经营活动盈余管理
企业真实活动盈余管理文献综述
企业真实活动盈余管理文献综述盈余管理是指企业为了适应市场环境和满足利益相关者的要求，以某种方式对企业真实盈余进行调整的一种行为。
盈余管理是一种普遍的现象，但是过度的盈余管理会影响企业的稳定性和可持续发展。
本文综述了近年来国内外学者在企业真实活动盈余管理研究方面所做的一些成果。
一、企业真实活动盈余管理的概念与特点企业真实活动盈余是指企业在正常的经营活动中所获得的净利润，它反映了企业的经营能力和效益。
盈余管理是企业为了满足各方面需求而进行的盈余调整行为。
在盈余管理方面存在着真实活动盈余管理和非真实活动盈余管理两种类型。
真实活动盈余管理是指企业在合法并且与经营活动相关的范围内，对企业真实经营业绩进行调整的行为，例如降低成本、提高收入等；而非真实活动盈余管理则是指企业通过各种手段人为地调整盈余，例如虚增收入、虚减成本等，其目的是为了追求股东利益。
二、企业真实活动盈余管理的影响因素1. 公司治理结构公司治理结构对企业真实活动盈余管理行为具有重要影响。
一个有效的公司治理结构可以加强公司内部审计、监督和控制的力度，减少非真实活动盈余管理的行为，增强真实活动盈余的透明度和信息披露的质量。
2. 聚集化所有制结构聚集化所有制结构通常指控股股东同时掌握公司的多数股权，极易导致经营权与所有权分离的情况，从而产生非真实活动盈余管理的风险。
3. 季节性财务压力季节性财务压力也是影响企业真实活动盈余管理行为的因素之一。
当企业季节性业绩下降或者债务重压增加时，企业更容易选择进行非真实活动盈余管理。
三、企业真实活动盈余管理的成因1. 税务管理税务管理是企业进行非真实活动盈余管理的重要原因之一。
企业存在着避税、逃税的行为，在税收政策不完善的情况下，非真实活动盈余管理行为会更加普遍。
2. 经营目标和奖励机制经营目标和奖励机制对企业的真实活动盈余管理行为也有重要影响。
一些以短期经营目标为导向的企业，往往会采取非正当的盈余管理方式来实现目标。
盈余管理手段及对策
盈余管理手段及对策盈余管理是指企业对盈余的预测、分配、使用和管理等方面的活动。
通过盈余管理，企业能够合理地分配和使用盈余，提高企业的内部控制效果，保障股东利益，提升企业竞争力。
1. 盈余预测企业可以通过盈余预测的方法，对未来一段时间的盈余情况进行预测和分析。
通过对市场环境、行业发展、企业经营状况等因素的研究，可以提前预见到可能会对企业盈余产生影响的因素，并作出相应的应对措施。
2. 盈余分配企业在进行盈余分配时，应根据企业的实际情况，确定合适的盈余分配比例。
可以采取利润归还股东、留存盈余等方式进行分配，以满足公司的发展需求和股东的利益诉求。
3. 盈余使用盈余的使用涉及到企业的投资决策和内部经营活动等方面。
企业应在进行投资决策时，充分考虑盈余的影响，确保投资项目的可行性和风险控制。
在内部经营活动中，要根据企业的盈余情况，合理安排资源的利用，提高经营效益。
4. 盈余管理企业应加强对盈余的管理，建立健全的内部控制制度和管理体系。
通过制定明确的盈余管理政策和规定，规范盈余管理行为，提高盈余管理的透明度和可持续性。
要加强对财务信息的监督和审计，确保盈余的真实性和合规性。
1. 增强财务分析能力企业应提高财务分析能力，通过对企业财务数据的分析和研究，把握企业盈余的变化趋势和影响因素。
及时发现企业盈余管理中存在的问题，提出改进措施。
2. 加强预警机制企业应建立健全的预警机制，通过制定预警指标和预警模型，及时发现可能对企业盈余产生影响的风险因素，并采取相应的措施进行应对。
3. 提高信息披露透明度企业应加强信息披露工作，及时公开企业的财务信息和盈余情况，确保股东和投资者对企业盈余的了解和监督。
4. 健全内部控制制度企业应健全内部控制制度，加强对财务数据的采集、核实、处理和存储等环节的管理和监督，确保财务数据的真实性和完整性，防范内部盈余管理风险。
5. 强化风险管理企业要加强风险管理工作，通过对盈余管理中存在的风险进行识别、评估和控制，降低风险对盈余的影响。
盈余管理多案例分析
盈余管理多案例分析盈余管理是指企业在经营活动中对盈余的管理和运用。
盈余管理是企业财务管理的一个重要组成部分，它对企业的发展和成长具有至关重要的作用。
盈余管理不仅可以提高企业财务稳定性，还可以提升企业的市场竞争力，同时也是投资者评估企业价值的重要依据。
在盈余管理中，企业需要合理分配盈余，同时要防范盈余管理中可能出现的风险和问题。
下面我们将通过多个案例分析来探讨盈余管理的实际操作和应对策略。
一、增加留存盈余，提升企业稳定性某公司在经营中取得了一定的盈利，管理层面临了如何处理盈余的问题。
如果将所有的盈余分红给股东，将会缺乏足够的资金维持企业的日常运营和发展。
管理层决定留存一部分盈余作为备用资金，以备不时之需。
留存盈余可以提升企业的财务稳定性，保障企业的持续发展。
在实际操作中，公司可以将一定比例的盈余留存为备用资金，以应对未来的经营风险和市场变化。
二、合理分配盈余，获得投资者信任另一家公司在盈余分配上遇到了一些困难。
由于公司业绩表现较好，股东要求增加分红，以获得更多的回报。
管理层考虑到公司的未来发展需要大量的资金支持，因此希望将一部分盈余留存作为发展资金。
在这种情况下，公司可以采取合理的分红政策，一方面满足股东的要求，另一方面留存一定比例的盈余进行企业发展。
通过适当的分红政策，公司可以获得投资者的信任，提升企业的市场形象和声誉。
三、防范盈余管理风险，规避财务风险有些企业在盈余管理中可能会出现一些风险和问题，如虚假盈余、财务造假等。
企业需要建立健全的监督机制和内部控制，防范盈余管理风险。
企业还需要加强财务透明度，及时公布财务信息，让投资者了解企业的真实情况。
在实际操作中，企业可以通过建立内部审计制度，加强内部控制，规范盈余管理行为，防范盈余管理风险。
四、利用盈余提升企业价值，增强市场竞争力一些企业通过盈余管理提升企业的市场竞争力。
将一部分盈余用于研发创新，提升产品质量和品牌价值，从而吸引更多的客户和投资者。
基于保盈动机的经营活动真实盈余管理研究
盈 余管 理 。 理论分 析与研究假 设
司的披露盈 余管理 行为。然而 ， 随着社会 各界对 披露盈 余管理 的 关注和 防范 ， 企业 管理 当局利 用会计 手段调节盈 余信 息的成本 明 显 增加 ； 真 实盈余 管理 比应计 利 润管理 更 隐蔽 ， 容 易被审计 而 不
师或监管者 发现。 因此 ， 后萨班斯 法案 时代 ， 业会权 衡应计利 润 企 管 理与真 实盈 余管 理的成 本 ， 在经 济 、 理 的范 围内实施 真实盈 合 余 管理 行为 。 么具有保盈 动机 的企 业是否存 在通过 经营活动操 那 纵 来调控盈余 的行 为呢？ 文拟研 究具有保盈 动机 的企 业为调节 本 盈 余而采取 的暂时性促 销行 为、 量生产 及减少 酌量性 费用 的真 过
计 准 则不 禁 止 的范 围内 对企 业 盈 余信 息 进 行 调 节 ，以达 到 管
理 当局 期 望水 平 的行 为 。盈 余 管 理 是造 成 会 计信 息质 量 低 下 的重 要原 因之 一 。因此 ， 盈余 管 理是 目前我 国证券 市 场发 展 过
理层更偏 向真 实盈 余管理 。 （ ） 利企业 的真实 盈余管理— 、 券监 管部 门、 务 机 关 、 则制 定 机 构 债 证 税 准
等 共 同 关注 的 焦点 ，但绝 大 部 分 的盈 余 管理 着 眼于 对 应计 项
目操 控（ 露 盈余 管理 ） 披 的研 究 。然 而 ， 由于 应 计操 纵程 度 受会 计 规 范弹 性 空 间所 限 ，而 且 后 安然 时代 监 管机 构 对 应 计操 纵 的 日益 关注 与监 控 ，使 得 公 司 从应 计 利 润盈 余 管 理 转 向真 实
盈余管理的指标
盈余管理的指标盈余管理是企业财务管理中的重要一环，它通过合理的盈余分配和管理，为企业创造更多的价值和利润。
本文将从不同角度探讨盈余管理的指标，以人类视角进行阐述，使读者更好地理解和应用。
一、盈余收入率盈余收入率是衡量企业盈余管理效果的重要指标之一。
它表示企业在一定时期内实现的盈余收入与总收入的比例。
通过提高盈余收入率，企业可以增加利润，提高经济效益。
例如，企业可以通过降低成本、提高销售额等方式来增加盈余收入率，实现盈余最大化。
二、盈余分配比例盈余分配比例是企业盈余管理中的关键指标之一。
它表示企业将盈余分配给股东和留存盈余的比例。
盈余分配比例的合理选择可以平衡股东的利益和企业的发展需求。
例如，企业可以根据实际情况确定分红比例，既满足股东的利益诉求，又为企业留存足够的盈余用于扩大再投资。
三、盈余质量盈余质量是衡量企业盈余管理质量的重要指标之一。
它表示企业盈余的可靠性和稳定性。
高质量的盈余意味着企业能够持续获得稳定的盈利，并能够及时准确地反映企业的经营状况。
例如，企业可以通过加强内部控制、规范会计核算等方式提高盈余质量，减少盈余管理风险。
四、盈余增长率盈余增长率是衡量企业盈余管理效果的重要指标之一。
它表示企业盈余在一定时期内的增长速度。
通过提高盈余增长率，企业可以实现持续增长，增强市场竞争力。
例如，企业可以通过创新产品、拓展市场等方式提高盈余增长率，实现盈余增长和企业价值的双赢。
五、盈余现金流盈余现金流是企业盈余管理的重要指标之一。
它表示企业盈余的现金流入状况。
良好的盈余现金流可以保证企业的偿债能力和经营稳定性。
例如，企业可以通过优化资金运作、控制应收账款等方式提高盈余现金流，确保企业的经营活动正常运转。
盈余管理的指标是企业实现盈余最大化和价值创造的重要工具。
通过合理选择和运用这些指标，企业可以优化盈余管理，提高企业的经济效益和市场竞争力。
因此，企业应该重视盈余管理的指标，不断完善盈余管理体系，实现可持续发展。
财务报表中的盈余管理
财务报表中的盈余管理财务报表是企业运营的重要组成部分，对于企业盈利能力和财务状况的监控与评估起着至关重要的作用。
财务报表中的盈余管理更是对于企业盈利情况的细致监管和调控，如何合理利用盈余，成为业界研究和关注的重点。
一、盈余概念与种类首先，盈余是企业财务的一个重要概念，指企业在一定时期内从经营活动中所获得的剩余收益。
而按照其来源和去向的不同，盈余又可分为三类：基本盈余、应分盈余和留存盈余。
基本盈余是指企业在当期生产销售所获得的收益减去成本和税金后的余额，即企业当期的净利润，属于企业的经营权益。
应分盈余是指企业在当期生产销售中所获得的利润中，应分配给股东、职工等各方面的份额，如股息、分红等。
留存盈余则是指企业在当期所获得的未分配给外部利益者的利润，属于企业自身应收益权益范畴。
二、盈余管理的目的和意义盈余管理是企业内部管理的重要组成部分，其目的在于引导企业把握现金流向、掌握利润分配、保证现金流的平稳流入与流出。
盈余管理通过对企业净利润的调控和管理，进一步提高企业的市场竞争能力和长期发展潜力，促进企业的战略落地和长期稳定运营。
同时，盈余管理的意义还表现在以下三个方面：一是为财务报告提供可靠的基础，为企业高层决策制定提供现实依据和增强决策的科学性；二是为投资人、债权人和股东等外部利益者提供真实客观的企业发展现状和盈利能力，以加强对企业的信任度与投资价值评估；三是为企业形成良好的内部约束机制，建立优秀的企业文化和核心价值观，增强员工归属感和工作热情。
三、盈余分配的管理盈余分配是盈余管理中的重要环节，涉及到企业经营权益的分配和股东权益的收益。
合理的盈余分配有利于企业长期发展战略的实现，也有利于提高股东投资满意度和保持员工积极性。
盈余分配的常见方式有四种：第一种为现金分红。
企业在年度末，根据当期基本盈余和应分盈余的比例，向持有股票的投资者支付红利，既可以满足股东资金需求，也可以鼓舞员工斗志。
第二种为股票分红。
企业发行新的普通股份或增加现有普通股本进行分红，利用股票价格的差异实现资本升值，这种方式一般适用于成长型企业。
盈余管理在财务报表中的体现
盈余管理在财务报表中的体现盈余管理在财务报表中的体现盈余管理是指企业在财务报表上通过合理的会计政策和处理方法，调整和管理盈余水平和分配方式的行为。
盈余管理的目的是在法律和会计准则的范围内，优化财务报表的呈现，以增强企业的盈利能力和市场竞争力。
在财务报表中，盈余管理主要体现在利润表、资产负债表和现金流量表等方面。
首先，在利润表中，盈余管理主要通过会计政策的选择和盈余调整来体现。
企业可以通过选择不同的会计政策，如选择不同的计价方法、收入确认时间等，来调整企业的盈余水平。
比如，企业可以选择使用加速折旧法，减少资产价值，从而增加折旧费用，降低当期利润。
此外，企业还可以通过调整盈余来分配收入，如积极调整应计费用、递延收入等项目，以增加当期利润或推迟利润的确认。
其次，在资产负债表中，盈余管理主要体现在资产和负债的计量和呈现方式上。
企业可以通过选择合适的会计政策，如资产减值准备、计提长期股权摊销等，来调整资产和负债的计量，从而影响企业的盈余水平。
此外，企业还可以通过调整财务报表的呈现方式，如重分类项目、资产负债表的合并和分列等，来影响财务报表的展示效果，以达到盈余管理的目的。
最后，在现金流量表中，盈余管理主要体现在经营活动的现金流量的呈现和调整上。
企业可以通过选择不同的会计政策和处理方法，如调整收入确认时间、调整预付费用和预收收入等项目，来调整现金流量的呈现，从而影响企业的盈余水平。
此外，企业还可以通过调整现金流量的组成和分类，如调整经营、和筹资活动的划分和归类，以实现盈余管理的目的。
总之，盈余管理在财务报表中的体现主要表现在会计政策的选择和调整、财务报表的呈现方式和现金流量的调整等方面。
企业通过合理的盈余管理，可以优化财务报表的呈现，提升企业的盈利能力和市场竞争力。
然而，盈余管理也存在一定的风险和挑战，企业需要在合规的前提下，合理运用盈余管理手段，以实现良好的财务报告质量和透明度。
企业盈余管理及其分配
企业盈余管理及其分配企业是以营利为目的从事生产经营活动的经济组织，在市场经济条件下，企业是独立的商品生产者和经营者，为了适用市场竞争，必须企业必须增加收入，提高经济效益，赢余管理是企业财务管理的一个重要方面，它关系到企业的生存和发展加强用于管理对企业有着重要的意义。
企业盈余管理涉及的企业财务关系是非常复杂的，在企业筹资活动、投资活动、经营活动、利润及其分配活动与各有关方面发生经济关系。
企业的所有者、债权人、债务人、被投资单位、内部各单位、职工、税务机关对企业的盈余分配有着不同的要求。
这就造成企业盈余管理的复杂性。
盈余管理主要是一项会计行为，但其手段并不仅限于会计方法，涉及到企业管理中其他的职能。
盈余管理与企业经营理念，财务激励机制，约束机制，企业销售管理，设备管理，以及社会利益有着密切的关系。
研究盈余管理必须结合企业管理的其他职能。
一.企业进行盈余管理的意义盈余管理是企业管理的组成部分盈余管理是企业管理的组成部分，是公司的管理层为实现自身的效用或公司的资本市场价值最大化目标，以目标利润为中心，进行会计政策的选择，统一管理企业的各种经营活动，从而调节公司盈余的行为。
企业从事生产经营活动目的，是获得更多的直接可支配收入，企业通过合理的盈余管理，在不违反国家政策，法规的前提下，可增加直接可支配的收入。
盈余管理可以减轻纳税负担，获得更多的可支配收入，增加营运资金总量。
通过盈余管理所增加的收入减掉盈余管理自身的成本，才构成企业盈余管理的净效益，企业不能一味地追求盈余管理而忽视此过程的成本支出。
盈余管理贯穿企业生产经营活动的全过程盈余管理贯穿企业生产经营活动的全过程。
1在企业筹资决策中,不仅要考虑企业的资金需要量,而且必须考虑企业的筹资成本。
不同渠道、不同方式取得的资金,其成本列支方式在税法中所作的规定不同,如债券的利息费用可在税前列支,而股票的股利只能在税后列支。
因此,要降低企业的筹资成本,就必须充分考量筹资活动所产生的纳税因素,并对筹资方式、筹资渠道进行科学合理的筹划,选择最合理的资本结构。
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经营活动盈余管理
（4）描述性统计
suspect firm—years
MVE/BVE 显著小于其他样本的均值
CFO/A
显著小于其他样本的均值
discretionary expenses /A 显著小于其他 样本的均值
producuction costs/A 没有显著差异
与H1A 相符
Earnings management through real activities manipulation
Sugata Roychowdhury
经营活动盈余管理
主要内容
• 引言 • 盈余管理、对实际活动的操纵、文献回顾 • 假说 • 数据、方法 • 结果 • 总结 • 附录
经营活动盈余管理
1、引言
• 对实际活动的操纵受到很多因素的影响， 例如：存货和应收账款的存量，负债，成 长机会等
• 作者对小利润公司进行稳健性测试，来证 明异常的经营活动是由于盈余管理，还是 经济环境的变化。结果表明是由于盈余管 理。
经营活动盈余管理
2、盈余管理、对实际活动的操纵、 文献回顾
• 对实际活动的操纵：管理层为了误导股东， 让股东们相信企业实现了一定的财务目标， 而从事非正常的经营活动。并且，这种对 实际活动的操纵超出了特定的经济环境。
production costs • H4A：负债水平高的显示较高的production
costs，和较低的discretionary expenses
经营活动盈余管理
• H5A：市价与账面价值比率高的年度显示出较高 的production costs，和较低的discretionary expenses
• 盈余管理有两种方法： （1）应计利润盈余管理：很多文献都是研究
这种方法 （2）操纵实际活动：本文研究这种方法
用CFO、production costs、discretionary expenses 来反映对实际活动的操纵
经营活动盈余管理
• 管理者对实际活动的操纵，可以帮助他们 避免亏损，实现短期目标，但是不能增加 公司的长期价值。
经营活动盈余管理
• suspect firm—years：利润很少的年度 • 两个基本的假说 • H1A：suspect firm—years显示较低的CFO，
或者是较低的discretionary expenses • H2A：suspect firm—years显示较高的
production costs • 考虑跨期变量 • H3A：从事制造业务的显示出较高的
• H6A:流动负债水平高的年度显示出较高的 production costs，和较低的discretionary expenses
• H7A：存货和应收账款水平高的年度显示出较高 的production costs
• H8A：机构投资者的比例较高显示出较低的 production costs和较高的discre活动盈余管理
• 测试模型
经营活动盈余管理
模型有很好的 解释力
• 相关性
经营活动盈余管理
5、结果
（1）将 suspect firm—years与其他样本比较 suspect firm—years：更低的CFO，discretionary
expenses，更高的production costs
经营活动盈余管理
4、数据、方法
• （1）数据 • 用1989—2001年的21,758个样本测试H1A和
H2A • 用1989—2001年包括机构投资者的17,338个
样本测试H3A到H8A • （2）模型
经营活动盈余管理
（3）选择suspect firm—years
-0.075<IBEI/A<0.075,每隔0.005作为一组,一共30组 第16组，0<IBEI/A<0.005 的503个样本是suspect firm—years
经营活动盈余管理
最大，是盈余 管理的原因
经营活动盈余管理
经营活动盈余管理
除了第10组，是 负的最大的
经营活动盈余管理
是负的最大的，因 此，是盈余管理引 起的
H1A
经营活动盈余管理
H2A
• (3)跨期变量对操纵实际活动的影响
MFG 公司属于制造业的取1，否则取0
Yt:abnormal CFO,abnormal production costs,abnormal discretionary expenses SUSPECT-NI:0<IBEI/A<0.005时取1，否则取0 SIZE,MTB,Net income 是控制变量 SIZE:MVE的对数
经营活动盈余管理
验证了H1A
经营活动盈余管理
验证了H2A
• （2）将suspect 区间，与其他在利润0附近 的其他区间比较
• 验证异常的CFO、production costs、 discretionary expenses是由于盈余管理，还 是由于经济环境的变化。
residual production cost 是方程的残差项 同样，可以定义residual CFO， residual discretionary expenses
• Fudenberg and Tirole(1995) • Dechow and Skinner(2000) • Healy and Wahlen(1999) • Graham et al.'s(2005)
经营活动盈余管理
3、假说
• 用CFO、production costs、discretionary expenses 来反映对实际活动的操纵
CFO：来源于现金流量表 production costs：销售成本COGS和存货变
化量之和 discretionary expenses：广告费、研发费、
销售费用之和
经营活动盈余管理
• 三种操纵经营活动的方法 • （1）通过销售折扣和宽松的销售政策扩大
销售量——减少CFO，增加production costs • （2）减少期间费用——增加本期的CFO， 但会减少以后的CFO，减少discretionary expenses • （3）扩大生产量，从而减少COGS——减 少CFO，增加production costs