量和投资绩效。
详细描述
投资者可以通过认知重构、情绪调节、放松训练和系统思考等方法来管理自己的情绪。同时，建立良好的投资习 惯和心态，保持冷静客观的态度，也是非常重要的。此外，投资者还可以寻求专业心理咨询和辅导的帮助来提高 自己的情绪管理能力。
投资者根据个人经验和市场情况，对不同 的投资方案进行评估，并选择最符合自己 投资目标的方案。
投资者在确定投资方案后，采取相应的行 动，如购买股票、基金等金融产品。
投资决策中的风险认知与心理反应
风险认知
投资者对投资风险的认知程度直接影 响其投资决策。风险认知包括对市场 风险、行业风险、公司风险等方面的 认识。
投资者应了解自己的投资心理和行为习惯，以便更好地控制自己 的情绪和决策。
运用心理学原理
投资者可以运用一些心理学原理，如行为金融学等，来指导自己的 投资决策。
建立适合自己的投资策略
投资者应根据自己的心理特点，建立适合自己的投资策略和风险控 制体系。
THANKS
感谢观看
投资者行为偏差与心理误区
过度自信
投资者对自己的判断和决策过 于自信，可能导致过度交易和
错误的投资决策。
损失厌恶
投资心理学ppt(2024)
投资心理学ppt
2024/1/30
1
contents
目录
2024/1/30
• 投资心理学概述 • 投资者心理特征分析 • 市场信息对投资者心理影响 • 投资策略与心理调整方法 • 风险评估与心理承受能力提升 • 总结与展望：构建健康投资心态
2
01
投资心理学概述
2024/1/30
3
投资心理学定义与研究对象
运用现代投资组合理论，构建有效前沿以实现风险与收益的平衡。
2024/1/30
23
应对市场波动和不确定性策略
保持冷静和理性
在市场波动时保持冷静，不被情绪左右，避免盲目跟风或冲动交易。
2024/1/30
坚持理性分析和判断，遵循投资策略和纪律，不轻易改变投资计划。
24
06
总结与展望：构建健康 投资心态
10
03
市场信息对投资者心理 影响
2024/1/30
11
市场信息传播途径及效果评估
大众传媒
包括电视、广播、报纸、杂志 等，传递市场信息，影响投资
者对市场趋势的判断。
2024/1/30
社交媒体
微博、微信、抖音等社交媒体 平台成为信息传播重要途径， 投资者容易受到群体情绪的影 响。
投资顾问和专家观点
投资心理学有助于投资者 识别和控制投资过程中的 风险因素，降低投资损失 。
促进金融市场稳定
研究投资心理学对于防范 和化解金融市场风险、维 护金融市场稳定具有重要 意义。
6
02
投资者心理特征分析
2024/1/30
7
投资者认知偏差与决策失误
代表性启发
投资者往往过度关注近期 或显著的事件，而忽视长 期趋势和基本面因素，导 致决策失误。
2024/1/30
1
contents
目录
2024/1/30
• 投资心理学概述 • 投资者心理特征分析 • 市场信息对投资者心理影响 • 投资策略与心理调整方法 • 风险评估与心理承受能力提升 • 总结与展望：构建健康投资心态
2
01
投资心理学概述
2024/1/30
3
投资心理学定义与研究对象
运用现代投资组合理论，构建有效前沿以实现风险与收益的平衡。
2024/1/30
23
应对市场波动和不确定性策略
保持冷静和理性
在市场波动时保持冷静，不被情绪左右，避免盲目跟风或冲动交易。
2024/1/30
坚持理性分析和判断，遵循投资策略和纪律，不轻易改变投资计划。
24
06
总结与展望：构建健康 投资心态
10
03
市场信息对投资者心理 影响
2024/1/30
11
市场信息传播途径及效果评估
大众传媒
包括电视、广播、报纸、杂志 等，传递市场信息，影响投资
者对市场趋势的判断。
2024/1/30
社交媒体
微博、微信、抖音等社交媒体 平台成为信息传播重要途径， 投资者容易受到群体情绪的影 响。
投资顾问和专家观点
投资心理学有助于投资者 识别和控制投资过程中的 风险因素，降低投资损失 。
促进金融市场稳定
研究投资心理学对于防范 和化解金融市场风险、维 护金融市场稳定具有重要 意义。
6
02
投资者心理特征分析
2024/1/30
7
投资者认知偏差与决策失误
代表性启发
投资者往往过度关注近期 或显著的事件，而忽视长 期趋势和基本面因素，导 致决策失误。
《投资心理学》PPT课件
John R. Nofsinger
華盛頓州立大學博士(bóshì) 曾於紐約證交所＆投資管理暨研究協會
做研究 華盛頓州立大學財金系教授 與Richard W. Sias 合著之論文『法人
機構的群體行為與反饋交易行為』曾經 榮獲財經管理協會頒授「最傑出論文獎」 以及「最佳投資論文獎」
第一页，共52页。
心理學家早已知道這些假設很糟糕 人們常常以一種宛似不理性的行動方式
(fāngshì)來行動 在做預測的時候也會做出一些可預料的錯
誤 投資人很可能是非理性的 決策錯誤 影響市場運作、個人財富
第三页，共52页。
視覺幻覺（optical illusion）
第四页，共52页。
人在處理資訊時，常常(chángcháng)利用 若干捷徑或是情緒過濾機制，以提高效率。
本書所關注的議題：心理(xīnlǐ)偏誤如 何影響投資人。
第六页，共52页。
Ch2 過度自信(zìxìn)
過度自信使人高估(ɡāo ɡū)知識、低估風 險、誇大控制事件的能力
當人感覺自己對事情的結果有控制能力 的時候，過度自信的傾向更大
Ex：打賭：錢幣丟擲之前下注的話，多數 人下注的賭金比較大；如果錢幣先丟擲出 去並蓋住丟擲結果，再讓人下注的話，人 會下的賭金就比較低。
投資人就其所獲得的平均報酬水準來說， 承擔了太多的風險。
投資人就其所承擔的風險來說，其實應 可獲得更高報酬的。
第三十五页，共52页。
Ch7 代表性與熟悉(shúxī)度
心理學的研究已經證實，人類的大腦會利 用一些捷徑來降低分析資訊的複雜度。這 些捷徑可以讓我們的頭腦在充分消化吸收 所有可獲得的資訊之前，就產生答案的估 計值。
樂 3. 加班收入
第二十七页，共52页。
華盛頓州立大學博士(bóshì) 曾於紐約證交所＆投資管理暨研究協會
做研究 華盛頓州立大學財金系教授 與Richard W. Sias 合著之論文『法人
機構的群體行為與反饋交易行為』曾經 榮獲財經管理協會頒授「最傑出論文獎」 以及「最佳投資論文獎」
第一页，共52页。
心理學家早已知道這些假設很糟糕 人們常常以一種宛似不理性的行動方式
(fāngshì)來行動 在做預測的時候也會做出一些可預料的錯
誤 投資人很可能是非理性的 決策錯誤 影響市場運作、個人財富
第三页，共52页。
視覺幻覺（optical illusion）
第四页，共52页。
人在處理資訊時，常常(chángcháng)利用 若干捷徑或是情緒過濾機制，以提高效率。
本書所關注的議題：心理(xīnlǐ)偏誤如 何影響投資人。
第六页，共52页。
Ch2 過度自信(zìxìn)
過度自信使人高估(ɡāo ɡū)知識、低估風 險、誇大控制事件的能力
當人感覺自己對事情的結果有控制能力 的時候，過度自信的傾向更大
Ex：打賭：錢幣丟擲之前下注的話，多數 人下注的賭金比較大；如果錢幣先丟擲出 去並蓋住丟擲結果，再讓人下注的話，人 會下的賭金就比較低。
投資人就其所獲得的平均報酬水準來說， 承擔了太多的風險。
投資人就其所承擔的風險來說，其實應 可獲得更高報酬的。
第三十五页，共52页。
Ch7 代表性與熟悉(shúxī)度
心理學的研究已經證實，人類的大腦會利 用一些捷徑來降低分析資訊的複雜度。這 些捷徑可以讓我們的頭腦在充分消化吸收 所有可獲得的資訊之前，就產生答案的估 計值。
樂 3. 加班收入
第二十七页，共52页。
投资心理学课件-(版)
投资心理学课件引言投资心理学是研究投资决策过程中个体心理活动的学科。
随着我国经济的快速发展，越来越多的人开始关注投资领域。
然而，投资并非易事，除了需要具备一定的专业知识和技能外，还需要了解和掌握投资心理学的基本原理。
本课件旨在帮助投资者更好地理解投资过程中的心理因素，提高投资决策的质量。
一、投资决策中的心理偏差1.1过度自信过度自信是指投资者对自己的判断能力过于自信，忽视了风险的存在。
这种心理偏差容易导致投资者过度交易，频繁买卖，从而增加了交易成本和税收负担。
1.2从众心理从众心理是指投资者在决策时受到他人意见的影响，盲目跟风。
这种心理偏差容易导致投资者在市场波动时产生恐慌，盲目追涨杀跌，从而影响投资收益。
1.3损失厌恶损失厌恶是指投资者在面对损失时产生的强烈负面情绪，导致其做出非理性决策。
这种心理偏差容易导致投资者在市场下跌时恐慌性抛售，错过反弹机会。
1.4确认偏误确认偏误是指投资者在信息收集和处理过程中，过分关注与自己观点一致的信息，忽视相反的证据。
这种心理偏差容易导致投资者形成错误的判断，影响投资决策。
二、投资心理学的应用2.1建立投资策略投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场环境，制定合理的投资策略。
投资策略应包括资产配置、投资期限、收益预期等方面，以降低投资风险，提高收益。
2.2资金管理投资者在投资过程中，应合理分配资金，避免过度集中于某一资产或市场。
同时，投资者还需关注资金的时间价值，合理安排投资和回款计划。
2.3风险控制投资者在投资过程中，应充分了解投资产品的风险特性，并根据自身的风险承受能力进行投资。
投资者还应学会使用止损、止盈等风险控制工具，降低投资风险。
2.4情绪管理投资者在投资过程中，应学会调整自己的情绪，避免受到市场波动的影响。
投资者还需保持良好的心态，对待投资收益和损失，以实现长期稳定的投资回报。
三、投资心理学的实践案例分析3.1股票投资股票投资是投资者最熟悉的一种投资方式。
《现代投资心理学》课件(第、二、三章)
7
1.3 自我控制的偏差效应——皮格马利翁效应
“自我实现的预言〞〔self-fulfilling prophecy〕
当某些主观因素受到外在条件事先影 响的时候,会引发出似是而非的错误,因为 自我控制的偏差效应会不断冲击强化影响 效果,导致其最终演变为一个“被证明是正 确〞的命题.
8
第二节 投资决策中的自我控制
(2) 两份损失最好能进行合账处理 V(-X-Y) >V(-X) +V(-Y)
46
(3) 大赢小输最好能合账处理 V(X-Y) > V(X) +V(-Y)
(4) 小赢大输,具体分析 (一)小赢大输,而且悬殊很大 V(X-Y) < V(X) +V(-Y) (二)小赢大输,但绝对值相差并不大 V(X-Y) > V(X) +V(-Y)
28
2.4 锚定效应与股票交易
锚定与股票错误定价 “心理锚〞失真: 过高估计所谓“利好消息
〞 锚定所导致的错误交易决策
29
2.5 锚定效应与噪声交易
非理性市场上的噪声交易 锚定让理性“专家〞敌不过噪声交易者
30
第三节 案例与实践
——“文革〞系列收藏品及其 投资中的“锚定效应〞
31
复习思考题
• 1、简述锚定效应的根本定义与内涵。
18
引言
奇幻的触觉实验
让人深思的数学估算 〔1〕
9×8×7×6×5×4×3×2×1 = ? 〔2〕
1×2×3×4×5×6×7×8×9 = ?
19
第一节 锚定效应的心理与行为分析
1.1 根本内涵
“锚〞----首先获得的信息或者资料
对某一特定对象做出评估或预测就倾 向于选定一个起始点或者参考点,并由此开 始去考虑进一步的信息,并且通过可能获得 的反应来调整自己初始时刻的决策,最终获 得事件的最终解决方法.
1.3 自我控制的偏差效应——皮格马利翁效应
“自我实现的预言〞〔self-fulfilling prophecy〕
当某些主观因素受到外在条件事先影 响的时候,会引发出似是而非的错误,因为 自我控制的偏差效应会不断冲击强化影响 效果,导致其最终演变为一个“被证明是正 确〞的命题.
8
第二节 投资决策中的自我控制
(2) 两份损失最好能进行合账处理 V(-X-Y) >V(-X) +V(-Y)
46
(3) 大赢小输最好能合账处理 V(X-Y) > V(X) +V(-Y)
(4) 小赢大输,具体分析 (一)小赢大输,而且悬殊很大 V(X-Y) < V(X) +V(-Y) (二)小赢大输,但绝对值相差并不大 V(X-Y) > V(X) +V(-Y)
28
2.4 锚定效应与股票交易
锚定与股票错误定价 “心理锚〞失真: 过高估计所谓“利好消息
〞 锚定所导致的错误交易决策
29
2.5 锚定效应与噪声交易
非理性市场上的噪声交易 锚定让理性“专家〞敌不过噪声交易者
30
第三节 案例与实践
——“文革〞系列收藏品及其 投资中的“锚定效应〞
31
复习思考题
• 1、简述锚定效应的根本定义与内涵。
18
引言
奇幻的触觉实验
让人深思的数学估算 〔1〕
9×8×7×6×5×4×3×2×1 = ? 〔2〕
1×2×3×4×5×6×7×8×9 = ?
19
第一节 锚定效应的心理与行为分析
1.1 根本内涵
“锚〞----首先获得的信息或者资料
对某一特定对象做出评估或预测就倾 向于选定一个起始点或者参考点,并由此开 始去考虑进一步的信息,并且通过可能获得 的反应来调整自己初始时刻的决策,最终获 得事件的最终解决方法.
第2章 投资行为的风险与报酬 《投资心理学》PPT课件
这三种不同的对待风险的态度可以用图2-1中的风险选择曲线来表示。
2.4 投资者对投资风险的知觉与态度
图2-1 风险选择曲线
风险是可能发生不利事件和损失的概率或或然性。任何时候，当我们无法预料某 种结果，无法确定某种负面性特点的后果时，我们就可能面临风险。
冒险是人决定对自己的行动做出的选择，而这种选择会产生或增加某种不幸后果 发生的可能性，致使一些不希望发生的事情更可能发生。所以，冒险的基本行为结构 模式可以简单地表示为：某人采取行动A，主动去冒风险R（指可能的具有负面和不幸 结果的事件）。当然，在投机风险中，冒险行为也会发生正向的结果。这就是说，风 险是一种客观存在，冒险则是人的主观选择和决定。由于人类行为的介入，会加剧风 险发生的可能性，从而促使这种客观存在的可能性转化为现实性。
1 件即负面性发生的可能性或概率。
例如，某人购入预期收入为15%的国库券1万元，其投资报酬率15%能精确地加 以估计，这说明投资是没有风险的，当然也可能面临诸如通货膨胀的风险。但如果将 这1万元购买某公司的股票，其投资报酬就不能精确估计了，从一本万利到蚀光老本， 变数极大。可见，后一项投资的风险是较大的。
例如，对于某种股票，我们无法确定其价格是否下跌和股份公司是否会倒闭，即 无法确定价格下跌和血本无归的可能性和风险。但是，一旦我们决定购买这种股票时， 则公司倒闭或价格下跌的情况必然与我们相关，并完全可能发生。也就是说，我们在 冒投资无法盈利的风险。
当然，风险与冒险的关系是相当密切的。一方面，风险的存在，使人们必须认真 考虑自己的行为，在若干所能的行动中选择最合理的行动，以争取最好的结果。因此， 风险是人们冒险行为的起因。另一方面，从结果的角度看，风险和冒险都以可能的负 面性结果为特征，在很多情况下，这种结果是人们行为的介入所促成的。投资是一种 对风险行为的选择，从这个意义上来说，冒险的概念对投资风险也是十分重要的。
2.4 投资者对投资风险的知觉与态度
图2-1 风险选择曲线
风险是可能发生不利事件和损失的概率或或然性。任何时候，当我们无法预料某 种结果，无法确定某种负面性特点的后果时，我们就可能面临风险。
冒险是人决定对自己的行动做出的选择，而这种选择会产生或增加某种不幸后果 发生的可能性，致使一些不希望发生的事情更可能发生。所以，冒险的基本行为结构 模式可以简单地表示为：某人采取行动A，主动去冒风险R（指可能的具有负面和不幸 结果的事件）。当然，在投机风险中，冒险行为也会发生正向的结果。这就是说，风 险是一种客观存在，冒险则是人的主观选择和决定。由于人类行为的介入，会加剧风 险发生的可能性，从而促使这种客观存在的可能性转化为现实性。
1 件即负面性发生的可能性或概率。
例如，某人购入预期收入为15%的国库券1万元，其投资报酬率15%能精确地加 以估计，这说明投资是没有风险的，当然也可能面临诸如通货膨胀的风险。但如果将 这1万元购买某公司的股票，其投资报酬就不能精确估计了，从一本万利到蚀光老本， 变数极大。可见，后一项投资的风险是较大的。
例如，对于某种股票，我们无法确定其价格是否下跌和股份公司是否会倒闭，即 无法确定价格下跌和血本无归的可能性和风险。但是，一旦我们决定购买这种股票时， 则公司倒闭或价格下跌的情况必然与我们相关，并完全可能发生。也就是说，我们在 冒投资无法盈利的风险。
当然，风险与冒险的关系是相当密切的。一方面，风险的存在，使人们必须认真 考虑自己的行为，在若干所能的行动中选择最合理的行动，以争取最好的结果。因此， 风险是人们冒险行为的起因。另一方面，从结果的角度看，风险和冒险都以可能的负 面性结果为特征，在很多情况下，这种结果是人们行为的介入所促成的。投资是一种 对风险行为的选择，从这个意义上来说，冒险的概念对投资风险也是十分重要的。
2024版《现代投资心理学》课件(第一、二、三章)[1]
![2024版《现代投资心理学》课件(第一、二、三章)[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/173d9230178884868762caaedd3383c4bb4cb43f.png)
资失败。
代表性启发
投资者容易根据过去的经验或模 式来预测未来，忽视其他可能的
影响因素。
损失厌恶
投资者对损失的反应比对同等规 模收益的反应更强烈，可能导致
非理性的投资决策。
2024/1/29
16
心理偏差对投资决策的影响
2024/1/29
决策失误
由于心理偏差的存在，投资者可能做出错误的投资决策，如追涨 杀跌、频繁交易等。
保持积极乐观的心态，面对市场波动时能够 泰然处之，不被情绪左右。
1/29
培养独立思考能力
避免盲目从众，学会独立思考和判断，形成 自己的投资理念和风格。
制定合理的投资计划
根据自己的风险承受能力和投资目标制定合 理的投资计划，并严格执行。
22
06
情绪管理与投资决策
2024/1/29
23
情绪对投资决策的影响
27
的心理现象和规律。
2024/1/29
实验法
通过实验设计，模拟投资决策场 景，观察和分析投资者在不同条 件下的心理反应和行为表现。
案例分析法
通过对典型案例的深入剖析，揭 示投资者在特定情境下的心理过 程和行为特征。
统计分析法
运用统计方法对数据进行分析和 处理，揭示投资者心理现象之间
的内在联系和规律。
6
未来趋势
未来投资心理学的研究将更加注重跨 学科整合和实证研究，探索更多影响 投资决策的心理因素和心理机制。
近期发展
近年来，投资心理学的研究逐渐转向 更加系统和全面的方向，包括投资者 的认知过程、情感反应、社会互动等 方面。
2024/1/29
5
投资心理学的研究方法
问卷调查法
通过设计问卷，收集投资者的心 理特征和行为数据，分析投资者
代表性启发
投资者容易根据过去的经验或模 式来预测未来，忽视其他可能的
影响因素。
损失厌恶
投资者对损失的反应比对同等规 模收益的反应更强烈，可能导致
非理性的投资决策。
2024/1/29
16
心理偏差对投资决策的影响
2024/1/29
决策失误
由于心理偏差的存在，投资者可能做出错误的投资决策，如追涨 杀跌、频繁交易等。
保持积极乐观的心态，面对市场波动时能够 泰然处之，不被情绪左右。
1/29
培养独立思考能力
避免盲目从众，学会独立思考和判断，形成 自己的投资理念和风格。
制定合理的投资计划
根据自己的风险承受能力和投资目标制定合 理的投资计划，并严格执行。
22
06
情绪管理与投资决策
2024/1/29
23
情绪对投资决策的影响
27
的心理现象和规律。
2024/1/29
实验法
通过实验设计，模拟投资决策场 景，观察和分析投资者在不同条 件下的心理反应和行为表现。
案例分析法
通过对典型案例的深入剖析，揭 示投资者在特定情境下的心理过 程和行为特征。
统计分析法
运用统计方法对数据进行分析和 处理，揭示投资者心理现象之间
的内在联系和规律。
6
未来趋势
未来投资心理学的研究将更加注重跨 学科整合和实证研究，探索更多影响 投资决策的心理因素和心理机制。
近期发展
近年来，投资心理学的研究逐渐转向 更加系统和全面的方向，包括投资者 的认知过程、情感反应、社会互动等 方面。
2024/1/29
5
投资心理学的研究方法
问卷调查法
通过设计问卷，收集投资者的心 理特征和行为数据，分析投资者
第三章 心理账户与投资行为 《现代投资行为学》PPT课件
这种强调情感的决策倾向所形成的心理运 算规则被塞勒称之为“享乐主义编辑假说” （hedonic editing hypothesis）。 在此基础上，卡尼曼教授则在他的前景理论中 提出了经典的S型价值函数（value function），以此来更深入地探讨心理账户的 价值运算规则是如何影响投资者的行为决策过 程。该理论强调每个心理账户都有各自的用S 型价值函数所描述的决策参考点（reference point），而该参考点才是人们根据自身所处 的位置和衡量标准来判断效用大小的依据。
心理账户效应又是如何影响广大股民的投 资决策呢？笔者用以下这个具有实际代表意义 的虚构案例来加以解释与说明。
【本章关键词】：
心理账户 行为生命周期理论 得失框架 享乐主 义编辑假说 S型价值函数 行为投资组合理论
【思考与探索】：
1、简述心理账户效应的定义与内涵。 2、试回忆和解释行为生命周期理论（BLCH理论）的相关内容。 3、理解“得失框架”与“享乐主义编辑假说”的相关内容。 4、试述S型价值函数的特点与涵义。 5、分析并讨论心理账户效应中的“分账与合账”的内容。 6、心理账户相关理论是如何对消费与投资倾向进行分析的？ 7、简述行为投资组合理论（BPT理论）。 8、思考自己是否在消费、投资的过程中下意识地在心中设立了不同的心理
在“塔”中，人们普遍将各层的资产都与特 定的目标和风险态度相联系，而往往会忽略各层 之间的相关性。我们通过与相关传统理论的比较 来解释一下BPT理论。
四、心理账户在消费领域与证券 市场中的体现
到目前为止，投资行为学家 们关于享乐编辑假说以及S型收益 曲线理论的一些检验结果，基本 都验证并支持了基本的心理账户 效应的内在规律，也同时在当今 不同类型的金融市场中不断地得 到证实和体现。
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第一节 锚定效应的心理与行为分析
1.1 基本内涵
“锚”----首先获得的信息或者资料
对某一特定对象做出评估或预测就倾向于选 定一个起始点或者参考点，并由此开始去考虑进 一步的信息，并且通过可能获得的反馈来调整自 己初始时刻的决策，最终获得事件的最终解决办 法.
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启示：投资者的情绪受到多变环境的 影响，最终成功与否很大程度上取决与是 否能够很好地作到对自我的控制.
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对自我控制的影响最为显著的三个因素
一、资金规模和盈亏情况 二、能力高低和对投资风险的把握程度 三、对投资结果的评价方式
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3.2 经济学名家教你如何进行自我控制
资料仅供参考,不当之处，请联系改正。
第二节 投资决策中的自我控制
2.1 自我控制效应与投资者的情绪
情绪化是个体有限理性的来源 有限理性:一部分来源于认知限制，另一部分 则来源于情绪觉悟的极限
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2.2 自我控制效应与投资者的心态
乐观和悲观 谨慎的悲观主义者
（defensive pessimists） “空中楼阁理论” “记得收入效应”
• 引言 • 第一节 锚定效应的心理与行为分析 • 第二节 投资决策中的锚定效应 • 第三节 案例与实践
——“文革”系列收藏品 及其投 资中的“锚定效应”
引言
资料仅供参考,不当之处，请联系改正。
奇幻的触觉实验
让人深思的数学估算
（1） 9×8×7×6×5×4×3×2×1 = ? （2） 1×2×3×4×5×6×7×8×9 = ?
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1.3 自我控制的偏差效应——皮格马利翁效应
“自我实现的预言”（self-fulfilling prophecy）
当某些主观因素受到外在条件事先影响的时 候，会引发出似是而非的错误，因为自我控制的 偏差效应会不断冲击强化影响效果，导致其最终 演变为一个“被证明是正确”的命题.
欧文·费雪 （Irving Fisher，1867-1947）
约翰·梅纳德·凯恩斯 （John Maynard Keynes, 1883-1946）
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如何使自己能有效地自我控制
一、培养远见与克服贪婪 二、学会控制不同目标的优先次序排列 三、利用自己的战略准则来管理行为决策 四、给自己制定一些有效规则
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复习思考题
• 1、何谓自我控制，简述自我控制偏差在投资心理学方面的定义。 • 2、自我控制效应所产生的具体偏差的三个层次分别是什么？ • 3、容易导致控制幻觉的具体因素有哪几个方面？ • 4、用自己的语言描述自我控制偏差的具体行为表现“皮格马利翁
效应”。 • 5、自我控制主要体现在具体哪两个方面的控制，为什么? • 6、请分别详述情绪与心态的控制在投资心理学中的重要作用。 • 7、哪些因素的变化对自我控制的影响最为显著？ • 8、从著名的经济学家关于投资与自我控制的言论中，我们能获得
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2.3 投资者如何实施自我控制
一、通过影响力进行控制 二、通过预测进行控制 三、通过以往经验进行控制 四、通过看淡消极后果进行控制
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第三节 案例与实践
3.1巴菲特的成功之道
特点：依靠充分信息、明确指示以及 严谨的分析来掌握投资目标走势的可靠发 生概率,充分利用了其所掌握的有价值信息 反复操作
控制自己的情绪，并能够在保持理性的前提 下，对各种事件做出自认为最合理、最以有效应对瞬 息万变的交易市场，不要让自己成为市场博弈下 的“输家”
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1.2 自我控制的认知偏差
• 风险过分规避（Risk averse） • 控制幻觉（Control illusion） • 失去控制（Loss of control）
怎样的有益启示？ • 9、谈谈自己在学习了这章后的体会，如何让自己在生活中做到很
好的自我控制。 • 10、如何利用自身对自我控制偏差效应的理解，让自己在做投资
决策时少犯错误？
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第二章 锚定效应与 投资心理
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第二章 锚定效应与投资心理
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第一章 自我控制与投资心理
• 引言 • 第一节 自我控制的心理与行为分析 • 第二节 投资决策中的自我控制 • 第三节 案例与实践
引言
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庄周梦蝶 霍桑实验
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第一节 自我控制的心理与行为分析
• 1.1 自我控制的基本内涵
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控制幻觉（Control illusion）
导致控制幻觉发生的具体因素
1、代表性偏差（representation） 2、自我成就归因偏差（Self-esteem serving） 3、浅尝辄止偏差（Learned carelessness） 4、有效性偏差（Availability bias） 5、事后诸葛亮偏差（Hindsight bias）
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失去控制状态可能存在的三种反应
• 1，投资者会转而过分依赖那些似乎能够控制情 形、把握局势的“专家”
• 2，投资者会努力去寻找与自己具有相似观点的 人群
• 3，接连失误，会变得紧张而心态失衡，人的情 绪会变得愤怒、烦躁，既可能因头脑发热而做出 非理性行为，也可能因一蹶不振而彻底退却，甚 至产生抑郁、悲观的心理。
1.2 理论分析
“幸运轮”实验
特维斯基与卡尼曼将“锚定效应”简 单概括为一个估测的过程
“通过调整已有的、可得的参考数值 来获得最终的结果，但有趣的是，通常这 样的调整，并不太正确。”
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预测某件事情时的思考过程
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结论：锚定效应作为一种心理状态， 其通常是潜意识的。