并购基金的操作模式和案例
并购基金的六种盈利模式
(一) 打包收购+并购转让通过债务重组、破产重整以及管理升级，再整合其他的资产进行产业重新提升，然后通过并购进行转让。
并购基金不一定是不参与IPO，可以整合私有化再IPO。
【举例】美国通用汽车，当时已经申请破产保护，并购基金进去，通过各种方式打包重新再IPO。
(二) 弘毅模式：整合上市。
【举例】弘毅收购江苏的一家玻璃企业，再整合其
他的六、七家玻璃企业，然后打包为中国玻璃在海外上市。
由于控股，投资量大，收益也多。
(三) 中信产业基金模式：协助产业资本并购，实现完整进入退出过程。
【举例】
三一重工联手中信产业基金收购德国混凝土泵生产商普茨迈斯特的全部股权。
实质上是杠杆收购，过程中配套有并购基金参与，中信可能通过给三一重工过桥融资，撮合一些并购贷款，帮助三一完成，之后占有一定的股权。
因为高负债收购，这个股权拥有的总资产较大。
(四) 建银国际模式：并购借壳。
借壳前在资产方先进行投资，再往上市公司里
注入，因为借壳的资产规模往往比较大，赚的是相对收益，靠股票二级市场的差价来赚钱。
如果股份比较大，未来还可以协助上市公司进行整合，不断往里装资
产实现收益，这种方式是介于PE-IPO基金和并购基金的中间状态。
(五) 收购整合+换股转让并购基金可以去收购一些资产，通过自己的整合，转让给上市公司，或者是通过换股的方式再变成上市公司的参股股东。
(六) 并购狙击模式通过二级市场收购持有3%以上的股份，争取成为上市公司
的董事，游说进行分立或者公司重组，以期价值能够不断的释放或者是管理上能够得到提升，股价能够得到进一步的提升。
这样并购基金可以持有很多年之后退出。
并购基金的操作模式和案例分析
并购基金的操作模式和案例分析温馨提示：并购基金属于私募股权投资的两种业务形态之一，对应于创业投资基金。
二者的区别主要在于风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业。
并购基金经常出现在MBO和MBI中。
以下推文详细介绍了并购基金的操作模式，并通过案例进行分析。
目录一、并购基金的两种运作模式(一)控股型并购基金(二)参股型并购基金二、【举例】四个并购基金的投资策略(一)弘毅投资(二)中信产业投资基金(三)建银国际(四)KKR公司三、并购基金的六种盈利模式(一)打包收购+并购转让(二)弘毅模式：整合上市(三)中信产业基金模式：协助产业资本并购，实现完整进入退出过程。
(四)建银国际模式：并购借壳。
(五)收购整合+换股转让(六)并购狙击模式四、并购基金的支付模式五、我国市场上活跃的并购基金六、并购基金之于物流行业【案例】中联重科、金融资本四方联合收购CIFA(一)案例的亮点(二)各方的背景(三)财团中金融资本方的作用(四)对价的资金来源(五)收购的具体过程(六)交易结果与各方收益1.对产业资本方的影响2.金融资本方的收益3.被收购方的收益(七)评述四方联合收购方式的优点一、并购基金的两种运作模式一般意义上，并购基金的运作模式一般是通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
从并购基金的投资策略来看，并购基金主要分为控股型并购基金模式和参股型并购基金模式。
控股型并购基金能最大限度地提高并购效率和资金使用效率，是美国并购基金的主流模式。
(一) 控股型并购基金控股型并购基金的运作模式强调获得并购标的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组及运营。
控股型并购基金能最大限度地提高并购效率和资金使用效率，是美国并购基金的主流模式。
控股型并购基金具有三个重要特征：Ø以获得并购标的企业控制权为投资前提并购人较易获得目标企业的控制权，也才拥有实施并购后整合的决策力。
并购基金运作模式
并购基金运作模式随着经济全球化的加速和市场竞争的加剧，企业之间的并购活动越来越频繁。
而并购基金的出现，则为企业提供了更多并购资金和更专业的并购服务。
那么，什么是并购基金？并购基金的运作模式又是怎样的呢？一、并购基金的定义并购基金是一种专门用于投资企业并购的基金，主要由一些大型机构投资者（如银行、保险公司、养老基金等）组成。
它们通过收集资金，成立基金，再利用这些资金通过收购企业、重组企业等方式获取收益。
二、并购基金的运作模式1. 筹集资金并购基金的第一步是筹集资金。
一般来说，这些资金来自于大型机构投资者，如银行、保险公司等。
他们会根据基金的投资策略，向其客户募集资金。
2. 寻找投资机会筹集到资金后，基金经理会开始寻找投资机会。
这些机会可能来自于各种不同的来源，如市场信息、行业分析、网络关系等。
基金经理会根据基金的投资策略，选择最有潜力的企业进行投资。
3. 进行尽职调查在确定投资目标后，基金经理会进行尽职调查，以了解企业的财务状况、管理团队、市场竞争等情况。
这样可以帮助基金经理更好地评估风险，并为后续的谈判提供基础。
4. 进行谈判在进行尽职调查后，基金经理会与目标企业的管理层进行谈判，以确定收购价格和其他交易条款。
在谈判中，基金经理需要考虑如何最大化基金的投资回报率，同时也需要考虑如何保护目标企业的利益，以避免交易中的不利影响。
5. 完成交易在谈判达成一致后，基金经理会准备文件并完成交易。
这可能包括签署股权转让协议、交易清算等。
在交易完成后，基金经理将开始关注目标企业的日常管理和运营，以确保其投资回报率。
三、并购基金的优势1. 专业化投资并购基金由专业的基金经理管理，他们有丰富的经验和知识，可以帮助投资者更好地评估并购机会的风险和回报。
2. 分散风险并购基金在投资时可以分散风险，避免过于集中在某个企业或行业，降低投资风险。
3. 提高投资回报率并购基金在投资时可以利用杠杆，增加投资回报率。
同时，由于基金规模较大，可以获得更好的交易条件和更低的成本。
上市公司并购基金结构化安排案例
上市公司并购基金结构化安排案例一家上市公司并购基金结构化安排案例如下：背景信息：上市公司A想要并购一家私营公司B，以增强其市场竞争力并实现业务增长。
A公司拥有足够的现金流和资金，但希望通过结构化安排来降低风险，提高收益。
结构化安排方案：1.股权收购和现金支付结合：A公司决定以股权收购的方式并购B公司的股权，并同时支付一部分现金作为对B公司的补偿。
这样的结构可以缩小资产负债表差距，减少后续整合过程中的风险。
2.股权激励计划：为了吸引B公司的关键员工和管理层留任，A公司可以设计一套股权激励计划。
这可以通过向他们提供A公司的股票或期权来实现。
这样，员工和管理层将更有动力支持并配合整个并购过程，并为A公司的未来成功做出努力。
3.合并后资产置换：在完成并购后，A公司可以考虑对B公司的一些优质资产进行置换或出售。
这样可以进一步增加A公司的资产质量，促进整合后的业务增长。
4.业务整合计划：在并购完成后，A公司需要制定一个详细的业务整合计划。
这个计划可以包括整合后的组织结构、业务流程、人力资源管理和财务管理等方面的内容。
通过仔细的规划和执行，可以确保并购后的经营效益最大化。
5.跨国合作：如果B公司是一家国外公司，A公司可以考虑与当地公司或政府合作。
这可以帮助A公司更好地了解当地市场规则、法律政策和文化环境，并在并购过程中获得更多的支持和资源。
结构化安排带来的好处：1.降低并购风险：通过结构化安排，A公司可以减少并购过程中可能遇到的风险，并提前考虑并解决一些特殊情况。
2.提高收益：股权激励计划可以激发B公司员工和管理层的积极性，促进整个并购过程的圆满完成。
同时，优质资产的置换和出售可以为A公司带来更多增值机会。
3.促进业务增长：通过跨国合作和整合后的业务流程制定，A公司可以更好地扩大市场份额、提高竞争力，并在整个并购过程中实现业务增长。
结论：通过上述结构化安排方案，上市公司A在并购私营公司B的过程中可以有效降低风险，提高收益，并促进业务增长。
2024-投资并购的四种模式及案例
2024-投资并购的四种模式及案例2023年是投资并购活动频繁的一年，许多大型企业纷纷进行各类并购交易。
在这篇文档中，将介绍2023年的四种投资并购模式，并提供相应的案例，以展示这些模式在当时的实际应用情况。
第一种模式：水平并购水平并购是指两个公司在同一产业中进行合并。
这种模式的目的是扩大市场份额，节约成本并提高竞争力。
在2023年，最显著的水平并购案例之一是德国化学公司拜耳与美国农业领域公司孟山都达成的合并协议。
这个合并案例引起了广泛的关注，因为这两家公司在全球农业市场中的市场份额相当大。
第二种模式：垂直并购垂直并购是指一个公司收购其供应链中的一个环节，以控制整个供应链并实现更高的垄断地位。
2023年最著名的垂直并购案例是美国电信巨头AT&T收购时代华纳媒体公司。
通过这笔交易，AT&T扩大了其在媒体和电信行业的市场份额，并将内容制作和分发整合在一个公司内部。
第三种模式：转型并购转型并购是指一个公司通过收购具有不同业务模式或市场定位的公司来实现自身的战略目标。
2023年的一个典型案例是中国的海尔集团收购了日本家电制造商日立的家电业务。
通过这笔交易，海尔集团进入了日本市场并获得了日立在亚洲地区的品牌知名度和销售网络。
第四种模式：跨国并购跨国并购是指一个公司在不同国家或地区收购其他公司来扩大其全球业务。
2023年最著名的跨国并购案例之一是中国化工集团收购了瑞士农药和种子公司先正达。
通过这笔交易，中国化工集团增加了其在全球农药和种子市场的份额，进一步巩固了其在全球化学工业领域的地位。
总结：2023年的投资并购活动呈现出多样化的模式。
水平并购、垂直并购、转型并购和跨国并购均有其特定的目标和实施策略。
通过上述案例，我们可以看到不同模式在不同行业和市场中的应用，展示了投资并购对于企业发展和国际竞争的重要性。
这些并购交易提供了巨大的机会，但也面临着挑战，例如整合问题和文化差异等。
因此，在进行投资并购时，各公司必须谨慎评估，并制定有效的实施计划，以确保交易的成功和长期回报。
并购基金设立模式及相关典型案例
并购基金设立模式及相关典型案例（实用版）目录一、什么是并购基金二、并购基金的设立模式1.控股型并购基金模式2.参股型并购基金模式三、典型案例分析1.案例一：某上市公司与第三方合作设立并购基金2.案例二：某上市公司独立发起并购基金四、并购基金的风险及防范措施正文一、什么是并购基金并购基金是一种专门用于实施企业并购行为的基金，其主要目的是通过设定特定的投资主体、选择专业化的投资团队、合理规避投资风险等手段，对企业进行兼并和重组，从而实现资本的增值。
二、并购基金的设立模式1.控股型并购基金模式控股型并购基金模式是美国并购基金的主流模式，强调获得并购标的的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组及运营。
该模式在我国较为少见，主要是因为我国的 PE 市场还处于发展阶段，操作起来比较困难。
2.参股型并购基金模式参股型并购基金模式并不取得目标企业的控制权，而是通过提供债权融资或股权融资的方式，协助其他主导并购方参与对目标企业的整合重组。
这是我国目前并购基金的主要模式，通常有两种方式：（1）为并购企业提供融资支持，如过桥贷款，以较低的风险获得固定或浮动收益，同时可通过将一部分债务融资转变成权益性资本，实现长期股权投资收益。
（2）向标的企业进行适当股权投资，也可以联合其他有整合实力的产业投资者为主导投资者，共同对被并购企业进行股权投资、整合重组，在适当时候通过将所持股权转让等形式退出。
三、典型案例分析1.案例一：某上市公司与第三方合作设立并购基金某上市公司与第三方合作，以有限合伙人的身份投资基金，由第三方担任基金的普通合伙人。
这种模式可以帮助上市公司规避实际控制权的问题，同时在收购并购基金持有项目时也不会产生太大的风险。
2.案例二：某上市公司独立发起并购基金某上市公司独立发起并购基金，该基金与上市公司的自有资金一起对某一标的进行收购。
这种模式可以让上市公司对并购过程有更大的控制权，但同时也需要承担更大的风险。
四、并购基金的风险及防范措施并购基金的风险主要来自于投资的不确定性以及投资过程中的各种风险。
上市公司与PE设立并购基金LP、GP模式
上市公司与PE设立并购基金LP、GP模式一、LP模式：上市公司(或其控股子公司)作为LP与其他专业机构共同设立产业并购基金对于尚未具备股权投资经验的上市公司而言，受制于投资经验不足、自身投资团队的规模有限以及对行业投资的研究能力匮乏等因素，部分公司选择成为基金的有限合伙人，通过与投资业内优秀机构合作设立并购基金，对并购对象进行收购，如天堂硅谷分别与大康牧业、合众思壮、元金投资设立的相关产业并购基金。
1、上市公司作为LP与投资机构合作模式【案例1】大康牧业与天堂硅谷合作根据2011年9月公告信息，大康牧业与天堂硅谷全资子公司恒裕创投设立天堂大康，出资额为3亿人民币，存续期为5年，大康牧业作为有限合伙人出资3,000万元，恒裕创投作为普通合伙人出资3,000万元，其余出资由天堂硅谷负责对外募集。
天堂硅谷作为天堂大康的管理人，负责天堂大康日常管理;天堂大康以畜牧业及相关领域企业项目为主要投资方向;在合伙企业存续期内，大康牧业和恒裕创投实缴出资部分均不得转让。
天堂大康设立决策委员会，由7名委员组成，其中天堂硅谷委派5名委员，大康牧业委派2名委员。
【案例2】合众思壮与天堂硅谷合作(一票否决权)根据2011年12月公告信息，合众思壮与天堂硅谷全资子公司恒裕创投发起设立众实投资，出资额为50,000万元，其中恒裕创投出资5,000万元，合众思壮出资4,950万元，其余资金由恒裕创投对外募集。
天堂硅谷为众实投资的管理人，负责众实投资日常事务。
众实投资以卫星导航定位行业及相关领域企业项目为主要投资方向。
在合伙企业存续期内，恒裕创投和合众思壮实缴出资部分均不得转让。
众实投资设立投资与退出决策委员会，由7名委员组成，其中天堂硅谷委派5名委员，合众思壮委派2名委员。
众实投资另设监事长一人，由合众思壮委派，负责对投资项目是否符合双方约定的投资方向进行审查，享有一票否决权：即对不符合的项目，监事长有权决定该项目不提交合伙企业的投资与退出决策委员会审议。
2024-投资并购的四种模式及案例
2024-投资并购的四种模式及案例投资并购是指一家公司通过购买其他公司的股份、资产或权益，来增加自身的业务范围、市场份额或实现战略目标的行为。
在2024年，全球范围内发生了许多重大投资并购事件。
以下是四种常见的投资并购模式以及相关的案例。
1. 横向并购：横向并购是指一家公司购买同一行业的其他竞争对手，以增加市场份额和覆盖范围。
例如，2024年药物化学公司Bayer以约660亿美元的价格收购了农业巨头Monsanto，这使其成为全球最大的农药和种子公司之一、这个交易增加了Bayer在全球农业市场的市场份额，提高了公司的竞争力。
2. 纵向并购：纵向并购是指一家公司购买其供应商或客户，以增加垂直整合和控制整个供应链的能力。
例如，美国电信运营商AT&T以859亿美元的价格收购了媒体巨头Time Warner。
这个交易使AT&T能够控制媒体内容的生产和分配，进一步巩固了其在通信和娱乐领域的市场地位。
3. 跨界并购：跨界并购是指一家公司购买不同行业或相关行业的公司，以进入新的市场或拓展业务领域。
例如，英国石油公司BP以109亿美元的价格收购了天然气生产和销售公司BG Group。
这个交易使BP进入了涉及液化天然气的新领域，并增加了公司的能源资源和市场份额。
4. 创新并购：创新并购是指一家公司购买创新企业或技术公司，以获取新技术、人才和创新能力。
例如，德国汽车制造商大众集团以10亿欧元的价格收购了卡片支付技术公司PayByPhone。
这个交易使大众集团能够将移动支付技术整合到其汽车服务和解决方案中，提供更多创新的智能交通解决方案。
这些投资并购案例显示了不同的并购模式在实践中的应用。
横向并购使公司能够扩大市场份额和竞争力，纵向并购能够实现垂直整合和控制整个供应链，跨界并购能够进入新领域并增加市场份额，创新并购能够获得新技术和创新能力。
通过这些不同的并购模式，公司能够实现战略目标，并在全球市场中保持竞争优势。
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目录 一、 并购基金的两种运作模式 ............................................................................................... 1 (一) 控股型并购基金........................................................................................................... 2 (二) 参股型并购基金........................................................................................................... 2 二、 【举例】四个并购基金的投资策略 ............................................................................... 2 (一) 弘毅投资....................................................................................................................... 2 (二) 中信产业投资基金 ....................................................................................................... 3 (三) 建银国际....................................................................................................................... 3 (四) KKR 公司 ..................................................................................................................... 3 三、 并购基金的六种盈利模式 ............................................................................................... 3 (一) 打包收购+并购转让 .................................................................................................... 3 (二) 弘毅模式：整合上市。 ............................................................................................... 3 (三) 中信产业基金模式：协助产业资本并购，实现完整进入退出过程。 ................... 4 (四) 建银国际模式：并购借壳。 ....................................................................................... 4 (五) 收购整合+换股转让 .................................................................................................... 4 (六) 并购狙击模式............................................................................................................... 4 四、 并购基金的支付模式 ....................................................................................................... 4 五、 我国市场上活跃的并购基金 ........................................................................................... 4 六、 并购基金之于物流行业 ................................................................................................... 5 【案例】中联重科、金融资本四方联合收购 CIFA ..................................................................... 5 (一) 案例的亮点................................................................................................................... 5 (二) 各方的背景................................................................................................................... 5 (三) 财团中金融资本方的作用 ........................................................................................... 6 (四) 对价的资金来源........................................................................................................... 6 (五) 收购的具体过程........................................................................................................... 6 (六) 交易结果与各方收益 ................................................................................................... 7 1. 对产业资本方的影响 ............................................................................................... 7 2. 金融资本方的收益 ................................................................................................... 8 3. 被收购方的收益 ....................................................................................................... 8 (七) 评述四方联合收购方式的优点 ................................................................................... 8
模式。 控股型并购基金能最大限度地提高并购效率和资金使用效率， 是美国并购基金的主流 模式。 (一) 控股型并购基金
控股型并购基金的运作模式强调获得并购标的控制权， 并以此主导目标企业的整合、 重 组及运营。 控股型并购基金能最大限度地提高并购效率和资金使用效率， 是美国并购基金的 主流模式。 控股型并购基金具有三个重要特征： 以获得并购标的企业控制权为投资前提 并购人较易获得目标企业的控制权，也才拥有实施并购后整合的决策力。 以杠杆收购为并购投资的核心运作手段 国外成熟的金融体系为控股型并购基金提供了垃圾债券、 优先贷款、 夹层融资等多样化 的并购金融工具，并高杠杆率使得投资规模和收益率随之获得提升。 以打造优秀整合能力的管理团队为安全保障 控股型并购需要对标的企业可能进行全方位经营整合， 因此需要具有资深经营经验和优 秀整合能力的决策管理团队主导标的企业的一系列整合重组， 提升企业经营效率和价值。 因 此控股型并购基金的管理团队通常包括资深职业经理人和管理经验丰富的企业创始人。 、 (二) 参股型并购基金
并购基金属于私募股权投资的两种业务形态之一， 对应于创业投资基金。 二者的区别主 要在于风险投资主要投资于创业型企业， 并购基金选择的对象是成熟企业。 并购基金经常出 现在 MBO 和 MBI 中。
一、
并购基金的两种运作模式
一般意义上， 并购基金的运作模式一般是通过收购目标企业股权， 获得对目标企业的控 制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。 从并购基金的投资策略来看， 并购基金主要分为控股型并购基金模式和参股型并购基金
(三)
成立于 2004 年 1 月，是建设银行旗下的全资附属投资银行机构。 投资策略： 围绕 Pre IPO、IPO、Post IPO 的投行产业链开发。 正在成立面向全球投资者的专业并购基金。 计划与大的国际消费品牌和资源类企业展开多方面合作。 KKR 公司
(四)
以收购、重整企业为主营业务的股权投资公司，尤其擅长管理层收购。KKR 的投资者主 要包括企业及公共养老金、金融机构、保险公司以及大学基金。 国内并购投资策略： 本土化策略。 “小股东权益保障条款”的合同安排，放弃完全控股，保障自己的权益。如果出现管理 层违约事件，可触发外资追索违约赔偿金，直至行使退出权或强制出售权等；对于重大 事项如关联交易等拥有否决权；可要求对关联企业财务状况的知情权等。