筹资管理1
第三章 筹资管理
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二、发行普通股
（一）股票的概念及种类
股票是股份公司为筹集自有资金而发行的有价证 券，是公司签发的证明股东所持股份的凭证，它代 表了股东对股份制公司的所有权。
1.按股东权利和义务分: 2.按股票票面是否记名 分:
普通股 优先股 记名股票 不记名股票
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二、发行普通股
3.按股票票面是否标明金额
面值股票
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二、银行借款
（一）种类：
按借款期限 分 短期——1年以内 中期——1~5年 长期——5年以上
按借款有无担保-----信用、抵押、票据的贴现 按提供贷款机构——商业银行、政策性银行
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一、银行借款
（二）银行借款程序
申请
审查
签合同
借款
还款
的信 评用 估等 级
条款： 调 查审 批来自基本、违约、 保证、其他
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二、资金成本的计算 （一）个别资金成本的计算
用资费用 用资费用 = 筹资额—筹资费 用 筹资额(1—筹资费率)
资金成本 =
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•
1.银行借款的成本
Kl
=
利息额(1-所得税率)
借款额（1-筹资费用率）
I (1 T ) K1 L(1 F )
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例：某企业向银行取得400万元的长期借款， 年利息率为8％，期限5年，每年付息一次， 到期还本。假设筹资费率为0.2％，所得税率 为33％，该笔长期借款的成本计算如下：
1）若该债券溢价发行，其发行价格总额为1 200万元，则其资 金成本为： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔1 200×（1－4％）〕 ＝5.82％ 2）若该债券平价发行，则其资金成本为： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔1 000×（1－4％）〕 ＝6.98％ 3）若该债券折价发行，其发行价格总额为800万元，则： K＝1 000×10％×（1－33％）÷〔800×（1－4％）〕 ＝8.72％
筹资管理的主要内容
筹资管理的主要内容筹资管理是企业财务管理的重要组成部分，主要包括资金需求预测、资金筹集、资金运用和资本结构管理等方面。
下面将从以下几个方面详细介绍筹资管理的主要内容。
一、资金需求预测资金需求预测是企业筹集资金的前提和基础，也是合理运用资金的保障。
企业需要通过对市场环境、行业发展趋势以及公司自身实际情况等因素进行分析和研究，预测未来一段时间内所需的各种经营活动所需的资金规模和时间，以便制定相应的策略和计划。
二、资金筹集1.内部融资内部融资是指企业通过自身经营活动所产生的利润或者未分配利润等自有资源来满足经营活动中所需的各种投入。
这种方式具有成本低、风险小等优点，但也存在着限制较大、规模有限等缺点。
2.外部融资外部融资是指企业通过向外界借款或者发行股票等方式来获取所需的各种投入。
这种方式具有规模大、灵活性高等优点，但也存在着成本高、风险大等缺点。
三、资金运用1.投资决策投资决策是指企业通过对市场环境、行业发展趋势以及公司自身实际情况等因素进行分析和研究，制定出适合自己的投资计划和方案。
这种方式可以帮助企业实现规模扩大、效益提高等目标。
2.经营决策经营决策是指企业在日常经营活动中所做出的各种决策，包括生产管理、销售管理、财务管理等方面。
这种方式可以帮助企业提高效率、降低成本等目标。
四、资本结构管理资本结构管理是指企业通过调整债务与股权的比例来优化自己的财务结构，以达到最大化股东权益的目标。
这种方式可以帮助企业降低财务风险、提高融资效率等目标。
总之，筹资管理是企业财务管理中不可或缺的一部分，只有做好了筹资管理工作，才能更好地支持企业发展战略，并为未来的发展奠定坚实的基础。
筹资管理办法
筹资管理办法筹资管理办法第一章：引言筹资是企业经营过程中非常重要的一个环节，对企业的发展具有至关重要的作用。
本文档旨在系统阐述筹资管理办法，帮助企业有效管理筹资活动，提高企业的财务运作效率和企业价值。
第二章：筹资目的企业筹资的目的是为了满足企业生产经营资金需求，支持企业的发展及扩大规模，提高企业竞争力。
在筹资过程中，需要综合考虑企业的财务状况、市场需求、竞争环境等因素，选择合适的筹资方式和时机。
第三章：筹资形式企业筹资的形式多种多样，包括债务融资、股权融资、内部筹资、外部筹资等。
企业可以根据自身情况选择适合的筹资形式，灵活组合，实现筹资多元化。
第四章：筹资原则合理性原则：筹资应建立在合理的财务结构基础上，避免过度依赖某一种筹资方式。
安全性原则：筹资应确保资金安全性，避免发生财务风险。
经济效益原则：筹资应充分考虑筹资成本，追求经济效益最大化。
灵活性原则：筹资应具有一定的灵活性，能够根据市场变化及时调整筹资计划。
第五章：筹资管理流程企业的筹资管理流程一般包括以下几个环节：1. 筹资计划：确定筹资需求及筹资规模，制定筹资计划。
2. 筹资准备：选择合适的筹资方式，准备相关材料，进行谈判。
3. 筹资实施：执行筹资计划，完成资金募集。
4. 筹资监督：监督资金使用情况，确保资金使用合理。
5. 筹资评估：对筹资成果进行评估，及时调整筹资计划。
第六章：筹资管理工具企业在进行筹资管理时可以借助各种工具和方法，包括财务分析、风险评估、资本预算等工具，以帮助企业做出科学的决策，有效管理筹资活动。
第七章：筹资管理的挑战与对策在筹资管理过程中，企业面临着各种挑战，如市场变化、政策法规调整、风险管理等。
企业需制定相应的对策和措施，提高应对风险的能力，确保筹资活动顺利进行。
结语筹资管理是企业财务管理的重要组成部分，对企业的发展至关重要。
有效的筹资管理办法能够提高企业的财务运作效率，保障企业的长期发展。
希望本文档对企业筹资管理有所帮助。
筹资管理讲义1
中级会计资格考试辅导教材《财务管理》辅导讲义第四章筹资管理（上）第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机企业筹资是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
企业筹资最基本的目的是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。
但每次具体的筹资行为，往往受特定动机的驱动。
如为提高技术水平购置新设备而筹资；为对外投资活动而筹资；为产品研发而筹资；为解决资金周转临时需要而筹资等等。
各种具体的筹资原因，归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。
（一）创立性筹资动机创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
资金是设立企业的第一道门槛，按我国的《公司法》、《合伙企业法》、《个人独资企业法》等相关法律的规定，任何一个企业或公司在设立时法律上都要求有最低的注册资本限额。
企业创建时，要按照企业经营规模核定长期资本需要量和流动资金需要量，购建厂房设备等，安排铺底流动资金，形成企业的经营能力。
这样，就需要筹措注册资本和资本公积等股权资金，股权资金不足部分需要筹集银行借款等债务资金。
（二）支付性筹资动机支付性筹资动机是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
企业在开展经营活动过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等。
这些情况要求除了正常经营活动的资金投入以外，还需要通过经常的临时性筹资来满足经营活动的正常波动需求，维持企业的支付能力。
（三）扩张性筹资动机扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
企业维持简单再生产所需要的资金是稳定的，通常不需要或很少追加筹资。
财务管理之筹资管理
财务管理之筹资管理概述筹资是企业财务管理中的重要环节，它涉及到企业通过各种方式获取资金以支持企业的经营活动。
筹资管理的目标是确保企业能够以最低成本获得所需的资金，并合理管理这些资金以实现企业长期发展的目标。
筹资方式筹资的方式主要分为内部筹资和外部筹资两种。
内部筹资是指企业通过自身的利润或未分配利润来满足资金需求；外部筹资则是企业从外部融资渠道获取资金。
下面详细介绍这两种筹资方式：内部筹资内部筹资包括以下几种常见的方式：1.利润留存：企业将一部分利润留存下来作为未分配利润，再利用未分配利润来支持企业的资金需求。
这种方式可以减少企业对外部融资的依赖，降低筹资成本。
2.资本公积金：在企业发行股票或增资扩股时，可以将部分股份溢价收入作为资本公积金。
这笔资金可以用于企业的发展和扩张，进行投资或偿还债务。
3.无息贷款：企业之间可以通过无息贷款的方式进行资金调度。
这样可以避免支付高额的利息，降低企业的财务成本。
外部筹资外部筹资包括以下几种常见的方式：1.债务融资：企业可以通过发行债券或贷款来获取资金。
债务融资的好处是可以灵活利用借来的资金，并在预定时间内偿还本息。
不过，债务融资也会增加企业的负债压力和利息支出。
2.股权融资：企业可以通过发行股票来融资。
股票融资可以吸引外部投资者，为企业提供大量的资金。
不过，股权融资会导致企业的股权稀释，影响原有股东的权益。
3.资本市场融资：企业可以通过在证券市场上发行股票或债券来获取资金。
这种方式适用于规模较大、经营状况良好的企业，可以获得更多的投资者关注和资源支持。
4.私募融资：企业可以通过向特定的投资机构或个人融资来获取资金。
私募融资相对于上市融资更加灵活，可以根据企业的具体情况进行谈判和协商。
筹资管理的核心内容筹资管理涉及到以下几个核心内容：筹资计划筹资计划是指企业为满足资金需求，明确筹资目标和筹资额度，并制定相应的融资方案。
筹资计划应该根据企业的财务需求、市场状况和筹资环境等因素制定，并及时进行调整和优化。
第三章：筹资管理(上)
票据贴 现借款
贴现息=票据到期金额×贴现率×贴现期间 票据持到有期未金到额期=银票行据承面兑值汇×票（或1商+票业面承利兑率汇×票票的据，期发限）
贴生现经实营得周款转=困票难据时到申期请金票额据-贴贴现现息的借款，期限一般 其不中超：过三个月。
贴现期间指票据贴现日到到期日的期间
目的与用途
经营周
企业流动资金不能满足正常生产经营需要，而向
证券经营机构只收 取佣金，相对来说费用 低一点。
筹资时间长， 股票以较低的价格
缺点 发行公司要承担 售给承销商会损失部分
全部发行风险。 溢价
不一定能筹足资本， 发行公司要承担发行风 险。
C、发行股票的条件：
1、设立股份有限公司申请公开发行股票的条件：（1） 生产经营符合国家产业政策；（2）发行普通股限于 一种，同股同权、同权同利；（3）在募集方式下， 发起人认购的股份不少于公司拟发行股份总数的35%； （4）发起人在近三年内没有重大违法行为；（5）证 监会规定的其他条件。
1、现金投资：以现金出资是企业吸收投资中 一种最重要的出资方式。
2、实物投资：以房屋、建筑物、设备等固定 资产和材料、燃料、商品等流动资产所进行 的投资。
3、无形资产投资：以专有技术、商标权、专 利权等无形资产所进行的投资。
吸收直接投资的程序：
确定筹资数量
寻找投资单位
协商投资事项
签署投资协议
按期取得资金
（三）吸收直接投资的优、缺点
1. 吸收直接投资的优点： （1）有利于提高企业对外负债能力 （2）有利于尽快形成企业生产经营能力 （3）有利于降低财务风险
2. 吸收直接投资的缺点： （1）资金成本较高 （2）企业控制权容易分散
发行股票筹资
中级财务管理公式快速记忆方法
资金需要量预测 2、 流动负债资金需用额=应付账款需用额+预收账款需用额
四章、投资管理
五章、营运资金 1、周转信贷协定：信贷承诺费=周转信贷额度-实际信贷金额承诺费率
管理
2、补偿性余额：借款实际利率=借款额年利率/实际可动用额=利率/1-补偿性余
额率
3、贴现法计息：借款实际利率=借款额利率/实际可动用额=利率/1-利率
D 存货年需要量、Q 五章、营运资金 2、在产品资金需用额=年外购原材料费用+年外购燃料动力费用+年职工薪酬+年
每次进货量、K 每
管理
修理费+年其他制造费用/在产品的最多周转次数
次订货的变动成
3、存货资金需用额=外购原材料需用额+外购燃料动力需用额+其他材料费用需
本、TCa 取得成本、
用额+在产品需用额+产成品需用额
序 项目 号
1 货币
财管字母表示
Y、a、b
财务管理公式快速记忆法
资产负债表
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相关公式
三章：筹资管理 1、 Y=a+bxa：固定资金、b：变动资金、Y：资金占用量 b=n∑XXiYi/n∑X∑Xi
资金
H 最高控制线、 资金需要量预测 2、 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
R 回归线、L 最低控 四章、投资管理 3、 因素分析法：资金需要量=基期资金平均占用额-不合理资金占用额 1±预测
运杂费
1 进口从属费=进口关税+外贸手续费+结汇银行财务费用
进口关税=以人
民币标价的进口设备到岸价进口关税税率
3、形成固定资产的费用=设备购置费+建筑工程费+安装工程费+其他费用管理
筹资管理的目标
筹资管理的目标
筹资管理是企业管理中不可或缺的一部分，其目标主要包括以下几个方面：
1.降低成本：筹资管理的首要目标是降低成本，通过选择合适的筹资渠道和方式，降低企业的筹资成本，从而提高企业的经济效益。
2.稳定资金来源：企业应当通过合理的筹资管理，稳定资金来源，确保企业有足够的资金支持运营和发展。
同时，企业应尽可能减少对某些特定渠道的依赖，以降低风险。
3.优化资本结构：企业应通过合理的筹资管理，优化资本结构，使企业的负债和所有者权益保持平衡，从而降低财务风险。
4.提高资金使用效率：企业应通过合理的筹资管理，提高资金使用效率，确保资金能够得到有效的利用，为企业创造更大的价值。
5.满足合规要求：企业在进行筹资管理时，必须遵守相关法律法规和规章制度，确保筹资活动的合法性和合规性。
同时，企业还应遵守行业标准和道德规范，以维护企业的良好形象和信誉。
总之，筹资管理作为企业管理中的重要环节，对于企业的稳定和发展具有重要意义。
企业应当通过合理的筹资管理，降低成本、稳定资金来源、优化资本结构、提高资金使用效率并满足合规要求，从而为企业创造更大的价值。
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称“除了‘田玉文’认不到多少字”的企业家当场发问：“我始终弄 不懂：像我们这样的企业，一年上税三四百万，解决了附近十几个县 的蔬菜出路，安排了六七千农民就业，从来没有烂帐，为啥就贷不到 款？！”。
新蓉新最近的流动资金状况的确很成问题。四、五月份正是蔬菜
收购和泡菜出厂的旺季，该公司这段时间每天从农民手中购进价值70
2.企业融资的意义
（1） 满足正常生产经营活动的需要
（2） 满足经营规模扩大的需要 （3 ）满足到期偿债的需要
3.企业融资的分类
（1）按资金使用期限的长短分类
按资金使用期限的长短，可把企业融资分为短 期性融资和长期性融资两种
（2）按资金权益特征分类
按资金的权益特征不同，可将企业融资分为所有者权益 融资和负债融资两大类
酒和相关行业（矿泉水、饮料）及生化。虹桥机场现金流量充裕， 此次发行13.5亿可转换债券，投入浦东机场优质资产。虹桥发行 可转换债券的原因是：发行可转换债券的利息（票面利率0.8%， 年利息1080万元）比向银行贷款的利息（5年期贷款利率6.03%， 年利息8140.5万元）少。此外，发行可转换债券不会导致股本扩 张，稀释每股利润，造成经营压力。 关于我国上市公司负债比例如此之低的原因，决不是企业经 济效益象微软或3M公司那样很好而不需要负债，即使是微软公司， 近年来最低负债比例也约在15%以上，最低净资产收益率在35%以 上。而汕电力1999年的EPS=1分多，净资产收益率为0.67％。如何 解释我国上市公司这种低负债现象呢？以下是几种常见的说法： 1、股东的钱为零成本，可以不还本付息； 2、没有资本结构政策的意识； 3、配股和增发新股被视为“经济效益高”或“经营、财务、 管理状况 良好”的嘉奖； 4、不懂得使用合适的融资工具，造成配股成为“唯一的”融 资工具； 5、对高负债怀有“恐惧症”，实行稳健的财务政策；
法了
田大妈说，一周前，公司已向工商行提出了800万元贷款申 请，但目前还没有动静。
据田大妈说，新蓉新现有资产2.63亿元，资产负债率10%左
右。 另据新津县委办公室负责人介绍，该公司目前已签了3亿
多供货合同，在国内增加了几百个网点，预计年内市场份额能
达到80%。像这样的企业，银行为何惜贷呢？
主要的内容：
第三章 筹资管理
学习目的与要求:
通过本章的学习，了解企业筹 资的目的与要求，掌握企业筹资 的方式、渠道，了解企业筹资环 境等问题，进而提高解决相关筹 资问题的能力。
案例1：宁向股东伸手，不要银行贷款
负债经营有好处，也有弊端。正常的负债是企业为 股东利益最大化的措施之一。但是，资料表明：中国上 市公司历年来的负债比例都低于正常水平，但又频频申 请配股。人们不禁要问：我国上市公司累积那么募股资 金，闲置不用，为什么又要向股东配股“收钱”？有人 说：上市公司不懂得投资；有人说：上市公司在“圈 钱”。我国上市公司1999年的年度财务报表显示：929 家A股上市公司中，236家的负债比例低于30%，占1/4强。 有些公司的负债比例如此之低，令人难于置信！在20家 负债比例最低的企业中，汕电力（0543）的负债比例最 低，仅为 1.84%；凌桥股份（600834）最高，也只有 10.22%。位于1998年低负债比例前20名的燕京啤酒和虹 桥机场，今年仍居榜首。但是，二者采取截然不同的融 资方式。盈利能力较强的燕京啤酒和虹桥机场分别采取 配股和可转换债券融资。燕京啤酒的董事会秘书李颖娟 说：公司上市后将银行长期贷款还清，因此资信良好， 目前采取短期贷款融资。2000年配股所获资金10亿多元 将投入啤
6、募股和配股的投资计划形同虚设，无法落实，造成 资金闲置； 7、利用募项目； 9、上市公司的收益率低于银行贷款利息率（6个月＝ 5.58%; 1年＝5.85%）
案例的问题： （1）你认为我国上市公司的负债比例偏低的主要
企业筹资的概述
资金需求量的预测 权益资金的筹资 长期负债资金的筹资 短期负债融资
§1 资金需求量的预测
一、企业筹资的概述
（一）企业融资的意义和分类
1.企业融资的含义 企业融资是指企业根据其生产经营、对外投资、
调整资金结构和其他需要，通过合理的渠道，采 用适当的方式，获取所需资金的一种理财行为。 融资管理是企业财务管理的一项基本内容，融 资管理解决为什么要融资、从何种渠道以什么方 式融资、要融通多少资金、如何合理安排融资结 构等问题。
原因是什么？ （2）造成负债比例偏低的原因是否因公司而异？
选择2家不同公司进行 比较分析。
案例2：田大妈借钱难
位于成都市近郊新津县，拥有2亿多资产，占有全国泡菜市场60%
份额的新蓉新公司，近年来却被流动资金的“失血”折磨得困苦不堪。
企业创始人，总经理田玉文（人称“田大妈”）目前在由成都市委宣
传部、统战部和市工商联联合召开的一次座谈会上大倒苦水。这位宣
（3）按是否借助于银行等金融机构分类， 分为直接筹资和间接筹资
（二）企业融资的步骤
1.合理确定融资的金额 2.选择合理的融资方式 3.降低资金成本，优化资本结构
（三）企业筹资的动机
新建筹资动机 扩张筹资动机 偿债筹资动机 混合筹资动机
含义
特征
在企业新建时为满足正常 资产和权益规模增加 生产经营活动所需的铺底资
妈近日一气偿还了“朋友”的借款共2000多万元。据说，现在， 新蓉新的民间借款几乎已经偿清。
这也正是新蓉新目前面临流动资金困境的主要原因之一。
此外，为了引进设备建一个无菌车间，田大妈新近花100多万元，
购进土地110亩。近日，田大妈同她的长子、新蓉新董事长陈卫 东为此发愁：如果弄不到800万元贷款，下一步收购四季豆就没
余万元的大蒜、萝卜等蔬菜，但田大妈坦言，她已经向农民打了400
多万元的“白条”。
这种状况让田大妈非常苦恼。她能有今天——据她自己说——全
靠她一诺千金。在她看来，“白条”所带来的信誉损失是难以接受的。
新蓉新从零开始做到如今的2亿多，历史上只有工行的少量贷款，大 部分资金是“向朋友借的”。也正是为了维护这种民间信用关系，田 大