最严谨的股票估值方法当然得属于通过财务模型做出来的dcf估值方法了
DCF和NPV_PE估值法PB估值法PEG估值法EVEBITDA估值法
网上的几个关于DCF和NPV、PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法的DCF估值法Discounting cash flow,这是一种常见的估值法，指将项目或资产在生命期内将要产生的现金流折现，计算出当前价值的一种评估方法，通常适用于项目投资、商业地产估值等。
NPV 净现金值法公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器，在“基本面决定价值，价值决定价格” 基本逻辑下，通过比较公司估值方法得出的公司理论股票价格与市场价格的差异，从而指导投资者具体投资行为。
公司估值方法主要分两大类：一类为相对估值法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法。
另一类为绝对估值法，特点是主要采用折现方法，较为复杂，如现金流量折现方法、期权定价方法等。
一般的理解，P/E值越低，公司越有投资价值。
因此在P/E值较低时介入，较高时抛出是比较符合投资逻辑的。
但事实上，由于认为2004年底“五朵金花”P/E值较低，公司具有投资价值而介入的投资者，目前“亏损累累”在所难免。
相反，“反P/E”法操作的投资者平均收益却颇丰。
那么，原因何在？其实很简单，原因就在于PE法并不适用于“五朵金花”一类的具有强烈行业周期性的上市公司。
另一方面，大多数投资者只是关心PE值本身变化以及与历史值的比较，PE 估值法的逻辑被严重浅薄化。
逻辑上，PE估值法下，绝对合理股价P=EPS?P/E；股价决定于EPS与合理P/E值的积。
在其它条件不变下，EPS 预估成长率越高，合理P/E值就会越高，绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E? 低成长股享有低的合理P/E。
因此，当EPS 实际成长率低于预期时(被乘数变小)，合理P/E值下降(乘数变小)，乘数效应下的双重打击小，股价出现重挫，反之同理。
当公司实际成长率高于或低于预期时，股价出现暴涨或暴跌时，投资者往往会大喊“涨(跌)得让人看不懂”或“不至于涨(跌)那么多吧”。
dcf估值算法
dcf估值算法
DCF估值算法是一种常用的企业价值评估方法，全称Discounted Cash Flow，即折现现金流法。
DCP估值方法在企业并购、投资决策、
估值分析等方面发挥着重要作用。
1. 确定预测期
估值的第一步是确定预测期。
预测期又分为两个阶段：短期预测
期（通常为1-3年）和长期预测期（通常为4-10年）。
需要注意的是，短期预测期需要基于历史数据和当前市场环境作出，而长期预测期需
要基于行业趋势和公司未来战略制定。
2. 估算现金流量
DCF估值方法的核心是计算未来现金流量，包括净现金流和自由
现金流。
净现金流是企业经营活动和投资活动的现金流净额，自由现
金流则是净现金流减去全部投资金额。
3. 确定折现率
折现率是指将未来现金流折现至现在时的利率，通常是权益资本
成本率（WACC，Weighted Average Cost of Capital）的一个增量，
代表了企业的风险水平。
WACC主要由权益资本成本率和债务资本成本
率两部分组成。
4. 计算企业价值
根据未来现金流和折现率，可以计算出企业的预测价值。
然而，DCF估值方法在计算时需要考虑企业的增长趋势和未来的预测偏差，因此需要使用灵活的估值模型，如预测价格收益比模型、残差收益模型等。
总的来说，DCF估值方法是一种相对成熟的企业价值评估方法，
适用于企业的投资分析、M&A等场景。
需要注意的是，DCF估值方法的
精度和准确性取决于业务分析的可靠性和估值模型的合理性。
股票估值方法
股票估值方法
估值股票是一项重要的投资决策，因此了解合理的股票估值方法非常重要。
股票估值的方法有几种，它们可以帮助投资者对股票进行更精确的估值和投资。
对于股票估值的主要方法有以下几种：
1.盈率
市盈率是衡量股票的常用方法，它指的是一家公司每股现金流（每股现金收益）与其股价之比。
市盈率越低，说明公司股价越低，投资回报率越高。
市盈率还可以用来和其他公司的市盈率相比较，以比较公司的价值，以指导投资者的投资决策。
2.现现金流量
折现现金流量（DCF）是一种常见的股票估值方法，它利用投资者认为有用的未来现金流量来估算公司的价值。
该方法考虑到股票的未来价值，因此可以帮助投资者对可能存在巨大潜力的股票进行投资决策。
3.较估值
比较估值（CV）是另一种常见的股票估值方法，它将公司与同类公司进行比较，以推断公司的价值。
在这种方法中，会考虑到公司的盈利能力、GDP增长和行业发展状况等因素，以指导投资者的投资决策。
4. 企业价值
企业价值估算是一种非常重要的股票估值方法，它涉及估算公司的有效现金流。
企业价值估算的基本原理是计算出总现金流，然后将
其与以往的无风险利率相结合以得出当前市场价值。
以上就是股票估值方法的基本介绍。
股票估值方法有很多，但是熟悉这些方法并认真对待它们对投资者来说至关重要。
通过正确的股票估值方法，投资者可以将投资风险降至最低，从而在投资过程中实现最大收益。
DCF估值模型讲义分析
DCF估值模型讲义分析DCF（Discounted Cash Flow）估值模型是一种常用的企业估值方法，主要用于评估企业的现金流量对于投资者的价值，并将其折现到现值。
首先，DCF估值模型的基本原理是通过预测企业未来一段时间的现金流量，并将其折现到现值，然后将所有现值加总得出企业的估值。
该模型的核心在于预测未来现金流量和确定适当的折现率。
预测现金流量是DCF模型的首要步骤。
一种常用的方法是基于历史财务数据和行业趋势进行分析，预测未来一段时间内的销售额、成本、税费等各项现金流量指标。
还可以考虑一些特殊情况，如新产品发布、市场扩张等对现金流量的影响。
通过这些预测，可以得出每年的自由现金流量。
在确定适当的折现率时，需要考虑一些因素。
首先是无风险利率，即投资者可获得的无风险回报率。
其次是企业风险溢价，由于企业的经营风险较高，需要给予一定的溢价来反映这种风险。
此外，还应考虑企业的财务杠杆以及市场风险溢价等因素。
折现现金流量是DCF模型的关键步骤。
通过使用适当的折现率，将未来每年的自由现金流量折现到现值。
通常使用的折现方法有两种：常规现值法和内部收益率法。
常规现金流量法将每年的现金流量按照预设利率进行折现，然后加总得出现值。
而内部收益率法则是通过计算使得现金流量的净现值为零的折现率，来评估企业的估值。
DCF估值模型的优点是可以较为准确地反映企业长期价值，考虑到了现金流量的分布和不同期间的时间价值。
同时，DCF模型也有一些局限性。
首先，估值结果可能受到预测偏差的影响，因为预测未来现金流量是困难的。
其次，模型对于确定适当折现率也有一定主观性，这可能会导致估值的误差。
总的来说，DCF估值模型是一种常用且有效的企业估值方法，可以考虑多种因素对企业进行估值。
然而，在实际应用中需要注意预测偏差和折现率选择的影响，以保证估值结果的准确性和可靠性。
dcf相对估值法的原理
dcf相对估值法的原理DCF（Discounted Cash Flow）相对估值法是一种常用的企业估值方法，它基于企业现金流量的预测和对现金流的贴现计算，为投资者提供了一种估计企业价值的手段。
DCF相对估值法的原理如下：1.现金流量预测：DCF方法的基本假设是，资产的价值应该取决于它未来能够产生的现金流。
因此，首先需要预测企业未来一段时间内的现金流量。
这通常包括预测未来几年的营业收入、成本、折旧与摊销、税收和利息等经营活动的现金流。
2.自由现金流计算：根据现金流量预测，可以计算企业未来每年的自由现金流。
自由现金流是指企业在运营活动中实际产生的现金流减去投资活动中的现金流。
自由现金流可以反映企业的盈利能力和资本支出。
3.贴现率确定：DCF方法使用贴现率将未来的现金流折现为现值。
贴现率通常可以通过市场风险溢价和企业的特殊风险来确定。
常用的贴现率包括无风险利率、市场风险溢价和企业特殊风险溢价。
贴现率的确定对于DCF方法的准确性至关重要。
4.现金流贴现：将每年的自由现金流按照贴现率进行贴现，得到每年的现值。
贴现率的选择决定了现金流的贴现程度，反映了投资者对未来现金流的风险和不确定性的考量。
5.计算企业价值：将贴现后的现金流逐年相加，得到企业的总现值。
这个总现值即为企业的价值。
计算企业的价值时，除了自由现金流外，还考虑了企业的资本结构、债务和权益比例等因素。
DCF相对估值法的优点：1.脱离市场价格：DCF方法不受市场价格的影响，以企业的现金流为基础进行估值，相对独立和客观。
2.因素全面：DCF方法综合考虑了企业未来的现金流、市场风险和特殊风险等因素，使估值结果更全面和准确。
3.应用广泛：DCF方法可以用于估值不同类型的企业，包括上市公司、非上市公司、创业公司等。
同时，也可以用于估值不同类型的资产，如股权、债权和实物资产等。
DCF相对估值法的局限性：1.预测不确定性：DCF方法依赖于对未来现金流的预测，而预测未来现金流存在不确定性。
dcf估值模型
dcf估值模型一、什么是DCF估值模型？DCF估值模型（Discounted Cash Flow Model）是一种基于现金流的财务分析工具，用于估算企业或投资项目的价值。
该模型基于预期未来现金流量的折现值计算出企业或投资项目的净现值（NPV），并将其与市场上类似企业或投资项目的价格进行比较，以确定其相对价值。
二、DCF估值模型的原理和步骤1. DCF估值模型原理DCF估值模型基于以下两个核心原理：（1）现金流量是企业价值的决定性因素。
因为只有现金才能真正衡量一个企业所创造的价值，而且只有通过持续产生现金才能保证企业在未来生存和成长。
（2）时间价值。
由于货币具有时间价值，因此未来的现金流量应当折现到当前时点，以反映货币时间价值对投资决策的影响。
2. DCF估值模型步骤DCF估值模型包括以下三个主要步骤：（1）预测未来现金流量：首先需要根据过去和当前的财务数据、行业动态等信息，预测未来几年内企业或投资项目的现金流量，包括净现金流入、净现金流出和投资现金流量。
（2）确定折现率：根据投资的风险程度和市场利率等因素，确定适当的折现率。
通常采用加权平均资本成本（WACC）作为折现率。
（3）计算净现值：将预测的未来现金流量按照折现率进行折算，得到每年的净现值，并将其加总得到预测期内的净现值。
最后将净现值与市场上类似企业或投资项目的价格进行比较，以确定其相对价值。
三、DCF估值模型的优缺点1. 优点：（1）基于未来的预测，更能反映企业或投资项目真实价值；（2）考虑了货币时间价值对投资决策的影响；（3）可以通过调整输入参数来进行灵活性测试，以评估不同情况下企业或投资项目的价值；（4）可以用于不同类型企业和投资项目的估值。
2. 缺点：（1）需要大量数据和经验才能进行有效预测；（2）容易受到误差累积和不确定性因素影响；（3）对于长期预测，其准确性可能会降低；（4）可能会忽略一些非财务因素对企业或投资项目价值的影响。
股票的估值方法
股票的估值方法
股票估值是投资者价值评估一只股票的重要方法，通过此方法，可以选择投资价值较高的股票进行投资，进而获取良好的投资收益。
一般来说，股票估值的主要方法有以下几种：
第一，市盈率法。
市盈率是投资者广泛使用的最常用的股票估值方法。
市盈率由股价与每股收益（EPS）之比计算而出，通过与行业或是该股公司的历史数据进行比较，可以判断该只股票的估值是否合理或低估。
第三，现金流量适应价格模型，简称DCF模型。
DCF模型是确定股票价格和估值的重要方法，本质上是一种估值模型，可以用来展示一只股票未来价值。
它是以贴现现金流量的方式对未来股票收益进行估值，投资者可以通过贴现的现金流量测算未来的投资回报，进而给股票定价，从而把控A股市场的价格区间。
第四，参照价格法，也叫比较法或定价参考法。
这种方法可以把一只股票的价格和一些比较的股票一起比较，以衡量A股市场的价格是否高估还是低估，由此可以用作股票估值的一种方法。
上述仅是股票估值方法中的一小部分，主要方法有很多，比如企业财务报表分析，折现现金流模型，市场投票法等。
每种方法都有其独特的优缺点，投资者应该结合当前的资本市场，综合上述多种股票估值方法，客观对市场上的每一只股票进行评估，从而把控价格，为投资者带来更好的收益。
DCF现金流量估值模型知识讲解
D C F现金流量估值模型股利折现模型（DDM，Dividend Discount Model），是最为基础的估值模型。
指通过预测上市公司的未来盈利能力，按一定的收益率计算出整个上市公司的价值。
即通过将公司未来现金各年的股利按投资回报率进行折现、加总后得到的公司价值，折现现金流模型（DCF，Discount Cash Flow），是最严谨的对企业和股票估值的方法，DCF估值法与DDM的本质区别是，DCF估值法用自由现金流替代股利。
其中的现金流量可以采用股利现金流量（FCFE，Free cash flow for the equity）——公司在经营过程中产生，在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“股东”分配的现金；也可以采用公司自由现金流量(FCFF,Free cash flow for the film)——公司在经营过程中产生，在满足了再投资需求之后剩余的、不影响公司持续发展前提下的可供“企业资本供应者和各种利益要求人（股东、债权人）”分配的现金。
现金流折现估值模型 DCF(Discounted cash flow)属于绝对估值法。
具体做法是：假设企业会快速成长若干年，然后平稳成长若干年（也有人算成永续成长），把未来所有赚的自由现金流（通常要预测15-30年，应该是企业的寿命吧），用折现率（WACC）折合成现在的价值。
这样，股票目前的价值就出来了：If 估值>当前股价，→当前股价被低估。
可以买入。
If 估值<当前股价，→当前股价被高估。
需回避或卖出。
股票的价值等于它未来现金流的折现值，不多也不少。
公司的价值取决于公司未来（在其寿命剩余期内）所创造的现金流折现的净值（注意：是净值。
所以要拿自由现金流来折现，而不是其他什么包含负债税息的收入来折现）。
企业的价值=前十年的自由现金流总和+永续经营价值为什么是前10年？因为通常很难估算企业十年后的现金流。
永续经营价值，就是第10年后直到无限远的价值。
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最严谨的股票估值方法当然得属于通过财务模型做出来的DCF估值方法了，这种方法考虑种种影响估值的因素，不过搞个严谨的财务模型可是个庞大的工程。
通常，为了偷懒，我都会用两种快速为股票估值的方法,虽然在估值高手眼里可能会觉得不严谨和很粗糙，但我自认为即便是错误，估出来的价格也不会太离谱。
第一种，我称为ROE—PB法。
用期初ROE（通常财务报表中的ROE是期末ROE）除以5%和6%就得到该公司PB倍数的上下区间。
别问我为什么要除以5%和6%，而不是别的数字，我也说不清楚，只是一种经验告诉我吧，我想这可能和贷款利率或者是国债利率水平相关。
第二种，我称为ROE—PE法。
既给该公司最乐观的市盈率倍数不会超过期初ROE，而常规情况下市盈率倍数等于期初ROE*（1-分红率）*100，该方法本质与PEG估值相同。
两种方法互相印证，当中我更倾重于ROE—PB法，因为可以看出一个企业的长期ROE,企业净资产相对净利润波动也不大。
而ROE—PB法估值可核心假设在于ROE能够长期保持假设计算的数值。
至于，这两种估值方法背后的逻辑，相信学习过公司金融和股票估值的投资者应该大致理解。
下面举些例子，也是为了几年后再来看看曾经估值过的公司估的是否准确。
1、兴业银行
兴业银行从06年至今，期末ROE平均下来能保持在22%左右，换算成期初ROE大约是28%左右，28%/5%=5.6 28%/6%=4.7 兴业银行不考虑再融资，2010年1季报净资产12.34元，因此ROE —PB法给出兴业银行的估值区间是69~57元之间，现在兴业银行股价复权价在26元左右。
兴业银行期初ROE大约是28%左右，因此用PE法最乐观是给28倍市盈率，假设分红稳定在30%，28%*（1-30%）=19.6%，因此常规水平给19.6倍市盈率，按照去年2.6元每股收益，ROE —PE法给出的合理估值是52元。
2、招商银行
招商银行近几年ROE波动较大，平均下来与兴业银行的水平相差无几，因此给以相同的估值水平。
ROE—PB法给出31~26元，ROE—PE法给出18.6。
招商银行现价13元左右。
3、新华百货
新华百货近几年新股东入驻，管理费用少了许多，ROE不断提升，今年一季度更是超出预期，期末季度ROE达到了8.12%，假设日后保持在09年22%期末ROE的水平，那么。
ROE—PB 法给出25~30元。
新华百货现在股价调整后大约在38元。
4、伟星股份
伟星股份从06年起期末ROE平均下来为17.7%，换算期初ROE为21%。
21%/5%=4.2 21%/6%=3.5，一季报伟星股份净资产为4.74元，ROE—PB法给出20~16.5元。
伟星股份分红率不稳定，乐观给21倍市盈率，按照去年每股收益0.86元，市盈率估值为18元。
伟星股份现在市场价格为18.5元左右。
5、贵州茅台
贵州茅台一直保持惊人的ROE，从06年起保持了平均31%的期末ROE，换算成期初ROE是45%，按照ROE—PB法给出9~7.5倍市净率，今年一季度净资产为16.7元，因此给出150~125元的估值区间。
茅台分红大概在30%左右，按ROE—PE法给出45%*（1-30%）*100=32.2倍市盈率，去年每股收益为4.57，市盈率估值为147元。
茅台现在股价为130元左右。
6、苏宁电器
苏宁电器06年来期初ROE平均保持在24.9%，转化为期末后为33%，对应应给6.6~5.5倍市净率，苏宁电器基本不分红，对应市盈率为33倍，按照一季度3.31元每股净资产，09年0.64元每股收益，市净率估值区间为21.8~18.2元，市盈率估值为21元，苏宁电器现在股价折算成送配前为18元左右。
7、中国石化
08年中国石化因为油价和调控的因素ROE只有9%，但今年一季度又恢复到4%，从06年平均起期末ROE也有15.8%，转换成期初为18%左右，对应市净率为3.6~3倍，对应股价为16.2~13.5元，分红率在28%左右，市盈率给18*（1-28%）=12.96倍，09年中国石化每股收益为0.7元，
市盈率估值为9元，中国石化现价为8.4元。
8、万科
万科06年来保持14.5%的期初ROE，转换为期末ROE为17%左右，对应市净率为3.4~2.8倍左右，对应股价为12~10元。
万科分红率在13%左右，对应市盈率15左右，乘以09年每股收益为对应股价7.2元。
万科现价为7.2元。
9、武钢股份
武钢股份09年ROE为5.56%，转换为期初ROE也只有5.8%，除以5和6为1.16倍和0.96倍市净率，目前武钢市净率为1.3倍，按照这种盈利能力是值这个价的，但是09年是钢铁行业的低谷，而在高峰时武钢ROE可以达到20%，因此即便钢铁行业回不到那么高的盈利，假设武钢日后盈利恢复达到盈利高峰和低谷的中间值12%左右，值个2倍PB还是可以的。
股票ROE—PB估值ROE—PE估值现价
兴业银行69~57 52 26
招商银行31~26 18.6 13
新华百货25~30 38
伟星股份20~16.5 18 18.5
贵州茅台150~125 147 130
苏宁电器21.8~18.2 21 18
中国石化16.2~13.5 9 8.4
万科12~10 7.2 7.2
武钢股份7 4.6
这两种方法，可以套用大部分行业的公司，估值的核心假设就是如何确定一个公司的长期ROE究竟是多少。