姜波克 国际金融 第六版 第四章 内部均衡和外部平衡的短期调节
成了他们的成果《国民收与支出》一书的出版，该书被视为
研究国民收入核算的开创性著作。1947～1957年是他学术生
涯中最重要一段，在此期间他完成了《国际经济政策理论》，
该书为他赢得了诺贝尔经济学奖。米德被视为西方国际经济 宏观理论和国际经济政策领域的开拓者。
11
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
2
第四章 内部均衡和外部平衡的短期调节
从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡 内部均衡和外部平衡相互冲突的调节原则 内部均衡和外部平衡调节的经典理论 内部均衡和外部平衡短期调节理论的新探索
3
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡 内部均衡和外部均衡的概念 内部均衡和外部均衡的相互冲突
方法三（支出增减型与支 出转换型）
1.减少预算赤字和收缩货 币供应量
2.货币贬值
结果：纠正国际收支失衡 的同时，失业和社会动 荡程度较轻、但货币贬 值可能引起外汇市场混 乱和未来的通货膨胀
24
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
四、顺势而为原则
顺势而为原则是指在调控过程中要正确认识、判断市场力量并加以巧 妙利用。
供给增减
4
融资型
中性
22
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
※采用什么样的政策来调节国际收支？
国际收支失衡的性质； 国际收支失衡时国内社会化宏观经济的结构与状况； 内部均衡和外部平衡之间的相互关系； 是否有利于经济的持续稳定增长——对于发展中国家来讲。
23
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
国际金融 （International Finance)
1
第四章 内部均衡和外部平衡的短期调节
本章旨在介绍内部均衡和外部均衡的概念、内外均衡的冲突以及 同时实现内外均衡的调节理论
要求掌握的内容 • 内部均衡、外部均衡以及相互冲突 • 内部均衡、外部均衡相互冲突的调节原则 • 支出转换型政策与支出增减型政策的搭配 • 财政政策与货币政策的搭配 • 蒙代尔—弗莱明模型
28
第三节 内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论
一、斯旺的支出转换政策与支出增减政策的搭配
本国货币的 实际汇率
IB
(Ⅳ) 膨胀/顺差
纵轴——本国货币的实际汇率。本币贬
值，本国商品竞争力增加；本币升值， EB 本国商品竞争力下降。
(Ⅲ)失业/顺差 Oo (Ⅰ)膨胀/逆差
主张：开放经济下，要把政策调控目标和工具联系在一起。
丁伯根原则：要实现N个独立的政策目标，至少需要相互独立 的N个有效的政策工具。
17
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
一、数量匹配原则 丁伯根原则的政策含义：只运用财政政策工具是不够的，必须 寻找新的政策工具进行合理搭配。单一政策不能同时解决内部 均衡和外部平衡这两个问题。 丁伯根原则的意义：经济政策影响深远 丁伯根原则的缺陷：未明确指出哪种工具实现哪个目标
观调控变量、原目标与国际收支这一新目标之间的冲突成为经济面临 的突出问题。
造成内外冲突的具体原因（在固定汇率制下）：国内经济条件的变 化；国际间经济波动的传递；与基本经济因素无关的国际资金的投机 性冲击。
13
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突 开放经济之间冲击传递的机制
20
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
二、最优指派原则 含义：每一目标应指派给对这一目标有相对最大影响力，因而在 影响政策目标上有相对优势的工具。如果在指派问题上出现错误， 则经济会产生不稳定并且距均衡点越来越远。 意义：提出了特定的工具实现特定的目标的指派方案，丰富了开 放经济的政策调控理论，与丁伯根原则一起确定了开放经济下政 策调控的基本思想——针对内外均衡目标，确定不同政策工具的 指派对象，并且尽可能地进行协调以同时实现内外均衡。
4
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
国际收支均衡（BOP Equilibrium）
指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内经济 处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡。
国际收支调节的目的： 追求国际收支的平衡； 追求国内经济处于均衡状态下的国际收支平衡——国际收支 均衡。
开放经济下的经济政策的目标：国际收支成为宏观调控的焦点变量，即要尽 可能维持国际收支平衡。
前述两个目标之间的冲突，即某一个目标的实现可能会导致另一个目标的恶 化，成为经济面临的一大问题。
一国经济发展阶段的不同，内部均衡和外部均衡可能会产生冲突。
9
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突 米德冲突——内外均衡矛盾的经典论述
26
第三节 内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论
美国经济学20世纪50年代以来，西方经济学家在不同的分析框架
下，提出了不同的政策搭配方法。
两种比较有影响的搭配方法：
蒙代尔（Robert Mundell）的方法——财政政策与货币政策搭
配——蒙代尔模型
澳大利亚经济学家斯旺（Trever Swan）的方法——支出转换政
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突 对米德冲突的评价 主要缺陷：针对的是在固定汇率制度下的情况，同 时也没有考虑资金流动对内外均衡问题的影响。 米德冲突——狭义的内外均衡冲突
12
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突
内外均衡矛盾的产生 造成内外均衡冲突的根源在于经济的开放性。 在开放经济中，政府的政策目标发生改变：增加了国际收支这一宏
由预算赤字和货币宽松引起的货币性收支失衡，可用下 述几种方法调整
方法一 （支出增减型） 减少预算赤字和收缩货 币供应量
结果：纠正国际收支失 衡的同时，可能引起 失业增加、经济活动 活力降低、社会动荡
方法二（支出增减型与 融资型）
1.减少预算赤字和收缩 货币供应量
2.资金融通
结果：纠正国际收支失 衡的同时，可能引发 的失业和社会动荡程 度较轻、但导致官方 储备流失或债务增加
由于预期、时滞和超调以及短期效果与长期效果不一致等现象的存在， 在选择政策调节内外均衡的过程中，需要综合考虑政策的长期效果和 短期作用，要尽量利用好市场的力量，促成政策的效果达到最佳。
一切调节方法都要以经济的持续稳定增长为总原则。
25
第三节 内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论
支出转换型政策与支出增减型政策的搭配 财政政策和货币政策的搭配 蒙代尔—弗莱明模型 西方经典内外均衡调节理论的不足
策与支出增减政策搭配——斯旺模型。
27
第三节 内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论
“最优货币区域”理论之父——蒙代尔
罗伯特•蒙代尔教授一直担任美国哥伦比亚大学经 济学教授。被誉为“最优货币区域”理论之父；他 构筑了国际宏观经济的标准模式；他是货币与财政 政策混合理论的倡导者；他重新解释了通涨和利息 理论；他发展了贸易支付平衡的货币理论；他是供 应学派的代表人。他的著作涵盖了整个国际货币体 系的历史，并对欧元的诞生起到了决定性的作用。
10
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突
詹姆斯·米德（James Meade）
• 詹姆斯·米德，1907年6月23日出生于英格兰南部的斯万纳 解镇，1926～1930年就读于牛津大学，1930～1931年在剑桥 三一学院受教于但尼斯·罗伯逊。在此期间，他成为“凯恩 斯周围体的成员”并且是最早将凯恩斯理论写进教科书的人 之一。这是他“一生学术上最紧要的一年”。1936年他的 《经济分析与政策导论》（牛津出版社，1936年）出版，仅 比凯恩斯的《通论》晚几个月。1946年，米德与同事理 查·斯通编制了第一部凯恩斯式的英国国民收入账户，这促
5
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
一、内部均衡和外部均衡的概念
1、内部均衡的概念 斯旺定义内部均衡
内部均衡反映的是国内总供给与国内总需求相等的状态。总需求 是可变的，总供给在短期内是不变的。
内部均衡在时间跨度上可细分为短期、中期和长期三个阶段：
时间跨度 短期 中期 长期
不同时间跨度的主要变量设定与特征比较
1955年，荷兰政府中央计划局长。1933年以来。任荷兰经 济学院教授，教各种课程，1956年以后，专任教授，讲授
发展规划。
19
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
二、最优指派原则 由美国经济学家蒙代尔（R.Mundell）提出。 出发点：在许多情况下，不同的政策工具实际上掌握在不同 的决策者手中。如果决策者不能紧密协调，而是独立地进行 决策，就不能实现最佳的目标。 结论：如果每一工具被合理的指派个一个目标，并且在该目 标偏离其最佳水平是按规则进行调控，那么在分散决策的情 况下仍有可能实现调控目标。
15
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
背景： 开放经济条件下，单纯运用控制社会总需求的政策，会在很多情 况下造成内外均衡之间的冲突。
措施： 政策调控需要创新
16
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
一、数量匹配原则 （关于政策协调的“丁伯根原则”）
由荷兰经济学家丁伯根（J.Tinbergen）提出。
18
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
丁伯根小传
• 简-丁伯根(Jan Tinbergen)1903年生于海牙。主要从事于 把统计应用于动态经济理论,1969年与拉格纳-弗里希共同 获得诺贝尔经济学奖，是第一个获得诺贝尔奖的经济学家。
• 1903年生于海牙。1929年，莱顿大学物理学博士。1929年 －1945年，中央统计局商业循环研究的统计学家。1936年 －1938年，作为专家临时在国联秘书处工作。1945年－
研究国民收入核算的开创性著作。1947～1957年是他学术生
涯中最重要一段，在此期间他完成了《国际经济政策理论》，
该书为他赢得了诺贝尔经济学奖。米德被视为西方国际经济 宏观理论和国际经济政策领域的开拓者。
11
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
2
第四章 内部均衡和外部平衡的短期调节
从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡 内部均衡和外部平衡相互冲突的调节原则 内部均衡和外部平衡调节的经典理论 内部均衡和外部平衡短期调节理论的新探索
3
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡 内部均衡和外部均衡的概念 内部均衡和外部均衡的相互冲突
方法三（支出增减型与支 出转换型）
1.减少预算赤字和收缩货 币供应量
2.货币贬值
结果：纠正国际收支失衡 的同时，失业和社会动 荡程度较轻、但货币贬 值可能引起外汇市场混 乱和未来的通货膨胀
24
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
四、顺势而为原则
顺势而为原则是指在调控过程中要正确认识、判断市场力量并加以巧 妙利用。
供给增减
4
融资型
中性
22
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
※采用什么样的政策来调节国际收支？
国际收支失衡的性质； 国际收支失衡时国内社会化宏观经济的结构与状况； 内部均衡和外部平衡之间的相互关系； 是否有利于经济的持续稳定增长——对于发展中国家来讲。
23
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
国际金融 （International Finance)
1
第四章 内部均衡和外部平衡的短期调节
本章旨在介绍内部均衡和外部均衡的概念、内外均衡的冲突以及 同时实现内外均衡的调节理论
要求掌握的内容 • 内部均衡、外部均衡以及相互冲突 • 内部均衡、外部均衡相互冲突的调节原则 • 支出转换型政策与支出增减型政策的搭配 • 财政政策与货币政策的搭配 • 蒙代尔—弗莱明模型
28
第三节 内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论
一、斯旺的支出转换政策与支出增减政策的搭配
本国货币的 实际汇率
IB
(Ⅳ) 膨胀/顺差
纵轴——本国货币的实际汇率。本币贬
值，本国商品竞争力增加；本币升值， EB 本国商品竞争力下降。
(Ⅲ)失业/顺差 Oo (Ⅰ)膨胀/逆差
主张：开放经济下，要把政策调控目标和工具联系在一起。
丁伯根原则：要实现N个独立的政策目标，至少需要相互独立 的N个有效的政策工具。
17
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
一、数量匹配原则 丁伯根原则的政策含义：只运用财政政策工具是不够的，必须 寻找新的政策工具进行合理搭配。单一政策不能同时解决内部 均衡和外部平衡这两个问题。 丁伯根原则的意义：经济政策影响深远 丁伯根原则的缺陷：未明确指出哪种工具实现哪个目标
观调控变量、原目标与国际收支这一新目标之间的冲突成为经济面临 的突出问题。
造成内外冲突的具体原因（在固定汇率制下）：国内经济条件的变 化；国际间经济波动的传递；与基本经济因素无关的国际资金的投机 性冲击。
13
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突 开放经济之间冲击传递的机制
20
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
二、最优指派原则 含义：每一目标应指派给对这一目标有相对最大影响力，因而在 影响政策目标上有相对优势的工具。如果在指派问题上出现错误， 则经济会产生不稳定并且距均衡点越来越远。 意义：提出了特定的工具实现特定的目标的指派方案，丰富了开 放经济的政策调控理论，与丁伯根原则一起确定了开放经济下政 策调控的基本思想——针对内外均衡目标，确定不同政策工具的 指派对象，并且尽可能地进行协调以同时实现内外均衡。
4
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
国际收支均衡（BOP Equilibrium）
指国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内经济 处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡。
国际收支调节的目的： 追求国际收支的平衡； 追求国内经济处于均衡状态下的国际收支平衡——国际收支 均衡。
开放经济下的经济政策的目标：国际收支成为宏观调控的焦点变量，即要尽 可能维持国际收支平衡。
前述两个目标之间的冲突，即某一个目标的实现可能会导致另一个目标的恶 化，成为经济面临的一大问题。
一国经济发展阶段的不同，内部均衡和外部均衡可能会产生冲突。
9
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突 米德冲突——内外均衡矛盾的经典论述
26
第三节 内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论
美国经济学20世纪50年代以来，西方经济学家在不同的分析框架
下，提出了不同的政策搭配方法。
两种比较有影响的搭配方法：
蒙代尔（Robert Mundell）的方法——财政政策与货币政策搭
配——蒙代尔模型
澳大利亚经济学家斯旺（Trever Swan）的方法——支出转换政
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突 对米德冲突的评价 主要缺陷：针对的是在固定汇率制度下的情况，同 时也没有考虑资金流动对内外均衡问题的影响。 米德冲突——狭义的内外均衡冲突
12
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突
内外均衡矛盾的产生 造成内外均衡冲突的根源在于经济的开放性。 在开放经济中，政府的政策目标发生改变：增加了国际收支这一宏
由预算赤字和货币宽松引起的货币性收支失衡，可用下 述几种方法调整
方法一 （支出增减型） 减少预算赤字和收缩货 币供应量
结果：纠正国际收支失 衡的同时，可能引起 失业增加、经济活动 活力降低、社会动荡
方法二（支出增减型与 融资型）
1.减少预算赤字和收缩 货币供应量
2.资金融通
结果：纠正国际收支失 衡的同时，可能引发 的失业和社会动荡程 度较轻、但导致官方 储备流失或债务增加
由于预期、时滞和超调以及短期效果与长期效果不一致等现象的存在， 在选择政策调节内外均衡的过程中，需要综合考虑政策的长期效果和 短期作用，要尽量利用好市场的力量，促成政策的效果达到最佳。
一切调节方法都要以经济的持续稳定增长为总原则。
25
第三节 内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论
支出转换型政策与支出增减型政策的搭配 财政政策和货币政策的搭配 蒙代尔—弗莱明模型 西方经典内外均衡调节理论的不足
策与支出增减政策搭配——斯旺模型。
27
第三节 内部均衡和外部平衡短期调节的经典理论
“最优货币区域”理论之父——蒙代尔
罗伯特•蒙代尔教授一直担任美国哥伦比亚大学经 济学教授。被誉为“最优货币区域”理论之父；他 构筑了国际宏观经济的标准模式；他是货币与财政 政策混合理论的倡导者；他重新解释了通涨和利息 理论；他发展了贸易支付平衡的货币理论；他是供 应学派的代表人。他的著作涵盖了整个国际货币体 系的历史，并对欧元的诞生起到了决定性的作用。
10
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突
詹姆斯·米德（James Meade）
• 詹姆斯·米德，1907年6月23日出生于英格兰南部的斯万纳 解镇，1926～1930年就读于牛津大学，1930～1931年在剑桥 三一学院受教于但尼斯·罗伯逊。在此期间，他成为“凯恩 斯周围体的成员”并且是最早将凯恩斯理论写进教科书的人 之一。这是他“一生学术上最紧要的一年”。1936年他的 《经济分析与政策导论》（牛津出版社，1936年）出版，仅 比凯恩斯的《通论》晚几个月。1946年，米德与同事理 查·斯通编制了第一部凯恩斯式的英国国民收入账户，这促
5
第一节 从国际收支平衡到内部均衡和外部均衡
一、内部均衡和外部均衡的概念
1、内部均衡的概念 斯旺定义内部均衡
内部均衡反映的是国内总供给与国内总需求相等的状态。总需求 是可变的，总供给在短期内是不变的。
内部均衡在时间跨度上可细分为短期、中期和长期三个阶段：
时间跨度 短期 中期 长期
不同时间跨度的主要变量设定与特征比较
1955年，荷兰政府中央计划局长。1933年以来。任荷兰经 济学院教授，教各种课程，1956年以后，专任教授，讲授
发展规划。
19
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
二、最优指派原则 由美国经济学家蒙代尔（R.Mundell）提出。 出发点：在许多情况下，不同的政策工具实际上掌握在不同 的决策者手中。如果决策者不能紧密协调，而是独立地进行 决策，就不能实现最佳的目标。 结论：如果每一工具被合理的指派个一个目标，并且在该目 标偏离其最佳水平是按规则进行调控，那么在分散决策的情 况下仍有可能实现调控目标。
15
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
背景： 开放经济条件下，单纯运用控制社会总需求的政策，会在很多情 况下造成内外均衡之间的冲突。
措施： 政策调控需要创新
16
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
一、数量匹配原则 （关于政策协调的“丁伯根原则”）
由荷兰经济学家丁伯根（J.Tinbergen）提出。
18
第二节 内部均衡和外部均衡相互冲突的调节原则
丁伯根小传
• 简-丁伯根(Jan Tinbergen)1903年生于海牙。主要从事于 把统计应用于动态经济理论,1969年与拉格纳-弗里希共同 获得诺贝尔经济学奖，是第一个获得诺贝尔奖的经济学家。
• 1903年生于海牙。1929年，莱顿大学物理学博士。1929年 －1945年，中央统计局商业循环研究的统计学家。1936年 －1938年，作为专家临时在国联秘书处工作。1945年－
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姜波克《国际金融新编》(第四版)第四章-内部均衡和外部平衡的短期调节课件
• 内部均衡在时间跨度上可细分为短期、中期和长期三个阶段：
不同时间跨度的主要变量设定与特征比较
时间跨度
总需求
总供给
潜在产出* 生产力水平
短期
可变
不变
不变
不变
中期
可变
可变
不变
不变
长期
可变
可变
可变
可变
姜波克《国际金融新编》(第四版)第四章-内部均衡和外部 平衡的短期调节
5
一、内部均衡和外部均衡的概念
• 2、外部均衡的概念
8
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突
米德冲突——内外均衡矛盾的经典论述 • 观点的提出
• 英国经济学家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951年在其名 著《国际收支》中最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲 突问题。
• 米德对内外均衡冲突的分析
• 在固定汇率制下，政府运用影响社会总需求的政策以期达 到同时调节内部均衡与外部平衡，会在开放经济运行的特 定区间导致内部均衡和外部平衡难以同时实现的情形出现。
• 造成内外冲突的具体原因（在固定汇率制下）：国内经 济条件的变化；国际间经济波动的传递；与基本经济因 素无关的国际资金的投机性冲击。
姜波克《国际金融新编》(第四版)第四章-内部均衡和外部 平衡的短期调节
12
开放经济之间冲击传递的机制
• 1、收入机制:外国国民收入变动→外国进口变动→ 影响本国外部均衡→本国国民收入变动
• 开放经济下的经济政策的目标：国际收支成为宏观调控的 焦点变量，即要尽可能维持国际收支平衡。
• 前述两个目标之间的冲突，即某一个目标的实现可能会导 致另一个目标的恶化，成为经济面临的一大问题。
• 一国经济发展阶段的不同，内部均衡和外部均衡可能会产
不同时间跨度的主要变量设定与特征比较
时间跨度
总需求
总供给
潜在产出* 生产力水平
短期
可变
不变
不变
不变
中期
可变
可变
不变
不变
长期
可变
可变
可变
可变
姜波克《国际金融新编》(第四版)第四章-内部均衡和外部 平衡的短期调节
5
一、内部均衡和外部均衡的概念
• 2、外部均衡的概念
8
二、内部均衡与外部平衡的相互冲突
米德冲突——内外均衡矛盾的经典论述 • 观点的提出
• 英国经济学家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951年在其名 著《国际收支》中最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲 突问题。
• 米德对内外均衡冲突的分析
• 在固定汇率制下，政府运用影响社会总需求的政策以期达 到同时调节内部均衡与外部平衡，会在开放经济运行的特 定区间导致内部均衡和外部平衡难以同时实现的情形出现。
• 造成内外冲突的具体原因（在固定汇率制下）：国内经 济条件的变化；国际间经济波动的传递；与基本经济因 素无关的国际资金的投机性冲击。
姜波克《国际金融新编》(第四版)第四章-内部均衡和外部 平衡的短期调节
12
开放经济之间冲击传递的机制
• 1、收入机制:外国国民收入变动→外国进口变动→ 影响本国外部均衡→本国国民收入变动
• 开放经济下的经济政策的目标：国际收支成为宏观调控的 焦点变量，即要尽可能维持国际收支平衡。
• 前述两个目标之间的冲突，即某一个目标的实现可能会导 致另一个目标的恶化，成为经济面临的一大问题。
• 一国经济发展阶段的不同，内部均衡和外部均衡可能会产
第四章内部均衡和外部平衡的短期调节
2
经济衰退/失业增加
国际收支顺差
3
通货膨胀
国际收支逆差
4
通货膨胀
国际收支顺差
第二种、第三种情况意味着内部均衡和外部平衡之间的一致。 第一种、第四种情况意味着内部均衡和外部平衡的冲突。 此外，外国经济状况的变动，也会影响本国内外均衡的实现。
国际金融新编（第四版）电子课件
第四章 内部均衡和外部平衡的短期调节
国际金融新编（第四版）电子课件
第四章 内部均衡和外部平衡的短期调节
内部均衡和外部平衡的调节： 斯旺模型
斯旺模型将内部均衡和外部 平衡的实现归因于适当的支 出水平和国际竞争力（可以 用汇率来表示）。
斯旺模型提出的维持内外均 衡的手段是支出增减政策和 支出转换政策。
本国ห้องสมุดไป่ตู้币的实际汇率
IV 膨胀/顺差
在已对内部均衡进行讨论的基础上，可以将国际收支 平衡作为外部均衡的中间目标。
本书的外部平衡是经常账户加上了长期资本账户、即 基本账户的平衡。
国际金融新编（第四版）电子课件
第四章 内部均衡和外部平衡的短期调节
内部均衡和外部平衡的冲突
固定汇率制下的内外失衡
内部经济状况
外部状况
1
经济衰退/失业增加
国际收支逆差
不同时间跨度的主要变量设定与比较
跨度 总需求 总供给
短期 中期 长期
可变 可变 可变
不变 可变 可变
潜在 产出
不变 不变 可变
生产率 水平
不变 不变 可变
国际金融新编（第四版）电子课件
第四章 内部均衡和外部平衡的短期调节
外部均衡的概念
外部均衡是在国内经济均衡发展，内部均衡实现基础 上的国际收支平衡。
姜波克《国际金融新编》(第四版)第四章_内部均衡和外部平衡的短期调节
联系在一起。
丁伯根原则：要实现N个独立的政策目标，至少
需要相互独立的N个有效的政策工具。
15
第二节 内部均衡和外部均衡 相互冲突的调节原则
一、数量匹配原则
丁伯根原则的政策含义：只运用财政政策工具
是不够的，必须寻找新的政策工具进行合理搭 配。单一政策不能同时解决内部均衡和外部平 衡这两个问题。
例见P114
9
詹姆斯· 米德（James Meade）
詹姆斯·米德，1907年6月23日出生于英格兰南部的斯万纳 解镇，1926～1930年就读于牛津大学，1930～1931年在剑 桥三一学院受教于但尼斯·罗伯逊。在此期间，他成为 “凯恩斯周围体的成员”并且是最早将凯恩斯理论写进教 科书的人之一。这是他“一生学术上最紧要的一年”。 1936年他的《经济分析与政策导论》（牛津出版社，1936 年）出版，仅比凯恩斯的《通论》晚几个月。1946年，米 德与同事理查·斯通编制了第一部凯恩斯式的英国国民收 入账户，这促成了他们的成果《国民收与支出》一书的出 版，该书被视为研究国民收入核算的开创性著作。1947～ 1957年是他学术生涯中最重要一段，在此期间他完成了 《国际经济政策理论》，该书为他赢得了诺贝尔经济学奖。 米德被视为西方国际经济宏观理论和国际经济政策领域的 开拓者。
19
三、合理搭配原则 可互为替代的国际收支调节政策搭配：
支出增减型与支出转换型政策 支出型政策与融资政策 支出增减型与供给型政策
选择政策的着眼点：最小的经济和社会代价。
各种类型政策的作用
1 2
3
支出增减型 支出转换型
供给型
需求和支出增减 需求和支出方向转移
供给增减
第四章 内部均衡和外部平衡的短期调节 之姜波克p-e模型
（IV） 需求过度 对外逆差
（III） 需求不足 对外逆差
P 均衡汇率与均衡物价的偏离和调节
短期内：假设供给不变
姜波克的e-P模型 内外均衡调节 短期分析
虽然市场力量能够使内外不 e 均衡向均衡水平回复，然而 这样的调整未必是效率最高 的方法。 e0
(I) 需求过度 对外顺差
(II) IB 需求不足 P3 3 对外顺差
e
姜波克 e 线和EB曲线将P-e平面划 分为四个区间，落在四个 象限中的点分别对应不同 的内外失衡状况。
（Ⅰ） 需求过度 对外顺差
IB
（II） 需求不足 对外顺差
EB
内部均衡和外部平衡的基 本框架内，经济从非均衡 向均衡的回归途径可以是 市场的自发调节。
P2 P1 1
4
2 8 O 7 6 5
EB
多数情况下，自发调整中会出 现超调现象，给人们的生产、 交易决策造成困难，并带来经 济的波动。
(IV) 需求过度 对外逆差
(III) 需求不足 对外逆差
政府应有针对性地进行物价 和汇率的干预，促使经济迅 速恢复内外均衡状态。
P0 进一步细分的内外均衡调节
P
国际金融 4 内部均衡和外部平衡的短期调节
1、内部均衡 外部平衡 内外均衡（≈外部均 衡）冲突 2、内部均衡冲突的调节原则&方法
姜波克的e-P内外均衡调节模型
e 需求过度 B2 B1 B0 需求不足 P
O
IB
e
IB EB
内部均衡曲线
P
A1
对外顺差 A0 A2 外部平衡曲线 P 内部均衡和外部平衡的 基本框架 EB 对外逆差
姜波克《国际金融新编》(第6版)笔记和课后习题答案资料(含考研真题)详解
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第一章导论
1.1复习笔记
1.2课后习题详解
1.3考研真题与典型题详解
第二章国际收支和国际收支平衡表
2.1复习笔记
2.2课后习题详解
2.3考研真题与典型题详解
第三章汇率基础理论
3.1复习笔记
3.2课后习题详解
3.3考研真题与典型题详解
第四章内部均衡和外部平衡的短期调节4.1复习笔记
4.2课后习题详解
4.3考研真题与典型题详解
第五章内部均衡和外部平衡的中长期调节5.1复习笔记
5.2课后习题详解
5.3考研真题与典型题详解
第六章外汇管理及其效率分析
6.1复习笔记
6.2课后习题详解
6.3考研真题与典型题详解
第七章金融全球化对内外均衡的冲击7.1复习笔记
7.2课后习题详解
7.3考研真题与典型题详解
第八章金融全球化下的国际协调与合作8.1复习笔记
8.2课后习题详解
8.3考研真题与典型题详解。
姜波克《国际金融新编》第6版考研章节题库(内部均衡和外部平衡的中长期调节)【圣才出品】
姜波克《国际金融新编》第6版考研章节题库第五章内部均衡和外部平衡的中长期调节一、概念题汇率失调答：当汇率长期偏离合理水平时，就被称为汇率失调。
汇率失调可以分为货币高估与货币低估两种情况。
①本国货币被高估时，相同数量的本国产品可以购买更多的外国产品，这对于一国来说是有利的，但是本国产品的国际竞争力会受到严重损害，这会引起一国的国际收支困难，并且严重影响其长期的经济发展。
②本国货币被低估时，需要出口更多的本国商品才能换回相同数量的外国产品，这意味着一国在国际资源交换方面处于不利地位。
但是，本国产品的国际竞争力得到了提高，这又会鼓励本国的出口，有利于其经济发展。
因此，常常会出现某些国家故意低估本国汇率，以获取不公平的竞争优势的情况，而当另外的国家进行报复时，就会爆发“汇率战”。
无论是货币高估还是低估，都意味着价格信号的失真，是对汇率合理水平的扭曲，不利于一国以及其他相关国家的经济发展与合作。
二、判断题1．本币贬值会减少国内资本的供给，同时也会降低本国就业和产出水平。
（）【答案】×【解析】本币贬值会吸引外国资金投资，增加国内资本供给，并相应的增加本国的就业和产出水平。
2．中期跨度内产出和汇率的关系，可以理解为长期跨度内的外延经济增长的一种特殊情况。
（）【答案】√【解析】外延经济增长是依靠要素投入数量增加而扩大产出的经济增长方式，汇率与外延的经济增长的关系表现为汇率变动的资本供给效应和汇率变动劳动供给效应。
中期跨度内的经济增长是建立在技术进步不变即要素生产率或劳动生产率不变的前提上的。
也就是说，中期条件下的经济增长是靠要素投入增加来实现的，可以理解为长期跨度内的外延经济增长的一种特殊情况。
3．在可持续条件下的汇率模型中，外延经济增长曲线和内涵经济增长曲线的交点决定了能够实现可持续增长和内部均衡的汇率水平，这同时意味着，为实现可持续增长，外延经济增长与内涵经济增长的贡献比例应当严格相等。
（）【答案】×【解析】外延经济增长曲线和内涵经济增长曲线的交点是示意性质的，表示外延经济增长与内涵经济增长的贡献保持适当的比例。
《国际金融新编》考研姜波克版讲义和考研复习笔记
《国际金融新编》考研姜波克版讲义和考研复习笔记第一章导论1.1 复习笔记考点一、本书的研究对象国际金融学是从货币角度研究内部均衡条件下外部平衡实现问题的一门学科。
外部变量：国际收支和汇率。
内部变量：货币供应量和物价水平。
研究方向：内部均衡和外部平衡的相互关系。
研究目标：短期是从货币角度研究总供给与总需求相平衡下外部平衡的实现问题；长期是从货币角度研究经济（可）持续增长前提下外部平衡的实现问题。
考点二、本书的国情基础与研究视角1中国的经济总量已具有世界影响到2016年，按国内生产总值衡量，中国经济总规模已跃居全球第二位，对世界有举足轻重的影响，而中国经济的发展也日益离不开世界市场。
因此，任何经济政策的出台，不仅要考虑国内的需要，还要考虑维护和珍惜一个公平公正的世界市场环境的需要。
2中国仍然是一个发展中国家虽然国内生产总值总规模居世界前列，但若就人均来看，中国还排在一个相对靠后的位置。
因此，实现外部平衡应当是在我国经济增长条件下的目标，即国内总供给和总需求相等必须伴随着供给和需求水平的同步提高，国际收支的平衡或可持续必须以国内经济增长为前提，维持外部平衡不能以牺牲经济增长为代价。
3中国的自然资源状况紧张中国对自然资源的需求较高，因此在对外经济交往中，应当注意本国资源的节约和外国资源的利用。
在维持外部平衡时，应当注意进出口产品的结构，采用产业政策、汇率政策等手段引导国内资源的节约和国外资源的利用。
4中国人口众多，年龄结构变化，人口红利逐渐消失中国人口数量庞大，这一点在成为经济发展重要动力的同时，也会为就业、资源和福利水平的提升带来不小的困难。
同时，在未来的几十年内，我国的人口年龄结构将发生变化，适龄劳动力会减少，社会储蓄率也会下降。
人口红利的逐步消失，将会对我国未来的经济增长速度、经济增长模式和外部平衡问题产生深刻的影响。
5中国的经济增长方式仍然以外延型增长为主在过去数十年中，中国经济的增长除依靠高端技术外，更多的是依靠低价使用本国低端技术和自然资源，以及持续投入本国廉价劳动力来实现的，这种增长可被称为外延型经济增长。
第四章-内部均衡和外部均衡的调节
i kY M s h
式（4-6）式表明：随着产出增加，利率上升； 随着本国货币供给增加，利率下降。反映在 i-Y平面内，LM曲线斜率为正，且随着货币供 给增加而右移。
3、国际收支平衡——BP曲线 国际收支平衡表示为经常账户和资本账户之和
的平衡。 BP曲线可以表示为：
二、内部均衡与外部均衡的相互冲突
（一）米德冲突——内外均衡矛盾的经典论述 1、米德冲突 英国经济学家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951年
在其名著《国际收支》中最早提出固定汇率制下 的内外均衡冲突问题。 在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固 定汇率下，失业增加、经常帐户逆差或通货膨胀、 经常帐户盈余这两种特定的内外经济状况组合。
二、蒙代尔——弗莱明模型分析举例
1、资本完全不流动，固定汇率制 下的内外均衡调节 图4-3
i
BP
LM’
LMLeabharlann i1A’i0
A
IS
O
Y
Y1 Y0
2、资本不完全流动，浮动汇率制 下的内外均衡调节 图4-4
i
LM
BP
BP’
i1
A’
i0
A
IS IS’
0
Y
Y0 Y1
3、资本完全流动，浮动汇率制下的内外均衡调节 图4-5
方法——财政政策与货币政策
澳大利亚经济学家斯旺（Trever Swan）的方
法——支出转换政策与支出增减政策
“最优货币区域”理论之父——蒙代尔
罗伯特•蒙代尔教授一直担任美 国哥伦比亚大学经济学教授。 被誉为“最优货币区域”理论 之父；他构筑了国际宏观经济 的标准模式；他是货币与财政 政策混合理论的倡导者；他重 新解释了通涨和利息理论；他 发展了贸易支付平衡的货币理 论；他是供应学派的代表人。 他的著作涵盖了整个国际货币 体系的历史，并对欧元的诞生 起到了决定性的作用。
式（4-6）式表明：随着产出增加，利率上升； 随着本国货币供给增加，利率下降。反映在 i-Y平面内，LM曲线斜率为正，且随着货币供 给增加而右移。
3、国际收支平衡——BP曲线 国际收支平衡表示为经常账户和资本账户之和
的平衡。 BP曲线可以表示为：
二、内部均衡与外部均衡的相互冲突
（一）米德冲突——内外均衡矛盾的经典论述 1、米德冲突 英国经济学家詹姆斯·米德（J.Meade）于1951年
在其名著《国际收支》中最早提出固定汇率制下 的内外均衡冲突问题。 在米德的分析中，内外均衡的冲突一般是指在固 定汇率下，失业增加、经常帐户逆差或通货膨胀、 经常帐户盈余这两种特定的内外经济状况组合。
二、蒙代尔——弗莱明模型分析举例
1、资本完全不流动，固定汇率制 下的内外均衡调节 图4-3
i
BP
LM’
LMLeabharlann i1A’i0
A
IS
O
Y
Y1 Y0
2、资本不完全流动，浮动汇率制 下的内外均衡调节 图4-4
i
LM
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A
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0
Y
Y0 Y1
3、资本完全流动，浮动汇率制下的内外均衡调节 图4-5
方法——财政政策与货币政策
澳大利亚经济学家斯旺（Trever Swan）的方
法——支出转换政策与支出增减政策
“最优货币区域”理论之父——蒙代尔
罗伯特•蒙代尔教授一直担任美 国哥伦比亚大学经济学教授。 被誉为“最优货币区域”理论 之父；他构筑了国际宏观经济 的标准模式；他是货币与财政 政策混合理论的倡导者；他重 新解释了通涨和利息理论；他 发展了贸易支付平衡的货币理 论；他是供应学派的代表人。 他的著作涵盖了整个国际货币 体系的历史，并对欧元的诞生 起到了决定性的作用。
第四章内部均衡和外部平衡调节
�
i LM
A' i' பைடு நூலகம்0 A IS Y0 Y1 Y IS' BP
四,西方经典内外均衡调节理论的不足
1,是基于成熟经济体而提出的. 但是不能直接用来研究经济高速增长且劳动要素丰富的国 家的内外均衡问题. 2,对汇率的作用认识不足 没有关注汇率在内外均衡同时实现过程中发挥的杠杆作用, 更没有关注汇率在经济持续增长中的作用.
CAP e = >0 P CAe
(2)基本帐户平衡下的外部平衡曲线推导 BP=CA(e,P)+KA(e,P)=0,求导得:
BPP e = >0 P BPe
(3)外部平衡曲线及其分析
e A1 对外顺差 A0 对外逆差 EB
A2 P
4,均衡汇率分析的基本框架
e IB
EB e0 O
p0
P
5,内部均衡和外部均衡调节的短期分析 (1)内部均衡和外部均衡的自动调节
一,内部均衡和外部均衡的概念
1,内部均衡的概念 斯旺定义:总需求等于总供给的状态. 2,外部均衡与外部平衡: 外部平衡:国际收支平衡 外部均衡:在国内经济均衡发展,内部均衡实现基础上的 国际收支平衡.
二,内部均衡与外部平衡的相互冲突
詹姆斯米德(JMeade)认为,在固定汇率制度下,政府只能采 用支出增减性政策来调节内外均衡.在国际收支逆差与通货膨 胀并存时,减少总需求可以使二者均衡;在国际收支顺差与失 业增加并存时,扩大总需求可以使二者均衡.但是,对于既有 国际收支顺差又存在通货膨胀,或既有国际收支逆差又存在严 重失业问题,就会发生内部均衡与外部平衡之间的冲突,使支 出转换政策陷入左右为难的困境.
2,政策指派与有效市场分类原则
财政政策和货币政策对两个政策目标分别具有不同的影响 力,财政政策对实际产出的相对影响力较大,而货币政策 对国际收支的相对影响力较大.因此,以财政政策实现内 部均衡目标,以货币政策实现外部均衡目标.这一主张对 货币政策和财政政策在实现内外均衡中的作用进行了重新 分配,因而被称为政策指派理论.
姜波克国际金融新编第四版第四章 内部均衡和外部平衡的短期调节
?2
第一节 从国际收支平衡到 内部均衡和外部均衡
国际收支均衡（BOP Equilibrium）
?指国内经济处于均衡状态下的自主 性国际收支平衡，即国内经济处于 充分就业和物价稳定下的自主性国 际收支平衡。
?3
?国际收支调节的目的：
?追求国际收支的平衡； ?追求国内经济处于均衡状态下的国际收支平
衡——国际收支均衡。
?17
?二、最优指派原则
? 由美国经济学家蒙代尔（R.Mundell）提出。
? 出发点：在许多情况下，不同的政策工具实际上掌 握在不同的决策者手中。如果决策者不能紧密协调， 而是独立地进行决策，就不能实现最佳的目标。
? 结论：如果每一工具被合理的指派个一个目标，并 且在该目标偏离其最佳水平是按规则进行调控，那 么在分散决策的情况下仍有可能实现调控目标。
※采用什么样的政策来调节国际收支？
?国际收支失衡的性质； ?国际收支失衡时国内社会化宏观经济的结
构与状况； ?内部均衡和外部平衡之间的相互关系； ?是否有利于经济的持续稳定增长——对于
发展中国家来讲。
?21
由预算赤字和货币宽松引起的货币性收支失衡， 可用下述几种方法调整
方法一
方法二（支出增减 方法三（支出增减型
结果：纠正国际收支 失衡的同时，失 业和社会动荡程 度较轻、但货币 贬值可能引起外 汇市场混乱和未 来的通货膨胀
?22
四、顺势而为原则
? 顺势而为原则是指在调控过程中要正确认识、判断市 场力量并加以巧妙利用。
? 由于预期、时滞和超调以及短期效果与长期效果不一 致等现象的存在，在选择政策调节内外均衡的过程中， 需要综合考虑政策的长期效果和短期作用，要尽量利 用好市场的力量，促成政策的效果达到最佳。