第7章旅游投资与决策.pptx
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第七章旅游投资决策ppt课件
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5
• 间接投资是指投资者以其资本购买公司
债券、金融债券或公司股票等，各种有价 证券，以预期获取一定收益的投资，由于 其投资形式主要是购买各种各样的有价证 券，因此也被称为证券投资。间接投资的 投资者除股票投资外，一般只享有定期获 得一定收益的权利，而无权干预被投资对 象对这部分投资的具体运用及其经营管理 决策；
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• 案例1：假如某旅游投资项目可以向三家银行贷 款，其利率各不相同，为使贷款利息最低，应 选择哪一方案？
银行贷款利率表
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• 案例2：某旅游企业有一笔资金可以用来进行投资， 在购买国库券和购买其他公司或企业的债券之间 进行选择。如果国库券是3年期的，年利率为 2.98%，而五年期的公司债券年利率为3.12%。企 业应该如何决策？
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• 案例3：某旅游开发公司计划在某地投资建设一旅游 度假村。公司对客源地旅游需求量只能估计为较高、 一般、较低、很低四种情况，对每种情况发生的概 率无法预测。公司提出了独资建设、与当地有关部 门集资建设、与外商合作建设三个方案，并估算出 每个方案建成后3年内的损益值，如表：
投资方案及其损益值表
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第三节 旅游投资决策 一 决策的类型 （一）决策含义
决策是指从多个可达到同一目的的并能相互替 代的行动方案中选择最优方案的过程。
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（二）决策的分类
•1、确定型决策 •是指决策的条件和因素均处于确定情况下的 决策。 •确定性决策具备的三个条件：
可供选择的方案有两个以上； 未来经济事件的自然状态是完全确定的；
• 3、详细可行性研究（如何做）
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第七章旅游投资与决策0
第七章旅游投资与决策0第七章旅游投资与决策（彭新沙）⼀、名词解释1、旅游投资。
3、投资风险。
5、决策树法。
2、旅游投资决策。
4、可⾏性研究。
6、旅游投资预测。
⼆、填空题1、“投资”⼀词具有下列双重含义：（1）；（2）。
2、旅游投资是⼀个国家（地区）旅游经济发展的前提条件，是实现旅游扩⼤再⽣产的。
3、按旅游投资对象的存在形态，可将其分为和。
4、投资风险是指资⾦投放出去后，其与存在的差异。
5、决策是指从多个为达到同⼀⽬标⽽可以的⾏动⽅案中选择的过程。
三、选择题（前2个是单项选择，后3个是多项选择）1、旅游投资重点应研究的是。
A、流动资产投资。
C、可变资本投资。
B、固定资产投资。
D、不变资本投资。
1、长期投资是指需要以上才能收回的投资。
A、50年。
C、10年。
B、20年．D、1年．3、旅游投资具有以下明显特点：。
A、投资领域的⼴阔性。
C、投资数额的⼤量性。
B、投资周期的长期性。
D、投资后果的不可预见性。
4、旅游投资可⾏性研究⼀般可分为等三个阶段。
A、初步可⾏性研究。
C、详细可⾏性研究。
B、投资机会研究。
D、投资风险研究。
5、旅游投资决策的类型⼀般可分为以下⼏种：。
A、确定型决策。
C、风险型决策。
B、⾮确定型决策。
D、⾮风险型决策。
四、简答题1、旅游投资有哪些特点和类型？2、旅游投资项⽬可⾏性研究的涵义、类型及重要意义是什么？3、旅游投资项⽬决策应遵循哪些程序？4、什么是投资风险，应如何测定投资风险？五、论述题1、阐述旅游投资可⾏性研究的基本内容。
2、试述旅游投资项⽬的决策⽅法。
3、试述旅游投资预测的意义及⽅法。
六、计算分析题1、某旅游企业的旅游产品很受游客欢迎，为了扩⼤市场占有率，该企业提出了如下⼏种⽅案：A1——扩张⽼景区；A2——开发新景区；A3——与其他企业联营；A4——兼并某企业。
但是⽆论采⽤何种⽅案，都可能出现四种⾃然状态；S1——需求量较⾼；S2——需求量⼀般；S3——需求量较低；S4——需求量很低。
旅游投资与决策
【思考题】股票价格如何确定？ 【思考题】旅游上市公司的特性如何？ （ 1 ）受资产规模限制，流通盘普遍 偏小，平均流通股数量为 3750 万股； （ 2 ）发行价格相对偏低（ 5 － 7 元）； （ 3 ）市场认知度高，一二级市场差 价明显；（ 4 ）企业类型呈阶段性特 点（饭店—景区与旅行社—综合）。
2、可概括为三部分： l 市场调查和预测，说明建设的“必要 性”； l 建设条件和设计方案，说明在技术上 的“可行性”； l经济效益的分析与评价，说明在经济 上的“合理性” 【思考题】旅游投资项目是否会涉及到 目的地居民的利益，是否涉及到旅游 承载力、相关利益群体等问题？如何 在可行性研究中反映出来？P344
【思考题】引导中国旅游投资的基本思 路是什么？ 加强法规建设；加强规划 的指导工作；突出精品意识，培育新 的旅游经济增长点；做好旅游投资的 服务工作。 【思考题】旅游目标相互之间可能会发 生冲突的状况有哪些？ （1）实现外汇 收入最大化与鼓励海外游客地区分散 的行动；（ 2）吸引高消费旅游市场与 不断扩大游客人数的政策；（3）通过 扩大游客流量来创造最多的就业机会 与对环境和遗产的保护；（ 4）社区旅 游开发与大众旅游。
六、国家或地区旅游投资项目的 目的及其评价
（ 1 ）投资目的：获取包括经济效益在 内的综合效益，或获取特种的经济或 非经济效果。后者包括：获取更多的 外汇收入、提供更多的就业机会、更 好地调整国家或地区内经济发展的不 平衡性、更好地继承和发挥社会文化 方面的作用、更好地保护和发展环境。
（ 2 ）评价指标：外汇收入能力指标、 提供就业机会指标、国家或地区经济 结构调整指标、社会文化影响指标、 环境影响指标。参见《知识题解》 P223。 【思考题】旅游投资的基本方向是什么？ （ 1 ）在投资结构上，以资源开发等 项目为重点，实现多元化发展；（ 2 ） 在投资项目上，以国内旅游为基础， 以国际旅游为导向，注重国际、国内 两个市场协调发展。
第七章 游投资与决策
二、旅游投资的目的和内容
（一）政府旅游投资的目的和内容
1. 政府投资的目的 获取良好的 经济效益、 社会效益、 环境生态效益。
2. 政府投资的内容：
（1）旅游宣传促销的投资。目的是为了吸引大量的国内 外旅游者，不断扩大游客数量和规模，获取更多的 包括外汇收入在内的旅游收入和财政收入。 （2）旅游基础设施的投资。包括交通道路建设、生态环 境保护和建设、旅游资源保护和开发、旅游人才教 育和培训、城市公共设施建设等，目的是为旅游企 业创造良好的旅游经营环境，消除旅游经济发展障 碍，开发更多的旅游产品。 （3）公共服务机构的投资。 目的是为了更好地提供必需的公共服务设施和条 件，确保旅游者游览观光和休闲度假有舒适安全的 良好环境。 （4）其他方面的投资。
(1 i ) n 1 Sa R i
其中：Sα ——年金终值； R——每期的年金； i——利率； n——年金的计息期数
年金 国外叫annuity，是定期或不定期的时间内 一系列的现金流入或流出。年金额是指每 次发生收支的金额。年金期间是指相邻两 次年金额间隔时间，年金时期是指整个年 金收支的持续期，一般有若干个期间。参 与年金计划是一种很好的投资安排，而提 供年金合同的金融机构一般为保险公司和 国库券等，比如你购买养老保险，其实就 是参与年金合同。年金终值包括各年存入 的本金相加以及各年存入的本金所产生的 利息，但是，由于这些本金存入的时间不 同，所以所产生的利息也不相同。
二、可行性研究的原则
（一）目的性原则
根据旅游市场需求和旅游投资者的投资目的和具 体要求，合理地确定旅游投资规模、进行项目开 发规划和设计、编制财务计划等。
（二）客观性原则（实事求是原则） （三）科学性原则
通过科学的方法和精确可靠的定量计算，使所得 数据和结果能有力地支持定性分析的结论，从而 使旅游投资项目可行性研究更具科学性、准确性 和可操作性。
12第七章 旅游经济效益 旅游投资与决策
1、有形收益
发展旅游业而给社会带来的直接经济收益（如 税金、利润、外汇收入、劳动就业人数等）。
2、无形成本
发展旅游业给旅游目的地国家或地区的社会经济带来
的无法量化的收益（如国家的对外开放、国家民族人民
了解、旅游资源保护意识提高、信息传播、陶冶情操等 ）。
2000以前包括从业 人员包括： 旅游涉外饭店 旅行社 旅游车船公司 旅游行政管理部门 等旅游企事业单位
2006
6229.74 216314.4
2007
7770.62
2008
8749.30
2009
10183.69 340506.9
265810.3 314045.4
2.88%
2.92%
2.79%
2.99%
复习思考题：
1、分析影响旅游经济效益的因素 2、旅游企业和旅游宏观经济效益的评价指标有哪些？
试作比较。
（一）宏观决策科学化 （二）管理体制合理化 （三）管理手段现代化
（四）市场经营集团化
（五）产业结构合理化
（六）旅游点布局和资源开发的合理性
（七）企业素质收入
2005
国内旅游收入 5285.86 (亿元) 国内生产总值 184937.4 （亿元） 国内旅游展国内 2.86% 生产总值百分比
3、旅游活动对水体环境
水上运动 船舶油污、污水、垃圾污染
4、旅游活动对空气品质
汽车
飞机
5、旅游活动对文化环境的影响
文化环境的影响： 超容量接待，文物古迹遭受破坏， 踩踏与触摸。 民族传统文化冲击：如当地文化世俗化、商品化。 当地居民生活方式、价值观与社会道德等： ①传统道 德观念削弱。 ②崇洋媚外思想泛滥。 ③诱发主客矛 盾。
第七章 旅游投资决策 旅游经济学课件
旅游投资的资金来源
（1）股权资金
吸收直接投资。一类是合资经营，特点是共同投资、
旅 游
共同经营、共担风险、共负盈亏；另一类是合作经营，
经 合作事项在签订的合同中规定。
济
学 发行股票。股票是一种所有权证书，股票的持有者
都是公司的所有者之一；股票是一种永不返还的投资，
陈 只能通过转让的方式将股份有偿转让给他人。
济 学
18.0
标准离差率=18.0/100=0.18
陈
扬 风险率=0.18*10%=1.8%
乐
投资利润率=100/300*100%=33.3%
3、规避风险的对策：
旅 （1）寻求良好的投资环境；
游 经
（2）掌握准确的投资效益信息；
济 学
（3）投资多样化；
（4）坚持全员培训加强管理。
陈 扬 乐
三、旅游投资项目的经济评价
5.旅游投资项目建设审批
二、旅游投资决策的类型
1.确定型旅游投资决策
旅 2.非确定型旅游投资决策
游
经 乐观决策原则
济
学 悲观决策原则
陈 折中决策原则
扬 乐
3.风险型旅游投资决策
三、旅游投资决策的要素
1.决策主体
旅 2.决策目标
游 经
3.行动方案
济
学 4.自然状态
陈 5.损益值
扬 乐
第三节 旅游投资项目评价
旅 短期投资和长期投资
游 经
2.按建设性质分
济
学 新建、扩建改造和维护投资
陈 3.按投资主体分
扬 乐
独立投资、合作投资和股份投资
第二节 旅游投资决策
一、旅游投资决策的程序
旅 1.确定旅游投资目标
旅游消费者行为第七章-决策PPT课件
6
第一节 旅游决策概述
无论是个体旅游决策还是群体决策，其过程都包括以下阶段： （1）旅游需要识别 （2）旅游信息搜寻 （3）旅游方案评估 （4）购买决策实施 （5）购后行为
7
第一节 旅游决策概述 三、旅游决策的特点
（一）复杂性 （二）偶发性
8
第一节 旅游决策概述 四、旅游决策的影响因素
（一）旅游者所处的外部环境
17
第二节 旅游消费者对目的地的选择
（二）旅游者目的地选择的TPB模型
图11-6 旅游者目的地选择的TPB模型
18
第二节 旅游消费者对目的地的选择
（三）基于“刺激—反应”模型的旅游者目的地选择模型
图11-7 旅游者目的地选择过程概念模型
19
本章小结
（1）旅游决策是指个人根据自己的旅游目的，收集和加工有关的旅游信息，提 出并选择旅游方案或旅游计划，并最终把选定的旅游方案或旅游计划付诸实施的 过程。 （2）从狭义上讲，旅游决策的内容就是指旅游消费者的目的地选择行为；从广 义上讲，旅游决策的内容不仅包括目的地的选择，还包括交通、住宿、餐饮、娱 乐、购物等单项旅游产品的决策，同时也应该包括对购买方式的选择，即旅游消 费者对服务提供商和旅游产品销售渠道的选择。 （3）旅游决策的过程划分为5个阶段：旅游需要识别、旅游信息搜寻、可行方案 评估、旅游决策实施和购后行为。
21
核心关键词
旅游决策（tourism decision-making） 旅游目的地（tourist destination） 目的地选择（destination choice）
22
Hale Waihona Puke (1)消费选择自由 (2)价格充分弹性 (3)预算约束 (4)没有流动约束 (5)不确定性
第一节 旅游决策概述
无论是个体旅游决策还是群体决策，其过程都包括以下阶段： （1）旅游需要识别 （2）旅游信息搜寻 （3）旅游方案评估 （4）购买决策实施 （5）购后行为
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第一节 旅游决策概述 三、旅游决策的特点
（一）复杂性 （二）偶发性
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第一节 旅游决策概述 四、旅游决策的影响因素
（一）旅游者所处的外部环境
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第二节 旅游消费者对目的地的选择
（二）旅游者目的地选择的TPB模型
图11-6 旅游者目的地选择的TPB模型
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第二节 旅游消费者对目的地的选择
（三）基于“刺激—反应”模型的旅游者目的地选择模型
图11-7 旅游者目的地选择过程概念模型
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本章小结
（1）旅游决策是指个人根据自己的旅游目的，收集和加工有关的旅游信息，提 出并选择旅游方案或旅游计划，并最终把选定的旅游方案或旅游计划付诸实施的 过程。 （2）从狭义上讲，旅游决策的内容就是指旅游消费者的目的地选择行为；从广 义上讲，旅游决策的内容不仅包括目的地的选择，还包括交通、住宿、餐饮、娱 乐、购物等单项旅游产品的决策，同时也应该包括对购买方式的选择，即旅游消 费者对服务提供商和旅游产品销售渠道的选择。 （3）旅游决策的过程划分为5个阶段：旅游需要识别、旅游信息搜寻、可行方案 评估、旅游决策实施和购后行为。
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核心关键词
旅游决策（tourism decision-making） 旅游目的地（tourist destination） 目的地选择（destination choice）
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Hale Waihona Puke (1)消费选择自由 (2)价格充分弹性 (3)预算约束 (4)没有流动约束 (5)不确定性
旅游企业投资与决策PPTppt课件
先付年金 0 1
普通年金 延期年金
永续年金 5 6 7 8
2
3
4
8.3.2资金时间价值的计算方法
——年金计算
普通年金终利计算公式：S=R×[(1+i)n－1]/i
8.3.2资金时间价值的计算方法
——年金计算
普通年金现值计算公式：P=R×[1－(1+i)-n]/i 其中， P 代表年金现值， R 代表每期的年金， i 代 表利率，n代表年金的计息期数，[1－(1+i)n]/I代表年金现值系数
8.3旅游投资效益分析
8.3.1旅游投资资金时间价值 了解资金时间价值的重要性 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的 价值量的差额。 资金时间价值的衡量标准是银行利率，而非股 票，债券等其他投资收益。
8.3.2资金时间价值的计算方法
——单利与复利
单利
F=P+I=P×(1+in) I=P×i×n
其中，F代表单利终值，即本利和； P代表现值，即本金； I 代表利息；i代表利率，n代表计息期数
复利 S=P(1+i)n 其中S为复利终值。
8.3.2资金时间价值的计算方法
——终值和现值
终值计算公式： F= P(1+in) S=P(1+i)n
其中，F单利终值，S复利终值，P现值，i利率，n计息期数
8.1.4旅游投资决策
投资商对一项旅游资源或项目感兴趣，到决 定进行旅游投资，需要一个投资决策的分析 过程。这一过程中，最重要的是对旅游资源 的评价及对旅游项目开发价值的评价。 投资商需要经过初步的资源、市场、交通、 环境、政策考察之后， 做出《旅游项目投 资可行性研究报告》或《旅游项目投资价值 评价报告》，以作为决策依据 。
普通年金 延期年金
永续年金 5 6 7 8
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8.3.2资金时间价值的计算方法
——年金计算
普通年金终利计算公式：S=R×[(1+i)n－1]/i
8.3.2资金时间价值的计算方法
——年金计算
普通年金现值计算公式：P=R×[1－(1+i)-n]/i 其中， P 代表年金现值， R 代表每期的年金， i 代 表利率，n代表年金的计息期数，[1－(1+i)n]/I代表年金现值系数
8.3旅游投资效益分析
8.3.1旅游投资资金时间价值 了解资金时间价值的重要性 资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的 价值量的差额。 资金时间价值的衡量标准是银行利率，而非股 票，债券等其他投资收益。
8.3.2资金时间价值的计算方法
——单利与复利
单利
F=P+I=P×(1+in) I=P×i×n
其中，F代表单利终值，即本利和； P代表现值，即本金； I 代表利息；i代表利率，n代表计息期数
复利 S=P(1+i)n 其中S为复利终值。
8.3.2资金时间价值的计算方法
——终值和现值
终值计算公式： F= P(1+in) S=P(1+i)n
其中，F单利终值，S复利终值，P现值，i利率，n计息期数
8.1.4旅游投资决策
投资商对一项旅游资源或项目感兴趣，到决 定进行旅游投资，需要一个投资决策的分析 过程。这一过程中，最重要的是对旅游资源 的评价及对旅游项目开发价值的评价。 投资商需要经过初步的资源、市场、交通、 环境、政策考察之后， 做出《旅游项目投 资可行性研究报告》或《旅游项目投资价值 评价报告》，以作为决策依据 。
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
的利润可延续许多年）。 【思考题】固定资金和流动资金有什么
不同？
【思考题】中国旅游业投资的历史回顾 如何？ 20世纪70年代末，中国旅游业 成为外商投资的首选行业之一（接待 设施50亿美元）；90年代仍然是外商 投资的重点行业之一（旅游度假区20 亿美元）；社会投资始终是旅游业发 展的主要推动力（2000亿元RMB）。 至2000年底，利用海内外资金的总体 规模超过3700亿RMB。
（2）从建设性质分（新建、扩建改造、 恢复建设项目）。
【思考题】酒店餐饮类上市公司的效益 相对比较低的原因何在？ （1）外部 原因：饭店数量的增长明显高于旅游 人数的增长；房地产转向和写字楼猛 增分流了大量客人；在旅游产业中高 比例的资产39%和低比例的收入 15%）。（2）内部原因：上市之初 对其不良资产进行了剥离，更新改造 的周期短；资产规模相对过大；管理 水平有待提高，如管理费用高；投资 收益非常不好。
（3）企业保留盈余资金。其主要来 源是折旧和税后未分配利润两部 分。
2、债权资金
（1）发行债券。与股票相比，债券代 表着一种债权债务关系，企业要按规 定的日期还本付息，债权人无权参与 企业的经营管理，无权参与企业的赢 利分配。
（2）借款。指企业向银行等金融机构 以及向其他单位借入的资金，包括信 用贷款、抵押借款和信托贷款等。我 国旅游企业可以向商业银行、非银行 金融机构、国际货币基金组织、世界 银行申请贷款。
四、旅游投资项目的可行性研究
1、概念：是以市场为前提，以技术为 手段，以包含经济效益在内的综合效 益为最终目标，对拟建的旅游投资项 目，在投资前期全面、系统地论证该 项目的必要性、可能性、有效性和合 理性，做出对项目可行或不可行的评 价。
【思考题】综合类公司效益相对较好的 原因何在？存在的问题是什么？ 在各
个方面综合发展，抵御风险的能力强 于某一领域的公司。问题：在旅游业 内发展的公司没有引入新的理念；向 旅游业外发展的公司盲目投资自己不 熟悉的领域。？
【思考题】旅游上市公司今后一两年的 前景预测如何？ 部分旅游上市公司将
淡出旅游业；投资公司收购上市公司 的股份成为新的大股东；资产结构的 调整，多元化、网络化经营将成为发 展趋势；旅游上市公司的效益维持原 有水平。
【思考题】景点娱乐类上市公司的净资产收 益率比较稳定的原因何在？存在的问题是 什么？ （1）外部原因：旅游市场大发展为 其提供了客源、景点类旅游企业的平均利 润率水平突出、景点对观光型旅游者吸引 力大；//问题：假日期间景点应接不暇、提 高门票价格限制了部分旅游者的消费。（2） 内部原因：自然景点具有天然垄断性、无 形资产巨大但未入帐、目标市场是消费较 低的国内旅游者、主题公园科技含量高、 综合发展效益较好；//问题：观光型旅游将 越来越少、观光型景点缺乏新的吸引力、 管理费用过高的通病。
【思考题】为什么说，加入WTO为中 国旅游投资提供更加有利的环境？ 从
社会服务的各个环节推动旅游扩大引 资规模（金融业、信息产业、进口汽 车关税）；建立更加符合国际规则的 运营机制；增加国际客源，增强对海 外资金的吸引力。
二、旅游投资的资金来源
1、股权资金 （1）吸收直接投资。一类是合资经营，
特点是共同投资、共同经营、共担风 险、风负盈亏；另一类是合作经营， 合作事项在签订的合同中规定。 （2）发行股票。股票是一种所有权证书， 股票的持有者都是公司的所有者之一； 股票是一种永不返还的投资，只能通 过转让的方式将股份有偿转让给他人。
旅游投资的重要意义: （1）促进旅游业的发展； （2）带动国民经济发展； （3）是广泛吸纳社会劳动就业的基础； （4）是改善人们物质文化生活的保障。
2、旅游投资与日常经营费用支出的区 别：
l 资金的性质、使用方向不同（投资为 固定资金）；
l 资金的回收期不同； l 资金发挥作用的时限不同（投资带来
（3）租赁融资。租赁是出租人以租赁 方式将“出租物”租给承租人，承租 人以交租金的方式取得出租物的使用 权，在租赁期间出租人仍保持出租物 的所有权，并于租赁期满收回出租物 的一种经济行为。
【思考题】股票价格如何确定？
【思考题】旅游上市公司的特性如何？ （1）受资产规模限制，流通盘普遍 偏小，平均流通股数量为3750万股； （2）发行价格相对偏低（5－7元）； （3）市场认知度高，一二级市场差 价明显；（4）企业类型呈阶段性特 点（饭店—景区与旅行社—综合）。
第七章 旅游投资决策
本章的学习目的:
u 了解旅游投资项目可行性研究方法； u了解旅游投资项目可行性研究的内容； u 掌握资金的时间价值和等值计算； u 掌握旅游投资项目的静态分析方法； u 掌握旅游投资项目的动态分析方法； u 了解旅游投资项目决策的程序； u 了解旅游投资项目决策的方法； u了解旅游投资风险分析的方法和对策。
【思考题】根据2001年初公布的《上市 公司行业分类指引》，深沪两市重新 分类的25家旅游上市公司如何分类？ K社会服务业（华侨城）；K32旅馆 业（新锦江）；K34旅游业（黄山旅 游）；租赁服务业（中国国贸）
【思考题】旅游板块内的上市公司内部 资产结构调整如何？ 部分公司调整旅
游业内相关资产，使其在旅游业内的 经营得到强化（峨眉山A）；更多公 司在强化旅游业内的同时，发展其他 产业（京西旅游）；相当数量的企业 开始转向其他领域（西藏圣地）。
三、旅游投资项目及其分类
1、概念：项目是作为系统的被管理对 象的单次性任务，是单次性活动的一 种组织管理模式。旅游投资项目是项 目的一种特殊形式，它是投资主体为 开展旅游活动，促进旅游目标的实现 而进行的投资项目。
2、分类：
（1）从建设内容分（旅游交通、景区、 饭店宾馆、餐饮、旅游购物、游乐、 旅游教育和其他项目）；
本章的教学内容:
u 旅游投资项目可行性研究 u 旅游投资项目经济评价方法 u 旅游投资项目决策的程序和方法； u 旅游投资风险分析
一、旅游投资与日常经营费用支出
1、旅游投资的概念：指在一定时期内， 根据旅游产业或旅游企业发展的需要， 将一定数量的资金投入到其发展项目 之中，以获取比投入资金数量更大的 产出。旅游业的投入主要有知识 Acknowledge、资金Capital和劳务 Labour三种。
不同？
【思考题】中国旅游业投资的历史回顾 如何？ 20世纪70年代末，中国旅游业 成为外商投资的首选行业之一（接待 设施50亿美元）；90年代仍然是外商 投资的重点行业之一（旅游度假区20 亿美元）；社会投资始终是旅游业发 展的主要推动力（2000亿元RMB）。 至2000年底，利用海内外资金的总体 规模超过3700亿RMB。
（2）从建设性质分（新建、扩建改造、 恢复建设项目）。
【思考题】酒店餐饮类上市公司的效益 相对比较低的原因何在？ （1）外部 原因：饭店数量的增长明显高于旅游 人数的增长；房地产转向和写字楼猛 增分流了大量客人；在旅游产业中高 比例的资产39%和低比例的收入 15%）。（2）内部原因：上市之初 对其不良资产进行了剥离，更新改造 的周期短；资产规模相对过大；管理 水平有待提高，如管理费用高；投资 收益非常不好。
（3）企业保留盈余资金。其主要来 源是折旧和税后未分配利润两部 分。
2、债权资金
（1）发行债券。与股票相比，债券代 表着一种债权债务关系，企业要按规 定的日期还本付息，债权人无权参与 企业的经营管理，无权参与企业的赢 利分配。
（2）借款。指企业向银行等金融机构 以及向其他单位借入的资金，包括信 用贷款、抵押借款和信托贷款等。我 国旅游企业可以向商业银行、非银行 金融机构、国际货币基金组织、世界 银行申请贷款。
四、旅游投资项目的可行性研究
1、概念：是以市场为前提，以技术为 手段，以包含经济效益在内的综合效 益为最终目标，对拟建的旅游投资项 目，在投资前期全面、系统地论证该 项目的必要性、可能性、有效性和合 理性，做出对项目可行或不可行的评 价。
【思考题】综合类公司效益相对较好的 原因何在？存在的问题是什么？ 在各
个方面综合发展，抵御风险的能力强 于某一领域的公司。问题：在旅游业 内发展的公司没有引入新的理念；向 旅游业外发展的公司盲目投资自己不 熟悉的领域。？
【思考题】旅游上市公司今后一两年的 前景预测如何？ 部分旅游上市公司将
淡出旅游业；投资公司收购上市公司 的股份成为新的大股东；资产结构的 调整，多元化、网络化经营将成为发 展趋势；旅游上市公司的效益维持原 有水平。
【思考题】景点娱乐类上市公司的净资产收 益率比较稳定的原因何在？存在的问题是 什么？ （1）外部原因：旅游市场大发展为 其提供了客源、景点类旅游企业的平均利 润率水平突出、景点对观光型旅游者吸引 力大；//问题：假日期间景点应接不暇、提 高门票价格限制了部分旅游者的消费。（2） 内部原因：自然景点具有天然垄断性、无 形资产巨大但未入帐、目标市场是消费较 低的国内旅游者、主题公园科技含量高、 综合发展效益较好；//问题：观光型旅游将 越来越少、观光型景点缺乏新的吸引力、 管理费用过高的通病。
【思考题】为什么说，加入WTO为中 国旅游投资提供更加有利的环境？ 从
社会服务的各个环节推动旅游扩大引 资规模（金融业、信息产业、进口汽 车关税）；建立更加符合国际规则的 运营机制；增加国际客源，增强对海 外资金的吸引力。
二、旅游投资的资金来源
1、股权资金 （1）吸收直接投资。一类是合资经营，
特点是共同投资、共同经营、共担风 险、风负盈亏；另一类是合作经营， 合作事项在签订的合同中规定。 （2）发行股票。股票是一种所有权证书， 股票的持有者都是公司的所有者之一； 股票是一种永不返还的投资，只能通 过转让的方式将股份有偿转让给他人。
旅游投资的重要意义: （1）促进旅游业的发展； （2）带动国民经济发展； （3）是广泛吸纳社会劳动就业的基础； （4）是改善人们物质文化生活的保障。
2、旅游投资与日常经营费用支出的区 别：
l 资金的性质、使用方向不同（投资为 固定资金）；
l 资金的回收期不同； l 资金发挥作用的时限不同（投资带来
（3）租赁融资。租赁是出租人以租赁 方式将“出租物”租给承租人，承租 人以交租金的方式取得出租物的使用 权，在租赁期间出租人仍保持出租物 的所有权，并于租赁期满收回出租物 的一种经济行为。
【思考题】股票价格如何确定？
【思考题】旅游上市公司的特性如何？ （1）受资产规模限制，流通盘普遍 偏小，平均流通股数量为3750万股； （2）发行价格相对偏低（5－7元）； （3）市场认知度高，一二级市场差 价明显；（4）企业类型呈阶段性特 点（饭店—景区与旅行社—综合）。
第七章 旅游投资决策
本章的学习目的:
u 了解旅游投资项目可行性研究方法； u了解旅游投资项目可行性研究的内容； u 掌握资金的时间价值和等值计算； u 掌握旅游投资项目的静态分析方法； u 掌握旅游投资项目的动态分析方法； u 了解旅游投资项目决策的程序； u 了解旅游投资项目决策的方法； u了解旅游投资风险分析的方法和对策。
【思考题】根据2001年初公布的《上市 公司行业分类指引》，深沪两市重新 分类的25家旅游上市公司如何分类？ K社会服务业（华侨城）；K32旅馆 业（新锦江）；K34旅游业（黄山旅 游）；租赁服务业（中国国贸）
【思考题】旅游板块内的上市公司内部 资产结构调整如何？ 部分公司调整旅
游业内相关资产，使其在旅游业内的 经营得到强化（峨眉山A）；更多公 司在强化旅游业内的同时，发展其他 产业（京西旅游）；相当数量的企业 开始转向其他领域（西藏圣地）。
三、旅游投资项目及其分类
1、概念：项目是作为系统的被管理对 象的单次性任务，是单次性活动的一 种组织管理模式。旅游投资项目是项 目的一种特殊形式，它是投资主体为 开展旅游活动，促进旅游目标的实现 而进行的投资项目。
2、分类：
（1）从建设内容分（旅游交通、景区、 饭店宾馆、餐饮、旅游购物、游乐、 旅游教育和其他项目）；
本章的教学内容:
u 旅游投资项目可行性研究 u 旅游投资项目经济评价方法 u 旅游投资项目决策的程序和方法； u 旅游投资风险分析
一、旅游投资与日常经营费用支出
1、旅游投资的概念：指在一定时期内， 根据旅游产业或旅游企业发展的需要， 将一定数量的资金投入到其发展项目 之中，以获取比投入资金数量更大的 产出。旅游业的投入主要有知识 Acknowledge、资金Capital和劳务 Labour三种。