如何利用资本市场融资
发展和利用资本市场计划
发展和利用资本市场计划引言资本市场是一个重要的金融市场，为企业和个人提供了获取资金和进行投资的渠道。
发展和利用资本市场是促进经济发展、推动创新和实现长期可持续发展的关键措施之一。
本文将介绍发展和利用资本市场的重要性，分析我国资本市场的现状，提出相关的发展计划，并探讨如何更好地利用资本市场。
发展资本市场的重要性1. 促进企业发展资本市场可以为企业提供直接融资的机会，帮助企业获得更多的资金。
企业可以通过发行股票或债券等方式融资，增加企业的资本实力，推动企业的扩张和发展。
同时，资本市场也提供了一个公平公开的竞争平台，通过市场化的定价和交易，可以更好地反映企业的价值和风险，激励企业提高运营效率，提供更好的产品和服务。
2. 促进创新和科技进步资本市场可以为创新型企业提供融资支持，推动科技进步和技术创新。
创新型企业通常面临较高的研发成本和风险，传统的融资方式难以满足其需求。
而资本市场可以通过风险投资、创业板等方式，吸引更多的资本投向创新企业，帮助其实现技术突破和商业化。
资本市场的发展能够激发创新动力，推动新技术、新产品和新业态的出现，促进经济高质量发展。
3. 优化资源配置资本市场的发展可以帮助实现资源配置的优化。
通过资本市场，资金可以自由流动，投资者可以选择不同的投资标的，实现资源的有效配置。
同时，资本市场也提供了一种有效的风险分散机制，投资者可以通过购买不同的证券产品，分散投资风险。
这有助于引导资金流向具有发展潜力和回报率的产业，推动经济结构的优化升级，提高资源利用效率。
我国资本市场的现状1. 迅速发展但仍存在问题我国资本市场自改革开放以来取得了长足的发展。
目前，中国的资本市场已经成为全球第二大股票市场和债券市场，但与发达国家相比，仍然存在一些问题。
例如，市场做市商制度尚不完善，市场流动性有待提升；监管机构的力量和效能有限，监管漏洞较多；投资者保护体系还不够完善，投资者认知和素质亟需提高。
这些问题制约了我国资本市场的健康发展和投资者信心的建立。
证券交易所的资本市场如何为企业提供融资渠道
证券交易所的资本市场如何为企业提供融资渠道随着经济的发展和企业的壮大，融资成为企业发展的重要环节。
证券交易所作为国际金融市场中的重要机构，具有融资功能，为企业提供了多种融资渠道。
本文将从证券交易所的角度探讨资本市场如何为企业提供融资渠道的问题。
一、首次公开发行（IPO）首次公开发行即企业首次将自己的股票向公众发售并上市交易的过程。
证券交易所为企业提供IPO的渠道，允许企业在市场上融资。
通过IPO，企业可以吸引投资者购买其股票，从而获得融资。
而证券交易所作为公开市场，提供了投资者与企业进行交易的平台，为企业在上市后提供了流动性。
二、债券发行除了股票融资，企业还可以通过发行债券来获取融资。
证券交易所为企业提供债券发行的渠道，允许企业向公众发行债券并上市交易。
债券持有者可以通过债券市场进行买卖，从而给企业提供了融资渠道。
债券发行给企业提供了多样化的融资方式，能够满足不同企业的融资需求。
三、股权融资在证券交易所的资本市场上，企业可以通过股权融资来获取资金。
股权融资是指将企业的股份出售给投资者，以换取资金的一种方式。
证券交易所提供了买卖股权的场所，为企业提供了股权融资的渠道。
通过发行新股或者转让旧股，企业可以引入新的股东，融资以支持企业的发展。
四、资产证券化资产证券化是指将企业的资产进行打包，发行相应的证券进行融资。
证券交易所为企业提供了资产证券化的渠道，允许企业将资产进行包装，并发行相应的证券。
这种方式可以让企业将固定资产或者应收账款等变现，并且通过证券交易所进行交易，获得融资。
资产证券化为企业提供了一种创新的融资方式。
五、并购重组证券交易所还为企业提供了并购重组的渠道，允许企业通过收购、兼并或重组其他公司来实现融资。
通过并购重组，企业可以扩大规模，整合资源，提升竞争力。
证券交易所为企业提供并购重组的交易平台，促进企业之间的交易，提供了丰富的融资机会。
六、风险投资除了传统的融资方式，证券交易所还提供了风险投资的机会。
实体企业如何有效利用多层次资本市场
一
、
且方便陕捷、融资成本极低。企业在开 企业利用资本市场 的意义及 当前实体企业 的融资困局 优点是安全、抗风险能力强，
（ 一） 企业利用资本市场 的意义 １ 、弥补企业资金短板 ， 实现企业 战略ｉ 生 扩张。随着市场竞争的 日益激烈和全球—体化进程的加速 ， 我 国企业需要同资本雄厚、管理 先进的国际企业 同台竞争 ， 通过资本市场融资 ， 企业将有效弥补资金 短板 ， 能够 与国际企业相互争锋。此外 ， 一些实体企业的过 陕扩张和 采取铺货的分销策略也使得企业流动 ｆ 生 短缺， 资金压力骤增 ， 需要通 过资本市场融资以获得相应的快速发展机会。 ２ 、开发新经济增长 ， 提高资本利用率。进 ＾资本市场后， 企业 通过融资满足主营业务 Ｈ常经营需要 的同时， 还可利用这些资金进行 多元化投资活动， 以提高企业资金的利用效率 ， 开发新的经济增长｜ ， 扩大企业的经营范围和业务方向， 使得企业由单一的公司发展成为多 元化经营的企业集团。如新华联通过信托募集８ 亿资金 ， 实现 由过去 单一的住宅地产向 “ 住宅地产＋ 商业地 产＋ 文化旅游地产”的多元化
资本运营 ｌ Ｔ ｈ ｅ Ｃ ａ ｐ ｉ ｔ ａ ｌ Ｌ ｕ ｃ ｋ Ｃ ａ ｍ ｐ
实体企业如何有效利用多层次资本市场
祁 生 彪 海 南 天汇 能源 股 份 有 限 公 司 海 南 海 口 ５ ７ Ｏ １ ２ ５
摘要 ： 资本市场是 每个 企业在 生存 发展过 程必须 融合 的链 条 ， 合理 有效利 用 资本市场 能够帮助 企业破 解 资本短缺 难 题， 提 高 资本利 用率 ， 促 进 企业 快速 健康 发展 。 本文将 对 资本 市场 的类 型、 当前 企业在 资 本市场 的 困难等进 行研 究， 针对 企业有效利 用 多层 次资本 市场实现 产融结合提 出相应 思考和建 议 。 关键词 ： 实体 企业 ； 资本市市场困局 １ 、融资渠道过窄。虽然目前我国已经初步形成了多渠道、立体 化的复合资本资本市场， 如主板、中小板、创业板 、新三板、债券、 风投、信托等， 但这些融资渠道的进入却有一定的准入 门槛和限制条 件， 并不是所有的企业都适合 。如主板市场对企业 匕 市条件要求颇为 严格 ， 中小板和创业板虽然要求相对宽松 ， 但是也有许多限制条件 。 其他融资渠道也或多或少的有一些设限， 一些不具备这些条件的企业 很难通过这些融资渠道进行融资活动 ， 大部分企业只能通过传统的银 行贷款进行融资。 ２ 、风险隐患较大 。有些企业借壳上市 ， 在股市上通过进行财务 报表修饰、释放所谓利好消息等进行弄虚作假 ， 扰乱股市， 造成股市 泡沫严重。加之信 息不对称和缺乏透明度 、相 关部门的监管工作缺 位等， 导致证券市场的管理较为混乱， 资产泡沫化倾向严重 ， 存在较大 的风险隐患。另一方面 ， 作为企业融资重要渠道的银行， 其 自身监管 也存在不少漏洞 ， 一些银行将贷款批给泡沫化严重的房地产行业或者 其他高风险行业 ， 以追求高的利益收入 ， 导致银行不 良 贷款 比例 增加 ， 风险系数加大 ， 给整个金融体系的稳定陛带来风险。 ３ 、信用体系不完善。目前， 我国资本市场 的企业信用体系并不 完善 ， 缺乏对企业的客观信用评级和融资指导建议。一些企业在想方 设法获得资金来源后， 对资金的使用 、处分和收益并没有做过多的考 量， 只是盲 目引进大量资金 ， 最后导致资金不能得到有效的规划和利 用， 资金投入者的合法权益得不到保障。如企业借贷资金后 ， 并不及 时进行归还， 或者企业通过上市筹得资金后， 没有进行合理的资金规 划和管理 ， 导致资金没有发挥资本效益 ， 利用率低 ， 从而给投资人带来 机会损失。
上市筹划：如何利用资本市场融资
上市筹划：如何利用资本市场融资在当今的商业世界中，企业上市已成为许多企业家追求的重要目标。
通过上市，企业能够获得大量的资金，提升品牌知名度，为企业的发展提供强大的动力。
然而，上市筹划是一个复杂而漫长的过程，需要精心的准备和策略规划。
那么，如何才能有效地利用资本市场进行融资呢？首先，我们需要明确企业上市的动机和目标。
是为了扩大生产规模、研发新产品、进行并购重组，还是为了提升企业的品牌形象和市场竞争力？不同的动机和目标将影响上市的时机、地点和方式选择。
在确定了上市动机和目标后，企业需要对自身进行全面的评估。
这包括财务状况、业务模式、市场竞争力、管理团队等方面。
财务状况是投资者最为关注的部分之一，企业需要确保财务报表的真实、准确和规范。
同时，要对业务模式进行深入分析，清晰地阐述企业的盈利模式、市场份额和未来发展潜力。
管理团队的能力和经验也是评估的重要因素，一个优秀的管理团队能够增强投资者的信心。
接下来，选择合适的上市地点至关重要。
全球主要的证券交易所包括纽约证券交易所、纳斯达克、伦敦证券交易所、香港证券交易所等。
每个交易所都有其特点和要求，例如，纽交所和纳斯达克对科技型企业较为青睐，而香港证券交易所则更注重企业的盈利能力和市值规模。
企业需要根据自身的行业特点、发展阶段和战略规划，选择最适合自己的上市地点。
在上市过程中，聘请专业的中介机构是必不可少的。
包括保荐人、律师、会计师、资产评估师等。
保荐人将负责协助企业制定上市方案、准备招股说明书等文件，并与证券交易所进行沟通协调。
律师负责处理法律事务，确保企业的上市过程合法合规。
会计师则负责审计财务报表，保证财务数据的真实性和准确性。
资产评估师对企业的资产进行评估，为确定股票发行价格提供依据。
招股说明书是企业上市的重要文件，它是投资者了解企业的主要依据。
招股说明书需要详细披露企业的基本情况、业务模式、财务状况、风险因素等信息。
在编写招股说明书时，要做到内容真实、准确、完整，语言清晰、简洁、易懂。
资本运作策略如何利用资本市场获取最大利益
资本运作策略如何利用资本市场获取最大利益在当今现代经济体系中，资本市场扮演着至关重要的角色。
资本市场为企业和个人提供了一个融资和投资的平台，也为他们实现财务增长和利益最大化创造了机会。
然而，要有效地利用资本市场获取最大利益，并不是一件容易的事情。
在本文中，将介绍一些常见的资本运作策略，帮助读者更好地理解如何利用资本市场来实现最大利益。
一、股权融资股权融资是指企业向投资者出售股票以筹集资金。
这种融资方式可以通过公开发行（IPO）或私募股权融资来实现。
股权融资可以为企业提供大量的资本，并且投资者通过持有股票可以分享企业的成长和利润。
对于企业来说，股权融资是一种十分灵活的资本运作策略，可以帮助企业扩大规模、扩张市场、并提高业务的竞争力。
二、债券发行除了股权融资，债券发行也是一种常见的资本运作策略。
企业可以发行债券来筹集资金，并承诺在未来的特定时间内按照约定的利率向投资者支付利息，并偿还债务。
债券投资者通常可以获得较稳定的固定收益，而企业则可以利用债券发行来满足资金需求，并根据自身的经营状况选择合适的融资期限和利率。
三、并购与重组并购与重组是一种通过整合现有企业资产、资源和市场份额来实现规模扩张和业务增长的资本运作策略。
通过并购与重组，企业可以快速获取新的市场份额、技术能力和人才，并通过整合资源实现协同效应，提高企业的竞争力和盈利能力。
然而，并购与重组需要谨慎考虑，因为它涉及到各种风险，如整合难度、并购成本和文化差异等。
四、投资组合管理投资组合管理是指将资金分散在不同的投资项目中，以降低风险并追求收益最大化的策略。
通过投资组合管理，投资者可以购买不同种类和不同行业的资产，如股票、债券、房地产、期货等，从而实现分散投资并规避特定的风险。
同时，投资组合管理也需要对市场进行不断的分析和研究，以调整投资组合的结构，以适应市场的变化和风险管理的需要。
五、风险对冲风险对冲是一种通过建立相互关联的投资头寸，以抵消市场上的风险并保护投资组合免受损失的策略。
资本结构调整方法优化企业融资结构
资本结构调整方法优化企业融资结构随着市场经济的发展和企业竞争的加剧，企业融资结构对于企业的发展和经营状况变得越来越重要。
良好的资本结构可以帮助企业降低融资成本、提高资本回报率，并且增强企业的竞争力。
本文将探讨资本结构调整的方法，以优化企业的融资结构。
一、债务融资与股权融资的平衡优化企业融资结构的方法之一是通过债务融资和股权融资的平衡来调整资本结构。
债务融资通常具有低成本、灵活的利息支付和还款方式，可以帮助企业降低融资成本。
而股权融资则可以增加企业的资本规模，提高企业的信誉度。
因此，企业可以根据不同的情况和需求，合理选择债务融资和股权融资的比例，以获得最优的融资结构。
二、资本市场的利用另一个优化企业融资结构的方法是通过充分利用资本市场进行融资。
企业可以通过发行股票、债券等方式，直接从资本市场获取资金，以降低融资成本。
资本市场的开放和发展为企业提供了更多的融资渠道和机会。
通过利用资本市场，企业可以增加融资来源和多样化融资方式，提高企业的融资效率和灵活性。
三、资本结构的调整与优化除了调整债务融资和股权融资的比例，优化企业融资结构还需要对资本结构进行调整和优化。
企业可以通过增加自有资本、减少负债、优化财务结构等方式，改善资本结构，降低财务风险。
例如，企业可以通过减少短期负债、增加长期负债、提高股东权益比例等手段，来改善企业的资本结构。
此外，企业还可以通过资本投资规划、合理利用资金等方式，来优化资本结构，提高企业的融资效果和运营效率。
四、风险管理与控制资本结构调整的方法还需要充分考虑风险管理和控制。
随着企业融资规模的扩大，企业面临的风险也会增加。
因此，企业在进行资本结构调整时，需要充分考虑风险管理和控制的问题。
企业可以通过建立完善的风险管理体系、制定科学的风险管理策略、合理控制债务比例等方式，来降低企业面临的风险，确保资本结构的稳定和安全。
五、财务管理与现金流优化最后，优化企业融资结构还需要进行财务管理和现金流的优化。
资本市场发展与企业融资效率
资本市场发展与企业融资效率在当今的经济环境中，资本市场的发展与企业的融资效率息息相关。
资本市场作为企业筹集资金的重要场所，其发展状况直接影响着企业获取资金的难易程度和成本高低，进而对企业的生存与发展产生深远影响。
资本市场的发展为企业提供了多元化的融资渠道。
过去，企业的融资途径相对有限，主要依赖银行贷款等间接融资方式。
然而，随着资本市场的不断壮大，股权融资、债券融资等直接融资手段逐渐成为企业融资的重要选择。
股权融资使得企业能够通过发行股票吸引投资者的资金，不仅为企业筹集到大量的长期资金，还有助于提升企业的知名度和市场形象。
债券融资则为企业提供了一种相对灵活的债务融资方式，企业可以根据自身的财务状况和市场利率情况选择合适的债券品种和发行时机。
资本市场的发展也促进了金融创新，为企业提供了更多个性化的融资工具。
例如，资产证券化使得企业能够将一些流动性较差的资产转化为可交易的证券，从而实现资金的快速回笼。
此外，衍生金融工具如期权、期货等的出现，为企业提供了套期保值和风险管理的手段，降低了企业在融资过程中的风险。
资本市场的信息披露制度有助于提高企业融资效率。
在一个成熟的资本市场中，企业需要按照规定及时、准确地披露财务信息和经营状况。
这一方面增强了市场的透明度，减少了信息不对称，降低了投资者的风险，从而吸引更多的资金投入企业；另一方面，也促使企业加强内部管理，提高经营效率，以获得市场的认可和支持。
然而，资本市场的发展并非一帆风顺，其波动和不确定性也会给企业融资带来一定的挑战。
例如，股市的大幅波动可能导致企业股权融资的难度增加，股价下跌还可能影响企业的市值和再融资能力。
债券市场的利率波动则会影响企业债券融资的成本，若市场利率上升，企业发行债券的成本也会相应提高。
对于企业而言，要提高融资效率，就需要充分了解和利用资本市场的发展机遇。
首先，企业应根据自身的发展阶段和资金需求，合理选择融资方式。
处于初创期的企业可能更适合股权融资，以获取长期的资金支持和战略投资者的资源；而进入稳定发展期的企业，则可以综合运用多种融资方式，优化资本结构。
利用资本市场拓宽科技型中小企业融资渠道的思路
应 抓 住 这 一 历 史 机 遇 ， 以 高 新 技 术 开 发 区 和 经 济 技 术
训 ， 成 “ 育一批 、 制一 批 、 导一批 、 形 培 改 辅 申报 一 批 、 核
准 发 行 一 批 ” 上 市 批 次 推 进 格 局 。多 层 次 资 本 市 场 建 的 设 为 中 小 企 业 上 市 创 造 了 更 为 有 利 的外 部 环 境 ，各 地
业 如 何 改 制 规 范 ， 挂 牌 新 三 板 未 雨 绸 缪 ？如 何 利 用 新 为
用 新 三 板 市 场 的 融 资 功 能 ， 动 高 新 技 术 开 发 区发 展 ， 推
当 务 之 急 是 应 该 加 快 新 三 板 市 场 扩 容 步 伐 ，在 中 关 村
市 场 ， 企 业 做 大 做 强 。应 该 做 到 如 下 三 点 ： 要 充 分 科 技 园 区代 办 股 份 转 让 系 统 的 基 础 上 ，逐 步 将 试 点 范 把 一 认 识 企 业 上 市 的重 要 意 义 。有 些 企 业 不 愿 上 市 ， 键 是 围 扩 大 到 其 他 具 备 条 件 的 国 家 级 高 新 技 术 园 区 ，将 国 关 对 上 市 的好 处 、 市 的 作 用 没 有 全 面 正 确 的认 识 。企 业 上
挂 牌 、 营 业 务 突 出 、 有 持 续 经 营 能 力 等 条 件 。 这 些 主 具 进 入 条 件 不 必 达 到上 市 公 司 那 么 严 格 的 要 求 ，无 实 质
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企业股份制改组
土地使用权 1、以土地使用权作价入股 2、缴纳土地出让金，取得土地使用权 3、缴纳土地年租金
企业股份制改组
非经营性资产的剥离 1、非经营性资产留在原企业，或组建为新的第
三产业服务性单位 由国有股持股单位以所分取的红利支持其发展 2、公司的社会职能分别由社会公共服务系统承 担，其他非经营性资产则以拍卖、变卖、赠与 等方式处置
十五以上；股本总额超过4亿元的，公开发行 股份的比例为百分之十以上； 最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚 假记载； 证券交易所规定的其他上市条件。
公开发行并上市的其他条件
最近三年净利润均为正且累计超过3000万元 （扣除非经常性损益前后孰低）；
最近三年经营性现金流净额累计超过5000万 元；或最近三年营业收入累计超过3亿元；
任何出色的融资安排都充分符合资本市场 的偏好和监管层的要求。
投资银行的功能在于实现不确定性环境下 最佳跨期资本配置。
企业利用资本市场直接融资的主要形式
股票 （1）A股：工商银行，宝钢股份 （2）B股：京东方，招商局地产 （3）H股：建设银行，工商银行 （4）红筹股：北京控股，中国网通 债券 其他金融衍生工具 （1）存托凭证：中国石化ADR、华能国际ADR （2）可转换债券：南宁化工
企业股份制改组
6、杜绝同业竞争 案例：中国石化 7、减少并规范关联交易 案例：首钢股份
结论：企业股份制改组的总体要求与企业发展战 略、管理架构、公司治理等方面息息相关。
企业股份制改组
产权界定 1、国有资产界定 “谁投资，谁拥有产权” 2、国有股权界定 国家股 国有法人股 3、国有资产折股 国有资产折股比率不得低于65%
3、规范运行 法人治理结构完整； 内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证 财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的 效率与效果； 最近三年内不得有重大违法行为； 不得有违规担保和资金占用。
企业股份制改组
4、财务与会计 不得有影响持续盈利能力的情形 案例：某进出口公司 5、主营业务突出 案例：诺基亚与爱立信、摩托罗拉的比较
股权融资是无成本的吗？
《公司法》 （有限责任）公司连续五年不向股东分配利润，而公司
该五年连续盈利，并且符合公司法规定的分配利润条 件的，对股东会该项决议投反对票的股东可以请求公 司按照合理的价格收购其股权。 《上市公司证券发行管理办法》 上市公司公开发行证券应当满足最近三年以现金或股 票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可 分配利润的百分之二十。
公开发行前股本总额不低于3000万元。
发行审核委员会
专家审核 ——独立性，持续盈利能力，规范运作 产业政策 发展战略 市场竞争 公司治理 风险因素
股份公司的设立
设立股份有限公司，应当有二人以上二百人以 下为发起人，其中须有过半数的发起人在中国 境内有住所。
股份有限公司注册资本的最低限额为人民币五 百万元。
A股之首次公开发行股票（IPO）的条件
具备健全且运行良好的组织机构； 具有持续盈利能力，财务状况良好； 最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重
大违法行为； 经国务院批准的证券监督管理机构规定的其他
条件。 案例： 中国联通
股票上市的条件
股票经核准已公开发行； 公司股本总额不少于人民币五千万元； 公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二
企业如何利用资本市场融资
2007年2月
提要
关于融资的一般理论 企业利用资本市场融资的主要形式 （1）首次公开发行股票（IPO） （2）上市公司发行新股 （3）债券 （4）可转换公司债券（CB） （5）附认股权证公司债券 结构融资与夹层融资 赢得资本市场信任的关键因素 附：民用飞机研制资金来源
公司全体发起人在出资额未缴足前，不得向他 人募集股份。
以募集设立方式设立股份有限公司的，发起人 认购的股份不得少于公司股份总数的百分之三 十五。
设立外商投资股份有限公司
注册资本最低限额为人民币3000万元，其中 外国股东购买并持有的股份应不低于公司注册 资本的25%。
须经对外贸易经济合作部（现商务部）批准。
第一部分
关于融资的一般理论
企业筹资决策的关键是确定资本结构，以 使筹资风险和筹资成本相匹配。
能否提升股东价值是判断筹资是否成功的 唯一标准。
企业价值与资本结构有关吗？
资产负债表左方
资产负债表右方 负债： 银行借款； 债券、短期融资券等； 次级债务； （介于负债与权益之间的
可转换债券等；） 权益： 优先股； 普通股。
企业价值与资本结构有关吗？
权衡理论：MM理论（Modigliani & Miler） 在实务中，由于融资活动本身和外部环境的复
杂性，应在认真分析财务杠杆、每股收益、资 本成本以及企业价值之间的关系上，并依赖经 验，来作出融资决策。 案例：招商银行
中国民生银行 浦东发展银行
债务融资的破产风险
《企业破产法》 （1）企业法人不能清偿到期债务，并且资产 不足以清偿全部债务或者明显缺乏清偿能力 的，……可以向人民法院提出重整、和解或者 破产清算申请。 （2）债务人不能清偿到期债务，债权人可以 向人民法院提出对债务人进行重整或者破产清 算的申请。
企业股份制改组中的财务管理、审计
建立统一的财务信息系统 建立集中管理的财务总监队伍
财务总监轮换制度 建立资金收入、支出控制系统 监察粉饰帐务行为
企业股份制改组
总体要求 1、合法设立 股份有限公司依法设立并合法存续； 股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人 支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠 纷。
企业股份制改组
2、独立性 具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的 能力； 人员独立； 财务独立； 机构独立； 业务独立。
企业股份制改组股权融资是无成本 Nhomakorabea吗？税收 债务融资的税盾效应
股息收益率与价值评估 股权融资的机会成本
企业利用资本市场直接融资的一般要求
股东价值 （1）三种不同的观点 利润最大化 每股盈余最大化 股东价值最大化 （2）如何计量股东价值 现金流量，时间价值、风险价值
第二部分
企业利用资本市场融资的主要形式