晨兴资本创始人刘芹：武汉投资洼地效应显现
微言大义
微言大义作者：暂无来源：《新财富》 2014年第5期酷文精选李迅雷:如何让你的研究入木三分首先，专业的分析师应该避免分析逻辑庸俗化。
“如果房价跌了，那房地产股同样也会下跌啊！”现实中，类似的通俗逻辑司空见惯，你不能说它错，但如果专业的分析师也习惯于用这种逻辑思维，则要出人头地就很难了。
其次，数据为王—细节决定成败。
比如说目前主流观点认为中国的城镇化，尤其是户籍城镇化比例很低，故房地产行业依然将保持长期繁荣。
但有谁统计过，究竟多少农村转移人口将会在城里买房呢？在房价多少的情况下，他们买得起房？第三，要学会系统思考—“今年是最关键的一年”不符合逻辑。
因为人兼有理性与情绪的双重性，故在预测过程中经常犯一些很简单的统计学常识性错误，即在多因子分析中，给了“今天”发生的因子过大的权重，过度依据目前的状况来推测未来。
第四，多从行为学角度去分析金融现象：别让人家骂你书呆子。
重阳董事长裘国根曾经说，投资是反人性的游戏。
因此，最成功的投资，就是应该在人类最疯狂或最脆弱的一刻，反向操作。
当然，你不知道何时为最，故只能作次优选择。
苏龙飞:新浪微博IPO也“拼爹”新浪微博从2011 年估值100 亿美元的最高峰，跌落至目前市值不足41亿美元，揭示出其在腾讯微信压制下价值急速滑落的残酷事实。
其实，不仅如此，甚至新浪微博的IPO都算不上是成功的IPO，之所以最后能上市，全是仗着有个“干爹”—阿里马云。
新浪微博IPO前后，其“干爹”掏出了4.377亿美元，其中2.935亿美元由其“亲爹”新浪套现拿走了，剩下的1.442亿美元“干儿子”自己装进了口袋。
日后新浪微博会跟“干爹”更亲还是跟“亲爹”更亲呢？目前新浪手握微博59.8%股权及81.7%投票权，答案是显然的。
杨智全:苏宁云商，夹缝“求生”苏宁2013 年勉强保住2.9 亿元的利润，比去年下降接近90%，销售净利润率仅为0.1%，这意味着，哪怕是毛利率下降1个千分点或费用率上升1 个千分点，苏宁云商即会出现亏损。
晨兴创投刘芹福布斯云集励志演讲稿
晨兴创投刘芹福布斯云集励志演讲稿独，是每一个创业者与生俱来的。
搞公司早期创始人是非常困难的。
因为你面对员工的时候，很难向他去解释，公司可能只有三个月发工资的二个钱，甚至三个三个月之后月工资的钱从哪里来，我都不知道。
你无法和他们回去分享这个事实。
你同时还得和他们讲起，你在干活一件非常伟大的干事情。
而事实上，你连明天这边都不知道。
第二，你也无法回来和你的投资人去分享第三件事。
因为并不是所有的投资人，都有勇气去听到即使真实的现状。
你也无法站在聚光灯下，寓言向媒体去分享你的创业故事。
你讲的都是你的光鲜亮丽，而事实上，你的双重压力无法得到分担。
这种孤独孤独是一个创业者内在的。
而且越是成功的创业项目，在工作上孤独感更大。
为什么?如果你不成功，你可能失败了以后换一个办公室，两年时间干一番新的事业。
如果你成功了，你被成功所累，你有了光环。
更人人都认为你应该再进一步更成功。
这种光环使得你的孤独感更强。
所以机构投资人的认同，美梦以及让创业者放下这种所谓的包袱，是投资人本质上最需要的。
其实交易者给你投一档钱，这不重要。
真的投一档钱就算是因为跟你投缘，是对你的认同。
只是中小投资者把这种认同，用一个实实在在的，三个月之后要发的退休金这笔账送给他们。
因此，你看那些极真的很优秀的投资者，他们内心深处是极其极其尊重创业者的。
他们从内心明白，他们之间的位置，不是一个居高临下的俯视态度，他们是平等的，甚至是企业家拥有更高的位置位置。
因此，你作为一个创业者，真正需要找到是能够认同你的投资人，而不应该是一叠支票。
我是一个什么都是非的人，但是我热爱创业。
我知道怎么能够帮助中国的创业者获得成功，这是真正的财富。
这是主流社会真正内在价值的所在。
所以，认同是极其重要的一点。
创业需要有有价值的东西。
天道不一定酬勤—我为何投资小米这件体悟，也许我可以和大家另外一个有趣故事，是一本书。
这本书豆瓣上可以找得到，叫《异类》。
在豆瓣的书评里，有这样一段介绍：在《异类》一书中，作家格拉德威尔对社会中那些成功人士进行的分析，让读者看到了一连串颇感意外的统计结果：英超联赛大部分球员都在9月至11月出生;比尔·盖茨和史蒂夫·乔布斯都出生在1955年;西雅图很多着名律师名事务所的开创者竟然都是犹太人后裔，并且他们的祖辈大多是在纽约的医药行业谋生。
刘芹的机器之心
刘芹的机器之心作者：石海威来源：《财经天下周刊》2017年第12期“你有没有听说过Gartner曲线？”晨兴资本董事总经理刘芹起身在面前的白板上画出了一条高低起伏的曲线。
这条用以标识新兴技术成熟度的曲线出自美国著名咨询公司Gartner。
Gartner曲线将新技术在媒体上的曝光度随时间推移而变化的演进过程，大体划分为触发期、期望膨胀期、幻灭期、复苏期、成熟期5个阶段。
刘芹指了指曲线的最高点：“等到整个市场被完全感知，大家可能反而会觉得，现在人工智能有点被大家高估了。
其实任何一次创新都是这样，唯有泡沫破灭，才会进入到平稳增长的周期。
”他认为，目前国内人工智能行业的发展也许正处在过高期望的峰值。
最近几年，晨兴资本陆续投资了包括地平线机器人、图普科技、追一科技、康夫子在内的多家人工智能公司，但这些动作仍未能消解刘芹对人工智能行业现状的担忧。
担忧来自过往经验。
早年间，刘芹以投资搜狐、携程、九城、迅雷、YY、UC、小米等企业闻名，在VC行业已被媒体高度曝光的今天，刘芹并不以善于和媒体打交道见长。
刘芹对《财经天下》周刊记者直言，现在人工智能行业正在面临巨大挑战：创业者大部分是科研背景出身，只掌握算法和技术，但要做成一家伟大的公司，最重要的是要将技术与商业相结合。
确切地说，刘芹加入晨兴集团已近18年。
晨兴资本的香港办公室，就在位于铜锣湾百德新街的恒隆中心内。
恒隆由出身富豪家庭的港商陈曾熙及其弟陈曾焘于二战后创办，时下两家香港上市公司恒隆集团及恒隆地产均为陈氏家族企业。
1986年陈曾熙去世后，弟弟陈曾焘接任至1991年，后陈曾熙长子陈启宗从卸任的叔叔手上正式接管父业。
恒隆投资内地始于1992年，而在更早前的1986年，陈启宗和弟弟陈乐宗即在美国创立晨兴集团，用家族资金投资大陆新媒体等产业。
2008年年初，在陈氏家族支持下，刘芹和石建明开始对外募资，成立了专注于互联网行业早期投资的晨兴资本。
早在2011年，晨兴资本就投资了易到用车，尽管后来易到案例以纷争收场，但刘芹对此并不回避。
刘央何以错失我武生物
刘央何以错失我武生物作者：罗山山来源：《新财富》 2014年第6期罗山山为香港科技大学工商管理硕士，曾供职于复星集团、冯氏投资（亚洲）、联想投资、华为技术等公司，现任香港全球价值链投资公司（Global ValueChain Investment）研究总监罗山山/ 文一家美元基金投资2000 万美元到一家公司，3 年后这家公司未能如期上市，于是根据基金要求赎回了股份，同期引入3 只人民币基金。
再过3年，这家公司成功登陆创业板。
即使以招股价计算，3家人民币基金的账面回报也超过17倍。
如果你是这家美元基金的基金经理，你会觉得遗憾吗？这就是刘央与我武生物的故事。
我武生物的两轮投资者2014年1月登陆创业板的我武生物（300357），创办于2002年，总部位于浙江湖州的德清县，主营过敏性疾病药物，是本轮A股IPO重启后首批上市的48家公司之一。
这48家公司中，有42家在上市前有机构投资者入股，其中32家披露了入股机构及其入股价。
以上市的招股价计算，入股我武生物的3家PE账面回报超过17倍，名列首位。
这3家PE分别是东方富海、利合投资、德东和投资。
从我武生物招股说明书披露的信息看，2010年12月，这3家机构以约2025 万元投资，获取我武生物约21.6%的股份（附表）。
其后，我武生物对管理层进行股权激励，增发约11%新股，3家PE股份略有摊薄，到IPO前，其合计拥有1750万股，以招股价约20元/股计算，价值3.5亿元，账面回报约17.3倍。
我武生物上市时，3家机构出售了约308万股老股，套现约6173万元。
以2014年5 月7日39.8 元/股的收市价计算，其剩余的约1442万股市值约为5.7亿元。
剩余持股市值加老股套现收益，相当于最初投资的31倍。
3家PE持有的剩余股份自上市日起，有12个月的锁定期，最终收益尚不确定，但从账面回报来看，其已经是今年新股IPO中的重要赢家。
如果再深入细读我武生物的招股书，会看到一家名叫Atlantis Investment Management（西京投资管理，简称Atlantis）的公司曾在2007 年7 月通过旗下两只基金（Atlantis China Fortune Fund 和AtlantisChina Healthcare Fund）以增发方式投资2000 万美元，入股我武生物之前的控股公司York Win，占约24.9%股份。
刘芹：理解变与不变至关重要
在 VC 行业，如何理解变和不变至关重要。科技每 三五年就会发生微变化，每十年就会发生产业巨变。
所以，与其寻找变化，不如首先想想什么是不变的。 无论科技如何变化，其要实现的商业价值永远不变，给用 户更好的服务、更高的效率等商业原则永远不变。科技是
实现这种差异化和效率的手段，在未来扮演着越来越重要 的颠覆性角色。
很多 LP 问我，你的投资方法是什么？其实，当你选 择了一个创业者，公司 80% 的成败便已决定了。VC 本质 上是选择和陪伴最优秀的创业者，只是他当前可能还是默 默无闻的年轻人，仍未被许多成功光环围绕。而找到、识 别、相信、陪伴那些掌握最新科技趋势、富有创新能力的 优秀创业者，才是投资成功的真正钥匙。
支点智库 Think Tank
理解变与不变至关重要
刘芹（晨兴资本创始合伙人）
优秀的创业者往往被低估，而被低估的创业者是 投资人获得超级回报的最好机会。
很多人说，你们投资人挺厉害。其实不是我们个人厉 害，而是趋势和时代厉害。
2007、2008 年之后，整个移动互联网的用户规模，等 于再造了一个 PC 互联网。但如果考虑到手机的使用频次 以及作为自带社交属性的终端，它所承载的用户规模和产 业价值，远超当年的 PC 互联网。
我们要找那些特别有野心、对行业具有颠覆性力量的 创业者，他们要“立大志、做大事”，天花板要足够高， 业务足够大。找到后，我们愿意用长达十年甚至更长时间 创造复利效应，花更多时间理解创业者，陪伴创业者。
014 PIVOT
在这样的大趋势下，中国创投行业和 VC 所支持的创 业公司都获得了 10 倍以上规模的增长。
最看重创业者的动机
最看重创业者的动机作者：文/ 刘芹来源：《现代企业文化》 2017年第1期文/ 刘芹晨兴资本是晨兴集团从事高科技风险投资的机构，是中国最早从事早期风险投资的机构之一，目前所管理资金规模超过15亿美元，出资人来自国际知名主权基金、家族基金、母基金及大学基金会等。
自1986年晨兴集团创立以来，晨兴资本致力于帮助初创和成长型高科技企业，不仅向创业者们提供长期的风险投资，而且还向他们提供管理支持，创业者们也可以分享晨兴集团在全球的商业网络和合作伙伴。
我这些年接连投资了搜狐、携程、第九城市、迅雷、UCWeb、YY、小米科技等互联网企业，而我所在的晨兴资本也成为了国内首屈一指的投资机构。
如今当回过头来看自己所走过的路，又会作何感悟？我又会给当下的创业者们带来怎样的经验心得呢？不遗余力找到合适的人当雷军刚做小米的时候，有一天晚上他给我打了一通长达12小时的电话，当我们结束完通话之后，我就很快地做出一个决定——支持雷军，因为我觉得他10年前就一直在思考与捕捉移动互联网的机遇。
事后我就开玩笑地和雷军说：“我一直在等着你什么时候给我打这个电话，我晚上睡不着觉了，现在你终于给了我这个机会了。
”其实所有趋势性的大机遇都和时机有关系，你做的太早不行，因为这浪还没有真正起来，做的太晚了也不行，就像我们今天再去谈电商，马云已经是2000多亿市值的公司了，你现在再谈这件事就已经太晚了，所以捕捉正确的时机真的是极其关键。
我是做早期投资的，每天都需要去思考大势。
最好是提前半步布局市场，就像雷军在2009年前后就开始考虑手机这件事情，他一定是当时的少数派，领先于整个市场，比别人提前捕捉到了一些蛛丝马迹的机会。
今天在中国做投资非常的难，我看在中国每一个细分的创业领域，基本上现在都是红海，如何杀出重围做出差异化的产品，成为了每一个创业者的头等大事。
在我看来，你在创业的第一天就需要在战略上多做思考，这是你每天都需要做的事情。
你的战略想得越透，你对外就能描述的越清楚，对于初期搭建创业团队而言，这是极其有帮助的，因为只有找到合适的人，才能有效地建立公司的竞争壁垒。
晨兴创投合伙人刘芹我为什么要投资小米
晨兴创投合伙人刘芹我为什么要投资小米2013-9-11 9:21:00福布斯中文网尹生阅读：299采访的内容包括：小米诞生的背后逻辑和巧合，他所认识的雷军，小米接下来可能的风险，创业公司如何在大佬似乎仍占主导位置的移动互联网领域找到自己的位置，以及下一个小米可能出现的地方。
当小米只有两三个人时，晨兴创投合伙人刘芹就已经决定要投它。
在此之前，他曾成功投资了雷军参与的UC优视和欢聚时代（YY）。
一个多月前，尹生为了福布斯中文版2013年的最赚钱移动互联公司调研报告，对他进行了一次采访，他是迄今我所见的对小米模式乃至移动互联网认识最深刻的人之一。
采访的内容包括：小米诞生的背后逻辑和巧合，他所认识的雷军，小米接下来可能的风险，创业公司如何在大佬似乎仍占主导位置的移动互联网领域找到自己的位置，以及下一个小米可能出现的地方。
欢迎加我的微信公号（jia-zhi-xian）进行交流。
为什么是小米福布斯中文：纵观移动互联网领域，绝大部分创业者都将目光放在了软件和应用开发上，但至今鲜有规模收入者，而小米则将焦点放在了移动互联网产业中的硬件环节（这显然在很多人看来不是典型的移动互联网），但这让它很快实现了收入的规模增长？当初为什么这么设计？刘芹：互联网行业代表的是创新，用老的眼光看很多机会，本身就不是创新，互联网刚出来，很多人认为就是一个网页，今天大家认同互联网是一个产业，只又做软的才是互联网，但我们并不给自己太多框框；其次，从生意和业务讲，颠覆的用户体验，新的技术实现这种体验，新的商业模式，这是互联网创新的真正本质，至于软件还是硬件，倒不一定。
小米的产业背景是：上世纪70年代PC业的出现和繁荣，和半导体芯片发展息息相关，如果没有半导体发展和摩尔定律的生效，就不会有Wintel联盟，和PC几十年的发展。
苹果代表的则是移动互联网的第一个推手，非常像70年代乔布斯发明个人电脑。
我觉得乔布斯之所以能抓住苹果手机这个机会，还是和传感器在过去十年高速发展息息相关的，如果没有这种多点触屏显示屏的发展，没有传感器的发展，没有专业芯片的高速发展，就不会有苹果手机这个东西出来。
创业者如何赢得风险资本融资青睐——以当当网融资为例
（ ） 富的人 脉 网络 一 丰
曾 任 美 国 总 统 的 西 奥 多 ． 斯 福 曾说 ：成 功 的 第 一 要 素 罗 “
是懂 得 如何 搞 好 人 际关 系 ” 里 的人 际 关 系 ． 是 我 们 所 说 这 就 的 人脉 网络 。 创 业 者 资 源 中 的重 要 组 成 部 分 。 是 创业 者 资 源 ． 分 为外 部 资 源 和 内 部 资 源 外 部 资 源 的创 立 ． 重 要 的 就 是 最 人 脉 资 源 ． 创 业 者 构 建 其 人 际 网络 或社 会 网 络 的 能 力 创 即 业 者必 须在 最 短 时 间 之 内 建 立 起 广 泛 的 人 脉 网络 ． 企 业 创 为 立 提供 高 素 质高 技 能 的智 力资 本 李 国庆 的工 作 经 历 为 当 当 奠定 了扎 实 的人 脉 基 础 ． 也 为 创 业 工作 的顺 利 开 展 提 供 了 这 支持 在 中 国社 会 ． 统 的 文化 和悠 长 的 历史 积 淀 了我 国特 传 色 的人 情 关 系 ，尽 管 随 着 经 济 发 展 这 种 关 系 越 来 越 神 秘 、 复 杂 ， 在 “ 情 味” 重 的中国市场 中创业 ， 但 人 浓 同学 、 乡 、 事 老 同
而 退 ． 为企 业 发 展 争 取 足够 的 资金 和 宽 裕 的 时空 以
ｆ ） 进 的 营销 模 式 四 先
网 络 行业 的兴 起 和 发 展 为 很 多 创业 者提 供 了 商 机 如 何
将 传 统 的营 销 模 式 搬 到 网 络 上 进 行 改 造 和 创新 ． 当 当 网面 是
企 业 的 控 制 权 ， 成 功 创 业 的 典 型 案 例 下 面 我们 就详 细 分 是
析 其 成 功 背 后 的基 础
晨兴创业投资刘芹全球福布斯汇集励志演讲稿
晨兴创业投资刘芹全球福布斯汇集励志演讲稿独，是每一个创业人难能可贵的。
做企业初期创办人是十分艰难的。
由于你应对职工的情况下，难以向他去表述，企业很有可能仅有三个月发放工资的钱，乃至三个月以后发放工资的钱从哪里来，我还不清楚。
你没法和她们去共享这一客观事实。
你另外还得和她们讲，你一直在干一件十分杰出的事儿。
而实际上，你连明日做什么都不清楚。
第二，你也没法与你的投资者去共享这件事情。
由于并非是全部的投资者，都是有胆量去听见真正的现况。
你也没法立在舞台聚光灯下，向新闻媒体去共享你的创业历程。
你讲的全是你的光彩照人，而实际上，你的工作压力没法获得分摊。
这类孤独是一个创业人难能可贵的。
并且越发取得成功的创业人，在工作上无力感更高。
为何?假如你失败，你很有可能失败了之后换一个公司办公室，2年時间干一番新的工作。
假如你成功了，你被取得成功所困，你拥有光晕。
每个人都觉得你应该再次更取得成功。
这类光晕促使你的无力感更强。
因此投资者的认可，及其让创业人学会放下这类说白了的负担，是创业人实质上最必须的。
实际上投资人让你投一档钱，这并不关键。
投一档钱确实是由于跟你合得来，是对你的认可。
仅仅投资人把这类认可，用一个切切实实的，三个月以后可发的薪水该笔账赠给她们。
因而，你看看这些确实很出色的投资人，她们心灵深处是极为重视创业人的。
她们从心灵深处搞清楚，她们中间的部位，并不是一个趾高气扬的俯瞰心态，她们是公平的，乃至是创业人有着高些的部位。
因而，你做为一个创业人，真真正正必须寻找的是可以认可你的投资者，而不应该是一张银行汇票。
我是一个什么都不是的人，可是我喜爱自主创业。
我明白如何可以协助我国的创业人取得成功，它是真真正正的財富。
它是流行社会发展真真正正使用价值的所属。
因此，认可是至关重要的一点。
自主创业必须有使用价值的物品。
三千大道不一定酬勤—我为什么项目投资小米手机这一件感悟，或许我能和大伙儿共享此外一个有趣的小故事，是一本书。
晨兴资本刘芹：投到小米和UCWeb的秘密，都在这6个要点！天使说
晨兴资本刘芹：投到小米和UCWeb的秘密，都在这6个要点！天使说投资圈一众大佬，关于投资之“术”已英雄所见略同，而投资之“道”的见解则各有千秋。
在这个务实的圈子里，强调“务虚”重要性的刘芹似是一股清流，有几分哲人气质，而他独特视角下的创始人“杀手传教士”双身份论断也饶有趣味。
今天，关于愿景、使命、战略、执行、团队、领导力等，听听刘芹揭秘他投到小米、UCweb的秘密武器。
天使茶馆编辑作品1见微知著以小见大我和很多同行都打过交道，发现大家对趋势都很看重，其实，趋势并不是最重要的，落实到路径才是最关键的，这在早期中是最为艰难的。
我们投了很多公司，平均要陪伴它成长6-8年，在0-1的阶段，公司的重点在于怎么让你的用户简单明了的知道你是干什么的，如今我们处于一个供给过剩的消费社会，消费者对于某一个新产品的耐心度，最开始的时候不超过15秒，如何在15秒内打动消费者就显得非常关键。
从0到1的这个阶段，最难的事情是做减法，减法会逼着你去想清楚，现阶段真正需要专注的是什么，如果无法用一两句话讲清楚，那就是你的减法做得不够彻底。
此外，产品是你整个思想的呈现，这个思想主要涉及三个哲学问题：我是谁？我从哪里来？我向哪里去？我们做投资也要在这三个问题上做深入且可落地的思考，光想着抓趋势性的东西是没有用的，最终一定是要将务实务虚相结合。
有人会说，这三个问题很虚，但实际上这三个问题一点也不虚。
因为最关键的问题都是从蛛丝马迹的核心细节中捕捉出来的，它是非常具体的东西。
例如，2007年，我们决定投资UCweb时，很多人不理解我们投资UCweb手机浏览器的原因，其实，它在浏览器上面放了一个所谓的分类导航目录，即网站导航，这就是我们所认定的价值所在。
在美国人工分类导航列表领域，先出现的是雅虎，曾经极大规模地推动了美国互联网发展，而后谷歌出现，颠覆了整个雅虎的价值，雅虎被谷歌这样一个搜索引擎公司轻而易举地取代。
转至中国，先有百度，很多年后才出现了Hao123，这是一个很有意思的现象，其背后的核心细节表明：在中国，大量网民是不知道如何使用拼音、键盘，甚至搜索引擎，用拉丁字母进行搜索非常简单，但用拼音汉字输入到搜索框是非常困难的。
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晨兴资本创始人刘芹：武汉投资洼地效应显现
作者：袁阳平翟千千
来源：《支点》2016年第10期
互联网创业要多关注大数据和人工智能领域，这将是下一个风口。
在小米、搜狐、携程、迅雷、凤凰网等这些红极一时的互联网公司背后，有一个在投资界赫赫有名的幕后操盘手——晨兴资本。
晨兴资本是中国最早从事早期风险投资的机构之一，在业内有着“狙击手”之称，虽然投资项目不多，但是命中率极高。
晨兴资本的投资诀窍是什么？有次，雷军主动打电话向晨兴资本创始合伙人、董事总经理刘芹请教，刘芹坦言：“今天外界之所以对我有一些肯定，是因为我实现了个人的复利效应吧。
我碰到太多比我聪明、能力比我强的人，但他们大多不愿意做小事。
而我过去十几年每天都在坚持做很小的事，可能每天的进步很小，但我没有放弃。
”
作为雷军的同乡好友，刘芹被称作是小米的“贵人”，是小米早期（A轮、B轮融资）投资人。
前不久，刘芹接受《支点》记者采访时，再次讲述起小米的发展，以及小米去年增长缓慢引起外界对其估值存疑等问题。
作为顶尖的投资大佬，刘芹也分享了他对TMT行业趋势性的判断。
在他看来，中国下一步创业机会和投资机会首先在寻找脱离同质化竞争的行业和公司。
帮小米建立“归零心态”
《支点》：对于小米，晨兴资本最大的贡献是什么？您认为创业企业初期，最重要的是什么？
刘芹：对待每家创业公司，我们的做法都不一样。
可以说，我们是看着小米一路走过来的。
在小米公司还未成立前，我们就很看好它，因为我们看好雷军，作为一名优秀的企业家，他在公司和人才管理方面，有着非常成熟的经验。
我认为，我们对小米最大的贡献是，早期帮助小米公司建立了企业文化，这是很重要的。
小米公司创立初期，招募了一大批人才，但如何让这些人才同舟共济、勇往直前呢？我们在公司营造了一种信念——归零。
无论你以前多么优秀、多么有经验，对于今天的重新创业，你必须丢掉包袱，从头开始，把自己当成一名普通的创业者来看待。
这不仅是小米，也是任何一个创业公司在初期应该持有的一种态度。
小米公司每次融资都存在很大争议，但我们还是连续三轮领投小米公司，这份坚持是源于我们对小米的信任和了解。
小米公司创立初期，很多投资人并没有意识到小米的价值，而我们则是通过深度参与小米公司的每一步策略，了解小米的每一步发展，所以敢义无反顾地投资小米。
我们还帮小米构建了一个很好的投资网络，得到了很多投资人的认可，慢慢建立起了在资本市场的价值。
《支点》：您如何看待当前小米业绩下滑等问题？
刘芹：我们非常看好小米公司的长期发展。
短短6年的时间，小米如今基本上已经站在与华为、三星、苹果等历史长、资源积累多的一线公司同一竞争平台上。
我认为小米公司成为了一线友商中的一员，这种成功充分证明了公司的实力。
当前，小米公司遇到的是短期问题，我觉得是正常现象。
首先，在这个行业中，小米公司是与这些强公司展开竞争；其次，小米公司发展速度越快，行业的难度就越高，需要补充的短板也会越多。
我们和小米公司一直保持着紧密的合作关系，知道问题在哪儿，也知道解决问题的方法。
目前我们已经看到了非常积极的改进，但仍需要时间的检验，因为从事硬件生意和纯互联网公司不一样，我们需要一个产品、一个型号慢慢做，做好之后还需要供应链配合。
过去两年以来，小米公司的线上业务取得了非常高的渗透率，但是，目前业绩增长更多的还是来自线下渠道。
与线上渠道不同，线下需要把店开起来，虽然线下渠道进展速度很快，但仍需要时间。
我们对小米的优势和问题都看得比较清楚，所以对小米公司的长期价值来说，我们是非常有信心的。
《支点》：您觉得在晨兴投资的一些企业中，哪些领域的公司可能会成长为像小米这样的独角兽公司？
刘芹：在我心中，晨兴资本已经不止投资一家有潜力成为独角兽的公司。
比如，今年我们就有两家公司每月的营业规模已超过1亿元，我们看到这两家公司已经开始在行业内崭露头角。
我认为围绕着小米公司的产业生态模式，会涌现出一批优秀的公司。
理解趋势与把握时间
《支点》：未来几年，您会重点关注哪些投资领域？
刘芹：中国的互联网行业发展，进入了结构性的过剩阶段。
特征表现为，过去互联网行业里面，特别是在O2O等部分行业出现了越来越严重的同质化竞争，不计后果过分竞争的价格战。
这种过分竞争带来的不单是价格战那么简单，而是变成了补贴战。
所以，下一波的投资机会，是要寻找脱离同质化竞争的公司，差异化会是未来一种非常重要的竞争要素。
我们比较关注的是消费升级，投资的几个项目都跟消费升级有关。
总体来讲，消费升级牵扯到方方面面，比如爱屋吉屋、神工007。
像车、房等所谓的衣食住行方面，有超数万亿的大市场，我们都在寻找机会。
我们还在关注互联网金融。
本质上，互联网金融还是跟金融行业有关联，金融本身的信用风险怎么来管理存在大量的机会。
再一个关注的领域是人工智能，以大数据和人工智能为特点的行业可能是下一个推动力。
因此，我们这一次来武汉，主要是针对性地寻找人工智能、企业级应用、O2O等方面的企业，希望能在武汉找到投资机会。
《支点》：在选择投资项目时，最看重项目哪些特质？
刘芹：我觉得简单讲包括三方面。
首先，我们要寻找超高回报的机会，所以对潜力的大小非常看重，我们侧重选择高风险高回报行业。
高回报要求它本身的市场容量足够大，所以我们筛选的时候会看项目回报有多大，如果是小而美，可能会忍痛割爱。
其次，针对所谓的超大回报，背后是我们在寻找对趋势的理解以及对时间的把握。
就是说，一些超高回报的机会，不能特别热的时候再去投资，要提前去投资，然后筛选出我们心目中好的模式。
所以，对创业者而言，第一，你的体量要够大；第二，要符合我们的投资趋势；第三，我们要相互启发。
再则，我们需要创业者比我们还厉害，要对这个行业的理解有一定的深度。
我们把自己对行业趋势的理解深度定为一个基准，创业者比我们理解的基准要更高，那么，他就是属于我们认为的优秀创业者。
《支点》：如今，PC互联网正向移动互联网演进，未来则是物联网的时代。
下一个周期，像小米、BAT（百度、阿里、腾讯）这种公司会不会有被颠覆的可能？
刘芹：这个问题我无法预测。
我认为，未来是PC互联网与移动互联网并存的时代，但是物联网也会发展得越来越蓬勃，他们都会构成互联网的下一个形态。
近年，BAT等公司树立了非常强的技术壁垒，但并非无法颠覆。
每一个大科技周期来临时，你要跟得上步伐，否则就会被淘汰。
你看，雅虎慢慢被边缘化，同时代的谷歌即使没有在同Facebook的竞争中打胜社交这一仗，但是他们在人工智能方面做了大量的投资布局。
《支点》：那么在物联网领域，晨兴资本有没有过投资尝试？
刘芹：在这方面，我们跟小米一起投资了空气净化器、手环等，当然我们在投资的时候还是比较小心谨慎的，我们通常在寻找基数庞大、后端能孕育出大数据和服务本身存在巨大潜力的机会，而不是单纯地投资智能硬件。
比如，手环会积累大量的健康数据、运动习惯和生活习惯，它可以在家观察老人和孩子，这些硬件在后台数据和服务上都有很好的延展性。
武汉互联网产业缺的是企业家
《支点》：您如何看待武汉互联网产业的发展态势呢？
刘芹：我们在武汉光谷参观了不少公司，这些公司做的事情都挺有特点，涉及的行业有人工智能、O2O、3D建模、文化产业等。
武汉不少科技创新型公司，如一些AR公司已与BAT 等一线互联网公司处于同一发展节奏上，甚至一些3D建模公司还发明了自己的原创技术和软件。
这些公司总体发展质量比我预期的要好。
《支点》：为何开始关注武汉互联网企业呢？
刘芹：我认为有几个方面，第一，互联网行业已经从互联网变成互联网+，互联网和各行各业结合越来越紧密，市场在慢慢扩大。
原来我们看到互联网仅在小部分的行业或是一线城市发展迅速，但是现在，更多行业或更多内陆城市涌现出不少优秀的互联网公司。
第二，近年来，武汉互联网产业培育出不少优秀企业，如斗鱼TV、卷皮网等。
本地互联网生态日益完善，产业规模日趋成熟，我觉得这也是我们关注的原因之一。
过去我们投资的项目，都是往海外各地资本市场推送，现在我们开始与国内的资本市场对接，希望更多地关注武汉等内陆区域的企业，寻找投资机会。
《支点》：与北上广深相比，武汉互联网行业还存在不少差距，您觉得差距在哪些方面？如果要追赶，可以从哪些方面入手？
刘芹：核心问题是武汉不缺资源，而是缺少更强的企业家。
企业家首先要把市场和资源整合起来。
武汉的短板是对信息、对市场的敏感度不如北上广深。
美国的创业者来到中国，他们第一站到的就是北京、上海、深圳这些城市。
深圳在硬件产业链方面非常成熟，我认识一些美国硅谷公司，他们需要做硬件，首选是深圳，因为深圳可以以低成本做出最完整的产品原型。
武汉企业家本身潜力和素质都是不错的，但是在视野、起点，以及对资源的整合能力上还有待提升。
他们需要走出去，直面全国的竞争，与北上广深的公司交流，开拓眼界。
当然，我们也高兴地看到，近年来，武汉互联网产业上升速度迅猛，不少互联网企业将研发总部设在武汉，这说明武汉在科教、研发领域的比较优势开始显现。